03 支撑美股的回购还有用吗？
过去11年的美股牛市，股票回购是支撑股价不断攀升的最重要因素之一。
可是，全美经济活动停摆，美股回购也在减少。
正如Kostin明确警告的那样，除投资者资金流外，美国公司回购活动减少也可能对美国股票构成不利影响。
根据高盛的统计，过去两周有近50家美国公司暂停了现有的股票回购授权，相当于1900亿美元的回购，几乎占2019年回购总额的四分之一。
更糟糕的是，随着更多上市公司现金流的崩溃，股票回购越来越不现实。
此外，虽然美国国会通过了2万亿美元的财政刺激法案，但是其中也有对美股回购的限制，高盛并不认为这些钱会被拿来做股票回购。
Kostin警告说：
在过去几年中，美股的最大买家其实就是上市公司自身。随着回购的减少，我们认为股票将会有更高的波动性和更低的估值。
