罗欣药业(002793)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-13 罗欣药业：收入企稳，费用管控成效显著(中邮证券 盛丽华,陈灿)

●预计公司25/26/27年收入分别为23.5/26.5/30.6亿元，同比增长-11.4%/12.8%/15.5%；归母净利润为0.4/1.7/3.2亿元，同比增长103.9%/355.0%/88.0%，对应PE为159/35/19倍。公司为深耕消化道疾病领域，核心品质替戈拉生潜力巨大，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2022-04-15 罗欣药业：P-CAB替戈拉生获批，巩固消化道领域领先地位(中信建投 贺菊颖,袁清慧)

●罗欣药业正在从仿制药领域龙头，通过仿创结合厚积薄发，实现到消化领域积极引导者的转变。我们预计2022年-2024年，公司实现营业收入分别为68.14亿元、74.55亿元、83.47亿元，净利润分别为5.02亿元、7.10亿元、9.21亿元，对应PE27、19、14倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2020-10-28 罗欣药业：2020年三季报点评：Q3业绩环比改善，关注BD品种贡献业绩弹性(浙商证券 孙建)

●我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.45、0.52和0.61元/股，2020年10月28日收盘价对应2020年29倍PE。我们认为，罗欣药业作为消化道用药龙头、呼吸领域领先、仿创协同的综合仿制药公司，创新药LXI-15028有望从2022年起贡献业绩，部分对冲集采可能带来的业绩影响；近3年公司在产品、产能和渠道方面开展多元合作，基本面改善向上，业绩增长的持续性和发展空间有望超预期，维持“增持”评级。

●2020-10-27 罗欣药业：探讨仿创升级下公司的合理价值(浙商证券 孙建)

●参考可比公司估值，给予存量仿制药业务25-30倍PE；DCF法下，2020年LXI-15028只包含EE和NERD适应症，现值在40-50亿；保守估计普卡那肽折现价值在5-10亿；此外，综合考虑公司在抗肿瘤领域的创新药管线、成都吸入制剂业务推进和产品拓展的空间，首次覆盖给予“增持”评级。

●2019-02-26 罗欣药业：2018年年报点评：全年业绩缓增，募投项目投资落地(浙商证券 王鹏)

●预计公司2019-2021年公司营收为11.1亿元、13.4亿元、16.2亿元，同比增速为18.3%、21.1%、20.8%；归母净利润为1.31亿元、1.58亿元、1.91亿元，同比增速为17.26%、20.68%、20.94%；EPS为0.62元/股、0.73元/股、0.85元/股，对应PE为18.7倍、15.5倍、12.8倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2025-11-20 片仔癀：业绩短期承压，期待毛利率改善(西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●我们预计公司2025/2026/2027年EPS分别为4.04/4.40/4.82元。公司核心产品片仔癀系列具备稀缺属性，维持“增持”评级。

●2025-11-19 英诺特：多重因素影响下短期业绩承压，关注Q4流感发病趋势(中信建投 贺菊颖,王在存,喻胜锋)

●我们预计呼吸道检测渗透率仍有较大的提升空间，同时公司积极布局居家检测及海外市场，有望贡献新的业绩增量。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为4.50、5.16、5.73亿元，同比增速分别为-27.54%、14.55%、11.05%，归母净利润分别为1.75、2.03、2.28亿元，同比增速分别为-28.98%、15.51%、12.73%。以2025年11月18日收盘价计算，2025-2027年PE分别为26、23、20倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-19 圣湘生物：海济并表带动业绩稳健增长，Q4建议关注流感相关催化(中信建投 贺菊颖,王在存,喻胜锋)

●预计2025-2027年公司实现收入18.50、22。16、25.96亿元，同比增长26.91%、19.76%、17.13%；实现归母净利润3.12、3.79、4.63亿元，同比增长13。18%、21.37%、22.34%。按照2025年11月14日收盘价计算，2025-2027年归母净利润对应的PE分别为41、34、27X，维持买入评级。

●2025-11-19 爱尔眼科：海外市场稳健增长，国内市场持续收购(西部证券 陆伏崴,吕晔)

●预计2025-2027年公司收入224.99、248.78、274.90亿元，同比增长7.2%、10.6%、10.5%；归母净利润37.71、42.49、48.92亿元，同比增长6.0%、12.7%、15.1%；维持“增持”评级。

●2025-11-19 华厦眼科：分红回馈股东，新技术不断引进(西部证券 陆伏崴,吕晔)

●预计2025-2027年公司营业收入42.06/46.97/52.39亿元，同比增长4.4%/11.7%/11.5%；公司归母净利润4.99/5.77/6.61亿元，同比增长16.4%/15.6%/14.5%；维持“增持”评级。

●2025-11-18 爱尔眼科：25Q3利润低于预期，四季度开始多重业务因素向好(中信建投 贺菊颖,王在存,吴严,刘慧彬,华冉)

●我们预测2025-2027年，公司营收分别为224.77亿元、241.22亿元、260.86亿元，分别同比增加7.12%、7.32%、8.14%；归母净利润分别为35.4亿元、38.47亿元、42.06亿元，分别同比-0.46%、+8.67%、+9.33%。以2025年11月17日收盘价(12.15元/股)计算，2025-2027年PE分别为32、29、27。维持“买入”评级。

●2025-11-18 万孚生物：海外业务进展顺利，国内短暂承压(太平洋证券 谭紫媚)

●我们预计，2025-2027年公司营业收入分别为23.18/25.75/28.93亿元，同比增速为-24.37%/11.09%/12.35%；归母净利润分别为1.28/3.33/4.20亿元，同比增速为-77.28%/160.87%/26.06%；EPS分别为0.27/0.71/0.90元，当前股价对应2025-2027年PE为80/31/24倍。维持“买入”评级。

●2025-11-18 金域医学：25Q3业绩环比改善，数智化转型效果逐步显现(中信建投 贺菊颖,王在存,喻胜锋)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为65.52、69.00、72.67亿元，同比增速分别为-8.86%、5.30%、5.32%，归母净利润分别为1.08亿元(扭亏)、5.32亿元(+394.23%)、5.99亿元(+12.61%)。以2025年11月14日收盘价计算，2025-2027年PE分别为131、27、24倍，维持“买入”评级。

●2025-11-18 博雅生物：经营做减法，聚焦做强血制业务(诚通证券 李志新)

●截至2025年11月18日，可比公司PE(2025E)均值为23.4倍，公司PE(2025E)为28.3倍，略高于行业均值(约20%)。行业均值PB(LF)为2.4倍，公司为1.6倍，显著低于行业均值。公司当前PE(TTM)估值水平处于十年长周期估值分位约36%，PB(LF)估值分位约0.1%，均处于十年长周期底部，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-11-17 安科生物：25Q3业绩增长，参股公司博生吉安科捷报频传(华安证券 谭国超,李雨涵)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为26.77/30.50/35.29亿元，分别同比增长5.6%/13.9%/15.7%，归母净利润分别为7.56/8.48/9.87亿元，分别同比增长6.9%/12.1%/16.4%。我们看好公司未来长期发展，维持“买入”评级。