星网宇达(002829)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-29 星网宇达：2023年年报点评：下游需求充裕，随募投项目推进产能释放有望加速(东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，但行业订单波动较大，因此我们下调公司2024-2025年归母净利润预测值分别至1.67/2.18亿元(前值3.07/4.05亿元)，新增2026年归母净利润预测值2.70亿元，对应PE分别为26/20/16倍，考虑到公司无人系统、信息感知与卫星通信三大业务板块卡位关键，市场份额大，仍维持“买入”评级。

●2023-11-05 星网宇达：业绩稳步增长，持续深耕无人机系列产品(华安证券 邓承佯)

●预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.98、4.14、5.40亿元，同比增速为38.2%、39.1%、30.5%。对应PE分别为19.39、13.94、10.68倍。维持“买入”评级。

●2023-10-28 星网宇达：2023年三季报点评：业绩稳步增长，无人系统市场广阔(东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司业绩符合预期，基于公司无人靶机领域的领先地位，我们调整先前对公司的预测，预计2023-2025年归母净利润分别为3.07(-0.23)/4.05(-0.44)/5.06(-0.38)亿元，对应PE分别为19/14/11倍，维持“买入”评级。

●2023-09-12 星网宇达：2023年中报点评：在手订单逾7亿元，盈利能力持续提升(中航证券 张超,王宏涛)

●基于以上观点，我们预测公司2023、2024、2025年归母净利润分别为3.22亿元、3.58亿元、4.14亿元，EPS为1.55元、1.72元、1.99元，当前股价对应PE分别为18.37倍、16.53倍、14.29倍。

●2023-08-18 星网宇达：2023年中报点评：营收盈利双增长，无人机业务发展亮眼(东吴证券 苏立赞,许牧)

●基于公司无人靶机领域的领先地位，我们维持先前对公司的预测，预计2023-2025年归母净利润分别为3.30/4.49/5.44亿元，对应PE分别为19/14/12倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-10-17 兆易创新：利基DRAM量价齐升，定制化存储多领域进展顺利(中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入96/119/145亿元，实现归母净利润分别为16/21/27亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-17 中兴通讯：稀缺全栈算力布局，自研芯片即将展翼(华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●我们看好长期维度下公司在算力领域的全栈布局逐步迎来收获，随着未来自研算力相关芯片完成产品及客户导入，公司盈利能力有望显著改善。我们基本维持预测，预计公司2025-2027年归母净利润为84.89/94.20/104.18亿元，可比公司26年一致预期PE均值为36x(前值：29x)，给予A股26年PE36x(前值：32x)，目标价70.90元(前值：62.76元)；参考25年7月至今公司H/A股PE比率均值70%，汇率0.92，对应H股26年PE25.25x(前值：22.04x)及目标价54.34港元(前值：47.24港元)，均维持“买入”评级。

●2025-10-17 海光信息：2025年三季报点评：Q3营收增速70%，CPU+DCU潜力仍被低估(国海证券 刘熹)

●国产高端芯片市场需求持续攀升，公司在国产CPU和GPU双赛道均占据领军地位，将受益于AI算力产业加快发展。我们预计2025-2027年公司营收分别为168.39/271.89/427.37亿元，归母净利润分别为39.04/63.83/114.29亿元，EPS分别为1.68/2.75/4.92元/股，当前股价对应2026-2027年PE分别为84.85/47.39X，维持“买入”评级。

●2025-10-17 格科微：50M持续上量(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●2025H1公司实现营收36.36亿元，同比+30.33%，其中2025Q2收入创公司上市以来新高，环比Q1增长约39%；实现归母净利润0.30亿元。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入78/100/120亿元，实现归母净利润分别为2/5/10亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-17 海光信息：Q3收入超预期，CPU和DCU产品持续突破(山西证券 方闻千)

●公司CPU和DCU在产品性能和生态上均处于国内第一梯队，有望持续受益于CPU和AI芯片的国产化替代，调整原有盈利预测，预计公司2025-2027年EPS分别为1.22\1.93\2.61，对应公司10月16日收盘价233.01元，2025-2027年PE分别为191.61\120.66\89.35，维持“买入-A”评级。

●2025-10-16 聚灿光电：蓝绿光产品结构优化+红黄光产能释放，业绩再创历史新高(华源证券 葛星甫)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.14/3.49/4.05亿元，同比增速分别为60.31%/11.25%/16.07%，当前股价对应的PE分别为26.56/23.88/20.57倍。鉴于公司红黄光产能快速释放，产品结构持续向高端化演进，全色系协同优势和降本增效成果显著，公司或具备较强的增长动能，维持“买入”评级。

●2025-10-16 海光信息：收入增长提速，持续加强市场投入与生态建设(开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●我们维持2025-2027年归母净利润预测为30.18、42.13、58.06亿元，EPS为1.30、1.81、2.50元/股，当前股价对应PE分别为185.6、133.0、96.5倍，我们高度看好公司在国产算力领域的领军地位，维持“买入”评级。

●2025-10-16 海光信息：3Q2025收入加速增长，股权激励坚定长期信心(财通证券 杨烨,郑元昊)

●公司算力龙头地位稳固，正持续保持极高强度的研发力度加速技术迭代，将以股权激励锚定未来增长空间。我们预计公司2025-2027年营收144.70/227.60/338.50亿元，归母净利润27.69/43.19/59.57亿元。对应PE为202.32/129.73/94.06倍，维持“买入”评级。

●2025-10-16 普冉股份：拟收购SkyHigh，积极布局2D NAND(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入20/26/35亿元，实现归母净利润分别为1/3/4.9亿元，维持“买入”评级。

●2025-10-16 国光电器：AI引领终端创新，声学龙头迎新机遇(财通证券 张益敏,黄梦龙)

●公司受益AI终端创新，前瞻布局固态电池，多线发展打开成长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.53/3.61/4.66亿元，EPS为0.45/0.64/0.83元，对应PE为38.5/27.0/20.9倍，维持“增持”评级。