德尔股份(300473)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-02 德尔股份：汽零主业积极发展，布局固态电池成长可期(东北证券 韩金呈)

●汽零主业持续积极发展，固态电池打开成长空间。预计公司2025-2027年营收49.6/54.3/59.5亿元，归母净利润1.16/1.82/2.49亿元，给予2026E的每股净利润32倍PE估值，对应目标价38.59元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-06-12 德尔股份：固态电池产线落地，汽零主业恢复增长(山西证券 肖索,刘斌,杜羽枢)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.3亿元、1.9亿元、3.0亿元，相当于2025年37.2倍的动态市盈率，公司汽零主业盈利稳步恢复，新增固态电池业务空间广阔，首次覆盖，给予“买入-B”的投资评级。

●2019-12-30 德尔股份：沐机电一体化春风，成长之门开启(国海证券 潮浩)

●预计公司2019/2020/2021年EPS为0.80/1.40/1.90元，对应当前(12月30日收盘)股价PE分别为55/32/23倍，首次覆盖，给予“买入”评级。我们认为，德尔股份是国内少有的从机械类单品向机电一体化多品类拓展的成功范例，加之外延并购带来了高端化和国际化的更多机遇，公司旗下的EHPS、自动变速箱油泵、EOP、EWP、PEPS、APA、NVH等诸多品类均具备广阔的市场空间，长期成长之门已然徐徐开启。

●2019-12-22 德尔股份：品类扩张稳步推进，静待业绩拐点(西南证券 宋伟健)

●CCI积极实施“本地化生产”战略，目前已在廊坊和沈阳分别设立工厂，并在上海设立了研发中心，为进一步打开中国市场、为客户提供优质服务提供了良好的便利条件。预计公司2019-2021年EPS分别为0.79/1.31/1.74元，未来两年公司业绩复合增长率为49%。首次覆盖给予“增持”评级。

●2018-12-27 德尔股份：油泵、电液泵进入快速释放期，业绩弹性充足(招商证券 汪刘胜,寸思敏)

●看好公司19年新业务上量和费用优化，预计18-20年eps分别为2.04/2.71/3.28元，对应18年16.4Xpe，给予“审慎推荐-A”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-12-01 东方电气：毛利率环比改善，在手订单稳定增长(华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘)

●我们维持预计公司2025-2027年归母净利润分别为40.6/47.3/54.4亿元，同比增速分别为39%/17%/15%，当前股价对应的PE分别为18/16/14倍，公司在手订单充沛，2025年有望迎来煤电和核电交付高峰，对公司带来较大业绩弹性。后续抽蓄业务有望接力贡献业绩，风电利润率存在改善可能，维持“买入”评级。

●2025-11-30 海鸥股份：冷却塔细分龙头，数据中心带来新增量(华鑫证券 傅鸿浩,张涵,臧天律,尤少炜)

●我们看好公司冷却塔产品在电力、AI数据中心、芯片制造等行业需求增长下持续放量，预测公司2025-2027年收入分别为17.93、20.73、23.93亿元，EPS分别为0.36、0.48、0.62元，当前股价对应PE分别为35.1、26.2、20.1倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-11-29 德力佳：专精风电齿轮箱，融资扩产续华章(国海证券 邱迪,李航)

●考虑到国内风电行业景气周期持续，齿轮箱市场空间有望持续增长，公司市场地位稳固，融资扩产后份额有望进一步增加，公司营收和归母净利润有望在2025-2027年保持快速增长。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为51.40、69.50、82.75亿元，同比增长38.3%、35.2%、19.1%；归母净利润分别为7.81、10.85、13.88亿元，同比增长46.3%、38.9%、27.9%；对应PE34.60x、24.90x、19.47x，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-29 诺力股份：叉车业务大型化、电动化，智能场内物流龙头加速布局具身物流机器人(甬兴证券 刘荆)

●公司主营智能制造装备+智慧物流系统，是智能场内物流系统业务龙头，有望受益于叉车电动化趋势，受益于新能源智能物流系统需求带来的广阔增长空间。公司已推出具身智能机器人产品，在具身智能物流机器人领域加速布局。未来，公司有望随着大车战略推进、具身智能物流机器人应用扩大、新能源智能物流系统景气度上行而打开成长空间。我们预计2025/2026/2027年公司总体营收73.26/80.54/90.06亿元，同比+5.0%/+9.9%/+11.8%，归母净利润5.11/6.09/7.29亿元，同比+10.6%/+19.2%/+19.7%，对应EPS为1.98/2.36/2.83元。按2025年11月25日收盘价，PE为11.43/9.59/8.01倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-28 中力股份：全球锂电叉车龙头，引领物料搬运绿色化+智能化发展(东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为9.1/10/11.3亿元，当前市值对应PE分别为16/15/13倍。公司为国内电动仓储叉车龙一，技术、渠道和规模效应优势显著，市场地位稳固。短期看，公司叉车主业将继续受益于行业电动化转型趋势，业绩稳健增长，中长期看，无人化转型为确定性趋势，公司前瞻布局智能物流方案，有望进一步打开成长空间，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-11-28 恒工精密：2025Q3营收稳健增长，机器人业务持续推进(中泰证券 冯胜,杨帅)

●根据业务拆分及盈利预测模型，我们预计2025-2027年公司营业收入分别为12.22/14.56/17.29亿元(2025-2026年前值分别为13.05/15.21亿元，下调系我们根据公司最新2025年前三季度财务、产品销售情况等调整)，归母净利润分别为1.08/1.28/1.53亿元(2025-2026年前值分别为1.83/2.13亿元，下调系我们根据公司最新2025年前三季度财务、产品销售情况等调整)，当前股价对应PE分别为70.4/59.4/49.7倍。在人形机器人产业大浪潮的驱动下，公司作为在连铸球墨铸铁领域拥有核心技术的国内龙头，在持续推进主业的基础上，前瞻性地在机器人减速器、机器人结构件方面布局，并已实现出货，我们看好公司未来在连铸球墨铸铁、精密机加工件、机器人业务驱动下业绩加速释放，维持“买入”评级。

●2025-11-26 广电运通：利润端短暂承压，人工智能与跨境支付业务进展积极(中信建投 应瑛,张敏)

●预计2025-2027年营业收入分别为123.99/142.79/166.10亿元，同比分别增长14.11%/15.16%/16.33%，归母净利润为10.38/12.85/15.70亿元，同比分别增长12.87%/23.79%/22.15%，对应PE28.94/23.38/19.14倍，给予“买入”评级。

●2025-11-25 科德数控：下游客户持续突破，加码轴向磁通电机(群益证券 赵旭东)

●预计2024-2026年公司实现净利润1.2亿元、1.7亿元、2.1亿元，yoy分别为-8%、+40%、+27%，EPS为0.9元、1.3元、1.6元，当前A股价对应PE分别为65倍、47倍、37倍，给予“买进”的投资建议。

●2025-11-25 冰轮环境：工商业制冷设备龙头，AIDC+核电业务驱动成长(浙商证券 王华君,王一帆)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为69.6、78.5、86.4亿元，同比增长4.9%、12.8%、10.0%，CAGR=11.4%；归母净利润分别为6.6、8.4、9.9亿元，同比增长5.4%、27.4%、17.0%，CAGR=22.1%，对应2025年11月24日PE为20、16、13倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-24 新莱应材：零部件国产化加速(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●紧抓半导体国产化契机，积极布局半导体设备及厂务端零部件。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入30.19/34.34/39.53亿元，归母净利润1.92/2.58/3.57亿元，维持“买入”评级。