温氏股份(300498)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-26 温氏股份：策马扬鞭，笃行不怠(财通证券 王聪,肖珮菁,江路)

●公司资产负债表持续修复，资本开支减少，计划在2026年将资产负债率进一步降至48%左右。分析师预计公司2026/27年归母净利润分别为94.44亿元和124.32亿元，对应PE分别为12.9倍和9.8倍。基于对公司长期稳健发展的看好，维持“增持”评级。

●2026-02-07 温氏股份：猪鸡规模保持扩张，成本持续下降(太平洋证券 程晓东)

●尽管2026年猪周期呈现先下后上的趋势，但基于公司持续降本的趋势，分析师预测未来两年公司业绩仍有望增长。预计2026-2027年归母净利润分别为83.25亿元和150.18亿元，EPS为1.25元和2.26元，当前股价对应PE为12.64x和7.01x。基于此，维持“买入”评级。

●2026-01-23 温氏股份：生产管理持续优化，养殖成本延续下降趋势(山西证券 陈振志,徐风)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润53.88/65.94/121.73亿元，对应EPS为0.81/0.99/1.83元，当前股价对应2026年PE为16倍，维持“买入-B”评级。

●2026-01-09 温氏股份：Q4猪价承压，成本持续优化(华泰证券 姚雪梅,樊俊豪)

●我们下调公司2025-2027年归母净利润为52.15/65.54/155.69亿元，(前值93.98/93.75/193.86亿元，调整幅度为-44.51%/-30.09%/-19.69%)，调整盈利预测主要系猪价、公司成本变动。参考可比公司2026年预期2.43xPB，考虑到公司养猪业务成本较部分可比公司更优，降成本目标路径清晰，且肉鸡业务盈利显著回升，给予公司2026年2.65xPB，目标价20.73元(前值21.42元，对应25年2.97xPB)，维持“买入”评级。

●2025-12-11 温氏股份：11月份销售简报点评：生猪出栏创新高，黄鸡景气盈利延续(东方证券 李晓渊)

●我们预测公司2025-2027年EPS为1.01/1.62/2.35元(原25-26年预测分别为1.91/1.93元，主要由于24年行业盈利后提升产能利用率导致周期波动，调整了营收和毛利率)，根据可比公司估值法，给予公司26年14x估值，对应目标价22.68元，维持“买入评级”。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-02-25 牧原股份：一体化龙头，竞争优势显著(东莞证券 魏红梅)

●预计公司2025-2026年EPS分别为2.67元和3.66元，对应PE分别为17倍和12倍。公司是我国生猪养殖一体化龙头，不断延伸产业链，屠宰肉食业务不断发展壮大，不断巩固其竞争优势。我国生猪养殖行业短期有望迎来周期回升，行业中长期规模化和集中度仍有较大提升空间。维持对公司的“买入”评级。

●2026-02-24 华绿生物：进一步绑定核心团队，护航鹿茸菇业务放量(东北证券 李强,陈科诺)

●金针菇行业历经多年调整磨底后，已正式步入景气上行通道，2026年开年价格延续上涨态势，持续驱动公司业绩修复与盈利提升。在此背景下，公司同步加码对外战略投资，精准切入鹿茸菇这一高景气新兴成长赛道，进一步打开中长期成长天花板，未来业绩增长可期。预计公司2025-2027年归母净利润1.2/2.0/3.1亿元，对应EPS分别1.0/1.6/2.5元，对应当前PE估值分别23.73/14.34/9.44倍。给与买入评级。

●2026-02-10 登海种业：绩预告点评：降本+转基因驱动，业绩拐点基本确立(太平洋证券 程晓东)

●公司近日发布2025年度业绩预告，实现归母净利润为9190万元–10192万元，同比增长62.29%–79.99%；实现扣非后的净利润为2005万元–3007万元，同比增长184.82%–227.21%，由亏转盈；基本每股收益为0.10–0.11元，同比显著改善。我们预计公司26-27年归母净利润为1.62/1.83亿元，EPS为0.18/0.21元，维持“增持”评级。

●2026-02-06 牧原股份：以成本优势构筑护城河，驱动产能与业务双扩张(华鑫证券 娄倩)

●我们对公司2026-2027年的盈利预测进行了情景分析，假设围绕生猪及仔猪价格展开，预计公司2026年净利润在125.68-234.88亿元，2027年净利润在273-393亿元。预测公司2025-2027年收入分别为1344.18、1329.89、1617.67亿元，EPS分别为2.84、3.43、5.98元，当前股价对应PE分别为16.5、13.6、7.8倍，给予“买入”评级。

●2026-01-30 神农集团：养殖成本进一步改善(山西证券 陈振志,徐风)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.46/5.11/8.23亿元，对应EPS为0.66/0.97/1.57元，目前股价对应2026年PE为29倍，维持“增持-B”评级。

●2026-01-29 神农集团：成本优势持续显现的高成长猪企(华泰证券 姚雪梅,樊俊豪,季珂)

●考虑到猪价下滑幅度超出我们此前预期，我们下修2025年猪价预期进而下修营收预期，我们下修2025年归母净利润预期至3.67亿元，维持公司26-27年归母净利润为4.59/20.13亿元，对应25-27年BVPS为9.91/10.53/14.12元。参考可比公司26年估值均值2.22XPB，考虑到公司养殖成本领先，财务状况稳健，产能有序扩张，给予公司2026年4.36XPB估值，对应目标价45.91元(前值45.90元，对应2025年4.5XPB)。

●2026-01-27 众兴菌业：2025年业绩预告点评：主业景气高增，新业务转向实际产出(西南证券 徐卿,赵磐)

●不考虑新业务虫草利润贡献前提下，预计2025-2027年EPS分别为0.84元、0.98元、1.06元，对应动态PE分别为14/12/11倍，维持“买入”评级。

●2026-01-23 华绿生物：金针菇带动业绩高增，鹿茸菇打开成长空间(东北证券 李强,陈科诺)

●金针菇经过多年磨底迎来景气上行期，带动公司业绩改善，同时公司将加码对外投资，积极布局鹿茸菇这一新兴成长赛道，打开成长空间，未来业绩持续增长可期。预计公司2025-2027年归母净利润1.2/2.0/3.1亿元，对应EPS分别1.0/1.6/2.5元，对应当前PE估值分别22.26/13.45/8.86倍。给与增持评级。

●2026-01-21 立华股份：Q4黄鸡价格回升，盈利环比改善(东海证券 姚星辰)

●公司是黄羽肉鸡养殖龙头企业，黄羽鸡出栏保持8-10%的年增长目标，同时生猪产能较为充足，成本持续优化。由于猪鸡价格的波动，我们调整2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为5.75/12.02/13.03亿元(2025-2027年前值分别为18.94/19.98/22.17亿元)，对应EPS分别为0.69/1.44/1.56元(2025-2027年前值分别为2.29/2.41/2.68元)，对应当前股价PE分别为29/14/13倍，维持“买入”评级。

●2026-01-16 牧原股份：成本降幅领先行业，Q4经营韧性突出(华泰证券 姚雪梅,樊俊豪)

●我们调整公司2025-2027年归母净利润为150.04/156.61/292.88亿元(前值197.32/182.57/471.70亿元，调整幅度为-23.96%/-14.22%/-37.91%)，调整盈利预测主要系猪价及其预期调整，2025年四季度猪价加速下跌，结合业绩预告下调2025年盈利预测，且根据农业部官网，2025年10月行业能繁母猪存栏3990万头，相当于正常保有量的102.3%，对应后续供给仍偏多，下调2026-2027年的猪价预期及盈利预测。参考可比公司2026年预期均值2.34xPB，考虑到公司成本优势突出，分红回报逐渐提升，给予公司2026年3.30xPB，上调目标价为54.90元(前值51.30元，对应25年3.30xPB)，维持“买入”评级。