快可电子(301278)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-28 快可电子：2025三季报点评：25Q3出口订单增多，业绩环比改善(东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑光伏行业竞争激烈，我们下调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，我们预计公司2025-2027年归母净利润为0.31/0.53/0.75亿元(2025-2026年前值为1.4/1.7亿元)，同比-69%/+70%/+42%，对应PE为102/60/42倍，考虑公司盈利有所回升，积极开拓海外市场，维持“增持”评级。

●2024-12-29 快可电子：行业竞争加剧短期承压，25年有望逐步改善(东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑光伏行业竞争激烈，接线盒盈利承压，我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为1.1/1.4/1.7亿元(2024-2025年前值为3.0/3.9亿元)，同比-43%/+25%/+20%，考虑公司积极拓展智能接线盒业务及光储连接器，逐步改善盈利，维持公司“增持”评级。

●2024-10-24 快可电子：受行业竞争加剧影响，业绩略不及预期(开源证券 殷晟路,鞠爽)

●快可电子发布2024年三季报，公司2024年前三季度实现营业收入7.44亿元，yoy-24.9%。实现归母净利0.89亿元，yoy-39.3%，实现扣非归母净利0.79亿元，yoy-41.7%。其中2024Q3实现营收1.97亿元，qoq-31.7%，yoy-42.1%。归母净利0.19亿元，qoq-36.4%，yoy-67.6%。扣非归母净利0.17亿元，qoq-35.1%，yoy-68.2%。单Q3毛利率与净利率分别为17.5%/9.7%，分别环比-2.3/-0.7pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.5%/3.5%/4.8%/-0.7%，分别环比-0.3/+1.4/+0.6/+0.0pct。考虑行业景气度下行，公司销量下降、产品售价承压，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为1.12/1.46/1.81亿元(原1.50/1.79/2.39亿元)，EPS为1.35/1.75/2.17元，对应当前股价PE为29.8、22.9、18.4倍。考虑到公司持续拓展海外客户、加速产品迭代，通过区域收入结构改善和新产品收入占比提升保证稳定毛利率水平，维持“买入”评级。

●2024-08-28 快可电子：业绩短期承压，积极推动出海与产品更新迭代(开源证券 殷晟路,鞠爽)

●我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为1.50/1.79/2.39亿元(原1.98/2.53/3.15亿元)，EPS为1.80/2.15/2.87元，对应当前股价PE为15.8、13.3、9.9倍。考虑到公司持续拓展海外客户、加速产品迭代，通过区域收入结构改善和新产品收入占比提升保证稳定毛利率水平，维持“买入”评级。

●2024-04-25 快可电子：传统接线盒销售稳步增长，智能接线盒将于2024年进入量产阶段(开源证券 殷晟路)

●考虑公司接线盒产品原材料铜进入上涨通道叠加下游组件竞争趋于激烈，其盈利能力有所承压，预计公司2024-2025年归母净利润为1.98/2.53亿元(原3.16/4.21亿元)，新增2026年盈利预测3.15亿元，EPS为2.37、3.04、3.79元，对应当前股价PE为15.2、11.9、9.6倍。考虑到公司持续加码产能建设同时积极拓展海外客户，光伏接线盒产品市占率有望稳步提升，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-10-29 华帝股份：季报点评：收入承压，盈利质量逆势提升(天风证券 周嘉乐,宗艳,金昊田)

●公司注重品牌形象升级和渠道管理能力提升，各渠道产品不断推新形成竞争力，我们看好公司在理顺渠道和加强治理的过程中修炼内功，在多品类和多品牌矩阵中持续发掘增长潜力，在渠道扁平化、产品高端化和生产智能化过程中实现更优质的盈利。预计25/26/27年归母净利润分别为4.4/5.3/6.0亿元(前值为5.1/5.8/6.5亿元，考虑25Q3财报中归母净利润的下滑下调预期)，对应动态PE分别为12.2x/10.2x/9.0x，维持“买入”评级。

●2025-10-29 亿纬锂能：公司Q3净利润增速转正，产能加快扩张，建议“买进”(群益证券 沈嘉婕)

●预计公司2025/2026/2027年的净利润分别为48.4/79.5/104.2亿元，YOY分别为+18.8%/+64.2%/+31%，EPS为2.37/3.89/5.09元。当前股价对应2025/2026/2027年P/E分别为33/20/15倍，建议买进。

●2025-10-29 安孚科技：季报点评：业务结构调整下收入增速放缓，盈利水平有所提升(国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●考虑到短期业务结构调整对收入的影响，分析师下调了公司的盈利预测。预计2025-2027年归母净利润分别为2.74亿元、4.12亿元和4.50亿元，同比增长62.8%、50.5%和9.2%。基于估值分析，当前股价对应2025年的P/E为36.3倍，P/B为3.0倍，维持“增持”评级。

●2025-10-29 浙江美大：季报点评：收入持续承压，公司盈利能力下滑(国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●报告指出，公司未来可能面临原材料价格波动、房地产市场波动以及市场竞争加剧等多重风险。尽管如此，国盛证券仍维持对浙江美大的“买入”评级，认为其长期价值值得关注。不过，投资者需谨慎评估行业环境变化对公司业绩的影响，并结合自身风险承受能力做出决策。

●2025-10-29 阳光电源：受益于储能市场高增，公司1-3Q业绩保持大幅增长，建议“买进”(群益证券 沈嘉婕)

●预计公司2025/2026/2027年的净利润分别为156/197.7/231.5亿元，YOY分别为+41%/+26.7%/+17.1%，EPS为7.53/9.53/11.2元。当前股价对应2025/2026/2027年P/E分别为22/17/15倍，建议买进。

●2025-10-29 火星人：季报点评：经营承压明显，盈利能力下滑(国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●考虑到公司2025年三季度的业绩表现以及行业整体环境，分析师预计公司2025-2027年归母净利润分别为-1.55亿元、0.28亿元和0.3亿元。尽管短期业绩承压，但仍维持“买入”投资评级。分析师认为，公司在未来几年内有望逐步改善经营状况，但需关注原材料价格波动、房地产市场波动以及市场竞争加剧等潜在风险。

●2025-10-29 中熔电气：季报点评：看好新品与海外市场持续突破(华泰证券 刘俊,边文姣,陈爽,杨景文)

●我们上调公司25-27年归母净利润(9.45%/11.03%/11.54%)至3.46/4.60/5.97亿元(三年复合增速为47.30%)，对应EPS为3.52/4.68/6.08元。上调主要是考虑到公司定点加速落地，因而上调收入增速假设；考虑到产品结构优化、推进降本提效，因而上调毛利率假设。可比公司26年Wind一致预期PE22倍，考虑到公司在熔断器赛道上综合竞争力强劲、海外进展领先，给予公司26年28倍PE估值，上调目标价为130.90元(前值102.84元，对应25年32倍PE)。

●2025-10-29 东方电缆：重点项目交付提振业绩，订单结构持续升级(国信证券 王蔚祺,王晓声)

●上调25年盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到公司在手重点海上风电项目交付节奏，我们上调25年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为15.60/20.20/23.71亿元(原预测为14.60/20.20/23.70亿元)，同比+55%/+29%/+17%，动态PE为28/21/18倍。

●2025-10-29 通威股份：2025年三季报点评：业绩拐点已现，盈利修复可期(国盛证券 杨润思)

●基于光伏产业链各环节的逐步改善，预计公司2025-2027年归母净利润将实现大幅增长。受益于“反内卷”政策推动，行业价格趋于理性回归，公司凭借全产业链布局、技术壁垒和现金流优势，有望在行业出清阶段脱颖而出。分析师维持“增持”评级，认为公司具有较高的投资价值。

●2025-10-28 汇川技术：2025年前三季度净利润增长27%，联合动力上市后表现良好(国信证券 吴双,杜松阳)

●公司是国内工控龙头，主业通用自动化份额持续提升、新能源汽车持续高增带动主业业绩改善；人形机器人业务24年正式布局，零部件研发、客户沟通良好，有较大概率成为人形机器人领先企业。我们小幅调整2025年-2027年归母净利润预测为54.42/63.83/76.42亿元(前值为53.17/64.47/76.44亿元)，对应PE39/33/27倍，维持“优于大市”评级。