苏州规划(301505)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-19 苏州规划：新股系列1：江苏规划与工程设计龙头，智慧城市开启增长新动能(华安证券 杨光)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为4.27亿、4.62亿、5.09亿，对应归母净利润为0.9亿、1.07亿、1.22亿元，对应当年动态市盈率为37.62倍、31.68倍、27.78倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-06-29 苏州规划：新股覆盖研究(华金证券 李蕙)

●综合考虑业务与产品类型等方面，选取新城市、蕾奥规划为苏州规划的可比上市公司；从上述可比公司来看，2022年平均收入规模为4.54亿元，销售毛利率为39.89%；由于上述可比公司在业务结构和经营上与公司存在一定差异，且剔除异常值后可比公司数量较少，我们倾向于认为PE-TTM(算术平均)的可比性不高；相较而言，公司营收规模略低于行业平均，毛利率水平高于行业平均。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-03-25 药明康德：Strong CDMO demand to fuel 2026 growth(招银国际 Jill Wu,Benchen Huang)

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●2026-03-25 药明康德：超额达成全年指引，2026年小分子CDMO将加速(开源证券 余汝意)

●截至2025年底，公司持续经营业务在手订单达580.0亿元，同比+28.8%。考虑下游需求持续回暖以及小分子CDMO业务有望加速增长，我们上调2026和2027年的盈利预测(原预计归母净利润151.27/179.39亿元)，并新增2028年的盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为183.24/226.74/278.86亿元，EPS为6.14/7.60/9.35元，当前股价对应PE为14.3/11.6/9.4倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 药明康德：26年指引超预期，TIDES业务持续亮眼(中邮证券 盛丽华,陈灿)

●预计公司26/27/28年收入分别为521.6/605.9/694.5亿元，同比增长14.7%/16.2%/14.6%；归母净利润为163.9/192.8/223.9亿元同比增长-14.4%/17.7%/16.1%，对应PE分别17/15/12倍。药明康德为全球领先的“一体化、端到端”的新药研发服务平台，考虑公司核心Chemistry业务有望维持较快增速、盈利能力也将稳步提升，维持“买入”评级。

●2026-03-25 药明康德：2025年年报业绩点评：全年实现强劲增长，2026年指引积极(渤海证券 侯雅楠)

●中性情景下，结合公司2026年业绩指引，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为164.7/196.2/233.4亿元，EPS分别为5.52/6.58/7.82元/股，对应2026年PE为16.97倍，维持“增持”评级。

●2026-03-24 药明康德：年报点评：25年业绩符合预期(华泰证券 代雯,李奕玮)

●我们预期公司26-28年归母净利润168.87/200.65/235.17亿元(26/27年上调0.5/2.8%)，对应EPS为5.66/6.72/7.88元，上调主要是考虑到TIDES增速超预期。基于SOTP估值，我们给予公司A/H估值分别3348.1亿元/3817.0亿港元，对应目标价为112.21元/127.93港元(前值131.13元/147.20港元，主因可比估值PE下行)。

●2026-03-24 药明康德：2025年报业绩点评：超额达成全年指引，业绩续创新高(银河证券 程培)

●分析师维持“推荐”评级，认为公司作为国内一体化CRDMO龙头，短期受益于订单充沛和TIDES业务高景气，中长期则有望通过漏斗效应和全球化规模效应保持强劲增长。然而，报告也提示了新签订单不及预期、行业竞争加剧、地缘政治和汇率波动等潜在风险。

●2026-03-22 建发合诚：营收利润保持增长，新签订单同比高增(开源证券 齐东,胡耀文)

●建发合诚发布2025年年度报告，营业收入和归母净利润保持增长，整体业务情况表现维持稳定，新签合同大幅增长。由于公司工程施工业务毛利率下滑，我们下调2026-2027年并新增2028盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为1.3、1.5、1.7亿元(原值1.5、1.7亿元)，对应2026-2028年EPS为0.48、0.58、0.66元，当前股价对应PE为22.5、19.0、16.6倍。公司凭借与控股股东之间的优势互补，有望推动收入持续增长，维持“买入”评级。

●2026-03-22 建发合诚：2025年年报点评：业绩平稳增长，工程医院模式快速扩张(中信建投 竺劲,曹恒宇)

●我们预测2026-2028年公司归母净利润分别为1.24/1.40/1.57亿元(原预测2026-2027年为1.37/1.64亿元)，按当前股价计算2026-2028年PE分别为22.9/20.3/18.1倍，维持买入评级不变。

●2026-03-20 中国汽研：前瞻扩产布局，静待行业扩容(爱建证券 吴迪)

●首次覆盖，给予“买入”评级。预计2025-2027年公司归母净利润为10.6/12.3/14.9亿元，对应PE约17/14/12倍。公司是具备稀缺性的新车强制下线检测全牌照机构，受益电动智能化带来的检测需求扩容，而大额在建工程的转固投产或将释放强劲增长潜力。

●2026-03-20 药康生物：主业增速稳健，国际化与创新战略成果持续兑现(中邮证券 盛丽华,徐智敏)

●预计公司25/26/27年收入分别为7.93/9.23/10.74亿元，同比增长15%/16%/16%；归母净利润为1.44/1.71/2.02亿元，同比增长31%/19%/18%，对应PE为43/36/31倍。公司为动物模型国内领先者，凭借基因编辑模型的高壁垒持续拓展海外市场和创新业务，首次覆盖，给予“买入”评级。