中铁工业(600528)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-02 中铁工业：Q2现金流同环比改善，水利矿山下游及海外持续拓展(东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●公司公布2025年中报。2025H1公司收入135.83亿元，同比-2.82%，归母净利润6.88亿元，同比-26.36%；对应Q2收入72.44亿元，同比+5.61%，归母净利润3.7亿元，同比-20.65%。调整盈利预测。预计2025-2027年，公司归母净利润15.95/18.32/20.30亿元，对应目前市值11.88/10.34/9.33xPE。维持“增持”评级。

●2025-05-07 中铁工业：时隔七年控股股东再次公告顶格增持计划，继续看好全年基本面及估值修复(东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●公司控股股东中国中铁股份有限公司(以下简称中国中铁)计划自本公告披露之日起12个月内，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式增持公司股份，增持资金下限为不低于1.6亿元人民币(含)，上限不超过3亿元人民币(含)，增持股份数量不超过公司总股本的2%。维持盈利预测不变。预计2025-2027年，公司归母净利润20.86/22.99/25.22亿元，对应目前股价估值7.89/7.16/6.53x PE。维持“增持”评级。

●2025-04-29 中铁工业：2025年一季报点评：Q1海外订单增长，期间费用率小幅改善(东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●我们维持盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润20.86/22.99/25.22亿元，同比+17.83%/+10.24%/+9.70%。对应2025年4月28日收盘价为8.52/7.73/7.05x P/E。维持“增持”评级。

●2025-04-01 中铁工业：2024年年报点评：Q4结转加速，水利掘进设备竞争力提升，看好估值修复(东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●调整盈利预测。预计2025-2027年，公司归母净利润20.86/23.00/25.23亿元，同比+17.83%/+10.27%/+9.70%。对应3月31日收盘市值为8.76/7.94/7.24x P/E。维持“增持”评级。

●2024-12-05 中铁工业：盾构龙头业务结构持续改善，受益稳增长和化债(东方财富证券 王翩翩,郁晾)

●我们认为公司作为专业从事隧道掘进机研发制造和综合服务的科技创新型企业，在隧道掘进机设备、铁路道岔、钢桥梁、铁路施工机械、桥梁施工机械、新型轨道交通车辆、高端环保装备等领域具备明显优势。我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司营业收入为294.98/325.39/342.81亿元，同比变化分别为-1.89%/10.31%/5.35%，2024-2026年归母净利润为15.83/20.44/22.63亿元，同比变化分别为-9.20%/29.11%/10.70%，对应EPS为0.71/0.92/1.02，对应2024年12月3日收盘价分别为11.87/9.19/8.30倍PE。维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-11-07 英维克：季报点评：单Q3增速有所放缓，突破出海有望持续进展，AI时代液冷长坡厚雪空间广阔(天风证券 王奕红,袁昊,唐海清,朱晔)

●公司是制冷解决方案及设备龙头厂商，不断加码研发迭代，拓展下游应用领域及国内外知名客户，有望受益于AI浪潮以及液冷渗透趋势。参考2025前三季度经营情况，同时考虑产品迭代带来业务机会和出海的机遇，我们预计公司25-27年归母净利润至6.0/10.2/14.3亿元，对应25-27年PE估值为112/66/47倍。维持“增持”评级。

●2025-11-07 浙江鼎力：经营韧性强，持续推出差异化产品(中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为87.44、96.93、107.37亿元，同比增速分别为12.12%、10.85%、10.77%；归母净利润分别为19.7、22.24、25.09亿元，同比增速分别为20.96%、12.86%、12.84%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为13.85、12.27、10.88，维持“买入”评级。

●2025-11-07 爱博医疗：季报点评：持续强化销售渠道建设，在研产品有望推动发展(天风证券 杨松,张雪)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为16.95/20.85/25.52亿元人民币（2025/2026年前值分别为18.51/23.80亿元），归母净利润分别为4.37/5.30/6.43亿元人民币（2025/2026年前值分别为5.23/6.62亿元），下调原因为部分省市医保支出结构调整对行业整体供给形成冲击，维持“买入”评级。

●2025-11-06 恒立液压：液压件领军企业，横向布局丝杠等成长市场(东北证券 刘俊奇)

●公司为国产液压行业标杆，深耕液压行业30余载。公司主要从事液压传动控制设备与系统集成的研发、制造、销售和服务，产品包括高压油缸、高压柱塞泵、液压多路阀、液压马达等。液压元件及系统是大型机械的核心传动装置，应用于行走机械、隧道工程、农业机械等多个领域。公司通过投资建成多个生产基地及并购国际企业，积极拓展海外市场，致力于成为国际高端传动设备供应商。在报告期内，公司重点发展非标油缸与非挖泵阀业务，非标油缸销售增长显著，非挖泵阀业务增长迅速，成为公司营收的重要组成部分。从长远来看公司着力布局丝杠领域，有望成为公司成长的第二曲线。预计2025/2026/2027年公司归母净利润分别为27.47/32.20/36.65亿元，对应PE值分别为42.63/36.36/31.95倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-11-06 迈瑞医疗：国际业务增长稳健，第四季度营收同比增长有望提速(国信证券 张超,陈曦炳,彭思宇)

●考虑国内业务仍处于市场环境和医疗政策影响下的调整期，下调盈利预测，预计2025-27年归母净利润为98.79/111.53/131.29亿(原为110.93/126.16/145.01亿)，同比增速-15.3%/12.9%/17.7%，当前股价对应PE为25.3/22.4/19.0x。公司作为国产医疗器械龙头，研发实力强劲，“设备+IT+AI”的数智化布局有望重新定义中国医疗器械的全球坐标，维持“优于大市”评级。

●2025-11-06 华荣股份：外贸维持高增，股份回购彰显信心(中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为34.78、36.88、38.52亿元，同比增速分别为-12.27%、6.04%、4.45%；归母净利润分别为4.62、5.24、5.72亿元，同比增速分别为0.04%、13.22%、9.25%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为14.60、12.89、11.80，维持“买入”评级。

●2025-11-06 深科达：前三季度利润端表现亮眼，看好智能眼镜贡献业绩增量(长城证券 邹兰兰)

●根据预测，2025-2027年公司归母净利润将分别达到0.50亿元、0.80亿元和1.19亿元，对应EPS分别为0.53元、0.85元和1.19元。尽管当前估值较高(PE分别为51X、32X、23X)，但分析师维持“增持”评级，认为随着AI技术与智能眼镜融合带来的市场需求爆发，公司前期技术积累将转化为强劲竞争力，助力长期成长。

●2025-11-06 浙矿股份：2025三季度点评：下游需求持续承压，公司积极拓展海外及运营端业务(中泰证券 冯胜,宋瀚清)

●公司是我国技术领先的中高端矿机装备供应商，公司积极开拓矿山运营及海外市场业务，未来有望实现较快增长。我们预测公司2025-2027年的归母净利润分别为0.86(前值1.19)/0.97(前值1.34)/1.09亿元，对应PE分别为31.6、27.8、24.9倍。维持“增持”评级。

●2025-11-06 威高骨科：销售模式整合和精细化管理带动多条产线收入和销量的持续增长(国信证券 张超,陈曦炳,彭思宇)

●公司是平台化发展的国产骨科龙头，实现脊柱、创伤、关节、运动医学的全面覆盖，积极开拓组织修复和脊柱微创业务，集采趋势下公司快速提升市场份额，巩固龙头地位。考虑公司销售模式调整及降本增效影响，略上调盈利预测，预计2025-27年归母净利润为2.81/3.25/3.78亿元(原为2.54/3.12/3.77亿)，同比增长25.6%/15.5%/16.5%，当前股价对应PE为41.4/35.8/30.8倍，公司具备平台化成长潜力和抗风险属性，维持“优于大市”评级。

●2025-11-06 春立医疗：2025年第三季度营收翻倍增长，出海业务成为第二增长曲线(国信证券 张超,陈曦炳,彭思宇)

●考虑海外业务的亮眼表现，上调盈利预测，预计2025-27年归母净利润为2.77/3.66/4.49亿(原为2.22/2.73/3.31亿)，同比增长121.5%/32.3%/22.4%，当前股价对应PE为38/29/24倍。春立医疗已在关节假体产品领域建立起较高的品牌知名度和领先的市场地位，集采影响已出清，出海成为第二增长曲线，运动医学、PRP、口腔等新管线等增长潜力大，维持“优于大市”评级。