剑桥科技(603083)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-22 剑桥科技：高速光模块放量贡献强劲利润，多地量产支撑AI旺盛需求(华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2025-2027年收入分别为51.90、79.01、114.37亿元，EPS分别为1.13、2.52、4.13元，当前股价对应PE分别为56、25、15倍。公司在高速光模块领域取得重要突破，宽带接入和无线通信领域同样成果显著，考虑到嘉善工厂下半年投产将提升800G产能、高速产品占比优化将改善毛利率，上调盈利预测，维持“买入”投资评级。

●2025-06-12 剑桥科技：800G及400G系列新品量产，光模块需求爆发推动利润高增(华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2025-2027年收入分别为51.90、71.16、95.01亿元，EPS分别为1.13、1.84、2.76元，当前股价对应PE分别为39、24、16倍，公司在高速光模块领域取得重要突破，宽带接入和无线通信领域同样成果显著，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2020-08-31 剑桥科技：有序整合待拐点释放，未来业绩有望边际改善(开源证券 赵良毕)

●调整预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为0.78/1.51/3.18(此前为1.17/1.80/2.61)亿元，同比增长为256.6%/94.9%110.3%(此前为438.4%/54.0%/44.9%)，EPS为0.31/0.60/1.26(此前为0.46/0.71/1.04)元，当前股价对应PE分别为81.3/41.7/19.8倍，相对可比公司，存在一定估值溢价，维持“增持”评级。

●2020-08-30 剑桥科技：光模块产能持续爬坡，业绩有望逐步改善(华西证券 熊军,宋辉)

●公司光模块业务整合顺利并且产能逐渐爬坡，高端产品有望放量同时不断突破海外云厂商，考虑到疫情对公司的产能扩张和供应链的影响，我们下调公司盈利预测，预测2020-2022年公司营收分别从39.31亿元、51.29亿元、65.51亿元调整为31.63亿元、39.30亿元、49.27亿元，归母净利润分别从1.29亿元、2.42亿元、3.12亿元调整为1.02亿元、1.57亿元、2.67亿元，对应现价PE分别为62倍、40倍、24倍，维持“增持”评级。

●2020-05-12 剑桥科技：光模块新锐出鞘，剑指全球业绩可期(开源证券 赵良毕)

●公司提前布局，通过两次并购切入光模块领域，全球化研发战略确保核心竞争力优势，拥有多品类光模块产品满足市场需求。公司2019年成为华为高端光模块供应商，未来有望解锁中兴通讯等更多下游客户，打开市场新的增长空间。光模块市场因数据中心及5G基站建设需求共振，迎来高景气伊始，随着新基建的大力推进，数据中心、5G的建设如火如荼，光模块也将逐步从低速向高速升级以满足高速率的业务需求，公司光模块产品有望量价齐升带来业绩边际改善。我们预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为1.32/2.21/3.00亿元，同比增长为508.5%/67.4%/35.5%，EPS为0.68/1.14/1.55元，对应PE分别为61.3/36.6/27.1倍，相对可比公司，存在一定估值优势。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-11-24 利扬芯片：季报点评：Q3单季营收创历史新高，“一体两翼”布局未来(天风证券 李泓依)

●公司单季度营收创新高，盈利预期乐观。我们上调公司盈利预期，预计2025-2027年公司实现营收由6.04/7.45/9.2亿元上调至6.24/7.90/9.89亿元，归母净利润由-0.19/-0.04/0.22亿元上调至0.11/0.25/0.33亿元，维持评级为“增持”。

●2025-11-24 泰凌微：季报点评：Q3业绩稳健，研发投入持续加码(天风证券 唐海清,李泓依)

●公司2025Q3收入2.63亿元(yoy+18.57%)，归母净利润实现0.39亿元(yoy+3.56%)，扣非归母净利润实现0.36亿元(yoy+3.06%)。2025年前三季度，公司实现营业收入7.66亿元(yoy+30.49%)，归母净利润实现1.40亿元(yoy+117.35%)，扣非归母净利润实现1.29亿元(yoy+111.17%)。公司2025Q3业绩稳健增长，我们预计2025-2027年营收11.38/14.75/19.29亿元，2025-2027年实现归母净利润2.07/3.09/4.28亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-24 艾为电子：拟发行可转债，端侧AI、汽车电子布局加速(中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司拟发行数量不超过19,013,200张(含本数)可转换债券，募集资金总额不超过19.01亿元(含本数)。我们预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为30.5/34.7/40.3亿元，归母净利润分别为4.0/5.3/7.1亿元，维持“买入”评级。

●2025-11-24 德明利：Q3业绩环比改善明显，持续受益存储周期上行(兴业证券 姚康,张元默)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为6.83、9.72和10.24亿元，对应当前股价(2025年11月20日收盘价)PE为82.3、57.8和54.8倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-23 源杰科技：25Q3 CW光源产品放量增收，毛利率同、环比改善(西部证券 陈彤,张璟)

●公司持续加大对高速率光芯片、大功率光芯片、芯片工艺等相关技术和产品的研发投入，持续提升产品竞争力。伴随产品良率提升和高毛利产品占比提升，公司的盈利能力有望继续提升。预计公司25/26/27年归母净利润1.8亿元/3.8亿元/5.2亿元，对应P/E为254/121/90倍，给予“增持”评级。

●2025-11-23 环旭电子：SiP技术行业领导者，步入新一轮成长期(华金证券 熊军,王臣复)

●我们预计2025年-2027年公司分别实现营收613.61亿元、709.33亿元、818.11亿元，分别实现归属于上市公司股东的净利润18.36亿元、24.41亿元、30.19亿元，对应的PE分别为24.9倍、18.7倍、15.1倍，考虑到公司是SiP微小化技术的行业领导者，多业务线预计将进入新一轮成长周期，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-23 海光信息：首次授予激励对象，产业链合作深化(浙商证券 童非,高宇洋,王凌涛,厉秋迪,张致远)

●我们预计公司25-27年分别实现收入142.1亿、207.0亿、291.5亿，同比增速为55%、46%、41%；归属母公司股东的净利润为29.8亿、43.4亿、64.1亿。对应25-27年PE估值分别为161、111、75倍，维持“买入”评级。

●2025-11-22 紫光股份：Q3营收环比超预期，毛利率有所承压(西部证券 陈彤,张璟)

●高速率交换机、AI服务器仍将是公司业绩增长核心驱动力，看好Scale Up趋势下公司软硬件协调优势、ICT融合解决方案能力及供应链整合能力和海外市场的拓展。预计25/26/27年归母净利润18/20/26亿元，对应P/E为38/34/26倍，给予“增持”评级。

●2025-11-22 天孚通信：25Q3毛利率环比改善，积极推进产能建设(西部证券 陈彤,张璟)

●2025前三季度公司营收39.18亿元，同比+63.6%，主因全球数据中心建设带动高速光器件产品需求的持续稳定增长；归母净利润14.65亿元，同比+50.1%；经营活动产生的现金流量净额13.44亿元，同比+50.43%，主因销售收入增长带来的回款相应增加。单Q3公司营收14.63亿元，同比+74.4%，环比-3.2%；归母净利润5.66亿元，同比+75.7%，环比+0.8%。预计公司25/26/27年归母净利润分别为21/30/39亿元，对应P/E为55/39/29倍，维持“买入”评级。

●2025-11-22 龙迅股份：车载SerDes已进入小批量量产阶段，PCIe等新品有望拓展至数据中心(西部证券 葛立凯)

●考虑公司业绩释放节奏，我们预计龙迅股份2025-2027年营收分别为6.04/9.04/12.79亿元(前值7.05/11.19/14.50亿元)，归母净利润1.81/3.19/4.29亿元(前值2.06/3.42/4.28亿元)。公司SerDeS、PCle等新品进展顺利并有望持续贡献增量，我们持续看好公司未来发展，维持“买入”评级。