高测股份(688556)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-05 高测股份：2025年业绩预告点评：Q4盈利同环比逐步改善，有望受益于太空光伏&机器人产业化(东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到在光伏供给过剩背景下2025全年公司业绩承压，我们下调公司2025年归母净利润预测为-0.40亿元(原值0.53亿元)，考虑到光伏行业景气度恢复&公司新业务放量，我们维持公司2026-2027年归母净利润预测为1.27/2.41亿元，当前市值对应2026-2027年动态PE分别为94/50倍。公司主业盈利能力修复趋势明确，实现50μm超薄硅片切割验证，有望在太空光伏等前沿应用中率先受益，维持“买入”评级。

●2025-11-01 高测股份：季报点评：人形机器人减速器、腱绳布局加速(华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●华泰研究维持对高测股份2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为0.09亿元、1.21亿元和1.90亿元，对应EPS为0.01元、0.15元和0.23元。基于对公司新业务发展的看好，给予2026年目标PE90倍，目标价上调至13.50元，维持“买入”评级。

●2025-10-30 高测股份：2025年三季报点评：Q3业绩扭亏为盈，主业业绩修复&机器人业务打开第二成长曲线(东吴证券 周尔双,李文意)

●25Q3扭亏为盈，切片代工逻辑持续兑现。2025年前三季度公司实现营收24.31亿元，同比-29.2%。归母净利润-0.82亿元，同比-139.8%；扣非归母净利润-1.36亿元，同比-185.8%。Q3单季公司营收9.79亿元，同比+24.7%，环比+28.0%；归母净利润0.07亿元，同环比扭亏为盈，我们认为主要系公司切片代工逻辑持续兑现。我们维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为0.53/1.27/2.41亿元，当前市值对应动态PE分别为172/71/38倍，维持“买入”评级。

●2025-09-26 高测股份：光伏三位一体领先企业，向人形机器人拓展布局(西部证券 杨敬梅,陈龙沧)

●我们预计公司25-27年分别实现归母净利润0.13/1.35/2.46亿元，25-27年同比扭亏/+966.2%/+82.8%，对应EPS为0.02/0.16/0.3元，维持公司“买入”评级。营收利润逐步向好，有望迎来业绩拐点。25Q2公司实现营业收入7.66亿元，环比提升11.63%；实现归母净利润-0.14亿元，环比提升80.56%，环比实现大幅减亏，主要系公司克服光伏行业下行周期带来的重大不利影响，对内深耕降本增效，对外聚焦市场，实现金刚线业务、硅片及切割加工服务业务盈利能力逐步修复，有望迎来业绩拐点。

●2025-09-25 高测股份：光伏金刚线边际修复，前瞻布局机器人赛道(东北证券 韩金呈)

●预计公司2025-2027年的归母净利润分别为0.33/1.03/3.09亿元，对应PB分别为2.35/2.27/2.14倍，给予公司2025年每股净资产2.7X PB，对应目标价12.5元。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-02-05 海目星：2025Q4扭亏为盈，激光自动化平台多领域、全球化延展促成长(浙商证券 张菁)

●1月26日盘后，公司发布2025年年度业绩预增公告。预计2025-2027年公司归母净利润分别约-8.8、4.1、7.4亿元，2026年扭亏为盈，2027年同比增长81%，2026-2027对应PE35、20X，维持“买入”评级。

●2026-02-04 日联科技：工业X射线检测设备龙头，下游高景气度、国产替代趋势双轮驱动(光大证券 黄帅斌,陈奇凡,庄晓波)

●日联科技是国内工业X射线检测设备领域的龙头企业，我们看好半导体及电子制造、新能源电池等高端检测领域的高景气度，看好公司在该领域的竞争优势持续强化，看好公司在核心部件自研、产品结构升级等因素推动下实现盈利能力改善。我们预计公司25–27年归母净利润分别为1.8/3.3/4.6亿元，对应PE分别为65/37/26倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-02-03 先惠技术：锂电设备系列报告：海外业务带动盈利能力大幅改善，固态设备卡位下一代技术浪潮(中信建投 许光坦,乔磊)

●预计2025-2027年，公司实现营业收入分别为31.02亿元、40.07亿元、47.12亿元，同比分别+25.90%、+29。17%、+17.59%；公司实现归母净利润分别为3.50亿元、4.69亿元、5.52亿元，同比分别+57.06%、+33.89%、+17。73%对应PE分别为32.85x、24.53x、20.84x，考虑到公司主业受益于锂电景气度回升，且在固态电池设备领域的前瞻布局，给予“买入”评级。

●2026-02-03 天智航：深耕骨科机器人领域，耗材和服务业务或迎飞跃(中邮证券 盛丽华)

●公司业绩有望延续高增长态势，预计公司2025-2027年分别实现营业收入2.75/3.96/5.67亿元，归母净利润-1.70/0.01/0.78亿元，对应PE分别为-61.3/7012.5/133.8倍。给予“增持”评级。

●2026-02-03 杰瑞股份：再获发电机组1.8亿美元订单，绑定核心燃气轮机资源(东海证券 商俭)

●公司是国内油气装备龙头企业，钻完井业务、天然气业务、燃气轮机发电机组业务在国内外市场均实现突破，全球化战略逐渐落实。公司多元化业务协同发展，天然气业务斩获全球多笔大额订单，燃气轮机发电机组业务实现北美数据中心订单突破，给公司业绩增长注入强劲支撑。我们预计2025-2027年归母净利润分别为31.64/37.78/44.49亿元，当前股价对应PE分别为30.48/25.53/21.68倍，维持“买入”评级。

●2026-02-02 柳工：业绩稳健增长，加码国际化、新产业(中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2025-2027年营收分别为337.37、372.05、405.99亿元同比增速分别为12.22%、10.28%、9.12%；归母净利润分别为15.93、19.85、24.26亿元，同比增速分别为20.01%、24.63%、22.22%。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为14.56、11.68、9.56，维持“买入”评级。

●2026-02-02 先惠技术：装备出海+结构件扩张驱动增长，固态电池设备前景广阔(爱建证券 朱攀)

●我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为3.50/5.25/6.10亿元，对应PE为34/22/19倍。考虑新能源车和储能前景广阔，结构件和设备需求景气，公司开发结构件新品，开拓高毛利率海外市场，有望增厚利润，公司在固态电池干法辊压和整线设备布局，成长空间大。公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。

●2026-02-02 伊之密：2025年业绩符合预期，持续推进高质量全球化发展(江海证券 张诗瑶)

●我们认为，公司在不断提升产品品质、坚持技术创新、扩宽产品品类，以及持续提升运营效率和品牌国际影响力的背景下，公司业绩有望保持稳健增长。预计公司2025-2027年营业收入分别为60.48/74.52/88.13亿元，归母净利润分别为7.30/9.30/11.05亿元，EPS分别为1.56/1.98/2.36。对应当前股价25.79元，PE分别为17/13/11倍。维持“买入”评级。

●2026-02-01 凯格精机：2025年业绩预告点评：25年利润同比高增，看好产品结构改善带来盈利能力提升(东吴证券 周尔双,钱尧天)

●当前AI算力需求爆发，带动公司高端锡膏印刷设备销售高增，公司业绩进入加速兑现阶段。我们维持公司2025–2027年归母净利润分别为1.9/4.0/6.0亿元，当前股价对应动态PE分别为69/33/22x，维持“买入”评级。

●2026-02-01 中际联合：年报预告符合预期，2025年归母净利润同比增长59%-75%(浙商证券 张菁)

●2025年报业绩预告符合预期，预计2025年归母净利润同比增长59%-75%。预计2025-2027年公司归母净利润分别约5.2、6.3、7.3亿元，同比增长66%、20%、16%，PE为18、15、13X，维持“买入”评级。