恒玄科技(688608)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-05 恒玄科技：可穿戴SOC龙头，AI终端落地有望开启下一轮成长(天风证券 李双亮,程如莹)

●我们预计公司25-27年营收分别为42.15、53.45、66.69亿元，归母净利润分别为7.51、10.20、13.30亿元。根据wind一致性预测，可比公司26年PE均值为46倍，考虑到公司目前处于业务快速发展期，新品与新应用持续落地，给予公司48倍PE，对应市值为489.6亿元，对应价格289.70元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-07 恒玄科技：净利同比大幅增长，市场地位保持领先(太平洋证券 张世杰,罗平)

●公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营收29.33亿元，同比增长18.61%；实现归母净利润5.02亿元，同比增长73.50%。我们预计公司2025-2027年实现营收44.69、59.37、72.09亿元，实现归母净利润7.55、11.21、14.02亿元，对应PE53.34、35.94、28.74x，维持公司“买入”评级。

●2025-11-05 恒玄科技：Q3利润创单季历史新高，看好低功耗无线应用市场后续增量(中泰证券 王芳,杨旭,李雪峰)

●我们小幅下调2025-2027年公司净利润为7.54/10.47/12.62亿(25-27年前值9.07/12.20/15.56亿元)，对应PE估值分别为52/38/31倍，我们仍然看好后续端侧AI带动公司可穿戴产品放量，维持“买入”评级。

●2025-11-04 恒玄科技：长期布局边缘场景，静待6000系列新品(银河证券 高峰,王子路)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为45.33/59.35/80.46亿元，对应增长为38.9%/30.9%/35.6%。2025-2027年归母净利润为8.16/12.58/18.11亿元，对应增长为77.2%/54.2%/43.9%，对应PE为49.26/31.94/22.20，维持“推荐”评级。

●2025-11-01 恒玄科技：季报点评：国补效应递减，静候6000系列落地(华泰证券 谢春生,张皓怡,陈钰,林文富)

●考虑可穿戴行业需求转弱，公司6000系列新平台从流片到商业化仍有1年左右的时间，我们下调25/26/27年营收至38.75/47.29/60.50亿元(较前值：-15.67%/-21.42%/-18.47%)，对应归母利润为6.80/8.98/13.46亿元(较前值：-18.56%/-25.48%/-13.77%)，给予55.3x26PE(Wind一致性预期55.3x26PE)，目标价294.2元(前值：372.0元，对应75x25PE)，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-02-03 捷邦科技：投入加码，散热业务动能强劲(华鑫证券 黎江涛)

●预测公司2025-2027年收入分别为12.7、23.1、36.6亿元，EPS分别为-0.57、2.62、4.67元，当前股价对应PE分别为214、47、26倍，考虑到公司均热板业务进入放量期，液冷模组导入北美大客户中，盈利具备向上潜能，给予“买入”投资评级。

●2026-02-03 兆易创新：受益于存储行业周期上行，公司业绩实现稳健增长(平安证券 杨钟,徐碧云)

●公司主要业务为存储器、微控制器、传感器和模拟芯片的研发、技术支持和销售，产品应用广泛，为消费电子、汽车、工业应用、PC及服务器、物联网、网络通讯等领域的客户提供全面的“感、存、算、控、连”生态协同解决方案。综合行业趋势和公司最新公告，我们上调了公司的盈利预测，预计公司2025-2027年的净利润分别为16.10亿(前值为15.85亿)、39.83亿(前值为26.12亿)、52.07亿(前值为32.91亿)，对应的EPS分别为2.31元、5.72元、7.47元，对应2026年2月2日收盘价PE分别为122.6倍、49.6倍、37.9倍，维持公司“推荐”评级。

●2026-02-03 欧莱新材：垂直一体化构筑护城河，高纯材料卡位前沿赛道(东北证券 李玖,张禹,张东伟)

●考虑到原材料自供带来的成本优化及半导体、核医疗及超导等新业务的放量节奏，预计公司2025-2027年实现营业收入4.73/8.15/9.58亿元，归母净利润-0.40/1.23/1.59亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-02 中际旭创：需求带动全年业绩高增长，1.6T+硅光迎来大规模出货(群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为112.63亿/201.26亿/280.23亿元，YOY分别为+117.8%/+78.7%/+39.23%；EPS分别为10.14/18.11/25.22元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为64/36/26倍，维持“买进”建议

●2026-02-02 新易盛：全年利润持续高速增长，800G光模块市场份额预计快速提升(群益证券 何利超)

●预计公司2025-2027年净利润分别为94.77亿、125.09亿、151.38亿元，YOY分别为+234%、+32%、+21%；EPS分别为9.54、12.59/15.23元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为44/33/28倍，给予“买进”建议。

●2026-02-02 瑞可达：全年业绩高速增长，新领域订单放量可期(东方财富证券 马成龙)

●公司专业从事新能源、通信、工业等领域的连接器、组件和模块的研发、制造和销售，受益于下游新能源汽车、AI数据中心等领域需求高景气，随着募投产能投产和新产品逐步放量，公司业绩有望持续高速增长。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为31.56/44.50/58.51亿元，归母净利润分别为3.09/5.09/7.00亿元，EPS分别为1.50/2.48/3.40元，基于2026年1月30日收盘价，对应2025-2027年PE分别为57.52/34.91/25.42倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-02 中一科技：无负极+AI材料，锂电材料新龙头的成长密码(天风证券 孙潇雅,李双亮)

●中一科技锚定“成为一流电子材料企业”愿景，坚持高端电子电路铜箔升级与固态电池前沿材料布局双轮驱动：高端电子电路铜箔已实现AI服务器、高端显卡等领域头部PCB客户批量供货，1万吨新产能预计12月逐步试产；固态电池相关锂金属负极材料正推进下游客户验证。结合业务增长预期，预计公司2025-2027年营收分别达58.8/70.2/84.4亿元，同比增长23%/19%/20%；归母净利润分别为0.64/2.24/3.51亿元。目标价66元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-02 通富微电：拟定增加码先进封装(中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●公司预计2025年度实现归母净利润11.0-13.5亿元，预计同比增长62.34%-99.24%；扣非归母净利润7.7-9.7亿元，预计同比增长23.98%-56.18%，主要系2025年内，全球半导体行业呈现结构性增长，公司积极进取，产能利用率提升，营收增幅上升，特别是中高端产品营业收入明显增加。我们预计公司2025-2027年分别实现营收273/316/365亿元，实现净利润12.9/16.5/20.7亿元，维持“买入”评级。

●2026-02-02 中际旭创：2025年业绩预告点评：业绩符合预期，scale-up打开空间(东吴证券 张良卫)

●考虑1.6T上量和scale-up前景明朗，我们上调公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为100.8/210.3/299.0亿元(原值为99.0/144.1/183.9亿元)，2026年2月2日收盘价对应2025-2027年PE分别为65/31/22倍，看好公司受益产业趋势，高端产品放量，维持“买入”评级。

●2026-02-02 新易盛：算力浪潮驱动业绩跃升，1.6T开启增长新篇章(天风证券 王奕红,余芳沁,唐海清)

●通过垂直整合与前沿布局，公司已与全球主流互联网厂商及通信设备商建立良好合作。因为需求端随AIGC催化算力需求，AI集群对网络带宽的极致需求，确保了800G及以上高速光模块的高景气度；产品端1.6T、硅光及相干产品的持续放量有望驱动利润率进一步上行；产能端泰国工厂一、二期均正式投产且产能充足。我们上调公司25-27年归母净利润为96.60/171.11/243.13亿元(此前预测25-27年归母净利润为73.30/116.21/143.98亿元)，对应年PE为45.17/25.50/17.95X，维持“买入”评级。