☆公司大事☆ ◇002673 西部证券 更新日期：2026-03-28◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜161872.3｜ 1389.80｜ 1668.72｜ 39.60｜ 0.02｜ 3.52｜ ｜ 26 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜162151.2｜ 1417.62｜ 1857.22｜ 43.10｜ 0.40｜ 6.00｜ ｜ 25 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜162590.8｜ 1058.88｜ 1430.53｜ 48.70｜ 3.80｜ 1.81｜ ｜ 24 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜162962.5｜ 2785.97｜ 2948.07｜ 46.71｜ 2.10｜ 1.35｜ ｜ 23 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2026-03-27】 行业周报|证券指数跌-2.89%, 跑输上证指数1.79% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2026年3月23日-2026年3月27日，上证指数跌1.09%，报3913.72点。创业板指跌1.68%，报3295.88点。深证成指跌0.76%，报13760.37点。证券指数跌-2.89%，跑输上证指数1.79%。 本周机构观点： **中国银河本周观点**： 行情复盘：本周（3.16-3.20），证券板块涨跌幅为-2.79%，跑输沪深300指数0.60个百分点；从板块比较来看，通信板块涨幅领跑（2.10%），证券板块跑赢23个一级行业，整体表现相对稳健。从个股来看，A股上市券商仅2家上涨，40家待涨。其中，上涨的券商有红塔证券（1.89%）、中泰证券（0.96%），跌幅较大的有东吴证券（-11.84%）、华林证券（-6.48%）和中银证券（-4.64%）。 本周A股日均成交额环比下降11.49%，两融余额环比下降21bp本周（3.16-3.20），A股日均股票成交额为2.21万亿元，环比下降11.49%。在换手率方面，本周（3.16-3.20）A股日均换手率为3.38%，环比提升14bp。在两融余额方面，本周（3.16-3.20）A股日均两融余额为2.65万亿元，环比下降21bp；其中，日均融资余额2.63万亿元，日均融券余额为179.64亿元。 本周A股迎来2家公司上市，市场股权募资金额449.16亿元本周（3.16-3.20），A股市场实现股权融资449.16亿元。IPO方面，A股共有2家企业上市：族兴新材（920078.BJ）和新恒泰（920028.BJ）登录北交所，募资规模分别为1.61亿元和3.86亿元，主承销商分别为西部证券和浙商证券。再融资方面，中国神华（601088.SH）、云南铜业（000878.SH）、晶丰明源（688368.SH）和太龙股份（300650.SH）完成定向增发，分别募资400.79亿元、15.00亿元、20.33亿元和1.80亿元；统联精密（688210.SZ）发行可转债，募资5.76亿元。 本周25只新基金发行，以指数基金为主本周（3.16-3.20），市场共计25只新基金发行，其中股票型基金10只，债券型基金8只，混合型基金5只，FOF基金2只。股票型基金中，8只被动指数型基金，2只增强指数型基金；债券型基金中，1只中长期纯债型基金，1只被动指数型债券基金，1只混合债券型一级基金，5只混合债券型二级基金；混合型基金均为偏股混合型基金；FOF基金均为混合型FOF基金。 投资建议：2026年是“十五五”规划的开局之年，在金融强国建设与资本市场深化改革的双重指引下，证券行业持续呈现稳健增长、结构优化、格局重塑的核心态势，货币政策适度宽松环境延续、资本市场环境不断优化、投资者信心重塑等多方面利好因素共同推动证券板块景气度上行。当前环境下中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场延续“健康牛”态势确定性较高，财富管理转型、国际化业务拓展、金融科技赋能有望成为行业提升ROE的驱动力。当前板块估值处于历史低位，防御与反弹攻守兼备。投资标的重点关注三个方面：一是综合实力强劲的头部券商，如中信证券、国泰海通、华泰证券等，二是财管、自营、跨境等业务领域具备差异化竞争优势的中大型券商，如东方证券、东方财富，三是业绩具有高弹性预期的中小型券商。 **中邮证券本周观点**： 投资要点 当前券商板块面临“政策重塑长期格局，市场拖累短期业绩”的复杂局面。一方面，《金融法（草案）》的推出将从制度层面加速行业分化，推动资源向头部集中；另一方面，股市的弱势调整，直接压制了经纪、两融、自营等传统业务的短期表现，导致板块持续跑输大盘。在市场成交量未明显回暖、风险偏好未有效提升前，板块整体缺乏趋势性上涨动力。但行业供给侧改革（《金融法》推动）和需求侧变革（中长期资金入市）的趋势明确。资本实力雄厚、机构业务领先、合规风控严格、综合金融服务能力强的头部券商，将更能抵御短期市场波动，并在行业集中度提升和机构化浪潮中持续受益。后续可关注股基成交额能否有效放大并站稳3万亿以上，以及两融余额能否结束盘整重回升势，以及《金融法（草案）》后续的修订与落地细则，和监管对支持中长期资金入市的具体配套措施。 行业基本面跟踪 本周（3月16日-20日）利率从1.54%快速下行至1.52%。从年初（1月）的1.60%附近，一路震荡下行至目前的1.52%。这是一个非常明确的货币宽松信号。资金价格极低且持续走低，说明银行间市场流动性非常充裕。低无风险利率直接利好债券市场，推高债券价格，同时对高股息权益资产形成估值支撑。这也解释了为何近期债市表现强势。 截至2026年3月20日，股基交易额为28,384亿元。回顾近期高点，2026年1月14日曾达到47,021亿元的阶段性峰值。从年初高点至今，股基成交额已萎缩约40%。量能缩减通常意味着市场交易活跃度下降，投资者参与意愿降低，是典型的“缩量下跌”或“存量博弈”特征。观察3月份数据，成交额在3月3日达到阶段性高点38,132亿元后便一路震荡下行。至3月20日，短短半个月内成交额萎缩超过9,700亿元，降幅明显。虽然个别交易日有小幅反弹，但整体重心不断下移，缺乏持续的增量资金入场，显示出市场上攻动能不足。成交额的持续低迷和下行，验证了股市的弱势格局。在缺乏赚钱效应的背景下，资金选择离场或观望，导致市场流动性边际收紧。但中期来看，目前仍然在2025年12月约20000亿元和2026年2月24000亿元的成交量低谷之上，显示市场整体成交仍处于相对较高水平。 3月19日两融余额26,501.28亿元。近期两融余额在26,500亿元附近高位震荡。从1月底的阶段性高点27,426.43亿元（1月28日）回落，3月以来在26,400-26,700亿元区间内波动。这表明在经历年初的快速扩张后，杠杆资金入市步伐有所放缓，市场进入高位盘整阶段。当前余额（约2.65万亿）较2025年同期（约1.9万亿）有显著增长，显示市场整体杠杆水平已上移一个台阶，但近期增长动能减弱。近期两融交易额占A股总成交额的比例基本维持在9%-10%的区间，处于近一年来的相对高位。这表明融资融券交易仍是当前市场活跃资金的重要组成部分，市场博弈和短线交易特征较为突出。两融余额占A股流通市值的比重近期稳定在2.45%-2.54%之间，目前为2.54%。这一比例自2025年下半年以来基本围绕2.5%的中枢波动，未出现急剧变化，整体风险可控。 3月20日中债新综合指数报250.5566，连续3日上涨。自2025年9月以来，指数从248左右稳步攀升，呈现典型的慢牛走势。这与Shibor利率的下行趋势完美对应，印证了“宽松资金驱动债市上涨”的逻辑。3月20日沪深债券成交额27,739.05亿元。相比前几日（3月17-19日维持在28,000-30,000亿区间），成交额略有缩量，但仍属高位。指数创新高+利率下行，确认了债券市场的多头情绪。价格上涨但成交略有萎缩，说明市场筹码锁定良好，卖盘惜售，或者买盘主要集中在对利率敏感的长端品种，市场情绪依然乐观。 10年期国债收益率触底反弹，3月20日报1.83%，与前一交易日（1.83%）持平。本周利率在1.82%-1.83%窄幅震荡，显示多空在当前位置处于弱平衡，呈现止跌回升迹象。股债利差3月20日报5.02%，较前一日（5.00%）小幅走扩0.02个百分点。周中一度触及4.94%的阶段相对低点，随后快速拉回，显示市场情绪波动剧烈。利差重回5.0%这一关键心理关口上方。 行情回顾 上周A股申万证券Ⅱ行业指数-2.79%，沪深300指-2.19%，证券Ⅱ指数跑输沪深300指数0.6pct。券商板块（证券Ⅱ）相对1年前下跌6.18%，远逊于沪深300指数13.89%的涨幅。从行业排名来看，上周A股证券Ⅱ与31个申万一级行业比较，排名第9，稍弱于非银金融板块涨幅。港股证券和经纪板块，与恒生综合行业指数中各指数相比较，排名第6，-0.553%,表现弱于金融业整体。 风险提示： 后续成交无法持续维持高位，市场回调超预期。 行业新闻摘要： 1：证监会最新发声，关于中长期资金入市，预计2025年中长期资金新增入市规模超一万亿元。 2：证监会首席律师程合红表示，将稳步推进长期价值投资的七方面重点工作。 3：证监会指出，资本市场理性投资、价值投资、长期投资的法治基础进一步夯实。 4：证监会启动《区域性股权市场自律管理与服务规范（试行）》评估工作，制度优化信号明确。 5：证监会强调，要完善多层次市场体系，为创新型中小企业提供更多的股权流转渠道。 6：吴晓求表示，证券行业“三端”改革应体现市场底层逻辑。 7：私募信披新规下，LP知情权从“约定”到“法定”全面升级与行权指南。 8：证券公司大模型安全治理的实践与展望显示，从局部应对到协同共治的转变。 9：证监会将对证券行业的监管执行进行更严格的执法，强调形式合规到实质穿透的升级。 10：证券行业在深耕普惠金融中面临破局之路与实践方向的挑战。 龙头公司动态： 1、中信证券：1）中信证券总经理邹迎光：坚持提质效、强竞争、拓国际三大举措。2）东吴证券：给予中信证券买入评级。3）中信证券董事长张佑君：力争轻资本业务取得进一步跨越式发展。4）中信证券2025年业绩稳步增长 归母净利润首破300亿元。5）中信证券去年归母净利润突破300亿元 总资产迈上2万亿元台阶，主要财务指标均创历史新高。6）拟10派70元！A股又现大手笔分红。7）中信证券：董事会审议通过《关于会计政策变更的议案》等多项议案。8）沐曦股份2025年营收翻倍，鼎龙股份预计一季度归母净利润增超70%。9）中信证券：公司及控股子公司均无逾期担保。10）中信期货2025年营收40.2亿元，净利润10.7亿元。11）中信证券：2025年归母净利润超300亿元 全年现金分红总额达103.74亿元（含税）。12）总资产突破2万亿！中信证券上年大赚超300亿，同比增38.58％。 2、东方财富：1）净利率75%！东方财富：克制自己，放飞散户。 3、国泰海通：1）国泰海通召开2026春季策略会。2）普利制药退市余波：国泰海通领罚，投行“看门人”监管风暴来袭。3）国泰海通：公司高度重视市值管理和投资者回报。 4、中信建投：1）中信建投2025年净利润增长超30% 投行业务板块增幅最大超25%。2）中信建投2025年营收233亿元 净利94亿元。3）中信建投证券2025年实现净利润逾94亿元。4）中信建投证券：麦宝文获委任为联席公司秘书，并作为法律程序文件代理人。5）四大业务板块全线飘红！中信建投2025年营收破233亿，财富管理贡献超80亿。6）中信建投：将于4月2日下午召开2025年度业绩说明会。7）中信建投证券保荐飞速创新完成港股IPO。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-03-100.14%0.65%2026-03-11-0.11%0.25%2026-03-120.33%-0.10%2026-03-13-0.05%-0.82%2026-03-16-0.07%-0.26%2026-03-171.40%-0.85%2026-03-18-0.66%0.32%2026-03-190.35%-1.39%2026-03-20-0.32%-1.24%2026-03-23-0.82%-3.63%2026-03-24-0.20%1.78%2026-03-25-0.20%1.30%2026-03-26-0.74%-1.09%2026-03-270.17%0.63% 行业指数估值：日期市盈率2025-12-3178.192024-12-3153.14 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中信证券-4.11%-11.36%-7.86%东方财富-4.95%-14.70%-16.19%国泰海通-4.22%-11.25%-1.58%华泰证券-2.79%-13.47%7.75%中信建投-4.38%-9.48%-8.86%广发证券-4.04%-12.24%16.94%招商证券-2.36%-7.77%-13.36%中国银河-1.89%-7.67%-18.59%中金公司-3.14%-5.57%-5.41%国信证券-3.98%-9.79%13.41%申万宏源-3.27%-5.59%-5.21%东方证券-3.60%-9.89%-4.21%光大证券-3.48%-8.29%-10.76%方正证券-3.76%-9.90%-11.28%信达证券-4.14%-7.23%-0.96%兴业证券-3.35%-10.22%4.12%国联民生-1.83%-7.51%-12.94%中泰证券-2.70%-4.37%-6.91%首创证券-4.29%-9.73%-24.19%浙商证券-2.70%-8.72%-15.30% 行业相关的ETF有华富中证证券公司先锋策略ETF（516980）、证券ETF东财（159692）、浦银安盛中证证券公司30ETF（516730）、天弘中证全指证券公司ETF（159841）、券商ETF（159842）、国联安证券ETF（159848） 【2026-03-27】 西部证券：2025年净利润17.54亿元，同比增长24.97% 【出处】本站7x24快讯 西部证券发布业绩快报，2025年度公司实现营业收入59.85亿元，同比下降10.84%；净利润17.54亿元，同比增长24.97%。2025年末，公司总资产1216.61亿元，较本报告期初增加26.78%。归属于上市公司股东的所有者权益301.39亿元，较本报告期初增加4.61%。 【2026-03-27】 西部证券：3月26日获融资买入1389.80万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月26日获融资买入1389.80万元，该股当前融资余额16.19亿元，占流通市值的5.04%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2613898024.0016687194.001618723520.002026-03-2514176152.0018572211.001621512690.002026-03-2410588826.0014305293.001625908749.002026-03-2327859655.0029480711.001629625216.002026-03-2019369195.0033390830.001631246272.00融券方面，西部证券3月26日融券偿还3.52万股，融券卖出200股，按当日收盘价计算，卖出金额1438元，融券余额284.72万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-261438.00253088.002847240.002026-03-2529120.00436800.003137680.002026-03-24274360.00130682.003516140.002026-03-23149310.0095985.003321081.002026-03-20115038.002988.003433212.00综上，西部证券当前两融余额16.22亿元，较昨日下滑0.19%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-26西部证券-3079610.001621570760.002026-03-25西部证券-4774519.001624650370.002026-03-24西部证券-3521408.001629424889.002026-03-23西部证券-1733187.001632946297.002026-03-20西部证券-13967383.001634679484.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-27】 子公司增资动作快准狠 券商国际业务向全链条发力 【出处】证券时报 今年以来，券商频频加快增资香港子公司的步伐，目前至少有8家上市券商在推进增资事宜。其中，招商证券、华泰证券拟增资国际子公司的规模均不超过90亿港元，广发控股（香港）拟增资规模则不超过61.01亿港元。 当前，券商国际业务的结构和维度已发生变化，不再局限于IPO、债券发行等投行业务，也不再只单纯地开展经纪通道服务，而是向国际投行全链条服务模式靠拢。 一位来自某头部中资券商的首席执行官告诉证券时报记者：“我们已逐步搭建了具有一定特色的跨境一站式产品及交易平台，为境内外投资者提供涵盖跨境交易、产品创设、衍生品对冲的全流程服务，而过去这是外资投行擅长的领域。” 增资或新设节奏加快 自去年下半年以来，多家上市券商纷纷公告增资或新设香港子公司。尤其是今年一季度，头部券商都在加大增资国际业务子公司的规模和力度，节奏也在加快。 据证券时报记者不完全统计，去年6月，西部证券获得中国证监会批准，拟出资10亿元筹备设立香港全资子公司；去年8月，第一创业证券获批筹备国际金融控股公司（香港持牌子公司），开展证券交易、资产管理等香港持牌金融业务；今年2月，东北证券拟出资5亿港元设立东证国际，布局国际化业务。 而较早设立香港子公司并已站稳脚跟的大中型券商，则选择大手笔增资现有的国际化平台（通常是香港子公司），补充资本实力，以拓展境外业务类型、增强跨境服务能力。东吴证券在去年7月的定增计划中就提出增资香港子公司，今年2月获得中国证监会复函，拟增资不超过20亿港元；去年8月，中信建投拟向中信建投国际增资15亿港元，拓展境外业务覆盖度；去年10月，山西证券拟向山证国际增资10亿港元，增强国际化运营能力；去年12月，招商证券旗下招证国际拟向全资子公司分次增资，累计不超过90亿港元，首期增资对象为招商证券（香港），增资规模不超过40亿港元。 进入2026年，头部券商的增资规模进一步加大，节奏进一步加快。继招商证券之后，1月23日，华泰证券董事会审议通过，拟向子公司华泰国际金控增资不超过90亿港元；2月11日，华安证券公告拟向华安证券（香港）增资5亿港元；3月13日，广发证券宣布拟一次性或分批向广发控股（香港）增资不超过61.01亿港元，目前仍待监管备案批准。 业务结构向全链条转型 从牌照业务来看，投资银行依然是中资券商尤其是头部券商的必争之地。港股IPO融资、再融资、并购交易等融资动作持续活跃，带动新股申购以及孖展等信用业务明显增长。据香港证监会规定，孖展借贷的最高保证金贷款总额相对净资本的倍数不能超过5倍，因此随着孖展融资需求爆发，一些中小型券商除了招兵买马、壮大投行团队，更需要补充净资本实力。 在财富管理领域，大批的港股IPO项目带来了造富效应，上市公司股东几乎都是高净值人士，加上内地居民在低利率时代的跨境资产配置需求日益增长，使得财富管理业务迎来了广阔的发展空间。目前，以瑞银、汇丰、中金公司等为代表的金融机构，仍在进一步招聘人才，强化跨境资产管理和财富管理能力。 在此背景下，如今中资券商的在港业务结构已经发生了转变——从传统的通道业务提供商转向全链条的金融综合服务商。尤其是随着交易与机构业务崛起，越来越多的头部券商致力于为境内企业、机构和居民投资境外市场以及境外机构和个人投资境内市场，提供综合化的跨境金融解决方案。 前述某头部中资券商首席执行官对证券时报记者表示，过去外资投行在跨境、跨资产的产品创设与交易方面占据领先和主导地位，但现在中资券商也逐步搭建了具有一定特色的跨境一站式产品及交易平台，为境内外投资者提供涵盖跨境交易、产品创设、衍生品对冲的全流程服务。 这位首席执行官还透露：“这一轮头部券商增资香港子公司，资金用途主要是增强对境外跨资产类别产品的创设能力，以及境外跨市场的交易能力。收入结构调整为以非方向性收入为主，即以结构化票据、回购、衍生品对冲、做市等代客业务为主。” 国泰君安国际刚刚披露的2025年年报显示，公司的OTC产品（柜台交易业务）交易增长迅猛，成为佣金收入的主要来源之一。其中，结构性票据、OTC期权佣金均同比跃升超过100%，产品交易量、客户参与人数均较2024年增长超50%。在跨境、跨资产、跨市场一站式服务方面，公司的代客持有金融产品规模同比增长17.7%至474亿港元，净收益平稳提升。 当前，我国券商的国际化程度也在逐渐深化，开展业务的地域已从首站香港，延伸到了东南亚、中东甚至欧美区域。当然，境外牌照的申请和团队的设立都需要相关券商进一步投入资金。 加强境内外一体化管理 伴随着业务结构不断转型升级，券商的国际业务版图进一步扩大，管理半径、人才队伍建设等也面临着新的挑战。 证券时报记者获悉，由于监管要求和业务需要，越来越多的券商实行境内外一体化管理，由总部协同发展，不再像早年那般由香港子公司“自谋生路”。 一方面，监管出于对风险把控的考虑，要求券商对子公司优化管理架构和资金使用授权制度等。中国证券业协会还要求证券公司完善并表管理架构和模式，加强对子公司及业务条线的“垂直化”管理，强化风险管理能力，防范金融风险跨区域、跨市场、跨境传播。 从券商境外业务的发展历程来看，个别风险事件的暴露往往对境内母公司产生较大影响，因资产错配、无序扩张引发的风险最后也由境内母公司兜底。因此，去年已有中金公司、中信证券、华泰证券、国泰海通、中信建投等头部券商，率先推进公司的内地与香港一体化战略，强化跨境跨业务协同。 另一方面，基于业务发展的需求，头部券商致力于完善跨境、跨资产、跨市场的全链条产品和交易服务能力，协同内地和香港的业务、团队等也成为必选项。 去年下半年以来，港股IPO融资火爆，递表申请上市的企业越来越多，部分投行面临人手不足的困境，个别机构已被香港证监会及港交所点名批评，称其IPO申请文件“粗制滥造”。而一些头部券商对境内外团队的协同做得很到位，预先弥补了人手的紧缺。 此外，越来越多的券商还将总部的高层派驻香港，或者让分管内地机构业务的高管同时分管香港子公司，寻求更好的一体化协同发展。 据了解，某头部券商去年在香港的资产管理业务规模实现了数倍增长，该公司原本常驻内地的负责人已于今年被正式派驻香港，致力于推动团队建设、加强人才储备。 【2026-03-26】 西部证券：3月25日获融资买入1417.62万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月25日获融资买入1417.62万元，该股当前融资余额16.22亿元，占流通市值的4.98%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2514176152.0018572211.001621512690.002026-03-2410588826.0014305293.001625908749.002026-03-2327859655.0029480711.001629625216.002026-03-2019369195.0033390830.001631246272.002026-03-1918823231.0013056398.001645267907.00融券方面，西部证券3月25日融券偿还6.00万股，融券卖出4000股，按当日收盘价计算，卖出金额2.91万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额313.77万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-2529120.00436800.003137680.002026-03-24274360.00130682.003516140.002026-03-23149310.0095985.003321081.002026-03-20115038.002988.003433212.002026-03-19760.0072960.003378960.00综上，西部证券当前两融余额16.25亿元，较昨日下滑0.29%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-25西部证券-4774519.001624650370.002026-03-24西部证券-3521408.001629424889.002026-03-23西部证券-1733187.001632946297.002026-03-20西部证券-13967383.001634679484.002026-03-19西部证券5658305.001648646867.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-25】 西部证券：3月24日获融资买入1058.88万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月24日获融资买入1058.88万元，该股当前融资余额16.26亿元，占流通市值的5.04%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2410588826.0014305293.001625908749.002026-03-2327859655.0029480711.001629625216.002026-03-2019369195.0033390830.001631246272.002026-03-1918823231.0013056398.001645267907.002026-03-1819717636.0012562579.001639501074.00融券方面，西部证券3月24日融券偿还1.81万股，融券卖出3.80万股，按当日收盘价计算，卖出金额27.44万元，占当日流出金额的0.28%，融券余额351.61万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-24274360.00130682.003516140.002026-03-23149310.0095985.003321081.002026-03-20115038.002988.003433212.002026-03-19760.0072960.003378960.002026-03-1876032.00154368.003487488.00综上，西部证券当前两融余额16.29亿元，较昨日下滑0.22%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-24西部证券-3521408.001629424889.002026-03-23西部证券-1733187.001632946297.002026-03-20西部证券-13967383.001634679484.002026-03-19西部证券5658305.001648646867.002026-03-18西部证券7058149.001642988562.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-24】 西部证券：3月23日获融资买入2785.97万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月23日获融资买入2785.97万元，该股当前融资余额16.30亿元，占流通市值的5.13%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-2327859655.0029480711.001629625216.002026-03-2019369195.0033390830.001631246272.002026-03-1918823231.0013056398.001645267907.002026-03-1819717636.0012562579.001639501074.002026-03-1720409670.0022704177.001632346017.00融券方面，西部证券3月23日融券偿还1.35万股，融券卖出2.10万股，按当日收盘价计算，卖出金额14.93万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额332.11万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-23149310.0095985.003321081.002026-03-20115038.002988.003433212.002026-03-19760.0072960.003378960.002026-03-1876032.00154368.003487488.002026-03-17626864.00117344.003584396.00综上，西部证券当前两融余额16.33亿元，较昨日下滑0.11%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-23西部证券-1733187.001632946297.002026-03-20西部证券-13967383.001634679484.002026-03-19西部证券5658305.001648646867.002026-03-18西部证券7058149.001642988562.002026-03-17西部证券-1773038.001635930413.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-21】 年报密集披露期！业绩高增叠加回购护盘，券商股将迎修复行情？ 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道 记者 孙永乐 随着A股2025年报披露持续推进，券商板块有望迎来多重利好催化。 3月19日晚间，东方财富公布首份“成绩单”，开启上市券商2025年报披露窗口。21世纪经济报道记者梳理发现，头部券商业绩将于3月下旬至4月底密集披露，行业整体呈现高增长态势： 一方面，已披露业绩预告的上市券商中，超半数预计归母净利润同比增幅超50%，行业盈利迎来全面修复；另一方面，“新国九条”发布以来，多家券商密集推出股票回购方案，斥资真金白银回购股份并注销，持续提振投资者信心。 卖方研究机构分析师普遍认为，当前券商板块估值、机构仓位处于历史低位，在业绩高增、政策催化、资金入市共振下，估值修复逻辑清晰，可关注战略性配置机会。 迎业绩窗口期 A股上市券商2025年报披露窗口期已经开启，整体呈现“头部先行、梯次推进”的清晰格局，披露日期分布于3月20日至4月30日，分为三个密集公布阶段有序推进。 根据21世纪经济报道记者统计，3月19日晚，素有“券茅”之称的互联网券商龙头——东方财富正式打响上市券商2025年报披露“第一枪”；次日，首创证券、湘财股份依次公布业绩。 3月下旬，头部券商紧随其后扎堆披露，包括中信证券、国泰海通、中金公司、华泰证券、中信建投、广发证券在内等集中发布年报。 进入4月，券商年报披露陆续收尾，披露主体以中小券商为主，于4月25日~30日迎来收官高峰，东吴证券、天风证券、中银证券等多家券商集中完成披露。 值得关注的是，部分头部券商在披露年报的同时，还将同步完成监管报送相关工作。近期，券商并表监管已从制度建设阶段正式进入实质执行期，6家头部券商需在4月30日前报送2025年度并表年报。 21世纪经济报道记者从业内获悉，中国证券业协会近日下发通知，启动首批过渡期券商并表管理报告及风控指标报送工作，中信证券、国泰海通、中信建投、中金公司、华泰证券、招商证券6家试点券商为首批报送主体。 按照要求，上述券商需于4月30日前报送2025年度并表管理年报，4月29日前报送2026年一季度并表风控指标数据；并表风控指标后续按季报送，于季末后20个交易日内提交。同时，协会实行差异化安排，非首批券商稳步推进筹备工作，具体报送时点另行通知，券业全面并表监管正有序落地。 作为行业风险管理重要制度安排，券商并表监管历经多年筹备与试点推进。2020年，证监会批复6家券商开展并表监管试点，为行业形成可复制、可推广的实践经验；2025年，中证协正式发布《证券公司并表管理指引（试行）》，明确并表管理范围、相关要素管理要求及差异化过渡期安排。 可以预见的是，券商板块即将迎来密集业绩催化。此前在A股2025年报预披露期，便有一大批上市券商“交卷”报喜。 本站iFinD数据显示，截至目前，已有26家上市券商（包含母公司）披露2025年度业绩预告或快报，合计实现净利润1286.50亿元，平均净利润49.48亿元，整体同比大幅增长65.16%，盈利修复势头强劲。 其中，4家净利润同比增长10%—50%，14家增长50%—100%，8家同比增幅超100%，部分经历重大调整的券商（并购重组、更换实控人等）业绩弹性尤为突出。 从头部券商来看，中信证券、国泰海通、招商证券、中金公司、申万宏源5家已率先披露业绩预告，归母净利润均突破百亿元。 其中，中信证券以300.51亿元净利润领跑行业，国泰海通紧随其后预计实现净利润280.06亿元，招商证券、中金公司、申万宏源分别预计实现净利润123.00亿元、105.35亿元、101.00亿元，头部券商盈利韧性凸显。 “注销式”回购释放信心 券商在扎实做好主业的同时，也在不断加强市值管理工作。 21世纪经济报道记者注意到，作为市值管理的重要手段，券商“注销式”回购日益增多，在行业估值低位释放信心。 据悉，所谓注销式回购，是指公司通过减少股本的方式回购股份并将其注销，其核心目的是减少公司的股本，进而提高每股收益和股东权益。 据不完全统计，自新“国九条”提出“引导上市公司回购股份后依法注销”（2024年4月12日）以来，已有近10家上市券商宣布完成回购计划，且注销式回购占比正逐渐增加。 本站iFinD数据显示，截至3月20日，已有9家券商完成股票回购计划，已回购股份合计2.63亿股，回购金额合计25.70亿元，包括东方证券、中泰证券、华安证券、国投资本、国泰海通、国金证券、湘财股份、西部证券、财通证券等。 其中，国泰海通以12.11亿元的回购规模居首，中泰证券、财通证券均回购3亿元，东方证券回购约2.50亿元，国投资本回购4.00亿元，华安证券回购约1.19亿元；湘财股份、国金证券、西部证券回购金额不足1亿元，分别为0.80亿元、0.59亿元、0.50亿元。 2026年开年以来，券商的回购动作仍在持续。国投资本于3月13日完成2亿元回购计划；红塔证券计划使用1亿元至2亿元自有资金进行回购，截至2月末，已累计回购股份1847.59万股，回购金额约1.60亿元，回购计划仍在推进中。 21世纪经济报道记者了解到，从回购用途来看，券商股份回购主要分为市值管理、股权激励、注销式回购三类。上述行业回购案例中，半数以上券商明确将股份用于前两类用途；同时，注销式回购占比正快速提升，选择回购后直接注销并减少注册资本的券商不在少数。 例如，中泰证券、华安证券在预案阶段即明确回购股份用于注销减资。中泰证券于2025年8月完成回购，股份已于当月27日全部注销，公司总股本由69.69亿股降至69.22亿股。华安证券则在2025年12月完成回购注销对应的注册资本变更工商登记。 国金证券在回购实施后将部分股份用途调整为注销，称此举旨在维护投资者利益、提升长期投资价值，公司去年12月完成注销后，总股本由37.13亿股降至37.05亿股。 东方证券、财通证券则公告称，拟将回购股份于回购结果公告发布12个月后，通过集中竞价交易方式择机出售；若3年内未能完成处置，剩余未出售股份将履行法定程序后予以注销。 还有头部机构同步推进激励股份规范注销。国泰海通于2026年1月末发布公告，拟回购注销8.17万股A股限制性股票，原因系其A股限制性股票激励计划中，3名预留授予激励对象存在涉嫌违法违规或绩效考核未达标情形，对应回购资金总额47万元。 券商板块将迎修复行情？ 2026年以来市场整体向好，业绩高增叠加回购“护盘”下，券商的发展主线已经定调。 3月6日，在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，证监会主席吴清围绕“十五五”资本市场高质量发展、核心制度改革、服务新质生产力、风险防控与双向开放等关键作出部署，为资本市场中长期发展划定清晰路线图。 谈及券商时，吴清表示，对证券公司，推动修订出台证券公司监管条例，积极支持优质的头部机构做强做大，中小券商差异化发展，更好促进完善治理，加强内控，优化服务，错位发展。 山西证券非银分析师孙田田对此分析指出，资本市场改革持续深化，改革赋能新质生产力、完善制度生态，倒逼行业向专业驱动转型，全面打开证券公司投行业务、财富管理、机构业务增量空间，行业景气度将持续抬升。 “从估值看，截至2026年3月6日，申万证券板块PB为1.29倍，处于五年45.87%分位，政策红利释放将催化板块估值修复。”孙田田表示。 不过，今年以来市场活跃度持续位于高位，但券商指数累跌近8%，在所有行业中跌幅居前，使得不少投资者对板块修复行情心存疑虑。 近期，券商板块更是接连出现异动。周一（3月16日），东吴证券披露与东海证券重组方案后，股价跌7%；周五（20日），东方财富披露上市券商首份年报后，股价跌逾5%，主力资金净流出近20亿元，位居A股首位。 因此，市场对券商股的议论愈发热烈：这一板块持续走弱、“跌跌不休”，在估值与业绩明显错配、政策红利持续释放的背景下，是否已站在战略性布局的“黎明”之前？ 对此，21世纪经济报道记者梳理研报发现，卖方研究分析师普遍持乐观态度，认为当前券商板块估值与机构仓位，相较历史同等市场环境均处于低位，具有战略性布局配置机会。 根据华泰证券最新发布的研报观点，今年以来券商股下跌，与基本面形成明显背离，主要受四大因素影响： 一是资金面压制。年初以来核心宽基ETF持续净赎回，累计规模已超1万亿元，其中沪深300、上证50相关ETF分别净流出约6000亿元、1000亿元（券商权重约5%），形成阶段压力； 二是政策导向趋稳。融资保证金上调、交易规范等措施，引导市场向慢牛发展，压缩板块弹性空间； 三是增量资金结构变化。以量化私募为代表的增量资金风险偏好较高，倾向中小盘及高弹性方向，对券商配置较低； 四是业绩持续性顾虑。过往券商业绩随市场波动大，对未来增长不确定性的担忧，对板块形成压制。 华泰证券非银团队认为，当前是战略性布局配置的窗口，要重视券商股的配置机会。从当下往后看，板块业绩的稳定性和持续性较好，且资金压制因素有望缓解、地缘波动下市场风格趋于均衡、政策加大对资本市场支持，叠加业绩强、估值低，或迎来估值修复的窗口期。 中国银河证券非银分析师张琦则表示，“看好券商长期配置价值，建议投资标的重点关注三个方面：一是综合实力强劲的头部券商，如中信证券、国泰海通、华泰证券等，二是财管、自营、跨境等业务领域具备差异化竞争优势的中大型券商，如东方证券、东方财富，三是业绩具有高弹性预期的中小型券商。” 【2026-03-20】 西部证券：3月19日获融资买入1882.32万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月19日获融资买入1882.32万元，该股当前融资余额16.45亿元，占流通市值的4.84%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1918823231.0013056398.001645267907.002026-03-1819717636.0012562579.001639501074.002026-03-1720409670.0022704177.001632346017.002026-03-1612822355.0014245900.001634640524.002026-03-1318160418.0023106010.001636064069.00融券方面，西部证券3月19日融券偿还9600股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额760元，融券余额337.90万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-19760.0072960.003378960.002026-03-1876032.00154368.003487488.002026-03-17626864.00117344.003584396.002026-03-16116888.00113812.003062927.002026-03-1371424.00329472.003055872.00综上，西部证券当前两融余额16.49亿元，较昨日上升0.34%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-19西部证券5658305.001648646867.002026-03-18西部证券7058149.001642988562.002026-03-17西部证券-1773038.001635930413.002026-03-16西部证券-1416490.001637703451.002026-03-13西部证券-5220900.001639119941.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-19】 西部证券：3月18日获融资买入1971.76万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月18日获融资买入1971.76万元，该股当前融资余额16.40亿元，占流通市值的4.78%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1819717636.0012562579.001639501074.002026-03-1720409670.0022704177.001632346017.002026-03-1612822355.0014245900.001634640524.002026-03-1318160418.0023106010.001636064069.002026-03-1212345649.0017258634.001641009661.00融券方面，西部证券3月18日融券偿还2.01万股，融券卖出9900股，按当日收盘价计算，卖出金额7.60万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额348.75万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-1876032.00154368.003487488.002026-03-17626864.00117344.003584396.002026-03-16116888.00113812.003062927.002026-03-1371424.00329472.003055872.002026-03-12230056.00339680.003331180.00综上，西部证券当前两融余额16.43亿元，较昨日上升0.43%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-18西部证券7058149.001642988562.002026-03-17西部证券-1773038.001635930413.002026-03-16西部证券-1416490.001637703451.002026-03-13西部证券-5220900.001639119941.002026-03-12西部证券-5013695.001644340841.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-18】 西部证券：3月17日获融资买入2040.97万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月17日获融资买入2040.97万元，该股当前融资余额16.32亿元，占流通市值的4.73%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1720409670.0022704177.001632346017.002026-03-1612822355.0014245900.001634640524.002026-03-1318160418.0023106010.001636064069.002026-03-1212345649.0017258634.001641009661.002026-03-1119429278.0023414322.001645922646.00融券方面，西部证券3月17日融券偿还1.52万股，融券卖出8.12万股，按当日收盘价计算，卖出金额62.69万元，占当日流出金额的0.49%，融券余额358.44万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-17626864.00117344.003584396.002026-03-16116888.00113812.003062927.002026-03-1371424.00329472.003055872.002026-03-12230056.00339680.003331180.002026-03-11324170.00770.003431890.00综上，西部证券当前两融余额16.36亿元，较昨日下滑0.11%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-17西部证券-1773038.001635930413.002026-03-16西部证券-1416490.001637703451.002026-03-13西部证券-5220900.001639119941.002026-03-12西部证券-5013695.001644340841.002026-03-11西部证券-3665681.001649354536.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-17】 百强名单出炉！基金销售机构2025年战绩公布，指数基金成为“必争之地” 【出处】券商中国【作者】林乔 近日，中基协披露了规模前100家基金销售机构2025年下半年公募基金销售保有规模数据，开源证券、东莞银行和渤海证券3家机构在下半年新进入百强名单，利得基金、天风证券、国都证券则退出榜单。 规模方面，在指数基金大发展背景下，股票型指数基金保有规模半年增幅达23.7%，成为各类渠道发力的主要方向，如多家券商渠道股票型指数基金保有规模占其权益基金规模的比例超过九成，多家银行渠道也凭借此类产品实现规模跃升。 指数基金增幅领跑 整体来看，截至2025年末，前百家基金代销机构的“权益基金保有规模”合计为6万亿元，较2025年上半年末增长16.7%。其中，“股票型指数基金保有规模”合计为2.42万亿元，较2025年上半年末增长23.7%；“非货币市场基金保有规模”为11.7万亿元，较2025年上半年末增长14.7%。 以权益基金为口径，蚂蚁（杭州）基金销售有限公司占据榜首，保有规模达到10178亿元，成为行业首家突破万亿元大关的销售机构，较上半年的8229亿元增长23.7%，第二名和第三名是招商银行的6105亿元以及天天基金的4002亿元。 TOP10名单中，还有工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、中信证券、中国人寿以及农业银行等。其中中国人寿新进TOP10，被取代的是原先排名第十的华泰证券。 从半年度增量来看，蚂蚁基金权益保有量增量高达1949亿元，头部地位依旧稳固；招商银行单季度增量也高达1185亿元，此外，天天基金、中国人寿、工商银行等半年度增幅约400亿元。 从渠道类型来看，截至2025年末，银行在非货币基金和权益基金的保有规模占比仍位居三类机构之首，分别达到41.66%和40.2%，但对比2025年上半年末，已分别减少1.44%和1.59%。而指数基金方面，银行渠道股票型指数基金保有规模占比则从此前的13.71%增长至14.82%，提升1.11%。 券商则凭借渠道优势，指数基金占比依旧高企，多家券商的股票型指数基金保有规模占其权益基金规模的比例超过50%，如中信证券这一比例高达91%，华泰证券达96%，国泰海通更是达到98%。 三方（含保险）机构方面，主动权益基金表现亮眼，规模12137亿元，环比增长24.20%，成为主动权益赛道的主力军。 根据榜单梳理，截至2025年末，共有57家证券公司、25家银行、17家独立基金销售机构、1家保险公司入榜，共有包括开源证券、东莞银行和渤海证券3家机构在下半年新进入百强名单，利得基金、天风证券、国都证券退出榜单，恒泰证券改名为金融街证券后，以103亿的权益保有量从上半年的61位升至第63位。 头部机构强者恒强 在晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣看来，银行、券商、独立基金销售机构具备各自的优势和特点。 李一鸣表示，“银行作为传统金融机构，拥有庞大的客户基础，在大众心中信任度高，尤其是对于偏好传统服务模式、对金融产品了解有限的投资者而言，其更青睐银行服务。券商具备专业的投资顾问团队，能够基于对资本市场的深入研究，为投资者提供专业的投资建议，同时在基金交易功能方面，尤其是ETF交易等场内交易领域优势明显。独立基金销售机构以互联网化运营为核心，基金产品丰富，投资者可以实现一站式投资，重点覆盖长尾客户群体。” 李一鸣认为，头部机构凭借综合优势进一步扩大市场份额，而中小机构面临更大的竞争压力。为应对市场变化和行业竞争，一方面，代销机构需加大对指数基金产品的引入和销售力度；另一方面，代销机构根据自身的定位和客户群体特点，有针对性地筛选和推荐基金产品。例如，银行在巩固债券销售优势的同时，适当增加权益类基金的销售比例，以满足不同风险偏好客户的需求。 西部证券表示，公募基金高质量发展方案及三阶段费改已全面落地，推动代销机构加速从“重首发轻持营”向“以客户为中心”的持营模式转型。在当前居民资金逐步入市、市场景气修复的背景下，具备产品体系完善、投顾能力领先的头部财富管理机构有望实现代销规模的持续增长。 东吴证券指出，头部独立代销机构地位稳固。相较基金公司直销及证券、银行等传统销售机构，独立销售机构具有显著的入口优势、流量优势和场景优势，且专业化程度日渐完善，加之在独立销售机构上申购基金费率折扣力度很大，因此独立基金销售机构可以更好更快地把平台活跃用户转化成为基金客户且成本更低，从而实现较高的利润水平。 【2026-03-17】 从券商注销式回购占比增加谈起 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 闫刘梦）自新“国九条”提出“引导上市公司回购股份后依法注销”以来，一场以真金白银传递信心、重塑股东回报路径的变化正在证券行业上演。多家上市券商宣布完成回购计划，且注销式回购占比正逐渐增加。 所谓注销式回购，是指公司通过减少股本的方式回购股份并将其注销，其核心目的是减少公司的股本，进而提高每股收益和股东权益。 数据显示，截至目前，湘财股份、财通证券、东方证券、国金证券、国泰海通、华安证券、华泰证券、西部证券和中泰证券等9家券商已完成股票回购。其中，国泰海通以12.15亿元的回购规模居首，中泰证券、财通证券的回购金额均接近3亿元，东方证券回购规模也在2.5亿元左右。 此外，国投资本和红塔证券的回购计划仍在实施中。红塔证券计划使用1亿元至2亿元自有资金进行回购。今年1月，红塔证券披露股份回购进展公告，截至2025年12月31日，已累计回购金额达1.40亿元。 国投资本则计划以2亿元至4亿元资金回购股份。今年2月，国投资本发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告，截至2026年1月31日，已累计回购金额达2448万元。 一般来说，券商回购按其用途可分为三大类：市值管理、股权激励、注销式回购。从券商回购案例来看，注销式回购的占比正快速提升，选择将回购股份直接注销并减少注册资本的案例显著增多。 2024年4月，新“国九条”明确提出“鼓励上市公司回购股份并依法注销”。同年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，进一步明确“鼓励上市公司将回购股份依法注销”。在这一系列政策组合拳的激励下，叠加后续市场情绪回暖，一向对政策信号高度敏感的券商迅速行动。 中泰证券在回购方案中，明确回购股份将用于减少公司注册资本。华安证券同样从预案阶段就宣告回购后将注销，并于2025年12月完成了因股份回购注销导致的注册资本减少及公司章程修订的工商变更登记。 此外，国金证券则在回购中途将部分回购股份用途转为注销。去年12月，公司提交了股份注销申请，公司总股本已由37.13亿股变更为37.05亿股。 业内人士表示，与以往回购多用于股权激励不同，注销式回购正成为券商主动管理市值、践行“以投资者为本”理念的核心工具，这种方式成为上市券商的选择之一。 事实上，不少上市券商正从被动“应急护盘”到主动“价值管理”的角色进化。在市场受外部因素扰动出现震荡时，多家券商迅速宣布回购，发挥了市场“稳定器”的作用。 也有许多券商将回购纳入常态化市值管理工具箱。例如，东方证券、财通证券虽计划择机出售回购股份，但也明确若三年内未完成处置，剩余股份将按规定履行程序后注销，兼顾短期市值维护与长期资本管理。 注销式回购的兴起，并非简单的会计操作，其背后是券商市值管理理念与股东回报路径的升级。传统回购用于股权激励或暂时库存，而注销式回购的核心在于“股本做减法”，这被视为比现金分红更具税收优势、比单纯护盘更具长期价值的“真金白银”式回馈。 作为资本市场的“看门人”，券商自身的一举一动具有一定的信号意义。未来，随着既有回购方案的落地与新增回购的跟进，以及更多券商加入注销式回购，行业的长期投资价值也将进一步显现。 【2026-03-17】 西部证券：3月16日获融资买入1282.24万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月16日获融资买入1282.24万元，该股当前融资余额16.35亿元，占流通市值的4.76%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1612822355.0014245900.001634640524.002026-03-1318160418.0023106010.001636064069.002026-03-1212345649.0017258634.001641009661.002026-03-1119429278.0023414322.001645922646.002026-03-1016350190.0027576015.001649907690.00融券方面，西部证券3月16日融券偿还1.48万股，融券卖出1.52万股，按当日收盘价计算，卖出金额11.69万元，占当日流出金额的0.16%，融券余额306.29万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-16116888.00113812.003062927.002026-03-1371424.00329472.003055872.002026-03-12230056.00339680.003331180.002026-03-11324170.00770.003431890.002026-03-10771.0040863.003112527.00综上，西部证券当前两融余额16.38亿元，较昨日下滑0.09%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-16西部证券-1416490.001637703451.002026-03-13西部证券-5220900.001639119941.002026-03-12西部证券-5013695.001644340841.002026-03-11西部证券-3665681.001649354536.002026-03-10西部证券-11237294.001653020217.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-16】 券商“春耕”图景，折射市场向好预期 【出处】新华日报 □ 本报记者 胡春春 人勤春来早。最近的一段时间，在资本市场，券商们早已挥动“锄头”，展现了一片繁忙的“春耕”景象。从密集召开的春季策略会，到紧锣密鼓的走访调研、电话会议、开户增量，再到持续推进转型目标等动作，在今年政府工作报告和“十五五”规划纲要的指引下，中资券商们正将政策部署转化为实际行动，迎接一个更充满活力的市场新周期。 传递信心，看多新增长机遇 今年的春季策略会，行业里用“卷”来形容——开得早、开得密集、主论坛观点鲜明、分论坛特色不断。 2月3日，华福证券打响春季策略会“第一枪”。农历新年假期一过完，天风证券、西部证券、财通证券便安排上春季策略会。随后，东吴证券、开源证券、广发证券的春季策略会拉开帷幕。进入3月，头部券商里华泰证券率先召开春季策略会，紧随其后国泰海通、中信证券的春季策略会日程也出炉。 在会议安排上，国金证券围绕“春启新程，慢牛稳进”，除主论坛外，一口气设置了周期、人工智能、空天、医药健康、具身智能五大行业分论坛。华福证券除主论坛外，设立了七大特色分论坛，研讨话题涵盖能源、车企出海、汇率、国际问题、贵金属、信用债、卫星、商业航天等前沿热点领域。天风证券的春季策略会直接取消了主论坛，突出重点仅设立以AI为主的成长投资分论坛和以有色为主的周期分论坛。 券商“抢跑”春季策略会，拼的是观点，传递的是信心。 华泰证券春季策略会主题为“开局·图新·谋远”，其机构业务委员会主席梁红明确判断，中国资产重估于2025年启幕，2026年将走向纵深，持续看好地缘重构与AI浪潮交织下的科技、电力、化工及稀有金属等资源品投资逻辑。广发证券的主题则是“新增长机遇·新资产叙事”，其副总经理张威表示，通过新旧动能的深度融合及国内国际双循环相互促进，中国经济释放前所未有的新增长机遇。尤其以AI为代表的新技术与场景化应用加速落地，为优质中国资产的价值重估提供了战略窗口。 积极入市，开户与调研忙不停 春季策略会上传递出的信心，在营业部、调研一线得到“响应”。 据了解，今年以来，多家券商新开户数据迎来“开门红”。上交所最新披露的2026年2月A股新开户数据显示，当月虽然仅14个交易日，但A股新开252万户，日均新开达18万户，高于2025年所有月份的交易日日均新开户水平。 南京一家券商营业部相关负责人告诉记者，尽管3月刚刚过半，但是该营业部月内开户数已经超过了1月和2月，且今年以来明显感受到30岁以下投资者新开户数增加较快。投资者年龄结构的积极变化，凸显出年轻一代投资者对市场的态度。 对于今年二级市场的表现，春季策略会上，开源证券策略首席分析师韦冀星认为，2026年A股将迎来“盈利结构+资金结构”双轮驱动的结构性机会。兴业证券首席策略分析师张启尧则表示，涨价交易是未来阶段的核心投资主线，其季节性规律显著。西部证券策略首席分析师曹柳龙认为，2026年全球或迎来“油价超级周期”，大炼化板块将显著受益。总体看，券商普遍认为2026年市场将从流动性驱动转向盈利驱动，“科技成长+顺周期”有望成为贯穿全年的投资主线。 值得关注的是，2月份以来，券商调研也呈现一片繁忙的景象。据不完全统计，天风证券、开源证券、中信证券、广发证券、长江证券、华泰证券等调研活动频次排名前列的券商，合计调研上市公司超过90家。有券商研究员和记者交流时表示，“最近基本上天天都有电话会议，第一时间了解年后A股上市公司发展情况。” 坚定转型，与投资者一道静待花开 在忙碌“春耕”的外表之下，是券商积极谋划转型，以适应资本市场高质量发展的新要求。 今年两会上，证监会主席吴清强调，资本市场的健康发展需要市场参与各方，尤其是行业机构的协同发力，将着力引导行业机构专注主业、规范发展。对证券公司，积极支持优质头部机构做强做大、中小券商差异化发展。 当前，券商差异化发展路径日益清晰。头部券商凭借综合实力，持续拓展业务广度与深度，而中小券商则通过差异化战略开辟新天地。 据了解，券商转型主要集中体现在三个板块业务，即财富、投行和投资。近年来，东吴证券将战略重心向科创企业聚焦，此前不久该公司主要负责人表示，“过去一年坚持根据地战略、特色化经营、市场化考核，找到了一条适合自己的发展道路。”近日，国联民生证券又宣布对财富子公司民生证券实施首期增资，这被市场解读为进一步布局财富管理业务。国金证券提出全力建设“AI友好型组织”，坚定做实体经济的长期“陪跑人”和价值发现的“守望者”。中信证券提出，科技金融将成为券商能力建设的重点方向，券商既要提升对新产业新赛道的研究定价能力，也要提升并购整合与资本运作服务能力。 为把握市场机遇、向一流投行目标迈进，今年以来券商还竞相加码国际化布局。1月14日，广发证券发布公告称，本轮配售H股、发行H股可转债已完成，合计募资超61亿港元，将全部用于向境外附属公司增资，以支持集团国际化业务的开展，包括跨境交易与机构业务、跨境投行等业务。紧随其后，华泰证券宣布拟向全资子公司华泰国际金融控股有限公司增资不超过90亿港元，用于支持各项境外业务发展。 在“十五五”规划的开局之年，中资券商们正以专业、务实、创新的姿态，与投资者一道，播种希望，静待花开。 【2026-03-16】 西部证券：3月13日获融资买入1816.04万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月13日获融资买入1816.04万元，该股当前融资余额16.36亿元，占流通市值的4.77%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1318160418.0023106010.001636064069.002026-03-1212345649.0017258634.001641009661.002026-03-1119429278.0023414322.001645922646.002026-03-1016350190.0027576015.001649907690.002026-03-0918058280.0015527173.001661133515.00融券方面，西部证券3月13日融券偿还4.29万股，融券卖出9300股，按当日收盘价计算，卖出金额7.14万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额305.59万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-1371424.00329472.003055872.002026-03-12230056.00339680.003331180.002026-03-11324170.00770.003431890.002026-03-10771.0040863.003112527.002026-03-0974872.0080984.003123996.00综上，西部证券当前两融余额16.39亿元，较昨日下滑0.32%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-13西部证券-5220900.001639119941.002026-03-12西部证券-5013695.001644340841.002026-03-11西部证券-3665681.001649354536.002026-03-10西部证券-11237294.001653020217.002026-03-09西部证券2492219.001664257511.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-13】 西部证券党委书记、董事长徐朝晖：锚定建设金融强国目标 奋楫高质量发展新征程 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 徐蔚）西部证券党委书记、董事长徐朝晖接受上证报记者采访时表示，今年的政府工作报告科学擘画“十五五”开局蓝图，为资本市场高质量发展指明前进方向。作为西北地区首家国有上市券商，西部证券始终坚持服务实体经济的本源，切实将提升服务国家战略能级与自身发展相结合，在服务实体经济与新质生产力培育、优化居民资产配置、助力金融强国建设、促进高水平制度型开放等方面强化责任担当，服务经济社会高质量发展。 徐朝晖表示，今年的政府工作报告释放出的信号是政策定调转向着力推动高质量发展的长远目标。西部证券紧扣“十五五”时期证券行业使命担当，构建以专业能力为核心的差异化发展模式，推动财富管理、机构业务等条线在客户资源、产品供给和服务模式上的深度协同，增强为客户资产保值增值的能力；深耕核心区域及重点产业，为企业提供全生命周期服务，精准赋能新质生产力培育；将数字化转型置于战略优先位置，统筹推进信息平台建设、数字化应用落地、风控合规强化与品牌文化塑造，筑牢高质量发展根基；有序推进与国融证券优势互补，释放“1+1>2”的协同价值；稳步拓展跨境金融服务，加快打造一流投资银行和投资机构。 今年政府工作报告提出，加紧培育壮大新动能。徐朝晖表示，西部证券始终将自身成长融入市场发展与国家战略，紧扣经济结构优化升级的实际需求，基于自身优势与禀赋，构建全生命周期的科创金融服务体系，并将传统“卖方研究+风险投资+通道投行”的盈利性业务结构全面重塑为以“智库研究+耐心资本+产业投行”为核心的功能性服务体系，为打通科技优势向经济优势转化的“堵点”贡献金融力量。 徐朝晖表示，今年是“十五五”开局之年，也是西部证券品牌焕新元年。立足金融强国建设新起点，西部证券将紧抓资本市场深化改革机遇，胸怀“国之大者”、勇担时代使命，坚守金融工作的政治性与人民性。持续提升专业金融服务能力，在中国式现代化新征程上奋力书写高质量发展的西部新篇章。 【2026-03-13】 西部证券：3月12日获融资买入1234.56万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月12日获融资买入1234.56万元，该股当前融资余额16.41亿元，占流通市值的4.76%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1212345649.0017258634.001641009661.002026-03-1119429278.0023414322.001645922646.002026-03-1016350190.0027576015.001649907690.002026-03-0918058280.0015527173.001661133515.002026-03-0617355001.0030220542.001658602408.00融券方面，西部证券3月12日融券偿还4.40万股，融券卖出2.98万股，按当日收盘价计算，卖出金额23.01万元，占当日流出金额的0.28%，融券余额333.12万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-12230056.00339680.003331180.002026-03-11324170.00770.003431890.002026-03-10771.0040863.003112527.002026-03-0974872.0080984.003123996.002026-03-0628564.001544.003162884.00综上，西部证券当前两融余额16.44亿元，较昨日下滑0.30%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-12西部证券-5013695.001644340841.002026-03-11西部证券-3665681.001649354536.002026-03-10西部证券-11237294.001653020217.002026-03-09西部证券2492219.001664257511.002026-03-06西部证券-12785715.001661765292.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-12】 西部证券：3月11日获融资买入1942.93万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月11日获融资买入1942.93万元，该股当前融资余额16.46亿元，占流通市值的4.78%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1119429278.0023414322.001645922646.002026-03-1016350190.0027576015.001649907690.002026-03-0918058280.0015527173.001661133515.002026-03-0617355001.0030220542.001658602408.002026-03-0521741799.0016285340.001671467949.00融券方面，西部证券3月11日融券偿还100股，融券卖出4.21万股，按当日收盘价计算，卖出金额32.42万元，占当日流出金额的0.37%，融券余额343.19万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-11324170.00770.003431890.002026-03-10771.0040863.003112527.002026-03-0974872.0080984.003123996.002026-03-0628564.001544.003162884.002026-03-0524288.0072864.003083058.00综上，西部证券当前两融余额16.49亿元，较昨日下滑0.22%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-11西部证券-3665681.001649354536.002026-03-10西部证券-11237294.001653020217.002026-03-09西部证券2492219.001664257511.002026-03-06西部证券-12785715.001661765292.002026-03-05西部证券5412009.001674551007.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-11】 西部证券：3月10日获融资买入1635.02万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月10日获融资买入1635.02万元，该股当前融资余额16.50亿元，占流通市值的4.79%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-1016350190.0027576015.001649907690.002026-03-0918058280.0015527173.001661133515.002026-03-0617355001.0030220542.001658602408.002026-03-0521741799.0016285340.001671467949.002026-03-0435196705.0031018401.001666011490.00融券方面，西部证券3月10日融券偿还5300股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额771元，融券余额311.25万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-10771.0040863.003112527.002026-03-0974872.0080984.003123996.002026-03-0628564.001544.003162884.002026-03-0524288.0072864.003083058.002026-03-0493234.0099298.003127508.00综上，西部证券当前两融余额16.53亿元，较昨日下滑0.68%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-10西部证券-11237294.001653020217.002026-03-09西部证券2492219.001664257511.002026-03-06西部证券-12785715.001661765292.002026-03-05西部证券5412009.001674551007.002026-03-04西部证券4106096.001669138998.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-10】 西部证券党委书记、董事长徐朝晖：政策精准发力 开启资本市场高质量发展新篇章 【出处】证券时报网 2026年3月5日，十四届全国人大四次会议在京召开。国务院总理李强在会上作《政府工作报告》，系统总结了我国“十四五”时期达成的主要成就，公布了2026年经济增长目标和工作重点，对2026年工作部署做了进一步延续和细化，为“十五五”开局定下了鲜明基调，为“十五五”时期资本市场发展指明方向。 “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，也是资本市场迈向高质量发展的关键阶段。作为西北地区首家上市国有券商，西部证券始终坚持服务实体经济的本源，切实将提升服务国家战略能级与自身发展相结合，助力提升资本市场制度包容性与适应性，持续引导要素资源向新质生产力领域集聚，服务经济社会高质量发展。 一、稳中求进 着力推动高质量发展 宏观经济层面上，最值得关注的是，近四年来《政府工作报告》首次下调了年度增长目标，2026年经济增长目标定为4.5%—5%的区间目标。经济增长目标的小幅下调不意味着政策不重视短期增长，而是延续了经济增长的稳定性，《政府工作报告》要求在实际工作中努力争取更好结果。从其他发展预期目标看，总体上保持稳定，比如，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步。从宏观政策来看，也是保持延续积极的支持性姿态，而非“超常规”。2026年的财政预算从总量看，赤字率（4%）、超长期特别国债（1.3万亿）、专项债（4.4万亿）规模与去年预算持平，但支出强度应该会好于去年。2026年一般公共预算支出约30万亿，虽然和2025年预算数相比仅增加约3000亿，比去年实际执行数增加了1.27万亿。宏观经济增长保持稳定，有利于为实现长远发展目标奠定稳定的基础。 经济增长目标的调整释放的最大信号是，政策定调转向着力推动高质量发展的长远目标。长期来看，中国经济结构与产业政策均在发生重大转折，经济发展路径从过往房地产、土地财政和基建扩张驱动的传统增长路径，正式转向以内需和制造业（含高端制造）为核心的高质量、可持续发展路径。在“十五五”时期，房地产对经济的拖累在放缓，制造业与科技创新将成为对冲该部门的新增主要力量。《政府工作报告》明确提出，“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。” 二、科技创新 加紧培育壮大新动能 《政府工作报告》将“加紧培育壮大新动能” 列为2026年政府工作第二位，要求“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，因地制宜发展新质生产力，建设现代化产业体系”。从具体产业看，人工智能的提法从“‘人工智能 +’行动”到“深化拓展‘人工智能+’，促进新一代智能终端和智能体加快推广”，意味着AI要更多赋能实体经济。在新质生产力方面，航空航天（替代以前的“商业航天”）和低空经济连续被写入报告；集成电路、生物医药也跃升成新兴支柱产业。“算电协同”首次写入政府工作报告，标志着电网与算力网的深度融合上升至国家战略。未来产业则提及未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等五大方向。对上述行业的具体阐述，表明了中央对发展新质生产力和科技创新的高度重视。 推动高质量发展，资本市场将发挥不可替代的重要作用。市场主导的金融体系更适配创新驱动增长的经济发展需求，因此实现资本市场高质量发展和做好科技金融大文章显得尤为重要。《政府工作报告》指出，加快高水平科技自立自强，加强科技创新全链条全生命周期金融服务，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制，以科技金融支持创新创造。 一方面，大力发展资本市场，提高直接融资和股权融资比重。证监会主席吴清在经济主题记者会上表示，继续在科创板“1+6”改革等政策基础上，深化创业板改革，增设一套上市标准以加力支持新产业、新业态、新技术企业发展，支持优质创新创业企业发行上市。对符合条件的优质创新企业实施IPO预先审阅等改革举措，突出创业板更好支持新兴产业、未来产业的功能。 另一方面，继续培育壮大耐心资本。《政府工作报告》提出“进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度”的明确要求。924以来，我国稳市机制和中长期资金入市都取得重要突破，后续仍将通过相关制度改革，为中长期资金进入资本市场扫清障碍，比如优化再融资中战略投资者认定标准，便利中长期资金参与，为资本市场注入源头活水；以及支持政府投资基金带头做耐心资本，并积极拓展私募股权和创投基金退出渠道，推动更多初创企业加快成长为科技领军企业。 在持续深化投融资综合改革、践行科技金融过程中，监管积极压实证券公司相关责任。长期以来，西部证券扎根服务西部，深入贯彻国家区域战略，积极深化“三投联动”，构建全生命周期的科创金融服务体系；将传统“卖方研究+风险投资+通道投行”的盈利性业务结构全面重塑为以“智库研究+耐心资本+产业投行”为核心的功能性服务体系，积极满足地方经济的发展需求和西部地区科创企业的金融需求，为打通科技优势向经济优势转化的“堵点”贡献金融力量。 站在“十五五”规划开局的新起点，西部证券将深入学习贯彻党的二十大及二十届三中、四中全会精神,深刻把握2026年全国两会精神，深刻把握金融工作的政治性、人民性，以及金融服务实体经济的根本宗旨，聚焦主责主业，坚持“金融向实，做精做深，发展向新，外拓内融”的发展方向，发挥好证券公司在因地制宜发展新质生产力、防范化解重大风险等方面的积极作用，持续优化金融资源配置，畅通资产端和资金端的双向循环，以自身高质量发展助力国家战略实施，为加快建设金融强国贡献西部力量。 【2026-03-10】 西部证券：3月9日获融资买入1805.83万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月9日获融资买入1805.83万元，该股当前融资余额16.61亿元，占流通市值的4.86%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-0918058280.0015527173.001661133515.002026-03-0617355001.0030220542.001658602408.002026-03-0521741799.0016285340.001671467949.002026-03-0435196705.0031018401.001666011490.002026-03-0338264160.0041672847.001661833186.00融券方面，西部证券3月9日融券偿还1.06万股，融券卖出9800股，按当日收盘价计算，卖出金额7.49万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额312.40万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-0974872.0080984.003123996.002026-03-0628564.001544.003162884.002026-03-0524288.0072864.003083058.002026-03-0493234.0099298.003127508.002026-03-03164088.0099072.003199716.00综上，西部证券当前两融余额16.64亿元，较昨日上升0.15%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-09西部证券2492219.001664257511.002026-03-06西部证券-12785715.001661765292.002026-03-05西部证券5412009.001674551007.002026-03-04西部证券4106096.001669138998.002026-03-03西部证券-3408471.001665032902.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-09】 西部证券：3月6日获融资买入1735.50万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月6日获融资买入1735.50万元，该股当前融资余额16.59亿元，占流通市值的4.81%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-0617355001.0030220542.001658602408.002026-03-0521741799.0016285340.001671467949.002026-03-0435196705.0031018401.001666011490.002026-03-0338264160.0041672847.001661833186.002026-03-0235648691.0030922723.001665241873.00融券方面，西部证券3月6日融券偿还200股，融券卖出3700股，按当日收盘价计算，卖出金额2.86万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额316.29万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-0628564.001544.003162884.002026-03-0524288.0072864.003083058.002026-03-0493234.0099298.003127508.002026-03-03164088.0099072.003199716.002026-03-02153260.00404480.003199500.00综上，西部证券当前两融余额16.62亿元，较昨日下滑0.76%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-06西部证券-12785715.001661765292.002026-03-05西部证券5412009.001674551007.002026-03-04西部证券4106096.001669138998.002026-03-03西部证券-3408471.001665032902.002026-03-02西部证券4431068.001668441373.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-06】 西部证券：3月5日获融资买入2174.18万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月5日获融资买入2174.18万元，该股当前融资余额16.71亿元，占流通市值的4.93%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-0521741799.0016285340.001671467949.002026-03-0435196705.0031018401.001666011490.002026-03-0338264160.0041672847.001661833186.002026-03-0235648691.0030922723.001665241873.002026-02-2737308271.0040798954.001660515905.00融券方面，西部证券3月5日融券偿还9600股，融券卖出3200股，按当日收盘价计算，卖出金额2.43万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额308.31万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-0524288.0072864.003083058.002026-03-0493234.0099298.003127508.002026-03-03164088.0099072.003199716.002026-03-02153260.00404480.003199500.002026-02-2782400.00300800.003494400.00综上，西部证券当前两融余额16.75亿元，较昨日上升0.32%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-05西部证券5412009.001674551007.002026-03-04西部证券4106096.001669138998.002026-03-03西部证券-3408471.001665032902.002026-03-02西部证券4431068.001668441373.002026-02-27西部证券-3653391.001664010305.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-05】 西部证券：3月4日获融资买入3519.67万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券3月4日获融资买入3519.67万元，该股当前融资余额16.66亿元，占流通市值的4.92%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-0435196705.0031018401.001666011490.002026-03-0338264160.0041672847.001661833186.002026-03-0235648691.0030922723.001665241873.002026-02-2737308271.0040798954.001660515905.002026-02-2625659518.0012963885.001664006588.00融券方面，西部证券3月4日融券偿还1.31万股，融券卖出1.23万股，按当日收盘价计算，卖出金额9.32万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额312.75万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-0493234.0099298.003127508.002026-03-03164088.0099072.003199716.002026-03-02153260.00404480.003199500.002026-02-2782400.00300800.003494400.002026-02-26330960.0024428.003657108.00综上，西部证券当前两融余额16.69亿元，较昨日上升0.25%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-04西部证券4106096.001669138998.002026-03-03西部证券-3408471.001665032902.002026-03-02西部证券4431068.001668441373.002026-02-27西部证券-3653391.001664010305.002026-02-26西部证券12980905.001667663696.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-04】 并购再起 券商板块估值修复窗口开启 【出处】中国证券报【作者】林倩 ● 本报记者 林倩 券商并购主题再度升温。近日，东吴证券公告拟通过发行股份的方式收购东海证券控制权，行业又添一例区域性券商整合案例。业内人士表示，在监管政策持续鼓励合并、行业集中度提升的背景下，券商板块正迎来业绩增长、低估值、并购催化三重共振，估值修复窗口正在开启。 行业并购进入新阶段 东吴证券拟收购东海证券的控制权，标志着券商并购进入区域深耕的新阶段。在业内人士看来，这顺应了行业做强做优、提质增效的发展趋势，有利于双方实现优势互补，释放业务协同效应，为实体经济发展与科创生态建设提供更强的金融支撑。 2024年4月发布的新“国九条”明确提出，“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。”此后，证券行业整合明显提速，国联证券收购民生证券、国泰君安吸收合并海通证券、浙商证券收购国都证券、西部证券收购国融证券等案例相继落地。 东吴证券与东海证券同属江苏省本土券商，本次收购契合江苏省“十五五”规划部署，有助于壮大本土法人券商实力，进一步优化重点领域、重点产业、重点区域布局，促进省内金融资源高效配置与协同联动，推动产业链、资金链、创新链深度融合，持续提升全省金融综合能级，有力赋能苏锡常都市圈建设，更好服务全省高质量发展与长三角一体化发展大局。 开源证券非银首席分析师高超表示，本次收购呼应了监管层关于差异化发展的政策导向，有望提升两家券商在区域资源上的配置效率，实现较好的协同效应，例如在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作。 板块估值修复基础坚实 在业内人士看来，券商板块正处于行业整合加速期与估值周期底部的交汇处，并购主题的再度升温与业绩和估值修复的共振，共同构成了当前板块的核心投资逻辑。 中邮证券非银分析师王泽军表示，东吴证券拟收购东海证券的控制权，券商行业迎来重大并购催化，区域性券商强强联合有望提升两家券商的市场份额，并再次推动并购主题升温。 “并购浪潮驱动行业竞争格局优化，而且当前券商板块的估值和机构持仓比例仍处于低位。”高超表示，看好券商板块春季行情，建议投资者关注板块业绩催化，零售和财富管理主线有望率先受益。 在申万宏源非银首席分析师罗钻辉看来，考虑到券商2026年一季报业绩同比高增长确定性较强，且当前行业估值处于历史底部位置，一旦市场风格趋于均衡，券商板块凭借业绩增长、低估值、资本市场政策催化将形成强劲支撑，板块修复具备良好基础。 投资策略上，高超建议投资者关注三条主线：一是低估值且财富管理业务利润贡献较高的券商；二是低估值龙头券商；三是零售优势突出的券商。 【2026-02-27】 许昌国融资产运营公司拟发行7亿元公司债，中标承销商公布 【出处】大河财立方 【大河财立方消息】2月26日，许昌市国融资产运营有限公司公布发行非公开公司债选聘主承销商中标结果。 结果显示，中标人为西部证券（含联合体：国金证券)，年承销费（费率）为发行规模的0.15%。 根据此前招标文件，许昌市国融资产运营有限公司拟申报发行规模不超过7亿元（含）非公开公司债，期限不超过7年。 天眼查App显示，许昌市国融资产运营有限公司成立于2015年，注册资本2亿元，经营范围包括以自有资金从事投资活动、自有资金投资的资产管理服务、养老服务等，许昌市资产管理有限公司为该公司控股股东，持股100％。 【2026-02-27】 国泰海通：国际业务或成券商业绩成长重要驱动 个股推荐华泰证券等 【出处】智通财经 国泰海通发布研报称，国际化发展即是券商自身业务发展的主动选择，也是建设全球一流投行的题中之义，在金融强国的使命责任下，头部券商需在国际市场中具备资本配置和资产定价的话语权，为“中国投资”还是“投资中国”贡献中国力量，未来国际业务有望成为券商业绩成长重要驱动。个股方面推荐国际化业务布局领先的中信证券(600030.SH)、广发证券(000776.SZ)、华泰证券(601688.SH)等。 国泰海通主要观点如下： 近年来国际业务成为券商发力重要业务方向 1)国际业务利润贡献愈发突出：样本18家券商国际子公司对券商整体利润贡献从2018年0.7%提升至1H258.2%，中信证券、中金公司、华泰证券国际子利润贡献达20%、55%、14%，国际业务成为头部券商盈利增长主要驱动。2)国际业务在券商发展中战略地位进一步提升：2025年以来中资券商对国际子公司增资形成明显趋势，广发证券、华泰证券等拟通过增资增强国际业务资本实力，西部证券、东北证券等宣布拟新设国际子公司。 金融强国战略导向下，券商国际化发展是必然之路 1)他山之石，国际化是国际一流投行发展主要手段：高盛、摩根士丹利等全球龙头券商于1970年后把握本土企业跨境经营与海外扩张的金融需求，实现从本土龙头到国际化一流投行的跃升。2)国际化发展是建设全球一流投行的题中之义：在中资企业在全球价值链中定位升级、企业出海需求旺盛大趋势下，建设国际一流投行需要券商在国际市场中具备资本配置和资产定价的话语权，赋能高水平开放、支撑国家崛起。3)国际业务有望成为头部券商扩表主要方向：在长端利率下行空间有限的大环境下，券商权益自营尚未大规模扩表，国际业务有望成为头部券商扩表主要方向。 多数券商国际业务以投资收益为主，财富管理、投行业务具备一定业务体量 1)财富管理：中国居民跨境财富管理需求增长，需要券商为其提供全球资产配置服务，有望成为国际业务新的增长引擎。2)投行业务：随着我国“一带一路”倡议和企业全球化战略推进，越来越多中国企业赴海外发展，境外融资、跨境并购等全球资本运作频繁。3)跨境自营：近年来我国固收市场“资产荒”特征明显，存在显著利差的海外债券市场吸引力更高，通过跨境资产配置分享境外固收市场投资机遇，是近年来部分券商探索的重要转型方向。 国际业务是券商发展的星辰大海 参考国际一流投行国际化经验，全球龙头券商国际业务占比普遍在30%以上;展望未来，随着境内企业出海需求持续升温、境内投资者跨境配置需求不断提升，叠加近年来头部券商对国际业务资源投入成果显现，该行看好国际业务在头部券商中盈利占比稳步提升，成为券商业绩成长重要驱动。 风险提示：监管政策不确定性;资本市场大幅波动。 【2026-02-27】 西部证券：2月26日获融资买入2565.95万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，西部证券2月26日获融资买入2565.95万元，该股当前融资余额16.64亿元，占流通市值的4.72%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-2625659518.0012963885.001664006588.002026-02-2528624061.0026950024.001651310955.002026-02-2417728252.0012941692.001649636918.002026-02-1317242209.0034012423.001644850358.002026-02-1217298247.0024787551.001661620572.00融券方面，西部证券2月26日融券偿还3100股，融券卖出4.20万股，按当日收盘价计算，卖出金额33.10万元，占当日流出金额的0.29%，融券余额365.71万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-26330960.0024428.003657108.002026-02-25154635.000.003371836.002026-02-24197064.000.003172574.002026-02-1323400.0067080.002967900.002026-02-128679.00416592.003046329.00综上，西部证券当前两融余额16.68亿元，较昨日上升0.78%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-26西部证券12980905.001667663696.002026-02-25西部证券1873299.001654682791.002026-02-24西部证券4991234.001652809492.002026-02-13西部证券-16848643.001647818258.002026-02-12西部证券-7914729.001664666901.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-02-26】 “抢跑”马年春季攻势，券商研究所“赶场”忙 【出处】21世纪经济报道 马年A股“开门红”如期而至，点燃了市场对春季攻势的期待。 事实上，节前就有多家机构提出“春季行情提前启动”的预判。值得注意的是，为了接住这波“春潮”，不少券商研究所春节前后开启了“连轴转”模式。 春节期间，有券商直接打出“春节不打烊”的口号，路演日程从除夕排到了大年初七。进门APP数据显示，2月16日至23日，券商研究所合计安排了292场电话会议，日均超32场。 假期刚过，券商春季策略会又提上日程。节后第二天，天风证券、西部证券同日拉开春季策略会序幕。近两周内，还有开源证券、东吴证券等多家券商将陆续召开策略会。 从已披露的会议安排来看，各家策略会呈现出鲜明的差异化定位，有的聚焦科技成长与资源周期，主打“小而美”；有的除了传统的宏观经济分析，还覆盖商业航天、脑机接口等前沿赛道，尽显“全而新”。 展望后市，在市场活跃度进一步提高的共识下，化工、TMT等多个板块的投资线索正成为券商重点挖掘的方向。 “春节不打烊” “春节八天不打烊，研究相伴不停歇！”春节前夕，一则券商电话会参会邀请截图在社交媒体上广泛传播。多位业内人士指出该机构或为西部证券。 图：网传券商电话会参会邀请截图 记者查询西部证券研究小程序发现，在2月16日至23日（除夕至初七），该研究所共安排了20场电话会议，其中“总量迎新春”系列会议共8场，主讲分析师分别来自宏观、固收、策略、金工、国内政策、银行、非银和地产团队。 事实上，这个春节假期，不少券商分析师都在“连轴转”。进门APP数据显示，2月16日至23日，券商研究所合计安排了292场电话会议，日均超32场。 从机构分布来看，中小券商是本轮“春节档”路演的主力，密集的路演日程之下，大有寻求“弯道超车”的姿态。 以开源证券研究所为例，其在春节假期累计路演30场，从初一到初七日均安排了两到三场。其中，“春节见闻行业联合电话会”系列更是集合了各个行业“全首席”分析师的豪华阵容。 此外，长江证券、兴业证券、华福证券、华源证券、国金证券等多家券商研究所也在春节期间安排了多场路演。而中信证券、国泰海通证券等头部券商也在2月22日、23日陆续开启路演，提前进入“工作节奏”。 从内容安排来看，多数券商的“春节特辑”采用行业联合电话会的形式，主讲分析师分别来自宏观、策略、海外、银行、消费、传媒、地产等多个团队，内容聚焦春节前后的行业动态及节后板块投资机会。 值得注意的是，在科技主线持续升温的背景下，AI与机器人等前沿板块成为券商路演的“必争之地”，形式上更是推陈出新。 除夕当晚，正值央视春晚黄金时段，西部证券研究所副所长、科技行业首席分析师郑宏达开设了一场“科技春节晚会”，主题锁定“AI人工智能与产业”，引发市场关注。值得一提的是，该场会议介绍中明确标注：“ppt全是AI做的，没有人类的一个字。” 图：西部证券研究所电话会会议介绍 事实上，郑宏达并非首位“和春晚抢收视率”的卖方分析师。2025年除夕夜同一时段，华泰证券电子与计算机首席研究员谢春生围绕DeepSeek举行的电话会，就曾吸引超4000人次的在线围观。 进入2026年，伴随国内外AI大模型竞逐加剧，更多券商为大模型开设了“专场”。中信证券研究所在2月19日至24日推出计算机行业大模型春节系列电话会，其中针对DeepSeek、Minimax、智谱和科大讯飞四大国产大模型各开设了一场专题会议。 国泰海通证券研究所则另辟蹊径，推出了“模型吞噬软件？春节对话八大掌门人”的专题路演，并打出“为中国软件资产代言”的口号，邀请了创业惠康、迈富时、华大九天、广联大等八家软件公司的总裁或董事长进行对谈。 除了大模型，在春晚舞台火爆“出圈”的人形机器人，也成为了券商春节路演的另一大热点。 不少券商针对春晚机器人表演进行专题解读，如国投证券研究所就举行了“春晚机器人解读专家会议”。亦有机构从中观角度切入，研判机器人板块后续行情与布局节奏，兴业证券、华源证券、国海证券等均推出了相关投资策略路演。 除了“台前亮相”，券商研究所“台后”的研究生产也在快马加鞭地进行。 记者据数据检索发现，2月16日至23日期间，券商机构发布的机器人相关行业研究报告不少于25篇，其中“春晚”“量产”“商业化”“产业化”等成为研报标题的高频词汇。浙商证券更是在大年初一连发两篇春晚机器人点评报告，对亮相春晚的四家机器人企业逐一进行了亮点拆解。 这种“休市不停研”的工作节奏，在近两年来正逐渐成为不少券商研究所的常态。 “春节虽然是A股休市期，但对机构投资者而言，反而是寻找新叙事、新线索的关键窗口。”一位私募人士告诉记者，在春节这一超高国民度场景催化下，即使没有路演安排，分析师们或许也难以真正“休假”。 上述受访人士表示，对卖方而言，假期持续输出研究内容，既能抢占开年话语权，也有助于填补投资者在休市期的信息真空。对买方而言，这些内容则成为节后布局的重要参考。因此，券商研究所的春节假期，往往并不轻松。 开工即冲刺 火热的“春节档”刚刚落幕，券商的春季策略会便又紧锣密鼓地提上日程。 2月25日，节后开工第二天，就有两场券商策略会在上海同日举行。其中西部证券聚焦“升级与突破”开讲，天风证券则以“行稳致远”为主题。紧接着的2月26日，财通证券“砺远见，启新程”策略会也在上海开幕。 图：天风证券与西部证券2026年春季策略会海报 进入马年第二周，券商策略会的密度将进一步提升。3月4日，开源证券和东吴证券将分别在上海和深圳“开讲”。次日，广发证券在深圳接续发力，举行“新增长机遇·新资产叙事”策略会。 3月中下旬，头部券商压轴登场，中信证券和国泰海通证券的策略会将先后揭幕。 从已披露的会议安排来看，各家券商的策略会呈现出鲜明的差异化定位。 以节后率先亮相的三家券商为例，天风证券的策略会颇具“小而美”与区域特色。主会议程聚焦科技成长与资源周期两大板块，分别开设专题论坛。同时，作为湖北省属上市券商，天风证券还在此次策略会中特别设置了湖北发展闭门交流论坛。 西部证券的春季策略会，从其公开的议程来看，内容则更聚焦于宏观层面，围绕“2026年经济态势与政策方向”和“2026年资产配置与宏观驱动”分别开设圆桌对话。 财通证券则在宏观经济之外，围绕“大制造与周期”、“大消费”“大科技”三条主线分别开设了分论坛，并对“商业航天”“脑机接口”“AI产业”等热门赛道设置了主题演讲。 上市企业的参与热情同样高涨。据悉，天风证券、西部证券此次策略会拟邀上市企业均超过500家，覆盖科技、制造、消费、医药等不同领域。财通证券的邀请名单中也有近300家企业。 在热闹的会场内外，市场关注的焦点莫过于，正式进入马年，券商首席们对于市场都有哪些判断和策略？ 展望后市，多数机构的共识是，权益市场中枢上行趋势明确，市场活跃度还将进一步提高。 而在具体的市场策略上，不同券商研究所策略团队挖掘的板块机会则各不相同。 西部证券策略首席分析师曹柳龙认为，2026年全球有望迎来“油价超级周期”，大炼化板块不会缺席。 在他来看，对外出口持续扩张的大炼化，拥有稳定的现金流且 CAPEX 较低，有望迎来价值投资的“巴菲特时刻”。在行业配置上，曹柳龙团队推荐上半年配置石油/化工板块，下半年关注白酒/恒生科技板块。 财通证券策略首席分析师徐陈翼则提出“开辟‘抱团’新战场”的观点。 他指出，当前持续上行的热门板块积累了积极动量，更多的短交易周期投资者会加入到抱团的行列中，定价主体从长线投资者转向短线投资者。本轮行情中，TMT（科技、媒体与通信）板块作为抱团主力已率先形成正反馈，目前持仓已达高点，但龙头公司持仓可能仍有提升空间。 站在当下，如何把握“抱团”机会？徐陈翼团队给出了“逆向布局”和“寻找新的潜在抱团方向”两条思路。 逆向布局方面，建议关注“低持仓”行业以及与TMT“低相关性”的行业。 新的抱团方向方面，徐陈翼看好几大方向。一是，受益于大周期涨价或价差修复的品种；二是，AI景气辐射的部分上游设备；三是，受益于资本市场回暖的券商；四是，基建地产链。此外，出海方向的抱团行情亦有望延续。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
