☆公司大事☆ ◇002837 英维克 更新日期：2026-03-28◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜340425.3｜20387.58｜22953.42｜ 28.40｜ 3.60｜ 11.01｜ ｜ 26 ｜ 4｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜342991.1｜28759.02｜30750.32｜ 35.81｜ 1.02｜ 0.89｜ ｜ 25 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜344982.4｜22719.86｜20832.89｜ 35.68｜ 3.92｜ 0.90｜ ｜ 24 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-03-｜343095.4｜32123.85｜34747.31｜ 32.66｜ 0.19｜ 4.23｜ ｜ 23 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2026-03-27】 行业周报|汽车零部件指数跌-0.96%, 跑赢上证指数0.13% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2026年3月23日-2026年3月27日，上证指数跌1.09%，报3913.72点。创业板指跌1.68%，报3295.88点。深证成指跌0.76%，报13760.37点。汽车零部件指数跌-0.96%，跑赢上证指数0.13%。前五大上涨个股分别为湖南天雁、富临精工、斯菱智驱、超达装备、福赛科技。 本周机构观点： **东方证券本周观点**： 油价中枢上行及能源安全战略地位上升将推动全球新能源渗透率提升，我国新能源车出海将迎机遇。据媒体报道，美伊冲突引发的油价上涨正在亚太地区掀起电动车抢购潮，近期比亚迪、上汽名爵等国内车企新能源车型在菲律宾、泰国、新西兰等地的需求大幅增长。在霍尔木兹海峡持续封锁、中东能源设施安全面临重大威胁的背景下，我们认为美伊冲突将引发油价中枢中长期上行及全球能源安全战略地位上升，有望推动全球新能源车转型加速、新能源渗透率提升，我国自主品牌车企有望凭借技术、成本、供应链等综合优势抢占海外新能源市场，新能源车出海有望成为中国自主品牌车企的重要增长点。 多款重点新车上市有望带动乘用车市场需求回暖。下周将有多款重点新能源车型亮相或上市，华为将于3月23日召开春季全场景新品发布会，问界M6、尚界Z7/Z7T以及享界S9/S9T、智界S7/R7、问界M8/M7等焕新车型将集中亮相；此外，新一代小米SU7也将于3月23日上市交付，零跑A10将于3月26日开启预售。据乘联会预测，预计3月国内乘用车零售市场同比将继续承压，但零售销量同比降幅将呈现逐周收窄态势；随着以旧换新政策细则全面落地、多款重点新车密集上市，预计消费者观望情绪将持续减弱，国内乘用车市场需求将有望边际回暖。 宇树IPO申请获受理，特斯拉OptimusV3发布在即。3月20日宇树科技正式递交IPO招股书，拟募资42.02亿元用于机器人模型及本体研发和生产制造项目。据招股书披露，2025年宇树科技收入17.08亿元，同比增长335.4%；主营业务毛利率60.3%，同比增长3.9个百分点；归母净利润2.88亿元，同比增长204.3%；扣非归母净利润6.00亿元，同比增长674.3%。我们认为宇树机器人具备较强的盈利能力，同时作为A股首家递交IPO人形机器人公司具备一定稀缺性，预计短期内将可能带动板块情绪修复，未来上市成功后将有望建立行业估值参考标准并加速产业资本运作。另据特斯拉25Q4财报，2026年一季度特斯拉计划发布OptimusV3机器人，我们认为当前时点已接近一季度末，预计OptimusV3即将发布。市场对人形机器人的分歧在于能否大规模落地，特斯拉作为头部企业具备较强的大模型和灵巧手能力，相关展示对行业进展和投资人信心至关重要，若特斯拉演示效果出色则有望带动机器人板块再次向上。 从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增长；数据中心液冷及燃气发电产业链、能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人配套产业链的汽零及高级别自动驾驶产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链、智驾产业链公司。 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；燃气发电机相关标的：银轮股份、潍柴动力；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技等；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 **国联民生本周观点**： 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（3月16日-3月22日）A股汽车板-4.40%，在申万子行业中排名第16位，表现弱于沪深300（-2.21pcts）。细分板块中，乘用车上涨0.78%，商用车、摩托车及其他、汽车服务、汽车零部件分别-4.04%、-4.30%、-5.53%、-6.20%。 本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、伯特利、拓普集团、新泉股份、春风动力、潍柴动力、中国重汽H、金固股份】。 出口：油价上行强化新能源优势头部车企出口超预期。近期，国际原油价格持续高位震荡，显著放大新能源汽车在海外市场的全生命周期使用成本优势，中国新能源产品的全球竞争力进一步凸显。2026年1-2月我国乘用车出口销量累计出口113.6万辆，同比+54.6%。结构上，头部车企出海势能强劲，吉利汽车1-2月出口同比+129%，比亚迪1-2月海外销售同比+51%。预计3月新能源出口增速将持续向上，看好整车出海大趋势。 内需：上海等地开启2026年多轮以旧换新补贴，国内汽车销量有望企稳回升。 1-2月乘用车内需终端需求较弱，我们认为原因主要为：1）政策端，部分地方的补贴政策还未正式开启；2）供给端，各家新推出车型较少。2月至今，这两个因素均有所改善：各地方政府陆续开启以旧换新补贴，本周增加更多热门城市的多轮补贴；各车企或将在4月下旬北京车展前陆续推出新车。我们预计3月汽车需求有望企稳回升，看好整车内需好转+出口向上的投资机会。 机器人：3月20日，宇树科技股份有限公司的科创板IPO申请获上交所受理。宇树高性能通用人形机器人、四足机器人近年来全球销量保持领先，IPO募集资金计划用于智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发及智能机器人制造基地建设四大项目，后续宇树有望持续引领通用机器人产业发展。 智能化：英伟达携手比亚迪、吉利等合作打造L4级自动驾驶汽车。3月17日的美国2026年GTC大会上，英伟达宣布携手比亚迪、吉利、五十铃与日产等头部车企，合作基于NVIDIADRIVEHyperion平台打造L4自动驾驶汽车。 投资建议： 乘用车：内需好转+油价上涨带来新能源出口高增的大趋势，看好出海+高端化+智能化，推荐【吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车】，建议关注【江淮汽车】； 零部件：1）智能化：推荐【伯特利、曹操出行、小鹏汽车、地平线机器人、德赛西威、经纬恒润、黑芝麻智能、中国汽研】，建议关注【千里科技、小马智行、瑞立科密】；2）业绩反转链：推荐【金固股份】； 机器人：推荐机器人标的【拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、新泉股份、双环传动、隆盛科技】，汽车机器人主机厂【小鹏汽车】； 商用车：重卡-以旧换新政策驱动内需向上，叠加出口稳增，推荐【潍柴动力、中国重汽】；客车-出口盈利能力强劲，推荐【宇通客车】，建议关注【金龙汽车】； 北美缺电：AI算力快速增长带来数据中心建设及散热需求空前增大，动力方面建议关注整机【潍柴动力、银轮股份】；液冷方面建议关注【银轮股份、溯联股份】； 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。 风险提示：汽车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；智驾进度不及预期；人形机器人进展不及预期，关税及贸易摩擦风险。 行业新闻摘要： 1：2026年汽车零部件行业深度解析：现状格局、前景展望与未来趋势。 2：跨国公司负责人密集来华访问，商务部表示来中国投资已从可选项升级为必选项。 3：全球汽车“销冠”更迭并非零和博弈，分析指出市场竞争加剧。 4：轮胎市场早间提示，行业动态频繁影响生产与供应链管理。 5：铆足干劲，新能源汽车“聚链成势”，多家企业积极布局电动化市场。 6：轮胎反倾销调查启动，事关未来五年关税，行业面临新挑战。 7：四分之一欧洲汽车零部件供应商预计年内将出现亏损，行业前景堪忧。 8：国内首个“路空一体”国家级测试基地正式投用，推动智能网联汽车发展。 9：汽车行业“60天账期”落地调查，揭示供应商面临的隐性博弈与挑战。 10：轮胎巨头推出新品牌，以应对市场竞争和消费需求变化。 龙头公司动态： 1、潍柴动力：1）潍柴动力业：大缸径业务进入规模化放量期 业绩持续兑现。2）大缸径业务价值加速释放 潍柴动力迈入成长新周期。3）潍柴动力2025年营收2318.09亿元 数据中心发电产品销量激增。4）潍柴动力2025年营收2318亿元 同比增长7.5%，电力能源赛道加速成型筑牢第二增长曲线。5）潍柴动力低开逾10% 全年营收超2300亿元 净利同比下滑4.15%。6）潍柴动力回购注销2192.4万股限制性股票 涉资约1.07亿元。7）潍柴动力发布年度业绩，归母净利润109.31亿元 同比减少4.15%。8）潍柴动力：2025年净利润同比下降4.15% 拟10派3.74元。9）潍柴动力：实控人拟延期解决同业竞争问题，年内耗资7.6亿元回购股份。 2、福耀玻璃：1）国海证券：维持福耀玻璃“增持”评级，看好公司持续向上趋势。2）Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc.增持福耀玻璃81.76万股 每股作价约60.7港元。3）福耀玻璃：2025年实现合并营业收入457.87亿元，同比增长16.65%。 3、拓普集团：1）券商今日金股：7份研报力推一股（名单）。2）太平洋：给予拓普集团买入评级。3）群益证券：下调拓普集团目标价至69.0元，给予增持评级。4）宇树IPO受理+Optimus3传新动向！机构：人形机器人或迎修复。5）东吴证券：维持拓普集团“买入”评级，机器人+车+液冷协同发展未来可期。6）国金证券：给予拓普集团增持评级。7）拓普集团2025年营收增长11% 净利润同比下降7%。8）拓普集团做LP，出资3亿。9）拓普集团：拟使用暂时闲置募集资金不超12亿元用于临时补充流动资金。10）拓普集团发布2025年度业绩，归母净利润27.79亿元，同比下降7.38%。 4、德赛西威：1）德赛西威：董事会审议通过《关于补选公司董事会部分专门委员会委员的议案》等多项议案。2）德赛西威：股东会审议通过《关于公司2025年年度报告及摘要的议案》等多项议案。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-03-101.88%0.65%2026-03-11-0.59%0.25%2026-03-12-0.98%-0.10%2026-03-13-0.26%-0.82%2026-03-160.11%-0.26%2026-03-17-0.50%-0.85%2026-03-180.70%0.32%2026-03-19-1.40%-1.39%2026-03-20-1.47%-1.24%2026-03-23-1.52%-3.63%2026-03-241.05%1.78%2026-03-250.73%1.30%2026-03-26-0.19%-1.09%2026-03-270.17%0.63% 行业指数估值：日期市盈率2025-12-3122.842024-12-3118.78 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅潍柴动力0.60%-15.65%56.04%福耀玻璃1.28%-4.49%3.89%拓普集团-0.79%-14.79%-2.17%德赛西威-4.30%-14.51%-6.33%华域汽车-2.27%-6.47%6.60%联合动力-7.04%-12.65%-33.16%万向钱潮-0.77%-23.12%129.27%赛轮轮胎0.23%-15.39%-7.83%山子高科3.58%-12.50%107.66%富临精工18.04%39.45%75.42%中策橡胶-0.63%-13.37%-14.52%均胜电子2.57%-12.97%34.07%银轮股份-2.14%-13.58%50.04%星宇股份-0.12%-18.78%-8.05%斯菱智驱12.38%-8.49%194.31%新泉股份3.45%-21.70%39.48%双环传动-4.91%-11.69%0.85%万丰奥威-6.53%-14.14%-20.19%伯特利-3.05%-18.87%-27.69%浙江荣泰0.24%-20.34%82.34% 行业相关的ETF有平安中证汽车零部件主题ETF（159306）、易方达中证汽车零部件主题ETF（159565）、华夏中证汽车零部件主题ETF（562700）、国泰中证800汽车与零部件ETF（516110）、广发中证全指可选消费ETF（159936）、华夏中证全指可选消费ETF（562580） 【2026-03-26】 英维克：3月25日获融资买入2.88亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，英维克3月25日获融资买入2.88亿元，该股当前融资余额34.30亿元，占流通市值的4.10%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-25287590230.00307503199.003429911712.002026-03-24227198643.00208328889.003449824681.002026-03-23321238527.00347473146.003430954927.002026-03-20545335152.00616037977.003457189546.002026-03-19367284704.00391759200.003527892371.00融券方面，英维克3月25日融券偿还8900股，融券卖出1.02万股，按当日收盘价计算，卖出金额100.47万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额3526.89万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-251004700.00876650.0035268910.002026-03-243857280.00885600.0035105184.002026-03-23186200.004145400.0032002880.002026-03-203108000.0094500.0038530800.002026-03-19239361.001488201.0035202718.00综上，英维克当前两融余额34.65亿元，较昨日下滑0.57%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-25英维克-19749243.003465180622.002026-03-24英维克21972058.003484929865.002026-03-23英维克-32762539.003462957807.002026-03-20英维克-67374743.003495720346.002026-03-19英维克-26637514.003563095089.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-26】 机构对强势股关注度持续提升 29只强势股获3家以上机构评级 【出处】证券时报网 人民财讯3月26日电，近年来，A股市场呈现鲜明的结构性分化，部分个股凭借赛道红利与扎实业绩实现大幅上涨，而缺乏实质支撑的标的则随题材退潮出现明显回调。在此背景下，机构对强势股的关注度持续提升。 这类机构重点关注的强势股，往往具备清晰的产业逻辑与持续的业绩支撑，合理的估值水平更是其趋势延续的关键。因此，行情中的回调并非趋势反转信号，对于基本面扎实、具备估值优势的强势标的而言，此类调整反而为机构布局提供了有利时机。 数据显示，有29只强势股获得3家以上机构评级。其中，万辰集团、若羽臣、英维克等个股均有20多家机构评级，新易盛、芯原股份、欧陆通、源杰科技等个股均有10多家机构评级。 上述个股中，从前瞻市盈率角度来看，7只股预估市盈率均不足30倍。根据机构一致预测，万辰集团2026年归母净利润对应的市盈率不足17倍。 【2026-03-26】 机构积极关注强势股 七只股市盈率优势显著 【出处】证券时报 近年来，A股市场呈现鲜明的结构性分化，部分个股凭借赛道红利与扎实业绩实现大幅上涨，而缺乏实质支撑的标的则随题材退潮出现明显回调。在此背景下，机构对强势股的关注度持续提升。 这类机构重点关注的强势股，往往具备清晰的产业逻辑与持续的业绩支撑，合理的估值水平更是其趋势延续的关键。因此，行情中的回调并非趋势反转信号，对于基本面扎实、具备估值优势的强势标的而言，此类调整反而为机构布局提供了有利时机。 据统计，2024年以来已有76只个股区间最大涨幅超过10倍。其中，上纬新材最大涨幅超40倍，位居首位；招金黄金、同洲电子、胜宏科技等个股，涨幅也均超过20倍。 整体来看，这些强势股主要集中在硬科技题材、有色资源板块和并购重组题材。比如上纬新材、同洲电子、天普股份等属于并购重组类题材；招金黄金、晓程科技、章源钨业等属于资源股；胜宏科技、淳中科技、生益电子等属于AI产业链的硬科技股。 不过，并非所有强势股都能延续上涨趋势，部分个股已经出现大幅回调。其中，*ST双成最新价较2024年以来高点回调超80%，惠城环保、艾融软件、舒泰神等个股回调均超50%。 在业内人士看来，处于良好产业趋势中的强势股，其上涨趋势延续的可能性相对更高。而多家机构扎堆评级，正是对这类个股产业逻辑和业绩兑现能力的认可，也为其后续趋势延续提供了一定支撑，成为投资者筛选优质标的的重要参考。 数据显示，有29只强势股获得3家以上机构评级。其中，万辰集团、若羽臣、英维克等个股均有20多家机构评级，新易盛、芯原股份、欧陆通、源杰科技等个股均有10多家机构评级。 上述个股中，从前瞻市盈率角度来看，7只股预估市盈率均不足30倍。根据机构一致预测，万辰集团2026年归母净利润对应的市盈率不足17倍。信达证券认为，公司当前处于估值低位，在零售变革重塑渠道价值链的大浪潮下，具备“效率+选品+长期主义”竞争力的优质零售业态有望迎来快速发展和价值重估。 胜宏科技前瞻市盈率不足26倍。国盛证券表示，公司作为AI PCB龙头，深度把握AI发展机遇，看好公司新建产能释放后带来的业绩高增长，看好客户加速拓展下，新客户给公司业绩带来的较大增量。这类估值合理、业绩可期的标的，正是机构关注的核心所在。 【2026-03-25】 英维克：2025年上半年公司来自储能应用的营业收入约8亿元 【出处】证券日报网 证券日报网讯3月25日，英维克在互动平台回答投资者提问时表示，公司是最早涉足电化学储能系统温控的厂商，常年在储能温控行业处于领导地位，也是众多国内外储能系统提供商的温控产品主力供应商。2025年上半年，公司来自储能应用的营业收入约8亿元。 【2026-03-25】 英维克：目前公司的生产经营有序正常，未出现您问题中的情况 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站03月25日讯，有投资者向英维克提问， 昨日的日美会谈，提到高端制造对中管制，近日各视频平台妖风再起，如果冲突升级，请问：英维克生产设备进口受限的话，是否已有应对措施？如：是否可以通过东南亚基地进口设备生产？该基地产能是否可满足北美大厂需求？或者是否有其他可替代生产设备也能达到生产精度需求？英维克应对措施是什么？ 公司回答表示，您好，目前公司的生产经营有序正常，未出现您问题中的情况。谢谢。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2026-03-25】 英维克：公司长期深耕设备散热与精密环境控制技术 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站03月25日讯，有投资者向英维克提问， 请问贵公司产品是否能应用到太空中散热，如果没有，后续是都会研发太空散热 公司回答表示，您好，公司长期深耕设备散热与精密环境控制技术，在热管理领域具备扎实的技术积累。关于您提及的业务领域，如有相关信息请留意公司官网、微信公众号或查阅公司定期报告进行了解，谢谢。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2026-03-25】 英维克：公司是最早涉足电化学储能系统温控的厂商 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站03月25日讯，有投资者向英维克提问， 请问公司的产品有用于储能行业的温控吗？ 公司回答表示，您好，公司是最早涉足电化学储能系统温控的厂商，常年在储能温控行业处于领导地位，也是众多国内外储能系统提供商的温控产品主力供应商。2025年上半年，公司来自储能应用的营业收入约8亿元。谢谢。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2026-03-25】 英维克：3月24日获融资买入2.27亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，英维克3月24日获融资买入2.27亿元，该股当前融资余额34.50亿元，占流通市值的4.12%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-24227198643.00208328889.003449824681.002026-03-23321238527.00347473146.003430954927.002026-03-20545335152.00616037977.003457189546.002026-03-19367284704.00391759200.003527892371.002026-03-18684063144.00542904010.003552366867.00融券方面，英维克3月24日融券偿还9000股，融券卖出3.92万股，按当日收盘价计算，卖出金额385.73万元，占当日流出金额的0.27%，融券余额3510.52万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-243857280.00885600.0035105184.002026-03-23186200.004145400.0032002880.002026-03-203108000.0094500.0038530800.002026-03-19239361.001488201.0035202718.002026-03-1811777472.0074676.0037365736.00综上，英维克当前两融余额34.85亿元，较昨日上升0.63%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-24英维克21972058.003484929865.002026-03-23英维克-32762539.003462957807.002026-03-20英维克-67374743.003495720346.002026-03-19英维克-26637514.003563095089.002026-03-18英维克154160954.003589732603.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-24】 中国AI大模型调用量连续两周领跑全球，算力租赁板块再度拉升 【出处】21世纪经济报道——投资情报 3月24日，算力租赁板块再度拉升。立昂技术涨超10%，奥瑞德、莲花控股、真视通涨停，金开新能、杰创智能、平冶信息等跟涨。 消息面上，3月24日，国新办举行新闻发布会介绍第九届数字中国建设峰会有关情况。国家数据局局长刘烈宏表示，国家数据局高度重视数据要素赋能人工智能创新发展的工作，提出“人工智能发展到哪里，就把高质量数据集建设到哪里”，针对高质量数据体系建设小和散的问题，会同26个部门组织遴选104个典型案例，构建了链主带动、多方参与、联合攻关、共建共享、合作共赢的高质量数据集建设生态，持续推动高质量数据集的建设。在各方共同努力下，高质量数据集建设工作取得阶段性成效。截至2025年年底，全国已建成高质量数据集超过了10万个。日均Token调用量的增加，充分表明我国的人工智能发展进入快速增长阶段。 此外，据财联社，全球最大AI模型API聚合平台OpenRouter最新发布的数据显示，截至3月15日，中国AI大模型的周调用量达到4.69万亿Token，连续第二周超越美国。全球调用量排名前三的位置，更是被中国模型包揽。摩根大通预测，中国的AI推理Token消耗量将从2025年的约10千万亿增长至2030年的约3900千万亿，五年间增长约370倍。 开源证券指出，AI应用激增拉动算力需求，租赁涨价潮席卷全域市场。据行业监测，2026年开年AI算力需求激增驱动算力租赁市场进入涨价周期。截至2月底，英伟达H200、H100等高端GPU租金环比上涨15%-30%，H200时租达7.5-8.0元/卡时，月租6.0-6.6万元，涨幅25%-30%；H100月租涨至5.5-6.0万元，涨幅15%-20%。交付周期延长至2027年Q2（H200）与Q1（H100）。头部厂商优刻得、森华易腾等已官宣3月全线涨价20%-30%。AI应用普及与OpenClaw框架引爆推理需求，叠加英伟达产能受限、硬件成本上行及国产替代缺口，驱动市场进入“卖方市场”，我们判断短期内涨价或持续，务必重视AI云IAAS投资机会。推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、华工科技、盛科通信、光环新网、大位科技、奥飞数据、新意网集团、紫光股份、中兴通讯、欧陆通、润泽科技等。 【2026-03-24】 英维克：3月23日获融资买入3.21亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，英维克3月23日获融资买入3.21亿元，该股当前融资余额34.31亿元，占流通市值的4.12%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-23321238527.00347473146.003430954927.002026-03-20545335152.00616037977.003457189546.002026-03-19367284704.00391759200.003527892371.002026-03-18684063144.00542904010.003552366867.002026-03-17417794140.00417648101.003411207733.00融券方面，英维克3月23日融券偿还4.23万股，融券卖出1900股，按当日收盘价计算，卖出金额18.62万元，融券余额3200.29万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-23186200.004145400.0032002880.002026-03-203108000.0094500.0038530800.002026-03-19239361.001488201.0035202718.002026-03-1811777472.0074676.0037365736.002026-03-174122096.001539456.0024363916.00综上，英维克当前两融余额34.63亿元，较昨日下滑0.94%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-23英维克-32762539.003462957807.002026-03-20英维克-67374743.003495720346.002026-03-19英维克-26637514.003563095089.002026-03-18英维克154160954.003589732603.002026-03-17英维克1911451.003435571649.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-23】 英维克：公司未计划披露与具体客户的合作信息 【出处】证券日报网 证券日报网讯3月23日，英维克在互动平台回答投资者提问时表示，公司未计划披露与具体客户的合作信息。 【2026-03-23】 券商观点|汽车与零部件行业周报：能源安全将促进我国新能源车出海，关注出海链整车及汽零 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年3月23日，东方证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，能源安全将促进我国新能源车出海，关注出海链整车及汽零。 报告具体内容如下： 油价中枢上行及能源安全战略地位上升将推动全球新能源渗透率提升，我国新能源车出海将迎机遇。据媒体报道，美伊冲突引发的油价上涨正在亚太地区掀起电动车抢购潮，近期比亚迪、上汽名爵等国内车企新能源车型在菲律宾、泰国、新西兰等地的需求大幅增长。在霍尔木兹海峡持续封锁、中东能源设施安全面临重大威胁的背景下，我们认为美伊冲突将引发油价中枢中长期上行及全球能源安全战略地位上升，有望推动全球新能源车转型加速、新能源渗透率提升，我国自主品牌车企有望凭借技术、成本、供应链等综合优势抢占海外新能源市场，新能源车出海有望成为中国自主品牌车企的重要增长点。 多款重点新车上市有望带动乘用车市场需求回暖。下周将有多款重点新能源车型亮相或上市，华为将于3月23日召开春季全场景新品发布会，问界M6、尚界Z7/Z7T以及享界S9/S9T、智界S7/R7、问界M8/M7等焕新车型将集中亮相；此外，新一代小米SU7也将于3月23日上市交付，零跑A10将于3月26日开启预售。据乘联会预测，预计3月国内乘用车零售市场同比将继续承压，但零售销量同比降幅将呈现逐周收窄态势；随着以旧换新政策细则全面落地、多款重点新车密集上市，预计消费者观望情绪将持续减弱，国内乘用车市场需求将有望边际回暖。 宇树IPO申请获受理，特斯拉OptimusV3发布在即。3月20日宇树科技正式递交IPO招股书，拟募资42.02亿元用于机器人模型及本体研发和生产制造项目。据招股书披露，2025年宇树科技收入17.08亿元，同比增长335.4%；主营业务毛利率60.3%，同比增长3.9个百分点；归母净利润2.88亿元，同比增长204.3%；扣非归母净利润6.00亿元，同比增长674.3%。我们认为宇树机器人具备较强的盈利能力，同时作为A股首家递交IPO人形机器人公司具备一定稀缺性，预计短期内将可能带动板块情绪修复，未来上市成功后将有望建立行业估值参考标准并加速产业资本运作。另据特斯拉25Q4财报，2026年一季度特斯拉计划发布OptimusV3机器人，我们认为当前时点已接近一季度末，预计OptimusV3即将发布。市场对人形机器人的分歧在于能否大规模落地，特斯拉作为头部企业具备较强的大模型和灵巧手能力，相关展示对行业进展和投资人信心至关重要，若特斯拉演示效果出色则有望带动机器人板块再次向上。 从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增长；数据中心液冷及燃气发电产业链、能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人配套产业链的汽零及高级别自动驾驶产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链、智驾产业链公司。整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；燃气发电机相关标的：银轮股份、潍柴动力；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技等；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。风险提示宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2026-03-23】 西部证券：GTC和OFC大会落幕 关注光互联和液冷新趋势 【出处】智通财经 西部证券发布研报称，当前AI 算力行业订单可见度提升，供应链供不应求是2026年的核心矛盾，行业景气度进一步确认，继续关注可插拔光模块、液冷散热等高确定性的景气赛道相关公司持续业绩兑现。同时，继续关注新兴技术趋势，等待行业持续催化，当前行业渗透率较低、预计持续加速的赛道，包括CPO、OCS、DCI、空心光纤、液冷等。 西部证券主要观点如下： 事件 近期NVIDIA GTC2026于3月16-19日于圣何塞召开，OFC2026于3月15-19日于洛杉矶召开。 GTC2026 核心关注点 1、黄仁勋宣布2025-2027年Blackwell+Vera Rubin合计订单将突破1 万亿美金，相较一年前的预期翻倍，说明AI硬件采购决策进入更长周期的锁定阶段，订单可见度周期提升。2、NVIDIA 核心产品路线图更新，Vera Rubin 预计2026H2出货，Rubin Ultra 预计2027H2量产，Feynman预计2028 年量产。Feynman 架构（TSMC A16 1.6nm 工艺），将配备新GPU、LP40 LPU（Rosa CPU）、BlueField-5、ConnectX-10，以及铜缆与CPO 双路Scale-up 方案。3、Groq LPU 生态整合，NVIDIA推出首款产品Groq 3 LPU，Groq3 LPU预计2026年Q3量产出货，整体throughput/MW 提升35倍，token定价经济性预期从约$15/百万token升至$45百万token。 OFC2026核心关注点 1、封装方式的多元化，CPO逐步走向成熟、NPO方案频出，XPO定义可插拔新高度。2、速率持续迭代，单通道速率正从200G/lane向400G/lane跃升。3、光模块功耗提升，液冷光模块方案受关注。4、OCS从谷歌定制走向广泛部署。5、相干技术下沉使用。6、空心光纤逐步走向实用化。7、光源端持续创新，硅光异构集成创新成果推出。 Token经济性 黄仁勋将未来的AI 服务按照不同的token 生成速度，分成5个商业层次，他强调英伟达的每token 成本是全球最低，英伟达的架构能够让客户在免费层实现极高的吞吐量，同时在最高价值的推理层级上，将性能提升35倍。在2年时间内，1吉瓦AI工厂的token生成速率将从2,200万token/秒提升至7 亿token/秒，提升350倍。 GPU互联方案路线 铜互联scale up、光互联scale up、光互联scale out三条路径同步推进。针对Rubin系列和Feynman系列芯片，Obern机柜和新一代Kyber机柜均适用，因此机柜内部铜缆互联、正交背板的需求仍持续共存。 可插拔光模块 仍为主流，技术持续演进。800G和1.6T可插拔光模块仍为当前主流，加速量产爬坡。供应链瓶颈核心位于InP激光器制造产能瓶颈，紧缺环节具备较强的议价能力。NVIDIA于3月2日宣布向Coherent 和Lumentum 各投资20亿美元，绑定InP激光器产能，也验证了供给端的紧张。XPO MSA受主流光模块生态的广泛支持，为超高密度可插拔的下一步发展带来想象空间。新易盛发布的行业首款12.8Tbps液冷可插拔光模块，TeraHop也宣布将展示业界首款12.8TXPO光模块。 CPO: 逐步走向商业化 Spectrum-X CPO交换机已全面量产，预计2026H2出货，将是全球首款量产的CPO交换机。2028 年NVLINK CPO switch 在产品路线图中，有望促使scale up 层面的CPO首次开始规模商用。TSMC的COUPE封装平台正在成为CPO系统化的关键底座，CPO的产业链成熟需要激光器、PIC、连接耦合、散热、封装等完整系统的协同设计。可插拔方案、LPO、NPO等技术方案在CPO成为主流前仍有望充当匹配需求、更快落地的务实选择。 OCS: OFC技术议程设置OCS专题，各家厂商推出各自最新产品 Lumentum 在交流会中介绍，其300×300高阶 OCS插入损耗低于1.5dB，公司在在 300×300高阶 OCS领域显著领先竞争对手。预计2026年下半年交付 4亿美元 OCS 收入；预计2027年OCS收入将突破 10亿美元，并持续加速增长。coherent主要采用液晶技术，已推出320×320端口系统，并正在开发512×512端口系统，技术持续演进。新易盛也亮相了其NX200&NX300系列OCS方案。 空心光纤（HCF） 微软Azure 已在部分场景中采用HCF 实现47%延迟降低和32%延迟抖动改善。HCF的潜在场景包括：AI 集群内部高频路由、低延迟DCI（数据中心互联）、以及对时延极度敏感的金融、自动驾驶等应用。 目前商业化仍处于早期，主要关注Corning等光纤龙头的产品路线图 相干光技术：快速下沉。Marvell 推出的业界首款1.6T ZR/ZR+可插拔模块COLORZ 1600，以及采用2nm 工艺的相干DSP，将高速相干技术用于数据中心互联。COHERENT 推出业界首款双激光器QSFP28-DCO 模块。它能在单根光纤上实现双向100G 传输，最远距离300公里，专门解决光纤资源受限的难题，该产品目前已全面上市。 液冷：Vera Rubin100%全液冷，液冷散热价值量进一步提升，机架安装时间从2天压缩至2小时。 投资建议：AI 算力行业相关标的中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技、联特科技、汇绿生态、剑桥科技等；CPO 方向相关标的天孚通信、罗博特科、太辰光、致尚科技等。OCS 方向相关标的腾景科技、德科立、光迅科技、光库科技等。DCI 方向相关标的德科立、光迅科技。空心光纤方向相关标的长飞光纤、烽火通信、亨通光电等。液冷方向相关标的英维克、申菱环境、高澜股份等。 风险提示：供应链上游InP 激光器供应不足；新技术渗透率提升不及预期；AI 巨头资本开支不及预期等。 【2026-03-23】 国金证券：算力再次加速的底层逻辑 长Agent驱动算力需求非线性提升 【出处】智通财经 国金证券发布研报称，计算机行业AI交互正从单次问答转向自主长时运行Agent，OpenClaw等开源项目爆火印证此趋势。Agent任务Token消耗达传统对话4至15倍， 长Agent驱动算力需求非线性提升， 杰文斯悖论进一步放大效应，推动内存带宽与算力密度持续扩张。 国金证券主要观点如下： 计算需求范式跃迁：从Prompt到长Agent 1）人工智能的交互范式正在经历根本性转变，AI系统已从单次问答工具演进为能够推理、规划、持续运行的自主Agent，趋势已获明确印证：OpenRouter平台数据显示多步骤推理和链式工具调用正在快速取代传统单轮交互。开源Agent框架OpenClaw发布仅四个多月便以超过24.8万GitHub星标登顶全球开源项目榜首，标志着长运行Agent从实验阶段全面进入生产部署。2)Agent任务对Token的消耗已远超传统问答场景：Anthropic实测数据显示，单Agent消耗约为对话模式的4倍，多Agent系统则高达15倍。NVIDIA在其2026年1月技术博客中亦明确指出，下一代AI工厂必须具备处理数十万输入Token的能力，以支撑Agentic推理所需的长上下文。范式跃迁已经发生，算力需求的新增长逻辑形成。 长Agent驱动算力需求非线性提升 长Agent对算力需求的拉动有几个核心原因：1）技术机制：首先大模型自注意力机制的计算成本与上下文长度呈二次方增长，其次推理Decode阶段天然受制于内存带宽，随着KVCache随上下文线性膨胀，GPU利用率持续下降，吞吐瓶颈日益突出，主流厂商的定价结构就是物理成本的体现：谷歌Gemini 3.1 Pro和阿里云Qwen均采用按上下文长度分档的阶梯定价。2）多Agent协作架构的兴起引入了额外的通信开销维度。Gartner数据显示，2024年Q1至2025年Q2企业对多Agent系统的询盘量暴增1445%；而Google DeepMind研究指出，并行Agent之间的全局上下文压缩传递会产生不可避免的"协调税"，通信成本随Agent数量非线性扩大。3）杰文斯悖论进一步放大了上述效应，微软CEO纳德拉预判，模型推理效率的提升带来成本下降反而刺激使用量以更快速度增长。综合分析，该行认为Agent运行时长的增加是技术趋势的必然，在可见的未来，对内存带宽、互联吞吐与智能计算密度的需求，将持续以非线性速率扩张。 投资建议相关标的： 海外算力/存储：中际旭创、东山精密、胜宏科技、天孚通信、新易盛、工业富联、兆易创新、大普微、源杰科技、景旺电子、英维克等；Lumentum、闪迪、铠侠、美光、SK海力士、中微公司、北方华创、拓荆科技、长川科技。 国内算力：寒武纪、东阳光、海光信息、协创数据、豫能控股、华丰科技、亿田智能、星环科技、网宿科技、首都在线、神州数码、百度集团、大位科技、润建股份、中芯国际、华虹半导体、中科曙光、润泽科技、浪潮信息、东山精密、奥飞数据、云赛智联、瑞晟智能、科华数据、潍柴重机、金山云、欧陆通、杰创智能。 CPU：海光信息、中科曙光、澜起科技、禾盛新材、中国长城、龙芯中科、兴森科技、深南电路、宏和科技、广合科技。 AI应用：1）超级入口：腾讯控股、Minimax、智谱、阿里巴巴、科大讯飞。2）星环科技、德才股份、美年健康、中控技术、卓易信息、昆仑万维等AIINFRA&高增长&高壁垒。其他：空天时代、具身智能等。 风险提示 行业竞争加剧的风险；技术迭代不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 【2026-03-23】 券商观点|汽车行业周报：GTC观察-液冷投资正处于“黄金时代” 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年3月22日，华源证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，GTC观察-液冷投资正处于“黄金时代”。 报告具体内容如下： GTC趋势1：液冷逐步成为“标配架构”。当地时间3月16日，英伟达2026年GTC大会开幕，会上NVIDIAVeraRubin平台正式亮相，VeraRubin平台包含七款芯片、五套机架系统，其中VeraRubinNVL72机架、VeraCPU机架、Groq3LPX机架均采用全液冷架构： VeraRubinNVL72机架：整合72颗RubinGPU、36颗VeraCPU，全面采用液冷散热方案，预计将于2026年下半年量产。未来RubinUltra将会在Kyber机架中采用垂直插入排列的方式，使得单个NVLink域中可连接144块GPU，散热需求有望进一步提升； Groq3LPX机架：预计搭载256个LPU单元，分布于32个服务器托盘上，每个托盘配置8颗LPU芯片，整体面向规模化、低延迟推理场景，预计将采用小型冷板的液冷方案，我们预计LPU的需求有望在2027年逐步释放； VeraCPU机架：集成256颗液冷VeraCPU，可支持超过22,500个并发CPU环境，每个环境都能独立全速运行，预计将于2026年下半年量产交付。 GTC趋势2：大陆供应商参与度预计将提升。GTC大会上Rubin的液冷生态首次完整亮相，冷板、QD、Manifold三大核心模块及供应商同步展出，我们认为大陆供应商在产能、响应服务上配合度高，有望能够通过代工或直接配套等不同方式获得更多液冷市场配套机会，本次GTC大会立敏达（领益智造控股）、比亚迪电子、英维克等大陆供应商已在名单中，具体：冷板：CoolerMaster、AVC、台达、Jentech台湾建策，其中Jentech台湾建策是本轮Rubin新入围的供应商，此外立敏达（领益智造控股）、CoolIT、富士康三家供应商预计将在今年6月中国台湾的Computex展出； QD：双鸿、比赫电气、丹佛斯、英维克、富世达、比亚迪电子、Lotes、Netonx苏州诺通、Parker、NIDEC、立敏达（领益智造控股）、Staubli、CoolerMaster等； Manifold：立敏达（领益智造控股）、CoolerMaster、AVC、双鸿、富士康、台达、比亚迪电子、Boyd、CoolIT、品达等。投资分析意见：我们看好液冷行业成长空间大、景气度斜率较高，未来大陆供应商有望能够通过代工或直接配套等不同方式充分受益液冷行业扩容，建议关注：1）系统集成：英维克、高澜股份、申菱环境等；2）核心部件：飞龙股份、兴瑞科技、思泉新材、科创新源、捷邦科技、江南新材、银轮股份、敏实集团等。风险提示：1）海外客户进展低于预期；2）技术迭代风险；3）行业竞争加剧。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2026-03-23】 首批基金2025年年报出炉：基金经理乐看后市 聚焦企业盈利 【出处】上海证券报·中国证券网 创业板指日k线图 周恒 制图 首批基金2025年年报出炉，机构持仓路线图浮现。近日，中邮基金率先披露了旗下基金的2025年年报，多只基金的隐形重仓股曝光，最新投资策略也随之曝光。在基金年报里，基金经理普遍表示，对权益类资产持乐观态度，预计A股市场将从“估值修复”转向“盈利驱动”。 基金持仓路线图浮现 对于基金定期报告来说，基金季报只披露前十大重仓股，即持股市值占基金资产净值比例排名前十的股票。基金中期报告和年报会披露全部持股，可以看到隐形重仓股的持仓情况。 2025年，中邮健康文娱灵活配置基金净值增长83.52%。截至2025年底，该基金持仓主要集中在算力、存储、锂电等科技成长板块。前十大重仓股是中际旭创、东山精密、英维克、天赐材料、工业富联、胜宏科技、华盛锂电、多氟多、源杰科技和中孚实业。从该基金隐形重仓股看，包括长芯博创、中国中免、景旺电子、菲利华、海科新源、石大胜华、新易盛等。 中邮低碳经济混合基金同样聚焦于科技板块。截至2025年底，该基金隐形重仓股包括国城矿业、海科新源、东方电缆、TCL科技、恩捷股份、兆易创新、多氟多、鹏鼎控股、盘古智能、新雷能。其中，国城矿业、海科新源、东方电缆、TCL科技、恩捷股份等个股的基金持股市值占基金资产净值比例均超过3%。 梁雪丹管理的中邮趋势精选混合基金年报显示，截至2025年底，除了基金前十大重仓股以外，胜宏科技、澜起科技、阿特斯、亿纬锂能、恒瑞医药的基金持股市值占基金资产净值比例也在2.8%以上。 在复盘2025年的投资历程时，中邮健康文娱灵活配置基金经理宫正表示，2025年股票市场整体走出逐步上行趋势，结构性机会较多，机器人、创新药、算力等各赛道精彩纷呈，主题投资和景气度投资均高度有效，组合始终坚持景气度为主的投资策略，深入挖掘AI算力的产业趋势，重点配置了最为受益的龙头个股。 中邮研究精选混合经理江刘玮则对2025年的操作进行了反思：“一方面，对底仓的铜和部分小金属在去年10月以后的贝塔行情中减仓较早，虽然保留了主体仓位并切换到其他品种也有净值贡献，但仍然需要反思对行情延续度的认知；另一方面，在机器人、商业航天、电力设备等方向的参与度不够，研究速度跟不上行情速度，但好在有了新的研究积累，做到了耐心不追高。策略的扎实度和确定度要进一步加强。” 紧盯上市公司基本面 除了披露全部持仓情况，在基金年报里，不少基金经理也阐述了对后市的最新看法和接下来的投资策略。总体而言，基金经理对权益类资产持乐观态度，关注上市公司的基本面。 中邮低碳经济混合基金经理白鹏认为，2026年，预计海外通胀压力缓解，但高利率环境对投资的滞后压制仍需关注。地缘政治与供应链重构可能继续导致波动率维持在高位。中期看，预计A股市场将从“估值修复”转向“盈利驱动”，市场流动性依然充裕，结构性机会丰富。 “对2026年市场的整体表现持乐观态度，但要关注行业和风格之间的分化。”中邮战略新兴产业混合基金经理吴尚表示，后续关注两个方面：一是制造业“反内卷”方向，一旦行业产能出清，必将对企业盈利和整体经济带来很大影响；二是人工智能方向，在经历三年的高速投入期后，能否在今年看到商业模式的落地和盈利的兑现，也是投资人当下越来越关心的问题。 宫正同样关注行业“反内卷”和景气度变化。在他看来，国际原油、铜价上涨以及钢铁、煤炭、光伏等行业“反内卷”预计带动PPI持续修复，2026年市场将呈缓慢上行态势，但这一态势通常和景气度投资相辅相成，需要景气度向好的行业来支撑。 【2026-03-20】 Token经济爆发，谁赚翻了？ 【出处】21世纪经济报道 今天来聊聊最近科技圈最火的一个词——Token。 “OpenClaw”这个开源AI智能体火了，带动智能体加速落地，Token需求大涨。有数据显示，最近每周的Token使用量相比今年1月翻了三倍。 3月份，英伟达GTC大会，黄仁勋站在台上提出了一个全新的概念——“Token工厂”。数据中心不再是单纯的算力载体，而是一个巨大的工厂，输入的是数据和电力，输出的则是Token，堪称新时代的 “工业石油”。 紧接着，国内的大厂们也没闲着。3月16号，阿里直接成立了一个叫“Token Hub”的事业群，CEO吴泳铭亲自挂帅，核心目标被概括为九个字：创造Token、输送Token、应用Token。吴泳铭说了，未来，AI Agent是靠Token运行的，Token会成为人类与数字世界交互的主要载体。 这一连串的动作，其实都在指向同一个事情：AI的商业逻辑变了。我们正从“模型为王”的时代，一脚油门踩进了“Token为王”的时代。 那么问题来了，如果Token真的成了像水电一样的基础资源，这场Token经济的爆发，到底谁在背后赚翻了？今天，咱们就来扒一扒。 既然是Token工厂，我们就按产业链来捋。最上游的，当然是“卖铲子”的，首先就是英伟达自己。Token工厂的核心资产就是算力，也就是他的H200、B200这些GPU。以前大家买显卡是为了训练模型，现在Token是持续生产的，只要有用户用AI，就得不停地消耗算力去推理。在GTC的演讲里，黄仁勋直接把2027年的市场需求预期从5000亿美金上调到了1万亿。 光有硬件不行，还得有地方跑啊。这就说到了第二波赢家——云厂商。 大家还记得吗？过去一两年，国内的云厂商为了抢客户，价格战打得一塌糊涂。但是就在这个月，画风突变。腾讯云、阿里云、百度云，像约好了一样，集体官宣涨价。阿里云AI算力、存储等产品最高涨了34%，百度智能云AI算力相关产品服务也上调约5%-30%。 为什么？因为Token消耗太大了。智能体每执行一个任务，消耗的Token量是普通聊天的几十倍甚至上百倍。云厂商手里的算力突然变成了稀缺资源，他们自然就重新掌握了定价权。 同样受益的还有中国大模型企业。这一波Token消耗的爆发，主要靠的是“龙虾”这类智能体带动的推理需求。而在这个赛道上，中国的大模型公司手里握着一张王牌——性价比。 巴克莱银行的数据显示，咱们国产模型的API定价，普遍不到OpenAI GPT的同类的20%，有的甚至只有10%。跑同样的任务，换成MiniMax或者Kimi，效果不差，价格却便宜得多。 现在MiniMax M2.5的Token使用量一度排到了全球第一。MiniMax自己也披露，2026年2月其M2系列文本模型日均Token消耗量较2025年12月暴增超过6倍。另一边的Kimi，1月底以来20天的收入就超过了2025年全年，海外收入已超过国内收入。它们的估值逻辑，已经从“讲故事”变成了“算收入”。 最后，还有一类隐形赢家，可能大家平时不太注意，但它们是真正的基础设施——AIDC（AI数据中心）和通信网络。 Token是在哪儿生产的？在数据中心。Token是在哪儿传输的？在光模块和光纤里。所以，像润泽科技、光环新网这些专门给Token盖“厂房”的，像英维克这些做液冷给算力设施降温的，还有像中际旭创、新易盛这些光模块龙头做Token传输的高速公路的，也会受益。 所以你看，Token经济的爆发，其实是一场价值链条的重构，标志着AI行业要迈入了“商业变现期”了。有人开玩笑说，这就好比美国西部的淘金热，不管你是淘到了金子，还是卖铲子，甚至卖矿泉水，都能赚得盆满钵满。 当然，真正的终局，还远没到来。当Token成为像水电一样的基础资源，谁能以最低成本生产Token，谁能最高效地输送Token，谁能让Token产生最大价值的应用，谁才能在这场新工业革命中拿到最大的蛋糕。 你看好这场Token革命吗？你会选择押注哪个环节？评论区聊聊吧。 【2026-03-20】 国联民生证券：英伟达(NVDA.US)业绩印证行业景气 国产液冷迎黄金窗口 【出处】智通财经 国联民生证券发布研报称，英伟达(NVDA.US)2026财年Q4及全年业绩大幅超越市场预期，GB300液冷深度渗透+下一代Rubin平台100%强制液冷，单机柜功率密度大幅跃升，彻底将液冷从“可选配置”升级为“AI算力基础设施标配”。英伟达下放冷板、CDU等核心部件采购权，在液冷技术迭代需求压力下，开放趋势预期长期延续，具备微通道冷板、高密度CDU等核心技术储备的国产厂商，正迎来入围英伟达合格供应商名单的历史性机遇。 国联民生证券主要观点如下： 英伟达业绩超预期，夯实液冷行业高景气 英伟达2026财年Q4及全年业绩大幅超越市场预期，数据中心营收占比高达91.5%。GB300液冷深度渗透+下一代Rubin平台100%强制液冷，单机柜功率密度大幅跃升，彻底将液冷从“可选配置”升级为“AI算力基础设施标配”，黄仁勋在财报电话会议中强调“计算需求呈指数级增长，代理式AI拐点已到来”，行业需求确定性进一步明确。 Rubin平台液冷架构升级驱动单系统价值量显著提升 相较GB300混合冷却，Rubin实现100%全液冷+微通道冷板升级+无缆线无软管模块化连接。在维护难度和泄漏风险下降的同时，单机柜液冷部件价值量提升，行业价值中枢有望同步抬升。微通道技术壁垒有望为国产厂商带来量价齐升机遇。 英伟达供应链开放，国产液冷迎来黄金切入窗口 从H100“指定独供”到GB300“白名单+ODM自主采购”，英伟达下放冷板、CDU等核心部件采购权。下一代Vera Rubin平台单机柜功率密度大幅提升，其架构设计实现“100%”全液冷散热，支持45℃热水冷却、无需传统冷水机，对微通道冷板、高密度CDU等技术提出更高要求。在液冷技术迭代需求压力下，开放趋势预期长期延续，具备微通道冷板、高密度CDU等核心技术储备的国产厂商，正迎来入围英伟达合格供应商名单的历史性机遇。 ASIC放量崛起，成为液冷市场第二增长极 GPU与ASIC为互补共存关系，在不同的使用场景下各有优势。谷歌、亚马逊、微软等云巨头自研ASIC快速放量。TPUv7单芯片功耗达980W、Trainium3支持144颗芯片液冷方案，芯片功耗突破风冷物理极限+市场份额预计2026年升至27.8%，液冷需求迎来快速增长。 国内能效政策持续加码落地，液冷渗透率提升进入加速通道 “双碳”战略下，北京、上海等多地重磅政策落地：PUE>1.35将被征收差别电价、低效数据中心纳入淘汰目录。液冷作为降PUE最核心、最有效的技术路径之一，已成为数据中心合规、避罚、绿色转型的重要选项，政策红利全面释放。 投资建议 在算力建设需求不断提升下，英伟达超预期表现及其高液冷渗透率+能效政策收紧落地+ASIC放量形成第二增长极——三轮驱动液冷行业高景气持续。基于此，建议重点围绕三大核心逻辑展开布局：一是技术储备领先、有望入围GB300/Rubin白名单的国产核心部件厂商；二是深度适配ASIC高功耗芯片的液冷解决方案企业；三是拥有全栈交付能力、订单能见度高的行业龙头。 建议关注：(1)液冷板：英维克(002837.SZ)、思泉新材(301489.SZ)、飞荣达(300602.SZ)、中航光电(002179.SZ)等。(2)CDU：英维克、申菱环境(301018.SZ)、曙光数创(920808.BJ)等。(3)液冷泵阀：液冷泵关注大元泵业(603757.SH)、南方泵业(300145.SZ)、飞龙股份(002536.SZ)，液冷阀关注伟隆股份(002871.SZ)。 风险提示 下游算力需求不及预期的风险，技术研发与迭代适配不及预期的风险，英伟达供应链准入及订单落地不及预期的风险，ASIC芯片放量及液冷配套落地不及预期的风险。 【2026-03-20】 华金证券：AI算力密度跃迁 液冷迈入经济性与标准化引爆的黄金周期 【出处】智通财经 华金证券发布研报称，AI算力的爆发，正驱动数据中心基础设施需求进入高增长期。液冷凭借全周期成本优势，已成为高密度场景下的刚需技术。随着下游需求持续回暖，上游原材料价格上行，持续看好AIPCB产业链标的。同时，人工智能正推动半导体周期结构性向上，从设计、制造到封装测试以及上游设备材料端，建议关注半导体全产业链。 华金证券主要观点如下： AI算力密度跃迁，液冷迈入经济性与标准化引爆的黄金周期 AI算力爆发正驱动数据中心用电进入加速增长期，其核心增量源于单卡功耗从数百瓦迈向千瓦级（如NVIDIAH100已达700W），并进一步堆叠成机柜功率密度从10kW级向50-100kW+的颠覆性跃迁，这使得传统风冷的边际成本陡增并逼近物理与经济极限。因此，液冷已从昔日的可选方案，转变为在高密度场景下全周期成本更优、甚至在百千瓦机柜部署中唯一可行的刚需技术。当前，以NVIDIAGB200为代表的百千瓦机柜已进入工程化与标准化阶段，微软研究及权威生态的推动，共同验证了产业趋势的确定性，标志着液冷行业正迎来由经济性拐点和规模化落地共同驱动的黄金投资机遇。 传统风冷瓶颈，PUE改善趋缓、热点与可靠性约束凸显 全球数据中心平均PUE已改善至1.56但陷入瓶颈，揭示了风冷技术在热工效率上的边际改善极限，而中国PUE降至1.5以下的监管目标正强力驱动架构性变革。风冷在高密度下面临“空气介质”换热效率与能耗的双重失配，不仅导致制冷成本非线性激增，更引发散热不均、性能降频和可靠性风险，迫使液冷从单纯的“节能技术”升级为保障算力稳定释放的“可用性工程”。更重要的是，液冷的价值远不止于降低PUE，其更高的供液温度为自然冷却和余热回收创造了可行性，从而将数据中心的价值从“单点能效管理”提升至“园区级能碳协同”的战略高度。 政策驱动：“东数西算”与双碳约束下，液冷成为达标路径之一 国家层面的能效约束已硬化为强制性目标，即到2025年大型数据中心PUE须降至1.3以下、全国平均PUE低于1.5，这对高功耗的智算中心构成强约束，使液冷从“可选节能项”升级为满足合规要求的“必选工程手段”。“东数西算”工程进展进一步强化了这一趋势，部分先进数据中心PUE已低至1.10，树立了更严格的行业标杆，液冷作为可规模复制技术的边际重要性正显著提升。政策与产业的双轮驱动获得了市场的充分验证，多家权威机构预测全球液冷市场规模将在未来十年迎来高速增长，从数百亿美元向近3000亿美元规模迈进。 建议关注 持续看好AIPCB产业链标的：胜宏科技、沪电股份、生益电子、鹏鼎控股、景旺电子、东山精密、生益科技等。华为正式发布《智能世界2035》与《全球数智化指数2025》报告，通用人工智能将成为未来十年最具变革性的技术驱动力，到2035年全社会算力总量将实现高达10万倍的增长。看好人工智能推动半导体周期向上，从设计、制造到封装测试以及上游设备材料端，建议关注半导体全产业链，重点标的包括：中芯国际、华虹公司、寒武纪-U、海光信息、芯原股份、盛科通信-U、翱捷科技-U、云天励飞-U等。建议关注液冷相关标的：英维克、曙光数创、飞荣达、鼎通科技、申菱环境、高澜股份、思泉新材、川环科技。 风险提示：技术研发进度不及预期风险；下游需求不及预期风险；宏观经济和行业波动风险；地缘政治风险；国际贸易摩擦风险。 【2026-03-20】 东方证券：推理利器LPX问世 Agent AI、太空算力架构迎革新 【出处】智通财经 东方证券发布研报称，短期来看通信方面，一层scale up域内铜缆仍为较优解，若scale up域采用双层架构则为铜+光相互配合，而对于高算力密度的Kyber架构，正交背板则逐步走向舞台，对于scale out场景下，CPO方案逐步成熟；散热方面，Vera Rubin POD中五种不同机架均采用100%全液冷；供电方面，800VHVDC从“可选”走向“AIDC标配”；太空算力方面，随着英伟达(NVDA.US)的加入，有望推动生态不断成熟。 东方证券主要观点如下： 推理利器Groq 3 LPX问世，聚焦低时延任务，商业效益显著 3月17日，2026 GTC大会正式召开，英伟达发布LPX机架，Groq 3 LPX专注推理加速，LPX机架核心由Groq 3 LP30 LPU构成，LPU是一种以扁平的、SRAM为主的平面内存架构，架构设计旨在实现快速、可预测的token生成。单个Groq 3 LPX机架包含32个液冷1U compute tray，合计可提供315 PFLOPSAI推理算力，128GB总SRAM容量，640TB/s总scale up带宽。Rubin机架在配合LPX的情况下，相较于Blackwell，为万亿参数模型提供超35倍的每兆瓦tokens处理能力和超10倍的营收机会。该行认为，LPU的引入解决了当下高端模型推理场景下单GPU系统成本过高的问题，采用Rubin+LPX的部署形式有望间接改善云厂商的盈利能力，加速低时延AI推理应用落地，逐步激活庞大的推理需求市场，进一步推动PCB、液冷、供电、光通信及铜缆的需求。 Vera CPU机架：大规模AI agent和强化学习的基石 英伟达发布Vera CPU机架，包含32个液冷Vera CPU tray，单个机架由8颗CPU+2颗BlueField DPU组成，Vera CPU搭载Olympus核心，相比传统x86 CPU，Vera单线程性能提升50%，机架合计包含256颗CPU，提供400TB内存、300TB/s内存带宽，采用液冷散热并通过以太网连接。单个CPU机架可支持超过22500个并发强化学习或Agentic沙箱环境，性能比传统机架规模CPU高效两倍且速度快50%，能够测试、执行和验证Vera Rubin NVL72和LPX机架的结果，助力Agent AI发展。该行认为，CPU对于AIAgent的部署推理至关重要，Vera CPU具备良好的单线程性能，能够充分支持AIAgent场景下频繁的工具调用等任务，Vera CPU机架的发布有望开启大规模AI agent的部署，帮助AI从“提供”建议进入任务“执行”阶段。 太空计算模组Space-1亮相，Rubin Ultra采用正交背板 英伟达正与合作伙伴研发Space-1 Vera Rubin Module太空计算机模组，面向太空优化的AI计算模块，有望加速未来太空数据中心的发展。此外，英伟达还公布了Rubin Ultra Kyber架构，计算与交换板之间采用正交背板互联，Kyber NVL144通过光互连支持scale up至NVL1152。 相关标的：PCB相关厂商沪电股份、胜宏科技、景旺电子、深南电路、方正科技、中富电路、鹏鼎控股、东山精密；CPO相关厂商源杰科技、长光华芯、仕佳光子、光迅科技、天孚通信、太辰光、致尚科技、长芯博创等；液冷相关厂商英维克、领益智造、申菱环境、高澜股份、思泉新材等；太空算力相关厂商复旦微电、成都华微等。 风险提示 AI发展不及预期，行业竞争加剧风险，地缘政治风险。 【2026-03-19】 超级牛散赵建平加仓！两大行业一季报将大幅增长！ 【出处】证券市场周刊【作者】本刊 3月19日，A股4000点保卫战打响，绩优股成为市场追捧的主力，进一步来看，绩优股在行业分类上较为集中，如已披露2025年年报显示，存储、AI算力板块均实现了业绩的快速增长，目前已有多家公司发布了业绩翻倍增长的年报业绩。 2026年一季度收官在即，资深市场人士彭祖表示，存储、AI算力今年一季度仍将保持高景气度，业绩将持续大幅增长，AI技术的规模化落地与全球产业供需格局的深度调整，共同驱动两大板块进入业绩兑现期。具体投资策略与核心投资标的，读者朋友可点击链接：一季报增幅最大的行业“加入学习”，免费从视频中获取更多内容。 存储、AI算力业绩持续增长 截至本周四，虽然正式发布2025年年报的A股公司只有140家，但同时还有超3000家公司提前以业绩快报或业绩预告的形式对年报业绩进行了预测。统计发现，2025年度，AI算力、存储板块均实现了业绩的显著增长 个股中，如AI算力概念股寒武纪，3月13日已完成了2025年正式年报的披露，受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品竞争力持续拓展市场，推动人工智能应用场景落地，全年实现营业收入64.97亿元，同比大幅增长453.21%，归母净利润也成功扭亏，全年盈利20.59亿元。 同为AI算力龙头的中际旭创，业绩快报显示，公司2025年度实现营业收入382.4亿元，同比增长60.25%；实现归母净利润107.99亿元，同比增幅也高达108.81%。业绩大幅主要受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货快速增长，其中高速光模块占比持续提高，且随着产品方案不断优化、运营效率持续提升，公司营业收入与净利润较去年同期均实现较大增长。 存储板块的佰维存储，业绩快报表示，存储行业复苏，公司业务大幅增长，2025年公司紧紧把握行业上行机遇，大力拓展全球头部客户，实现了市场与业务的成长突破，产品销量大幅提升。报告期内，公司实现营业收入112.96亿元，同比增长68.72%；实现归母净利润8.67亿元，同比增长437.56%。 一季度即将收官，《趋势大时代》主讲人彭祖表示，今年首季，AI算力与存储方向依然会保持高景气，两大板块仍会实现大幅增长。3月4日，佰维存储提前发布了今年1-2月的业绩情况，公司预计期间实现营业收入40亿元-45亿元，同比增长340%-395%；实现归母净利润15亿元-18亿元，同比增长921.77%-1086.13%。公司表示，2026年存储行业迎来高度景气周期，AI算力与国产替代驱动DRAM/NAND价格持续上涨，行业供不应求，公司受益显著。 行业需求指数级增长 存储板块的业绩高增，核心源于AI需求拉动与全球供需错配的双重催化。从需求端来看，AI服务器对存储的需求呈现几何级增长，成为本轮存储行业复苏的核心动力。据Gartner预测，2026年全球AI服务器出货量同比增长超180%，全年出货量将突破150万台，而AI服务器对存储的需求是传统服务器的8倍-10倍，仅AI服务器所需的存储芯片总需求就达1200万颗以上，远超2025年全球800万颗的总产能，供需缺口超30%。 供给端的刚性约束则进一步加剧了存储市场的紧张格局，推动存储芯片价格迎来历史级暴涨。目前全球存储行业库存周期已降至历史低位，供应紧张局面预计持续至2027年。 与存储板块相比，AI算力板块的业绩高增，更多源于AI算力需求的指数级爆发与供给端的结构性紧缺。需求端来看，AI应用的全面落地推动算力需求迎来爆发式增长，尤其是AI Agent的普及，让算力需求从脉冲式转向持续性，单任务多轮调用与工具联动使Token消耗量呈几何级跃升，国内3月单周Token调用量已达4.69万亿元，远超美国市场。 供给端来看，AI算力产业链的供给约束主要集中在核心芯片与高端器件环节。高端AI芯片方面，英伟达、AMD等国际巨头的产能有限，先进制程的产能紧张导致高端芯片供给难以快速提升；国产AI芯片虽然加速突破，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技等企业相继登陆资本市场，商业化进程加快，但在技术成熟度、软件生态等方面仍与国际巨头存在差距，短期内难以弥补供给缺口。 机构资金高度关注 彭祖表示，存储已经成为了AI概念中资金最拥挤的板块。因年报尚未披露完毕，以2025年三季度末的机构持仓情况来看，兆易创新、北方华创、澜起科技等公司的持股机构家数均超过了百余家，兆易创新的机构持股数高达531家。且观察发现，兆易创新的前十大股东中还有牛散大佬葛卫东的身影，自2020年三季度末至今，葛卫东已连续21个报告期对公司公开重仓持有。 同为存储概念股，东芯股份的前十大股东中则同时出现了赵建平、赵吉的身影，且值得一提的是，2025年三季度，赵建平、赵吉均对公司进行了增仓操作，分别增持了7万股、60万股（见图1）。 二级市场中，东芯股份也实现了一轮不俗的上行行情，自去年7月底以来，至今已累计上涨超200%（见图2）。 算力龙头天孚通信、中科曙光、英维克、浪潮信息等公司也得到了机构资金的高度关注，2025年三季度末的持股机构家数同样超过了百家。以天孚通信为例，公司2025年三季度末的前十大股东中，7位来自公募基金，同时还得到了陆股通资金香港中央结算有限公司的重仓（见图3）。 【2026-03-19】 券商观点|通信行业点评报告：重视“Token工厂”三大投资主线 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年3月19日，开源证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，重视“Token工厂”三大投资主线。 报告具体内容如下： Token逐渐商品化，英伟达称Token经济或将重塑产业 3月17日英伟达GTC2026大会正式开幕，英伟达CEO黄仁勋在演讲中提出“Token工厂经济学”的概念，展示了一套算力革命后全新的商业逻辑：未来的数据中心将成为生产Token的工厂，每瓦性能则成为商业变现的核心竞争力。黄仁勋称Token将是新的大宗商品，一旦成熟将根据速度和智能程度分层定价，从免费层到超高速层（约150美元/百万Token），为推理场景打开商业化空间。在市场竞争层面，由于电力是Token工厂的核心瓶颈，“每瓦Token吞吐量”或将成为决定商业竞争力的核心指标，传统的以服务器数量和存储容量为核心的架构设计，将逐渐让位于以Token生成速率和能效比为核心的新型架构。黄仁勋还指出，未来工程师薪酬也将包含Token配额，有望帮助其产出扩大10倍。 阿里巴巴成立TokenHub事业群，整合AI业务或将以Token为导向 3月16日，阿里巴巴正式成立AlibabaTokenHub（ATH）事业群，该群以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标，由阿里巴巴CEO吴泳铭直接负责。ATH事业群整合了阿里内部AI相关的核心资源，包括旗舰大模型“通义千问”研发团队、消费者AI应用部门、钉钉办公平台和夸克智能眼镜等硬件产品，3月17日发布定位B端AI原生工作平台的“悟空”也被纳入其中。吴泳铭称，大量数字化工作将由AIAgent负责，而AIAgent则由Token支撑运行，Token将成为人类与数字世界交互的主要载体。我们认为，本次调整是阿里AI战略从模型能力转向Token经济的战略调整，印证AI产业底层商业模式正转向Token化变现周期，或驱动AI投资良性正循环。 腾讯云、阿里云、百度云陆续官宣涨价，AI云掀起涨价潮据行业监测，2026年开年AI算力需求激增驱动算力租赁市场进入涨价周期。截至2月底，英伟达H200、H100等高端GPU租金环比上涨15%-30%，H200时租达7.5-8.0元/卡时，月租6.0-6.6万元，涨幅25%-30%；H100月租涨至5.5-6.0万元，涨幅15%-20%。交付周期延长至2027年Q2（H200）与Q1（H100）。头部厂商优刻得、森华易腾等已官宣3月全线涨价20%-30%。据《科创板日报》，腾讯云智能体开发平台于3月11日宣布调整计费策略，公测模型将于13日从免费转向按量计费，混元系列模型普遍涨价超400%；3月16日，智谱宣布上调首个闭源模型GLM-5-Turbo的API价格，本次上调20%，是2026年以来第二次涨价；阿里云和百度云也在3月18日均发公告宣布涨价，AI算力、存储等产品方面，阿里云最高涨价34%，百度云最高涨价幅度也在30%上下。AI应用普及与OpenClaw框架或引爆推理需求，叠加英伟达产能受限、硬件成本上行及国产替代缺口，驱动市场进入“卖方市场”，我们判断涨价或持续。重视“Token工厂”三大投资主线我们认为“Token=AI芯片（国产算力+算力租赁）=AIDC”，随着Tokens的持续增长，CDN需求亦或大幅增长，重视“Token工厂”三大核心主线：AIDC、算力租赁、CDN。（一）AIDC机房。推荐标的：光环新网（字节跳动Token核心合作伙伴）、大位科技、奥飞数据、新意网集团、润泽科技、宝信软件；受益标的：东阳光、数据港、万国数据、世纪互联等；（二）AIDC液冷。推荐标的：英维克（液冷全链条全自研龙头）；受益标的：申菱环境、远东股份、银轮股份、同飞股份、网宿科技、高澜股份等；（三）AIDC供电。受益标的：中恒电气、科华数据、科泰电源、潍柴重机等；（四）算力租赁。受益标的：协创数据、宏景科技、智微智能、首都在线、润建股份、中贝通信、航锦科技等；（五）CDN。受益标的：网宿科技等；（六）AIDC计算和网络。推荐标的：中际旭创、新易盛、华工科技、盛科通信、亨通光电、中天科技、中兴通讯、紫光股份、欧陆通、天孚通信；受益标的：寒武纪、海光信息、华勤技术、浪潮信息、锐捷网络、长飞光纤光缆、长飞光纤、烽火通信、永鼎股份、远东股份、罗博特科、炬光科技、致尚科技、杰普特等。风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2026-03-19】 谷歌来华“扫货”，A股液冷产业链迎来业绩兑现 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道记者 吴佳楠 深圳报道 GTC大会上，英伟达创始人兼CEO黄仁勋表示，在AI时代，智能Token是新的货币，而 AI工厂是生成这些Token的基础设施。 这透露的一个趋势是，在全球AI算力竞争中，单一比拼芯片、性能等单打独斗的阶段已经过去，竞争已升级为全方位的系统能效之争，液冷、CPO等上下游技术的重要性被提升到前所未有的高度。 近日，据路透社报道，谷歌正与中国液冷设备厂商英维克（Envicool）等企业洽谈采购数据中心冷却系统，以应对AI算力快速增长带来的散热需求。 此举被市场解读为，在高端芯片供应持续紧张之外，AI数据中心建设热潮已蔓延至冷却系统等关键配套环节，导致全球供应趋紧。中国供应商凭借产能与成本优势，正打开一扇通往百亿美元增量市场的大门。 摩根大通报告显示，全球AI服务器液冷系统市场规模预计将从去年的89亿美元激增至2026年的170亿美元以上。与此同时，谷歌自身正进行近千亿美元级别的资本开支，以支撑其激进的算力扩张计划，其自研TPU芯片的全面液冷化，催生了迫切的采购需求。 针对谷歌与英维克的合作进展，记者联系英维克证券办公室，截至发稿暂未得到回应。 谷歌密切商谈中国厂商 据路透社报道，知情人士透露，Alphabet 旗下谷歌公司的一支美国采购团队近期访华，正与英维克（002837.SZ）及其他中国企业洽谈，为数据中心采购液冷设备。 液冷系统通过在设备表面或周边循环水或其他冷却液散热，在人工智能数据中心已变得至关重要，因为高密度计算产生的热量已超出传统风冷系统的处理能力。 据报道，消息人士称，谷歌运营团队本月的此次访华，反映出这类系统零部件供应紧张。谷歌团队在访问期间已与英维克会面。另有独立消息源指出，该团队还计划与至少一家其他企业会面。 成立于2005年的深圳企业英维克，目前市值已经超1千亿元，今年前三季度营收同比激增40%。二级市场上，英维克是一只大牛股，近一年时间，该公司股价暴涨超4倍。 英维克并非首次进入谷歌的视野。在近期一场行业活动上，该公司展示了一款按照谷歌规格打造的冷却液分配单元（CDU），这是液冷系统的核心部件，可将冷却液分配到服务器机架，该产品将按照谷歌的规格制造。 更深入的合作迹象来自高盛的报告。高盛在本月与英维克举行分析师电话会议后发布的报告称，英维克预计今年液冷业务收入将逐季增长，潜在订单包括来自谷歌的第五代冷却液分配单元及其他零部件采购意向。 此外，为满足未来需求，英维克计划扩建位于广东省的新工厂产能，同时继续建设泰国和美国的生产设施。这符合谷歌对供应商具备全球交付能力的要求。 而谷歌在液冷领域的布局与其自研AI芯片TPU的演进深度绑定。早在2018年，TPU v3时期，谷歌就开始尝试液冷机架。真正的转折点来自其2025年4月发布的TPU v7 Ironwood，该芯片热设计功率（TDP）高达980瓦，已触及风冷散热的物理极限，使得液冷从可选项变成硬性刚需。 目前谷歌内部目标计划每6个月将计算能力翻倍，并在未来4到5年内实现1000倍的算力增长，并将2025年资本支出指引上调至910亿美元—930亿美元，明确2026年投入还将大幅增长。 这一切都指向谷歌对液冷系统的巨大且确定的需求。过去，在英伟达的供应链体系中，液冷供应商选择模式的采购主导权往往掌握在CSP（云服务商）或台湾系的ODM/OEM厂商手中，这使得国产厂商出海举步维艰。 在谷歌的游戏规则中，谷歌选择绕开中间环节，直接对接液冷系统及部件供应商并进行认证测试，液冷系统供应商是作为“一级供应商”直接向谷歌供货的，此外，谷歌会指定部件供应商，液冷系统厂商必须向谷歌指定的对象采购部件。 分析指出，谷歌倾向于采用直连供应链模式，即绕过传统ODM/OEM厂商，直接认证和采购液冷系统及核心部件，这为中国供应商切入其高端供应链提供了更直接的路径。 谷歌洽谈采购的消息直接刺激了A股液冷相关概念股。数据显示，3月18日，液冷服务器指数（8841247.WI）涨3.67%，高澜股份（300499.SZ）涨13.21%，英维克涨5.33%，思泉新材（301489.SZ）涨4.39%，飞龙股份（002536.SZ）涨4.34%。 回顾近一年市场，液冷板块已多次因产业利好而表现活跃。数据显示，液冷服务器指数（8841247.WI）自一年前涨幅已超48%，期间，思泉新材涨超287%、英维克涨幅超过186%、申菱环境涨超111%、高澜股份涨超84%。 液冷板块预期盈利 谷歌在此刻急切寻求中国液冷供应链的支持，背后正是AI算力需求爆发式增长带来的散热需求。 东吴证券表示，服务器液冷市场0-1起步，有望成长为千亿市场 AI 算力需求爆发推动服务器功率密度飙升，传统风冷技术已难以满足散热需求，液冷方案从“可选项”升级为“必选项”。 在近期英伟达GTC上，黄仁勋还预测，Blackwell与Rubin的AI芯片，到2027年底的收入将达到1万亿美元，相比去年10月的5000亿美元销售预测，已经翻倍。而这些芯片的散热方案均指向或强化了液冷设计，进一步确立了技术趋势。 银河证券建议把握液冷投资机会，首先就在于把握英伟达BlackwellGB300芯片、英伟达下一代Vera Rubin芯片和新一代高功率智能手机带来的液冷散热机会。 多家机构报告预示液冷市场的广阔前景。摩根大通报告显示，受英伟达及部署定制AI芯片的云服务商需求驱动，全球AI服务器液冷系统市场规模预计将从去年的89亿美元激增至2026年的170亿美元以上。 长远来看，据IDC研究，预计2022年至2032年全球人工智能产业规模的复合增长率高达42%，2032年将达到1.3万亿美元。 目前，全球科技巨头正开展关于AI算力基础设施的竞赛，国际上Meta、微软&OpenAI、xAI等多家AI巨头陆续宣布或者完成10万卡集群建设，国内通信运营商、头部互联网、大型AI研发企业等均发力超万卡集群的布局。 在这场竞赛中，谷歌是投入最为激进的玩家之一，其近千亿美元的年度资本开支主要投向算力基础设施，由此带来了一定的“能耗焦虑”。作为占据数据中心能耗30%-40%的重要环节，散热成为降低数据中心能耗的重点，这直接带来了液冷等高效散热方案的加速渗透。 受益于AI数据中心带来的海内外强劲需求，中国供应商凭借产能规模与成本优势逐渐占据市场，液冷产业链多家企业预期盈利能力显著增强。 最新有20家机构对英维克2025年业绩一致预测值为营业收入63.8亿元，归母净利润6.4亿元；高澜股份预计2025年归母净利润2350万元至3050万元，同比扭亏为盈。 同飞股份（300990.SZ）公告预计2025年归母净利润为2.4亿元—2.68亿元，同比增长56.43%—74.68%。申菱环境预计2025年实现净利润2.05亿元至2.46亿元，同比大幅增长77.39%至112.87%，主要得益于数据中心建设持续推进，推动数据服务业务实现快速增长。 “未来随着算力液冷市场规模扩大、境外业务逐步落地，板块规模效应将逐步显现，运营效率与产线利用率持续优化，有望推动毛利率提升。”高澜股份在今年3月的机构调研中表示。 【2026-03-19】 英维克：3月18日获融资买入6.84亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，英维克3月18日获融资买入6.84亿元，该股当前融资余额35.52亿元，占流通市值的3.92%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-18684063144.00542904010.003552366867.002026-03-17417794140.00417648101.003411207733.002026-03-16568116308.00489757565.003411061694.002026-03-13184011463.00224654228.003332702951.002026-03-12210056501.00265929732.003373345716.00融券方面，英维克3月18日融券偿还700股，融券卖出11.04万股，按当日收盘价计算，卖出金额1177.75万元，占当日流出金额的0.46%，融券余额3736.57万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-1811777472.0074676.0037365736.002026-03-174122096.001539456.0024363916.002026-03-166136672.001050800.0022598504.002026-03-132741604.001098586.0016202685.002026-03-121449956.00617211.0014671987.00综上，英维克当前两融余额35.90亿元，较昨日上升4.49%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-18英维克154160954.003589732603.002026-03-17英维克1911451.003435571649.002026-03-16英维克84754562.003433660198.002026-03-13英维克-39112067.003348905636.002026-03-12英维克-55356908.003388017703.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-18】 长城证券：Scale-up光铜双轨并行 看好CPO、铜链接及液冷产业链投资机会 【出处】智通财经 长城证券发布研报称，英伟达(NVDA.US)首次说明将采用铜缆Scale-up、光学Scale-up及光学Scale-out三线并行的方案，对铜缆、光纤及CPO都需要更大的产能，或将降低“光进铜退”概念影响，持续带动铜链接、CPO等产业链环节受益。液冷方案在新系统中的渗透率提升，印证着AI算力密度提升正倒逼散热方案发生变革，液冷系统解决方案商及核心零部件供应商或将持续受益。 长城证券主要观点如下： 事件 北京时间3月17日凌晨，英伟达GTC 2026大会正式召开，创始人兼CEO黄仁勋发布主题演讲。此次主题演讲黄仁勋分享了关于下一代计算架构Feynman、Groq LPU芯片、光互联技术、铜链接技术等方面技术进展。 “光进铜退”概念退潮，多方案并行将是首选。英伟达在GTC2026大会上发布多款新技术及产品，并更新了多款技术路线进展 1)英伟达Blackwell当前正在生产中，采用Oberon标准机架系统，NVLink72Scale-up采用铜缆，NVLink576 Scale-up也可以选择光学方案; 2)即将推出基于Kyber的NVLink144，将通过Oberon机架，通过NVLink72叠加光学方案升级至NVLink576，并使用全球首款CPO交换机Spectrum-6; 3)下一代Feynman架构。Feynman搭载了全新的GPU，同时还配备了全新的LPU-LP40，而Groq LP30由三星代工，目前已进入量产，英伟达预计2026Q3开始出货。此外还有名为Rosa的全新CPU，以及BlueField-5—它将下一代CPU与下一代SuperNICCX10连接在一起。 4)在互连技术上，英伟达将推出基于铜缆的Scale-up方案Kyber，同时也会推出基于CPO(共封装光学)的Scale-up方案Kyber。这将是首次实现铜缆与共封装光学两种技术路线的Scale-up并行;同时英伟达也将继续推进光学Scale-out方案1。 该行认为，英伟达首次说明将采用铜缆Scale-up、光学Scale-up及光学Scale-out三线并行的方案，对铜缆、光纤及CPO都需要更大的产能，或将降低“光进铜退”概念影响，持续带动铜链接、CPO等产业链环节受益。 液冷方案渗透率持续提升，全新布局转向“AI工厂” 黄仁勋在GTC 2026大会上正式提出AI工厂概念，称英伟达将从“芯片公司”逐步转变为“AI基础设施和AI工厂”。AI计算需求持续增加，算力消耗量也加速攀升，英伟达定位未来数据中心不再是单纯存储文件的仓库，而是生产Token的“工厂“，在受到电力限制的背景下，固定功率下带来更高的Token吞吐量也意味着花费的成本更低。为了实现这一目标，软硬件性能协同及散热系统配置占据重要地位。英伟达Vera Rubin采用100%液冷，45℃热水冷却，安装时间从两天缩短至两小时，大幅降低了数据中心冷却压力，首台Vera Rubin机架已在微软Azure上线运行。英伟达称将全面普及800V高压直流供电、CPO光互联与高密度PCB，推动数据中心PUE降至1.1以下2。该行认为，英伟达持续推进液冷方案在新系统中的渗透率提升，印证着AI算力密度提升正倒逼散热方案发生变革，液冷系统解决方案商及核心零部件供应商或将持续受益。 建议关注的标的 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技;光芯片：源杰科技;IDC/散热：英维克、佳力图、申菱环境、数据港、欧陆通、鸿日达;PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、科翔股份、世运电路、崇达技术;连接器：鼎通科技，瑞可达;掩膜版：路维光电、清溢光电;线缆：新亚电子;算力模组：美格智能、移远通信、广和通。 风险提示：市场竞争加剧风险;关键技术突破不及预期风险;下游需求不及预期;原材料价格波动风险。 【2026-03-18】 “养虾”门槛降低，“小龙虾指数”大涨，世纪恒通20cm涨停 【出处】21世纪经济报道 3月18日，AI AGENT（小龙虾）指数大涨。截至午间收盘，世纪恒通20cm涨停，顺网科技涨超10%领涨，天孚通信、国科微、新易盛等多只概念股跟涨。 消息面上，腾讯云于3月18日在官方公众号上官宣腾讯QClaw重大版本更新。微信入口升级为小程序，支持上传或接收电脑端文件；“灵感广场”全新上线，预置常用任务与 skills，用户无需编写指令即可一键使用。据介绍，QClaw基于OpenClaw极简封装，是一款人人都能轻松使用的AI Agent。不用配环境、不用写命令、也不用调模型，下载、安装、开工，三步就能在微信里远程操作，让电脑帮干活，降低了“养虾”门槛。 OpenClaw的图标是一只红色龙虾，因此获中文昵称“小龙虾”，而用户部署和训练OpenClaw则被称为“养龙虾”。据东海证券，OpenClaw前身为Clawbot/Moltbot，最初是由Peter Steinberger开发并于2025年末推出的开源AI Agent，不同于对话型AI大模型，OpenClaw运行在系统终端中，支持 Mac、Windows、Linux 等本地设备或者云服务器，能够接管键鼠权限并直接调用系统 API 来完成复杂任务，如管理文件、控制浏览器、发送信息、执行脚本等，使AI从被动的建议提供者转变为能够自主执行的“数字员工”。 东海证券认为，当下OpenClaw带动的浪潮将AI Agent概念推向了规模化应用的前夜，重新定义了人机交互范式并倒逼安全体系升级，同时其大量的推理Token需求进一步拉动了AI产业链的算力增长，建议关注上游算力硬件以及Agent相关产业链机会。 中国银河证券认为，AI Agent正从应用层引爆基础设施的系统性投资机会，通信基础设施全板块迎来景气共振。随着算力租赁价格持续上行，通信基础设施板块中与AIDC相关的机房、网络互联、制冷等环节将直接受益。建议关注AIDC相关标的，包括润建股份、数据港、润泽科技、光环新网等；光模块相关标的，包括中际旭创、新易盛、联特科技等；光纤光缆相关标的，包括长飞光纤、亨通光电、中天科技等；液冷相关标的，如英维克等。 【2026-03-18】 腾讯大动作：QClaw即将上线！算力概念持续走高 【出处】21世纪经济报道 3月18日，算力概念持续走高，世纪恒通20cm涨停，东方国信触及涨停，朗科科技、平治信息、顺网科技涨超10%，顺灏股份、瑞斯康达涨停。 消息面上，3月17日，腾讯AI官方X账号“Tencent AI”发文称：“我们一直在悄悄进行测试，明天会有更多龙虾。”此推文迅速被OpenClaw团队成员转发。 据界面新闻援引腾讯内部人士消息称，腾讯QClaw将于近期开启公测，3月18日将发布全新版本，微信入口会全面升级，进一步提升互联体验，降低“养虾”门槛。据了解，QClaw是腾讯基于OpenClaw开源生态打造的本地AI助手，业内首创微信直连，主打零门槛、免部署。 作为腾讯在AI智能体领域的关键布局，QClaw自诞生以来一直处于低调内测阶段，其核心亮点在于业内首创微信直连模式，主打零门槛、免部署特性。腾讯电脑管家官方页面显示，QClaw分为Mac端与Windows端，内置kimi-2.5模型，用户无需复杂配置，即可在微信内直接调用智能体完成各类任务，实现“聊天发指令、AI做执行”的便捷体验。 同时，在近日举行的英伟达GTC 2026上，英伟达创始人黄仁勋在演讲中反复强调OpenClaw的重要性，并发布了英伟达自己的企业级“养龙虾”工具NemoClaw。在演讲中，黄仁勋反复强调OpenClaw的重要性，并发布英伟达自己的企业级Agent AI NemoClaw，集成OpenShell安全沙箱和Nemotron模型等组件，以解决企业Agent在敏感数据访问和代码执行场景下的安全问题。黄仁勋在演讲中高度认可开源AI智能体项目OpenClaw的价值与潜力，称其在行业发展关键阶段提供了核心支撑，能够助力打造个人智能体，为AI产业发展带来全新可能。他表示，当下所有企业都需要搭建自身的OpenClaw战略、打造智能体系统，这一系统已成为企业发展所需的“新计算机”。 万联证券指出，OpenClaw继续引发海内外大厂多维度的合作部署，以“龙虾”为引从软件层、端侧等积极抢占AI应用入口。本周建议继续关注各AI厂商在“类claw”产品上的部署以及AI应用入口抢占对算力需求的加速带动。此外，海内外大厂加码布局AI安全领域，随着AI应用的规模化落地，AI安全将是未来各大厂商加码布局和竞争的重要领域。腾讯云上周官宣混元模型Token涨价，最高涨幅超5倍，我们认为云服务的价格及Token使用量都有望维持增长趋势。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。 东海证券建议，尽管行业需求在AI驱动下依然较为旺盛，供给端库存低位、产能布局缓慢。但存储过高的价格对需求的压制或十分显著，同时AI投资过热的趋势或出现阶段性缓和。全球局势变化迅速，建议逢低关注结构性机会为主。建议关注：（1）受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、摩尔线程、海光信息、龙芯中科、澜起科技；光器件关注源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技；PCB板块关注胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益科技、东山精密等；存储关注江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正；服务器与液冷关注英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4）价格触底复苏的龙头标的。关注功率板块的新洁能、扬杰科技、东微半导；CIS的豪威集团、思特威、格科微；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微等。 【2026-03-18】 英维克：3月17日获融资买入4.18亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，英维克3月17日获融资买入4.18亿元，该股当前融资余额34.11亿元，占流通市值的3.96%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-03-17417794140.00417648101.003411207733.002026-03-16568116308.00489757565.003411061694.002026-03-13184011463.00224654228.003332702951.002026-03-12210056501.00265929732.003373345716.002026-03-11367425749.00366617163.003429218947.00融券方面，英维克3月17日融券偿还1.52万股，融券卖出4.07万股，按当日收盘价计算，卖出金额412.21万元，占当日流出金额的0.15%，融券余额2436.39万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-03-174122096.001539456.0024363916.002026-03-166136672.001050800.0022598504.002026-03-132741604.001098586.0016202685.002026-03-121449956.00617211.0014671987.002026-03-111032163.002625502.0014155664.00综上，英维克当前两融余额34.36亿元，较昨日上升0.06%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-03-17英维克1911451.003435571649.002026-03-16英维克84754562.003433660198.002026-03-13英维克-39112067.003348905636.002026-03-12英维克-55356908.003388017703.002026-03-11英维克-626022.003443374611.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-03-17】 英维克回应谷歌洽谈采购传闻：暂时不太清楚业务部门的相关客户信息及进展情况 【出处】本站7x24快讯 今日(3月17日)下午，有外媒报道称，总市值超过25万亿元的AI巨头谷歌，正在和英维克等中国公司洽谈采购数据中心冷却系统。此次洽谈凸显全球AI数据中心基础设施建设的竞赛，不仅加剧了先进芯片的供应压力，也波及到了产业链相关的关键设备领域。针对上述传闻，以投资者身份致电英维克证券办公室，相关工作人员回应称，公司“证券办”暂时不太清楚业务部门的相关客户信息及进展情况。(券商中国) 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
