☆经营分析☆ ◇603758 秦安股份 更新日期：2026-03-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
汽车发动机核心零部件-气缸体、气缸盖、曲轴；变速器关重零部件-箱体、壳
体及混合动力变速器箱体、增程式发动机缸盖及缸体、纯电动车电机壳体等产品的
研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车零部件 ｜ 132071.93｜ 24842.64｜ 18.81｜ 97.67｜
｜其他业务 ｜ 3153.03｜ 3093.82｜ 98.12｜ 2.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜缸盖 ｜ 69190.64｜ 8352.95｜ 12.07｜ 51.17｜
｜缸体 ｜ 28509.38｜ 9352.83｜ 32.81｜ 21.08｜
｜变速器箱体及其他 ｜ 20475.89｜ 2121.97｜ 10.36｜ 15.14｜
｜曲轴 ｜ 13896.01｜ 5014.89｜ 36.09｜ 10.28｜
｜其他业务 ｜ 3153.03｜ 3093.82｜ 98.12｜ 2.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜重庆市 ｜ 70355.69｜ 21580.68｜ 30.67｜ 52.03｜
｜其他地区 ｜ 61716.24｜ 3261.95｜ 5.29｜ 45.64｜
｜其他业务 ｜ 3153.03｜ 3093.82｜ 98.12｜ 2.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 132071.93｜ 24842.64｜ 18.81｜ 97.67｜
｜其他业务 ｜ 3153.03｜ 3093.82｜ 98.12｜ 2.33｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机加分部 ｜ 65315.40｜ 11094.87｜ 16.99｜ 96.71｜
｜铸造分部 ｜ 39817.61｜ 1966.33｜ 4.94｜ 58.96｜
｜其他业务 ｜ 1578.33｜ 1575.53｜ 99.82｜ 2.34｜
｜分部间抵销 ｜ -39173.85｜ 121.59｜ -0.31｜ -58.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车零部件 ｜ 156869.95｜ 35424.53｜ 22.58｜ 98.05｜
｜其他业务 ｜ 3122.37｜ 2871.20｜ 91.96｜ 1.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜缸盖 ｜ 87792.60｜ 14854.79｜ 16.92｜ 54.87｜
｜缸体 ｜ 30981.60｜ 14514.86｜ 46.85｜ 19.36｜
｜变速器箱体及其他 ｜ 21347.74｜ 934.08｜ 4.38｜ 13.34｜
｜曲轴 ｜ 16748.00｜ 5120.80｜ 30.58｜ 10.47｜
｜其他业务 ｜ 3122.37｜ 2871.20｜ 91.96｜ 1.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内其他地区 ｜ 79870.23｜ 12059.83｜ 15.10｜ 49.92｜
｜重庆市 ｜ 76999.72｜ 23364.70｜ 30.34｜ 48.13｜
｜其他业务 ｜ 3122.37｜ 2871.20｜ 91.96｜ 1.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 156869.95｜ 35424.53｜ 22.58｜ 98.05｜
｜其他业务 ｜ 3122.37｜ 2871.20｜ 91.96｜ 1.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机加分部 ｜ 75424.75｜ 15001.06｜ 19.89｜ 96.96｜
｜铸造分部 ｜ 39534.11｜ 1910.52｜ 4.83｜ 50.82｜
｜其他业务 ｜ 1402.61｜ 1402.61｜100.00｜ 1.80｜
｜分部间抵销 ｜ -38573.18｜ 516.44｜ -1.34｜ -49.59｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-12-31】
一、报告期内公司从事的业务情况
公司是国内具有一定规模水平的专业汽车轻量化结构件供应商，主要从事汽车发动
机核心零部件——气缸体、气缸盖、曲轴；变速器关重零部件——箱体、壳体及混
合动力变速器箱体、增程式发动机缸盖及缸体、纯电动车电机壳体等产品的研发、
生产与销售。公司产品全部面向以整车（机）制造企业和动力平台企业为主的乘用
车及商用车整车市场（即OEM市场），是专业为整车（机）制造企业提供发动机核
心零部件、变速器关重零部件及电机壳体的一级供应商。公司立足和发展现有主业
的同时，于2018年设立了全资子公司美沣秦安进军新能源领域，从事新能源混合动
力驱动系统产品的研发、生产及销售。
2025年，公司收购亦高光电，正式进入高端真空镀膜领域，构建“汽车零部件制造
”与“真空镀膜”双轮驱动、协同发展的业务新格局，打造“第二增长曲线”，助
力公司在消费电子、智能汽车相关领域的业务拓展，为持续高质量发展注入强劲动
力。
（一）汽车零部件业务
1、主要产品
（1）汽车发动机核心零部件
汽车发动机是曲柄连杆机构以及配气机构的组合平台，由气缸体（Cylinderblock
）、气缸盖（Cylinderhead）、曲轴（Crankshaft）、凸轮轴（Camshaft）、连杆
（Connector）五大核心部件组成，因此上述五部件行业内统称为汽车发动机核心5
C件。公司以其中的3C件，即气缸体、气缸盖和曲轴为主要产品。
①气缸体
气缸体是发动机其他零件或总成的安装基体，通过它把发动机的曲柄连杆机构（包
括活塞、连杆、曲轴、飞轮等零件）和配气机构（包括气缸盖、凸轮轴等）以及供
油、润滑、冷却等机构连接成一个整体。
②气缸盖
气缸盖是发动机的核心零部件之一，是配气机构、进排气系统、燃烧室的载体。
③曲轴
曲轴是发动机核心零部件之一，是动力转换和输出的关键零部件。
（2）变速器关重零部件
①变速器壳体
变速器壳体是用于安装变速器传动机构及其附件的壳体结构。
（3）混合动力变速器箱体、增程式发动机缸盖、纯电动车电机壳体等。
（4）增程式发动机缸体
（5）纯电动车电机壳体
（6）混合电驱动系统总成
公司目前正在开发混合电驱动系统总成，混合电驱动系统有五大组成部分：发动机
、减速器、驱动电机、发电机、电机控制器。
2、经营模式
公司采用行业内普遍适用的“订单式生产”模式，在公司通过客户认证并获得客户
报价资质的前提下，由销售部获取客户的招标信息，并组织技术部、质量部、生产
部、采购部、财务部等部门共同协作完成投标书，在产品成功中标后与客户签订供
货合同，再按订单进行批量采购、生产、供货。公司的经营模式主要包括采购模式
、生产模式和销售模式。
（1）采购模式
公司及全资子公司生产所需的主要原材料（包括铝锭、部分气缸体毛坯件等）、各
种辅材、低值易耗品等均由采购部负责采购。目前公司已经建立了完善的采购体系
，包括供应商的准入机制、日常采购控制以及对供应商的监督考核等。公司技术部
与供应商签订技术协议，负责提供采购过程所需的技术文件；生产部负责编制采购
计划并督促采购计划完成；采购部负责组织供应商的选择、评审、管理及外购物资
采购；质量部与供应商签订质量协议，负责对供应商的质量体系评审及外购物资质
量检测。公司所需原辅材料供应渠道畅通，已形成较为稳定的供应网络。
（2）生产模式
①产品生产模式
公司自制的铸件毛坯由秦安铸造组织生产，对铸件毛坯的机加工主要由秦安机电负
责实施完成。公司生产模式分为以下三类：自制铸件毛坯（加工）：公司以自制的
铸件毛坯直接或进行机加工后销售给客户；外购铸件毛坯加工：公司以从客户指定
的供应商或客户处外购的铸件毛坯进行机加工后向客户销售；受托铸件毛坯加工：
公司接受客户委托，对客户提供的铸件毛坯进行机加工后向客户交付，同时收取加
工费。
②工装生产模式
工装是指汽车零部件生产过程中的模具、夹具、检具等，汽车零部件行业中一般也
将工装分别称为工装模具、工装夹具和工装检具等。工装模具是由各种零件构成，
用来成型物品的工具；工装夹具是生产加工中用以装夹固定工件（或引导刀具）的
装置；工装检具是生产加工中检验工件尺寸所用的器具。在汽车发动机零部件的配
套中使用的工装模具、工装夹具和工装检具等工装一般具有专用性，是专用工装。
公司铸造、机加工生产环节所需的模具等工装由公司根据客户的技术清单要求，自
行设计出相应的工艺流程及方案，再由外部工装供应商提供工装的具体设计方案，
通过招标等采购方式确定工装设计及制造供应商，制造符合生产工艺要求的专用工
装，由公司支付采购价款，并在公司处安装使用。
③生产的组织
公司主要依据客户订单来制定生产计划，组织日常生产。每年年末，主要客户会根
据与本公司签订的ESTA或技术开发协议，发布来年的需求数据。公司销售部通过登
录客户的供应商管理平台，实时了解和确认客户的需求计划，据以制订公司的年度
及月度销售计划。同时，公司生产部门根据销售计划安排具体生产计划。
（3）销售模式
①产品销售模式
公司销售模式目前主要为整车（机）制造企业配套直销模式。公司为其配套的目标
客户一般都拥有一定规模、实力及行业品牌知名度，目前公司的主要客户为长安福
特、理想新晨、中国一汽、江铃汽车、北美福特、吉利汽车、长安汽车、东安动力
、北汽福田等主流整车（机）制造企业。
根据汽车零部件行业特点，在“订单式生产”模式下，新项目产品成功签订合同（
ESTA或技术开发协议）即意味着该开发项目产品后期的销售（包括项目生命周期，
总需求量/年度需求量，价格等）已经基本确定。后续的销售工作主要是协调该项
目开发、试制、交样、测试及量产、获取客户年度、月度数量订单、客户订单完成
情况及交付跟踪、及时收集客户的反馈信息、货款结算等。
②工装销售模式
由于工装普遍具有的专用性，从便利性、效率性和技术保密性的角度出发，工装的
所有权一般都归属于整车（机）制造企业，并由其向零部件配套供应商支付实际发
生的工装费用（含工装采购价格），在产品生命周期结束后可由整车（机）制造企
业统一收回。
不同整车（机）制造企业对工装在产品生命周期内的处理方式有所不同。一种是单
独购买工装的方式，另一种是在报价中按照产品生命周期预计的总产量进行摊销，
并将摊销成本包含在产品单价中的方式。基于整车（机）企业对工装的不同处理方
式，公司对工装的销售也采用了不同的核算方法。
针对整车（机）制造企业，公司完整的销售流程如下：
公司每一个新项目产品从获得到实现量产须经过一系列复杂精细的控制管理过程，
而且从项目启动到实现批量生产的这一时期内，严格的过程控制贯穿于公司各个工
艺环节，并不断的进行过程验证优化，以保证质量稳定。
公司根据项目产品生命周期、产品需求量、技术工艺复杂程度、质量标准、市场竞
争对手情况、产品成本，制订相应的销售策略和价格，并通过与客户谈判确定销售
价格及约定价格条款。按照行业惯例，当原材料价格波动超过一定幅度时，双方可
对原材料波动部分重新协商。公司给予客户一定的信用账期，客户一般在约定期限
内完成付款。
④异地库房管理
公司应部分客户要求，将一定的安全库存量储存在客户或其附近的第三方物流公司
仓库中，根据客户需求随时配送，公司与客户或第三方物流公司定期结算仓储费用
。
⑤售后服务模式
公司一般会与客户签署类似《生产采购通用条款和细则》、《先期采购目标协议书
》、《汽车/发动机零部件采购基本合同》等基础合同，其中对售后服务技术支持
涉及的售后服务期和售后服务的维修零部件价格等有约定，或在基础合同的附属协
议之《售后服务协议》中约定相应的售后服务期和售后服务的维修零部件价格。
公司目前的售后服务技术支持主要包括客户生产现场技术支持、维修技术和维修部
件的提供、客户培训等服务。其中现场技术支持服务、客户培训服务均为包含在公
司产品单价之中的附属服务，公司未单独收费；在产品未停产阶段的维修件或备件
销售一般按照日常产品的销售价格执行（除非包装不同或是分解部件或分件），公
司均按照正常产品进行销售收入核算，一般没有单独区别进行财务核算；对于产品
停产后的维修件或备件价格一般按原有同类产品价格或双方协商价格出售。
3、市场地位
我国是全球最大的汽车零部件生产国之一，汽车零部件行业细分品类众多，整体市
场集中度相对较低。公司在汽车动力系统、传动系统零部件领域已形成一定的规模
优势和产品竞争力，主要产品市场占有率情况如下：
（1）2025年燃油乘用车市场占有率
（2）2025年新能源插电式混合动力汽车市场占有率
（3）从行业看，公司主要面临着如下的竞争对手：
1）诺玛科（NEMAK）：成立于1979年，墨西哥证券交易所上市公司，为全球的汽车
行业提供创新的轻量化解决方案，专注于开发和制造用于动力总成和车身结构应用
的铝部件。
2）广东鸿图科技股份有限公司(股票代码：002101)：成立于2000年12月，总部位
于广东省肇庆市。
3）文灿集团股份有限公司（股票代码：603348）：成立于1998年，总部在南海区
里水镇，主要从事汽车铝合金精密铸件产品的研发、生产和销售，致力于为全球汽
车客户提供轻量化、安全性和可靠性高的产品，主要应用于新能源汽车和传统燃油
车的车身结构系统、一体化车身系统、电池盒系统、新能源动力系统、底盘系统、
制动系统、发动机及变速箱系统等核心部件等。
面对市场变化和日趋激烈的行业竞争，公司将继续立足主营业务，坚持务实进取，
紧跟行业前沿技术发展趋势，持续加大研发投入与自主创新力度，不断拓展新的市
场空间，坚定不移走符合自身特点的高质量发展道路。当前行业竞争日趋激烈，各
家企业依托不同的客户结构、产品定位、研发实力与市场适应能力，在充分竞争的
同时形成差异化发展格局。公司始终认为，良性竞争是推动行业进步的核心动力，
也是企业持续发展、行稳致远的必由之路。未来，公司将坚持在竞争中提升、在创
新中发展，不断增强核心竞争力，以更好适应市场变革、经受市场检验。
（二）真空镀膜业务
真空镀膜是一种在高度真空环境下，通过物理或化学方法将材料沉积于基材表面形
成薄膜的先进表面处理技术，被誉为高端制造的“工业外衣”。该技术核心优势在
于不改变基材本体性能，却能赋予其耐磨、防腐、抗反射、防眩光等复合功能，可
精准调控膜层的光学、电学、热学及机械性能，广泛应用于消费电子、车载显示、
光伏、半导体、AR/VR、医疗设备等多个高端制造领域。公司真空镀膜业务目前主
要聚焦于消费电子领域，该领域为真空镀膜行业的核心需求板块。
1、主要产品
子公司亦高光电主要产品有超硬镀膜、超硬AR镀膜、NCVM颜色镀膜和无机全固态电
致变色玻璃镀膜，应用于手机、智能穿戴、平板电脑、车载显示屏和AR眼镜等产品
。
（1）超硬镀膜
公司基于真空镀膜技术开发的多层复合超硬薄膜，核心是在消费电子产品表面形成
高硬度、耐刮划、防指纹的一体化防护层。
（2）超硬AR镀膜
在超硬镀膜的基础上迭代升级，通过真空镀膜工艺沉积多层光学和超硬复合薄膜，
利用光的干涉原理，减少表面反射、增加透光率，从而提升画面清晰度、降低眩光
、增强视觉效果，同时具备高硬度、耐刮划、防指纹的效果。
（3）NCVM颜色镀膜
NCVM颜色镀膜，是在塑胶、玻璃等基材表面，通过真空镀膜，精确控制金属膜层厚
度与结构，形成纳米级、不连续、非导电的彩色金属膜层，实现金属质感、色彩可
控、绝缘无信号屏蔽、耐磨耐候的一体化外观方案。
（4）无机全固态电致变色玻璃镀膜
无机全固态电致变色调光薄膜，基于先进的无机材料体系与全固态叠层结构，可通
过数字化信号精准控制光学状态，实现透光率的实时、无级调节。
无机材料体系赋予薄膜极高的化学与物理稳定性，在长期电场与光照作用下性能衰
减极低，具备卓越的稳定性与长寿命优势；全固态无液体电解质，耐高低温、抗湿
热老化能力强，在户外及严苛环境下仍能保持响应一致性与光学均匀性，具备优异
的耐候性能；通过调节可见光与红外波段透光率，可同步实现隔热节能、自适应防
眩目与视觉隐私保护等功能，拓展了终端产品在不同场景中的实用价值。该技术能
够显著提升AR眼镜在复杂光照环境下的适用性，有效克服强光下显示内容淡散、弱
光中对比度不足的长期痛点，使透明光学模组在不同亮度场景中均保持清晰、稳定
的成像效果，为AR眼镜的光学设计提供了兼具可靠性、环境适应性与功能整合能力
的调光解决方案，有助于推动穿戴显示设备向全天候、全场景应用迈进。同时，该
技术可解决防晒、隔热、隐私等问题，应用场景广泛，包括智能调光玻璃、汽车天
幕玻璃和车窗、电子防眩目后视镜以及信息显示器件等。
2、业务模式
亦高光电生产经营活动以客户订单为导向，依据销售订单组织生产和交付，主要的
运营模式为：由客户提供玻璃基材，亦高光电提供镀膜加工服务，利润来源于加工
费收入，具体的采购、生产、销售、结算等业务模式如下：
（1）采购模式
亦高光电主要采劝以产定购”的采购模式，根据客户的产品需求计划进行主要原材
料的采购，同时也会结合客户提供的备货预测或计划对交期较长的原材料进行针对
性备货，以应对客户采购计划变动的风险。
亦高光电的主要原材料包括靶材和药剂等，采购需求由生产部门物料员结合产品订
单需求、库存情况以及交货周期提出并反馈给采购部门，采购部门进行原材料采购
。
亦高光电的外协采购主要为镀膜前清洗工序，亦高光电的镀膜加工为自主生产，其
中In-House模式下的来料清洗工序为外协采购。
（2）生产模式
亦高光电主要采用“按单生产”的生产模式，销售部门接到客户订单后，生产部门
结合客户的产品型号、数量和交期需求以及产能利用情况制定生产计划，并按计划
安排生产。
亦高光电与主要客户采用In-House合作模式，客户有偿提供厂房给亦高光电使用，
亦高光电在厂房中建设超硬镀膜生产线，用于生产双方合作产品，客户将需要进行
超硬镀膜加工的玻璃盖板送至亦高光电的In-House厂房，亦高光电加工完成后交付
给客户进行后续环节生产，In-House合作模式可降低长距离运输导致产品不良率上
升的风险。
（3）销售模式
亦高光电采取直接销售模式，由销售部门负责销售业务拓展、价格谈判、销售合同
的签订、销售计划的统筹和发货任务的执行。
在销售流程方面，亦高光电在获得客户报价邀请后成立报价核算小组，核算小组包
括研发部门、生产部门和财务部门。研发部门进行技术工艺分析，生产部门进行生
产过程分析，财务部门进行费用分析，核算小组综合各方分析结果后形成成本价格
报送至销售部门，销售部门提交审批后进行一轮报价，获得客户反馈后根据反馈进
行后续报价调整，亦高光电与客户根据最终定价签订销售合同，进入量产供货环节
后，销售部门负责接收并核实客户的订单信息，汇总提交生产部门排期生产，生产
完成后按照出货计划发运至客户指定地点。
（4）结算模式
对于客户，亦高光电按照订单完成产品交付，每月与客户进行对账并根据对账结果
开具发票，亦高光电按照合同约定方式收取相应货款，客户一般采用银行转账或银
行承兑汇票的方式支付货款。
对于供应商，亦高光电根据与供应商的合同约定，依据每月对账开票进行月结付款
或依据合同交付情况分期按进度付款。报告期内，亦高光电通常采用银行转账或银
行承兑汇票支付采购款。
3、竞争对手
（2）浙江水晶光电科技股份有限公司（股票代码：002273.SZ），成立于2002年，
专注于成像光学零组件、汽车电子（AR+）、反光材料等领域相关产品的研发、生
产和销售，产品覆盖光学元器件、模组及解决方案，广泛应用于智能手机、相机、
智能可穿戴设备、智能家居、金融支付、安防监控、车载光电、AR/VR等领域。
二、报告期内公司所处行业情况
公司是国内具有一定规模水平的专业汽车轻量化结构件供应商，主要从事汽车发动
机核心零部件——气缸体、气缸盖、曲轴；变速器关重零部件——箱体、壳体及混
合动力变速器箱体、增程式发动机缸盖及缸体、纯电动车电机壳体等产品的研发、
生产与销售，根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（证监会公告2012
[31]号），公司所处行业为汽车制造业（代码为C36）,根据《国民经济行业分类》
（GB/T4754-2011），公司所处行业为“汽车制造业”（C36）中的“汽车零部件及
配件制造”（C3660）。
公司于2025年12月通过全资子公司完成对亦高光电99%股权的收购，标志着公司“
汽车零部件+真空镀膜”双主业战略正式落地，成功打造第二增长曲线。亦高光电
作为国家级高新技术企业、安徽省专精特新企业，专注于超硬镀膜、超硬AR镀膜、
NCVM颜色镀膜和无机全固态电致变色玻璃镀膜等，相关产品主要应用于手机、智能
穿戴、平板电脑、车载显示屏和AR眼镜等。根据国家统计局《国民经济行业分类》
（GB/T4754-2017），亦高光电所属行业为“C制造业”门类下的“C30非金属矿物
制品业”。
（一）报告期内公司所处汽车零部件行业情况
2025年，我国汽车产销累计分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4
%和9.4%，产业基本盘继续做大。乘用车首次实现年度产销双超3,000万辆。但利润
端的表现与规模扩张并不同步。数据显示，2025年汽车行业收入11.18万亿元、成
本9.85万亿元、利润4,610亿元，利润同比仅增长0.6%，行业利润率4.1%，不仅处
于历史低位，也明显低于工业企业利润率平均水平。
2025年，在整车市场规模扩张与“两新”政策（大规模设备更新和消费品以旧换新
政策）加持下，汽车零部件行业整体呈现“总量增长、结构分化”态势。国家统计
局数据显示，全年规模以上工业中汽车制造业工业增加值同比增长11.5%，作为核
心配套环节，零部件行业同步受益于行业整体红利，发展韧性持续凸显；同期汽车
制造业利润同比增长0.6%，在汽车置换更新补贴等政策直接带动下，汽车零部件及
配件制造行业利润实现正增长。行业增长背后面临的结构性挑战不容忽视：内卷压
力持续加大，一方面，终端市场竞争激烈，整车企业为抢占份额持续降价让利，导
致零部件企业议价能力下降，毛利率承压；另一方面，技术迭代加速，电动化、智
能化对零部件提出更高要求，企业需持续投入研发以匹配客户需求，成本与技术门
槛双升。此外，大宗原材料价格持续上涨、行业同质化竞争、产能过剩问题在部分
细分领域显现，进一步加剧汽车零部件行业经营压力。
（二）报告期内公司所处真空镀膜行业情况
2025年度，我国真空镀膜行业整体保持稳步发展态势，市场规模持续扩容，产业链
条不断完善，行业发展潜力持续释放。真空镀膜行业以消费电子为核心需求支撑，
同时向车载显示、光伏、AR/VR、医疗设备等新兴领域快速延伸，推动技术方案向
定制化、多元化升级，进一步拓宽了行业发展空间。
公司超硬镀膜业务主要聚焦消费电子真空镀膜细分领域。该领域作为真空镀膜行业
的核心需求市场，2025年其市场规模占我国真空镀膜整体市场规模比重已超40%，
持续成为行业增长的核心驱动力。随着消费电子行业迭代升级加速，消费者对产品
外观质感、耐用性及功能体验的要求不断提升，超硬真空镀膜技术作为提升消费电
子产品竞争力的关键工艺，应用场景持续拓宽、需求持续旺盛。
具体来看，报告期内消费电子真空镀膜细分领域呈现三大发展特征：一是应用场景
全面渗透，已广泛应用于智能手机、平板电脑、智能手表、耳机等各类消费电子产
品，覆盖外壳、屏幕、摄像头模组、接口等核心部件，通过耐磨、防指纹、抗反射
等功能镀膜，延长产品使用寿命、提升用户体验。二是技术迭代与产品升级深度绑
定，该细分领域技术以PVD（物理气相沉积）技术为主，2025年其在消费电子领域
应用占比超70%，其中磁控溅射作为PVD技术的核心子类，凭借沉积速率高、膜层均
匀性好等优势，成为消费电子镀膜的首选工艺；同时，行业技术正从单一功能向耐
磨、减反射、防眩光等多功能集成方向演进，超硬抗反射镀膜、防指纹耐磨复合镀
膜等高端产品需求持续增加，推动细分领域向高端化转型。三是市场增长空间广阔
，据行业机构预测，全球消费电子用超硬镀膜市场2025-2031年复合增长率预计达7
.1%，其中中国市场表现尤为突出，成为全球消费电子真空镀膜领域增长的核心引
擎。
三、经营情况讨论与分析
（一）主要经营情况
2025年，公司整体经营稳健有序，核心业务稳步推进，新业务布局成效初显。财务
方面，公司实现营业收入135,224.95万元、归属母公司股东净利润14,941.65万元
，整体盈利水平保持稳定；截至年末，公司资产总额38.98亿元，资产负债率33.96
%，货币资金及交易性金融资产余额充足，财务结构稳健，抗风险能力较强，为各
项业务开展提供了坚实保障。
报告期内，公司聚焦主业深耕、推进降本增效，同时积极布局新能源、高端真空镀
膜及传感器等新领域，全力培育多增长曲线，在复杂市场环境下实现了经营基本盘
的稳定，为长期可持续发展奠定了良好基矗
（二）2025年重点工作情况
1.聚焦主业，夯实主业发展基础，保证公司第一增长曲线稳舰可持续发展
（1）稳定优质客户业务量，积极拓展市场空间，开拓新的项目增长点
2025年度，公司持续深耕主业核心领域，始终将客户拓展与业务稳定作为核心工作
，在复杂市场环境下全力巩固与现有优质客户合作，积极开拓新市尝挖掘新需求，
着力维持市场布局稳定及业务规模平稳运行，稳定经营基本盘。报告期内，公司成
功开拓并落地东安动力等核心客户新订单，终端客户覆盖尊界、小鹏、岚图等，进
一步丰富了客户结构，为公司经营发展注入新动能。
海外市场拓展取得突破性进展，成为年度主业经营的重要亮点。2025年，公司产品
出口比重实现翻倍增长，国际竞争力显著增强，海外市场影响力持续提升。此前公
司于2024年成功直供北美福特，成为其发动机缸体核心供应商，2025年度，北美福
特缸体项目持续稳定量产，双方合作不断深化，同时公司积极探索与福特全球其他
区域业务单元以及其他海外车企合作的可能，海外市场布局持续完善。
经过多年业务拓展，公司客户群体已覆盖乘用车与商用车领域，构建起以长安福特
、理想汽车、中国一汽、江铃福特、吉利汽车、长安汽车、东安动力、上汽通用五
菱、北汽福田、广汽等业界优质整车及动力平台为核心的客户矩阵，客户结构更加
多元均衡。随着客户数量的持续增长，公司产品结构不断优化、品类日益丰富，已
由传统燃油发动机、变速器核心零部件，成功延伸至新能源混合动力专用发动机核
心零部件、变速器关重零部件及电机壳体等领域，能够满足燃油、混合动力、纯电
动等不同车型的多样化需求，顺应行业发展趋势，实现了与行业前沿发展的高质量
接轨，为第一增长曲线的持续稳健发展筑牢根基。
（2）实施降本增效，提升公司整体经营管理水平
面对日益激烈的市场竞争和行业发展新形势，公司持续深化降本增效工作，坚持精
细化、科学化管理，不断优化经营管理体系，全面提升公司核心竞争力。报告期内
，公司建成母公司屋顶直流侧8MWp分布式光伏工程，已于2025年6月并网，通过自
发自用、余电上网模式，有效降低生产用电成本、提升清洁能源使用比例。截至目
前，公司正加速推进子公司秦安铸造分布式光伏工程建设落地，扩大绿色能源覆盖
范围，进一步夯实节能降碳、降本增效成果，以精益管理与绿色转型增强长期竞争
力。上述工程全面投运后，预计每年将节约公司电力成本15%，降本成效显著。
公司始终以技术创新驱动降本增效，通过引入新技术提高天然气燃烧效率、优化生
产工艺、推进设备改造升级等多种措施，持续降低能源消耗，实现低碳化生产与成
本控制的双向提升。同时，公司持续推进生产自动化、智能化升级，不断增强生产
自动化水平，优化生产流程，减少人工成本，提升生产效率，进一步巩固了公司的
成本竞争优势，推动经营管理水平持续提升。
（3）稳步推进公司新能源驱动板块研发落地
为贯彻国家绿色低碳发展理念，顺应市场需求，公司设立子公司美沣秦安进军新能
源领域，从事混合动力驱动系统产品的研发生产工作。公司按计划稳步推进混合动
力驱动系统产品的研发相关工作，2025年，该项目完成了多项关键研发任务，包括
动力总成标定、动力总成NVH优化、整车HCU调试与模型优化及整车控制策略升级，
确保了项目整体研发进度有序推进，同时实现了核心性能与控制能力的重要突破。
与此同时，公司正积极筹备CNAS认证相关工作，已完成现状调研和认证认可知识培
训。
在产品研发和样机制造过程中，公司与国内外优秀汽车零部件供应商建立了良好的
合作关系，初步建立了较为完整的供应链体系。混合动力驱动系统市场拓展及潜在
客户的开发对接工作也已展开，与多个意向性客户建立了沟通渠道，论证和商谈相
关合作事宜，就混合动力驱动系统产品的整车匹配事宜开展了相关工作。
公司始终围绕“新材料、新工艺、新技术”发展方向，坚定推进“外延发展，拓新
致远”战略，稳步推进主业升级与新业务布局，全力打造第二增长曲线。2025年，
公司顺利完成对亦高光电99%股权的收购，正式进入高端真空镀膜领域，实现业务
领域的重大拓展。
亦高光电是国内真空镀膜领域的高新技术企业，具有突出的产品竞争力和较好的盈
利能力，其核心超硬镀膜产品已应用于国内消费电子头部品牌高端手机、穿戴设备
系列，并持续向其全系列手机、智能穿戴、高端平板等终端产品渗透；同时，公司
正加速推动相关技术在消费电子行业其他品牌的落地应用。随着消费电子终端需求
持续升级，叠加电致变色镀膜技术在AR/VR、车载玻璃等领域的需求快速释放，公
司核心技术应用场景持续拓宽，未来成长空间广阔。
未来，公司将立足汽车动力系统领域的技术沉淀与制造优势，持续夯实核心业务竞
争力，同时依托对亦高光电的战略整合，构建“汽车零部件制造”与“真空镀膜”
双轮驱动、协同发展的业务新格局，打造“第二增长曲线”，助力公司在消费电子
、智能汽车相关领域的业务拓展，为持续高质量发展注入强劲动力。
3.坚定看好未来具身智能产业的发展，通过战略性布局传感器赛道，打造公司第三
增长曲线
公司坚定看好未来具身智能产业的发展，2025年，公司通过投资参股墨现科技正式
布局传感器赛道。墨现科技是一家柔性触觉类传感器领域的科技公司，致力于提供
高适应性柔性压力传感器解决方案，其核心产品可广泛应用于C端消费场景（如自
适应床垫、成人用品等）、汽车场景（如车规座椅、车门防夹等）、医疗场景（防
褥疮用品）、灵巧手及工业夹爪等，客户包括头部床垫公司、头部汽车座椅公司、
头部灵巧手公司等。
公司持续关注国内外先进传感器公司及产品，按照既定规划，稳步推进投资参股工
作，力争逐步形成3-5家具有行业竞争力的公司矩阵，为公司未来发展储备充足的
战略资源，推动第三增长曲线持续培育、逐步成型，实现公司多赛道协同发展的战
略目标。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）汽车零部件业务核心竞争力分析
1、工艺技术及装备优势
公司拥有一支经验丰富的专业技术团队，在有色和黑色铸造方面拥有全流程高度自
动化装备及匹配的工艺技术能力，并拥有与之匹配的自主知识产权。在有色铸造方
面，具备低压、重力、高压铸造工艺技术；在黑色铸造方面，可以生产覆盖从HT25
0灰口铸铁到QT850-3球墨铸铁的铸件产品；在机加工方面，具备发动机核心3C件（
气缸体、气缸盖、曲轴）及变速器箱体、电机壳体等关键零部件的先进粗加工、精
加工工艺技术。同时，公司具备生产线的自主集成能力。
在装备配置上，公司拥有国际领先的奥地利FILL全自动有色浇铸生产及后处理线、
意大利FATA全自动有色重力浇铸线、德国KUKA全自动有色浇铸线、德国HWS全自动
黑色铸造线（配合应达的中频感应熔化炉、德国爱立许真空混砂机等先进设备）。
高压铸造涵盖1650-3500T的瑞士布勒（Buhler）及日本宇部（UBE）压铸单元等多
台（套）先进铸造生产装备。机加方面大量采用丰田工机（Toyoda）、大隈（Okum
a）、格劳博（GROB）加工中心、小松（Komatsu）曲轴内铣机、赫根赛特（Hegens
cheidt）变压力滚压机、丰田工机（Toyoda）数控曲轴磨床、日本牧野（Makino）
5轴卧式加工中心、好克斯（Horkos）5轴卧式加工中心、西田（Nishida）5轴卧式
加工中心、50MPA高压柱塞泵清洗机、西班牙Talens激光硬化中心、东洋（TOYO）
和格林（Gehring）珩磨机等先进的机加工生产装备。在检测装备方面，配置了进
口工业CT、美国关节臂3D激光扫描仪、德国斯派克直读光谱仪、日本奥林巴斯金相
图谱分析仪、英国泰勒（Taylor）大型圆度仪、意大利MARPOSS曲轴测量机、美国A
DCOLE曲轴综合检测仪、美国HEXAGONGLOBAL三座标测量仪、英国泰勒霍普森（Tayl
orHobson）粗糙度轮廓仪、格里森（Gleason）齿轮测量机、芬兰巴克豪森（Barkh
ausen）烧伤检测仪、阅美清洁度颗粒分析仪、X射线探伤仪、超声波探伤仪、英国
测氢仪等多台（套）具有国内外先进水平的检测或试验设备，为公司产品质量和产
品开发提供了充分的试验检测能力保障。
工艺技术和生产装备方面的优势帮助公司获得了主流整车制造企业的充分认可，也
取得具备国际领先水平的发动机核心零部件订单。
2、铸造及机加工一体化研发、生产能力优势
公司拥有铸造及机加工一体化的产品开发能力，为客户在降低产品开发风险、缩短
开发周期、降低开发成本等方面提供了可靠保障。同时，公司拥有的生产设备覆盖
从主要原材料及重要辅料的制备到铸造、粗加工、精加工的全过程生产能力，其质
量稳定、可靠性高且价值链长。一体化的铸造及机加工工艺确保了公司产品质量稳
定、物流过程短、产品生产效率高，在市场开拓和新产品开发方面具有多层面的优
势。
3、产品开发优势
基于多年的生产实践经验，公司拥有一支经验丰富、能支持多种类产品开发的技术
团队，并建立了完善的产品开发体系及铸造和机加工历史经验数据库，用于支持新
项目的开发。公司在生产工艺的开发过程中可以基于国际领先的软件开发工具，对
工艺过程参数进行优化，加快公司产品前期开发的速度、确保后期量产的质量稳定
性。公司产品开发体系配置了铸造模拟分析软件等开发设计软件，并将其应用于产
品的前期工艺开发，如模具开发设计、生产过程工艺优化分析过程等，为公司产品
开发与生产工艺改善提供了可靠的参考数据。同时，公司已初步具备与客户产品同
步开发的互动能力，并对产品设计的制造工艺性提出建设性意见。公司曾多次被客
户授予“优秀创新奖”、“最佳开发奖”等奖项，并获得“中国国际铸造博览会优
质铸造金奖”等。
4、研发及试验能力优势
研发及试验能力优势是公司发展的基础和决定性因素，是提升公司核心竞争力的根
本保障。公司从事混合动力电驱动系统总成研发的技术团队由动力总成行业内专家
及多名复合型技术人才组成，团队核心成员具有较长的从业经验和深厚的技术背景
。公司凝聚优秀人才，铸就了一支拥有发动机、驱动电机、电机控制器、汽车动力
传动系统完整的设计能力和混合动力模块集成能力人才队伍。
公司高度重视试验能力建设，为满足混合电驱动系统项目开发需求，目前已建成包
括整车转毂（含环境仓）、动力总成、三电机、发动机、电机和振动环境等十余台
大型试验设备，未来将不断引进更多先进设备，为后续产品开发试验提供更加完善
的试验条件。
电机试验台架
振动环境试验舱
公司与北京理工大学重庆创新中心、重庆理工大学、中汽研（重庆）等高校和科研
机构建立了产品技术研究、试验开发、人才培养等一系列战略合作关系。其中，与
北京理工大学重庆创新中心建立联合试验室，对电机控制、整车控制、齿轮设计和
专项测试等实行具体深化研究。通过与高校和科研机构的战略合作，促进产学研融
合，有利于提高公司整体研发水平。
5、质量管理体系优势
公司严格按照IATF16949要求建立并实施质量管理体系，并已通过OHSAS18001职业
健康及安全管理体系的认证，从企业质量管理、计量管理、环境、工艺和工装管理
、人力资源管理等方面建立了完整有效的体系。在日常质量管理过程中，公司使用
DOE、SPC、MSA、6-SIGMA、8D等质量管理工具，整体提升了企业的过程控制能力，
确保了产品质量稳定。
公司核心产品批量生产的质量表现稳健，其中为长安福特配套的汽车发动机精加工
零部件产品曾达到连续24个月0PPM的水平，获得长安福特“卓越质量奖”。公司曾
多次被客户授予“优秀供应商”、“最佳供应商”、“优秀质量奖”、“卓越质量
奖”、“优秀品质奖”、“质量表现优异奖”等奖项。子公司秦安铸造多年获得中
国铸造业协会“中国铸造行业分行业排头兵”、“中国压铸件生产企业综合实力50
强”等荣誉。
6、出色的成本控制能力优势
经过多年积累，公司现已形成一整套成熟的大型生产线建设和集成布线能力，即公
司能够将外购的单台设备通过自身对产品生产工艺流程的理解和设计，整合成为具
有工艺针对性强且生产能力高效的完整生产线，使公司能够用各单台设备的采购成
本配置完整生产线，比直接采购完整生产线（即“交钥匙”工程）大幅降低了在生
产设备上的采购成本。另外，公司具备合金制备能力，不但确保了产品质量，而且
确保了产品成本可控。公司还建立了较为健全的成本管理制度，在公司生产经营体
系中推广精益生产管理工具，推动公司生产成本的节约。
7、规模与产品优势
公司产品的产销规模、主机配套市场占有率在发动机核心零部件制造企业中具有一
定优势。目前公司拥有大批量的生产规模和较强的供货能力成为公司赢得市场订单
的重要因素。
公司现有主要产品覆盖燃油发动机气缸体、气缸盖、曲轴等发动机核心零部件及变
速器关重零部件箱体、壳体等及混合动力变速器箱体、增程式发动机缸盖及缸体、
纯电动车电机壳体等产品。产品的多样性使公司各产品的客户资源可在一定程度上
实现共享，有效降低了市场开发及管理成本，又可以满足客户集中配套采购的需求
，同时能够促进与客户产品开发技术的多层面、多维度相互交流，有利于提升产品
及技术的研发能力。产品结构的不断丰富与升级，也能够有效地避免单一产品的市
场风险。
（二）真空镀膜业务核心竞争力分析
1、深厚的技术积累与领先的工艺创新能力
亦高光电核心团队已深耕超硬镀膜、超硬AR镀膜领域多年，通过持续的研发迭代，
在光学性能、硬度及耐磨性等关键指标上实现了显著突破，超硬镀膜技术已成功应
用于消费电子头部品牌的高端手机、智能穿戴等产品，其性能较同类竞品具有显著
优势。目前，亦高光电已形成覆盖基础研发、工艺设计、量产转化的全链条自主知
识产权体系。
亦高光电通过新材料体系垂直整合，尖端设备自研迭代，跨界技术融合重构，数字
仿真精准预研等，构建了多维度的独创技术护城河。在新材料体系垂直整合方面，
亦高光电通过对主要原材料靶材设计优化、协同供应商升级制备工艺以及深入研究
材料工艺适配性，成功开发出了专属适配性的高性能原材料，奠定了产品核心性能
的基础；尖端设备自研迭代方面，亦高光电通过自主升级改造定制化设备的核心部
件，成功实现产品性能的突破，构筑了坚实的技术壁垒；跨界技术融合重构方面，
亦高光电深入剖析现有技术原理，将先进的半导体蚀刻技术融合到镀膜工艺中，突
破产品性能瓶颈，实现技术重构，巩固领先优势；数字仿真精准预研方面，亦高光
电依托自建的材料图谱，借助软件模拟优化产品设计，在镀膜行业定制化需求的背
景下，高效实现产品开发与技术迭代。
此外，亦高光电还掌握了行业领先的NCVM技术，解决了高端手机玻璃后盖在5G/无
线充电时代面临的信号屏蔽与美学装饰之间的核心矛盾；成功开发了具有广泛应用
前景的电致变色镀膜生产线，为拓展产品应用领域、进军新市场奠定基矗
2、前瞻性的应用场景拓展与产业化落地能力
亦高光电在高端手机、智能穿戴设备、高端平板电脑、大尺寸触摸屏等消费电子领
域取得成功的基础上，凭借其超硬镀膜、超硬AR镀膜、NCVM、电致变色镀膜等多样
化的先进镀膜技术组合，正加速推动产品应用向汽车天幕玻璃、汽车车窗、后视镜
所属的汽车产业、AR/VR光学镜片所属的虚拟现实产业等新兴高增长市场渗透。这
种基于核心技术进行跨领域应用拓展的能力，有助于公司有效把握市场机遇，持续
提升在高端真空镀膜市场的竞争力和领先供应商地位。
3、稳定的优质客户合作关系与良好的市场拓展潜力
亦高光电凭借其技术实力和产品品质，与消费电子头部品牌厂商建立了稳定的战略
合作关系，其产品在高端市场占据一定份额。通过与战略客户的长期合作，一方面
，能够基于优质客户较强的市场开拓能力及良好信用，保障亦高光电经营业绩的持
续稳定增长；另一方面，知名客户较高的市场定位及对产品品质的高标准、严要求
，与亦高光电较强的研发创新能力及生产工艺优势相匹配，两者相互促进、合作共
赢，为亦高光电在业界树立了良好口碑，对深入挖掘潜在客户、积极开拓市场奠定
了坚实基矗
五、报告期内主要经营情况
2025年公司实现营业收入135,224.95万元，同比下降15.48%；净利润14,941.65万
元，同比下降13.56%；扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润14,118.24万
元，同比下降29.66%。公司主营业务数据变化的原因主要受报告期内行业竞争加剧
，销量减少，营业收入减少；大宗商品材料价格同比上涨等影响。非经常性损益的
影响主要系公司股票投资产生的公允价值变动损益影响。
截至2025年底，公司资产总额38.98亿元，净资产总额25.74亿元，负债总额13.24
亿元，因本报告期收购亦高光电99%股权完成股权交割及工商变更登记，亦高光电
成为公司的控股公司并纳入合并报表范围，公司收购亦高光电99%股权新增长期借
款、其他应付款等，资产负债率由上年年末的17.35%上升至33.96%；公司货币资金
和持有的交易性金融资产余额11.34亿元，现金比率138.30%。公司资金充足，财务
指标稳健，经营韧性及抗风险能力较强，为公司战略布局及后续持续发展投入需求
提供了有力的资金保障。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1.汽车零部件行业格局和趋势
（1）汽车销量稳中向好，竞争格局加速重塑
汽车产业是国民经济的重要支柱行业，产业链长、关联度高、就业面广、消费拉动
大，在国民经济和社会发展中发挥着重要作用。据中国汽车工业协会数据显示，20
25年我国汽车产销量均突破3400万辆，再创历史新高，连续17年稳居全球第一，汽
车产销已连续三年保持3000万辆以上规模。其中，新能源汽车表现尤为突出，产销
超1600万辆，销量占比已超50%，市场进入新能源主导的新阶段；汽车出口更是再
上新台阶，全年出口超700万辆，同比增长21.1%，其中新能源汽车出口261.5万辆
，同比增长一倍，成为出口增长的核心拉动力。
我国汽车行业已进入高质量发展与充分竞争深度叠加阶段，行业格局加速重塑、优
胜劣汰显著提速。2025年呈现以下特征：一是新能源全面主导，自主品牌市场份额
持续攀升，中国品牌乘用车份额接近70%；二是行业集中度进一步提升，尾部企业
加速出清，淘汰赛进入深水区；三是出口规模再创新高，全年汽车出口超700万辆
，结构持续优化；四是智能化成为核心竞争战场，高阶智驾、智能座舱快速普及，
技术与生态壁垒加速构建；五是市场竞争从价格内卷转向技术、品牌、供应链综合
实力比拼。唯有具备核心技术、规模效应与强抗风险能力的企业，才能在行业变革
中占据优势。
（2）汽车零部件行业市场规模整体保持平稳增长
随着我国汽车市场规模扩大和全球化采购迅速增长，我国汽车零部件产业供应体系
逐步完善，形成了全球规模最大、品类齐全、配套完整的产业体系，我国已深度融
入全球供应链体系，成为重要的生产和供应基地。2025年，我国汽车零部件行业市
场规模保持平稳增长，规模以上企业营收突破4.7万亿元，在汽车制造业中的占比
稳定在50%左右。受整车价格竞争、技术迭代加快影响，行业整体利润空间仍受挤
压，同质化内卷与结构性分化并存，市场集中度偏低的格局仍未根本改变。
《汽车产业中长期发展规划》指出，培育具有国际竞争力的零部件供应商，构建从
零部件到整车的完整产业体系。在政策支持、市场扩容、技术创新及全球供应链本
土化趋势共同驱动下，我国汽车零部件行业正由规模增长转向高质量、高附加值、
全球化发展，具备技术创新、质量管控、成本控制与快速响应能力的企业，将迎来
更大发展机遇，在全球产业格局中占据更重要地位。
（3）汽车材料轻量化趋势明确
在我国“碳达峰，碳中和”战略的背景下，汽车行业面临着史上最严格的油耗及排
放标准的挑战，我国汽车行业面临转型升级。“节能减排”对于实现双碳目标意义
重大，而汽车轻量化是“节能减排”最直接的方案。根据相关研究数据，汽车整备
质量每减少100kg，百公里油耗可降低0.3-0.6L；电动车减重100kg，续航里程将提
升10-11%，同时降低20%的电池成本和日常损耗成本。铝合金材料由于具有轻量化
、易成型、高强度、耐腐蚀、价格低于镁合金及碳纤维增强材料等优点，已成为汽
车轻量化的首选材料。预计在汽车轻量化及电动化大趋势下，更多铝合金零部件将
替代传统钢制零部件。随着我国汽车产业的发展以及汽车轻量化的推进，以铝合金
为核心的汽车轻合金零部件行业将迎来快速发展。
2.真空镀膜行业格局和趋势
（1）行业市场空间与应用领域
真空镀膜行业正处于技术创新与市场需求协同驱动的稳步发展阶段。镀膜技术作为
提升产品表面性能、赋予基材特殊功能的核心加工手段，已成为消费电子、新能源
、半导体、光学光电子、汽车制造等战略性新兴产业不可或缺的关键环节。从应用
端分析，智能手机、可穿戴设备对高端真空镀膜的性能要求持续提升，新能源汽车
对功能性涂层（如调光、导热）的需求日益旺盛，光伏电池片对减反射膜、透明导
电膜的技术迭代不断加速，这些均为镀膜服务企业提供了持续增长的市场空间。
（2）行业竞争格局与产业分工
全球真空镀膜行业竞争格局呈现多层次、区域协同的鲜明特征。从地域分布看，亚
太地区凭借其密集的电子制造基地、完整的新能源产业链以及政策对高端制造的支
持，已成为全球最大的镀膜服务消费市场和重要产业集聚区。国内市场竞争格局方
面，行业正处于从规模化扩张向精细化、专业化转型的关键阶段：一方面，部分国
际镀膜巨头依托其技术积淀和品牌优势，在高端光学镀膜、半导体镀膜等领域占据
重要地位；另一方面，国内镀膜企业加速成长，逐步在消费电子、汽车零部件、工
模具涂层等细分领域形成差异化竞争优势。行业特征表现为技术密集与客户粘性并
重，镀膜工艺的稳定性、良品率以及定制化开发能力成为核心竞争力，具备全流程
工艺开发能力和快速响应能力的服务商更易在产业分工中占据有利位置。
（3）行业技术演进与发展趋势
展望未来，真空镀膜行业技术迭代与下游需求升级形成双向赋能，整体发展空间持
续拓宽。其中，消费电子作为行业核心应用领域，凭借需求迭代速度快、技术标准
严苛的特性，成为拉动行业技术升级与规模增长的核心引擎。
在市场应用层面，消费电子领域的需求升级为行业释放了持续稳定的增长动能，是
行业发展的核心机遇赛道。一方面，高端智能手机、智能穿戴设备、高端平板电脑
等主流消费电子终端产品迭代已进入常态化阶段，头部品牌对超硬镀膜、超硬AR镀
膜的需求，正从高端旗舰机型向全系列产品快速渗透；折叠屏手机的规模化普及，
更催生了超薄耐磨、抗弯折、低反射复合功能膜层的全新市场需求。另一方面，AR
/VR等新兴消费电子品类快速起量，带动高精度光学镀膜、环境阻隔镀膜、功能型
复合镀膜的技术要求与市场规模同步扩容；叠加电致变色镀膜技术在消费电子终端
后盖、交互组件等场景的应用探索持续深化，行业在消费电子领域的应用边界正不
断拓宽。
除核心消费电子赛道外，行业增量空间正持续向多领域延伸。钙钛矿光伏电池商业
化进程加速、半导体先进封装技术持续迭代、医疗器械植入物与高端模具对高性能
功能涂层的需求升级，均为行业带来了多元化的增量市场机遇。
政策层面，国家持续加码支持先进基础工艺、关键新材料、高端装备制造领域的国
产化突破与高质量发展，为行业核心技术攻关、产业生态优化提供了良好的政策环
境与战略支撑。行业整体有望在“政策引导+技术迭代+需求升级”的多重驱动下，
迈向更高质量的发展阶段。
与此同时，消费电子真空镀膜细分领域的国产化进程持续提速。国内企业在中高端
镀膜工艺及设备领域的技术突破不断涌现，正逐步打破海外企业在高端市场的垄断
格局，为本土企业带来了广阔的国产替代机遇。
整体而言，报告期内消费电子真空镀膜细分领域需求旺盛、技术迭代加速，行业发
展态势良好，真空镀膜业务具备广阔的市场空间和坚实的技术支撑。
(二)公司发展战略
1．深耕双主业协同发展，全面做优做强核心业务
未来，公司将坚定不移深耕汽车零部件核心主业，全力推进与亦高光电的深度融合
，加快构建“汽车零部件+高端真空镀膜”双主业协同发展新格局。
市场拓展方面，公司将坚持双线协同发力：汽车零部件业务领域，坚持“存量深耕
”与“增量突破”并重，在深度挖掘现有客户潜在需求、持续优化产品结构以筑牢
合作根基的同时，积极拓展新客户，不断扩大市场份额；高端真空镀膜业务领域，
将依托亦高光电的技术实力，巩固在消费电子头部品牌高端机型的应用基础，加速
向其全系列手机、穿戴设备及平板渗透，同时积极拓展国内外新的消费电子品牌客
户；稳步拓展电致变色玻璃镀膜等产品应用场景，并依托公司汽车行业客户资源实
现精准推广与高效整合。通过两大业务板块的协同开拓，持续扩大优质客户集群，
有效分散经营风险，稳步提升整体市场份额。
创新驱动与运营增效方面，公司将紧抓国家产业政策机遇，推动双主业技术双向突
破。汽车零部件业务将加快新能源混动驱动系统总成的研发与产业化落地，持续增
强核心竞争力；高端真空镀膜业务将深度整合公司精密制造优势与亦高光电核心技
术，聚焦核心工艺持续攻关，筑牢行业技术壁垒。同时，公司将依托供应链核心成
本优势强化运营韧性，通过与亦高光电在供应链协同、管理体系、人才梯队等维度
的全面融合，持续优化运营效率、严控经营风险，以双主业的深度协同筑牢公司高
质量发展的坚实根基。
2.外延发展，拓新致远
在经济格局深刻变革的当下，重庆积极推行“33618”现代制造业集群体系战略，
着力推动产业高端化、智能化、绿色化发展，而新质生产力也成为推动经济高质量
发展的关键。在此背景下，公司顺势而为，借政策东风，为实现可持续发展、提升
市场竞争力，确立了“外延发展，拓新致远”战略。重点围绕契合“33618战略”
的相关领域，通过战略投资、并购整合等方式，有序推动业务升级。
未来，公司也将以已落地的产品出口项目为依托，积极主动地加强与国际先进企业
的深度对接，借助全球产业资源网络的强大优势，精准筛选并推进与掌握核心技术
的优质企业开展战略合作或并购整合，打造公司全球竞争力，助力公司参与国际化
竞争。
公司将积极开展实施稳中求进的积极发展战略和投资策略，形成多格局业务板块协
调发展、共同发力、持续增长的态势。
(三)经营计划
1.聚焦汽车零部件业务拓展，激发增长新动能
2026年，公司将紧密跟踪行业前沿趋势，积极拓展市场空间，持续优化客户结构。
一方面深入挖掘现有客户的潜在需求，推动现有产品的持续优化与升级，进一步巩
固并深化合作关系；另一方面，积极开拓新客户与新项目，加大市场推广力度，不
断扩展业务版图。
公司凭借优质的产品质量，稳定的交付能力获得了北美整车客户的认可，未来，公
司将依托在北美设立的分公司，加强与北美主流客户的沟通交流，充分利用公司国
内经验技术以及政策支持，推进海外客户市场的拓展，更深度地参与国际市场竞争
。通过持续开发新客户，稳步扩大客户集群，公司将有效分散业务风险，保障业务
稳步增长，不断提升市场份额。
2.稳步推进公司新能源驱动板块研发落地，对接拓展新的市场机会
近年来，在国家政策的大力支持下，新能源汽车未来发展空间巨大，公司利用自身
竞争优势调整丰富发展战略，在立足现有业务板块的基础上，基于自身技术和装备
优势、客户集群和市场优势，涉足新能源领域并着力于新能源混合动力驱动系统的
开发和生产制造。近年来，随着新能源汽车的高速发展，混合动力汽车逐渐受到用
户的认可。2026年，公司将积极有序地推进新能源项目研发落地，按计划完成各阶
段性工作目标，积极对接客户市场，为公司创造新的业绩增长点奠定基矗通过进军
新能源领域，顺应市场发展趋势，丰富公司产品结构，成为研发、生产、供应于一
体的单元、系统供应商，提升公司综合竞争力。
3.强化质量与成本管控，夯实发展根基
质量是企业的生命线，成本是企业竞争力的关键。2026年，公司将持续强化质量与
成本管控，夯实公司长远发展的根基。在质量管理方面，我们将持续筑牢质量防线
，精益求精，将全面质量管理理念贯穿于产品研发、原材料采购、生产制造、产品
销售及售后服务的全价值链。具体措施包括：进一步完善并严格执行公司质量标准
体系，加强对生产过程的实时监控与数据分析，持续提升全员质量意识与专业技能
，通过系统性的质量改进活动，进一步提升产品良率，以卓越的品质赢得客户的长
期信赖与市场口碑。在成本管控方面，面对复杂多变的市场环境和原材料价格波动
的挑战，我们将建立常态化的原材料价格监测与趋势研判机制，科学制定采购策略
，并审慎开展期货套期保值业务，以有效对冲价格波动带来的风险。同时，全面推
进精细化管理，通过优化生产工艺流程、加强能源消耗管控、统筹规划与合理配置
内外部资源、推动技术升级与工艺革新等多种手段，全方位、深层次地推动降本增
效工作，持续提升公司的成本竞争力和整体盈利能力。
4.加速信息化建设，赋能高效运营
数字化、信息化是提升企业运营效率和管理水平的重要手段。2026年，我们将加大
在信息化建设领域的投入，全面提速信息化建设进程。重点工作包括：推进MES（
制造执行系统）的深度应用与优化升级，实现对生产现场的精细化管理与高效协同
；推动ERP（企业资源计划）系统的功能完善与数据整合，打通研发、采购、生产
、销售、财务等各业务环节的信息壁垒，实现资源的优化配置与高效利用。通过这
些举措，构建数据驱动的决策支持体系，全面提升公司的运营效率、响应速度和管
理精细化水平，让数字化切实赋能公司的高质量发展。
5.持续深化并购融合，打造增长新引擎
2026年，我们将持续深化与亦高光电的融合工作，全力将其打造为公司新的增长引
擎。在团队融合方面，促进双方核心团队的深度交流与相互学习，趋同管理理念与
企业文化，激发组织活力。在管理对接方面，输出成熟的管理体系与经验，协助亦
高光电优化内部管理流程，提升运营效率。在资源支持方面，提供必要的资金保障
，共享优质的客户资源与供应链体系，助力其市场拓展与成本优化。在信息化赋能
方面，推动亦高光电融入公司整体的数字化管理平台，实现信息共享与业务协同。
此外，全力支持亦高光电新增产能的建设与爬坡速度，力争在2026年实现显著的产
能释放与产出，快速推动其整体业绩实现规模化提升，使其真正成为拉动公司未来
增长的强劲新引擎。
6.践行ESG理念，积极履行社会责任，助力公司可持续发展
公司将ESG治理深度融入经营发展全过程，以责任赋能高质量发展，以合规筑牢长
远发展根基，全面推动企业可持续经营。公司将自愿披露年度ESG报告，系统、完
整地展现公司在环境、社会及治理方面的实践成效与责任担当。
在安全生产经营方面，公司将安全生产纳入年度经营考核，持续健全安全生产责任
体系与风险防控机制，常态化开展安全培训、应急演练及隐患排查治理，不断完善
消防设施配置与运维管理，强化全员安全意识，压实各环节安全责任，确保生产经
营全过程安全可控，为公司稳定经营筑牢安全防线。
在绿色低碳经营方面，将绿色发展理念融入生产经营各环节，积极推进光伏等绿色
能源项目落地实施，持续优化能源结构；推广新工艺、新技术、新设备，实施节能
技术改造，提升能源使用效率，降低生产能耗；完善环保设施运维与污染物治理体
系，严格管控废水、废气排放，确保达标合规，以绿色制造提升企业核心竞争力。
在社会公益与责任经营方面，有序开展社会公益、乡村振兴、扶危助困等捐赠与帮
扶行动，积极践行企业社会责任；依法保障员工合法权益，构建和谐稳定劳动关系
，增强员工凝聚力与归属感；带动产业链协同发展，坚守合规经营底线，维护上市
公司良好市场形象。
未来，公司将不断健全责任经营体系，实现企业经营、社会责任与环境发展的协同
共赢，为公司长期稳定健康发展奠定坚实基础，推动公司行稳致远。
(四)可能面对的风险
1.宏观经济与市场需求波动风险
公司两大主营业务分别为汽车零部件、高端真空镀膜业务，下游覆盖汽车整车制造
、消费电子、智能汽车、工业显示等多个领域，行业发展与宏观经济景气度高度相
关。当宏观经济处于上行周期时，下游市场需求旺盛，将带动公司两大业务同步发
展；若宏观经济增速放缓、出现波动，叠加国际贸易摩擦、局部地缘政治冲突加剧
等复杂外部环境影响，下游终端市场需求增长动力将随之减弱，行业增速放缓甚至
出现下滑。同时，公司高端真空镀膜业务下游消费电子、智能汽车等市场具有时尚
性强、产品迭代迅速、消费者偏好转换快的特征，若未来消费趋势发生重大变化、
市场格局出现剧烈调整，亦将对公司相关业务经营业绩及盈利能力产生重大不利影
响。
2.行业政策变动风险
汽车工业是我国国民经济的支柱产业，新能源汽车为国家战略性新兴产业，高端真
空镀膜所属的新材料、高端制造领域亦为国家重点鼓励发展的方向，公司主营业务
发展长期受益于国家相关产业扶持政策。但未来若宏观经济形势变化、产业发展阶
段调整，如汽车产业出现投资过度、消费过度引发的环境污染加剧、城市交通拥堵
等问题，国家相关部门可能调整汽车产业扶持政策，甚至出台抑制行业产能过剩的
监管政策；同时，高端真空镀膜下游消费电子、新能源等相关领域的产业政策若发
生不利调整，也将直接影响行业整体发展环境。上述政策变动将对公司两大主营业
务的生产经营、战略布局产生直接影响，进而给公司经营带来相应风险。
3.客户集中风险
公司汽车零部件与高端真空镀膜业务均存在客户集中度相对较高的特征。汽车零部
件业务方面，因整车（机）制造企业动力系统配套体系稳定性较强，公司与核心客
户建立了长期稳定的合作关系，来自核心客户的销售额占主营业务收入比例相对较
高；高端真空镀膜业务方面，目前相关业务客户集中于全球知名消费电子企业，客
户集中度同样较高。若未来公司核心客户的经营状况发生重大不利变化、订单规模
大幅缩减或出现大范围订单转移，或是公司与主要客户的合作条款、合作深度发生
重大不利调整，将直接影响公司两大业务的生产经营与盈利水平，进而对公司持续
盈利能力造成不利影响，存在业绩下滑的风险。
4.技术创新与研发风险
公司所处的汽车零部件、高端真空镀膜行业均具有技术迭代迅速、研发投入强度大
、下游需求升级快的特征，面临持续的技术创新与研发落地压力。汽车零部件业务
方面，公司正加快布局新能源混动驱动系统总成相关产品，相关研发工作虽取得阶
段性进展，但仍处于前期研发测试阶段，面临研发成果不及预期、核心技术瓶颈无
法突破、技术路线被替代等不确定性风险；高端真空镀膜业务方面，行业技术更新
换代速度快，公司面临高研发投入与成果不确定性、核心技术路线被替代、核心技
术人员流失、知识产权保护与侵权纠纷、实验室技术产业化量产爬坡困难、技术方
向前瞻性误判等多重风险。若公司未能持续突破核心技术瓶颈、优化工艺稳定性、
精准把握下游行业技术发展趋势与需求演变，将导致核心竞争力下降，对公司长期
发展产生不利影响。
5.新业务与新领域拓展风险
公司在深耕汽车零部件核心主业的同时，正稳步推进新能源混动驱动系统等新领域
布局，同时依托高端真空镀膜业务向车载、AR/VR等多元应用场景拓展，新业务、
新领域拓展面临诸多不确定性风险。新能源汽车行业虽长期市场空间巨大，但目前
行业推广仍存在诸多技术难关，市场竞争日趋激烈，公司由传统燃油车动力系统及
传动系统业务延伸至新能源领域，将面临全新的市场竞争与经营挑战；目前公司混
合动力驱动系统产品的市场开发尚处于早期阶段，暂无在手订单，可能面临市场开
发不及预期、产品商业化落地受阻的风险。同时，公司高端真空镀膜业务在新兴应
用场景的拓展过程中，亦可能面临市场需求不及预期、行业竞争加剧、客户拓展进
度不达预期等风险，进而影响公司新业务布局的整体成效。
6.产品价格下降风险
公司汽车零部件产品价格与配套车型销售价格高度相关，通常新车型上市销售价格
较高，后续随着销售规模扩大、竞争车型投放及市场竞争加剧，整车销售价格呈下
降趋势，整车（机）制造企业会将降价压力向产业链上游传导，导致公司配套汽车
零部件产品价格逐年下降，或在产品首次定价时即需考虑未来年度降价因素。同时
，高端真空镀膜行业市场竞争日趋激烈，下游消费电子等领域客户对产品成本管控
要求持续提升，公司相关产品同样面临市场竞争带来的降价压力。若未来公司主营
产品价格出现大幅下降，而公司未能通过技术升级、成本管控、产品结构优化等方
式对冲降价影响，将会对公司整体盈利水平产生重大不利影响。
7.主要原材料价格波动风险
公司汽车零部件业务生产所需主要原材料包括铝锭、碳钢（压块）等大宗商品，高
端真空镀膜业务生产经营亦需配套相关主辅原材料，上述原材料价格波动将直接影
响公司产品生产成本与盈利水平。近年来有色金属等大宗商品价格波动幅度较大，
若未来公司主要原材料价格出现大幅、持续的不利波动，而公司未能通过供应链优
化、成本管控、产品调价等方式有效对冲原材料涨价影响，将直接导致公司生产成
本上升，进而对公司经营业绩产生不利影响，存在业绩随原材料价格波动而波动的
风险。
8.投资并购与整合相关风险
公司通过投资并购方式布局高端真空镀膜新业务，推进与亦高光电的深度融合，投
资并购及后续整合过程中面临诸多不确定性风险。
（1）并购完成后，若公司与亦高光电在企业文化、管理模式、经营理念等方面无
法实现有效融合，可能引发内部管理内耗、运营效率低下等问题，整合过程中还可
能面临核心技术人才、管理人才流失的风险，进而影响新业务的正常开展与战略落
地。
（2）本次收购设置了相应业绩承诺，业绩承诺方承诺亦高光电2025-2027年度三年
累计实现净利润不低于人民币24,000万元。本次业绩承诺设置15%的业绩调整区间
：若亦高光电三年累计实际实现净利润达到承诺净利润的85%及以上，业绩承诺方
无需对上市公司进行业绩补偿；若低于上述标准，则业绩承诺方需按照约定履行相
应补偿义务。若未来下游终端市场需求不振、客户经营战略或产品规划发生重大调
整，导致亦高光电订单执行规模、交付进度不及预期，或是行业技术迭代、市场竞
争加剧等因素导致经营不及预期，将存在业绩承诺到期无法完成的风险。
（3）本次收购形成了一定金额的商誉资产，根据《企业会计准则》相关规定，商
誉不作摊销处理，但需在每年年度终了进行减值测试，若未来宏观经济、市场环境
、行业竞争格局等内外部经营条件发生重大不利变化，导致亦高光电经营业绩未达
预期，公司商誉将存在减值风险，商誉减值将直接减少公司当期利润，对公司经营
业绩产生重大不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜重庆美沣秦安汽车驱动系统有｜ 2000.00｜ -42.00｜ 901.91｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆秦安铸造有限公司 ｜ 12000.00｜ 1480.45｜ 78434.59｜
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