☆经营分析☆ ◇000022 深赤湾A 更新日期：2018-12-25◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
集装箱和散杂货的港口装卸、仓储、运输及其它配套服务
【2.主营构成分析】
【2018年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装卸业务 ｜ 117736.49｜ 54445.43｜ 46.24｜ 94.48｜
｜港口配套业务 ｜ 10144.40｜ 2886.24｜ 28.45｜ 8.14｜
｜代理及其他业务 ｜ 1356.78｜ 369.49｜ 27.23｜ 1.09｜
｜内部抵销 ｜ -4624.12｜ -1.60｜ 0.03｜ -3.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 123473.23｜ 57517.16｜ 46.58｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2017年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装卸业务 ｜ 234230.87｜ 95502.36｜ 40.77｜ 95.36｜
｜港口配套业务 ｜ 17655.44｜ 4800.91｜ 27.19｜ 7.19｜
｜代理及其他业务 ｜ 2860.42｜ 799.01｜ 27.93｜ 1.16｜
｜各业务分部间互相抵消 ｜ -9124.85｜ -3.20｜ 0.04｜ -3.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 243145.33｜ 100653.76｜ 41.40｜ 98.99｜
｜中国香港 ｜ 2476.55｜ --｜ -｜ 1.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2017年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装卸业务 ｜ 86538.44｜ 36818.97｜ 42.55｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 91748.11｜ 39164.83｜ 42.69｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2016年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装卸业务 ｜ 178234.39｜ 80551.29｜ 45.19｜ 93.56｜
｜港口配套业务 ｜ 15878.22｜ 3888.76｜ 24.49｜ 8.33｜
｜代理及其他业务 ｜ 2938.47｜ 1027.58｜ 34.97｜ 1.54｜
｜各业务分部间互相抵消 ｜ -6540.37｜ -3.50｜ 0.05｜ -3.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 188672.56｜ 85096.52｜ 45.10｜ 99.04｜
｜中国香港 ｜ 1838.15｜ --｜ -｜ 0.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2018-06-30】
一、概述
2018年上半年，世界经济延续复苏态势，但面临全球整体通胀回升、紧缩货币政策
周期开启、贸易保护主义明显抬头等诸多挑战，主要经济体经济增长均出现不同程
度放缓且明显分化。在中美贸易争端持续升级和国内深化供给侧改革的大环境下，
我国经济形势总体保持稳中有进的发展态势，增长动能有序转换，经济增速保持6.
8%，“一带一路”建设有效促进多边经贸关系深化，进出口贸易总值实现7.9%的增
长。港口生产运行总体平稳，吞吐量增速较上年同期有所放缓，全国沿海规模以上
港口货物吞吐量完成45.8亿吨，同比增长4.3%，增速同比放缓3.0个百分点；全国
沿海规模以上港口集装箱吞吐量完成1.1亿TEU，同比增长5.5%，增速同比放缓2.3
个百分点。
报告期内，公司面临的内外部经营环境较为严峻，外部受中美贸易战、区域竞争分
流等不利影响，内部面临资源紧张、成本刚性上涨等经营压力，公司攻坚克难，砥
砺进取，完成货物吞吐量3,353.4万吨，同比减少4.9%；实现营业收入12.5亿元，
同比增长5.9%，利润总额5.2亿元，同比增长16.2%；归属于母公司净利润3.2亿元
，同比增长14.5%。
1、集装箱业务
2018年上半年，集装箱运输需求总体稳中有增，但受同期新增运力影响，运价于年
初短期冲高后即现疲软，多数航线运价震荡波动。由OCEAN Alliance、THE Allian
ce和“2M+现代商船”新三大联盟主导的全球集装箱航运市场格局基本趋于稳定，
三大联盟运力占全球总运力的81%，班轮联盟对市场的控制能力进一步增强。
报告期内，华南区域三大集装箱港口完成吞吐量3,247万TEU，同比增长2.3%，低于
全国平均水平，其中深圳港完成集装箱吞吐量1,213万TEU，同比增长2.3%。在激烈
的区域竞争中，本公司完成集装箱吞吐量268.6万TEU，同比增长3.5%，占深圳港22
.1%的市场份额。
公司密切跟进船公司动态，及时顺势调整商务策略，核心客户保持稳定，前十大客
户业务占比超过八成；大力拓展新客户、新航线，报告期末航线数量同比增加7条
，新增航线均为亚洲航线，亚洲航线箱量增加37%；大力改善通关环境，推介提前
申报、货到放行的新通关模式，试点腹地组合港运营模式以大力吸引本地货源，本
地箱量同比增长8.6%，弥补了国际中转业务下滑的影响。公司积极把握“互联网+
智慧港口”的发展趋势，致力于ePort统一客户服务平台功能的完善与拓展，上线
“可视化运营监控”和“呼叫中心”两大模块系统，为开展集装箱新业态奠定坚实
的基础条件；持续推进港口物流设施的自动化、智能化建设，通过码头前沿智能岸
边装卸系统、智能堆场操作系统和智能理货系统的运用，打造安全、有序、高效的
码头作业环境，提升客户服务效率。
2、散杂货业务
公司散杂业务以进口粮饲、进口化肥业务为主。2018年上半年，中美贸易摩擦持续
升级，对我国农产品供给结构带来较大影响，上半年全国累计进口谷物和大豆5,86
2万吨，同比略增1.1%，增速同比下降9.8个百分点；受环保监管严格、生产成本上
涨等因素影响，国内化肥产量持续下降，化肥进口量大幅增加，上半年全国累计进
口化肥556万吨，同比增长19.1%，增速同比提升6.9个百分点。公司积极应对市场
变化，努力克服区域进口粮饲总量下降、核心客户生产节奏变化、库场资源不足等
重重困难，同时积极抓住内贸粮饲南下、替代货源拓展、化肥进口增加等市场机遇
，上半年累计完成散杂货吞吐量1,016.0万吨，同比减少9.6%。
粮饲业务方面，积极应对中美贸易摩擦对客户业务波动的影响，助力客户寻求其他
替代性货源，并通过储备业务深度合作增强客户依赖，核心客户保持稳定，前五大
客户货量占粮饲总货量的七成。同时，公司积极拓展新客户和新货源，成功拓展出
口大米、进口葵花籽粕业务。报告期内，粮饲接卸总量减少9.6%，其中外贸粮饲接
卸量减少12.9%，内贸粮饲接卸量增长14.8%，持续保持珠三角区域粮饲接卸市场主
导地位和外贸粮饲优先接卸港地位。
化肥业务方面，公司密切关注市场变化和客户动态，核心客户到货量同比增加，前
五大客户货量占化肥总货量八成以上，客户集中度进一步提升。同时，积极把握机
会，突破性地拓展了进口尿素、高岭土等优质业务，目前我国进口尿素的接卸全部
集中于麻涌港区。报告期内，化肥接卸总量同比增长14.8%，其中进口复合肥接卸
量增长20.8%,占全国进口总量的48%，继续保持行业领先地位；进口钾肥接卸量增
长5.9%，占全国进口总量的6%。
3、支持保障业务及投资管控
港区拖车、港作拖轮、报关及驳船中转等业务运作良好，在做好港口支持保障的基
础上兼顾经营效益，收益实现增长。中海港务（莱州）有限公司、招商局保税物流
有限公司、招商局国际信息技术有限公司等主要参资企业归属于本公司的投资收益
总体持平。
报告期内，公司按年度计划落实各项任务，重点推进“质效提升百分之一工程”工
作，致力于实现公司质量、效益、规模均衡发展。总部平台统筹资金管理，多渠道
创新性融资，大幅降低资金成本；盘活利用存量资源，深度发掘资产效益；建立对
标管控体系，提升企业协调管控效率；深化互联网技术运用，上线运用智能系统，
提升各生产环节效率；强化技术革新、工艺改进和流程革新以替代人工，降低对传
统劳动力的依赖，同时降低生产成本。
下半年，全球经济复苏态势有望延续，据国际货币基金组织2018年7月最新预测，2
018年全球经济预计增长3.9%，但将面临美国贸易保护主义升级、全球通胀加剧等
重大潜在风险。我国经济运行总体保持稳定，但面临的困难和挑战增多，下半年经
济增速或将有所放缓，进出口贸易受中美贸易摩擦升级影响增长压力加大，港口行
业波动随之加剧。公司地处粤港澳大湾区和自贸区，外部发展环境优越，《粤港澳
大湾区发展规划纲要》有望下半年出台，区域内协同效应将进一步凸显，以市场为
导向的区域港口资源整合有所加快，公司经营所面临的挑战与机遇并存。区域集装
箱运输需求预计增速放缓，公司将密切跟进客户动态，积极争取新航线，并进一步
完善PRD驳船网络布局，同时加快推进泊位升级改造工程、配合西部港区出海航道
建设，以提升码头硬件资源条件，力争保持集装箱业务的稳定。区域粮饲和化肥货
源需求总体预计保持稳定，但受政策波动性影响较大，公司将紧盯市场和行业政策
的变化，巩固优势货源，并加快新货源和新业态的培育，同时加快推进赤湾港区仓
储资源的升级改造和麻涌港区配套仓储设施建设，提升整体资源能力，以期进一步
提升公司散杂货业务的市场地位。内部管理上，公司将继续跟进落实提质增效工作
方案，同时做好创新管理和风险管控工作，力争达成年度经营目标。
二、公司面临的风险和应对措施
1、重大资产重组的风险
公司目前正在进行的重大资产重组事项还需取得国家发展和改革委员会及商务部门
就本次交易涉及的境外投资进行备案或核准、商务部门就本次交易涉及境外战略投
资者认购公司新增股份及其他相关事项的备案或核准、中国证券监督管理委员会的
核准等。本次重大资产重组能否取得上述审核通过以及最终通过审核的时间均仍存
在不确定性。
本公司筹划的重大资产重组事项尚存在不确定性，敬请广大投资者关注相关公告并
注意投资风险。
公司将全力推进本次重大资产重组事项开展，积极协调各相关方工作，力争顺利完
成本次重大资产重组事项。
2、宏观经济风险
公司主营业务具有较强的外向性，业务波动与宏观经济贸易的变化高度相关。目前
，世界经济面临着增长动力不足、贸易保护主义加剧、发达经济体政策外溢效应等
多重挑战，一系列潜在风险将对集装箱航运市场和大宗散货需求带来不利影响，保
持港口业务的稳定增长将面临较大挑战。
公司将积极研判宏观经营环境的变化，加强业务经营风险预警能力，提前筹划有效
措施积极应对市场变化，从挑战中寻求机遇，力争保持核心业务的稳定。同时，通
过拓展业务布局、创新经营模式、优化盈利结构来平衡收益波动的风险。
3、区域功能规划调整风险
随着产业结构调整和城市化进程的深入推进，公司较早建设的码头逐渐进入城市建
设发展区域，区域发展功能定位逐步调整，部分码头面临资源紧缩的风险。
公司积极适应区域功能规划调整，以创新战略推动经营模式的转变，注重技术创新
和管理创新，打造智能化的现代港口服务体系，推进存量资源的集约利用，提升资
源产出效益。同时，依托区位优势及外部环境，积极寻求其他与企业发展相适应的
资源，以实现企业可持续发展。
4、区域竞争风险
珠三角区域港口产能供给过剩，同质化业务竞争加剧，业务分流风险日益凸显。
公司集装箱和散杂货业务处于区域枢纽港和主导地位，市场竞争力较强，公司将加
强区域内港口间沟通及协同，避免低价恶性竞争，维持良好的市场秩序，同时优化
提升港口资源配置，积极参与区域港口整合，强化公司在区域内的优势地位。
5、成本上涨风险
土地、资金、劳动力价格等生产要素价格持续上涨，环保投入逐年加大，码头运营
成本刚性增长，企业盈利空间收窄。
公司持续推进质效提升计划，深入挖潜提升存量资源利用效益，并加大科技研发投
入，注重工艺技术革新，降低用工规模。落实“打造区域一流的港口综合服务商”
发展战略，结合公司现有优势，立足港口主业，拓展延伸港口综合服务，培育新的
利润增长点。
三、核心竞争力分析
公司经过三十多年的发展，培养和积累了一批经验丰富的专业人才，拥有一支优秀
的管理团队，具有被股东和客户所认可的较高的企业管理水平；公司拥有稳定的客
户资源及高效的业务流程，操作效率处于行业领先。作为国内成熟的港口类上市公
司，在业内具有良好的企业品牌和市场商誉。
报告期内公司核心竞争力的重要变化如下：
1、资源配置方面：2018年4月，赤湾港区7#散杂货泊位升级改造工程通过竣工验收
，常态化靠泊7万吨级船舶；同月，赤湾港区13#延长段集装箱泊位靠泊等级由15万
吨级获批提升为可减载靠泊20万吨级船舶；麻涌港区22.5万吨二期粮食筒仓平稳试
运营；5月，麻涌港区三期筒仓完成施工招标，进入建设阶段。
2、对外投资方面：2018年5月，通过增资扩股方式控股舟山群岛新区外运长航滚装
物流有限公司，未来将加快推进舟山滚装码头的建设，争取早日投产。
上述变化将进一步提升公司市场竞争力和抗风险能力，为公司长期稳健发展提供保
障。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2017-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜轩运发展有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜赤湾集装箱码头有限公司 ｜ 9530.00｜ 20614.91｜ 220082.19｜
｜赤湾港航(香港)有限公司 ｜ 100.00｜ 23773.30｜ 170006.28｜
｜赤湾海运(香港)有限公司 ｜ 80.00｜ 187.37｜ 1220.41｜
｜深圳赤湾货运有限公司 ｜ 1500.00｜ 349.32｜ 7671.17｜
｜深圳赤湾港集装箱有限公司 ｜ 28820.00｜ 11468.06｜ 84550.31｜
｜深圳赤湾拖轮有限公司 ｜ 2400.00｜ 2400.76｜ 15299.86｜
｜深圳赤湾国际货运代理有限公｜ 550.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳妈湾港航有限公司 ｜ 20000.00｜ 1621.58｜ 24552.83｜
｜深圳妈湾港务有限公司 ｜ 20000.00｜ 1947.03｜ 40108.20｜
｜深圳妈港仓码有限公司 ｜ 33500.00｜ 12086.88｜ 93516.40｜
｜中海港务(莱州)有限公司 ｜ 17640.77｜ 10701.57｜ 198620.47｜
｜东莞深赤湾码头有限公司 ｜ 40000.00｜ 6808.46｜ 91038.52｜
｜东莞深赤湾港务有限公司 ｜ 45000.00｜ 6379.92｜ 125034.32｜
｜Shiny Fame Limited ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜Media Port Investments Lim｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜ited ｜ ｜ ｜ ｜
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