☆风险因素☆ ◇000695 滨海能源 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——华融证券:受困产品定价机制【2010-08-05】
在不考虑重组和资产注入的前提下，我们预计2010、2011、2012年公司EPS分别为-0.
268元、-0.299元和-0.302元。我们给予滨海能源中性评级。
中 性——国都证券:煤价上涨和蒸汽价格偏低导致公司亏损【2010-08-02】
煤价高位运行，蒸汽价格难以提高，关联交易提高公司运营成本，以上因素共同导致
了公司的亏损。预计2010-2012年公司每股收益为-0.36、-0.39、-0.46元。从投资角
度来看，公司并不具备投资价值，但是建议关注可能的资产注入或者重组所带来的投
资机会。给予“中性-A”评级。
买 入——渤海证券:受关联交易制约，经营处于微利【2009-12-05】
从重组预期加强的角度，我们重申对公司“买入”的投资评级。
中 性——天相投顾:净利润同比下降45.95%【2009-10-19】
我们预计公司2009、2010年EPS分别为-0.04元和-0.01元，处于亏损状体，维持“中
性“投资评级。
中 性——渤海证券:受关联交易制约 经营处于微利【2009-09-07】
单从传统的价值投资来讲，滨海能源是应该规避的投资品种，其投资的机会主要在于
未来可能出现的重组。我们认为公司能否重组主要看泰达控股的意愿，对公司投资介
入的时机应该以泰达控股管理层变动为契机，而目前的时机并不成熟，因此我们给予
公司“中性”的投资评级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 36｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2014-06-30 ｜ 84｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-05-31 ｜ 5542｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜1.鉴于公司与控股股东天津泰达投资控股有限公司（以下简称“｜
｜ ｜泰达控股”）签定的租赁其热源四厂资产的《天津泰达投资控股｜
｜ ｜有限公司与天津滨海能源发展股份有限公司资产租赁合同》（以｜
｜ ｜下简称《资产租赁合同》）已于2013年12月31日到期，公司与泰｜
｜ ｜达控股于2014年3月12日在本公司签订了2014年度的《资产租赁 ｜
｜ ｜合同》，合同约定2014年公司租赁热源四厂资产的租赁费为1,72｜
｜ ｜2万元，租赁金额与上年相同，租赁期限为2014年1月1日至2014 ｜
｜ ｜年12月31日。2.鉴于公司与天津泰达热电公司（简称“泰达热电｜
｜ ｜”）签定的租赁其热源二厂、三厂资产和人员的《天津泰达热电｜
｜ ｜公司与天津滨海能源发展股份有限公司资产租赁合同》已于2013｜
｜ ｜年12月31日到期，公司与泰达热电于2014年3月12日在本公司签 ｜
｜ ｜订了2014年度的《资产租赁合同》，合同约定2014年公司租赁热｜
｜ ｜源二、三厂、煤库资产及人工劳务的租赁费为3,820万元，租赁 ｜
｜ ｜金额与上年相同，租赁期限为2014年1月1日至2014年12月31日。｜
｜ ｜20140531：股东大会通过 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-03-15 ｜ 5542｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜1.鉴于公司与控股股东天津泰达投资控股有限公司（以下简称“｜
｜ ｜泰达控股”）签定的租赁其热源四厂资产的《天津泰达投资控股｜
｜ ｜有限公司与天津滨海能源发展股份有限公司资产租赁合同》（以｜
｜ ｜下简称《资产租赁合同》）已于2012年12月31日到期，公司与泰｜
｜ ｜达控股于2013年4月18日在本公司签订了2013年度的《资产租赁 ｜
｜ ｜合同》，合同约定2013年公司租赁热源四厂资产的租赁费为1,72｜
｜ ｜2万元，租赁期限为2013年1月1日至2013年12月31日。2.鉴于公 ｜
｜ ｜司与天津泰达热电公司（简称“泰达热电”）签定的租赁其热源｜
｜ ｜二厂、三厂资产和人员的《天津泰达热电公司与天津滨海能源发｜
｜ ｜展股份有限公司资产租赁合同》已于2012年12月31日到期，公司｜
｜ ｜与泰达热电于2013年4月18日在本公司签订了2013年度的《资产 ｜
｜ ｜租赁合同》，合同约定2013年公司租赁热源二、三厂、煤库资产｜
｜ ｜及人工劳务的租赁费为3,820万元。20130511：股东大会通过201｜
｜ ｜40315：2013年度公司与上述关联方发生的实际交易金额为5542.｜
｜ ｜0000万元。 ｜
└──────┴────────────────────────────┘
