☆经营分析☆ ◇000848 承德露露 更新日期：2025-04-03◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
植物蛋白饮料的生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜植物蛋白饮料 ｜ 163300.99｜ 68259.90｜ 41.80｜ 99.92｜
｜其他 ｜ 125.34｜ 45.34｜ 36.17｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜杏仁露系列 ｜ 158370.15｜ 66757.44｜ 42.15｜ 96.91｜
｜果仁核桃系列 ｜ 3955.24｜ 1051.12｜ 26.58｜ 2.42｜
｜杏仁奶系列 ｜ 975.61｜ 451.34｜ 46.26｜ 0.60｜
｜其他 ｜ 125.34｜ 45.34｜ 36.17｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北部地区 ｜ 148741.58｜ 63763.24｜ 42.87｜ 91.01｜
｜中部地区 ｜ 9639.54｜ 3121.76｜ 32.38｜ 5.90｜
｜其他地区 ｜ 5045.22｜ 1420.24｜ 28.15｜ 3.09｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜植物蛋白饮料 ｜ 295243.28｜ 122436.03｜ 41.47｜ 99.93｜
｜其他 ｜ 220.59｜ 48.98｜ 22.21｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜杏仁露 ｜ 286202.41｜ 120471.35｜ 42.09｜ 96.87｜
｜果仁核桃露 ｜ 8695.53｜ 1854.57｜ 21.33｜ 2.94｜
｜杏仁奶系列 ｜ 345.34｜ 110.11｜ 31.89｜ 0.12｜
｜其他 ｜ 220.59｜ 48.98｜ 22.21｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北部地区 ｜ 267612.41｜ 116948.00｜ 43.70｜ 90.57｜
｜中部地区 ｜ 17500.92｜ --｜ -｜ 5.92｜
｜其他地区 ｜ 10350.54｜ --｜ -｜ 3.50｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜植物蛋白饮料 ｜ 149314.14｜ 67522.75｜ 45.22｜ 99.94｜
｜其他 ｜ 87.89｜ 19.52｜ 22.21｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜杏仁露系列 ｜ 145719.55｜ 66497.94｜ 45.63｜ 97.54｜
｜果仁核桃系列 ｜ 3399.36｜ 964.42｜ 28.37｜ 2.28｜
｜杏仁奶系列 ｜ 195.22｜ 60.39｜ 30.93｜ 0.13｜
｜其他 ｜ 87.89｜ 19.52｜ 22.21｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北部地区 ｜ 135667.32｜ 63004.48｜ 46.44｜ 90.81｜
｜中部地区 ｜ 10111.04｜ --｜ -｜ 6.77｜
｜其他地区 ｜ 3623.66｜ --｜ -｜ 2.43｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜植物蛋白饮料 ｜ 269019.60｜ 120707.08｜ 44.87｜ 99.93｜
｜其他 ｜ 182.52｜ 40.53｜ 22.21｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜杏仁露 ｜ 264228.78｜ 119527.17｜ 45.24｜ 98.15｜
｜果仁核桃露 ｜ 4790.82｜ 1179.91｜ 24.63｜ 1.78｜
｜其他 ｜ 182.52｜ 40.53｜ 22.21｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜北部地区 ｜ 248775.86｜ 114070.94｜ 45.85｜ 92.41｜
｜中部地区 ｜ 14917.07｜ --｜ -｜ 5.54｜
｜其他地区 ｜ 5509.19｜ --｜ -｜ 2.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事植物饮品的研发、生产和销售。根据中国上市公司协会发布的《中国
上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司属于“CA15酒、饮料和精制茶制
造业”。报告期内，公司主营业务未发生变化，主要产品为“露露”杏仁露，包括
原味、无糖、浓情款、迷你款、经典低糖款等，“露露”杏仁露以野山杏仁为原料
，采用独特的研磨工艺、专利技术精制而成，是营养、健康、绿色的植物蛋白饮品
，此外公司产品还包括：核桃露、果仁核桃露、杏仁奶、巴旦木奶等。
（一）品牌运营情况
作为中国植物蛋白饮料的开创者，公司以发展民族品牌为己任，成功地将品牌理念
传达给了目标消费者，并在市场中树立了独特的品牌形象。报告期内，公司继续围
绕“引领植物饮品发展”战略，以市场为导向，以竞争为导向，从产品口味、包材
、视觉设计等多维度进行产品开发，持续优化公司产品矩阵规划，建立产品创新体
系，进行全面储备，努力实现品牌年轻化，赋能品牌价值提升。报告期内，公司深
耕植物蛋白领域，紧密贴合市场需求，以消费者为中心，从口味创新、包装升级、
视觉美学等多方面进行创新，开发多元化的杏仁+产品，推出了露露杏运大咖、杏
运谷粒两款新品；同时，公司着力推进LOLO水系列产品的开发，目前已上新LOLO山
楂气泡水、LOLO刺梨气泡水两款产品（初期作为线下销售搭赠），并进一步研究其
他延展口味及其他植物饮品，旨在推动产品结构持续优化，实现产品多元化发展，
满足不同消费者的需求。
品牌推广方面，公司继续通过线上线下渠道进行品牌年轻化体系化建设，如新年跨
品类联动京东、周六福等品牌进行联合宣传，参加成都糖酒会，周期复配视频更新
，并进行内容种草，保持自媒体更新及露出频率；2024年春节期间共投放万达、保
利等1100余家电影院，近2万块大银幕；此外，传统线下户外广告也进行了全方位
的媒体露出，如：投放西安、天津、大连等20个城市公交车身广告，共计78条线路
，300辆公交车；投放北京南站、西安北站、北京西站等15个北方核心城市的高铁
站，除此之外，在不同区域内通过投放户外大牌、乡镇墙体、社区道闸等户外广告
媒体，加深了市场与消费者对露露品牌的认知。
（二）主要销售模式
植物蛋白饮料作为快消品，销售模式与其他快消品尤其是食品饮料类销售模式一致
，分为线下销售和线上销售。线下主要是以经销的模式为主，针对一些地方性的大
型卖场以直销模式销售；线上销售平台包括：京东、天猫、拼多多、抖音等。
公司销售渠道主要包括：餐饮渠道、现代渠道（商超卖场等）、传统渠道、宴会、
团购、线上渠道等。其中主要以线下销售渠道为主，同时积极拓展线上销售渠道，
实现线上线下全渠道覆盖。
报告期内，公司共开发高铁商店104家，学校商店143家，打造形象店5413个，举办
宴会3754场，开发餐饮店4879个。
（三）经销模式
1、经销客户的主要结算方式、经销方式
关于结算方式，公司与经销商主要采取先款后货的结算方式，尽可能规避坏账风险
；关于经销方式，公司与经销商通过代理模式开展合作。
2、报告期内，公司前五大经销客户销售收入总额9,620.40万元，占营业收入的5.8
8%，期末前五大经销客户应收账款总金额0万元。
线上直销销售
公司线上销售平台主要为天猫、京东、拼多多、抖音、快手等，销售产品包括：经
典标箱杏仁露、低糖核桃露、低糖杏仁露、浓情款杏仁露、经典无糖杏仁露、果仁
核桃、低糖果仁核桃、杏仁奶、mini低糖杏仁露、mini经典杏仁露、原味巴旦木奶
、巧克力巴旦木奶、轻林漫步奶茶等。
报告期内公司根据各平台实际情况，制定不同的电商运营策略，进行核心店铺打造
，新用户获取，会员复购和沉淀提升、新开拓渠道，新品推广和爆品打造等，同时
公司积极通过店铺直播进行引流，传达公司文化、产品理念，传递品牌形象，提高
品牌及产品曝光，促进销量转化。
主要外购原材料价格同比变动超过30%
2023年受气候因素影响，野山杏仁大幅减产，导致本报告期公司产品主要原材料杏
仁采购价格上涨幅度超过30%，此因素影响公司营业成本上涨9.89%。
主要生产模式
公司主要采用以销定产的生产模式，生产单位根据销售计划和市场销售预测信息制
定月度生产计划，并根据实际情况进行适当调整。
委托加工生产
公司委托加工生产产品成本低于营业成本的10%。
营业成本的主要构成项目
产量与库存量
二、核心竞争力分析
公司是国内最大的杏仁露生产厂家，具有多年生产植物蛋白饮料的经验和历史。报
告期内，公司凭借产品、品牌、技术等方面的核心竞争力，进一步扩充产品序列，
加强品牌宣传，提升市场份额。
（一）产品优势
公司秉承“植根于大地，提供可信赖的植物饮品”的愿景，以消费者需求为导向，
紧紧围绕植物营养领域探索前行。公司产品杏仁露以纯天然、无污染的野山杏仁为
原料，采用特有的研磨工艺、专利技术精制而成，具有独特的风味和营养价值。
据《本草纲目》记载：杏仁能散能降，故解饥散风、降气、润燥、消积，治伤损药
中用之；《滇南本草》中也有杏仁“止咳嗽，消痰润肺，润肠胃，消面粉积，下气
”的记录。野山杏仁具有美容养颜、润肺止咳、润肠通便、调节血脂等功效，是自
古以来具有药食同源属性的优质食材。露露将野山杏仁作为原料制成饮品，正是顺
应了人们追求健康营养价值的潮流。
公司以营养、健康、绿色为发展方向，坚持产品质量是企业的生命线，以食品安全
为中心，坚持做真材实料的产品，在原料采购、产品生产及供应等各环节全过程把
控食品安全及品质。原料方面，加强原材料采购全过程管理，保证原材料质量；生
产环节，制定标准化作业程序，持续推进精益化管理，加强生产过程管理，确保产
品质量；供应环节，通过对产成品赋予唯一的二维码，实现对产品销售流通环节的
精准管控。公司始终践行诚信是光，用优质的产品和服务保持公司品牌的美誉度和
健康形象。
报告期内，公司围绕“引领植物饮品发展”战略，持续加大研发技术投入，持续优
化公司产品矩阵，建立产品创新体系，推出了露露杏运大咖、杏运谷粒等产品，增
强品牌核心竞争力，努力实现品牌年轻化，赋能品牌价值提升。
未来，公司将继续围绕植物饮品，大力开展品类创新与升级，通过逐渐丰富的产品
品类，不断拓展新消费人群和消费场景，满足新一代消费者多样化的消费需求，为
植物饮品行业发展注入新鲜血液。
（二）品牌优势
在品牌定位方面，公司始终专注于研究植物营养、健康领域，致力于为消费者提供
绿色、健康、可信赖的植物饮品。作为中国植物蛋白饮料的开创者，公司以发展民
族品牌为己任，成功地将品牌理念传达给了目标消费者，并在市场中树立了独特的
品牌形象。经过多年的发展，“露露”成为了饮料行业的悠久品牌及知名品牌，深
受消费者喜爱。公司先后获得“农业产业化国家重点龙头企业”“中国饮料行业30
年常青藤企业”“中国饮料工业二十强企业”“全国信息化500强企业”“中国农
业企业500强”等荣誉称号，入选中国最具价值品牌500强，并连续多年名列中国食
品饮料行业纳税百强，为中国饮料行业发展作出了突出贡献。
（三）技术优势
公司具有多年生产植物蛋白饮料的经验和历史，露露牌杏仁露是中国植物蛋白饮料
的始创产品。公司具有完全自主知识产权和多项研究专利，技术实力雄厚，目前拥
有包括12项发明专利在内的68项专利。公司是中国饮料工业协会技术委员会成员单
位，先后参与3
项行业标准，5项国家标准的起草工作，并于2021年以第二参与单位身份参与了《
植物奶》团体标准的制定。公司坚持自主创新，拥有省级企业技术中心、省级技术
创新中心，通过了ISO9001质量管理体系认证和ISO22000食品安全管理体系认证，
在中国质量协会评比中被评为“全国质量检验稳定合格产品”。
三、公司面临的风险和应对措施
1、核心原材料、包装物供应风险
野山杏仁、白砂糖、马口铁罐、纸箱等是公司目前产品的重要原材料及包装物，其
中野山杏仁受气候、市场供给等方面的影响，可能存在供给不足及价格波动风险，
白砂糖、马口铁罐、纸箱等受国内外市场供需关系及政策调控影响存在价格波动风
险，将对公司经营业绩产生一定影响。对此，公司将加大精细管理、有效控本降耗
，主动拓宽采购渠道，丰富产品品项，积极掌握行业供应动态，灵活应对市场变化
，建立原料储备，全力保障供应链安全。
2、行业竞争风险
我国植物蛋白饮料行业目前处于完全竞争市场，且头部乳制品企业的跨界入局，这
也令植物奶赛道的竞争充满了更多的挑战与变数，竞争愈加激烈。公司将进一步巩
固和发展已有的核心竞争优势，聚焦产品创新升级、品牌推广、市场开拓等重点工
作，提升市场份额，巩固行业地位。
3、知识产权风险
（1）市场上可能会出现仿制品、假冒伪劣产品。公司知识产权维权团队，将继续
商标、专利等知识产权进行日常管理及保护工作，借助行政查处、法院诉讼等多种
法律手段，对侵犯公司知识产权的行为进行打击。
（2）公司商标等无形资产被长期侵占使用，公司市场开拓、新品开发等工作受到
一定阻碍，严重干扰公司的生产经营及未来发展。公司积极采用诉讼等方式力争推
动相关问题妥善解决的同时，聚焦主业，充分谋求发展。
4、食品质量安全风险
公司主营业务为植物蛋白饮料的生产和销售，产品质量优劣直接关乎消费者的切身
利益和身体健康，公司生产的产品从未发现重大质量问题，但不能完全排除因相关
主体处置不当而发生产品质量问题的风险。对此，公司将一如既往高度重视食品安
全工作，通过质量安全检测、监督和检查，不断改善质量检测技术及设施，为消费
者提供安全、放心、营养、健康的产品。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜郑州露露饮料有限公司 ｜ 10000.00｜ 4172.54｜ 30640.06｜
｜露露(北京)有限公司 ｜ 10000.00｜ 147.19｜ 11540.57｜
｜霖霖集团有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜露露植饮(淳安)有限公司 ｜ 10000.00｜ 1305.20｜ 11810.78｜
｜廊坊露露饮料有限公司 ｜ 4000.00｜ -20.51｜ 19.93｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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