☆公司报道☆ ◇000939 凯迪电力 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-17】
凯迪电力(000939)将发11.8亿公司债
凯迪电力今日披露公司债募集说明书，公司获准发行面值不超过11.8亿元公司
债，定于11月21日公告最终票面利率并启动发行。
据公告，凯迪电力本次发行的债券为固定利率债券，期限为7年期，募集资金
扣除发行费用后，拟用于偿还银行贷款和补充公司流动资金。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-07-25】
凯迪电力(000939)放弃东湖高新(600133)控制权 套现4亿元
凯迪电力今日披露中报，报告期内实现营业收入约13.8亿元，较上年同期下降
11.63%，但受益于子公司东湖高新的重组，凯迪电力因此入账约4亿元，因而使归
属于上市公司股东的净利润较上年同期大增420.51%，约为6.1亿元。
中报同时预告称，预计前三季度累计净利约6.16亿-6.92亿元，增长约305.06%
-355.04%。而类比其几年内的财务报告可以看出，这一巨额增长同样受益于东湖高
新控股权的丧失。受益丧失东湖高新控股权的同时，凯迪电力也为其2005年-2009
年之间的"高新技术企业认定"付出净利润约千万元埋单。
凯迪电力同日公告，因审计署对东湖高新2007年不具备高新技术企业认定条件
，2008年和2009年高新技术产品收入占销售收入的比例均未达到60%的规定比例，
因此不得享受高新技术企业所得税优惠政策，因此补缴已减免的企业所得税税款，
凯迪电力随之调整2005年-2009年财务报表。
根据公告显示，调整之后，凯迪电力归属于母公司净利润2005年至2009年之间
分别减少约133万元、118万元、202万元、242万元和273万元。
与东湖高新正式"分手"
7月7日，东湖高新正式公告控股股东更换，因此将致力于以科技园区建设产业
及环保产业为主业的经营发展方向，同时以拟以人民币约3.7亿元价格向凯迪电力
控股股东凯迪控股转让所持有的中盈长江20%股权，并拟以人民币243万元价格转让
所持武汉凯迪工程技术研究总院有限公司7.5%的股权。
这意味着，东湖高新与凯迪电力正式分道扬镳，由于丧失对东湖高新的控制权
，东湖高新不再纳入凯迪电力的合并报表范围，因此主营业务也将不再包括东湖高
新所经营的环保发电、工业园基础建设及房地产业务。
中报主营业务表显示，在6项主营业务中，环保发电及生物质发电行业对利润
的贡献并不大，营收分别约为1.8亿元和1.2亿元，但毛利率只有6.81%和19.53%。
即使如此，环保发电的毛利率较上年同期已是增加8.69%。大部分利润由原煤销售
及脱硫及电建承包项目贡献。
值得注意的是，失去了东湖高新的凯迪电力也必须寻找新的电力利润增长点。
由于此前凯迪电力一直宣称将打造生物质能的亿万财富神话，公司对生物质能发电
项目的发展及投入状况自然格外吸引投资者的注意。
控股股东大笔减持
自2010年始，凯迪电力大举进军生物质能发电领域，在继2009年11月收购9个
生物质能电厂项目之后，2010年度再次将14个生物质能电厂项目收入囊中。
根据中报显示，凯迪电力在生物质能电厂建设方面依旧呈现出大手笔：24家生
物质能电厂正在建设，其中，4家项目金额为1.9亿元，其余则为2.4亿元；而已投
运的4家电厂项目收益却并不明显，最高收益的约为578万元，最高收益的仅约为50
万元。除此之外，其余电厂尚处于土建施工、设备安装和项目前期工作等状态之下
，这也意味着，除上述已投产的电厂之外，大多数投建的电厂短期内未能为业绩带
来贡献力量。
虽然生物质能发电短期内不能为公司带来业绩，但在上半年，多家媒体曾报道
称凯迪电力生物质能发电将创造亿万财富神话，而在此类利好的推动之下，凯迪电
力股价一路高涨1月4日，公司股价开于15.86元，但至5月17日，公司股价收于23.7
6元，累计涨幅达50%。
5月13日，凯迪电力发布澄清公告，称凯迪"2030年销售万亿元不是神话"，是
指控股方而并非上市公司。公告发布之后，股价上涨之势仍然未得到抑制。股价走
高的同时，凯迪电力大股东减持计划却在有条不紊地进行着。5月26日，凯迪电力
收到控股股东凯迪控股投资有限公司关于预计减持的函，根据函告内容显示，减持
的原因是"为集中资金发展生物质能产业"。
有鉴于此，有媒体此前公开报道质疑，大股东的高位套现涉嫌内幕交易，财经
打假人士徐财源曾向湖北省证监局递交《请求彻查凯迪电力内幕交易的函》，而凯
迪电力董秘陈玲也证实确有此事，但截至目前，尚未看到有最新进展公示。
【出处】证券日报【作者】桂小笋
【2011-06-11】
凯迪电力(000939)大股东再抛大宗股权接盘方融德信持股逼近举牌线
高调宣布将减持公司股份超过5%的凯迪电力大股东又行动了。凯迪电力今天公
告，公司控股股东凯迪控股昨日通过大宗交易系统减持公司股票1739万股，占公司
总股本的2.95%，而接盘者仍是融德信（天津）股权投资管理合伙企业（有限合伙
）。
公告显示，本次大宗交易的成交均价为20.08元，正好是凯迪电力昨天的收盘
价。本次减持后，凯迪控股仍持有公司1.69亿股，占总股本的28.59%。由于接盘方
天津融德信6月1日已经通过大宗交易受让凯迪电力股票1149万股，此次接盘后其持
股量将达到2888万股，占总股本的4.9%，逼近5%的举牌线。
因控股股东宣布将减持超过5%的公司股份，凯迪电力一度陷入舆论漩涡。天津
融德信的这两次公开接盘，显然打消了二级市场投资者的疑虑。本报记者此前的调
查曾发现，天津融德信的背后是央企华融资产管理公司，而两次接盘的席位都是华
融证券股份有限公司北京金融大街证券营业部。
“本次受让2.95%的股权后，接盘方的持股比例已逼近5%的举牌线，其接下来
应该还会有动作。届时其背后庐山真面目将揭晓。”一位电力研究员向记者分析。
据他了解，凯迪控股将部分股权转让给华融，目前已经可以确定，但华融资产作为
一家金融公司，究竟是自己持有这部分股权，还是代其他暂时不方便露面的股东持
有，目前则还不清楚。
“上一次成交价是20.10元，这一次是20.08元，两次价格非常接近，且都是当
天的收盘价，买的量也非常大，两次成交金额达到5.8亿元，说明这个天津融德信
实力很强，并且进入凯迪电力的决心很大。”这位研究员表示。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-06-10】
凯迪电力(000939)大股东减持不是为套现
在6月9日凯迪电力（000939）召开的临时股东大会上，针对近期公司大股东的
减持，公司董事长陈义龙给予解释说，公司大股东减持不是套现或逃跑，公司大股
东将更好地支持上市公司做大做强生物质能源产业。
自上月底控股股东公布减持计划以来，凯迪电力一直饱受市场质疑。5月27日
公司发布公告称，大股东凯迪控股拟减持不低于凯迪电力股份总数5%的股份。公告
当天，公司股价直奔跌停。6月2日公司公告，凯迪控股当天通过大宗交易系统向融
德信（天津）股权投资管理合伙企业（有限合伙）出售公司股票1149万股，占公司
总股本的1.95%，减持后凯迪控股仍持有公司31.54%的股份。
尽管凯迪电力表示大股东减持是为了集中资金发展生物质发电项目，但仍然受
到投资者和媒体的质疑。
对此，陈义龙说，由于信息的不对称，导致许多投资者认为公司大股东减持是
一个负面信息。其实，公司从2004年就开始转型发展生物质能源，对于转型的准备
非常充分，目前公司对发展生物质能源非常有信心。公司无论是发展战略还是技术
和市场层面都已经成熟了。公司坚定发展生物质能源产业方向，不存在问题，目标
非常清晰。凯迪电力目前已有4个生物质电厂投入运营，还有7个电厂将在今年底建
成。预计“十二五”期间还要建立250家电厂，总体达到260多家。
陈义龙还介绍说，今年公司大股东凯迪控股集团还将融资100个亿，支持凯迪
电力发展生物质能源，由此可以看出集团对凯迪电力是非常重视的。公司将更加专
注于做主营业务，减持不是大股东的逃跑或者套现。
对于今年是否将进行定向增发事项，陈义龙表示，从目前来看，是不可能的。
如果今年进行定向增发，可能会耽误一年的时间，而公司不能等待。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-06-02】
凯迪电力(000939)股东减持公司股票1149万股
凯迪电力（000939） 于2011年6月1日收到公司控股股东武汉凯迪控股投资有
限公司(以下简称:“凯迪控股”)《关于减持武汉凯迪电力股份有限公司股份的函
》。 根据函告内容：凯迪控股通过大宗交易系统向融德信（天津）股权投资管理
合伙企业（有限合伙）出售凯迪电力股票1,149万股。
【出处】证券日报【作者】
【2011-06-02】
凯迪电力(000939)大股东市价减持 接盘方隐现华融背景
因控股股东公布减持计划而在近期饱受市场质疑的凯迪电力，如期“迎来”了
控股股东的减持。但是，该笔减持的接盘者背后华融资产管理公司的身影，却又让
市场浮想联翩。
凯迪电力今日公告称，公司昨日接到控股股东的减持函，凯迪控股当天通过大
宗交易系统向融德信（天津）股权投资管理合伙企业（有限合伙）出售公司股票11
49万股，占公司总股本的1.95%，减持后凯迪控股仍持有公司31.54%的股份。
深交所大宗交易信息显示，该笔交易总金额达到2.39亿元，每股成交价为20.1
0元，正好是凯迪电力当日的收盘价。
凯迪电力是今年市场的明星股，从今年年初开始到5月中旬，公司股价涨了近
一倍。在5月11日召开的股东大会上，公司董事长在一份宣传单中提到：“到2015
年仅在生物质板块，凯迪的销售收入将达上百亿元”。
然而，就在市场憧憬其生物质发电给公司带来超预期收益时，公司5月27日发
布公告称，大股东凯迪控股拟减持不低于凯迪电力股份总数5%的股份。公告当天，
公司股价直奔跌停。
尽管在减持公告里，凯迪电力表示大股东减持是为了集中资金发展生物质发电
项目，但投资者仍然纷纷指责凯迪电力大股东失信，有投资者更是质疑其“先编造
一个故事拉升股价再逢高减持”，一些媒体也纷纷发表质疑文章。不过，凯迪电力
对此一直未正面回应，直到此次发布减持公告。
值得关注的是，上市公司在发布大宗交易减持信息时，提供接盘者身份的并不
多。此次凯迪电力高调公布接盘方，或向市场传递一个信息：融德信（天津）股权
投资管理合伙企业应该是有备而来的。工商登记资料显示，融德信今年4月11日成
立于天津市开发区，注册资本5000万元，经营范围为受托管理股权投资，以及从事
投融资管理及相关咨询服务。有信息显示，融德信的背后是融德资产管理有限公司
，而融德则是由中国华融资产管理公司、德意志银行等共同组建的中外合资资产管
理公司。
此前，市场一直有央企将入股凯迪电力的传言。
“融德信的背景还需要核实，但从这笔大宗交易来看，可以理解成凯迪控股用
实际行动对市场质疑进行的回应。在股价大幅上涨后，接盘者仍以市场价买入，无
疑说明了接盘者对凯迪电力前景的看好。”昨晚，深圳一名长期关注凯迪电力的券
商研究员如此向本报记者分析表述。
记者昨日联系到凯迪电力相关负责人，他表示，为减少对二级市场股价的影响
，减持应该都以大宗交易的方式进行。但对接盘者的背景情况等，该负责人表示目
前尚不方便透露。
针对此前公司董事长“2030年销售收入达到1万亿”的说法，这位负责人解释
，1万亿仅仅是个长期预测，而且是针对集团公司凯迪控股的，不能作为投资的参
考。上市公司今年的生物质电厂净利超过1亿元，是在年报里面披露过的，公司完
全有信心达到这个目标。
【出处】上海证券报【作者】陈捷
【2011-06-01】
凯迪电力(000939)万亿神话疑云:规划"大"可敌国
从"凯迪1万亿不是神话"的高调宣传到不低于5%的大股东减持公告，凯迪电力
（000939.SZ）的股价在短短半个月走出了一个大大的波浪。
凯迪电力5月27日公告称，公司于2011年5月26日收到函件，大股东武汉凯迪控
股投资有限公司表示将减持公司股份，并预计在第一笔减持起六个月内减持公司的
股份数量将不低于总股份的5%。
如此大幅度的减持预告使得凯迪电力当日迅速被巨大的抛盘打至跌停。
在此之间的5月11日，在凯迪电力股东大会上，董事长陈义龙手拿大标题为《
凯迪万亿不是神话》的报纸，向股东，基金代表及券商分析师们描绘了一幅异常美
妙图景。
而就在凯迪电力股价应声大涨之后，又在半个月后以大幅减持给了股东们一大
盆冷水。
凯迪电力的万亿销售额，真的不是神话吗？
万亿疑云
究竟是国家规划太保守还是凯迪电力的规划太超前
一位参加凯迪股东会的股民对记者介绍，在20天前的股东大会上，公司向所有
到会人员都发了一份报纸，而这份报纸的头版上刊登大标题为《凯迪万亿不是神话
》的文章。
在这篇关于凯迪电力董事长陈义龙的专访文章中，陈义龙宣称："到2015年，
仅在生物质板块，凯迪将突破600亿元。到2020年，最低销售额将达2000亿-3000亿
元。到2030年，凯迪未来的规模可能做到1万亿元以上。"
"很少有上市公司会发布20年后的业绩预测，我们当时看了也觉得有点太虚。"
一位参加凯迪股东大会的机构分析师说。
显然，如果这一业绩预测能够实现，凯迪电力将在数年之后成为国内又一家巨
无霸电力企业。公开信息显示，2010年，位居国内五大发电集团之列的中电投集团
营业收入为1268亿元，而长江电力的营业收入为218.8亿元。
"1万亿"的响亮口号迅速点燃市场的热情。凯迪电力股价一路攀升，并在5月17
日达到历史最高的25.25元。
在交易所的要求下，凯迪电力不得不发布澄清公告称，2030年的1万亿销售收
入是指集团公司，也就是同样为陈义龙所控制的凯迪控股。
凯迪控股的前身是成立于2002年12月31日的武汉市环泰投资有限公司，由陈义
龙等原武汉凯迪电力股份有限公司管理层所控制。
2003年12月、2004年3月，武汉市环泰投资有限公司通过收购凯迪电力原大股
东北京中联动力技术有限责任公司、武汉大学等单位所持的股权，成为凯迪电力的
最大股东，从而实现凯迪电力的控股。
2005年2月，武汉市环泰投资有限公司更名为武汉凯迪控股投资有限公司。其
后，通过向注册地在新加坡的AsiaGreenEnergyPte.Ltd和PrimeAchievePte.Ltd转
让49%的股份，凯迪控股变身为中外合资企业。
对于凯迪提出的2015年在生物质板块销售收入600亿，2020年达到2000亿-3000
亿的目标，一位长期关注生物发电的业内专家对记者说："如果全国做生物发电的
企业只有凯迪一家，这还差不多。"
而事实上，仅在苏北地区就有超过10家分属不同企业的生物发电项目。
记者查阅了国家对于生物发电的相关规划。根据2007年9月，国家发改委发布
的《可再生能源中长期发展规划》，到2020年，我国生物质发电装机将达到3000万
千瓦，达到2020年全国装机容量的3%。
此外，在最新的"十二五"规划纲要中，并没有设定具体的生物质发展目标，但
根据国家能源局新能源与可再生能源司副司长史立山的公开表示，基本将超过1000
万千瓦。
3000万千瓦的装机容量是指一小时发3000万度电，即使按一天24小时一年365
天满负荷运转（实际上并不可能），3000万千瓦时的装机容量一年可发电为2628亿
度，按每度0.75元计算，总计为1971亿元。也就是说，按《可再生能源中长期发展
规划》，2020年全国的生物发电（包括秸秆发电、垃圾发电以及沼气发电）的市场
规模不可能超过2000亿，而按陈义龙的说法，仅凯迪一家的销售收入就将超过这一
规模。
此外，陈义龙还表示："我们计划未来5年，在全国17个省建200到250个生物质
发电厂，总发电量可能会超过全国发电量的1%。"
而根据《可再生能源中长期发展规划》，要到2020年，全国生物发电的总发电
量达到3000万千瓦，才能达到全国总发电量的3%，而现在仅凯迪电力一家公司就喊
出了5年内达到全国发电量1%的口号。
资金饥渴症
凯迪控股全力收拢资金投向生物发电，被视为是一场豪赌
对于凯迪电力大股东大幅度减持，凯迪电力董秘陈玲对记者表示，"主要是为
了尽快获得资金启动新的生物发电项目。"
陈玲称，目前凯迪电力需要启动的项目有200个左右。
根据此次减持公告，凯迪控股将减持不少于5%的股份，根据凯迪电力2010年末
总股本约5.89亿股及5月30日收盘价18.85元计算，凯迪控股将可套现5亿元以上。
而在此次宣布大股东减持之前，5月19日，凯迪电力还曾公告称，公司拟发行
不超过11.8亿元公司债券，募集资金以满足公司生产经营的资金需求。
根据长江证券分析师葛军从凯迪电力调研所获得的情况，继2009年11月收购9
个生物质发电项目后，2010年凯迪电力再次收购了14个生物质电厂项目。在这些项
目中，开始贡献利润的有宿迁电厂、万载电厂及望江电厂。而其控股股东凯迪控股
目前储备的生物发电项目已达266个，已经成立生物质能项目公司111个，其中23个
已经出售给上市公司。
到2011年底前，凯迪控股旗下具备开工条件或在建及建成的项目总数将超过10
0个，而凯迪电力生物质电厂在建项目可能达到20个以上。
在《凯迪万亿不是神话》中，陈义龙称：一个电厂需投资2.5个亿，我们要建2
00多个电厂，要投资500多亿元。
事实上，去年中，凯迪电力就曾试图通过定向增发募集资金18亿，用于投资7
个生物发电项目。
但这一增发案最终被证监会否决。此后，凯迪电力加快出售其控股的东湖高新
（600133.SH）。
2010年12月6日，东湖高新发布公告，称因拟披露重大事项，公司股票自2010
年12月15日起停牌。
今年4月22日，东湖高新公告表示，凯迪电力计划出售不超过2400万股东湖高
新股票，价格不低于8元/股。
对此，凯迪电力董秘陈玲表示："凯迪电力自发布减持公告后正在有计划的减
持，到减持至一定比例便不再是东湖高新的第一大股东。"
"现在凯迪控股的思路似乎是全力吸纳和收拢资金，投向生物发电，但目前生
物发电还有许多不明朗因素，大量项目仍处于亏损状态，凯迪这样的做法更像是一
场豪赌。"上述业内专家说。
【出处】21世纪经济报道【作者】
【2011-05-31】
凯迪电力(000939)大股东减持不超10%?
5月27日，凯迪电力（000939.SZ）发布股东减持公告。当日，其股价从26日收
盘价21.70元跌至19.53元，跌幅达10%。有消费者表示不理解，向湖北证监局提出
了投诉。
对此，5月30日凯迪电力董秘陈玲向中国资本证券网表示，"目前有200个左右
的项目需要尽快启动，因此才采用减持这种方式尽快获得资金"。
有关凯迪控股是否会大幅减持，5月30日凯迪电力一位不愿透露姓名的高管向
中国资本证券网表示，"凯迪控股减持不会超过10%"。
突然减持导致股价暴跌
5月11日，凯迪电力召开2011年第三次临时股东大会。会上董事长陈义龙向到
会股东、机构、媒体每人提供了一份载有题为《凯迪万亿不是神话》新闻的报纸，
该新闻中陈义龙表示"到2015年仅在生物质板块，凯迪销售收入突破600亿元、2020
年达到2000亿元-3000亿元、2030年可能达到1万亿元"。
陈义龙为与会股东和媒体们描绘了凯迪电力辉煌远景，凯迪电力股价也应声而
涨，一度从12日的21.45元涨到16日的24.80元，涨幅达15.6%。
但5月27日，凯迪电力发布股东减持公告称，凯迪控股将减持凯迪电力的股份
，且第一笔减持起6个月内减持凯迪电力的股份数量不低于凯迪电力股份总数的5%
。受公告影响，当日凯迪电力股价暴跌10%。
对此，5月30日凯迪电力董秘陈玲表示，"11号的股东大会是公司对股东们进行
的经营情况汇报，其中的相关预算不需要进行对外公告。至于减持，是为了生物质
相关项目的进行而筹集资金"。
资金链紧张为减持原因
凯迪电力股价从2011年第三次临时股东大会后的最高价24.80元一路降到5月30
日的最低价18.71元，单股价格下跌超过6元，让很多投资者无法理解。
据多家媒体报道，已经有投资者向湖北证监局进行了投诉。
对此，陈玲表示，"资本市场应该是呈螺旋式的盘升，股价呈理性的上升。不
排除一些投资者在凯迪电力股价高位时没及时抛出，现在下跌后心里不太平衡"。
那么凯迪控股为何在对凯迪电力未来看好的情况下突然减持呢？
5月19日，凯迪电力公告称，公司拟发行不超过11.8亿元公司债券，募集资金
以满足公司生产经营的资金需求。
5月27日，凯迪电力又发布了此次减持公告，且减持的理由也是为更好的进行
生物质能源方面项目的生产经营。
这两次公告似乎表明凯迪电力资金链比较紧张。
根据此次减持公告，凯迪控股将减持不少于5%的股份，根据凯迪电力2010年末
总股本589，568，000股，5月30日收盘价18.85元计算，凯迪控股将至少套现5.6亿
元。
对此，有分析人士指出，生物质能源项目属于新能源范畴，资金投入巨大。目
前凯迪电力在全国范围进行推广，在建项目数量较多，因此前期投入和运营资金将
相应增加，这对资金链会造成一定的压力。
对此，陈玲也从侧面进行了印证，"目前有200个左右的新项目，项目需要资金
来启动，因此凯迪控股减持是为了项目的顺利进行，也是为了将来能接到更多的项
目做铺垫"。
5月30日，凯迪电力一位不愿透露姓名的负责人表示，凯迪控股不会放弃对凯
迪电力的控制权，此次减持量将不会超过10%，套现的资金将用来充裕资金链。
【出处】中国资本证券网【作者】白宝玉，蒋天龙
【2011-05-27】
筹资做大生物质能 凯迪电力(000939)大股东拟减持
凯迪电力今日公告称，大股东凯迪控股将减持公司股份，并预计在第一笔减持
起6个月内通过证券交易系统减持不低于公司总数5%的股份，减持原是为了集中资
金全面、快速、大力发展生物质能产业。
公司公告称，“十二五”期间，凯迪控股将在全国17个省推进百余个生物质能
发电厂的开发建设工作，为了实现既定的战略目标，将集中优势资源持续加大对生
物质能产业的投入。而一直立志要做大生物质能产业的凯迪电力，近两年先后收购
了23家生物质能发电项目，开始全面转型生物质发电领域，公司表示，今年还将加
大收购力度，收购14到20家电厂。
资料显示，凯迪控股目前持有凯迪电力19745.65万股，占总股本的33.49%。对
于此次减持的具体方式，记者未能得到公司的正面答复，但据业内人士分析，该公
司此番超过5%以上的减持，按照交易所的相关规定，应该会采用大宗交易的方式进
行。
【出处】上海证券报【作者】陈捷
【2011-05-27】
凯迪电力(000939)大股东售股筹资发展生物质能产业
凯迪电力（000939）今日发布公告称，公司大股东武汉凯迪控股投资有限公司
，计划减持凯迪电力股份，并预计在第一笔减持起六个月内通过证券交易系统减持
凯迪电力股份数量将不低于其股份总数的5%。凯迪控股称出售凯迪电力的原因是为
了集中资金全面、快速、大力发展生物质能产业。
据有关知情人士分析，凯迪控股此次出售凯迪电力股权实属无奈之举。原因是
凯迪控股为把生物质能产业做大，前几年做的最重要的工作就是“跑马圈地”。短
短几年中，凯迪控股就与几百个县市政府签订了独家或限制性发展生物质能的协议
，但同时地方政府对凯迪控股生物质能电厂的开工建设时间有明确要求。若不按期
开工，地方政府很可能会转向其他企业。如此多的电厂要开工，资金需求迫切。
除即将进行的减持外，凯迪控股还将通过银行贷款、私募引进战略投资者、发
行债券等多种渠道筹集资金。
该知情人士表示，按照凯迪控股这种先披露后减持的方式，很有可能是进行大
宗的定向减持，这也与前期关于公司将转让部分股权引进战略投资者的市场传闻相
吻合。若如此，则凯迪控股的这次减持应该不会对凯迪电力股价造成太大冲击。
【出处】证券时报【作者】
【2011-05-19】
凯迪电力(000939)拟发行11.8亿公司债
凯迪电力（000939）今日公告，为降低公司财务费用，优化融资结构，满足公
司生产经营的资金需求，公司拟发行不超过11.8亿元公司债券。公司债券的期限不
低于5年（含5年），可为单一期限品种，也可以是多种期限的混合品种。募集资金
拟用于调整债务结构，补充流动资金及项目建设投资等。
【出处】证券时报【作者】向南
【2011-05-17】
部分生物质发电项目尚未批准 凯迪电力(000939)股价暴涨存玄机
利好消息不断被爆，股价节节攀高，凯迪电力成为二级市场关注焦点。
凯迪电力5月12日晚间发布澄清公告称，"2011年凯迪电力生物质电厂发电量将
超过10亿度，以每度0.75元的上网电价计算，生物质能源的销售收入将超过7亿元
，净利润超过1亿元。"的报道基本属实。
股价节节攀高被质疑
此前因2010年度股东大会上透露敏感信息并被媒体曝光，凯迪电力陷入是非。
随着年报和季报的相继披露，凯迪电力股价出现波澜，而有意思的事，因部分敏感
消息被业内人士频频曝光，凯迪电力一边忙"澄清"，一边"无奈观战"，二级市场股
价节节攀高。
4月初以来，凯迪电力股价波动异常，累计成交金额88.54亿元，累计换手率95
.72%，区间涨幅更是高达47.03%。5月12日一则媒体关于《凯迪电力：生物质能源
今年净利润将过亿》的报道，在二级市场引起一阵"骚动"。
5月12日，凯迪电力紧急停牌发布公告，公告在肯定最为关键的两组数据均基
本属实的同时，对相关细节作了澄清，但不容置否的事，该事项早已对公司股价造
成了影响，复牌大涨7.27%，收盘23.01元，成交量更是以68.8万手再造历史纪录，
单日换手率高达11.96%。凯迪电力业绩被叫好等敏感数据的相继"露面"，操纵股票
嫌疑声起。
凯迪电力董秘陈玲接受记者采访时表示："公司都是正常按照规则披露信息，
遵循公司公开公平工正，定期公告。"
部分生物质发电项目
仍处在审批中
针对此前媒体有关2011年生物质电厂净利超过1亿元的报道，凯迪电力澄清"这
是公司2010年度股东大会在审议财务预算报告当中提及的"。
凯迪电力指出，实现上述目标还需满足若干条件：首先是公司生物质电厂项目
能够按时取得发改委核准批文，目前公司23个生物质发电项目中已有13个拿到核准
批文，其余项目已取得相关部门的开工批准文件，目前尚在争取发改委批文的过程
之中；其次是已开工电厂建造进度能够按期完成，并预计2011年凯迪电力新增完工
且发电的生物质电厂项目将不少于7个；最后是公司预计到2011年底并网发电的生
物质电厂项目将达到11个，每台发电机组能够达到年发电小时数约为7000小时。凯
迪电力同时表示，这个预测是属于公司2011年要努力完成的经营目标，不是2011年
生物质电厂项目的业绩承诺或者盈利预测。
据当地发改委人士透露："获取批文需要履行一定程序，生物质发电从概念到
落实，具备广阔前景，但是仍然要慎重审批。"
光大证券电力分析师崔玉芹认为："批文获取时间存有不确定性，符合国家发
展政策相对审批较快，但是仍存风险。"
陈玲告诉记者："公司在按规划推进，政府有其步骤和程序需要一段时间，目
前还在走程序，批文获取具体时间表还不能确定。"
另外，有关规划到2015年生物质板块销售收入突破600亿元、2020年达到2000
亿元至3000亿元、2030年可能达到1万亿元的报道，凯迪电力称上述数据基本属实
，但是基于公司控股股东武汉凯迪控股在未来发展生物质能产业的长远规划，与凯
迪电力未来生物质发电项目的发展规划理清干系。
凯迪电力强调，核查后发现，目前凯迪电力尚未有与控股股东进行任何有关公
司未来发展生物质电厂事项的规划。
"目前公司与控股股东都还没有签订协议，也未披露相关具体规划。"陈玲如是
说。
公司同时公布4月已投运电厂电量数据，公司下属四家已投运生物质发电公司(
装机容量均为2×12MW)2011年4月累计完成上网电量4153.31万千瓦时。
凯迪电力董事长陈义龙此前表示，目前武汉凯迪在全国已有60多个项目投产，
现在盈利情况还可以，还是要尽快通过商业化形成生物质能发电的相关标准和专利
。
"生物质能形成有效的商业模式仍在探索，生物只能发电的开发需要高效率商
业生态链，标准和系统支持非常重要，企业对能源的开发需要政府支持配套，技术
与世界领先水平差距仍然较大，有待突破。"中国可再生能源学会相关专家指出。
生物质发电前景灿烂
投资建设运营方面仍有风险
我国生物质发电项目早期的竞争无序也曾使得政府"头疼不已"，不规范性竞争
，一度造成全行业亏损。据了解，目前，我国有近100余生物质发电项目投产运营
，但绝大多数处于亏损边缘。生物质发电产业也在早期因受到质疑和停滞不前。
一定程度上可以说，在生物质电厂项目在部分地区一度有过于密集的状况，此
前该项目在国内发展较为缓慢，前期规划布点的科学性不足，政策裹足不前，甚至
在建成的不少电厂因燃料不足或成本过高，终日依靠政府补贴度日。
随着生物质发电上网电价的规范和得到重视，成本燃料市场的成形和逐渐向成
熟发展，生物质电厂逐渐盈利趋势明显。
新能源的发展进程一直与政策支持力度紧密相关，"十二五"期间新能源建设力
度加大早已明确。此前消息称，生物质能源、煤层气等在内的新能源推广利用和示
范项目将在"十二五"期间推开，而目前制约新能源发展的一些政策也在制定当中。
预计，2010年-2020年，新兴能源产业发展规划将累计拉动5万亿元的投资。业内分
析人士表示，在国家政策的支持下，生物质发电产业有望加速前进。
燃料在生物质电厂的总成本中占了七成，燃料供应不足及价格偏高是部分地区
生物质发电项目存在的瓶颈。
凯迪电力也指出，由于生物质能发电产业在中国仍是新生事物，因此其在投资
、建设、运营方面仍存在一定的风险。同时，由于项目建设是以银行贷款先期投入
建设，这将提高公司的资产负债率，产生一定的财务风险。
"相关出台政策的可操作性关系重大，需要谨防过度炒作。"发改委能源研究所
相关人士指出。
【出处】证券日报【作者】贾丽
【2011-05-13】
敏感数据"被披露" 凯迪电力(000939)忙澄清
鉴于在2010年度股东大会上透露敏感信息并被媒体曝光，凯迪电力昨日紧急停
牌，并于今日发布公告，在肯定最为关键的两组数据均基本属实的同时，对相关细
节作了澄清。
针对有关2011年生物质电厂净利超过1亿元的报道，凯迪电力称，这是公司201
0年度股东大会在审议财务预算报告当中提及的有关2011年生物质电厂的概况。不
过，要实现这一目标还需满足若干条件：首先是公司生物质电厂项目能够按时取得
发改委核准批文，目前公司23个生物质发电项目中已有13个拿到核准批文，其余项
目已取得相关部门的开工批准文件，目前尚在取得发改委批文的过程之中；其次是
已开工电厂建造进度能够按期完成，并预计2011年凯迪电力新增完工且发电的生物
质电厂项目将不少于7个；最后是公司预计到2011年底并网发电的生物质电厂项目
将达到11个，每台发电机组能够达到年发电小时数约为7000小时。凯迪电力同时表
示，这个预测是属于公司2011年要努力完成的经营目标，不是2011年生物质电厂项
目的业绩承诺或者盈利预测。
另外，有关规划到2015年生物质板块销售收入突破600亿元、2020年达到2000
亿元至3000亿元、2030年可能达到1万亿元的报道，公司也称基本属实。不过，这
些数据是公司控股股东武汉凯迪控股在未来发展生物质能产业的长远规划，并不代
表凯迪电力未来生物质发电项目的发展规划。公司核查后发现，目前凯迪电力尚未
有与控股股东进行任何有关公司未来发展生物质电厂事项的规划。
凯迪电力今天还表示，由于生物质能发电产业在中国仍是新生事物，因此其在
投资、建设、运营方面仍存在一定的风险。同时，由于项目建设是以银行贷款先期
投入建设，这将提高公司的资产负债率，产生一定的财务风险。
【出处】上海证券报【作者】黄群
【2011-05-12】
凯迪电力(000939)生物质能源今年净利将过亿
昨日下午，凯迪电力（000939）连续召开了2010年度股东大会和2011年第三次
临时股东大会，股东们与董事长陈义龙热烈交流。陈义龙对各种问题分别做出了详
细说明，对公司进军生物质能源信心满满。
自去年进军生物质能源以来，凯迪电力吸引了众多机构。昨日几十名机构代表
和调研人员不断向董事长陈义龙提问，涉及到公司进军生物质能源的进度、技术可
行性、原料来料及盈利前景等各种问题。
陈义龙对到会股东和调研人员说，2010年是凯迪电力全面进军生物质能源的一
年，今年将开始显现成效。目前公司建成及在建生物质电厂共23座，到2011年底，
公司将有超过10个生物质电厂开始发电。同时大股东还会安排一定数量的新建生物
质电厂注入上市公司。
陈义龙说，今年全年公司生物质电厂发电量将超过10亿度，以每度0.75元的上
网电价计算，生物质能源的销售收入将超过7亿元，净利润超过1亿元。财务报告显
示，凯迪电力已建成的3个电厂2010年度实现净利润1435.95万元。
陈义龙还对碳交易对公司未来收益的贡献表示乐观。他说，公司已有4个电厂
的CDM项目在联合国注册，为今年获得CDM收益做好了准备。他对股东们说，每个生
物电厂的净利润约为3000万元，其中发电利润约为1700万元，碳交易的价格是每减
少一吨排放12欧元，总额约为1300万元。由于今年部分电厂在年底投产发电，所以
明年这10座电厂的效益增长可期。
股东会上，公司向到会股东、机构及记者们每人提供了一份今年4月14日的当
地报纸，头版《凯迪万亿不是神话》的标题颇具震撼力。文中陈义龙宣称“到2015
年仅在生物质板块，凯迪销售收入突破600亿元、2020年达到2000亿元~3000亿元、
2030年可能达到1万亿元”。
会后陈义龙对证券时报记者说，这个数字是凯迪电力控股股东凯迪控股的规划
数字，但上市公司肯定会一并受益。“凯迪控股计划未来五年在全国17个省投资50
0亿以上，建200到250个生物质电厂，总发电量可能超过全国发电量的1%。”陈义
龙说。
【出处】证券时报【作者】卢晓利
【2011-04-29】
凯迪电力(000939)越南项目新增合同额5.3亿
凯迪电力（000939）今日发布2011年第一季度报告，公司一季度净利润达5.2
亿元，同比大增8倍，每股收益达0.88元/股。公司今日还公告了越南项目将新增合
同额5.32亿元。
报告显示，凯迪电力利润大幅增长主要源自报告期内确认了公司持有东湖高新
（600133）股权的投资收益（公允价值与账面价值的差异)，以及2010年度转让东
湖高新14%股权的其他综合收益转回，该项投资收益达5.42亿元。除投资收益大幅
增长外，凯迪电力一季度主营业务收入达7.44亿元，同比增长28%。
凯迪电力今日的公告还称，公司计划扩大2009年12月28日与武汉凯迪电力工程
有限公司、德国WULFF公司联合中标的越南冒溪2X220MW火电厂项目（第七号标段）
EPC总承包合同中的所占份额，由原占EPC总承包合同的45%份额增加至65%，增加部
分为附属生产系统、部分施工设备及材料、项目物流、货运保险等项目。变更后公
司承接越南冒溪项目总承包合同的金额由1.97亿美元增加至2.79亿美元，增加额约
合人民币5.32亿元。
凯迪电力董事会称，原先预计EPC总承包是由联合投标体三方共同承建，由于
凯迪工程是公司控股股东—武汉凯迪控股投资有限公司的子公司，其与凯迪电力发
生的共同承建行为构成关联交易。后由于越煤集团约定了EPC总承包合同中联合投
标体三方各自承担的合同份额，并明确联合投标体中各方成员应独立地执行合同的
职责和义务，越煤集团成为联合投标体三方的共同业主。鉴于上述原因，凯迪工程
与凯迪电力的关联关系不会影响各自执行EPC总承包合同。公司承接的EPC总承包合
同不会构成关联交易行为。
【出处】证券时报【作者】吴蒙
【2011-04-25】
凯迪电力(000939)将发行12亿中期票据融资
日前，中国银行间市场交易商协会接受了凯迪电力（000939）中期票据注册。
凯迪电力将在银行间债券市场发行12亿7年期中期票据。该项融资将一定程度上缓
解凯迪电力因发展生物质发电业务而面临的资金压力。
凯迪电力自2010年起全面进军生物质发电业务，公司也因此面临较大资金压力
。目前，除祁东、宿迁、望江、万载4个电厂已并网发电外，凯迪电力旗下还有19
个生物质电厂仍然在建。预计2011年有7个项目建造完工，2012年有12个项目建造
完工。
【出处】证券时报【作者】
【2011-04-22】
凯迪电力(000939)或让出东湖高新控股权
东湖高新（600133）公告称，大股东凯迪电力（000939）计划选择适当时机出
售公司持有的无限售条件的东湖高新股权。出售股权价格不低于8元/股；出售数量
不超过2400万股。
东湖高新2010年年报披露，凯迪电力持有公司7130万股，占公司总股本的14.3
7%；第二大股东湖北省联合发展投资集团有限公司持有公司6945万股，占总股本的
14%。而凯迪电力在减持计划实施后很可能将丧失东湖高新的控股权。
凯迪电力退出东湖高新的意图早在2009年就已经显现。当时，凯迪电力曾计划
将其持有的东湖高新7991万股全部转让给湖北联合投资。后经东湖高新分红送转后
，凯迪电力在2010年3月将其持有的6945万股转让给了湖北联合投资，持股比例从
此前的29%下降到15%。而部分退出东湖高新后，凯迪电力一直致力于生物质电厂的
发展。
【出处】中国证券网【作者】李若馨
【2011-04-20】
凯迪电力(000939)战略转型初显成效
凯迪电力（000939）今日发布了2010年年报，报告显示，公司2010年实现营业
收入33.59亿元、净利润3.06亿元，分别较上年增长67.46%、60.09%。
公司业绩大幅提升的主要原因是海外工程收入激增及转让中盈长江25%股权收
益入账。值得关注的是，公司近年在战略转型中重点发展的生物质能产业初显成效
，形成了新的利润增长点。
2010年是凯迪电力全面进军生物质发电领域的第一年，公司围绕“发展生物能
源技术、打造世界环保品牌”的发展战略，在国家产业政策大力支持行业发展的情
况下，加大了对生物质电厂项目的投资力度。继2009年11月收购9个生物质能发电
厂项目之后，2010年公司再次收购了14个生物质电厂项目。其中2010年收购的宿迁
电厂、万载电厂及望江电厂报告期内为公司利润作出贡献。截至2010年底，上述三
个电厂全年实现净利润1435万元。
另外，宿迁电厂、望江和万载电厂、祁东电厂的CDM项目（发达国家和发展中
国家进行项目级的减排量抵销额的转让与获得）已于2011年1月分别在联合国成功
注册，为公司2011年获得CDM收益做好了准备。
凯迪电力董事会表示，2011年公司将持续加大生物质发电项目的开发、建设及
运营。力争湖北来风、崇阳、松滋，安徽南陵、淮南、霍山，重庆丰都项目在2011
年并网发电，其它项目于2012年具备投产条件。
【出处】证券时报【作者】吴蒙
【2011-04-20】
凯迪电力(000939)2010年净利增六成 拟每10股送6派1元
凯迪电力（000939）周二晚间披露年报，公司去年实现净利润3.06亿元，同比
增长60.09%；每股收益0.52元。
公司指，业绩增长的原因是公司积极扩大海外市场，承接的海外电厂建造项目
增强了公司盈利能力；公司出售持有中盈长江国际投资担保有限公司25%股权，获
得股权持有及转让收益。
公司拟向全体股东每10股送红股6股，并派发现金红利1元（含税）。
【出处】全景网【作者】成亮
【2011-04-15】
凯迪电力(000939)发业绩快报 2010年利增逾6成
凯迪电力（000939）周四晚间发布业绩快报，公司2010年实现净利润3.06亿元
，同比增长60.09%。
期内公司实现营业收入33.59亿元，同比增长67.46%；实现每股收益0.52元，
同比增长60.09%。
公司表示期内营业利润增长的主要原因是，公司的电建总承包收入增加，并获
得联营企业中盈长江国际投资担保公司的股权持有及转让收益。
公司同时发布业绩预告，预计2011年一季度盈利5.03亿元至5.32亿元，同比增
长770%-820%。
【出处】全景网【作者】周蓓
【2011-03-25】
凯迪电力(000939)大股东获建国家重点实验室
近日，为贯彻落实《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006－2020年）》
和技术创新工程的部署，国家科技部决定，依托武汉凯迪控股投资有限公司建设“
生物质热化学技术国家重点实验室”。
凯迪电力(000939)相关人士介绍，生物质热化学技术国家重点实验室建设落户
凯迪电力大股东，是国家对凯迪生物质热化学技术领域在全球首创的一系列关键核
心技术的认可与支持。国家重点实验室的建设必将完善凯迪生物质热化学技术领域
的核心技术、中试和产业化进程，对引领我国生物能源技术未来发展，产生持续强
劲的推动力量。
根据凯迪电力公告，公司下属四家已投运生物质发电公司宿迁、望江、祁东、
万载（装机容量均为2×12MW）2011年2月累计完成上网电量2593.16万千瓦时。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-01-17】
凯迪电力(000939)拟收购3家生物质能电厂
昨日下午，凯迪电力（000939）收购控股股东凯迪控股下属的三个生物质能发
电厂的议案，在今年第一次临时股东大会上获得通过，自此，凯迪电力已经收购23
家生物质能电厂，今年，将有一批电厂投入商业运行。此次凯迪电力收购凯迪控股
三家电厂的总价为2.96亿元，评估增值率近60%，根据评估报告，2011年-2013年三
家电厂合计净利润分别为2585万元、3660万元、3533万元，凯迪控股承诺，到2013
年，如某一家电厂未达到预测的净利润水平，将进行回购。
【出处】证券日报【作者】赵谦德
【2011-01-14】
凯迪电力(000939)宿迁电厂CDM成功注册
凯迪电力(000939)今日发布公告称，公司全资子公司宿迁市凯迪绿色能源开发
有限公司（宿迁电厂）CDM项目2011年1月11日在联合国成功注册，减排期为2011年
1月11日到2018年1月10日。在履行相关程序后，预计于2012年宿迁项目可收到CDM
签发款项。
在1月13日公司临时股东大会上，公司通过收购宿迁、万载和望江生物质发电
厂的议案。根据相关议案，作为低碳经济的生物质发电厂，这次所收购的三家电厂
CDM申请均已递交至联合国，预计除宿迁电厂外的另两家将于2011年上半年能够注
册成功。注册成功后CDM的预计年收益合计为人民币3,000万元左右，并在履行必要
的CDM审核程序后，预计2012年可收到该笔款项。
公司董事长陈义龙表示，凯迪控股将继续支持上市公司发展，立志把凯迪电力
做成中国资本市场在低碳经济、循环经济上的旗舰企业。
【出处】中国证券网【作者】赵浩
【2010-12-28】
凯迪电力(000939)收购三家生物质发电厂
凯迪电力（０００９３９）今日公告，拟以2.96亿元的价格收购控股股东凯迪
控股旗下的三个生物质发电厂，其中包括目前盈利能力最好的宿迁生物质电厂。凯
迪电力董事长陈义龙在接受中国证券报记者采访时说，生物质能源产业前景越来越
好，公司控股股东凯迪控股将继续全力支持公司做大做强，凯迪电力今后将抓住节
能减排，发展绿色能源的大好机遇，加快生物质电厂建设步伐，力争早日将凯迪电
力打造成为国内生物质能源开发的龙头企业。
凯迪电力的公告显示，这次收购控股股东凯迪控股旗下宿迁市凯迪绿色能源开
发有限公司、万载县凯迪绿色能源开发有限公司、望江县凯迪绿色能源开发有限公
司100%股权，上述三家生物质发电厂预计2011年将实现净利润2585万元，在投入正
式的商业运行后，平均净资产收益率将不低于14%，高于近期凯迪电力平均净资产
收益率。
根据公司公告，这次拟收购的三个生物质电厂装机容量均为2×12MW，其中宿
迁电厂本年1-10月已累计发电11621.90万度（上网电量）、合计运行小时数为1354
5.12小时,其中双机并网后累计发电10037.16万度，2010年3-10月已实现盈利1063.
43万元，而望江电厂、万载电厂也将在2011年实现双机并网发电。
值得注意的是，作为低碳经济的生物质发电厂，这次所收购的三家电厂CDM的
申请均已递交至联合国，预计2011年上半年能够注册成功。注册成功后CDM的预计
年收益合计为人民币3000万元左右，并在履行必要的CDM审核程序后，预计2012年
可收到该笔款项。而三家电厂预计在2011—2015年也将分别收到837万元、1852万
元、2721万元、2826万元及2826万元的增值税返还。
据介绍，虽然今年８月凯迪电力非公开增发股份被否，但公司依然咬定发展生
物质能源不放松，公司控股股东发展生物质能源项目的进程不仅没有受到影响，相
反发展步伐越来越快。
陈义龙介绍说，自今年下半年以来，生物质发电的宏观环境越来越好，主要表
现在以下两个方面：一是国家扶持生物质发电产业的政策力度进一步加大。生物质
上网电价提高到０.７５元／度，并要求各地优化生物质发电项目的产业布局，避
免盲目发展，一哄而上，争抢原料抬高原料成本等影响生物质能源发展的突出问题
均已得到解决；二是发展生物质能源越来越受到社会认可和支持。随着宿迁、监利
等实现了盈利的生物质电厂不断涌现，无论是专业人士还是投资界人士，对生物质
发电的争论和怀疑越来越少，原来认为生物质发电上马必亏的声音已经基本消失，
越来越多的人已经认识到生物质发电不仅有良好的社会效益，而且还有盈利，因而
目前各地的生物质发电项目都受到热捧。
据介绍，早在２００４年，公司控股股东凯迪控股就把目光瞄准了生物质能源
开发领域，是当时国内最早进军生物质能源开发的少数几个企业之一。经过这几年
的摸索，凯迪控股已经逐渐形成了具有核心竞争能力的生物质能源建设管理和商业
营运模式。公司还组建专业的团队，直接涉足国际碳汇市场，已与多家达成交易意
向，将获得可观的碳汇收入，预计每年每个生物质项目可产生大约为17万CER（核
证减排量），预计年CER销售收入为1780万元。目前，相关审核准备工作正在进行
之中。
【出处】中国证券网【作者】刘向东,赵浩
【2010-12-24】
凯迪电力(000939)收购资产停牌
凯迪电力今日发布公告称，公司23日召开六届第四十七次董事会，会议审议了
收购控股股东下属三家生物质电厂100%股权等事项。为保证披露信息的准确性和完
整性，公司股票于今日开市起停牌，待披露相关公告后复牌。
【出处】北京商报【作者】
【2010-12-24】
购三家生物质电厂 凯迪电力(000939)今起停牌
凯迪电力（000939）公告，公司2010年12月23日召开了六届第四十七次董事会
，会议审议了收购控股股东下属三家生物质电厂100%股权等事项。为保证披露信息
的准确性和完整性，经公司申请，公司股票于12月24日开市起停牌，待披露相关公
告后复牌。（王锦）
【出处】中国证券网【作者】
【2010-12-23】
凯迪电力(000939)24日起停牌 拟披露收购资产事项
凯迪电力（000939）周四晚间公告称，公司23日召开六届第四十七次董事会，
会议审议了收购控股股东下属三家生物质电厂100%股权等事项。为保证披露信息的
准确性和完整性，公司股票于12月24日开市起停牌，待披露相关公告后复牌。
凯迪电力周四收市报17.28元，下跌2.37%。
【出处】全景网【作者】
【2010-09-30】
凯迪电力(000939)祁东电厂1号机组一次并网成功
9月28日凯迪电力（000939）湖南祁东生物质能热电厂1号机组一次并网成功，
标志着公司在向绿色能源综合型环保企业实施全面转型的过程中又迈出了重要一步
。目前，祁东电厂2号机组建设进展顺利，有望在10月下旬并网发电。
凯迪电力自2009年11月正式进军生物质能发电产业以来，先后收购了20个生物
质热电厂项目。祁东电厂是公司在2009年12月完成收购的第一批九个电厂项目中的
一个。目前，该机组运行状况稳定，各项运行参数均达到或超过了设计水平。
祁东电厂投产后，每年将向电网输送约1.5亿度绿色电力，同时，每年还可以
为工业企业及地方居民提供20万吨左右的低碳蒸汽。祁东电厂每年可消耗农林废弃
物约20万吨，每年可节约8万吨标准煤，减排16万吨二氧化碳、1500吨二氧化硫，
使祁东县农民总收入每年增加4000万元以上，直接和间接带动的就业人口超过2000
个。
【出处】中国证券网【作者】于萍
【2010-09-17】
大股东发债泄密 凯迪电力(000939)被凯迪控股揩油5000万元
8月23日，武汉凯迪控股投资有限公司（以下简称：凯迪控股）10年期10亿企
业债开始发行，票面年利率6.12%。凯迪控股是凯迪电力（000939.SZ）的控股股东
，截至2010年6月30日，持有凯迪电力197，456，472股，占总股本比例为33.49%。
根据中国债券网《2010年武汉凯迪控股投资有限公司公司债券募集说明书》的
披露，该笔10亿元企业债是由以凯迪控股下属公司武汉长凯物业发展有限公司（以
下简称：长凯物业）合法拥有的3宗土地使用权（土地使用权价值总计250，249.06
万元，评估基准日为2009年12月31日），以及自身拥有的子公司中盈长江国际投资
担保有限公司（以下简称：中盈长江）35%股权（该部分股权价值为40，393.85万
元）进行抵押/质押担保。
虽然中盈长江持有长凯物业55%的股份，但在凯迪电力将中盈长江25%的股权以
4亿元的价格向凯迪控股转让的关联交易公告中，却为何未对中盈长江旗下长凯物
业高达25亿元的土地加以详细介绍和评估呢？
关联交易中25亿元土地未披露
7月19日，凯迪电力公告称，拟以40，000万元的股权转让价格向控股股东凯迪
控股转让所持联营公司-中盈长江25%的股权。
8月6日，凯迪电力股东大会通过了以4亿元的价格将中盈长江25%的股权转让给
控股股东凯迪控股。
但7月19日的关联交易公告中，凯迪电力表示，在根据具有执行证券期货相关
业务资格的武汉众环会计师事务所有限责任公司出具的标准无保留意见的审计报告
（众环审字【2010】889号，中盈长江截止2010年6月30日的净资产账面净值为128
，854.88万元。根据具有执行证券期货相关业务资格的湖北众联资产评估有限公司
出具的评估报告（鄂众联评报字【2010】第083号），中盈长江净资产的评估值为1
46，507.12万元（评估基准日：2010年6月30日），评估增值率为13.70%。
凯迪电力关联交易公告表示，以前述评估价值36，626.78万元（由于中盈长江
净资产的评估值为146，507.12万元，故而其25%股权对应的评估值为36，626.78万
元）为基础，经双方协商确定本次交易的价格为40，000万元，交易价格较评估值
溢价3，373.33万元，溢价率9.21%。
中盈长江还持有圣农发展（002299.SZ）1845万股，占其总股东的4.50%。
但无论是凯迪电力的关联交易公告，还是评估报告都未提到中盈长江旗下长凯
物业的三宗土地市值高达25亿元之多。
【出处】证券日报【作者】白宝玉
【2010-09-15】
押宝生物质发电 凯迪电力(000939)大股东发债10亿
继定向增发申请被否后，今年以来，武汉凯迪电力股份有限公司（以下简称凯
迪电力）频频出手，甚至不惜售卖股份筹资救急。昨日（9月14日），有消息称，
凯迪电力（000939，SZ）大股东凯迪控股的10亿元企业债券已正式获批，此次所获
资金大部分继续投向生物质发电项目建设。有业内人士质疑，该类项目存在许多瓶
颈，其盈利能力和产业前景一直不被看好，凯迪电力此次或许是在"豪赌"。
借钱6亿再砸生物质发电
昨日，《每日经济新闻》记者从湖北省发改委方面获悉，武汉凯迪控股的10亿
企业债券日前已正式获批发行，债券期限为10年。据发改委人士介绍，此次发行债
券所筹资金中的4成用于偿还贷款和补充公司营运资金，其余6亿元全部用于各地的
生物质发电厂工程项目建设。
去年11月20日，凯迪电力发公告称，公司将通过非公开发行股票，募资18亿元
用于投资7个生物质能电厂建设项目，但该计划于今年6月份被有关部门否决。
尽管预想中的增发方案未能实施，但凯迪电力并未改变其继续投资生物质发电
的决心。今年6月18日，凯迪电力董事会表示将继续推进公司以自筹资金完成旗下9
家生物质能电厂项目的投资、建设和运营。一个月后，凯迪电力再度发公告称拟以
5402万元收购凯迪控股（直接和间接）持股的第二批11家在建的生物质电厂项目公
司100%股权。
一位接近凯迪电力的人士透露，这次发行的10亿企业债券所募集的资金主要是
用于湖南发电厂建设，"凯迪电力还将发行12亿元中期票据，方案已获公司股东大
会通过。"
资料显示，截至目前，凯迪控股在建和筹建生物质发电厂项目已达到110座左
右。"按照行业经验，每家生物质电厂前期建设需要不少于2亿资金，否则连正常的
运行都保证不了"，中国电力科学研究院一位电力工程师介绍称。据此计算，凯迪
电力上百家发电厂至少需要200亿元以上的后续资金，这显然对企业的资金链是一
个巨大的挑战。
【出处】每日经济新闻【作者】刘晓杰
【2010-08-09】
凯迪电力(000939)收购生物质电厂获通过
在8月6日召开的凯迪电力(000939)临时股东大会上，凯迪电力向大股东凯迪控
股转让其持有中盈长江国际投资担保有限公司25%股权、收购凯迪控股旗下11个生
物质能电厂100%股权以及发行12亿元中期票据的议案均获股东大会通过。
根据公司公告，11个生物质能电厂分别位于阳新、谷城等地，净资产合计5400
万元，评估值及交易价均为5402万元。而凯迪电力前期已经从凯迪控股及中盈长江
处购买了9个生物质能电厂，目前9个生物质能电厂项目中祁东电厂项目预计八月底
进行性能测试，通过性能测试后可并网发电，其余八家生物质能电厂仍在建设过程
中，预计2011 年底全部可以投产完毕并发电。
凯迪电力董事长陈义龙介绍，凯迪控股及凯迪电力旗下的生物质电厂所在地，
均是林业及农业大县，都有10万亩左右林地资产，其中来凤县的流转林地资源，更
是达到了30万亩以上，这使得凯迪电力的生物质能电厂在原材料的价格及来源上有
了充分的保障。
【出处】中国证券网【作者】赵浩
【2010-07-19】
凯迪电力(000939)借力大股东发展生物质能发电
借助与大股东的股权交易，凯迪电力（000939）有望加快在生物质能源产业的
发展速度。凯迪电力今日披露，公司拟以5402万元的股权转让价格收购控股股东武
汉凯迪控股投资有限公司（直接和间接）持股的11个下属生物质能电厂子公司的10
0%股权。由于大股东凯迪控股支持公司发展生物质能产业，故交易价格较评估值并
无溢价。同时，公司拟以4亿元的股权转让价格向控股股东武汉凯迪控股投资有限
公司转让所持联营公司中盈长江国际投资担保有限公司25%的股权，此次股权转让
将为公司本年度带来投资收益6090万元。
凯迪电力表示，公司目前主营发展方向是生物质能产业，而中盈长江作为以投
资为主营的公司与公司经营发展方向不相符，且中盈长江最近三年主要盈利来源为
持有圣农发展股权的公允价值变动收益，该项非经常性收益的增长在未来存在不确
定性。因此目前在公司集中资金发展生物质能产业转型过程中，转让中盈股权不仅
有利于公司调整主营发展方向，而且能够为公司生物质能电厂的建设提供资金支持
，降低融资的成本。
公告中介绍，生物质能源产业是保障我国能源安全、促进产业结构调整和拉动
内需的现实需要，将成为全球下一轮经济增长周期的核心产业。目前，发展生物质
能源产业最为先进的商业模式已经形成，它走的是循环经济和低碳经济的模式，由
能源林基地、生物质热电厂、生物质燃油燃气厂、有机肥料厂和有机农林基地组成
一个完整的循环经济体，实现了能源植物和农林废弃物-电能和燃料-灰渣-有机肥-
有机农林产品这样一个物质的闭环流动。
凯迪电力指出，公司投资的生物质热电厂正是这个完整循环经济体的极为重要
的一环，这将对公司未来发展产生深远影响，并显著提升公司的盈利能力。公司前
期已经从凯迪控股及中盈长江处购买九个生物质能电厂。目前九个生物质能电厂项
目中祁东电厂项目预计八月底进行性能测试，通过性能测试后可并网发电，其余八
家生物质能电厂仍在建设过程中，预计2011年底全部可以投产完毕并发电。
【出处】证券时报【作者】靳书阳
【2010-07-19】
再购大股东电厂 凯迪电力(000939)执意开发绿色能源
尽管定向增发方案被否，但凯迪电力并未改变发展生物质能发电的决心。公司
今天披露，拟以4亿元向控股股东凯迪控股转让中盈长江国际投资担保有限公司25%
股权，同时以5402.1万元购买凯迪控股直接和间接持股的11个下属生物质能电厂10
0%股权。
资料显示，中盈长江是凯迪控股的控股子公司，主要从事对环保和能源领域的
项目和实业投资，2005年12月，凯迪电力出资2.5亿元取得中盈长江25%股权，截至
2010年6月30日，中盈长江的净资产账面净值为12.9亿元，评估值为14.7亿元，评
估增值率为13.70%，凯迪电力所持中盈长江25%的股权对应评估值为3.66亿元。中
盈长江的主要资产为持有圣农发展1845万股限售流通股，此外，还有对武汉长凯物
业发展有限公司、川南煤业泸州古叙煤电有限公司、金平凯迪水电开发有限公司的
长期股权投资。而拟购入的11个生物质能电厂净资产为5400万元，评估值为5402.1
万元。
公司称，本次交易是凯迪电力在前次收购控股股东9个生物质能电厂后，为加
快从环保型公司向绿色能源综合型环保公司转型的又一重大决策，通过本次交易，
公司又将新增11个生物质能发电项目，这必将进一步加快公司进入绿色能源产业的
步伐。
值得注意的是，6月18日，证监会发审委否决了公司的定向增发申请，据公司2
009年11月20日披露的定向增发预案，公司拟以不低于12.04元/股定向增发不超过1
.5亿股，募资不超过18亿元用于南陵凯迪生物质能发电厂项目等7个生物质能发电
项目。如果增发成功，凯迪电力将成为国内生物质能发电领域唯一的上市公司。此
前两天，公司董事会刚同意以3801.82万元收购大股东凯迪控股的9个下属子公司10
0%股权，而这9家公司全都是生物质能发电厂。
据记者了解，尽管公司募投项目生物质能发电具有"绿色能源"的特点，但也面
临着一些现实的困难，这或许正是公司定向增发申请未获通过的主要原因。包括稻
壳、秸秆、树皮等燃料来源成本不稳定，燃料的运输与保存也是一个不小的困难，
此外，从目前的业绩上看，贡献还不够突出，凯迪电力2009年年报显示，收购的9
家生物质能发电厂皆有或多或少的亏损，尽管金额不大，但何时能够盈利尚不能确
定。而此次收购的11家生物质能电厂，目前尚未投产运营，在业务和经营方面存在
一定的风险，尤其是原材料（燃料）采购成本的控制方面。
按计划，公司股票7月19日起复牌。
【出处】上海证券报【作者】彭飞
【2010-07-17】
凯迪电力(000939)上半年净利翻倍 "华夏系"两基金入驻
因与半年报信息披露相关的公告中将披露有关公司收购、出售资产及公司拟发
行中期票据等事项，凯迪电力昨日停牌并推迟公布半年报。
凯迪电力今日发布的半年报显示，公司实现销售收入15.30亿元，创造归属于
母公司的净利润1.13亿元，同比增长104.33%，实现基本每股收益0.19元。对比一
季报，华夏成长、华夏盛世精选通过增持首次进入十大流通股东序列，报告期末持
股分别为587万股和556万股，此外，海通－中行－富通银行以及广发内需增长基金
也在二季度进行了大笔增持。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-07-17】
凯迪电力(000939)上半年业绩翻番
凯迪电力（000939）今日亮出中期成绩单，实现销售收入15.3亿元，增长率为
78.84%；净利润1.13亿元，增长率为104.33%左右，实现了公司在向生物质能产业
转型中的平稳过渡。凯迪电力董事会决定，拟向控股股东武汉凯迪控股投资有限公
司转让持有联营公司中盈长江国际投资担保有限公司25%的股权，股权转让价格为4
亿元，股权转让将为凯迪电力带来投资收益6090.13万元。
凯迪电力董事会还决定收购凯迪控股11个下属子公司100%股权，此次交易以评
估值作价，合计金额5402.1万元。为满足生产经营需要，凯迪电力拟在境内一次性
公开发行总额不超过12亿元中期票据，补充营运资金和归还部分银行贷款，以调整
负债结构，降低融资成本。
【出处】证券时报【作者】
【2010-07-16】
凯迪电力(000939)半年报推迟披露
凯迪电力(000939)公告，公司为了保证2010年半年度报告信息披露的准确性，
将原7月16日的半年报预约披露时间变更为7月17日。同时，因与公司半年报信息披
露相关的公告中将披露有关公司收购、出售资产及公司拟发行中期票据等事项，经
公司申请，公司股票于7月16日停牌一天，待2010年公司半年报及相关事项公告后
复牌。
【出处】中国证券网【作者】牛洪军
【2010-07-08】
凯迪电力(000939)预计2010年上半年净利润同比增长70%-120%
凯迪电力（000939）今日公告，预计2010年上半年实现净利润约为10354-1340
0万元，比上年同期增长70%-120%；基本每股收益约为0.18-0.23元，比上年同期增
长约5.88%-35.29%。
【出处】证券日报【作者】
【2010-06-23】
增发被否 凯迪电力(000939)投资前景罩迷雾
增发被否导致股价无量跌停，凯迪电力（000939）依然对生物质能发电项目信
心满满，但不论是从公司财务状况，还是从项目本身的发展前景看，凯迪电力生物
质能发电项目的前途都是一片迷雾。
凯迪电力于6月21日发布公告称，证监会发审委否决了公司非公开发行A股股票
的申请。对此，凯迪电力证券事务部代表称，增发被否的主因是因为公司与大股东
旗下子公司有可能产生关联交易，而公司目前已经开始着手解决此事，争取6个月
之后再度申请增发。跟据凯迪电力2009年11月20日披露的定向增发预案，公司拟筹
资18亿元发展7家生物质能发电厂项目。
在发布增发被否公告的同时，凯迪电力还发布了另外一份公告，公司将继续推
进以自筹资金完成旗下生物质能电厂项目的投资、建设和运营。
市场分析人士表示，凯迪电力从去年开始谋求转型，宣布公司将进入生物质能
发电领域。而本次增发被否无疑成为公司转型路上的一大障碍，虽然公司称将继续
推进该项目，但其运作资金将遇到巨大考验。
记者查阅了凯迪电力2009年年报，其年报显示，公司2009年净利润为1.9亿元
，而去年公司旗下的9家生物质能发电厂有8家亏损，1家"利润不明"。
"按照目前的财务状况看，依然要依靠融资。"凯迪电力证券事务部代表称，一
方面公司会积极解决本次证监会提出的问题，争取6个月之后拿到增发许可；另一
方面公司将继续电厂建设，资金方面可能会从银行贷款或者其他的融资渠道获得。
虽然凯迪电力对生物质能发电项目信心满满，但其发展前景似乎并不像公司说
的那么完美，燃料保障的问题已经成为生物质能发电项目无法突破的瓶颈。
据业内人士介绍，生物质能通常用稻壳、秸秆、树皮等"绿色能源"作为燃料来
发电，但现在的生物质能发电面临的重大困难在于稻壳、秸秆、树皮等燃料来源成
本的不稳定性和规模性的问题。
此外，生物质能燃料的价格也存在诸多不稳定性。凯迪电力承认，他们的原料
成本价虽然已是业内偏低的水平，但也在240元左右。加之农作物秸秆收获季节性
强，大量储存占地较多，最终的秸秆入炉的成本价会在300元左右，并呈继续上升
趋势，成本上升的风险不容忽视。
【出处】北京商报【作者】张陵洋
【2010-06-23】
凯迪电力(000939)董事长陈义龙:将坚定不移推进生物质能源建设规划
18日，凯迪电力（000939）非公开发行A股股票未获通过，引起投资者的关注
。公司董事长陈义龙向记者表示，生物质能源产业拥有良好的发展前景，公司将坚
定不移地推进既定的生物质能源产业建设规划。
去年11月，凯迪电力推出了非公开发行A股的预案，拟募集的巨额资金将全部
投入生物质电厂的建设，标志着公司谋求主营业务向新能源领域的战略转型，因而
受到市场的广泛关注。
陈义龙介绍说，公司非公开发行申请未获通过，原因无关生物质能源产业发展
前景。相反，生物质能源横跨新能源和生物产业两个领域，是国家战略性新兴产业
的重要组成部分，国家为了支持生物质能源产业发展，在税收、上网电量、上网电
价等多方面出台了一系列优惠政策，而且支持力度正在不断加大。
6月18日，公司董事会审议通过了《关于公司继续发展生物质能源产业的议案
》，称将利用自有资金，并充分利用各种融资方式，加快推进旗下九个生物质能电
厂的投资、建设和运营，确保在2011年底实现九个生物质电厂的商业化运营。其中
，湖南祁东生物质发电厂即将建设完毕，目前正进入安装调试阶段，将很快投入商
业运营。
陈义龙还表示，经过几年艰苦探索，公司已掌握了具有自主知识产权的生物质
发电技术，即高温超高压循环流化床技术的生物质发电机组，对保证生物质电厂商
业化运营提供了技术保障。以此为基础，公司将不断加大生物质电厂的建设力度，
向国内同行业的龙头企业迈进。
由于三年前的业务转型中，公司放弃了EPC工程系统集成业务，因而自身工程
建设队伍力量比较薄弱。为加快建设步伐，公司原计划生物质电厂的建设由大股东
武汉凯迪控股投资有限公司下属全资子公司武汉凯迪电力工程有限公司来承担。然
而，正是这一安排可能导致的关联交易，将可能影响上市公司未来的规范运作和融
资规划。
21日，公司董事会决定成立工程建设管理部，由这个部门负责未来公司旗下生
物质电厂的建设和管理。这个部门将在今年年内完成部门队伍建设与标准化建设等
工作。
陈义龙表示，虽然这次融资申请未获通过，但公司将以此为契机，进一步提升
公司规范运作和工程建设管理水平。
【出处】中国证券网【作者】刘向东
【2010-06-21】
定向增发被否 凯迪电力(000939)仍"痴情"生物质能发电
凯迪电力今天公告称，证监会发审委6月18日审核了公司的定向增发申请，公
司本次申请未获通过，股票于6月21日起复牌。
据凯迪电力2009年11月20日披露的定向增发预案，公司拟以不低于12.04元/股
定向增发不超过1.5亿股，募资不超过18亿元用于南陵凯迪生物质能发电厂项目等7
个生物质能发电项目。此前两天，公司董事会还同意以3801.82万元收购大股东凯
迪控股的9个下属子公司100%股权，而这9家公司全都是生物质能发电厂。
据记者了解，尽管公司募投项目生物质能发电具有"绿色能源"的特点，但也面
临着一些现实的困难，这或许正是公司定向增发申请未获通过的主要原因。
生物质能通常用稻壳、秸秆、树皮等"绿色能源"作为燃料来发电。有业内人士
指出，现在的生物质能发电面临的重大困难在于稻壳、秸秆、树皮等燃料来源成本
的不稳定性和规模性的问题，此外，燃料的运输与保存也是一个不小的困难;因而
国内生物电厂的经营现状都不乐观。值得注意的是，虽然生物质能发电属于刚刚起
步、前景看好的再生能源产业，但从目前的业绩贡献上看，还不够突出。凯迪电力
2009年报显示，收购的9家生物质能发电厂或多或少的都有亏损，而且何时能够盈
利尚不能确定。
尽管定向增发申请被否，但似乎并未影响公司发展生物质能发电的决心。6月1
8日，公司董事会审议通过了《关于公司继续发展生物质能源产业议案》，公司表
示，定向增发方式募集资金用以发展生物质电厂投资建设的申请被否，并不影响公
司既定的发展生物质能源产业的战略规划，鉴于生物质能源产业良好的发展前景及
享受的国家优惠政策，公司董事会将继续推进公司以自筹资金完成旗下9家生物质
能电厂项目的投资、建设和运营。
【出处】上海证券报【作者】彭飞
【2010-06-21】
凯迪电力(000939)非公开发行申请未获得发审委审核通过
2010 年6月18日,中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核了凯迪电力非
公开发行A股股票的申请，根据会议审核结果，公司本次非公开发行A股股票的申请
未获得通过。
凯迪电力股票将于2010年6月21日开市起复牌。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-06-18】
凯迪电力(000939)因证监会审核非公开发行 股票于6月18日起停牌
中国证监会发行审核委员会将于6月18日对凯迪电力非公开发行A股股票的申请
进行审核。根据相关规定，经公司申请，公司股票于6月18日开市起停牌， 待公司
公告审核结果后复牌。
【出处】上海证券报【作者】
