☆风险因素☆ ◇000972 新中基 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——银河证券:公司大幅亏损，联姻益海失败【2012-01-30】
鉴于番茄酱行业仍旧低迷、与益海嘉里合作中止等原因，我们进一步下调新中基盈利
预测。我们测算2011/2012/13年EPS分别为-1.81元/-0.2元/0.18元。给予“中性”评
级。
中 性——银河证券:行业冬天延续，公司仍旧亏损【2011-08-20】
鉴于番茄酱行业仍旧低迷，预计未来半年番茄酱价格上涨的幅度及速度较慢，我们下
调新中基盈利预测。我们测算2011/2012/13年EPS分别为-0.3元/0.1元/0.31元。给予
“中性”评级。
谨慎推荐——银河证券:番茄酱价格徘徊不前，新中基仍待时日【2011-04-28】
由于公司10年大幅亏损，且公司计提了高额的存货跌价准备，公司经营层面难有超预
期的负面事件出现。而益海嘉里入驻并主导经营后，公司管理出现较大改善，再加上
行业景气度出现拐点。我们认为2011年公司将经历“行业＋公司经营”双拐点。我们
测算2011和2012年EPS分别为0.28和0.39元，给予“谨慎推荐”评级。
谨慎推荐——银河证券:益海嘉里欲重塑新中基，值得期待【2011-04-19】
我们测算2011和2012年EPS分别为0.25和0.45元，给予“谨慎推荐”评级。
买 入——渤海证券:鲤鱼跳龙门！【2011-02-14】
番茄酱跳不出农产品价格特有的“蛛网模型”怪圈。由于10年全球减产并预计2011年
度中国番茄种植面积可能下降20％以上的可能性较大。番茄酱已进入新一轮上涨周期
。这与07年年底至08年年初的供求形势极其相似。而007年12月初－2008年2月底，公
司股价从9元上涨至18元。3个月，股价翻倍！如今不仅行业出现趋势性投资机会，而
且公司基本面已出现经营拐点，行业、公司驱动因素“双核”动力！目前公司股价在
14元附近，以07年年底至08年年初的股价表现来测算，预计短期目标位20，长期目标
位25。建议买入。
买 入——渤海证券:投资收益增厚业绩!番茄酱价格蓄势待发【2010-12-20】
目前公司股价在14元附近，以07年年底至08年年初的股价表现来测算，预计短期目标
位20，长期目标位25。建议买入。
买 入——渤海证券:历史的轮回！【2010-12-10】
目前公司股价在12元附近，以07年年底至08年年初的股价表现来测算，预计短期目标
位20，长期目标位25。建议买入。
推 荐——长城证券:受益于股权出售和番茄酱价格上涨【2010-12-09】
公司前三季度EPS为-0.52元，北新建桥股权出售、番茄酱价格上涨等使得四季度扭转
之前亏损局面，全年EPS为0.33元,同比增长697.34%,2011年EPS为0.23元，对应PE为3
8.52、54.52X。基于番茄酱价格上涨预期强烈，首次给予公司“推荐”投资评级。
增 持——申银万国:向益海嘉里转让子公司股权的定价公告点评【2010-11-30】
预计2011年公司业绩0.50元，同比大幅增长。分业务来看，公司主营的番茄酱业务价
格持续走高，我们预计该业务将可能贡献EPS0.20元；公司仍持有的北新路桥股权（1
864.35万股）有可能继续逢高减持，我们预计将贡献EPS为0.25元；财务费用大幅减
少（主要是嘉里现金参股中基番茄和天津中辰），预计将贡献EPS为0.05元，合计0.5
0元，较2010年0.05元增长9倍。
中 性——天相投顾:扩张后遭遇市场低迷【2010-08-19】
由于番茄新榨季开始于7月份，公司销售集中在下半年，预计公司2010-2012年的EPS
分别为-0.52元、-0.06元和0.06元。考虑到公司短期内扭亏艰难的现状，维持“中性
”评级。
持 有——广发证券:大包装番茄酱量价双降，致使公司上半年亏损【2010-08-19】
预计公司2010-2012年的EPS分别为0.12、0.23和0.35元，给予公司2011年30倍PE，目
标价6.90元。鉴于公司的发展潜力给予持有评级。
中 性——招商证券:迎来公司及行业基本面双复苏【2010-06-01】
从公司业绩出发，短期看财务费用降低，中期看行业复苏，远期看下游小罐酱的厚积
薄发及合作进展。微调未来三年盈利预测至0.16元、0.36元、0.4元，短期相对估值
均远高于A股及农业股平均水平，维持中性的评级，长期发展前景明朗，维持A的评级
，建议长期关注。
增 持——天相投顾:引进战略合作者，益海嘉里【2010-05-11】
由于此次战略合作仅刚刚签订协议，交易对价尚未确定，我们暂不调整公司盈利预测
，鉴于今年番茄酱价格低迷，预计公司2010、2011年的EPS分别为0.13元和0.2元，对
应5月7日收盘价14.95元计算，对应的动态市盈率分别为115X和75X，维持公司“增持
”的评级。
增 持——中信证券:引进战略投资者，提升公司发展空间【2010-05-11】
我们暂时维持新中基（10/11年EPS0.20/0.35元，“增持”评级）的业绩预测（不考
虑今年11月份公司可能减持北新路桥股权带来的接近EPS0.80-1.0元的业绩增厚）。
我们认为，公司目前正处于划时代的转折时期，预计第一阶段与益海嘉里在小包装番
茄酱销售方面的合作，对业绩的增厚预期较强；预计第二阶段，益海嘉里若成为上市
公司大股东，以优质资产注入上市公司的预期也较强；同时，在此过程中，新中基管
理、治理、资产负债率等都将得到较大程度的优化。
中 性——东兴证券:因迪拜事件影响等原因调低新中基等评级至中性【2009-11-30】
09年业绩增长预期不确定性增加，故暂时从此前的“推荐”（中粮屯河为“强烈推荐
”）调整为“中性”评级；新中基和国投中鲁业绩预测暂不调整，中粮屯河 2009-20
11 年净利润增长率从此前的 40%、30%和 30%调整为 15%、30%和 30%，每股收益从
0.46元、0.60元和 0.78元调整为 0.38元、0.49元和 0.64元。
中 性——大通证券:新中基点评【2009-10-28】
盈利与投资评级。预计公司09-10年EPS分别为0.25元、0.35元，维持“中性”评级。
增 持——天相投顾:新榨季 新开始 新期待【2009-10-26】
预计公司2009-2010的EPS分别为0.24元和0.34元，以最新收盘价9.67元计算，对应的
动态市盈率分别为40X和28X。鉴于番茄酱行业仍处于景气周期，公司在行业所处的绝
对优势地位，新榨季有望大幅增产，资本结构有望改善等，维持公司“增持”的评级
。
增 持——太平洋:番茄酱量能扩大，机会与风险并存【2009-10-26】
预计公司 09、10 年 EPS 分别为 0.25 元、0.38，当前股价为 9.68 元，对应 PE
分别为 38.7 倍和 25.5 倍。考虑公司在行业的领先地位和番茄酱行业景气度虽有所
下滑但仍居高位，且未来 2-3年内仍有进一步提振之预期，给予公司增持投资评级。
增 持——申银万国:三季报符合预期,期待09年业绩恢复性增长【2009-10-25】
随着普罗旺斯子公司等历史问题被逐步消化，公司 2010年业绩将出现较大增长。 预
计 2009-2011 年公司净利润分别是 1.05 亿元、 1.70亿元和 2.09 亿元，EPS 为 0
.25 元、0.41 元和 0.50 元。我们认为公司基本面正出现向好变化，维持对公司的
“增持”评级。
中 性——招商证券:新榨季产量及盈利有望创新高【2009-07-29】
我们调高对新榨季番茄酱销量的预测及降低此前对财务费用的估计，考虑股本摊薄效
应，相应提高 09、10 年 EPS 从 0.26、0.29 元至 0.28、0.33 元。不过考虑到公
司财务风险、相对估值仍高，仍维持“中性 A”评级。
买 入——广发证券:非公开发行将显著改善公司资本结构【2009-07-21】
我们预计公司2009-2010的EPS分别为0.284元、 0.355元和0.427元，以目前8.07元的
股价计算，对应的2009年动态市盈率为28倍，考虑到公司的行业地位、行业处于景气
向上、以及公司资产结构和经营状况改善，我们维持买入评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-21 ｜ 5800｜ 否 ｜
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｜ ｜因生产经营需要，公司控股子公司—新疆中基蕃茄制品有限责任｜
｜ ｜公司（以下简称“中基蕃茄”）及五家渠中基蕃茄制品有限责任｜
｜ ｜公司（以下简称“五家渠中基”）需向公司股东—新疆生产建设｜
｜ ｜兵团第六师军户农场（以下简称“六师军户农潮）、新疆生产建｜
｜ ｜设兵团第二师二十一团（以下简称“二师二十一团”）、新疆生｜
｜ ｜产建设兵团第五师八十七团（以下简称“五师八十七团”）购买｜
｜ ｜蕃茄原料.20140521：股东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-29 ｜ 4080.576｜ 否 ｜
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｜ ｜新疆中基蕃茄制品有限品有限责任公司拟与公司股东——兵团农｜
｜ ｜六师军户农场等签订《原料收购合同》，合同期限为1年，具体 ｜
｜ ｜事宜依照《原料收购合同》执行。20130528:股东大会通过20140｜
｜ ｜429：2013年度公司与上述关联方发生的实际交易金额为4080.57｜
｜ ｜60万元。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-05-21 ｜ 4000000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 股权转让 ｜2013-08-28 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜2012年12月25日，新疆生产建设兵团农六师中级人民法院下达（｜
｜ ｜2012）农六法破字第01-3号《民事裁定书》，裁定批准新疆中基｜
｜ ｜实业股份有限公司（以下简称“公司”）《重整计划》并终止重｜
｜ ｜整程序。目前，公司已进入《重整计划》执行阶段。根据《重整｜
｜ ｜计划》中的出资人权益调整方案，以公司总股本4.82亿股为基数｜
｜ ｜，用资本公积金按每10股转增6股的比例转增股份（少于10股不 ｜
｜ ｜转增）2.89亿股。其中，1亿股由公司在管理人的监督下处置变 ｜
｜ ｜现，用于向相关债权人清偿债务。2012年12月26日，公司管理人｜
｜ ｜与新疆五家渠城市建设投资经营有限公司（以下简称“五家渠城｜
｜ ｜投公司”）签订了《股份转让协议》，由五家渠城投公司出资不｜
｜ ｜少于2.5亿元资金受让公司资本公积转增股份中的1亿股，占公司｜
｜ ｜重整后总股本7.71亿股的12.97%. ｜
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