☆风险因素☆ ◇002006 *ST精功 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——宏源证券:新产品研发稳步推进，待行业反转【2013-04-23】
预计公司2013、14、15年的EPS为0.03、0.18、0.41元，对应的PE分别为309、47、20
倍，继续维持“增持”评级。
增 持——宏源证券:延续创新战略，内在增长潜力不减【2013-04-14】
预计公司2013、14、15年的EPS为0.03、0.18、0.41元，对应的PE分别为309、47、20
倍，继续维持“增持”评级。
增 持——宏源证券:产品储备增加，只待行业回暖【2013-01-16】
预计公司2012、13、14年的EPS为-0.29、0.27、0.38元，对应的PE分别为-36、39、2
8倍，继续维持增持评级。
增 持——宏源证券:多晶硅业务签首单，盈利预期改善【2012-11-30】
多晶硅生产线投资密度很大，工艺包业务在利润中占比会提升到较高水平。投资密度
大约是每吨产能30~50万元，目前1万吨的生产线较为普遍，总投资30~50亿元，其中
技术服务与设计费一般占10%。我们预计子公司公司每年可以完成一个项目，3~5亿元
收入，对应净利润1.3~2.5亿元，为上市公司贡献业绩0.6~1.2亿元，对应EPS0.13元~
0.26元。股价还有提高空间3.25~6.5元。我们预计公司2012、13、14年度的EPS分别
为0.08、0.26、0.45元，对应的PE分别为92、27、15倍。维持公司的增持评级。
中 性——长江证券:硅烷制备技术取得突破，全年业绩继续承压【2012-11-28】
鉴于全年光伏行业形势严峻，公司在三季报中预计全年将出现亏损，亏损额在6800-7
300万元之间。我们结合公司订单执行和整体经营情况，对公司全年盈利预测进行调
整，预计2012年-2014年EPS分别为-0.09、0.03、0.20，对应目前股价PE分别为-67、
197、31倍，维持“中性”评级。
中 性——申银万国:光伏行业扩产减速致业绩大幅下滑【2012-08-15】
等待行业复苏，维持“中性”评级。光伏行业景气度低，下游产能过剩严重，扩产动
力不足，公司10-11年的最主要客户保利协鑫已经停止扩产，公司业绩大幅下滑。我
们预计12-14年公司EPS分别为-0.06元、0.16元和0.38元，目前股价（9.77元）对应P
E分别为-167倍，60倍和26倍，维持“中性”评级。
中 性——长江证券:订单萎缩拖累公司业绩，新业务具备想象空间【2012-08-15】
预计公司2012年-2014年EPS分别为0.03、0.10、0.28，对应目前股价PE分别为365、9
8、35倍，给予中性评级。
增 持——宏源证券:向上动力尚不足，长期看好新产品【2012-08-14】
我们预计2012、13、14年的EPS为0.17、0.63、0.99元，对应的PE为56、15、10倍，
维持“增持”评级。
推 荐——长城证券:积极修炼内功，等待行业转暖【2012-05-16】
我们预计公司12-14年EPS分别为0.49、0.79、1.25元，对应目前股价PE分别为29、18
、11倍，公司业绩弹性较大，且具备一定竞争优势，我们认为PE估值对公司投资价值
参考作用有限，行业拐点的判断对于公司来说更加重要，维持对公司“推荐”评级。
谨慎推荐——民生证券:一季度业绩受累于光伏行业低迷【2012-04-26】
公司今年业绩可能面临行业不景气下滑，但是公司在冷氢化设备和准单晶方面储备较
多，随着行业景气好转，公司明年将迎来较快增长。我们下调公司2012年盈利预测，
预计公司2012-2014年EPS为0.6元、1.25元和1.58元，对于PE为36倍、17倍和14倍维
持“谨慎推荐”的投资评级。
增 持——天相投顾:业绩大幅下降【2012-04-26】
预计2012、2013和2014年EPS分别为1.08元、1.47元和2.12元，对应2012年4月25日21
.51元的收盘价，市盈率分别为20倍、15倍和10倍，维持“增持”投资评级。
谨慎推荐——民生证券:12年或将受益准单晶大规模推广【2012-04-09】
预计公司2012-2014年EPS为0.92元、1.46元和1.58元，维持“谨慎推荐”的投资评级
。
增 持——天相投顾:光伏行业入寒冬，订单下降【2012-04-09】
预计2012、2013和2014年EPS分别为1.08元、1.47元和2.12元，对应2012年4月6日21.
86元的收盘价，市盈率分别为20倍、15倍和10倍，维持“增持”投资评级。
强烈推荐——东兴证券:业绩达预期，未来看冷氢化与准单晶技术【2012-04-08】
预计公司12-13年EPS为1.51元和2.00元，对应PE为14.2倍和10.7倍，维持“强烈推荐
”评级。
增 持——宏源证券:近看行业技改，远看新品增收【2012-04-07】
预计2012、13、14年EPS分别为1.41、1.72、2.43.元，对应的PE分别为15、12、9倍
，维持公司的“增持”评级。
增 持——宏源证券:光设备投资下降，高效产品或有增长【2012-04-02】
预计2011、12、13年EPS分别为1.38、1.49、2.02元，对应的PE分别为20、19、13倍
，下调公司评级为“增持”。
谨慎推荐——民生证券:11年业绩大幅增长，12年看准单晶规模化推广【2012-02-28】
考虑到光伏设备技术更新周期或低于预期，我们下调公司12年盈利预测，预计2011-2
013年EPS分别为1.35元、1.79元和2.43元，对应的市盈率分别为20倍、15倍和11倍，
给予公司“谨慎推荐”的投资评级，目标价35元。
谨慎推荐——民生证券:二代准单晶铸锭炉试制成功，规模化推广可期【2012-02-22】
我们认为公司未来准单晶市场将逐步打开，公司将充分收益；进军冷氢化改造是公司
未来新的利润增长点，预计公司2011-2013年EPS分别为1.42元、2.03元和2.42元，对
应的市盈率分别为19倍、13倍和11倍，维持公司“谨慎推荐”的投资评级。
强烈推荐——东兴证券:新一代准单晶技术拉开高效电池大幕【2012-02-21】
预计公司11-12年EPS分别为1.48元和2.25元，对应PE为18和12倍，维持“强烈推荐”
评级。
强烈推荐——东兴证券:订单执行完美，业绩增长锁定【2012-01-09】
预计公司11-12年EPS分别为1.48元和2.25元，对应PE为17.9和11.8倍，考虑到公司未
来新品的推出，维持“强烈推荐”评级。
推 荐——长城证券:多晶炉稳步增长，新产品层出不穷【2011-11-03】
盈利预测与估值：预计2011年至2013年EPS分别为1.41元、2.01元和2.32元，PE分别
为19X、13X和11X，给予“推荐”评级。
谨慎推荐——民生证券:业绩符合预期，看好长期发展【2011-10-31】
预计公司2011-2013年EPS分别为1.42元、2.03元和2.42元，对应的市盈率分别为19倍
、14倍和11倍，6个月目标价40元。
推 荐——长城证券:短期需求增速回落，长期看技术创新【2011-10-31】
我们预计公司2011-2012年业绩分别为1.41和2.01元，对应市盈率分别为19.5倍和13.
6倍，维持公司“推荐”的评级。
强烈推荐——东兴证券:业绩增长14.6倍，冷氢化系统集成再铸辉煌【2011-10-29】
我们预计公司11-12年EPS分别为1.48元和2.25元，对应PE为17.7和11.2倍，维持“强
烈推荐”评级。在市场主产业链产品价格下降，主产业链成本压力剧增时，我们强烈
建议长期价值投资者积极关注此类拥有能有效降低主产业链企业成本的新技术企业，
其在未来主产业链产品低价扩张中，将获得超额收益。
谨慎推荐——民生证券:铸锭炉业务高速增长，准单晶技术前景广阔【2011-09-30】
我们认为公司多晶硅铸锭炉未来两年随着硅片龙头的扩张仍然保持稳定增长；准单晶
市场将逐步打开，公司将充分收益；进军冷氢化改造是公司未来新的利润增长点，考
虑到下游客户的扩产速度我们略微下调公司盈利预测，预计公司2011-2013年EPS分别
为1.42元、2.03元和2.42元，以2011年9月29日收盘价27.6元计算，对应的市盈率分
别为19倍、14倍和11倍，给予“谨慎推荐”评级，6个月目标价40元。
谨慎推荐——民生证券:铸锭炉业务高速增长，准单晶技术前景广阔【2011-09-29】
预计公司2011-2013年EPS分别为1.42元、2.03元和2.42元，以2011年9月28日收盘价2
9.44元计算，对应的市盈率分别为20.7倍、14.6倍和12.9倍，给予“谨慎推荐”评级
，6个月目标价40元。
谨慎推荐——民生证券:进军冷氢化市场，开拓新的增长点【2011-09-15】
预计公司2011-2013年EPS分别为1.56元、2.02元和2.29元，以2011年9月16日收盘价3
5.62元计算，对应的市盈率分别为23倍、18倍和16倍，维持公司“谨慎推荐”的投资
评级。
强烈推荐——东兴证券:打造晶硅制备系统集成与装备一体化供应商，造就崭新增长点【2011-09-15】
我们预计11-12年公司的EPS分别为1.53元和2.29元；目前股价是35元左右，对应的PE
分别为23.3倍、15.5倍，近期大盘调整，考虑到其光伏装备在成本压力下不断的升级
换代以及公司此次向产业链上下游的扩张，我们强烈看好该公司，给予“强烈推荐”
评级。
推 荐——平安证券:光伏设备订单交付带动业绩高速增长【2011-08-12】
公司已然确立国内光伏设备制造业的龙头地位，目前在手订单可有力保证今年业绩，
长期看好的光伏行业也将为公司提供足够广阔的发展空间。预计2011~2013年EPS分别
为2.92、3.38和3.97元，对应8月11日收盘价PE分别为24.4、21.1和18.0倍，维持“
推荐”评级。
强烈推荐——国都证券:光伏设备收入大幅提升，未来订单持续增长【2011-08-12】
预计公司2011-2013年营收、净利润CAGR各为29.38%、28.27%，对应EPS分别为3.07元
、3.87元和5.06元，动态PE分别为23倍、18倍和14倍；维持短期强烈推荐，长期_A的
评级。
买 入——华泰联合:上半年业绩兑现，展望大步伐增长【2011-08-12】
我们维持对公司的业绩预测：11、12年分别实现每股收益2.73元、3.91元，对应P/E2
6倍、18倍，维持买入评级。
推 荐——中金公司:中报业绩符合预期【2011-08-12】
维持2011~2013年业绩预期，每股收益3.04/3.85/5.83元/股，同比增长分别为401%、
28%、52%。目前股价对应于2012年18.5倍市盈率，低估值大订单使其兼具价值与成长
性。
买 入——宏源证券:龙头扩产持续，设备需求超预期【2011-08-11】
调整后公司11/12/13年的EPS分别是2.95、4.47、6.21元（送股前），对应PE分别是2
4、16、11倍，仍然给予买入评级。
强烈推荐——东兴证券:盈利超预期，技术革新迎来崭新的增长点【2011-08-11】
上半年公司收入大幅提升的主要原因是报告期内公司光伏装备销售收入迅速增加且其
收入占比重持续增加，达到64.3%。我们预测下半年公司光伏装备产品（多晶炉和开
方机等）可达到360台以上，带来销售收入和净利润约9.6亿元和2.28亿元左右，增厚
EPS约1.51元（完全摊薄后）；保守预计11-12年净利润分别为4.59亿元和6.9亿元，E
PS分别为3.03元和4.55元，对应PE为23.5倍和15.7倍，考虑到公司今后新一代产品的
推出和向产业链其它环节的扩张所带来业绩的持续增长，给予公司“强烈推荐”的评
级。
推 荐——东北证券:业绩同比大幅增长，符合预期【2011-08-11】
预计公司2011、2012和2013年的EPS分别为3.05、3.91和4.58元，对应于2011年8月11
日收盘价71.40元的市盈率分别为23.41、18.26和15.59倍。由于公司今年业绩基本锁
定，安全边际相对较高，因此仍维持对公司推荐的评级。
强烈推荐——国都证券:注重技术革新，未来订单持续增长【2011-07-28】
预计公司2011-2013年营收、净利润CAGR各为32.46%、29.95%，对应EPS分别为3.13元
、4.01元和5.29元，动态PE分别为20倍、15倍和12倍；首次给予短期_强烈推荐，长
期_A评级。
推 荐——中金公司:受益于龙头客户持续扩产【2011-07-26】
预计2011-2013年每股收益3.01/3.85/5.83元/股，同比增长401%、28%、52%，目前股
价对应于2012年15倍市盈率，存在估值上升空间。
买 入——群益证券(香港):2011年计划交付的光伏设备订单金额已达27亿元【2011-06-01】
预计公司2011,12年营收将分别达到28.83亿元和35.19亿元，比去年同期分别增长195
.74%和22.06%;实现净利润分别为5.05亿元和6.29亿元，同比分别增长453.51%和24.6
8%。每股收益分别为3.327元和4.147元目前2011,12年的P/E为18倍和14倍，维持买入
投资建议，目标价为70元（2011年22倍）。
买 入——华泰联合:需求暂淡难阻大厂扩张，明年业绩直指新高【2011-05-31】
公司于27日晚间公告第二张与英利签订的铸锭炉大单，合同金额14,016万元。与10天
前的大单一样，单子本身数额不大，但对公司客户渠道“质”的提升大于其所带来的
经济利益。我们维持判断今年精功科技将有部分订单溢出，暂不调整今年的盈利预期
。公司11年、12年EPS2.82，4.03，维持买入评级。
强烈推荐——东兴证券:增发价格超预期，明年业绩有保障【2011-05-23】
我们谨慎预计公司11-12年多晶硅铸锭炉以及开方机产品计入账期销售量为600台、80
0台（含新型）和40台、120台左右，按照40%左右的毛利率推算，我们预计11-13年公
司的EPS（增发摊薄5%）分别为2.68元、3.9元和4.77元；目前股价是60元左右，对应
的PE分别为22倍、15倍和12.5倍。近期中小盘剧烈震荡，股价波动带来长期投资者价
值投资机会，我们强烈看好该公司，给予“强烈推荐”评级。
强烈推荐——东兴证券:升级换代打造新一代金铲，业绩扎实带来估值洼地【2011-05-18】
我们预计11-12年公司的EPS分别为2.83元（0.74元）和4.11元（1.06元）；目前股价
是60元左右，对应的PE分别为21倍、14.5倍，近期中小盘调整，股价波动凸显由于公
司的高速成长所带来的价值投资洼地，考虑到其成长将受益于国内光伏产业的高速增
长和进口替代带来的双增长，给予11年30倍PE，则目标价位84.9元左右；从长线价值
投资角度来看，即使给予12年25倍PE，则目标价位102-113元，仍有近90%空间。我们
强烈看好该公司，给予“强烈推荐”评级。
买 入——华泰联合:名厂大单，明年业绩确定性增强【2011-05-18】
我们认为今年精功科技将有部分订单溢出，暂不调整今年的盈利预期。公司11年、12
年EPS2.82，4.03，维持买入评级。
买 入——华泰联合:光伏设备行业整合者【2011-05-06】
公司铸锭炉业务将成为盈利的主要支撑点，我们预测11年、12年EPS2.82,4.03，维持
“买入”评级。
推 荐——平安证券:光伏设备带动收入规模和盈利能力双重提升【2011-04-29】
预测2011年2012年的EPS分别为2.79和3.31元，对应4月28日收盘价的PE为21.4倍和18
.1倍，维持“推荐”评级。
强烈推荐——东兴证券:业绩持续增长，光伏航母腾飞【2011-04-29】
提高公司11-12年盈利预测，对应11-12年EPS为2.71元（0.12元）和4.51元（0.14元
）。
买 入——华泰联合:业绩激励方案出台，持续高成长信心倍增【2011-04-29】
公司预计11年中报EPS为1.5元左右，也就是二季度贡献0.86元，环比增长30%以上。
大超我们此前每季度基本持平的预期。我们此前本着稳健性原则，按照去年盈利能力
估计今年的利润水平，现在看来过于保守。现分别上调今明年盈利预期20%和30%，折
合EPS2.82,4.03，维持“买入”评级。
买 入——群益证券(香港):上半年预增19倍，上修全年业绩预期约50%【2011-04-29】
预计公司2011,12年营收将分别达到24.96亿元和32.24亿元，比去年同期分别增长156
.07%和29.17%，实现净利润分别为4.49亿元和6.13亿元，同比增长392.71%和36.40%
。每股收益分别为3.120元和4.256元目前2011年的P/E为19倍，给予公司买入投资建
议，目标价为78元（2011年25倍）。
买 入——华泰联合:再传大单捷报【2011-04-28】
我们认为，公司今年业绩已基本得到确认，我们维持一季报时的预测，2011、12年EP
S2.38元,3.01元，维持买入评级。
推 荐——东北证券:频接大单，业 绩增长明确【2011-04-20】
公司2011、2012和2013年的每股收益分别为2.09、2.64和3.05元，对应2011年4月19
日收盘价的市盈率分别为27.51、21.78、18.85倍，给予公司推荐的投资评级。
买 入——华泰联合:业绩爆发兑现，持续增长可期【2011-04-19】
公司4月14日发布一季度业绩预增公告，归属于上市公司股东净利润达到9200-9400万
元，比上年同期增长1875%-1918%，折合EPS0.64-0.65，一季度的业绩超公司去年全
年业绩水平。我们认为，公司多晶硅铸锭炉业务2011年产能扩张将逐步放量，因此，
一季度的业绩并非最佳，全年业绩极具可见性强。保守预计2011、12年EPS2.38元,3.
01元，建议买入。
买 入——湘财证券:铸锭炉做大做强，高转换率铸锭炉和剖锭机成为新亮点【2011-04-18】
预计公司2011、2012年的EPS分别为3.51、4.03，给予“买入”评级，目标价87.6元
。
强烈推荐——东兴证券:亿元大单打造超百亿市值光伏装备航母【2011-03-31】
我们谨慎预计公司11-12年多晶硅铸锭炉以及开方机产品计入账期量为600台、650台
和40台、100台左右，按照30-35%左右的毛利率推算，我们谨慎预计11-12年公司的EP
S分别为2.09元（0.23元）和3.05元（0.57元）；目前股价是61元左右，对应的PE分
别为29倍、20倍和18倍。作为享有高端装备制造和新能源产业双重概念的光伏装备制
造龙头，给予11年40倍PE，则对应三个月目标价位83.6元，仍有近40%空间。我们强
烈看好该公司，给予公司“强烈推荐”评级。
买 入——广发证券:光伏高端装备龙头，飞跃不止一次【2011-03-16】
我们上调2011年盈利预测每股收益2.4元，考虑到公司技术先进，不断获得市场认可
，持续前沿技术研发、跟海外上市太阳能公司的长期合作，继续拓展产品线，六个月
目标价75元。
推 荐——万联证券:光伏专用设备业务助推业绩大幅增长【2011-02-22】
预计公司2011年-2012年每股收益分别为1.74元和2.12元，对应当前股价市盈率29倍
和24倍，我们认为公司目前股价处于合理估值区间，考虑到公司的成长性，给予公司
“推荐”评级，投资者可逢低积极关注。
推 荐——长城证券:进口替代完成，巨额订单保障业绩【2011-02-21】
测算公司2011-2012年EPS分别为1.63元和2.26元，对应PE为28.1X、20.3X。考虑未来
光伏装备产业链上的进口替代空间和公司的研发能力，我们给予精功科技“推荐”的
投资评级。
增 持——天相投顾:太阳能光伏设备收获季来临【2011-02-21】
我们预计公司2011-2013年的EPS分别为1.34元、1.41元和1.69元，按照2月18日的收
盘价45.88元计算，对应的动态PE分别为34倍、32倍和27倍，维持公司“增持”的投
资评级。
推 荐——平安证券:华丽转身，光伏新贵【2011-02-21】
鉴于目前业界普遍对于2012的光伏行业不甚乐观，以及公司开发推广新产品尚需时间
，我们谨慎预测2011~2012公司可确认多晶硅铸锭炉和切方机的销售数量分别为450台
、350台和30台、60台。由此预测2011年2012年的EPS分别为1.88和1.70元，对应2月1
8日收盘价的PE为24倍和27倍，首次给予“推荐”评级。
推 荐——万联证券:光伏专用设备业务助推业绩大幅增长【2011-02-21】
公司成功完成了产品结构的转型和升级，特别是光伏专用设备具备很强的进口替代优
势，在我国光伏电池及组件厂商设备主要依赖进口的背景下，公司该项业务有很大的
发展空间。预计公司2011年-2012年每股收益分别为1.74元和2.12元，对应当前股价
市盈率29倍和24倍，我们认为公司目前股价处于合理估值区间，考虑到公司的成长性
，给予公司“推荐”评级，投资者可逢低积极关注。
买 入——光大证券:在手订单大超预期，再度上调业绩预测【2011-02-21】
公司进入光伏设备市场3年，品牌得到大厂认可，多晶铸锭炉产品销量开始爆发。我
们看好11年光伏设备市场，同时看好公司进口替代的步伐。预计11、12年业绩2.01元
、2.66元。公司合理价格70元，对应11年35倍市盈率，建议买入。
买 入——广发证券:成功转型新兴产业的典范【2011-02-20】
公司2010年营业收入同比增长52.21%，eps0.63元，2011年光伏装备及硅片等新能源
业务将继续高速发展，看好公司在太阳能方面以设备为核心，向上下游产业链延伸和
布局的战略发展方向。
强烈推荐——东兴证券:盈利超预期，持续高增长【2011-02-20】
我们谨慎预计11-12年公司的EPS分别为1.76元（0.12元）和2.47元（0.14元）；目前
股价是45元左右，对应的PE分别为72倍、26倍和18倍。作为光伏产业的装备制造龙头
，随着今后市场的进一步企稳，此类有强劲业绩支撑的龙头企业必将率先反弹，长期
价值投资者可以实施筑底建仓。我们强烈看好该公司，给予公司“强烈推荐”评级。
强烈推荐——东兴证券:卓越技术造就装备龙头，独特产品确保可持续增长【2011-02-17】
我们谨慎预计10-12年公司的EPS分别为0.63元、1.65元和2.33元；目前股价是43元左
右，对应的PE分别为67倍、26倍和18倍。作为光伏产业的装备制造龙头，近期在中小
盘调整中股价已经回归合理区间，随着今后市场的进一步企稳，此类有强劲业绩支撑
的龙头企业必将率先反弹。我们给予公司12年30倍PE，则目标价位70元左右，有60%
以上的上涨空间，长期价值投资者可以实施筑底建仓。我们强烈看好该公司，给予公
司“强烈推荐”评级。
强烈推荐——东兴证券:盈利超预期，技术造非凡【2011-01-11】
我们谨慎预计公司11-12年多晶硅铸锭炉以及开方机产品销售量为350台、350台和43
台、87台左右，按照30-35%左右的毛利率推算，我们谨慎预计10-12年公司的EPS分别
为0.63元（0.2元）、1.47元（0.09元）和1.60元，10-11年EPS调升47%和7%；目前股
价是42元左右，对应的PE分别为68倍、29倍和27倍。由于公司在手合同已经基本锁定
11年公司收益且公司未来增长明确，我们强烈看好该公司，给予公司“强烈推荐”评
级。
增 持——国泰君安:铸锭炉大单不断，剖锭机蓄势待发【2010-12-29】
精功科技身处新兴行业，具有进口替代概念，订单驱动特征明显。近期股价调整充分
，未来每次设备订单的公告都会成为股价上涨的驱动因素。增持评级，目标价60元。
增 持——国海证券:光伏产业先行军，业绩三倍增长【2010-12-13】
光伏产业未来5-10将高速发展，大规模产能扩建使光伏设备成为光伏行业中首先增长
的环节。精功科技作为国内三家厂商之一，受益国内廉价生产成本和自有技术研发成
果，未来市场份额将逐步扩大。同时公司的开方机即将于2011年推出市场，100MW硅
片业务也开始贡献利润。预计公司2011年的EPS为1.3,较2010年增长三倍。看好公司
的成长性，但公司股票前期上涨较多，短期内有回调风险，建议待股价适当调整后买
入。
买 入——光大证券:光伏设备龙头，巨型订单再出水面【2010-12-07】
巨型订单再出水面，合理价格上调至62元，公司业绩拐点已到，未来5年光伏业务复
合增长超50%，铸锭炉市场5年10倍，精功科技代表的国内厂家将成最大受益者。
强烈推荐——东兴证券:尽享新能源光伏产业产能扩张盛宴【2010-12-07】
我们谨慎预计10-12年公司的EPS分别为0.43元、1.38元（0.17元）和1.58元，11年EP
S调升14%；目前股价是35元左右，对应的PE分别为85倍、27倍和23倍。由于公司在手
合同已经基本锁定11年公司收益且公司未来增长明确，我们强烈看好该公司，给予公
司“强烈推荐”评级。
强烈推荐——东兴证券:太阳能产业的“卖铲人”：光伏设备领跑者，产业发展受益人【2010-12-06】
我们谨慎预计公司11-12年多晶硅铸锭炉以及开方机产品销售量为300台、345台和26
台、80台左右，按照30-35%左右的毛利率推算，我们谨慎预计10-12年公司的EPS分别
为0.43元、1.21元（0.2元）和1.58元（0.2元），11-12年EPS分别调升20%和14%；目
前股价是34元左右，对应的PE分别为78倍、28倍和22倍，若按照谨慎原则，给予公司
11年38倍PE计算，则公司11年目标价位分别为46元，近期仍有30%以上空间。由于公
司今年合同已经基本锁定11年公司收益且公司未来增长明确，我们强烈看好该公司，
给予公司“强烈推荐”评级。
强烈推荐——东兴证券:掘金铲子受追捧，明年业绩已锁定【2010-11-30】
目前股价是35元左右，对应的PE分别为81倍、29倍和22倍，若按照谨慎原则，给予公
司11年38倍PE计算，则公司11年目标价位分别为46元。由于公司今年合同已经基本锁
定11年公司收益且公司未来增长明确，我们强烈看好该公司，给予公司“强烈推荐”
评级。
买 入——光大证券:历史性大单，见证国内光伏设备龙头崛起【2010-11-28】
历史性大单，见证国内光伏设备龙头崛起，公司业绩拐点已到，未来5年光伏业务复
合增长超50%，铸锭炉市场5年10倍，精功科技代表的国内厂家将成最大受益者。
买 入——广发证券:小荷才露尖尖角【2010-11-28】
此次订单将对公司明年的盈利产生积极影响，并提升公司估值水平，再一次印证我们
对公司和行业的判断（参考我们此前公司深度研究报告：精功科技轻舟已过万重山，
不一般的炼丹炉）。我们修正调整公司盈利预测，预计2010-2012年EPS为0.47、1.07
、1.31元，对应PE为49、21.5、17.6，维持买入评级，上调目标价42.8元。
买 入——光大证券:光伏装备龙头，订单锁定增长【2010-11-16】
公司进入光伏设备市场3年，品牌得到大厂认可，多晶铸锭炉产品销量开始爆发。我
们看好11年光伏设备市场，同时看好公司进口替代的步伐。预计11、12年业绩1.14元
、1.68元。公司合理价格40元，对应11年35倍市盈率，建议买入。
推 荐——东兴证券:亿元大单又袭来，掘金“铲子”受亲睐【2010-11-15】
我们谨慎预计10-12年公司的EPS分别为0.43元、1.01元和1.38元，目前股价是26.02
元，对应的PE分别为64倍、27倍和20倍。由于行业未来增长性明确，公司成长性明显
，我们看好该公司，给予公司“推荐”评级。
买 入——广发证券:轻舟已过万重山，不一般的“炼丹炉”【2010-11-04】
2010-2012年摊薄EPS分别为0.45元、0.89元、1.44元（2011-2012年总股本以1.81亿
计），对应PE为51、26、16，考虑上游设备扩产处于上升期，周期更长，国产铸锭炉
、破锭机进口代替步伐加快，全球行业复合增长率超过40%，可比上市公司(天龙光电
)对比，给予2011年40倍PE，十二个月合理目标价35.6元。
买 入——光大证券:光伏装备龙头，业绩爆发开始【2010-10-29】
随着技术水平的提高，国内大厂对设备定制化需求强烈。原本占据市场主流的进口厂
商，难以提供深入客户的定制化服务。而以精功科技为代表的新进国内厂，经过3年
以上的实践检验，产品质量为大厂接受，迅速挤占市常今年10月，中能52台（产能25
0MW）大单签给精功科技，表明这一趋势已经开始。若公司能在5年后获得30%的市场
份额，则仅此业务贡献收入将是09年全年销售收入的14倍。
增 持——天相投顾:转向光伏设备初见成效，喜获1.37亿大单【2010-10-29】
按1.44亿股本计算，我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.42元、0.5元和0.77元
，按照10月28日的收盘价19.4元计算，对应的动态PE分别为47倍、39倍和25倍，维持
公司“增持”的投资评级。
推 荐——中金公司:盈利趋势向好，但绝对额低于预期【2010-08-10】
公司传统业务盈利能力恢复仍慢于预期，光伏装备业务从上半年订单看年内也难实现
大幅贡献，但长期前景仍在，我们下调公司2010年盈利预测45%至EPS0.24元，下调20
11年EPS约16%至0.49元。下调后的盈利预测相当于2010、2011年分别实现60、100台
铸锭炉销售，单台贡献50万元净利润。
增 持——天相投顾:太阳能光伏设备仍是公司未来关注点【2010-08-10】
我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.34元、0.53元和0.73元，按照8月9日的收盘
价12.95元计算，对应的动态PE分别为38倍、24倍和18倍，维持公司“增持”的投资
评级。
推 荐——中金公司:盈利恢复弱于预期，下调盈利预测【2010-04-27】
公司目前股价已接近我们前期 17元目标价，考虑到公司盈利仍存下调空间，目前股
价对应 09、10 年分别约 29x和 21x市盈率已难言低估。不过，考虑到公司 3Q09 至
今经营拐点已现，虽短期盈利能力恢复不佳，但光伏装备前景仍较为乐观，同时，在
国内推出实质性光伏政策时，公司铸锭炉快速交付能力有望带来较大业绩弹性，我们
仍维持推荐评级，仍建议投资者对公司铸锭炉产品签单保持关注。
推 荐——中金公司:09年业绩符合预期【2010-04-06】
目前股价下，公司 09、10 年市盈率分别为 23x 和 17x。鉴于公司经营及业绩拐点
已现，尽管国内光伏政策仍不明朗，但光伏装备业务长期前景仍较为乐观，同时，公
司对国内光伏政策得以推进极具业绩弹性，我们维持推荐评级和 17元的12个月目标
价。
买 入——广发证券:轻装上阵,“光”耀门楣【2010-02-05】
预计公司 2009 年、 2010 年、 2011 年全面摊薄后的 EPS分别为 0.19元、0.51 元
和 0.68 元，对应的动态 PE 分别为 68 倍、25 倍和 19倍。 基于对公司所处新能
源行业整体估值水平较高的考虑以及公司盈利水平的高增长，应该享受更高的估值溢
价，我们给予 2010 年 35倍的市盈率，对应的股价为 17.85元，投资评级为“买入
” 。
谨慎推荐——银河证券:太阳能光伏设备将成为公司发展主力【2009-12-14】
我们预计 2009-2011年公司营业收入分别为为 45,215、57,974、 69,702万元，平均
增速为25%；净利润分别为2,510、2,350、4,032万元，平均增速为 30%；EPS分别为
0.17元、0.16元和 0.28元。我们看好公司的发展策略，对公司给予“谨慎推荐”的
首次评级。
买 入——宏源证券:业绩拐点确立,盈利将迅速增长【2009-10-22】
我们将公司 2009年的盈利预测调整为 0.27 元，考虑到攻击业绩拐点已现，今后随
着行业的发展将迎来快速的增长，我们向上调整公司的评级为“买入”。
推 荐——国联证券:亏损源剥离，现金流改善【2009-09-17】
我们预计 09年、10年、11年的每股收益 0.36、0.66、1.01，按 2010年 25倍市盈率
给予 16.25元 12个月目标价，维持“推荐”评级。
推 荐——中金公司:精功科技经营拐点已现【2009-09-17】
我们维持公司 2009、2010 年分别 0.35 元和 0.70 元的 EPS 预测；目前股价下，
公司 09、10 年市盈率分别为 40x 和 20x。鉴于公司受益于光伏行业的复苏和成长
，即将进入高速增长期，目前拐点已现，维持推荐评级和 17元的12个月目标价。
推 荐——中金公司:拟转让湖北精功股权，09 年扭亏在即【2009-09-01】
考虑到本次交易对公司 09年损益表带来的积极影响，我们上调公司09 年EPS 12%至0
.35 元，但维持2010年 0.70元的EPS 预测；目前股价下，公司09、10 年市盈率分别
为 36.0x和 18.0x。鉴于公司受益于光伏行业的复苏和成长，即将进入高速增长期，
目前拐点已现，维持推荐评级和 17元的12个月目标价，若公司股价出现明显补跌，
建议投资者积极介入。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 25｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 2｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-26 ｜ 4591.397｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜浙江精功科技股份有限公司(以下简称“公司”或“本公司”)为｜
｜ ｜进一步优化资源配置,加强集约化经营管理,公司下属纺织机械分｜
｜ ｜公司已于2012年年底从位于浙江省绍兴县杨汛桥镇高家村的公司｜
｜ ｜厂区搬迁至位于浙江省绍兴县柯桥镇柯西工业区的公司本部厂区｜
｜ ｜,搬迁后原纺织机械分公司厂区现已闲置。因此,公司拟与控股股｜
｜ ｜东精功集团有限公司(以下简称“精功集团”)签订《资产转让协｜
｜ ｜议书》,将位于浙江省绍兴县杨汛桥镇高家村的面积为28,132m2 ｜
｜ ｜的土地及该宗土地上房屋、附属建筑物等相关资产转让给精功集｜
｜ ｜团。因精功集团为本公司控股股东,持有23.19%的公司股份,故公｜
｜ ｜司与精功集团的上述交易构成关联交易。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-26 ｜ 3000｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜2014年4月24日，公司第五届董事会第十四次会议审议通过了《 ｜
｜ ｜关于与精功集团有限公司签订2014年度关联交易协议的议案》，｜
｜ ｜同意公司与精功集团有限公司签订2014年度关联交易协议，协议｜
｜ ｜有效期限自2014年1月1日起至2014年12月31日止。公司2014年度｜
｜ ｜与精功集团有限公司发生关联交易金额预计不超过3,000万元（ ｜
｜ ｜大写：叁仟万元整，不含税，不含本数），其中公司向精功集团｜
｜ ｜有限公司提供专用设备及零配件、劳务等金额为不超过2,000万 ｜
｜ ｜元，向精功集团有限公司采购光纤产品及其它零配件、劳务等金｜
｜ ｜额为不超过1,000万元。上述协议到期后协议各方可以续签，201｜
｜ ｜5年1月1日至续签前的关联交易参照该协议的规定执行。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2014-04-26 ｜ 45913970｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2013-11-02 ｜ 94000000｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
└──────┴────────────────────────────┘
