☆风险因素☆ ◇002161 远望谷 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——湘财证券:二次创业进入快速成长期【2012-10-24】
明年凭借新的手持终端产品降低使用成本，公司在海外以及图书馆业务上将继续保持
良好增长势头；此外畜牧业，粮库等农业部门的应用在通过各部门验证后，将进入产
品快速导入期，有较大业绩弹性，有望获得惊喜。以粮库为例，全国20万个粮库计算
，单个粮库10万计算，潜在市场就是200亿元。调整后，给予公司预测2012-2014年EP
S0.22，0.33，0.46元。维持“买入”评级。
推 荐——平安证券:非铁业务进展顺利【2012-10-23】
我们预计公司2012~2014年营收为4.3、5.8、7.6亿元，净利润为1.6、2.2、2.8亿元
，对应EPS为0.22、0.30、0.37元。维持“推荐”评级。
买 入——光大证券:三季度增长加速，全年高增长可待【2012-10-22】
公司业绩自2Q开始恢复的高增长在股价中没有体现，当前估值处于2007年上市以来的
底部，股价也在过去三年的底部区域，我们维持对公司的买入评级，给予2013年每股
收益30倍的估值，对应10.40元目标价。
买 入——广发证券:行业应用起飞，发展进入快车道【2012-10-17】
我们预计公司12-14年EPS分别为0.23，0.34和0.45元，YOY为53.10%，45.56%和32.09
%。考虑到公司在RFID领域龙头地位，业务增长迅速，给予公司“买入”评级，未来1
2个月目标价10元，对应30X13PE。
买 入——光大证券:收购完善终端布局，小幅上调目标价【2012-08-06】
保守估计两公司之间的协同效应，我们预计本次收购在2012-2014年将增厚公司的净
利润分别约为1000万元、1900万元和2200万元，上调EPS至0.25、0.36和0.48元。自
我们在7月26日发出报告推荐以来，公司股价上涨近8%，我们上调目标价至10元，对
应2012年EPS40倍PE，维持买入评级。
推 荐——平安证券:环比改善，趋势向好【2012-07-30】
我们预计公司2012~2014年营收为4.3、5.7、7.3亿元，净利润为1.8、2.5、3.3亿元
，对应EPS为0.25、0.34、0.44元。维持“推荐”评级。
买 入——光大证券:二季度业绩增长迅猛，股价有望大幅反弹【2012-07-26】
我们预计公司净利润未来三年的年均复合增速为45%，公司是物联网领域的龙头企业
，一直享有较高水平的估值，我们给予2012年40倍PE，对应9.6元目标价。公司股价
基本处于过去两年来的最低水平，估值也处于上市以来的最低点，随着下半年业绩的
大幅改善，股价有望迎来大幅反弹。
推 荐——平安证券:不景气经济中的景气行业【2012-07-11】
我们预计公司2012~2014年营收为4.3、5.5、6.8亿元，净利润为1.8、2.5、3.3亿元
，对应EPS为0.24、0.33、0.44元，维持“推荐”评级。
推 荐——兴业证券:行业空间广阔，内生外延发展均有亮点【2012-04-05】
公司作为射频识别RFID领域领军企业，行业空间广阔、增长明确，公司传统铁路业务
在经历2011年的波折后将逐渐恢复订单成长，非铁业务呈现多点开花的局面，外延式
发展的对外投资项目将在2012年起进入集中收获期。我们给予公司2012-2014年盈利
预测至0.47元，0.66元和0.93元，给予公司“推荐”投资评级。
推 荐——平安证券:业绩符合预期，2012发力之年【2012-03-26】
我们小幅上调盈利预测，预计2012、2013年公司实现营收5.3亿元、8.0亿元，同比增
长65%、51%，归属上市公司的净利润2.1亿元、2.8亿元，同比增长87%、37%；2012、
2013年EPS为0.57元、0.77元，对应PE分别为33倍、24倍，维持“推荐”评级。
推 荐——平安证券:高，帅，富【2012-02-24】
我们预计公司2012、2013的EPS分别为0.52、0.72元，增速分别为62%、39%，目前201
2、2013年PE分别为38倍、27倍；考虑到公司整体思路的变革、股权激励的推出，以
及下游诸多市场即将启动，公司已经做好准备，未来将巩固RFID龙头地位并通过并购
不断扩张，我们认为公司增长路径合理，看好公司综合实力，给予2012年45倍PE，目
标价23.4元，给予“推荐”评级。
增 持——天相投顾:业绩延续快速增长【2011-10-27】
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.36元、0.49元、0.69元，按10月26日
股票价格测算，对应动态市盈率分别为47倍、34倍、24倍。维持公司“增持”的投资
评级。
买 入——宏源证券:物联网龙头业绩快速增长【2011-10-27】
三季报公布全年净利润增至20%~50%。由于公司四季度营收占全年比例较大，我们总
体比较乐观，预测公司2011年/2012年/2013年的销售收入将达到4.5亿元/6.43亿元/8
.56亿元。净利润分别为1.68/2.36/3.02亿元，EPS0.43/0.61/0.78元。公司业绩增长
确定性高，且具备估值优势，给予“买入”评级。
增 持——华泰联合:高歌猛进，前景广阔【2011-08-29】
我们维持2011-2013年盈利预测，营业收入分别为5.35、8.03和11.24亿元，净利润分
别为1.79、2.75和3.88亿元，EPS分别为0.49、0.74和1.05元。对应PE分别为42.3、2
8.0和19.7倍。尽管横向比较，公司估值相对板块有一定溢价；但是纵向比较,公司仍
处于估值底部区域（金融危机期间除外），因此基于行业的广阔前景和公司的快速成
长，继续维持“增持”评级。
买 入——中信建投:深耕RFID，引领物联网产业【2011-08-01】
我们预计公司2011年至2013年每股收益分别为0.54元、0.86元和1.37元。结合绝对估
值和相对估值，我们认为远望谷的合理估值区间为26.5-27.5元。
增 持——华泰联合:错杀带来买入机会【2011-07-26】
我们认为传统业务良好的内生成长以及外延式拓展将会驱动公司高速增长，我们维持
2011-2013年盈利预测，对应EPS分别为0.49、0.74和1.05，PE分别为43.5、28.4和20
.1。基于行业的广阔前景和公司的快速成长，继续维持“增持”评级。
增 持——华泰联合:外延式扩张驱动公司高速成长【2011-07-14】
传统业务内生成长与外延式发展将会驱动公司高速增长。我们预测2011-2013年EPS分
别为0.49、0.74和1.05，对应PE分别为48.8、31.9和22.6。鉴于行业的前景和公司的
成长速度，维持“增持”。
增 持——天相投顾:看得到的广阔前景【2011-02-21】
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.51元、0.76元、1.16元，按2月18日股
票价格测算，对应动态市盈率分别为64倍、43倍、28倍。公司作为国内超高频RFID行
业龙头企业，未来受益整体行业明确的增长，上调公司投资评级至“增持”。
增 持——国泰君安:铁路、非铁市场同步发力，快速增长可期【2011-02-21】
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为4.97亿元、7.81亿元、11.33亿元；净利润
分别为1.88亿元、3.18亿元、4.74亿元；对应EPS分别为0.73元、1.24元、1.85元。
推 荐——华创证券:业绩高于预期，未来增长可期【2011-01-19】
预计2010年、2011年、2012年三年EPS分别为0.36、0.72、1.40元，当前股价对应的P
E分别为87、43、22倍。并继续给予“推荐”评级。
增 持——国泰君安:公司上调10年预期，坚定看好公司成长空间【2011-01-18】
公司对2010年业绩增速预计从20-50%上调至50-80%。原因是四季度销售收入与对外投
资项目增幅均超出预期。
增 持——国泰君安:进军RFID酒类防伪，下游应用进一步拓展【2010-12-31】
公司以920万收购成都普什10%的股权，该公司是五粮液的RFID防伪标签的专门供应商
。公司将进军RFID酒类防伪行业，拓宽产业布局。
买 入——信达证券:参股成都普什，拓展RFID应用新业务【2010-12-31】
我们预测公司2010-2012年公司营业收入分别为2.96亿元、4.15亿元和5.81亿元，归
属于上市公司股东的净利润分别为0.90亿元、1.26亿元和1.78亿元，对应的每股收益
分别为0.35元、0.49元和0.70元。目前估值虽然比较高，但考虑行业前景乐观和公司
地位突出，维持“买入”投资评级，建议投资重点关注。
推 荐——华创证券:铁路与非铁市场双发力，业绩翻番有保障【2010-12-29】
我们给予“推荐”评级。预计2010年、2011年、2012年三年EPS分别为0.30、0.62、1
.22元，当前股价对应的PE分别为103、50、26倍。
增 持——国泰君安:受益物联网，产业拓展有望突破【2010-10-08】
基于公司中期发展空间的逐渐明朗，我们调高公司评级至增持，同时将阶段性目标价
上调至30元。
中 性——东海证券:静待非铁领域放量【2010-07-12】
我们预测公司在2010和2011的EPS分别为0.39元，0.51元，基于RFID行业的高成长性
，给予2010年40倍的PE，合理估值为15.6元，目前估值基本合理，中性评级。
卖 出——中信证券:业绩低于预期 机遇竞争并存【2010-04-15】
将公司盈利预测从10/11年EPS从0.39/0.51元下调至10/11/12年EPS 0.33/0.40/0.48
元，当前价24.52元，对应10/11/12年PE 74/61/51倍，维持25.00元的目标价。公司
当前估值水平较高，已经透支未来增长预期，因此我们将公司投资评级从“增持”下
调至“中性”。
谨慎增持——国泰君安:业绩低于预期，铁路应用仍是核心需求【2010-04-15】
我们预期公司 2010-2012 年销售收入分别为 2.94亿元、3.61亿元、4.42 亿元；净
利润分别为 0.80 亿元、1.05 亿元、1.36 亿元；对应EPS 分别为 0.31 元、0.41
元、0.53 元。
落后大市——上海证券:规范化经营是长远发展的基础【2009-11-02】
公司还存在着资产质量、 实际盈利水平和规范化经营等方面的风险。目前股价相对
于2009和2010年每股收益的市盈率分别为78.14倍和67.30倍，公司估值相对其经营状
况和发展趋势明显偏高，维持对公司的投资评级为“落后大市” 。
中 性——中投证券:公司前三季度实现盈利同比增长50%,短期估值较高【2009-10-29】
预测公司09-11 年EPS分别为0.27、 0.35、 0.46元， 公司目前股价为23.50元，对
应 2009-2011 年的 P/E 分别为 87.40、67.25、50.72 倍，高于目前中小板成长性
公司的平均估值水平，考虑物联网概念炒作造成短期估值偏高，我们暂时下调公司评
级至中性，我们将适时跟踪行业及公司的长期发展。
谨慎增持——国泰君安:三季表现逊于预期【2009-10-29】
依据公司下半年经营情况，我们相应下调公司业绩预期。预计公司2009-2011 年销售
收入分别为 2.43亿元、3.23亿元、4.25亿元；净利润分别为 0.71亿元、1.01亿元、
1.40亿元；对应 EPS分别为 0.28元、0.39元、0.55元。下调评级至谨慎增持。
买 入——江南证券:铁路投资、非铁路业务拓展及募投项目推动业绩成长【2009-08-28】
按照我们盈利预测模型，公司09～11年EPS分别为0.34、0.42、0.55元，未来三年复
合增长率31.03％。考虑到公司当前成长动力已经由单纯的铁路应用扩展到铁路、非
铁路应用，募资项目进入投产期则提供了产能上的保证，成长更具稳定性和确定性。
另外，高毛利的软件及读写装置业务上升幅度更快，这对企业的盈利能力构成进一步
提升。我们判断未来三年业绩增幅高于我们预测的可能性很大，我们倾向给予10％成
长溢价，对应复合增长率34.13％。从公司上市以来二级市场股价PE水平实际变动情
形看，公司PE估值的下限在35倍，合理区域位于40～70倍水平。由于公司增长的稳定
性及未来巨大的成长空间，我们认为50倍PE以下介入，仍然具有非常明显的长期投资
价值。给予“买入”投资评级。
持 有——信达证券:铁路业务非铁路业务均快速增长【2009-08-28】
我们预测公司09、 10年的归属于公司股东的净利润分别为0.92亿元和 1.28 亿元，
对应每股收益分别为 0.36 元和 0.50 元。目前股价对应的 09、10 年的市盈率分别
约为 45.6 倍和 32.8 倍，与 A 股和计算机设备板块平均水平相比偏高。但考虑公
司 RFID 产品在非铁路领域应用广泛，而且市场拓展初见成效，未来成长潜力巨大。
因此维持“持有”投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-28 ｜ 1569.53｜ 否 ｜
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｜ ｜深圳市远望谷信息技术股份有限公司(以下简称“公司”)年初预｜
｜ ｜计的2013年度与关联方河南思维自动化设备有限公司销售商品关｜
｜ ｜联交易500万元,现根据业务需要调整为800万元;与关联方浙江创｜
｜ ｜联信息技术股份有限公司销售商品关联交易300万元,现根据需要｜
｜ ｜调整为550万元。调整后的2013年度关联交易预计额度为2550万 ｜
｜ ｜元。20140428：2013年度公司与上述关联方发生的实际交易金额｜
｜ ｜为1,569.53万元。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-28 ｜ 2600｜ 否 ｜
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｜ ｜公司2014年度拟与关联方深圳市丰泰瑞达实业有限公司,河南思 ｜
｜ ｜维自动化设备有限公司,浙江创联信息技术股份有限公司等就采 ｜
｜ ｜购商品,销售商品事项发生日常关联交易，预计交易金额为2600 ｜
｜ ｜万元. ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-04-16 ｜ 2000000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-03-19 ｜ 66226766｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
└──────┴────────────────────────────┘
