☆公司报道☆ ◇002269 美邦服饰 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-28】
美邦服饰(002269)前三季度净利7.46亿 同比增1.3倍
美邦服饰（002269）周四晚间发布公告，公司第三季度净利润同比增长31.72%
，为3.69亿元。
前三季度，公司净利润同比增长132.54%，为7.46亿元；营业收入增长40.01%
，为67.93亿元；每股收益为0.74元。
公司预计全年净利润增幅在50%-80%，去年公司净利润为7.58亿元。
【出处】全景网【作者】
【2011-10-19】
美邦服饰(002269)退出电商业务 控股股东埋单6000万
早在2009年就进军电子商务的美邦服饰，考虑到前期投入过大可能带来的财务
风险，决定停止该项业务，而由上海爱裳邦购信息科技有限公司通过电子商务平台
（包括邦购网）经销公司品牌产品。而美邦服饰在电子商务业务痛失的6000万元学
费，将由控股股东慷慨埋单。
今日，美邦服饰发布公告称，公司拟停止进行电子商务业务运营，同时爱裳邦
购将作为运营商通过电子商务平台（包括邦购网）经销公司品牌产品，由于“AMPM
”及“祺”品牌所属鞋类、卫浴用品、家居用品等业务为电子商务业务的附属业务
，其定位于专业网络销售渠道，因而后期公司将不再组织上述两个品牌的网上运营
，现拟将其电子商务业务及品牌网上经营使用权授予爱裳邦购在其经营期限内使用
。美邦服饰前期对 “AMPM” 及“祺”品牌投入的人员薪资、产品开发等1500万元
的费用将由上海华服投资有限公司给予相应金额的补偿。
由于爱裳邦购是美邦服饰控股股东华服投资的全资子公司，因此此次交易构成
关联交易。值得注意的是，据美邦服饰9月29日披露的公告显示，公司预计2011年
度与爱裳邦购发生的商品销售的关联交易额上限为2亿元，这较之美邦服饰去年全
年近76亿元的主营业务收入，所占比例并不高。
记者注意到，美邦服饰不久前对停运电子商务业务做出过解释。公司认为，电
子商务作为新兴的零售模式，在物流配送、营销资源和信息系统等方面所需投资非
常巨大，前期财务风险不可控，因此2009年末公司虽开始尝试搭建自有的电子商务
平台，但一直未能对该业务所需的电子商务平台、物流配套设施、固定资产等方面
进行有规模的投入，电子商务业务也未能有效发展。前期投入的6000多万元，已纳
入公司损益报表中。今年上半年公司业绩劲增逾8倍，而对于电商渠道贡献的营收
却只字未提。
不过，随着电商平台交由爱裳邦购搭理后，控股股东决定对这部分费用埋单。
10月18日，公司收到华服投资的承诺函，华服投资称愿意对公司前期投入做出相应
金额的补偿，6000万元补偿款将于15日内支付给公司，同时华服投资还承诺：如爱
裳邦购实现稳定经营并具备持续盈利能力，在同等价格及条件下，公司享有与爱裳
邦购进行并购重组的优先权。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-29】
美邦服饰(002269)叫停电子商务 网上销售转交兄弟公司
美邦服饰(002269)今日公告，公司决定停止电子商务业务，项目已投入的6000
万元已纳入公司损益报表，并委托上海爱裳邦购信息科技有限公司在互联网电子商
务平台经销其品牌产品，爱裳邦购是美邦股份大股东上海华服投资有限公司的全资
子公司。
在电子商务道路上，美邦服饰走得并不顺利。美邦服饰表示，电子商务作为新
兴的零售模式，在资源配置、发展模式、运营方式方面与传统业务差别较大，诸如
物流配送、营销资源和信息系统等方面的资源配置所需投资非常巨大，前期财务风
险不可控，因此2009年末公司虽开始尝试搭建自有的电子商务平台，但基于上述原
因，一直未能对该业务所需的电子商务平台、物流配套设施、固定资产等方面进行
有规模的投入，电子商务业务也未能有效发展。
美邦服饰今日公告表示，目前如继续从事电子商务业务，公司整体经营业绩和
股东利益很难保障，因此公司决定停止进行电子商务业务运营，前期对电子商务业
务的投入主要表现为人员薪资费用、技术开发费用、物流配送费用及广告推广费用
等，上述项目合计约6000多万元，已纳入公司损益报表中。该业务的停止并不涉及
资产的处置，也不会额外增加公司支出。邦购网所使用的域名WWW.BANGGO.COM原登
记于控股公司“华服投资”名下，将由其保留使用。
与此同时，美邦服饰决定授权爱裳邦购在互联网电子商务平台上经销公司品牌
产品，爱裳邦购从美邦服饰处所进的货品只能在爱裳邦购经销领域内销售，不得在
互联网电子商务平台外的其他渠道销售。美邦服饰预计2011年与爱裳邦购进行的各
类日常交易总额不超过2亿元。
爱裳邦购成立于今年7月8日，注册资本2000万元，根据协议，美邦服饰给爱裳
邦购的各品牌供货基准折率不低于其加盟商的供货基准折率平均水平，爱裳邦购被
授权经销之产品零售价格应与公司发布之市场统一零售价格一致，不得擅自提价或
降价，不得自行打折促销。
【出处】证券时报【作者】
【2011-08-23】
美邦服饰(002269)上半年业绩劲增逾8倍
美邦服饰昨日刊登的半年报显示，上半年，公司实现归属于上市公司股东净利
润3.76亿元，同比增长833.06%；主营业务收入37.95亿元，同比增长49.31%，基本
每股收益0.37元。不久前，公司成功跻身BrandZ最具价值全球品牌榜服装品牌10强
，以14.46亿美元的价值，成为唯一一个入选全球年度服装品牌十强的中国本土品
牌，位列第10位。
近年来，美邦服饰先后推出了MCKIDS米喜迪童装、AMPM及CHIN祺等品牌，与原
有的“美特斯邦威”品牌构成互补与支撑。同时，公司构建了属于美邦服饰自己的
电子商务平台——邦购网，2011年1月3日，“邦购网”的日销售突破30万元，日交
易量超过1000单，每单平均价值超过300元。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-22】
美邦服饰(002269)中期净利同比增8倍
美邦服饰（002269）今日发布半年报，2011年上半年，公司实现主营业务收入
37.95亿元，同比增长49.31％；实现归属于上市公司股东净利润3.76亿元，比上年
同期大幅增长833.06％，基本每股收益0.37元。
半年报显示，美邦服饰总体收入增长较快，各渠道、各品牌均保持了良好的增
长势头。上半年，公司直营和加盟两种销售渠道齐头并进，其中直营终端零售管理
能力的提升带动可比平效持续提升，并对加盟渠道终端竞争力的提升发挥了示范作
用，直营和加盟取得的营业收入分别较上年同期增长43.63％和54.51％。公司主营
业务毛利率更达到47％，较去年同期上升了4个百分点。公司指出，毛利率的上升
主要得力于产品竞争力的加强、渠道支持策略的推进和终端零售管理水平的提升，
尤其是在直营渠道上，产品竞争力的加强和结构性营销策略的推广使得直营毛利率
提升明显。
除收入和毛利增长的贡献外，期间费用的有效控制对美邦服饰的净利润快速增
长也作用明显。上半年，公司三项费用合计约13亿元，费用率为34.68％，较去年
同期的39.73％下降了5.05个百分点。
美邦服饰的产品设计水平和品牌营销能力的提升使其竞争力正不断增强。从品
牌来看，Meters/bonwe品牌事业部主推加盟渠道策略，加盟渠道终端店铺数实现稳
定增长，ME&CITY品牌经过前期调整之后，可比收入和新拓展渠道均保持了稳定、
健康发展的势头，今年来，公司还实现了童装ME&CITY KIDS品牌的快速发展。公司
预计，今年1月~9月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度区间将锁定1
20%至140%之间。
【出处】证券时报【作者】
【2011-08-22】
美邦服饰(002269)中期净利3.76亿元 同比增逾8倍
美邦服饰（002269）周日晚间披露中报，公司上半年实现净利润3.76亿元，同
比增长833.06%，每股收益0.37元。
上半年公司营业收入37.95亿元，同比增长49.31%。
报告期内，公司主营业务毛利率47％，较去年同期的43％上升了4个百分点。
主要得益于公司产品竞争力的加强、渠道支持策略的推进和终端零售管理水平的提
升。
除收入和毛利增长的贡献外，期间费用的有效控制对净利润快速增长作用明显
。报告期内公司三项费用合计约13亿元，费用率为34.68％，较去年同期的39.73％
下降了5.05个百分点。
公司同时预计今年1-9月净利润同比增长120%-140%。
【出处】全景网【作者】
【2011-07-22】
美邦服饰(002269)品牌植入《变形金刚3》
随着《变形金刚3》在全国的首映，以美特斯邦威为代表的国内多家企业参与
的“植入式广告”一时间成为街谈巷议的热点话题。
在《变形金刚3》的植入式广告营销中，中国品牌的参与度可谓史无前例，如
伊利、联想等品牌在片中均有亮相，而领衔电影开场的，正是来自美特斯邦威旗下
的MTEE。男主角从影片一开始的戏服便是MTEE九宫格图案TEE，在片头五分钟里，
男主角均以此造型出现在荧幕上，这是有史以来中国品牌在好莱坞电影中进行连续
不断植入的总时长之最。该公司美特斯邦威品牌公司总裁王泉庚表示，影片全球首
映以来，MTEE的销量大幅增长超过50%，预计今年此款服装销量可达1000万件。
【出处】上海证券报【作者】李锐
【2011-07-21】
美邦服饰(002269)再度牵手好莱坞大片
好莱坞大片一呼百应的全球号召力，促使越来越多的中国品牌看重这块市场，
美邦服饰（002269）就是其中之一。
2009年，美邦服饰便与《变形金刚2》成功合作并植入美特斯邦威品牌（MTEE
），而在2011年《变形金刚3》里，成功将MTEE产品穿在男主角身上，并长达5分钟
，创下中国品牌在好莱坞电影中进行连续不断植入的总时长之最。据了解，美邦服
饰与《变形金刚》的合作，将不单单是电影的植入，双方更多地还包括产品授权合
作、互动营销等方面。
【出处】证券时报【作者】
【2011-05-04】
美邦服饰(002269)第一季报净利润暴增1223%
尽管公司的2010年年报差强人意，但美邦服饰（002269，收盘价33.12元）推
出的2011年一季报却给市场带来了惊喜。一季报显示，公司净利润暴增1223%，净
利润增长率跃居行业第一。
但是2011年一季报业绩大幅上涨的原因，是美邦去年一季度净利润过低。2009
年美邦一季度营业收入10.89亿元，净利润为1.53亿元，2010年一季度营业收入为1
4亿元，净利润为1534万元。2010年一季度，美邦净利润比2009年下降了90%。美邦
服饰董秘韩钟伟告诉记者，由于2010年的基数较低，所以2011年一季报数据大增。
一季度报告显示，随着公司产品竞争力的加强、渠道支持策略的推进和终端零
售管理水平的提升，加盟渠道和直营渠道收入均持续增长，使得公司营业收入上涨
46%，同时在直营渠道上产品竞争力的加强和结构性营销策略的推广，使得直营毛
利率较去年同期大幅提升。
一季报所有的数据都显示，美邦在经历了2010年的低谷之后，一切似乎都在转
好。应收账款较年初下降43%；预收账款较年初增加128%。
东方证券认为，从全球范围看，大众休闲服是市场容量最大且增长可持续期最
久的服饰子行业，在这个领域最容易产生巨头型的公司，例如ZARA、H&M和UNIQLO
等。
东方证券研究报告指出，在行业属性上，与H&M较为接近的公司主要有美邦服
饰、森马服饰和搜于特，而从企业的经营模式和发展策略看，美邦服饰与之最为接
近。
除此之外，美邦今年一季度财务费用较去年同期增加303%，达到4400多万元，
现金流仍旧吃紧，另外，一季度的库存继续攀升。一季度末，存货为31.62亿元，
较2010年年底增加了6.14亿元。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-05-03】
美邦服饰(002269)发行5亿短期融资券 利率5.28%
美邦服饰（002269）周二午间公告，公司2011年度第二期短期融资券4月27日
在全国银行间债券市场公开发行完毕，发行规模为5亿元，期限为366天，发行利率
5.28%。
【出处】全景网【作者】全景网
【2011-04-21】
美邦服饰(002269)米喜迪童装今年销售2亿
在美特斯邦威16周年庆典前夕，旗下高街品牌ME&CITY再度发力，昨日在上海
举行了一场名为“米喜迪（ME&CITY Kids）潮童大赛启动仪式”的新闻发布会，由
中国潮童街舞王子小宝（王一鸣）领衔。至此，米喜迪潮童大赛正式拉开帷幕。
米喜迪童装品牌自2009年面世以来，虽然没有大力对品牌进行知名度的宣传，
却默默进行着一系列大手笔的举动，与“DreamWork梦工厂”的战略合作、签约街
舞王子小宝、混血王子聂杰明作为品牌形象代言人等。据测算，2010年其配销收入
达到6000万，目前拥有店铺数近200家。
2011年，米喜迪决定高调进军童装市场，大力开拓加盟。米喜迪此番与新丝路
合作，正式推出“米喜迪潮童大赛”，将作为品牌爆发的一个起航点。该品牌相关
人员透露，米喜迪预计在2011年销售额可能达到2亿元，店铺数可能达到500家。未
来，通过3至5年的努力，“米喜迪”将被打造成中国最具影响力的时尚潮流童装品
牌，并在未来5至15年内实现百亿元销售额。
【出处】上海证券报【作者】李锐
【2011-03-23】
美邦服饰(002269)潮流T恤系列 "MTEE"二季昨在沪首发
继美邦服饰（002269）2010年携手美国梦工厂成功推出创意产品系列"MTEE"之
后，昨日公司举行美特斯邦威"新国货"启动仪式暨2011"MTEE"第二季首发。新一季
的"MTEE"系列推出千余款潮流个性T恤，将在全国门店同步上市。自2009年起，以
《变形金刚2》为标志，美特斯邦威开始了跨国跨界合作的品牌战略进程。2010年
更是成立旗下独立潮流T恤品牌"MTEE"系列，并与美国动画鼻祖梦工厂、中国上海
美术电影制片厂达成战略合作。
【出处】证券时报【作者】
【2011-03-23】
美邦服饰(002269)第二季MTEE拉开序幕
继2010年旗下最具创意的产品复古系列MTEE成功推出并大受欢迎之后，昨天，
美特斯邦威“我是新国货”启动仪式暨2011MTEE第二季首发会又在其上海总部华丽
亮相。
本次“我是新国货”是将更多新时代文化象征意义作为最具中国原创特色的创
意平台，通过对文化精粹的传承与提炼和对民族精神的坚持和延续，将本土元素和
文化印记进行了再一次的创意演绎，以“新国货”的姿态再次进入人们视野。美特
斯邦威董事长周成建在活动现场携手其他“新国货”代表人，共同为“我是新国货
”MTEE签名并由此发起了“新国货”倡议。
2011年，新一季的MTEE是在去年基础上的全面升级，继第一波MTEE新国货系列
后，将陆续有更多的创意元素精彩呈现，除更多创新的卡通动漫TEE外，还推出圣
斗士星矢系列、Hello Kitty系列、米原康正为主打的PHOTOTEE系列、PSP游戏系列
、韩国插画CHICALOCA系列等。
【出处】上海证券报【作者】李锐
【2011-02-28】
美邦服饰(002269)2010年净利7.57亿元 同比增长25%
美邦服饰（002269）周日晚间发布业绩快报称，公司2010年实现净利润7.57亿
元，同比增长25%。
公司2010年实现营业收入75.06亿元，同比增长44%，每股收益0.75元，同比增
长25%。
美邦服饰表示，业绩增长主要原因是报告期内公司产品开发能力和产品品质持
续提升，店铺终端服务管理水平不断改进，公司的产品和终端服务受到市场以及消
费者的普遍认可，直营店铺和加盟店铺可比收入均实现持续增长，毛利率稳中有升
，因而公司整体收入和业绩持续增长。
【出处】全景网【作者】雷鸣
【2010-12-30】
美邦服饰(002269)募投项目四度延期 今年下半年以来已暂停门店扩张
美邦服饰（002269）在2008年上市之初为投资者绘制的快速扩张的美好愿景又
一次与投资者失约了，而这已经是美邦服饰第四次推迟募投项目的完成时间了。30
日，公司公告，决定将营销网络建设项目完成时间由2010年12月31日延长至2011年
6月30日。
2008年8月，美邦股份在其《招股说明书》中雄心勃勃地表示，计划利用13亿
元募集资金在一年内铺建营销网络，建设68家店铺，其中包括5家旗舰店（直营）
、26家直营形象店、3家旗舰店（加盟）和34家战略加盟形象店。然而，上市之后
，美邦服饰一再推迟这一计划。2009年8月24日，公司决议将募集资金投资项目中
的营销网络建设项目计划完成日延长至2009年12月31日，此后开店扩张计划又两次
被宣告推迟。就算美邦服饰此次可以如期完成建店计划，距离其上市之初的目标时
间，已经推迟了超过1年半的时间。
谈及数度推迟计划的原因，公司表示，由于自2010年以来，国家对房地产行业
出台了一系列调控政策，中国住宅市场受政策的影响较大，而目前商业地产市场受
政策影响的表现尚不明朗。
公司认为，短期内各地商业地产市场因受投资者投资流向、房地产企业开发策
略调整等因素的影响，其发展趋势存在重大不确定性。推迟扩张计划，是为了合理
规避各地商铺租、售价格波动带来的投资风险，确保投资项目的稳健性和募集资金
使用的有效性，以实现公司与全体投资者利益的最大化。
据披露，自募集资金使用以来，公司在营销网络建设项目投向范围内采用租赁
或购买的方式已成功取得店铺60家。截至2010年12月27日，营销网络建设项目实际
使用募集资金支付金额累计为11.62亿元，募集资金专户余额为3796万元。
值得注意的是，在今年6月份的前一次募集资金项目延期公告中，美邦服饰就
已表示，截至2010年5月底，公司在营销网络建设项目投向范围内采用租赁或购买
的方式已成功取得店铺60家。也就是说，在2010年下半年，美邦服饰已经暂停了门
店扩张的脚步。
【出处】中国证券网【作者】李若馨
【2010-12-29】
美邦服饰(002269)子公司获软件企业认定 享税收优惠
美邦服饰（002269）周三午间公告称，公司全资子公司上海邦购信息科技有限
公司近日获上海市软件企业认定。邦购公司2010年度可享受免征所得税，2011年至
2013年可享受减半征收所得税，对公司本年度及未来三年业绩产生积极影响。
【出处】全景网【作者】周蓓
【2010-10-12】
美邦服饰(002269)提高激励条件 或暗示发展加盟商
近半年后，美邦服饰（002269）首次对激励计划进行调整。公司昨晚公告称，
将激励股权数量由不超过630万份股权，下调为不超过590万份。同时将第一个行权
条件中2010年净资产收益率不低于12%，上调为不低于20%。有分析人士认为，这一
变动意味着美邦服饰未来可能会增加加盟商。
据最新股权激励方案披露，美邦服饰拟向激励对象授予至多590万份股权，约
占股本总额的0.587%，其中首次授予532.5万份，占股本总额的0.530%；预留57.5
万份，占授出股票期权总数的9.75%，占股本总额的0.057%。值得注意的是，公司
将第一个行权期的4年、第二个行权期的3年、第三个行权期的2年、第4个行权期的
1年，均缩短为1年。
《每日经济新闻》记者发现，激励对象中除董事、高管不变外，拟激励的其他
人员由此前193人减至187人。这意味着有6名人员将不会参加此次股权激励。另外
，其他核心技术人员获授股权份数则由388.5万份调整为352.5万份。
除上述因素发生变化外，行权条件也有所调整。此次美邦服饰将4月份公布的
方案中首个行权期业绩考核目标--2010年净资产收益率不低于12%，上调为不低于2
0%；同时将2011年~2013年净资产收益率分别改为不低于20.5%、21%、21.5%。有意
思的是，2009年美邦服饰净资产收益率为20.2%，与此次调整后的行权条件接近。
美邦服饰提高行权条件背后到底可能暗藏何种玄机？
昨晚，某老牌券商服装研究员向《每日经济新闻》记者表示，美邦服饰提高行
权条件的目的可能有两个：首先放出利好有助于推高股价，其次，提高净资产收益
率很可能是暗示未来增加加盟渠道。因为通过减少直营、增加加盟这一举措可以很
快提高净资产收益率。这对美邦服饰这种营销费用较高的公司是一个利好。
资料显示，今年上半年，美邦服饰净利润为4033.6万元，同比降低83%。期内
，销售毛利率为42.76%，低于去年年底时44.52%。三项费用增长率则由去年年底时
45.69%升至50.48%。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2010-08-18】
美邦服饰(002269)2010年上半年净利润同比下降逾八成
美邦服饰（002269）周二晚间发布中报，2010年1-6月公司实现净利润4033.63
万元，同比下降82.52%。
今年上半年公司营业收入为25.42亿元，同比增长39.49%；每股收益为0.04元
，同比下降82.61%。
公司表示，净利润同比出现下降主要原因，一是一季度低价促销使经营毛利率
下降，二是直销渠道建设使销售费用增幅较大，三是财政补贴同比减少2647.5万元
，四是所得税率上升。
公司预计2010年前三季度净利润同比增幅在0％－20％之间。去年同期公司实
现净利润2.99亿元。
美邦服饰周二收报25.16元，涨2.48%。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2010-08-10】
择优汰劣 美邦服饰(002269)开三店关三店
美邦服饰（002269）今日公布募集资金投资项目进展情况。近期公司分别在辽
宁省沈阳市恒隆广场店、陕西省西安市大差市店、北京市乐天玛特国瑞城店新开了
三家店面。同时，公司最近关闭了位于杭州平海店、广州番禺大北路二店和沈阳中
街店的三家店面。
美邦服饰表示，新开店计划动用募集资金约为298万元，公司将根据已签署的
租赁合同相关付款条款进行款项支付。截至目前，已使用募集资金支付的资金额合
计约为182万元。
对于关闭的三家店面，美邦服饰透露，关闭杭州平海店是因为近期接到杭州市
政动迁通知，该店铺已纳入动迁范围，无法进行后续经营。该店铺使用的募集资金
款项750万元将划至募集资金专户并继续用于营销网络建设项目。关闭广州番禺大
北路二店和沈阳中街店是因为截至今年一季度，上述店铺效益未达到计划目标。广
州番禺大北路二店和沈阳中街店使用的募集资金款项1475.98万元将划回至募集资
金专户并继续用于营销网络建设项目。
美邦服饰表示，上述营销网络建设项目未对公司整体募集资金投资项目构成重
大影响。截至2010年6月30日，公司在营销网络建设项目投向范围内采用租赁或购
买的方式已成功取得店铺60家，为公司未来多品牌发展的战略规划提供了有利的营
销网络渠道保障。后期公司仍将继续本着谨慎务实和股东效益最大化的原则，持续
推进营销网络渠道的建设。
另外，美邦服饰披露，公司的信息系统改进项目自开展以来已累计投入约1.2
亿元。截至2010年7月底，公司已经完成了SAP AFS鞋服行业生产采购协同管理平台
、SAP ECC核心ERP模块、PLM产品生命周期管理模块，总部和分公司SAP HCM人力资
源管理平台、财务共享服务平台等主体系统的升级实施工作。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-06-29】
避地产风险 美邦服饰(002269)三度延期募投项目
由于商业地产走势不确定性增加，美邦服饰（002269）今日第三次宣布延长公
司募投项目的建设期，公司18亿元的募投项目--营销网络建设项目和信息系统改进
项目的建设完成时间将由今年的6月30日延长至12月31日。
美邦服饰表示，在2010年6月25日召开的的公司董事会上，公司审议通过了《
关于延长募集资金投资项目建设期的议案》。美邦服饰认为，商业地产市场受政策
影响的表现尚不明朗，短期内各地商业地产市场因受投资者投资流向、房地产企业
开发策略调整等因素影响，发展趋势存在重大不确定性，为合理规避各地商铺租、
售价格波动带来的投资风险，确保投资项目的稳健性和募集资金使用的有效性，公
司董事会同意对营销网络建设项目采取适度放缓的策略，适当调控营销网络建设项
目投资的进度和规模，使店铺发展的策略和节奏更加贴合公司品牌发展策略，决定
将项目建设完成时间由2010年6月30日延长至2010年12月31日。
同时，美邦服饰更是将信息系统改进项目完成时间由2010年9月16日延长至201
1年3月31日。据介绍，公司信息化升级项目已完成生产采购协同管理平台，总部人
力、财务共享服务平台等主体系统的实施，提高了供应链的协同管理能力，建立了
从战略决策到执行监控的完整体系。但由于信息系统改进项目包含子项目较多，公
司的上游供应商和下游加盟商的数量均有增加，加大了推广的工作量，同时系统运
行需要一定时间的运维观察来保证和公司实际业务的磨合，延长完成时间是为确保
信息系统改进项目的质量和资金使用效率。
2008年8月，美邦服饰首次募集资金13.8亿。公司《招股说明书》显示，公司
计划用募集资金投入到营销网络建设项目和信息系统改进项目的金额共计18亿。截
至2010年5月底，美邦服饰营销网络建设项目和信息系统改进项目分别累计使用募
集资金11.8亿元和1.06亿元，采用租赁或购买的方式在目标城市的核心商圈成功取
得店铺60家。
美邦服饰的营销网络建设项目和信息系统改进项目原计划在2009年9月16日完
成。2009年8月24日，美邦服饰董事会同意公司将募集资金投资项目中的营销网络
建设项目计划完成日延长至2009年12月31日。但直到2009年12月31日，项目还是没
能全部完成。公司认为，2009年下半年以来，商业地产市场迅速回暖，各目标城市
的优质商铺资源竞争日趋激烈，租售价格不断提高。公司对店铺租赁、购买采取更
加慎重的态度。经董事会同意，公司营销网络建设项目实施期限的完成日期延长至
2010年6月30日。
【出处】证券时报【作者】程文
【2010-06-05】
美邦服饰(002269)金融危机拖累业绩增长
问：请问公司2009年的直营收入大幅增长，加盟收入出现了负增长，其主要原
因是什么？
公司答复：
2009年度，公司直营收入同比增长61%，远高于加盟收入增长率。这主要是由
于报告期内，公司直营店铺渠道拓展较快，店铺数量由去年年末的412家增加到今
年末的523家。进入2009年下半年，新增店铺陆续开业，拉动直营销售增长较快。
另外，报告期内，公司推出的变形金刚系列产品广受好评，终端店铺形象全面升级
，店长负责制迅速推广等因素也为销售增长贡献颇多。不过，金融危机对加盟市场
的影响体现较为明显，加盟商信心不足导致店铺增长乏力、在经营上趋于保守，因
而公司加盟批发收入同比下降4%。
【出处】证券时报【作者】
【2010-05-14】
美邦服饰(002269)董事长周成建:理性与激情碰撞 从一个美邦到两个美邦
“2009年和今年上半年ME&CITY费用过高，公司对今年发展战略做出修正，长
期投入要延后，不能只顾明天不顾今天，”美邦服饰（002269）董事长周成建在他
位于上海的办公室，向证券时报记者道出公司对当下和未来发展战略进行调整的计
划。
最近3年，美邦服饰的步伐可以用"不走寻常路"来形容。2008年，金融危机席
卷全球，在国内外服装产业不甚景气的背景下，美邦服饰成功登陆A股市场，在严
峻的经济寒冬期获得14亿发展资金。从2009年到今年上半年，美邦服饰多品牌战略
正式启动，重拳推出ME&CITY之后，却由于费用支出等原因导致业绩低于市场预期
，今年一季度净利润同比下滑90％。对于不走寻常路的美邦服饰而言，接下来的路
要怎么走？记者就此跟周成建进行了深入交流。
从一个美邦到两个美邦
"过去这一年来体会很深。"周成建告诉记者，在将一个美邦服饰打造成两个美
邦服饰（意指包含美邦和ME&CITY两个品牌类别）的过程中，通过2008年、2009年
的摸索、折腾，预计今年整体业绩能够实现既定目标。
2008年，美邦服饰登陆中小板的当天，ME&CITY品牌发布会在深圳同步召开。"
宁愿做正确方向的乌龟，不愿做错误方向的兔子。"创业十几年，周成建迈出双品
牌战略的第一步。据介绍，ME&CITY剥离于Meters/bonwe品牌的都市系列，目前逐
步打造出都市时尚系列、都市休闲系列、商务系列、童装系列四大产品结构。
从一大品牌两个产品系列，到两大品牌多个系列，美邦服饰这一步走得并不轻
松。
"今年上半年业绩不是特别理想，主要是因为前期ME&CITY的投入较多，加上劳
工荒导致供货商出现货期延误的情况。"周成建强调，公司现在正采取各种办法进
行弥补和调整，预计秋季之后形势转好，预计全年将有一份不错的成绩单。
在服装行业，一个新品牌的诞生通常需要3-5年的成熟期。而周成建试图将这
一期限打上对折。"新品牌一般需要两到三季产品试水，美邦服饰凭借多年从业经
验，希望凭借一季半的产品把格局敲定。我相信ME&CITY的发展空间将不亚于Meter
s/bonwe，虽然Meters/bonwe品牌未来的发展空间还很大。"据他透露，ME&CITY在
与市场的磨合中逐步找到了方向，从今年夏季开始产品的丰富性将大大提高，"改
变会非常明显，预计全年可比门店同比达到30%以上销售增长。"
2009年，美邦服饰直营规模快速扩张，直营门店增长27%至523个，面积增长约
74%至27万平米，收入增长61%至23亿元。其中，ME&CITY2009年几乎全部采取直营
模式的形式发展，引起了不少业内人士的关注。周成建的解释是："美邦服饰直营
、加盟共同发展的战略一直没变，但ME&CITY2009年没有加盟店也是很正常的。只
有当公司把直营系统的品牌塑造起来，让加盟商看到价值，才有利益驱动加入。"
他以定位3岁到12岁年龄层次的ME&CITY童装系列为例强调，该产品逐步得到加
盟市场认可，目前签约加盟商150多家，预计今年全年达到300家以上。"童装系列
授权加盟商代理将进一步带动ME&CITY整个品牌，从原来以直营为主，延伸到加盟
、直营共同发展，现在不少加盟商要求公司将成人装系列也予以授权。"
权衡当年利益和未来利益
去年总收入增长40%的目标折戟，今年上半年预计净利润同比下降70%-100%，
这样的数据使得不少市场人士认为，美邦服饰陷入快速发展的阵痛期。"在ME&CITY
方面公司的确付出很多学费，起步的时候过高地估计自己，树立了不切实际的目标
，"周成建坦言，公司在费用压力的负担下，2009年利润增长很慢，今年上半年利
润同比下降，权衡本年度利益和未来年度利益，公司决定调整发展战略。
周成建指出："ME&CITY要实现大的发展，必须要大的投入，从2009年和今年上
半年的情况来看费用过高。公司已经决定将长期投入放缓，重点专注管理改善和效
益改善。一旦今年效益得以改善，明年再做适度的投入。"在采访过程中，周成建
反复强调，身为上市公司，美邦服饰既要保证当年利益，又要平衡长期利益和短期
利益，"不能盲目追求未来而不顾今天。"
美邦服饰日前出台股权激励计划，首期700万股授予包括7位高管和193名其他
员工在内的激励对象，行权条件是2010年-2013年4年中，每年净资产收益率不低于
12%，净利润的复合增长率不低于25%。周成建特别强调对管理团队和员工的负责态
度，"今年公司推出股权激励，净利润增长低于25%股权激励就要失效，而要实现这
一目标，就必须作出战略性调整。"
"公司上市让我回归理性，"周成建称自己是冲动型个性，在上市之前不太热衷
报表结果，更多考虑发展目标，而现在则要放慢发展步伐、更加注重风险控制。展
望公司的发展前景，周成建表现得颇有信心，"过去一年的折腾拓展了公司发展的
平台，预计未来3到5年状态良好。"
越做越细与越做越精
市场普遍认为，美邦服饰在借势形象代言人提高知名度方面得心应手。上个世
纪九十年代，周成建以重金请来当时的香港红星郭富城，这在当时并不多见。有评
价指出，郭富城的代言在Me－ters/bonwe的成长初期发挥重要作用，促使其迅速成
长为一线品牌，此后Me－ters/bonwe与周杰伦的合作也发挥了双赢效应。伴随ME&C
ITY的登场亮相，美邦服饰又先后携手温特沃思·米勒和奥兰多·布鲁姆等国际巨
星。
"明星和形象代言人可以将品牌影响力扩大，"周成建表示，九十年代很少有人
愿意花大钱去请形象代言人，美邦服饰刚好把握住机会，但在目前的市场竞争环境
下靠形象代言人来提升品牌影响力和知名度则远远不够，品牌塑造将更多体现在提
供超越产品本身的服务价值上，将消费者需求细化。
据周成建介绍，公司将Meters/bon－we和ME&CITY两大品牌通过两个事业部进
行操作，共享管理平台、供应链平台、风险控制系统，但拥有独立的店铺系统和不
同的品牌战略、业务战略。"零售可以越做越细、越做越精，之所以需要两大品牌
、四大系列，是因为品牌不但代表产品，更凸显出不同类型的生活方式。"
他以销售数据的差异，进一步阐述细分市场的必要性。"小长假期间，上海市
场上Meters/bonwe和ME&CITY两家门店3天累计销售额相差无几，但单日销售额差距
却十分明显。大众化品牌Me－ters/bonwe的门店在节假日第1天销售额大涨，到了
第3天销售额急剧下滑，仅占第1天的一半。相比之下，ME&CITY主要锁定22-35岁之
间追求时尚的都市白领阶层，消费习惯具有成熟、理性的特征，每天的销售额较为
均衡。"
具体到内控管理，美邦服饰在IPO募集资金使用中专门规划信息系统升级改造
项目，引入SAP AFS鞋服行业解决方案等管理系统，分别对供应链管理以及产品企
划、设计、开发流程等领域进行优化。周成建介绍，"目前新的ERP系统刚完成升级
，帮助企业从生产需求导向转到市场需求导向，实现可持续的快速发展。"
【出处】证券时报【作者】郑昱,黄婷
【2010-04-23】
美邦服饰(002269)毛利率下滑1.09% 业绩下滑催生股权激励
在一季度业绩预减70%~100%的背景之下，美邦服饰（002269）22日公布了股权
激励计划。公司拟以24.95元的行权价格，向激励对象授予不超过630万份股票期权
。而在外界质疑MC品牌盈利能力之际，公司更强势宣布其股权激励考核指标为自20
10年起4年内，每年净利润平均增长25%。
净利年均要增长25%
据公告披露，此次公司拟授予的不超过630万份股权，约占此次激励计划签署
时股本总额的0.627%，其中首次授予568.5万份，占0.566%；预留61.5万份，占9.7
6%。据行权安排，此计划有效期为自股权授权日起10年，而自此期激励计划授予日
起满12个月后，激励对象应在未来48个月内分四期行权，4个行权期所授期权数量
比例均为25%。
《每日经济新闻》记者注意到，此次股权激励对象包括董事、高管等人员共计
200人，其中副总经理王泉庚所授股权分数最多，占此次授予期权总数比例的近8%
。同时，激励对象中绝大多数均为部门经理级。
此次美邦服饰的股权激励也为激励对象设定了业绩门槛。方案显示，公司将在
2010~2013年的4年中，分年度进行业绩考核并行权，考核指标为每年的净资产收益
率不低于12%，净利润则以2009年为基数复合增长，平均每年增长25%。
具体到各年份，以2009年净利润为基数，在第一个行权期，需满足2010年净利
润同比增长不低于25%；第二、三、四个行权期则要求利润增长分别不低于56%、95
%、144%。除此之外，股票期权等待期内，各年度净利润及扣除非经常性损益的净
利润均不得低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负。以2009年公司
扣除非经常性损益的净利润为5.49亿元为计算依据，2010年~2013年净利润需分别
不低于6.86亿元、8.56亿元、10.7亿元和13.4亿元。
去年毛利率下滑1.09%
同日，美邦服饰公布的2009年年报显示，受益于去年第四季度的开源节流，去
年公司实现净利润6.04亿元，同比增2.84%；营业总收入52.18亿元，同比增16.63%
；利润总额6.33亿元，同比下滑24.77%；另外每股收益和每股净资产分别为0.6元
和2.98元。公司拟每10股派发现金4.2元。
《每日经济新闻》记者留意到，截至去年年末，公司第一大流通股东已易主。
南方避险增值基金携917万股一举超越前第一大流通股东博时新兴成长基金。
【出处】每日经济新闻【作者】杨可瞻
【2010-04-22】
美邦服饰(002269)推出股权激励计划
美邦服饰（002269）股权激励计划今日面市。公司股票期权激励计划（草案）
摘要显示，公司拟向200名激励对象授予不超过630万份的股票期权，每份股票期权
对应1股美邦服饰股票，总量约占目前公司股本总额10.05亿股的0.627%。行权价格
为24.95元，有效期10年。
行权设定的业绩门槛为：在2010-2013年的4个会计年度中，每年的净资产收益
率不低于12%，净利润以2009年为基数，分别增长不低于25%、56%、95%和144%。
有分析师指出，与之前推出股权激励计划的同行业上市公司相比，美邦服饰用
于激励的股份数不算太大，业绩目标适中，应该可以实现。
期权数不足股本总额1%
公司此次拟授予不超过630万份的股票期权，约占计划签署时公司股本总额10.
05亿股的0.627%，不足1%。
该计划涉及的激励对象包括公司董事、高级管理人员以及董事会认为需要激励
的其他人员共计200人。其中，7位高管获授期权180万份，占到此次授予期权总数
的28.57%。董事、副总经理王泉庚获授期权最多，为50万份，占此次授予期权总数
的7.94%；其次为董事、副总经理徐卫东和副总经理程伟雄，各获授30万份，分别
占4.76%；董事、总部管理中心副总经理周文武获授25万份；副总经理尹剑侠获授2
0万份；副总经理、董秘韩钟伟获授15万份；财务总监黄兴获授10万份。
除9.76%为预留期权外，公司其他核心技术和业务人员共计193人获授388.5万
份，占总数的61.67%，人均2万份。
公司选择Black-Scholes模型来计算期权的公允价值，并于2010年4月20日用该
模型对首次授予的568.5万份（不包括预留部分）股票期权的公允价值进行了预测
算（授予时进行正式测算），公司每份股票期权价值为5.01元，首次授予的568.5
万份股票期权总价值为2848.19万元。
公司承诺，不为激励对象依股票期权激励计划获取有关权益提供贷款以及其他
任何形式的财务资助，包括为其贷款提供担保。
业绩考核目标适中
根据公告，此次授予的期权自授予日起满12个月后，激励对象应在未来48个月
内分四期行权，公司为行权设定了业绩门槛，如公司业绩考核达不达标，则激励对
象相对应行权期所获授的可行权数量由公司注销。
每一年的行权业绩标准为：在2011年第一个行权期，需要满足2010年净资产收
益率不低于12%，2010年净利润相比2009年增长不低于25%；第二、三、四个行权期
除净资产收益率要求外，还分别要求2011年净利润相比2009年增长不低于56%、201
2年净利润相比2009年增长不低于95%、2013年净利润相比2009年增长不低于144%。
以上净资产收益率与净利润增长率指标均以扣除非经常性损益的净利润与不扣
除非经常性损益的净利润二者孰低者作为计算依据，2010年、2011年、2012年、20
13年净利润指归属于母公司所有者的净利润。
公司今日公布的2009年年报显示，2009年公司归属于上市公司股东的净利润为
6.04亿元，扣除非经常性损益的净利润为5.49亿元。以低者5.49亿元为计算依据，
公司2010-2013年归属于母公司所有者的净利润需要分别不低于6.86亿元、8.58亿
元、10.72亿元和13.4亿元。
熟悉公司经营情况的券商分析师表示，这一业绩目标实现的难度不是很大。"
首先2010年增长25%难度不大；其次，以后历年都是以2009年为基数的，举个例子
来说，如果前一年增长多了，后一年不增长甚至负增长也是可以行权的。"有分析
师表示。据记者了解，目前分析师对美邦服饰2010年净利润年增长率的预测普遍在
40%左右。
【出处】中国证券网【作者】孔维纯
【2010-04-21】
美邦服饰(002269)披露重大事项今停牌
美邦服饰今日披露，因拟在明日（22 日）披露2009 年年度报告同时披露其他
重大事项，公司股票于今日停牌一天。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-04-21】
美邦服饰(002269)披露重大事项今停牌一天
美邦服饰今日披露，因拟在明日（22 日）披露2009 年年度报告同时披露其他
重大事项，公司股票于今日停牌一天。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-03-09】
美邦服饰(002269)携梦工厂推夏季新品
昨天，美特斯邦威和拥有众多经典卡通形象的美国梦工厂（DREAM WORKS）举
行合作签约仪式。美特斯邦威将联手美国梦工厂，结合其旗下最受欢迎的近20个卡
通形象，推出全新夏季动漫潮流TEE。这在中国时尚品牌中可谓是最大的一次跨界
授权合作。
美特斯邦威服饰股份有限公司董事长周成建先生在签约仪式上称，2010年是美
特斯邦威品牌15周年，公司与梦工厂合作推出最具创意的夏季产品系列——MTEE系
列。对于志在成为“中国第一印花TEE”的MTEE来说，梦工厂仅仅是第一步，MTEE
还将陆续联手中国上海美术电影制片厂和日本三丽鸥公司，总计超过百个以上的经
典动漫形象和上千种款MTEE今年四月将在覆盖全国的2900多家店里同时发售。（李
锐）
【出处】上海证券报【作者】
【2010-02-10】
美邦服饰(002269)4146万股被质押"襄助" 大股东募资2.6亿
美邦服饰昨日公告，大股东华服投资将所持公司905万股质押给西安信托。此
前半个月，华服投资还向西安信托质押了3241万股，两次累计4146万股。
记者查阅西安信托网站，发现了三期美邦服饰股权收益权投资集合资金信托计
划的成立公告，累计募资达2.6亿。
据相关的产品资料，上述的信托计划是以2009年12月30日收盘时间为基准，按
最近20日均价为原则，质押率27%，受让华服投资持有的美邦服饰股权收益权。同
时，华服投资实际控制人周成建提供无限连带责任担保。
以上述定价基准计算出美邦服饰股权的质押单价约6.2元，以三期共2.6亿募资
额折算下来的质押股数约4190万股，与美邦服饰的公告基本相符。此外，据产品介
绍，华服投资本次融资所得将主要用于收购与旗下上市公司美邦服饰之主营业务服
装产业链相关的优质资产。
资料显示，美邦服饰于2008年8月28日在深交所上市。据当时的招股书，公司
前身为上海美邦有限公司，经2007年9月18日股份化改制后变更为美邦服饰。同时
，公司大股东华服投资成立于2007年9月6日，初始注册资本100万元，后于9月14日
增资至3.3亿元，其中周成建以上海美邦90%的股权认缴出资，该公司由此成为后来
上市的美邦服饰大股东。据招股书披露，除持有上市公司股权外，华服投资并无其
他实体经营。
另一方面，上市前的美邦服饰进行了多达18次的股权收购，目标主要系周成建
旗下温州集团（即后来的美邦集团）控股的类似上海美邦的各地分公司。同时，美
邦服饰还从温州集团处无偿受让了63项与"美特斯·邦威Meters/bonwe"系列休闲服
饰有关的商标。
经过上述运作，美邦服饰基本承接了温州集团原有的服装业资产。据招股书中
有关同业竞争及关联交易部分的披露，周成建除华服投资外另控制了三家企业，即
温州集团、上海祺格与上海佳威。前两者相继于2007年9月、11月变更经营范围，
均不再涉及服装产业。
由此，美邦服饰取代温州集团"华丽"变身为周成建旗下服装业唯一的经营平台
，大量关联交易、同业竞争问题一朝解决。同时，周还承诺，旗下公司包括华服投
资在内均不会再从事可能与美邦服饰构成直接或间接竞争关系的业务或活动，并继
续规范及减少可能产生的关联交易。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-02-08】
美邦服饰(002269)控股股东所持股份质押
美邦服饰于2010年2月8日接到控股股东上海华服投资有限公司通知，获悉华服
投资将其所持有的公司9,049,774股股份质押给西安国际信托有限公司，为华服投
资发行信托提供担保。
上述华服投资所持有的公司9,049,774股股份已于2010年2月5日办理了股份质
押登记手续，股份质押期限自2010年2月5日起，至向中国证券登记结算有限责任公
司深圳分公司办理解除质押登记为止，质押期间该股份予以冻结不能转让。
华服投资共持有公司股份81,000万股，占公司总股本的80.60%，上述质押的9,
049,774股股份占公司总股本的0.9%。
【出处】【作者】
【2009-12-26】
美邦服饰(002269)副总涉嫌犯罪被免职
美邦服饰今日公告，涉嫌经济犯罪的公司副总经理李金代被免职。
据之前公告，李金代在公司店铺拓展工作中利用职务之便，收受贿赂，经上海
市浦东新区人民检察院批准，其因涉嫌非国家工作人员受贿罪，已于12月8日被正
式依法逮捕。
【出处】上海证券报【作者】吴正懿
【2009-12-16】
美邦服饰(002269)副总经理被逮捕
本报讯美邦服饰（002269）2009年12月15日接公安部门通知，公司副总经理李
金代在公司店铺拓展工作中利用职务之便，收受贿赂，对公司利益造成损害，经上
海市浦东新区人民检察院批准，其因涉嫌非国家工作人员受贿罪，已于2009年12月
8日被正式依法逮捕。
美邦服饰称，已安排相关管理人员暂时代理其分管的日常工作，目前生产经营
工作一切正常，未发现此事项对公司日常经营管理产生重大影响。对于此类违法违
纪行为，公司将一如既往予以严厉打击，一经发现即认真查处，如涉嫌违法犯罪则
移送司法机关处理。目前此案正在进一步的调查审理过程中。
【出处】证券时报【作者】
【2009-12-15】
美邦服饰(002269)副总经理涉嫌受贿罪被捕
美邦服饰12月15日晚间于深交所发布公告称，公司接公安部门通知，上海美邦
服饰副总经理李金代在公司店铺拓展工作中利用职务之便，收受贿赂，对公司利益
造成损害，经上海市浦东新区人民检察院批准，其因涉嫌非国家工作人员受贿罪，
已于2009年12月8日被正式依法逮捕。
美邦服饰表示，公司已安排相关管理人员暂时代理其分管的日常工作，目前生
产经营工作一切正常，未发现此事项对公司日常经营管理产生重大影响。
据美邦服饰公开资料显示，李金代自2008年12月19日起任美邦服饰副总经理，
本科学历，年薪72.32万元。(ST教授 发自北京)
李金代简历：
男，1976年2月出生，中国国籍，本科学历。曾任美特斯邦威上海销售公司总
经理，美特斯邦威重庆销售公司总经理，美特斯邦威服饰股份有限公司区域销售总
监(东区)，美特斯邦威服饰股份有限公司区域销售总监(南区)。现任本公司Meters
/bonwe品牌事业部副总经理兼南区销售管理中心总监。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-10】
美邦服饰(002269)将3300万发起设立长安基金
本报讯 美邦服饰（002269）12月8日与西安国际信托有限公司、兵器装备集团
财务有限责任公司在西安签订了《长安基金管理有限公司（拟定名）发起人及股东
协议》，拟设立长安基金管理有限公司，拟注册资本1亿元。美邦服饰投资总额为3
300万元，占注册资本的33%。
美邦服饰表示，目前公司的经营情况稳定，募集资金投资项目正有序地进行。
此次投资设立长安基金使用美邦服饰自有资金，没有涉及对外融资，没有直接的融
资成本，不会直接影响公司的期间费用。因此，此次投资对公司主营业务发展以及
主营业务相关的营业利润不会有较大的影响。
公告显示，投资项目的预期收益状况将会对美邦服饰未来几年的净利润以及每
股收益造成一定的影响，该部分预期收益受到长安基金所处的外部环境以及自身运
营情况影响，存在一些不确定性因素。
长安基金注册地址将设在上海市浦东新区，经营范围包括基金募集、基金销售
、资产管理以及证监会许可的其他业务西安信托以现金方式认缴注册资本4900万元
，美邦服饰认缴注册资本3300万元，兵装财务以现金方式认缴注册资本1800万元。
公告显示，根据美邦服饰战略发展规划，在保证主营业务发展的前提下，将以
财务运作安全为重，适当投资一些经营稳健的金融企业股权。鉴于目前证券市场的
日趋成熟且证券资产质量较好，运营机制比较健康，经营方针也比较稳健，美邦服
饰拟通过参股设立长安基金以期获得其稳健成长带来的投资回报。美邦服饰也表示
，此次风险投资项目经过充分的调研、论证和评估，也存在着不可预估的风险因素
，包括基金公司的设立不被证监会批准、自身管理运营等风险。
【出处】证券时报【作者】
