☆风险因素☆ ◇300020 银江股份 更新日期：2016-09-22◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【1.投资评级及研究报告】
增 持——山西证券:交通信息流标准实施，智慧交通业务受益明显【2013-05-31】
维持“增持”评级。公司订单的稳定增长以及全国营销网络的建立有望在未来对公司
业绩产生积极影响，以当前22.67元的股价计算，市盈率高于行业平均水平，但在“
新型城镇化”的大背景下，相关业务有望出现快速增长，维持对公司“增持”的投资
评级。
增 持——山西证券:新增订单稳定增长，智慧交通业务优势明显【2013-05-17】
公司订单的稳定增长以及全国营销网络的建立有望在未来对公司业绩产生积极影响，
以当前21.72元的股价计算，市盈率高于行业平均水平，但在“新型城镇化”的大背
景下，相关业务有望出现快速增长，维持对公司“增持”的投资评级。
推 荐——长江证券:“智慧城市”预期升温，二季度有望加速增长【2013-05-16】
预计公司2013-2015年EPS分别为0.70元、0.95元、1.29元，维持“推荐”评级。
买 入——湘财证券:业绩稳定增长，受益行业高景气【2013-04-22】
维持公司的盈利预测，2013-2015年EPS分别0.72,0.98,1.30元，维持“买入”评级。
推 荐——长江证券:分享智慧城市盛宴，进入业绩兑现期【2013-04-22】
预计公司2013-2015年EPS分别为0.70元、0.96元、1.25元，当前股价对应2013-2015
年PE分别为29、21、16倍，维持“推荐”评级。
推 荐——中金公司:1季度订单和盈利延续良好增长势头【2013-04-22】
根据2013年末分部加总法估值，我们测算公司每股价值17.6元，对应26倍2013年市盈
率。目前股价已经反映了较为乐观的行业前景和盈利增长，但考虑到公司良好的资质
、行业需求爆发带来的盈利超预期可能以及潜在的外延式增长机会，我们继续维持“
推荐”评级，建议采取逢低吸纳策略。
推 荐——长江证券:智慧城市热潮助银江持续高增，大项目占比提升促银江份额扩大【2013-04-22】
们十分看好在智慧城市建设浪潮下，公司所处的智能交通、智慧医疗、智能建筑领域
的行业发展前景，预计公司2013-2015年EPS分别为0.70元、0.95元、1.25元，维持“
推荐”评级。
强烈推荐——民生证券:订单饱满，符合预期【2013-04-21】
维持“强烈推荐”评级。我们预计公司2013-2014年每股收益分别为0.69元/0.95元，
对应2013、2014年PE分别为25.0/18.2x。
推 荐——国联证券:时势造英雄，费用控制仍是关键点【2013-04-21】
公司迎来全面发展机遇，所谓时势造英雄，若能有效解决费用控制问题，相信公司定
能更上一层楼，暂不调整预测，13-15年EPS为0.68、0.95、1.35元，维持“推荐”评
级。
买 入——安信证券:业绩符合预期新签订单大幅增加【2013-04-21】
公司充分受益于智慧城市建设大潮，业绩增长的确定性和可持续性较强，并有望通过
外延扩张进一步做大做强。我们维持公司2013-2014年0.68和0.92元的盈利预测，维
持买入-A评级，上调目标价至23.8元，对应2013年35倍PE。
买 入——中银国际:新增订单快速增长【2013-03-21】
考虑到智慧城市建设提速可能公司2013年带来的订单超预期增长，我们预计公司2013
-2015年每股收益分别为0.70、0.98和1.23元。维持21.00元的目标价，目标价对应20
13年30倍市盈率，维持买入评级。
强烈推荐——民生证券:业绩略超预期，订单饱满结构合理【2013-03-21】
维持“强烈推荐”评级。我们预计公司2013-2014年每股收益分别为0.69元/0.95元，
对应2013、2014年PE分别为25.0/18.2x。
买 入——湘财证券:重视项目盈利性，在手订单充足【2013-03-21】
公司充足的在手订单对2013年的业绩形成一定保障，预计13-15年EPS分别为0.73，0.
98，1.30元，维持“买入”评级。
推 荐——国都证券:行业景气度持续，公司高速增长可期【2013-03-21】
我们预计公司13-15年的净利润增长分别为38%、33%和28%，对应的每股盈利为0.67元
、0.89元和1.14元。对应当前17.28元股价的市盈率分别为26X、19X和15X。我们长期
看好公司所在的智慧城市领域发展，继续给予公司推荐投资评级。
强 推——华创证券:全面布局智慧城市业绩保持快速增长【2013-03-21】
预计公司2013、2014年每股EPS分别为0.69、0.95元，对应当前股价PE分别为25倍、1
8倍。我们看好公司智能交通、智慧医疗、智能建筑和城市智能化四大业务将持续受
益于智慧城市建设，给予公司2013年30倍估值，目标价21元，维持“强推”评级。
推 荐——中金公司:订单快速增长，发展质、量并重【2013-03-21】
我们根据调整后的盈利小幅上调公司2013年末分部加总法估值至每股17.6元，对应26
倍2013年市盈率。考虑到潜在的盈利超预期机会以及外延增长机会，维持“推荐”评
级，建议逢低吸纳。
推 荐——长江证券:全面受益“智慧城市”，营收净利同步高增【2013-03-21】
预计公司2013-2015年EPS分别为0.70元、0.95元、1.25元，维持“推荐”评级。
买 入——安信证券:毛利率触底回升，现金流首度转正【2013-03-21】
公司是中国智慧城市建设领域内的领军企业，业绩增长的确定性和可持续性较强，并
有望通过外延扩张进一步做大做强。我们维持公司2013-2014年0.68和0.92元的盈利
预测，维持买入-A评级和20.4元的目标价。
推 荐——国联证券:智慧引领未来，公司量质并重促提升【2013-03-20】
公司2012年新增订单20亿，其中，千万级大单48个共计10亿，智慧交通7.1亿、智慧
医疗3.5亿、智慧建筑6.7亿、智慧城市2.8亿，在手订单饱满。同时，公司采取积极
措施，现金流较前期得到有效改善，在一定程度上减少了运营风险。公司业务全面受
益智慧城市建设，预计2013-2015年EPS分别为0.68、0.95、1.35元，公司合理价值为
19-20元，维持“推荐”评级。
买 入——宏源证券:注重订单质量，寻求有效增长【2013-03-20】
预计13-15年公司净利润1.84亿、2.9亿和4.21亿，对应的EPS0.77元、1.21元、1.76
元，按照3月20号的收盘价17.28元计算，对应的PE22X、14X、9X，上调目标价格为24
元，维持“买入”评级。
推 荐——长江证券:智慧城市热潮升温，公司1-2月订单金额大幅增长【2013-03-07】
预计公司2013-2014年EPS分别为0.67元、0.88元，当前股价对应PE分别为27.69、21.
00倍，维持其“推荐”评级。
增 持——国泰君安:业绩可持续增长确定性提升，继续推荐【2013-02-28】
我们略上调公司业绩预期。预计03-04年营收20.55亿、28.41亿，净利分别为1.67亿
、2.31亿。对应EPS0.69元、0.96元。继续给予增持建议。
强烈推荐——民生证券:业绩略超预期，实现营收与利润同步增长【2013-02-28】
维持“强烈推荐”评级。我们预计公司2013-2014年每股收益分别为0.69元/0.95元，
对应2013、2014年PE分别为24.2/17.6x。
买 入——群益证券(香港):12年净利润YoY+43%，符合预期【2013-02-28】
预计公司2013、14年营收将分别为19.56亿元和25.03亿元，YoY分别增长33.93%和27.
96%；实现净利润分别为1.58亿元和2.05亿元，YoY分别增长33.60%和29.81%；EPS分
别为0.659元和0.855元。目前2013年P/E为25倍，给予买入投资建议，目标价为20元
（2013年30x）。
推 荐——长江证券:“智慧城市”热潮促行业高景气，“重效益”助净利同步高增【2013-02-28】
预计公司2013-2014年EPS分别为0.67元、0.88元，当前股价对应PE分别为25.08、19.
03倍，维持其“推荐”评级。
买 入——中银国际:2012年业绩略超预期【2013-02-28】
考虑到智慧城市建设提速可能公司2013年带来的订单超预期增长，我们上调公司2013
-14年每股收益预测至0.71元、0.98元。目标价由11.90元上调至21.40元，对应2013
年30倍市盈率，维持买入评级。
买 入——安信证券:业绩符合预期，盈利质量提升【2013-02-27】
公司受益于智慧城市建设，业绩增长的确定性高，且盈利质量不断提升。我们上调公
司2013-2014年EPS至0.68和0.92元，上调目标价至20.4元，对应2013年30倍PE。
谨慎推荐——广州证券:业务增长稳健，成长空间广阔【2013-02-27】
预计2013、2014年归属母公司的净利润分别为1.57亿元和2.24亿元，EPS分别为0.65
和0.93元，对应PE分别为26倍和18倍。公司估值在同类公司中处于较低水准，维持“
谨慎推荐”的投资评级。
增 持——国泰君安:“洼地”效应持续发酵，继续推荐【2013-02-19】
对于银江而言，在营收增长同时，我们预期其将更加关注善项目质量管理与经营效率
提升，净利率有望回到10%以上。基于上述分析，我们预期公司估值将从折价回到平
均，并有望享受溢价。继续推荐。
推 荐——长江证券:国家智慧城市试点铺开，再掀智能交通投资热潮【2013-02-19】
我们预计公司2012、2013年EPS0.47元、0.65元，当前股价对应PE分别为34.02、24.4
6倍。维持其“推荐”评级。
增 持——国泰君安:看好公司业务成长空间，继续推荐【2013-02-18】
我们维持公司之前预估。预计02-04年营收15.49亿、22.13亿、30.84亿，净利1.14亿
、1.60亿、2.16亿，对应EPS0.47元、0.66元、0.90元。继续给予增持评级。
增 持——西南证券:质量齐升，稳步向前【2013-01-30】
公司下游高度景气，业绩呈稳定增长态势，我们给予公司―增持‖评级，公司当前股
价为14.79元，预计公司2012-2014年的EPS分别为0.47元、0.65元和0.91元，对应PE
为31X、23X和16X。
强烈推荐——民生证券:业绩符合预期，依托智慧城市实现行业拓展【2013-01-29】
维持“强烈推荐”评级。我们预计公司2012-2013年每股收益分别为0.48元/0.68元，
对应2012、2013年PE分别为30.0/21.2x。
增 持——国泰君安:将受益于智慧城市建设【2013-01-29】
考虑到公司基本面的新变化，我们略微上调12-14年盈利预测，预计公司2012-2014年
销售收入分别为15.49亿、22.13亿、30.84亿元；净利润分别为1.14亿元、1.60亿元
、2.16亿元；对应EPS分别为0.47、0.66、0.90元，上调目标价至18元，继续增持。
推 荐——长江证券:“重效益”终显成效，利润如期高增长【2013-01-29】
我们预计公司2012、2013年EPS0.47元、0.65元，当前股价对应PE分别为30.81、22.1
6倍。维持其“推荐”评级。
买 入——湘财证券:高增长符合预期，智慧城市继续发力【2013-01-28】
公司充足的在手订单对2013年的业绩形成一定保障，我们略微下调公司盈利预测，12
-14年EPS分别为0.48,0.72,0.98元，维持“买入”评级，上调目标价到18元，对应13
年PE25倍。
增 持——中信建投:积极布局、致力于本地化与发挥协同效应【2013-01-16】
“十二五”以来，我国的智能交通一直处在快速增长期，城市智能交通依然是地方政
府投资重点。卫生部发布的《健康中国2020战略研究报告》，就特别提出将推出611
亿元预算的全民电子健康系统工程，包括大型综合医院信息化系统的标准化建设、建
立全民电子健康档案和区域性医疗信息化平台三项工作，医疗信息化加速发展期也已
到来。随着我国新型城镇化的推进，智慧城市相关的信息化建设需求将会源源不断，
我们看好公司在智慧城市中的布局与竞争态势，预计12、13、14年EPS分别为0.48、0
.68、1.08元，维持“增持”评级。
强烈推荐——民生证券:交通医疗延续高景气，毛利率稳步提升【2013-01-15】
维持“强烈推荐”评级。我们预计公司2012-2013年每股收益分别为0.48元/0.68元，
对应2012、2013年PE分别为29.6/21.0x。
推 荐——长江证券:掘金“智慧城市”，迎来业绩拐点【2013-01-10】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.47元、0.65元、0.90元，当前股价对应2012-2014
年PE分别为29.89、21.67、15.65倍，维持“推荐”评级。
推 荐——长江证券:行业大项目持续增长，公司2012业绩将迎拐点【2013-01-09】
我们预计公司2012、2013年EPS0.47元、0.65元，维持其“推荐”评级。
推 荐——中金公司:稳扎稳打、横向扩展的民企典范【2013-01-08】
我们分别给予智慧交通、智慧医疗、智慧建筑和智慧城市业务30倍、25倍、15倍和25
倍2013年市盈率，按照分部加总法估值，银江股份目标价16.8元，对应24.4%的股价
上升空间，首次覆盖予以“推荐”评级。
增 持——联讯证券:长期受益智慧城市建设，现金流管理决定成败【2012-12-21】
公司的短期成长逻辑在于：在高景气的行业背景下，乘项目建设和品牌优势进行跨区
域拓展。长期来看：公司有望以BT模式承建项目，利用融资优势，抢夺市场份额，尽
享“马太效应”。我们预计公司2012-2014年摊薄后每股收益分别为0.45/0.64/0.84
元，对应2012-2014年市盈率分别为：27倍/19倍/14倍，净利润复合增长率超过32%。
我们认为当前价格并未完全反映公司未来良好的成长性，而控股股东的不减持承诺止
于12年12月31日是目前压制股价的重要原因之一，综合考虑，我们给予公司“增持”
评级，对应6个月目标价15元，对应13年市盈率23倍。
增 持——国泰君安:订单充足，维持原有业绩预期【2012-10-29】
我们预计公司2012-2014年销售收入分别为15.49亿、22.13亿、30.84亿；净利润分别
为1.12亿元、1.55亿、2.12亿；对应EPS分别为0.47元、0.64元、0.88元。
推 荐——国都证券:订单稳步增长，市场开拓顺利【2012-10-26】
尽管第三季度低于预期，但去年四季度的基数较低，且公司下游应用行业智慧城市的
需求仍快速增长，因此我们仍暂时维持之前的盈利预测，预计公司12-14年每股EPS分
别为0.48、0.69和0.90元，对应当前股价的动态PE为26X、18X和14X，继续给予公司
短期_推荐，长期_A的投资评级。
推 荐——长江证券:经营状况保持良好，受益行业集中趋势【2012-10-26】
我们预计公司2012~2014年EPS分别为0.50、0.70、0.97元，当前股价对应PE为25.52
、18.1、13.12倍，维持其“推荐”评级。
买 入——宏源证券:订单饱满，公司盈利稳定增长【2012-10-26】
根据我们的预测模型，2012-2014年EPS为0.52、0.78、1.13元，按10月26日的收盘价
12.74元计算，对应的PE24.40X、16.27X、11.8423X，给予公司2013年24X的PE，未来
6个月的目标价格为18.72，维持“买入”评级。
买 入——安信证券:新签订单平稳增长【2012-10-26】
由于公司财务费用增长超出预期，我们小幅下调了对公司的盈利预测，预计2012、20
13年EPS分别为0.47和0.65元，考虑到智能交通、医疗和智慧城市业务均是景气度较
高的细分行业，且公司在手订单充足，未来几个季度增长确定性高，我们仍然维持买
入-A投资评级，6个月目标价格15元。
买 入——群益证券(香港):季度毛利率趋于稳定，战略转型进行中【2012-10-26】
预计公司2012、13年营收将分别达到15.62亿元和22.39亿元，YoY分别增长51.72%和4
3.32%；实现净利润分别为1.24亿元和1.87亿元，YoY分别增长50.58%和50.18%；EPS
分别为0.518元和0.778。目前2012、13年P/E为24.5倍和16倍，给予买入投资建议，
目标价为15元（2013年20x）。
买 入——湘财证券:高增长持续，成立广东公司弥补南部业务短板【2012-10-15】
公司充足的在手订单对2012年的业绩形成一定保障。考虑到严峻的经济形势，我们下
调了公司的盈利预测，2012-2014年的EPS为0.51,0.79，1.14元。行业目前处于高速
发展阶段，增速接近30%。近期易华录的BT大项目不仅引起资本市场的关注，更引起
行业里面企业及客户的关注，未来行业里大型BT项目将增多。城市智能交通经过多年
发展，行业集中度不高，十分分散，未来存在整合趋势，公司凭借融资平台优势有望
在未来行业整合中继续获益。我们维持公司“买入”评级。
增 持——中信建投:致力智慧城市建设，收入和净利润快速增长【2012-08-23】
随着国内经济面临一轮新的调整，城镇化可能依然是下一步政府着力发展的重要方向
之一。而信息化对于城镇化软环境的发展和完善具有重要意义。近期卫生部发布的《
健康中国2020战略研究报告》，就特别提出将推出611亿元预算的全民电子健康系统
工程，包括大型综合医院信息化系统的标准化建设、建立全民电子健康档案和区域性
医疗信息化平台三项工作。而《2012-2020年智能交通发展战略》也有可能在今年印
发。我们依然认为，银江作为国内智慧城市建设的领导者之一，必将在这个过程中受
益。我们调高之前的盈利预测，预测公司今年EPS为0.50元，不过当前价格也已经达
到我们之前的目标价，因此现阶段维持“增持”评级。
买 入——群益证券(香港):合同由量及质，西北地区成长快速【2012-08-22】
预计公司2012、13年营收将分别达到14.95亿元和21.87亿元，YoY分别增长45.20%和4
6.24%；实现净利润分别为1.17亿元和1.62亿元，YoY分别增长41.29%和38.77%；EPS
分别为0.486元和0.674。目前2012、13年P/E为28倍和20倍，给予买入投资建议，目
标价为16.5元（2013年25x）。
推 荐——长江证券:重规模转向重效益，全年高增长无虞【2012-08-21】
我们高度看好银江股份的业绩增长前景，预计公司2012~2014年EPS分别为0.50、0.70
、0.97元，当前股价对应PE为26.99、19.14、13.87倍，维持其“推荐”评级！
增 持——国泰君安:在手订单充足，12年营收将保持较高增长【2012-08-21】
基于订单情况，我们略上调收入预期。预计公司2012-2014年销售收入分别为15.99亿
、22.38亿、29.50亿；净利润分别为1.12亿元、1.50亿、1.93亿；对应EPS分别为0.4
7元、0.63元、0.80元。
买 入——湘财证券:全国布局促业绩高增长，毛利率略降【2012-08-21】
公司充足的在手订单对2012年的业绩有一定保障。考虑股权激励成本我们预计公司20
12-2014年的EPS为0.56，0.87，1.26元，维持“买入”评级。
推 荐——国都证券:智慧城市建设加速，公司业绩快速增长【2012-08-20】
我们预计公司12-14年每股EPS分别为0.48、0.69和0.90元，对应当前股价的动态PE为
28X、19X和15X，给予公司短期_推荐，长期_A的投资评级。
买 入——湘财证券:业绩增速超预期，行业高景气得到确认【2012-07-12】
公司充足的在手订单对2012年的业绩有一定保障。考虑股权激励成本我们预计公司20
12-2014年的EPS为0.56,0.87，1.26元，维持“买入”评级。
推 荐——长江证券:业绩明显超预期，毛利率或有所回升升【2012-07-12】
预计公司2012、2013、2014年EPS分别为0.50、0.70、0.97元，目前股价对应2012、2
013、2014年PE分别为22.37、15.86、11.49倍。公司估值位于历史低位，且增长前景
十分明朗，我们维持其“推荐”评级。
买 入——湘财证券:行政处罚撤销，上半年订单仍增长较快【2012-06-19】
公司充足的在手订单对2012年的业绩有一定保障。考虑股权激励成本我们预计公司20
12-2014年的EPS为0.56,0.87，1.26元，维持“买入”评级。
增 持——中信建投:提升盈利能力，加强现金流管理【2012-06-04】
近期发改委审批投资项目加速，而政府也即将印发《2012-2020年智能交通发展战略
》，城市智能交通依然是地方政府投资重点。此外，政府对于民生的关注还将助推医
疗信息化的快速发展。我们认为随着智慧城市理念的进一步深入人心，作为上市公司
中相关领域的主要参与者，银江股份将受益。我们预测公司今年EPS为0.47元，给予
“增持”评级，目标价13.5元，对应今年PE为28X。
买 入——群益证券(香港):预计全年新签订单将超过20亿元【2012-05-30】
预计公司2012、13年营收将分别达到14.46亿元和19.67亿元，YoY分别增长40.37%和3
6.06%；实现净利润分别为1.14亿元和1.49亿元，YoY分别增长36.78%和31.90%；EPS
分别为0.470元和0.621。目前2012、13年P/E为24倍和18倍，维持买入投资建议，目
标价为13.5元（2012年30x）。
推 荐——华泰证券:寻求销售增长与成本费用控制之间的平衡点是跑马圈地战略取得成功的关键【2012-05-09】
我们预计公司2012年-2014年的EPS分别为：0.44元，0.57元和0.75元。考虑到未来三
年智慧交通与智慧医疗的IT投资需求依然旺盛，公司异地扩张模式将推动公司在广阔
的市场空间中快速实现跑马圈地；从公司治理水平上看，基于“蓄水池”原则的全面
预算管理将帮助公司有效的控制管理和销售费用的快速增长，实现收入增长与成本费
用控制之间的平衡，进一步改善公司整体盈利能力。我们给予公司2012年26倍的动态
市盈率水平，6个月内的合理股价为11.44元，给予“推荐”的投资评级。
增 持——国泰君安:区域拓展顺利，收入稳健增长【2012-04-05】
我们预期公司2012-2014年销售收入分别为13.80亿元、18.24亿元、23.39亿元；净利
润分别为1.04亿元、1.37亿元、1.76亿元；对应EPS分别为0.43元、0.57元、0.73元
。
推 荐——华泰证券:收入利润均快速增长，估值出现吸引力【2012-03-29】
我们给予公司2012年22倍动态市盈率，6个月内合理价值应为10.56元，我们给予其“
推荐”的投资评级。
买 入——航天证券:业绩维持高增长，市场估值偏低【2012-03-29】
我们预计公司2012、2013年的EPS分别为0.49元、0.67元，同比增速分别为41.66%、3
7.19%。基于公司较好的业绩增长前景，我们认为给予其2012年28倍PE是较为合理的
，从而公司股票的合理估值应为13.72元。当前的市场价格为9.45元，预期上涨空间
为45.19%，综合考虑，我们给予银江股份买入评级。
买 入——群益证券(香港):“订单 股权激励”驱动，业绩增速有望提升【2012-03-29】
我们预计公司2012年、2013年实现净利润1.27亿元和1.72亿元，YOY53.27%和35.95%
，每股EPS为0.53元和0.72元，P/E为17倍和13倍，维持“买入”投资建议。
强 推——华创证券:收入快速增长，估值优势明显【2012-03-29】
预计公司12~13年EPS0.48、0.60元，对应PE19、15倍，维持“强推”评级。
买 入——湘财证券:全国布局成效显著，毛利率略有下滑【2012-03-29】
我们看好城市智能交通行业以及其他智慧城市领域的发展，行业2011年大订单频出，
部分项目要在2012年验收。公司充足的在手订单对2012年的业绩有一定保障。考虑股
权激励成本我们预计公司2012-2014年的EPS为0.56,0.87，1.26元，维持“买入”评
级，建议短期注意规避创业板整体下滑的风险。
买 入——安信证券:跨区域拓展带动收入快速增长【2012-03-29】
我们认为公司2012年实现快速增长确定性较高，预测公司2012、2013年EPS分别为0.5
6和0.80元，考虑到新三板推出将导致创业板估值出现系统性下降，给予2012年25倍P
E，下调目标价格至14元，维持买入-A投资评级。
买 入——国金证券:交通医疗业务快速增长，区域市场拓展顺利【2012-03-28】
维持前期盈利预测：我们预计12-13年EPS分别为0.46、0.62元，给予目标价10.6元，
对应12年24倍。
买 入——安信证券:收入快速增长，盈利能力稳定【2012-02-29】
我们认为公司2012年实现快速增长确定性较高，预测公司2012、2013年EPS分别为0.5
6和0.80元，给予2012年28倍PE，目标价格16元，维持买入-A投资评级。
持 有——中信证券(浙江):2011业绩快报点评跟踪报告（四）【2012-02-29】
我们认为公司业绩符合预期，从收入增长幅度看，订单饱满，我们给予2012年0.50元
的预测，建议继续持有。
强烈推荐——民生证券:主营符合预期，在手订单保障今年业绩【2012-02-29】
我们预计公司2012/2013年每股收益分别为0.49元、0.66元，对应PE分别为21.69x/16
x。公司获得大额订单以及再融资将成为股价催化剂。维持“强烈推荐”评级。
买 入——中信建投:积极参与北京智慧城市建设，并股权激励计划出台【2011-12-26】
计划授予的1107万份股票期权，约占公司总股本的4.61%。其中首次授予1007万份，
预留100万份。209位激励对象中包括高层和中层管理人员、核心技术人员、核心业务
人员等。行权价格高于公司股票现价1.3元，行权条件包括今明后三年的业绩分别增
长20%以上，有利于调动公司全体员工的积极性。预计今明两年EPS分别为0.43元和0.
59元，维持“买入”评级。
买 入——国海证券:智能交通、医疗信息化双轮驱动高成长【2011-12-23】
未来3年公司盈利年复合增长率高于40-50%。预计2011-2013年EPS分别为0.41、0.60
、0.85元，动态PE分别为31.3、21.4、15倍，给予“买入”评级。
强烈推荐——国联证券:股权激励获批打开上涨空间【2011-12-23】
预计11-13年的EPS为0.42，0.60和0.79元，对应11-12年估值为30.5、21.3倍，维持
“强烈推荐”评级。
强烈推荐——民生证券:借助第三方运营商，深入挖掘智能交通市场【2011-12-22】
重申“强烈推荐”评级。我们维持公司2011、2012年每股收益分别为0.4元、0.62元
，对应2011、2012年PE分别为32x、21x。公司获得大额订单以及股权激励方案获得批
准将成为公司股价的催化剂。
强烈推荐——民生证券:切入轨道交通，凸显智能交通全方案提供商【2011-12-01】
重申“强烈推荐”评级。我们维持公司2011、2012年每股收益分别为0.4元、0.62元
，对应2011、2012年PE分别为34x、22x。公司获得大额订单以及股权激励方案获得批
准将成为公司股价的催化剂。
强 推——华创证券:中标上海地铁，轨道交通信息化领域获突破【2011-12-01】
公司业务未来前景广阔，维持“强推”评级：公司的智能交通、智能医疗、智能城市
三大业务板块具有广阔的市场前景，公司在这三大业务领域具有领先优势。公司的股
权激励方案在2011年5月上报，我们预计近期将获批。我们预计公司2011-2013的EPS
分别为0.42、0.59、0.86元，当前股价对应的PE分别为33X、24X、16X，维持公司“
强推”评级。
买 入——湘财证券:股权激励稳步推进，在手订单丰富【2011-11-25】
公司目前订单充足，为明年业绩增长提供一定保障，预计11-13年EPS0.40元，0.59元
，0.81，维持“买入”评级。
买 入——群益证券(香港):智慧城市建设方兴未艾，龙头企业前景广阔【2011-11-22】
我们预计公司2011-2012年实现营收9.97亿元和13.58亿元，YOY39.84%和36.22%，实
现净利润0.87亿元和1.27亿元，YOY34.39%和45.71%。每股EPS为0.36元和0.53元，P/
E为40倍和27倍，首次评级给予“买入”投资建议，目标价18.5元（2012年35X）。
买 入——申银万国:管理提升深化，区域医疗业务进入收获期，重申买入评级【2011-11-10】
预计2011-2013年收入10.0/13.8/19.1亿，EPS0.41/0.62/0.93元。公司订单饱满，市
场拓展进展顺利，智慧医疗业务是新看点。我们给予12年35倍PE，对应6个月目标价2
1.7元。重申“买入”评级。
审慎推荐——招商证券:前三季增长稳定、资金压力逐渐加大【2011-10-27】
我们对公司的市场营销能力非常有信心，看好其主营业务智慧交通和智慧医疗的市场
前景，并判断公司主营业务毛利率正趋于稳定。预估每股收益2011年0.39元、11年0.
54元、13年0.76元，对应PE分别为43、31、22。维持“审慎推荐-A”投资评级，目标
估值区间为13.5~15.8元。
强烈推荐——国联证券:业绩稳定增长，盈利费用水平双增【2011-10-26】
调整费用率水平，11-13年的EPS为0.42，0.60和0.79元，对应11-12年估值为31.6、2
2.1倍，维持“强烈推荐”评级。
推 荐——长江证券:业务发展势头良好，业绩储备丰厚【2011-10-26】
我们预计公司2011、2012、2013年EPS分别为0.38、0.63、0.97元，目前股价对应201
1、2012、2013年PE分别为34.9、21.2、13.7倍。我们看好公司未来的发展前景，维
持其“推荐”评级。
增 持——天相投顾:并购增强竞争力，看好未来增长【2011-10-26】
预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.39元、0.58元、0.81元，按昨日收盘价测
算，对应的动态市盈率分别为34倍、23倍和16倍，我们看好公司在智慧城市领域的良
好成长性，维持公司“增持”的投资评级。
强烈推荐——国联证券:再度收购，走出良性发展轨迹【2011-10-21】
调整11～13年的EPS为0.59，0.73和0.96元，对应11-12年估值为23.2及18.6倍，维持
“强烈推荐”评级。
强烈推荐——民生证券:切入视频监控领域，业绩承诺降低风险【2011-10-21】
受益于行业景气向上，预计公司3季度订单情况仍然良好。如果公司股权激励方案获
批，预计将对业绩与股价形成利好。重申“强烈推荐”评级。我们维持公司2011、20
12年每股收益分别为0.4元、0.62元，对应2011、2012年PE分别为34x、22x。
强 推——华创证券:市场前景广阔，公司战略清晰【2011-09-27】
2011-2013的EPS分别为0.42、0.59、0.86元，当前股价对应的PE分别为32、23、16X
，首次给予公司“强推”评级。
增 持——国泰君安:业绩较快增长，业务全面扩张【2011-09-02】
我们预期公司2011-2013年销售收入分别为10.70亿元、15.82亿元、23.11亿元；净利
润分别为1.05亿元、1.65亿元、2.65亿元；对应EPS分别为0.44元、0.69元、1.10元
。
强烈推荐——东兴证券:全国布局趋于完成，发展奠定坚实基础【2011-08-27】
按照上面我们对公司各项业务的分别预测，我们预测公司未来几年收入仍将处于快速
成长期，我们预测2011-2012年公司的主营收入分别将达到10.3亿和15.4亿元，净利
润也将分别达到1.1亿和1.6亿元，对应的eps分别为0.47元和0.67元，对应当前股价
的PE分别为35倍和24倍，考虑到公司在智能城市业务方面或将有超过我们预期的表现
，所以我们暂时维持“强烈推荐”的投资评级，我们给予2012年35倍的PE，对应6个
月的目标价为23.8元。
强烈推荐——民生证券:智能交通收入确认较少，下半年空间可观【2011-08-26】
重申“强烈推荐”评级。我们预计公司2011、2012年每股收益分别为0.4元、0.62元
，对应2011、2012年PE分别为41x、26.6x。
审慎推荐——招商证券:市场布局成效卓著，运营效率尚有提升空间【2011-08-26】
我们预估摊薄每股收益2011年0.39元、2012年0.55元，对应的PE分别为43和30，维持
“审慎推荐-A”投资评级。
买 入——安信证券:智慧城市与智慧医疗业务高增长【2011-08-26】
预测2011和2012年EPS分别为0.42和0.67元，给予2012年30倍PE，提高目标价格至20
元，维持买入-A评级。
买 入——信达证券:物联网相关业务有望保持快速增长【2011-08-26】
我们预测公司2011-2013年公司营业收入分别为9.74亿元、12.77亿元和16.29亿元，
复合增长率30%以上，每股收益分别为0.41元、0.61元和0.82元，目前股价对应的201
1年和2012年市盈率为40倍和27倍，虽然短期估值不低，但未来成长性好，首次给予
“买入”投资评级。
买 入——中信建投:现金足，开拓强【2011-08-26】
根据公告，公司今年在智慧交通、智慧医疗方面的营业收入和营业利润增长率提高到
50%，而智慧城市的营业收入和营业利润增长率提高到40%，同时它们在未来三年的复
合增长率不低于35%。公司5月份发布的股权激励草案行权价格为14.11元。目前该草
案尚在报监管部门审批中。该激励计划如能获批，将充分给予管理层实现业绩的动力
。我们预测公司今后三年的EPS分别为0.47元、0.68元以及0.90元。维持买入评级。
买 入——申银万国:中报业绩符合预期，保持稳步增长，维持买入评级【2011-08-26】
我们上调公司收入至11年~13年10.8、15.4和21.9亿，复合增速45%，11~13年每股收
益0.41、0.65和1.03元，复合增速57%。业绩增长较为确定。我们给予12年35倍PE，
维持未来6个月目标价22.5元不变，相对目前价格的上涨空间为36%。维持“买入”评
级。
推 荐——长江证券:公司发展势头良好，业绩储备丰富【2011-08-26】
我们预计公司2011、2012、2013年EPS分别为0.40、0.70、0.98元，目前股价对应201
1、2012、2013年PE分别为41.3、23.7、16.8倍。我们看好公司未来的发展前景，给
予其“推荐”评级。
推 荐——平安证券:下半年业绩增速有望提高【2011-08-25】
预计2011年-2013年EPS分别为0.42元、0.62元和0.85元，增速分别为55%、48%和37%
，对应2011年8月25日收盘价16.50元，PE分别为40倍、27倍和19倍，维持“推荐”的
投资评级。
强烈推荐——国联证券:业绩符合预期，年内增长确定【2011-08-25】
调整11～13年的EPS为0.59，0.73和0.96元，对应11年估值为28.1倍，维持“强烈推
荐”评级。
买 入——光大证券:业绩符合预期，医疗信息化业务提供增长新引擎【2011-08-25】
我们维持2011-2013年EPS预测为0.43元、0.65元和0.91元。我们认为公司思路清晰，
执行能力较强，未来增长受益于智能交通与医疗信息化双核驱动，具备长期发展空间
，因此维持买入评级，鉴于换年行情将至，上调6个月目标价至19.5元。
买 入——申银万国:再获大单，业绩增长确立，打造智能交通第一股【2011-08-24】
我们预计公司收入11年~13年10.1、14.4和20.8亿，复合增速43%，11~13年每股收益0
.40、0.64和1.01元，对应11~12年39、24倍PE，复合增速55%。业绩增长较为确定。
我们给予12年35倍PE，未来6个月目标价22.5元，相对目前价格的上涨空间为42%。维
持“买入”评级。
强烈推荐——民生证券:订单充裕，业绩保障度进一步提高【2011-08-24】
重申“强烈推荐”评级。由于公司股权激励的原因，预计中报业绩较为平淡，但鉴于
今年在手订单充裕和行业投资加速的背景，我们预计公司2011、2012年每股收益分别
为0.4元、0.62元，对应2011、2012年PE分别为39x、25.4x。
买 入——中信建投:开启精细化经营和专业化管理之路【2011-08-16】
依托行业需求的快速增加，近两年公司在智慧交通以及智慧医疗方面快速增长，如公
司的智慧医疗业务和智慧交通业务最近两年保持了40.38%和47.67%的年复合增长率，
根据公告，公司今年在智慧交通、智慧医疗方面的营业收入和营业利润增长率提高到
50%，而智慧城市的营业收入和营业利润增长率提高到40%，同时他们在未来三年的复
合增长率不低于35%。我们预测公司今后三年的EPS分别为0.47元、0.68元以及0.90元
。维持买入评级。
强烈推荐——国联证券:走上专业化、规模化扩张之路【2011-08-15】
预计11～13年的EPS为0.56，0.70和0.91元，对应11年估值为28.5倍，维持“强烈推
荐”评级。
强烈推荐——民生证券:智能交通建设加速，订单提升业绩【2011-07-07】
重申“强烈推荐”评级。根据被收购公司的业绩承诺，我们预计公司2011、2012年每
股收益分别为0.4元、0.62元，对应2011、2012年PE分别为34x、22.3x。
谨慎增持——国泰君安:多地多行业连续中标，两项收购加强智能交通【2011-07-07】
公司已于5月17日发布了股权激励计划草案，拟对235名激励对象授予1200万份股票期
权，行权条件为2011-2013年相对于2010年的净利润增长率分别不低于20%、44%、73%
，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别不低于9%、10%、11%，行权价格
14.11元，将有助于提高公司凝聚力，形成业绩稳健增长的预期。公司目前在手订单
充裕，市场空间已全面打开，我们给予公司谨慎增持评级，目标价16.67元。
买 入——光大证券:并购与大单都将成为常态【2011-07-06】
由于1季度招投标项目较少以及收入结算主要集中在下半年，我们预计公司中报业绩
增速在30%左右，而下半年收入增速将不断提升。我们维持2011年盈利预测0.43元，
但上调2012-2013年EPS由此前的0.63元和0.88元至0.65和0.91元，维持“买入”评级
，由于公司未来并购重组将不断进行，所以给予较高估值，目标价18.2元。
推 荐——平安证券:订单再传捷报，并购提升业绩【2011-07-06】
两项并购预计增加公司2011-2013年净利润分别为105.7万元、158.6万元和238.1万元
，将盈利预测从EPS分别为0.41元、0.61、0.84略微上调为0.42、0.62和0.85元，维
持推荐的投资评级。
推 荐——平安证券:智能交通和医疗信息化是业绩亮点【2011-07-04】
预计公司2011年-2013年的EPS分别为0.41元，0.61元和0.84元，对应2011年7月4日最
新收盘价13.07元，PE分别为32倍，22倍和16倍。维持公司“推荐”的投资评级，我
们认为公司短线有机会，建议重点关注。
买 入——华泰联合:再辟智能城市新领域，全国扩张乘以产品拓宽【2011-06-29】
提高11年增长速度的预测。预计2011—2013年公司收入为10.26亿、14.34亿和20.21
亿元，同比增长44%、40%和41%，归属母公司净利润为1.04亿、1.53亿和2.24亿元，
每股收益分别为0.43、0.64和0.93元，对应的动态市盈率分别为28.8、19.07和13.4
倍。调高至“买入”评级。
增 持——华泰联合:股权激励方案出台【2011-05-19】
保持我们在年报点评时对公司未来几年增长速度和费用、成本占比的预测。预计2011
—2013年公司收入为9.52亿、13.29亿和18.70亿元，同比增长37%、39%和40%，归属
母公司净利润为0.97亿、1.43亿和2.06亿元，摊薄每股收益分别为0.385、0.567和0.
82元，对应的动态市盈率分别为34.3、23.3和16.1倍。维持“增持”评级。
增 持——山西证券:股权激励将促使公司业绩稳步攀升【2011-05-18】
公司计划在激励有效期内，以2010年净利润为基数，2011年-2013年相对于2010年的
净利润增长率分别不低于20%、44%、73%，加权平均净资产收益率分别不低于9%、10%
、11%。我们测算认为行权人可以顺利行权。
买 入——中信建投:股权激励更助增长势头【2011-05-17】
我们认为这次的股权激励计划将对公司的业绩起到积极推动作用。目前全国范围内正
在如火如荼的开展智能交通的建设，公司迎机遇而上，除了大力扩展自身业务的市场
之外，还在积极寻找并购和合作的对象，以更好的适应智能交通领域的高速增长态势
。我们预计今明两年公司EPS分别为0.43元和0.63元。我们认为经过前期的调整，目
前公司估值调整到位，并逐步开始体现其投资价值，我们给予“买入”评级。
审慎推荐——招商证券:期权方案激励意图明显、有利增强长期凝聚力【2011-05-16】
2011年的期权成本摊销为717万元，估计影响当年EPS约0.02元。但考虑到公司的基本
面良好、浙江省外市场增长迅猛、新业务起步迅速，我们维持“审慎推荐-A”投资评
级，2011年合理估值区间依然为14.50-16.30元。
强烈推荐——国联证券:全面激励，业绩有望超预期【2011-05-16】
预计11～13年的EPS为0.56，0.70和0.91元，对应11年估值为23.7倍，维持“强烈推
荐”评级。
审慎推荐——招商证券:布局全国积极扩张，有的放矢发挥核心优势【2011-05-09】
公司主营业务事关民生大计，新业务增长点亦耦合十二五规划重点投入民生改善和政
府服务管理效率的思路。随着产品线的不断丰富和升级，公司在未来五年将进入又一
个大发展的时期。预估每股收益2011年0.36元、12年0.53元，对应2011年的PE为36.9
，低于行业平均40倍的水平。给予“审慎推荐-A”投资评级。
买 入——国海证券:立足智能交通，迈入智慧城市【2011-05-05】
我们预计公司2011、2012年EPS分别为0.72、1.09元，公司未来几年将呈现高速增长
势头，目前股价对应2011、2012年PE仅为27、18倍，我们认为其股价明显低估，首次
给予“买入”评级。
强烈推荐——国联证券:收入增长符合预期【2011-04-26】
预计11～13年的EPS为0.84，1.04和1.36元，对应11年估值为23.9倍，维持“强烈推
荐”评级。
增 持——华泰联合:受益于智慧城市建设，预计2011年发展增速【2011-03-29】
预计2011—2013年公司收入为9.52亿、13.29亿和18.70亿元，同比增长37%、39%和40
%，归属母公司净利润为0.97亿、1.43亿和2.06亿元，每股收益分别为0.61、0.89和1
.29元，对应的动态市盈率分别为38.2、26.07和18倍。维持“增持”评级。
买 入——光大证券:布局日益完善，业务有望爆发【2011-03-29】
我们对公司2011-2013年EPS的预期为0.71元，1.00元和1.38元，复合增长率达到40%
。我们认为公司技术实力突出，市场布局完善，有望受益于国内“智能城市”的建设
而经历爆发式增长，因此给予“买入”的投资评级，目标价30元。
增 持——申银万国:全国布局显成效，向国内智慧城市领军企业迈进【2011-03-29】
公司是国内智慧城市领先企业，将充分分享城市信息化的高速发展。预计公司11、12
年全面摊薄EPS分别为0.60元、0.89元，对应11、12年动态市盈率为38.7、26.1倍，
维持“增持”评级。
强烈推荐——国联证券:数字医疗超预期，看好智能交通【2011-03-29】
预计11～13年的EPS在0.84,1.04元和1.36元，对应11-13年估值分别为27.8、22.3和1
7倍，维持“强烈推荐”评级。
推 荐——中投证券:业绩符合预期，已具长期投资价值【2011-03-28】
我们预计公司2011-2013年每股收益分别为0.75、1.04和1.41元，未来6-12个月目标
价30元，短期或存压制股价的因素，但是公司的长期投资价值已经在股价调整后逐步
显现。
推 荐——东北证券:全国扩张初见成效，有望迎来爆发式增长【2011-03-28】
预计公司2011、2012年每股收益分别为0.73、1.12元，相对当前股价市盈率分别为：
32倍、21倍。维持推荐评级。
强烈推荐——国联证券:平稳增长，来年爆发【2011-02-28】
预计11～12年的EPS在0.85和1.08元，对应11、12年估值为28.8、22.6倍，维持“强
烈推荐”评级。
买 入——安信证券:加速布局“智慧城市”【2011-01-26】
公司大力发展的智能交通和智能医疗将是未来物联网应用最先落地的两大行业，因此
公司的物联网概念将不止停留在表面，物联网将为公司贡献实际业绩。在当前的价格
下，我们认为公司股票已具有较好的投资价值。我们下调公司2010、2011、2012年EP
S至0.43、0.74和1.17元，给予公司2011年35倍PE，下调目标价至26元，维持“买入-
A”投资评级。
强烈推荐——国联证券:多项并购加速公司成长【2011-01-25】
我们维持对于银江股份各项业务将在11年进入收获阶段的判断，预计10~12年的EPS为
0.51，0.88和1.03元，目前股价对应10~11年的估值分别为46.2、26.9倍，维持“强
烈推荐”评级。
推 荐——平安证券:使用超募资金并购点评【2011-01-25】
我们预计公司2010～2012年EPS分别为0.4元、0.62元、1元，对应1月24日收盘价23.5
元的PE分别为58倍、38倍和23倍，给予“推荐”评级。
强烈推荐——国联证券:额外收益增厚业绩【2011-01-05】
公司全国影响力业已形成，11年订单量将继续保持增长，且整个城市智能交通市场也
在政策促进下高速成长，预计10~12年的EPS为0.51，0.88和1.03元，目前股价对应10
~11年的估值分别为54.3、31.6倍，维持“强烈推荐”评级。
强烈推荐——国联证券:城市智能交通的领跑者【2010-12-30】
预计10~12年的EPS为0.51，0.84和1.03元，目前股价对应10~11年的估值分别为51.8
、31.2倍，调高到“强烈推荐”评级。
增 持——天相投顾:交通智能化发展空间广阔，前景可期【2010-12-27】
我们预计公司2010、2011、2012年EPS分别为0.45元、0.69元和1元，以12月24日的收
盘价27.42元计算，对应的动态市盈率分别为61倍、40倍和27倍，考虑到公司良好的
成长性和物联网概念，我们维持“增持”投资评级。
推 荐——东北证券:跨区域发展取得重大突破【2010-11-14】
就全国来看，我国城市智能交通建设需求仍处于快速上升阶段，我们看好银江股份的
品牌信誉度和丰富的项目经验积累，暂时维持此前的盈利预测，预计公司2010-2012
年每股收益分别为0.47、0.73、1.12元，相对于当前股价市盈率分别为：56、36、23
倍，维持推荐评级。
推 荐——国联证券:扩张进行中【2010-10-22】
维持“推荐”评级。预计10～12年的EPS在0.42,0.67和0.91元，对应10、11年估值为
55.4、36.7倍，维持“推荐”评级。
增 持——申银万国:进一步巩固全国市场战略布局【2010-10-22】
我们暂维持前期盈利预测，预计公司10、11年全面摊薄EPS分别为0.51元、0.77元，
对应10、11年动态市盈率为48.0、31.8倍。维持其“增持”评级。
增 持——天相投顾:布局全国，未来可期【2010-10-22】
我们预计公司2010、2011和2012年EPS分别为0.41元、0.56元和0.73元，以10月21日
的收盘价24.48元计算，对应的动态市盈率分别为60倍、44倍和34倍，考虑到公司良
好的成长性，维持“增持”投资评级。
增 持——湘财证券:用增加过快导致净利润增速下滑，维持“增持”评级【2010-10-21】
我们调整了公司未来3年的业绩预测，EPS为0.41、0.60和0.83元。对应昨日收盘价PE
分别为59、41和30倍，维持“增持”的评级。
增 持——华泰联合:筑梦智慧城市【2010-10-21】
预计智能交通业务在未来三年保持50%的增长，杭州及省外城市在智能交通上的持续
投资是公司业务保持高速增长的主要原因。医疗信息化未来三年的复合增长率在65%
，毛利率稳定。预计2010—2012年公司收入分别为7.44亿、11.1亿和16.3亿元，净利
润分别为6841万、1.09亿和1.67亿元，每股收益为0.43元、0.68元和1.05元。首次给
予“增持”评级。
买 入——中信证券:物联网应用领袖，全国性布局显成效【2010-08-19】
我们维持前期2010-2012每股收益0.48/0.71/1.04元的盈利预测，未来3年年均复合增
长率50%左右。目前股价对应公司10-12年市盈率分别为42/28/19倍，我们看好公司在
物联网终端应用领域的竞争实力，公司业绩有超预期可能性，维持“买入”评级。
推 荐——东北证券:布局全国市场，持续高速扩张【2010-08-17】
维持此前的盈利预测，预计公司2010-2012年每股收益分别为0.47、0.73、1.12元，
相对于当前股价市盈率分别为：49、31、20倍，维持推荐评级。
观 望——华泰证券:跨省跑马圈地，收入快速增长【2010-08-16】
我们预计银江股份2010年到2012年的每股收益分别为0.43元，0.61元和0.85元。目前
软件行业内上市公司的平均动态市盈率约为40倍，而创业板公司普遍估值水平更高，
考虑公司的盈利能力强于行业平均水平且物联网的应用有望不断深化,应享有一定估
值溢价，我们给予公司2010年52倍动态市盈率，6个月内合理价值应为22.36元。考虑
到公司目前的股价已经基本反映出其长期成长性，我们给予其“观望”的投资评级。
增 持——申银万国:实现全国市场战略布局，智能交通和建筑快速增长【2010-08-16】
维持“增持”评级。我们维持前期盈利预测，预计公司10、11年全面摊薄EPS分别为0
.51元、0.77元，对应10、11年动态市盈率为46.3、30.7倍。
增 持——天相投顾:收入快速增长，看好发展前景【2010-08-16】
我们预计公司2010、2011和2012年EPS分别为0.43元、0.55元和0.74元，以8月13日的
收盘价23.63元计算，对应的动态市盈率分别为55倍、43倍和32倍，考虑到公司良好
的成长性，给予“增持”投资评级。
增 持——申银万国:实现全国市场战略布局，智能交通和建筑快【2010-08-16】
我们维持前期盈利预测，预计公司10、11年全面摊薄EPS分别为0.51元、0.77元，对
应10、11年动态市盈率为46.3、30.7倍。
推 荐——国联证券:年内高增长是大概率事件【2010-08-16】
维持“推荐”评级。预计10～12年的EPS在0.59，0.84和1.15元，对应合理价格29.5-
32.5元。
买 入——安信证券:跨区域发展持续突破【2010-08-15】
维持买入-A投资评级。由于公司收入确认的季节性较强，目前正在实施的项目较多，
我们预计下半年公司业绩增速将会提升，不过由于公司市场营销力度加大，费用率上
升超过我们预期，我们下调了对公司的盈利预测，预测公司2010年、2011年EPS分别
为0.48元和0.80元。
推 荐——国联证券:强化优势，助力扩张【2010-08-06】
预计10～12年的EPS在0.59，0.84和1.15元，对应合理价格29.5-32.5元。
增 持——申银万国:业绩基本符合预期，全年仍将快速增长【2010-07-29】
我们维持前期盈利预测，预计公司10、11年全面摊薄EPS分别为0.51元、0.77元，对
应10、11年动态市盈率为45.5、30.1倍。公司在智能交通以及医疗信息化领域的优势
持续增强，并且在国内较早进行了多项物联网应用，利用智能识别、移动计算、数据
融合等多种技术开发移动解决方案，积累了丰富的行业经验，我们预计其高成长性将
得以保持，维持“增持”评级。
买 入——中信证券:物联网应用龙头，智能交通领袖【2010-07-14】
首次评级给予“买入”评级。我们预计2010-2012每股收益0.48/0.71/1.04元，未来3
年年均复合增长率50%左右。目前股价对应公司10-12年市盈率分别为42/28/19倍，我
们看好公司在物联网终端应用领域的竞争实力，公司业绩有超预期可能性，给予公司
2011年35倍市盈率水平，目标价25元。
推 荐——国联证券:物联网领先企业【2010-07-13】
公司专注于城市智能交通、智能医疗和智能建筑等物联网垂直行业应用领域，是A股
中少有的非常纯正的物联网企业。给予“推荐”评级，合理价格29.5-32.5元。
推 荐——国联证券:行业景气向上，公司订单饱满【2010-05-25】
预计10～12年的EPS在0.59，0.84和1.15元，目前股价对应10和11年动态PE分别为39.
3倍和27.3倍，给予50-55倍PE，给予“推荐”评级，合理价格29.5-32.5元。
买 入——湘财证券:银江股份10 年业绩有望超预期【2010-04-20】
我们认为公司从事的智能交通、医疗信息化领域缺乏强有力的竞争对手，公司竞争优
势较为明显。智能交通、医疗信息化市场空间巨大，公司作为该领域的先行者，具有
先发优势、技术优势，丰富而成熟的产品系列难以被复制，品牌地位难以被超越。预
计未来三年 EPS 为 0.99、 1.41、1.96 元，对应当前股价 PE 分别为 54、38、27
倍，给予“买入”评级。
谨慎推荐——东北证券:处于高速扩张阶段的智慧城市建设者【2010-04-19】
我们预测公司 2010-2012 年每股收益分别为：0.93、1.46、2.24 元，相对于当前
股价市盈率分别为：60、38、25 倍，目前处于计算机板块中端。考虑到公司正处于
快速扩张阶段，有持续性快速增长的潜力，给予谨慎推荐评级。
买 入——湘财证券:交通、医疗智能化领域的龙头【2010-04-19】
我们认为公司从事的智能交通、医疗信息化领域缺乏强有力的竞争对手，公司竞争优
势较为明显。智能交通、医疗信息化市场空间巨大，公司作为该领域的先行者，具有
先发优势、技术优势，丰富而成熟的产品系列难以被复制，品牌地位难以被超越。预
计未来三年 EPS 为 0.99、 1.41、1.96 元，对应当前股价 PE 分别为 54、38、27
倍，给予“买入”评级。
谨慎增持——国泰君安:省外四处圈地，业务三面开花【2010-03-30】
我们预期公司 2010-2012 年销售收入分别为 7.67亿元、 11.06 亿元、15.76亿元；
净利润分别为 0.72亿元、1.03亿元、1.44亿元；对应EPS 分别为 0.90 元、1.28 元
、1.80 元。
增 持——申银万国:形成全国市场战略布局，高增长具备持续性【2010-03-29】
公司业绩符合预期，我们维持 2 月12日行业报告中的盈利预测，预计公司 10、11
年全面摊薄 EPS 分别为 1.02 元、1.54 元，对应 10、11 年动态市盈率为 47.1、3
1.2 倍。作为在交通、医疗等领域智能化应用的领先企业，我们预计其高成长性将得
以保持，维持“增持”评级。
买 入——安信证券:区域和领域拓展双双突破【2010-03-29】
我们预测公司2010、2011年EPS分别为1.12和1.81元，考虑到公司在智能交通、数字
医疗等物联网应用领域拥有明显的竞争优势，巨大的市场空间使公司未来几年保持高
速增长的确定性较高，我们维持对公司买入-A的投资评级。
买 入——安信证券:中国智慧城市实践者【2010-03-13】
我们预测公司2009-2011年净利润增长率分别为56.8%、80.9%和61.7%，EPS分别为0.6
2、1.12和1.81元，三年净利润复合增长率超过60%。公司未来高速增长的态势十分明
显，且外延式并购使业绩有超预期的可能。公司本身是最为纯正的物联网概念公司，
且作为创业板公司高送配预期会成为公司股价的催化剂，我们给予公司2010年50xPE
，6个月目标价格56元，首次评级给予买入-A的投资评级。
增 持——天相投顾:看点在智能交通业务，真正的物联网企业【2009-12-04】
预测公司 2009 年到 2011 年的每股收益分别为 0.67 元、1.00 元和1.48 元，2010
年的动态市盈率为 45 倍，在 TMT 行业创业板上市公司中，公司的估值处于较低水
平，但我们认为公司的主要看点并不是估值低，而是未来基于物联网的城市交通智能
化建设的大规模展开，为公司带来的广阔的发展空间，因此我们给予公司“增持”的
投资评级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2016-06-30 ｜ 36.00｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2016-06-30 ｜ 7.00｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2016-06-30 ｜ 12.00｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2016-05-10 ｜ ｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜(一)担保业务本公司第一大股东银江科技集团有限公司将继续为｜
｜ ｜公司银行授信提供无偿担保,以增强公司的整体信用水平,进一步｜
｜ ｜推动公司的整体发展。(二)房屋出租2016年1月22日,本公司与浙｜
｜ ｜江银江孵化器有限公司签订了房屋租赁合同,向浙江银江孵化器 ｜
｜ ｜有限公司出租位于西湖科技经济园西园八路2号的部分办公场地,｜
｜ ｜面积为15,786.84平方米,单价为每天1.2元/平方米,租期为2016 ｜
｜ ｜年1月30日至2017年1月29日,房屋租金为人民币691.46万元。预 ｜
｜ ｜计2016年度的房屋租赁收入为636.53万元。(三)接受劳务公司接｜
｜ ｜受劳务系银江科技集团有限公司下属的杭州银江智慧科技产业园｜
｜ ｜有限公司提供的物业管理相关服务,公司向关联方浙江银江孵化 ｜
｜ ｜器有限公司支付的物业费还包括物管费、水电费、停车费、清洁｜
｜ ｜费、维修费、网络费等。物业费定价以市场公允价格为基础每月｜
｜ ｜结算,与杭州银江智慧科技产业园有限公司向无关联第三方收取 ｜
｜ ｜的物业费定价一致。预计2016年度公司接受劳务并支付物业管理｜
｜ ｜费合计250万元。(四)提供劳务公司在2015年与银江科技集团有 ｜
｜ ｜限公司的全资子公司智谷创业园有限公司签订与日常经营相关的｜
｜ ｜《中国智谷杭州园区机电安装施工总承包合同》,合同造价为人 ｜
｜ ｜民币2.1亿元,开工日期为2015年6月,预计竣工日期为2016年8月 ｜
｜ ｜。预计2016年度公司提供建筑劳务为15,885.58万元。20160510 ｜
｜ ｜：股东大会通过 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2015-11-04 ｜ 12150.0000｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜银江股份有限公司(以下简称“银江股份”或“公司”)拟向控股｜
｜ ｜股东银江科技集团有限公司(以下简称“银江科技集团”)购买其｜
｜ ｜所持有的杭州市西湖区西园八路2号1、4-8幢(共六幢)工业房地 ｜
｜ ｜产(建筑总面积30483.56平方米,土地使用权面积17545.00平方米｜
｜ ｜),以及机械式立体车库三处(车位143个)。经具有证券期货评估 ｜
｜ ｜业务资格的北京北方亚事资产评估有限责任公司评估,以2015年1｜
｜ ｜0月22日为评估基准日,采用成本法与收益法算数平均值作为最终｜
｜ ｜评估结论,上述房地产的评估价值为人民币12,285.39万元。以评｜
｜ ｜估价值为基准,房产转让双方确定本次房产转让价格为人民币1.2｜
｜ ｜15亿元。本次关联交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法｜
｜ ｜》规定的重大资产重组。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2015-07-16 ｜ 121000.0000｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜银江股份有限公司(以下简称“本公司”或“银江股份”)拟与本｜
｜ ｜公司控股股东银江科技集团有限公司(以下简称“银江科技集团 ｜
｜ ｜”)的全资子公司智谷创业园有限公司(以下简称“智谷创业园”｜
｜ ｜)签订与日常经营相关的《中国智谷杭州园区机电安装施工总承 ｜
｜ ｜包合同》(以下简称“杭州园区项目”),合同暂定造价为人民币2｜
｜ ｜.1亿元(大写:人民币贰亿壹仟万圆)。同时,本公司还拟与智谷创｜
｜ ｜业园签订《战略合作协议书》,双方就智谷创业园在建的中国智 ｜
｜ ｜谷青岛园区、中国智谷济南园区、中国智谷马鞍山园区等智慧产｜
｜ ｜业园项目开展业务合作,总承包各在建和筹建产业园区的机电安 ｜
｜ ｜装施工业务,预计总金额约为人民币10亿元(大写:人民币拾亿圆)｜
｜ ｜(含杭州园区项目)。20150716：股东大会通过 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2015-12-28 ｜ 223880000.00｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2015-08-04 ｜ 8500000.00｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2015-05-07 ｜ 19900000.00｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
└──────┴────────────────────────────┘
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