☆经营分析☆ ◇300055 万邦达 更新日期：2025-04-10◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
新材料的生产与销售、水务工程及运营、危固废处理、环保设备制造等。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工材料处理分部 ｜ 110677.22｜ 5033.43｜ 4.55｜ 88.03｜
｜工业水处理分部 ｜ 44268.77｜ --｜ -｜ 35.21｜
｜垃圾处理服务分部 ｜ 6648.04｜ --｜ -｜ 5.29｜
｜金融投资分部 ｜ 757.64｜ --｜ -｜ 0.60｜
｜分部间抵销 ｜ -36629.06｜ --｜ -｜ -29.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工 ｜ 110677.22｜ 5033.43｜ 4.55｜ 88.03｜
｜其他业务 ｜ 15045.39｜ 439.30｜ 2.92｜ 11.97｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工 ｜ 245210.41｜ 7511.71｜ 3.06｜ 86.91｜
｜工业水处理 ｜ 18558.26｜ 3214.03｜ 17.32｜ 6.58｜
｜固废处理服务 ｜ 15686.01｜ 3394.70｜ 21.64｜ 5.56｜
｜金融投资 ｜ 2694.92｜ --｜ -｜ 0.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工 ｜ 245210.41｜ 7511.71｜ 3.06｜ 86.91｜
｜托管运营 ｜ 16313.05｜ 2544.81｜ 15.60｜ 5.78｜
｜固废处理服务 ｜ 15686.01｜ 3394.70｜ 21.64｜ 5.56｜
｜金融投资 ｜ 2694.92｜ --｜ -｜ 0.96｜
｜商品销售类 ｜ 2012.79｜ 596.43｜ 29.63｜ 0.71｜
｜其他 ｜ 232.42｜ 72.79｜ 31.32｜ 0.08｜
｜工程承包项目 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜技术服务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国 ｜ 282149.61｜ 16815.36｜ 5.96｜ 50.00｜
｜华南 ｜ 245210.41｜ 7511.71｜ 3.06｜ 43.45｜
｜西北 ｜ 17073.87｜ --｜ -｜ 3.03｜
｜东北 ｜ 15686.01｜ 3394.70｜ 21.64｜ 2.78｜
｜华北 ｜ 2166.52｜ --｜ -｜ 0.38｜
｜华东 ｜ 2012.79｜ 596.43｜ 29.63｜ 0.36｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工材料处理分部 ｜ 137022.39｜ 8494.97｜ 6.20｜ 87.85｜
｜工业水处理分部 ｜ 9352.94｜ --｜ -｜ 6.00｜
｜垃圾处理服务分部 ｜ 8228.48｜ --｜ -｜ 5.28｜
｜金融投资分部 ｜ 1376.14｜ --｜ -｜ 0.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工产品 ｜ 137022.39｜ 8494.97｜ 6.20｜ 87.85｜
｜其他业务 ｜ 18957.56｜ 5585.22｜ 29.46｜ 12.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工 ｜ 232987.01｜ 18538.63｜ 7.96｜ 85.73｜
｜固废处理服务 ｜ 18234.58｜ 5467.05｜ 29.98｜ 6.71｜
｜工业水处理 ｜ 17778.96｜ 2627.90｜ 14.78｜ 6.54｜
｜金融投资 ｜ 2767.02｜ --｜ -｜ 1.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工产品 ｜ 232987.01｜ 18538.63｜ 7.96｜ 85.73｜
｜固废处理服务 ｜ 18234.58｜ 5467.05｜ 29.98｜ 6.71｜
｜托管运营 ｜ 15373.93｜ 2345.53｜ 15.26｜ 5.66｜
｜金融业务收入 ｜ 2767.02｜ --｜ -｜ 1.02｜
｜商品销售类 ｜ 1707.86｜ 190.82｜ 11.17｜ 0.63｜
｜工程承包项目 ｜ 441.84｜ 30.51｜ 6.90｜ 0.16｜
｜其他 ｜ 248.73｜ 54.45｜ 21.89｜ 0.09｜
｜技术服务 ｜ 6.60｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国 ｜ 271767.57｜ 29400.60｜ 10.82｜ 50.00｜
｜华南 ｜ 232987.01｜ 18538.63｜ 7.96｜ 42.87｜
｜东北 ｜ 18805.42｜ --｜ -｜ 3.46｜
｜西北 ｜ 16244.89｜ 4061.65｜ 25.00｜ 2.99｜
｜华北 ｜ 2326.25｜ --｜ -｜ 0.43｜
｜华东 ｜ 1404.00｜ --｜ -｜ 0.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所从事的主要业务及经营模式
公司作为从事新材料生产销售和综合环保服务的高新技术企业，主营业务包括新材
料的生产与销售、危固废处理、水务工程及运营、新能源综合利用等。公司一方面
充分发挥华南地区资源组合优势，深耕化工新材料领域；另一方面，致力于通过工
程总承包、投资、运营和技术咨询等方式为用户提供环境系统整体解决方案，已逐
步形成南材料、北固废、西水务的产业格局。
1.新材料的生产与销售业务
公司通过子公司惠州伊斯科开展碳五、碳九系列石油化工产品的研发、生产及销售
业务，致力于裂解乙烯的副产物碳五、碳九分离和综合利用，不断延伸产业链，持
续开发符合市场需求的新产品、新材料。惠州伊斯科主要产品为异戊二烯、间戊二
烯、双环戊二烯、戊烷发泡剂、碳五石油树脂、混三甲苯等，产品广泛应用于橡胶
、弹性体、热熔胶、路标漆、轮胎、农药及医药中间体等终端应用领域。报告期内
，公司在揭阳大南海石化工业区建设的广东伊斯科碳四碳五制高端新材料项目正在
有序建设阶段。
2.危固废处理业务
公司以子公司吉林固废、黑龙江京盛华和吉林万邦达为主体开展危固废处理业务，
在吉林投资建设处置工业危险废物、医疗废物处理中心，在黑龙江投资建设危险废
物集中处置与资源化再生利用中心，对废物进行收集、储存、焚烧处置、安全填埋
、综合利用及技术开发。公司在吉林化工园区投资建设吉林丙烯腈项目，处理丙烯
腈含氰废液及园区污水，助力当地“无废城市”建设。
3.水务工程及运营业务
公司通过EPC、EP、PC等方式承接煤化工、石油化工、化肥等行业的污废水处理及
回用工程，即按照合同约定，根据工程项目的不同规模、类型和业主要求，承担工
程项目的设计、采购、施工、试运行服务等工作，并对承包工程的质量、安全、工
期、造价全面负责。
公司同时为石油化工、煤化工行业大型工业水处理系统提供托管运营服务，主要项
目类型包括BOT模式的水务运营项目、EPCO水务运营项目、传统托管运营项目以及
劳务型托管运营项目。作为水务工程和运营业务的配套补充，公司同时向下游企业
提供高质量的环保产品、技术、以及工艺包等。
4.新能源综合利用业务
公司主要通过子公司青海万邦达开展新能源综合利用业务，主要从事盐湖提锂相关
技术的开发。在盐湖提锂领域，公司开发出高性能吸附剂，并结合公司在工业废水
，特别是高盐水处理方面的经验及技术优势，攻克了高镁锂比、低品位卤水中提取
锂资源的关键技术，有效提升了盐湖资源的开发利用水平。
（二）公司所属行业发展情况
公司主营业务涉足的行业主要包括化工新材料和环保行业。化工新材料作为高端制
造业和国防产业的重要保障，正处于重要的窗口期，将迎来新的发展机遇。目前，
世界化工新材料龙头企业主要集中在美国、西欧和日本，随着经济“双循环”格局
的推进，新基建赋能产业升级，将拉动我国化工新材料产业快速发展。根据中国石
化新闻网，2023年，我国化工新材料消费量为4175万吨，预计至2025年和2030年将
分别超过4800万吨和6800万吨，2023-2030年期间年均复合增长率维持在7%以上，
远超大宗化学品的需求增速。在“碳中和+双循环”背景下，化工新材料产业将朝
着高端化、差异化、精细化、智能化、绿色化的方向不断发展，市场空间也将越来
越广阔。
国家出台了一系列政策支持化工新材料的发展，强调市场主导、创新驱动、绿色安
全和开放合作。根据《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》
，到2025年，石化化工行业将基本形成自主创新能力强、结构布局合理、绿色安全
低碳的高质量发展格局；乙烯当量保障水平大幅提升，化工新材料保障水平达到75
%以上。着力推动化工新材料产业高质量发展，对于提升产业链供应链的韧性和安
全性、加快实现我国由制造大国向制造强国转变，具有重要的战略意义。
2024年上半年，中国环保行业展现出积极的发展趋势，据国家统计局官方统计数据
，2024年1月到5月，全国规模以上工业企业利润同比增长3.4%，其中废弃资源综合
利用业利润总额同比增长12.5%。根据《加快推进生态环保产业高质量发展深入打
好污染防治攻坚战全力支撑碳达峰碳中和行动纲要(2021-2030年)》中提出的环保
产业发展目标，初步预测2024-2029年间中国环保产业营业收入年复合增长率将达
到10%，至2029年末中国环保产业营业收入规模有望突破4万亿元。
环保行业受益于国家对生态文明建设的持续推进以及对政策体系的完善和实施。《
中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》的发布，对美丽中国建设的目
标路径、重点任务、重大政策提出细化举措，明确到2035年美丽中国目标基本实现
。2024年2月，国务院办公厅印发《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，
强调通过顶层设计和总体部署，推进废弃物精细管理和有效回收，提高废弃物资源
化和再利用水平，培育壮大资源循环利用产业。碳达峰碳中和的进程和生态文明的
建设将为环保行业带来新的市场空间和机会。
（三）主要的业绩驱动因素
报告期内，公司始终保持战略定力，坚定发展信心，坚持化工新材料和环保新能源
业务的双轮驱动模式，以做强做大化工新材料业务为核心，以拓展化工高端水固处
理业务为突破口，持续推进危废业务提质增效，着力抓好组织系统的升级和转型，
在固本培元中厚植发展底蕴，各业务板块基本实现稳步发展。
新材料生产与销售板块以加快塑造高质量发展新优势为核心，分秒必争地推进揭阳
碳四碳五项目建设进度，同时抓住部分化工产品价格起底回升的机遇，以市场为导
向优化生产排产计划，优化产销协同，挖掘装置潜力，优先增产高效益产品，碳五
装置主产品销售额同比增幅较大，净利润超额完成预算目标，有效的保证了企业效
益最大化。
水务运营板块在安全平稳高效运行基础上，不断提升各装置运行效率及整体运营管
理水平，药剂单耗同比降低5%，实现提产降耗的经营目标。
吉林丙烯腈项目带动公司危险废物处理业务日规模同比提升30%。为了充分挖掘危
固废业务在东北地区的规模效应和协同价值，公司积极开展综合利用技术研发和处
置设备的运行优化，严控各项运行成本，并通过加强供应商管理、整合供应商资源
，打造统一的采购平台，重点压缩辅料、耗材及配件成本，有效提升经营效益。
新能源综合利用板块积极开展中高端化工新产品的产业化开发，着力打造一体化的
化工装备定制化制造基地。报告期内，新能源综合利用业务销售额有所增加，多条
跨专业的产品线高效有序推进，为公司的多元化发展注入了新的活力。
二、核心竞争力分析
（一）技术研发优势
目前公司拥有120余项专利及多项专有技术，内容覆盖新技术、新产品、新设备、
新工艺等各方面。报告期内公司新授权专利2项，其中发明专利1项；新申请专利4
项，技术涉及高分子材料改性方法、含金属固废处理方法、盐湖卤水锂的富集材料
开发多个领域。
报告期内，公司紧跟国家政策及行业发展趋势，以解决集团实际生产运行难题及满
足市场需求为导向，始终坚持以自主创新为驱动。公司加大力度开展新材料多功能
实验中心的全面建设工作。目前，中心购置了先进齐全的实验和测试设备，搭建了
完备的实验室小试、中试平台，完整的反应评价平台，及先进的材料和产品分析测
试平台，具备了对新材料的工艺开发、改性优化、加工试制、性能检测及应用验证
等能力。形成了以企业技术中心、中试基地和工程技术研究中心为支撑的技术创新
供给体系，为公司在新材料领域发展提供了完善的研发设施保障。
除在工业污水处理领域、盐湖卤水资源综合利用领域持续保持技术开发优势，公司
尤其加大力度着眼于围绕功能树脂新材料、高端用聚烯烃材料、前沿热塑性弹性体
材料及产品等方向进行前沿性技术攻关，形成了系列新产品及其生产工艺技术，主
要包括：（1）树脂产品，主要为MAC系列改性树脂；（2）聚烯烃产品，如消光膜
母粒；（3）热塑性弹性体（TPE）产品，如苯乙烯-异戊二烯热塑性弹性体（SIS）
。同时，根据子公司惠州伊斯科发展需求及广东伊斯科揭阳碳四碳五项目开发战略
布局，针对性的开发新的应用领域及下游市场高性能产品，提高新材料领域技术储
备，拓宽公司发展空间。
此外，公司采用“产、学、研、用”相结合的技术开发及应用模式与清华大学、北
京化工大学、北京师范大学、华南理工大学、中科合成油股份有限公司等高校及企
业继续保持产学研合作和战略合作同盟关系。联合开展难降解废水复合处理、盐湖
提锂、碳四/碳五资源综合利用领域的产品/技术/工艺开发，推动高性能产品生产
及应用工作。通过自主创新、产学研协同创新，实现了技术共享及成果的高效转化
。
新开发的各项高性能产品、工艺方案成果已在工程现场通过了实用性、稳定性等验
证，并在公司各项目工程建设中逐步投入生产实施，实现了从“技术攻关”到“应
用落地验证”及“商业价值”的完整闭环，为新技术突破新领域行业壁垒及其推广
应用创造了良好条件，并实现了企业在行业技术进步中的示范和带动作用。
（二）区位与资源优势
报告期内，公司对产业结构的优化升级，形成区域间协同联动及多产业横向融合的
格局。
新材料板块下辖惠州伊斯科和广东伊斯科两家公司分别建设于广东大亚湾和大南海
石化工业区，不仅具有优越的区位和交通优势，且园区内具备了完善的石化产业链
条，能够为下游产业的发展提供丰富而稳定的原料供应。惠州伊斯科凭借其规模化
、资源化的处理装置，形成集约化采购和规模化成本优势，提升高附加值精细加工
产品在公司业务中的比重，随着广东伊斯科揭阳碳四碳五项目的建设，两家子公司
的协同发展将通过多资源的优势互补，实现公司在化工市场前沿的联合战略布局，
不断提高公司在华南地区新材料业务中的竞争优势。
水务工程及运营业务主要集中在大型煤化工、石油化工集中地区，通过不断推进研
发成果的工程化落地，公司在高难度废水处理细分领域形成了技术领先优势；危固
废板块资源化处理业务的系统化布局已初步形成，水固联动服务业务模式极大提升
了公司对于综合性环保减碳难题的解决能力；新能源板块主要业务为盐湖提锂，盐
湖的开发对于保障国内锂资源的供给安全具有较高的战略意义。
公司在经营中将坚持以市场为导向，持续优化产业结构，提升公司在各类业务领域
细分市场中的竞争力，进一步实现多赛道协同发展，巩固和强化现有的行业地位。
三、公司面临的风险和应对措施
1.化工行业消费税风险
随着消费税范围调整，化工行业的格局将发生较大变革，对公司的经营业绩产生一
定影响。为了有效扭转不利局面，公司将继续密切关注石油化工行业相关的政策法
规和行业整体发展态势，积极变革上下游结构，及时调整经营重心，重点做强做大
碳五产品产业链，加大转型创新力度，加快高附加值产品的开发，提升公司整体竞
争能力和盈利能力。
2.危废行业竞争加剧的风险
受危废行业市场竞争加剧和产废企业减停产及过程减量影响，东北地区危废行业量
价齐跌趋势尚未有效扭转，公司危废业务受到较大冲击。为了有效应对行业挑战，
公司将充分利用齐全的资质优势，重点加大市场开发力度，通过开发综合利用技术
进行展链和延链，同时不断提升精细化管理水平，增强市场竞争力和盈利水平。
3.安全生产和环保风险
公司多家子公司属于环境保护部门公布的重点排污单位，如果生产经营产生的污染
物未能有效处置，可能受到环保部门的行政处罚。同时，危废产品和化工产品在其
研发、生产、仓储和运输过程中存在一定的安全风险，任何偶发因素都有可能造成
安全生产事故。因而公司将持续加大设备及设施的管理与升级，不断提高员工合规
操作意识，坚决杜绝安全、环保、人身伤害等重大事故。
四、主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入为125,722.60万元，同比减少19.40%；实现归属于上
市公司股东的净利润为2,248.77万元，同比减少42.90%；实现归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益后的净利润为146.29万元，同比减少93.11%；实现经营活动产
生的现金流量净额为6,287.81万元，同比增加410.83%。
报告期内，惠州伊斯科受消费税范围调整影响，对部分产品的销售安排进行了重新
规划，营业收入同比降低19%，导致公司营业收入同比下降。危固废业务受东北地
区市场竞争加剧和产废企业减停产及过程减量影响，量价齐跌趋势尚未有效扭转，
收储量和收储单价平均降幅在10%以上，导致吉林固废和黑龙江京盛华合计净利润
亏损，同比降低195%，另因吉林万邦达丙烯腈含氰废水预处理装置运营不满一年，
尚未实现盈利，导致公司净利润进一步下滑。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜黑龙江京盛华环保科技有限公｜ 9090.00｜ -1286.04｜ 72956.09｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜青海万邦达新能源技术有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜陕西万邦达水务有限公司 ｜ 20000.00｜ 607.42｜ 35876.05｜
｜江苏万邦达环保科技有限公司｜ 11542.25｜ -｜ -｜
｜晋纬环保科技(北京)有限公司｜ 2040.00｜ -｜ -｜
｜惠州伊斯科新材料科技发展有｜ 80000.00｜ 2929.86｜ 236842.12｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东邦盛新材料科技发展有限｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东伊斯科新材料科技发展有｜ 40000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁夏万邦达水务有限公司 ｜ 5000.00｜ 290.37｜ 6860.70｜
｜吉林省固体废物处理有限责任｜ 47686.24｜ 244.87｜ 69110.41｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜吉林万邦达环保技术有限公司｜ 15000.00｜ -1416.94｜ 61490.45｜
｜乌兰察布市万邦达环保科技有｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜乌兰察布市万邦达投资合伙企｜ 80500.00｜ 1282.15｜ 84630.80｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜万邦达(江苏)再生资源技术发｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜展有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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