☆风险因素☆ ◇300083 劲胜精密 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
买 入——中信证券:淡季不淡，三星S4订单量提升显著【2013-05-28】
考虑到S4订单量提升以及新产品对明后两年的贡献，我们上调公司2013-2015年EPS预
测至0.68/1.00/1.40元(CAGR42%)，上调前为0.65/0.90/1.30元。我们继续看好公司
依靠产品多元化实现长期成长的前景，参考目前A股手机零部件产业链相关公司2013
年平均40倍PE估值，同时考虑短期GalaxyS4手机外壳订单量提升的催化，我们上调公
司目标价至24-27元（对应2013年35-40倍PE）。虽然近期A股中小市值公司估值区间
整体上移较多，但我们仍看好公司的中长期投资价值，继续维持对公司的“买入”评
级。
推 荐——长江证券:向精密结构件一体化方案商迈进【2013-05-20】
公司业绩将会稳步增长，并且在各大客品牌户的持续推动外加产能规模爬升的带动下
，公司有能力成为一体化精密结构件解决方案供应商。长期看，公司发展势头稳健，
因此，我们维持对公司的“推荐”评级，2013-2014年EPS为0.71、1.03元，对应PE为
30.10、20.88倍。
买 入——中信证券:新产品将为长期增长打开空间【2013-04-25】
我们暂维持公司2013—2015年EPS预测0.65/0.90/1.30元(CAGR40%)。考虑到近期A股
三星手机产业链公司估值的显著提升（欧菲光、德赛电池2013年PE分别为55和37倍）
，以及公司自身业绩高增长拐点确立，我们继续看好公司长期发展前景并维持“买入
”评级。
推 荐——长城证券:大客户及一体化战略提升竞争力【2013-04-25】
公司公布2013年一季报，一季度实现营业收入6.03亿元，同比增长81.93%；归属母公
司的净利润2655.26万元，同比上升131.01%。受益于大客户三星在智能终端市场的持
续稳健增长，公司未来在精密结构件市场上份额将持续提升。同时公司积极布局光学
玻璃、天线等产品，为公司快速发展提供了坚实保障。预计公司2013-2014年营业收
入为24.56亿、32.66亿，EPS为0.69元、0.96元，对应目前股价PE为35倍、25倍，给
予公司“推荐”的投资评级。
推 荐——长江证券:一季报超预期，业绩具有爆发性【2013-04-24】
在一季度产销两旺的局面下，大客户销售持续深入，全年业绩高增长是定局，因此我
们依然维持对公司的重点推荐，2013-2015年EPS为0.71元、1.03元、1.34元，对应PE
分别为35.14倍、24.38倍、18.69倍。
强烈推荐——平安证券:充分享受智能终端高景气，向高毛利领域进军【2013-04-16】
我们维持公司盈利预测及评级，预计公司13-15年营收为28.3、35.1、42.3亿元，净
利润为1.42、1.76、2.14亿元，对应EPS为0.71、0.88、1.07元。维持“强烈推荐”
评级。
买 入——中信证券:新产品盈利取得大幅突破【2013-04-16】
我们暂维持公司2013-2014年EPS预测0.65/0.90元，新增2015年EPS预测为1.30元，对
应2012-2015年CAGR40%。考虑到公司业绩高增长拐点确立，未来钢化玻璃、手机天线
等新产品取得拓展带来的新增贡献，我们继续看好公司长期发展前景，维持“买入”
评级。
增 持——西南证券:盈利能力提升下的业绩高增长【2013-04-16】
预计公司2013-2014年EPS分别为0.70元和0.89元，对应PE分别为28X和22X。公司是国
内消费电子精密结构件产品及服务的领先供应商，在技术开发、生产规模、快速服务
方面居行业领先地位，伴随大客户的高速成长，公司产能的持续扩充，业绩有望实现
持续的高增长，我们给予公司“增持”评级。
买 入——宏源证券:业绩快速增长势头不减【2013-04-15】
今年Q1淡季不淡，公司净利润同比预增120~135%，显示了快速增长势头。公司近3个
月的表现也基本符合年初的判断，我们预计公司2013/2014/2015年EPS分别为0.74/0.
93/1.19元，对应PE分别为27.3/21.7/16.9x，继续给予“买入”评级。
推 荐——长江证券:专注高端机壳，全年业绩看好【2013-04-15】
一季度公司已经实现产销两旺，而展望全年，我们认为公司将会在三星新机型的强力
驱动下，业绩再创新高。因此，我们维持对公司的"推荐"评级，同时上调2013-2014
年EPS至0.71、1.03元，对应PE分别为28.38、19.69倍。
推 荐——长江证券:紧跟三星，一季度业绩超预期【2013-04-08】
一季度公司已经实现产销两旺，而展望全年，我们认为公司将会在三星新机型的强力
驱动下，业绩再创新高。因此，我们维持对公司的"推荐"评级，同时上调2013-2014
年EPS至0.71、0.95元，对应PE分别为26.44、19.75倍。
买 入——中信证券:盈利改善持续，静待新产品突破【2013-04-03】
我们暂维持公司2012-2014年EPS预测0.48/0.65/0.90元(CAGR40%)。考虑到公司业绩
高增长拐点确立，未来钢化玻璃、手机天线等新产品取得拓展带来的新增贡献以及近
期电子板块估值水平的提升，我们上调公司目标价至20元(对应2013年30倍PE)，看好
其长期投资价值，维持对公司的“买入”评级。
买 入——中信证券:盈利水平持续回升【2013-02-28】
我们维持对公司2012-2014年EPS分别为0.48/0.65/0.90元的预测(CAGR40%)。考虑到
公司业绩高增长拐点确立，未来钢化玻璃、手机天线等新产品取得拓展带来的新增贡
献，我们维持公司目标价18元和“买入”评级。
强烈推荐——平安证券:盈利拐点确认，中长期发展前景看好【2013-01-29】
我们预计公司12-14年净利润分别为0.95、1.43、1.77亿元，对应EPS分别为0.48、0.
71、0.88元，对应2012年PE为25倍，维持“强烈推荐”评级。
买 入——湘财证券:2012年度业绩预告点评：业绩反弹趋势确认【2013-01-29】
我们预测公司2012-2014年营业收入分别为20.13、28.18和33.81亿元，实现归属于上
市公司股东的净利润分别为1.03、1.54和1.96亿元，对应每股盈利分别为0.52、0.77
和0.98元，对应2012-2014年动态市盈率分别为26.64、17.83、14.04倍。我们给予“
买入”评级。
买 入——中信证券:业绩略超预期，经营拐点正式确立【2013-01-29】
我们上调公司2012-2014年EPS预测至0.48/0.65/0.90元（对应上调前0.45/0.61/0.81
元）。考虑到公司业绩高增长拐点确立，未来钢化玻璃、手机天线等新产品取得拓展
带来的新增贡献，我们上调公司目标价至18元(对应2013年28倍PE)，维持对公司的“
买入”评级。
买 入——宏源证券:智能终端产业链上的金花待放【2013-01-14】
我们对公司业绩的初步预测结果如下，随着业绩释放，相对估值优势明显，并给予“
买入”评级。
强烈推荐——平安证券:盈利拐点来临，估值优势明显【2013-01-08】
我们预计公司12-14年营收为18.1、26.9、32.5亿元，净利润为0.95、1.43、1.77亿
元，对应EPS为0.48、0.71、0.88元，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
增 持——海通证券:伴随智能终端市场成长，大客户战略进入收获期【2012-11-16】
我们预测2012~2013年EPS分别为0.45元和0.70元，按照2012年11月15日11.40元的收
盘价计算，对应未来两年动态PE分别为25×和16×。公司3季度以来收入利润恢复明
显，因此我们给予公司“增持”评级，给予12.60元的目标价，对应2012年28倍PE。
买 入——中信证券:盈利水平提升，估值优势凸显【2012-11-09】
我们维持公司2012-2014年EPS预测0.45/0.61/0.85元（CAGR37.8%，2011年EPS为0.33
元）；当前股价对应2012-2014年PE分别为25/18/13倍。目前A股手机零部件相关上市
公司2012年预测市盈率为32倍，公司在电子板块中的估值优势凸显。鉴于其2012年四
季度开始迎来业绩高增长拐点的概率很大，再加上三星Galaxy系列手机及平板电脑未
来销售的持续景气亦会对股价形成催化作用，我们上调公司目标价至15元（相当于20
12年32倍PE或2013年25倍），上调评级至“买入”。
推 荐——长城证券:实施大客户战略成效显著【2012-10-24】
劲胜股份2012年Q3营收1.36亿元，同比增长50%；归属于母公司股东净利润5054万元
，同比增长14%。1-9月营收5.33亿元，同比增长38%；归属于母公司股东净利润2901
万元，同比增长21%。公司实施大客户战略效果显著，盈利能力稳步提升，未来下游
客户需求的进一步提升将助推公司业绩稳健增长。我们预计公司2012-2013年净利润
为0.855亿、1.16亿，EPS为0.43元、0.58元，目前股价对应PE为26倍、19倍。给予公
司“推荐”的投资评级。
买 入——光大证券:利润增长拐点显现，国内外智能终端通吃【2012-10-23】
我们认为，公司净利润率低，业绩弹性大，收入增长快，只要毛利率略有上涨，净利
润增长将非常显著。公司在过去几个季度净利润不达市场预期，随着产能扩张的放缓
、开工率的大幅上升、人工和原材料成本上涨的减缓，净利润有望迎来高增长。我们
预计2011-14年收入和净利润年均复合增速分别为39%和30%，净利润存在进一步上调
的可能。公司是A股中与三星手机和平板业务关联度最高的，也是我们在10月9日四季
度策略报告《景气持续转好，把握新品热点》中推荐的7支标的之一，维持买入评级
。
增 持——中信证券:财务指标向好，盈利拐点已现【2012-10-23】
公司2011年EPS为0.33元，考虑到公司前三季业绩水平难以达到我们前期对全年的盈
利预测水平，我们下调公司2012-2014年EPS预测至0.45/0.61/0.85元(CAGR37.9%)，
原预测为0.60/0.74/0.85元，同时调整公司目标价至13.5元（相当于2012年30倍PE）
，考虑到公司业绩环比改善趋势显著，我们维持对公司的“增持”评级。
谨慎推荐——东莞证券:产能释放推动毛利率触底反弹【2012-10-23】
随着新产品开始贡献利润，利润率回升推动公司盈利快速增长。预计公司12年-14年E
PS分别为0.41，0.55和0.76，首次给予“谨慎推荐”的投资评级。
增 持——海通证券:业绩出现反转迹象【2012-10-15】
我们预测2012~2013年EPS分别为0.42元和0.68元，按照2012年10月12日9.90元的收盘
价计算，对应未来两年动态PE分别为23×和15×。公司3季度以来收入利润恢复明显
，因此我们给予公司“增持”评级，给予11.88元的目标价，对应2012年28倍PE。
买 入——宏源证券:盈利能力处于低点，向上弹性大【2012-08-22】
预计2012-2014年公司将实现净利润72.82、122.12、179.56百万元，三年复合增长40
%，对应最新股本的EPS为0.36、0.61、0.90元，目前股价对应2012-14年27、16和11
倍PE，给予“买入”评级，目标价12.22元，对应12年20倍PE。
推 荐——长江证券:业绩略低预期，不改长期成长性【2012-08-20】
我们预计公司2012年、2013年、2014年的EPS（按最新股本摊薄）分别是0.44元、0.6
7元、0.72元，对应的PE分别是20.97倍、13.67倍、12.69倍，维持公司“推荐”评级
。
推 荐——东莞证券:未来业绩弹性依然较大【2012-05-28】
我们下调公司的盈利预测，预计2012-2014年的收入分别为22.5、27.2和31.2亿元，
净利润分别为1.31、1.79、2.23亿元，EPS分别为0.65、0.90和1.12元。对应当前股
价的PE分别为18.01、13.12和10.54倍，公司近期进入解禁期，二级市场走势压力较
大，智能手机行业一季度的出货量低于市场预期也对公司股价造成不利影响，我们认
为公司盈利能力还有很大的改善空间，今明两年的业绩弹性很大，并且目前估值依然
较有优势，维持推荐评级。
推 荐——长江证券:下半年毛利率有望回升【2012-04-24】
我们预计公司2012-2014年的EPS分别是0.63元、0.97元、1.22元，对应的PE分别是22
.46倍、14.70倍、11.65倍。公司短期内毛利率虽有所降低，但随着产能利用率的提
升，下半年毛利状况有望明显改善，公司在手机机壳领域的规模优势将更加明显，所
以依然维持公司的“推荐”评级。
推 荐——兴业证券:产能释放，订单是关键【2012-04-18】
我们给予公司2012年至2014年每股收益0.53、0.66、0.77元的盈利预测，维持公司“
推荐”评级。
增 持——西南证券:大客户高增长，12年业绩有保障【2012-04-18】
预计公司2012-2013年EPS分别为0.58元和0.92元，对应PE分别为26X和17X。公司2011
年募投项目相继投产，产能大幅提升，预计12年公司综合毛利率也将稳步上升，考虑
下游智能手机出货量大幅增长的预期，给予公司“增持”评级。
持 有——广发证券:客户订单和成本管控是业绩成长关键【2012-04-17】
我们预测公司2012年到2014年EPS分别为0.57，0.88，0.97元，给予公司“持有”评
级。
推 荐——长江证券:产能释放，毛利率将逐步提高【2012-04-17】
我们预计2012-2014年公司的EPS分别是0.63元、0.97元、1.22元，对应的PE为23倍、
15倍、12倍。受益于公司的产能释放以及下游市场的乐观前景，我们预计劲胜股份未
来业绩有望持续增长，对公司仍然维持“推荐”评级。
增 持——国泰君安:拥有优质客户的精密结构件制造商【2012-04-09】
我们预期公司11-13年销售收入分别为13.41亿、19.46亿、27.77亿；归属于母公司所
有者的净利润分别为0.64亿、1.19亿、1.93亿；对应EPS分别为0.32元、0.60元、0.9
6元。
增 持——中信证券:费用控制面临考验，净利率再次出现回落【2012-03-30】
公司2010年EPS为0.38元，考虑到公司管理费用控制仍存在问题，我们下调公司2011-
2013年的盈利预测至0.32/0.60/0.73元(CAGR25%)，对应下调前0.40/0.80/1.01元。
相应下调公司目标价至15元（相当于2012年25倍PE），下调评级至“增持”。
中 性——安信证券:收入如期兑现，关注利润率改善空间【2012-03-01】
维持公司2011年-2013年营业收入预测，分别为13.4亿元、21.5亿元和29.2亿元；预
计2012-2013年EPS分别为0.58元和0.87元，目标价14.5元，给予中性评级，建议持续
关注。
增 持——金元证券:春风不度玉门关？【2012-02-29】
2012年公司产能约为1.5亿部/年，根据下游订单和客户需求，我们预计公司2011-201
3年的销售收入分别133209.78万元212949.15万元和300599.02万元，净利润分别6443
.22万元，12899.13万元和18349.87万元，每股收益为0.32元，0.64元和0.92元，对
应的PE分别为37倍，18.50倍和12.86倍，对比智能手机产业链相关公司估值偏低，给
予增持评级。
中 性——安信证券:业绩略低于预期，看点在产能与产品结构调整【2012-01-31】
维持公司2011年-2013年营业收入预测，分别为13.3亿元、21.5亿元和29.2亿元；下
调公司2011年EPS到0.33元，预计2012-2013年EPS分别为0.64元和0.88元。给予公司2
5倍的PE,目标价16元，给予中性-A评级，建议持续关注。
推 荐——兴业证券:营收符合预期，净利润低于预期【2012-01-30】
我们将公司2011年至2013年每股收益预测0.38、0.55、0.70元下调至0.32、0.51、0.
61元，维持公司“推荐”评级。
中 性——安信证券:明年看产能提升和结构改善【2011-12-04】
预计公司2011年-2013年营业收入分别为13.3亿元、21.5亿元和29.2亿元；对应公司
每股收益分别为0.37元、0.64元和0.88元。结合相关公司的估值,给予公司25倍的PE,
目标价16元，目前股价偏高，给予中性-A评级，建议持续关注。
增 持——海通证券:季度拐点特征明显，2012年有望迎接营收的持续成长【2011-10-28】
我们预测2011~2012年EPS分别为0.38元、0.60元，按照2011年10月27日14.22元的收
盘价计算，对应今明二年动态PE分别为38×、24×。给予公司“增持”评级，设目标
价为15.06元，对应25倍2012年PE。
推 荐——中邮证券:产能快速释放将推动公司2012年高增长【2011-10-25】
预计公司2011-2013年每股收益为0.36、0.62和0.83元，对应动态PE分别为39倍、22
倍和17倍。公司今年业绩并不如意，但我们看好其受益智能终端产业链繁荣的增长前
景，预计2012年将实现高增速，给予“推荐”投资评级。
中 性——海通证券:营收增长，季度毛利率环比下降【2011-10-25】
我们预测2011~2012年EPS分别为0.34元、0.47元，按照2011年10月24日13.88元的收
盘价计算，对应未来二年动态PE分别为41×、29×。给予公司“中性”评级，设目标
价为13.16元，对应28倍2012年PE。
推 荐——东莞证券:量价齐升高增长明确【2011-09-26】
预计公司2011年-2013年EPS分别为0.49、0.86和1.00元，对应当前股价的PE分别为29
.96、17.07和14.68倍，给予2012年30倍的PE，合理价格为25.8元，首次给予推荐评
级。
增 持——安信证券:下半年中兴放量，期待明年业绩增长【2011-09-26】
我们预计公司2011年-2013年营业收入分别为15.0亿元、24.6亿元和30.7亿元；实现
归属于母公司净利润分别为0.91亿元、1.7亿元和2.4亿元，对应公司每股收益分别为
0.45元、0.83元和1.16元。目前股价对应公司11年、12年动态市盈率分别额为34.4倍
和18.5倍。结合相关公司的估值,给予公司22倍的PE,未来6个月增持-A的评级，目标
价18.6元。
推 荐——兴业证券:量价齐升并有需求保障，业绩有望触底反弹【2011-09-14】
给予公司2011-2013年每股收益0.46、0.81、1.18元，维持公司“推荐”评级。
买 入——中信证券(浙江):劲胜股份半年报点评【2011-08-25】
公司业绩受累于新建产能的一次性费用计提，而下游客户需求非常旺盛，未来新产能
开出后业绩具有较大的增长弹性，因此我们维持公司11/12年盈利预测0.49元/0.63元
和目标价17.15元不变。
买 入——中信证券(浙江):劲胜股份2011年股权激励草案点评【2011-07-07】
鉴于公司宽松的股权激励条款，我们下调公司11/12年盈利预测至0.49/0.63元。由于
公司的行权价格为13.95元/股，对应我们的盈利预测估值已经接近30倍，而公司显然
对此次股权激励的效果很有信心，因此我们认为公司业绩具有较大弹性，给予目标价
17.15元（从22.5元下调）。
买 入——中信证券(浙江):2010年利润分配及二股东股权质押点评【2011-06-07】
6月16日分红派息后，公司股本将增加至2亿股，我们因此调整公司11/12年EPS至0.65
/1.05元，调整短期目标价至22.5元，长期目标价至26元，并提醒投资者注意除权除
息日附近可能的股价波动。
买 入——中信证券(浙江):限售股解禁点评【2011-05-19】
公司高管持股的第四大股东东莞嘉众实业投资本次解禁37.5万股，分别属于两位副总
经理和一位市场总监，由于之前已有承诺，在任职期间每年转让的股份数不超过其持
有总股份数的25%，因此实际可解禁数量为9.375万股，仅占总股本的千分之0.9，占
流通股本的0.375%，我们认为该部分限售股解禁对二级市场的压力较校
推 荐——平安证券:下半年有望回归快增长轨道【2011-04-28】
预计2011-2013年公司营业收入分别为16.94、22.19和28.50亿元，每股收益为1.32、
2.31和3.04元。经过近期股价调整，估值相对便宜。在产能释放推动下，将加强客户
订单获取能力，预计未来几年业绩快速增长可期，但考虑到短期释放业绩动力不足问
题，维持“推荐”评级。
买 入——光大证券:毛利率基本稳定，下半年增长可待【2011-04-21】
我们看好公司的中长期表现，预计公司的营业收入和净利润在2011－2013年的年均增
长分别为43%和45%，目标价调整为43元，建议投资者着眼中长期回报，适时买入。
买 入——中信证券(浙江):一季报及强化玻璃超募项目点评【2011-04-21】
我们认为公司主营业务处于正常状态，但费用超出我们预期；下半年由于产能集中释
放，营业收入应该会有比较大的增幅，毛利率水平能够维持，高企的费用率也会随着
扩产项目的逐步达产得到改善；根据一季报的情况，我们下调11/12年EPS至1.3/2.1
元，并下调短期目标价至45元，长期目标价至52元，鉴于前一日收盘价为34.1元，我
们继续给予“买入”评级，对于前期已经介入的客户请参考后文的操作建议。
买 入——中信证券:业绩低于预期，但新投资项目前景乐观【2011-04-21】
由于上半年费用高于预期，我们下调公司2011、2012年EPS预估至1.40/2.21元的水平
（对应下调前1.70/2.62元）。我们相应将目标价下调至50元（2011年35倍）。虽然
上半年业绩明显低于我们先前的预期，但我们对于下半年业绩以及新的投资项目仍持
乐观看法，维持“买入”评级。
买 入——光大证券:毛利率基本稳定，短期调整提供买入机会【2011-03-29】
我们预计公司2011年EPS为1.47元，2012年EPS有望达到2.02元，动态市盈率分别为28
倍和20倍。维持对公司的买入评级。
买 入——中信证券:跨越产能瓶颈，等待厚积薄发【2011-03-29】
我们维持对公司2011、2012年EPS分别可达1.70/2.62元的预测。考虑到智能手机驱动
的产品售价和毛利率的提升，以及平板电脑外壳业务的巨大弹性，预计盈利预估仍存
在上修的空间。我们维持公司64元目标价，重申对公司的“买入”评级。
增 持——申银万国:年报符合预期，产能密集投放，业绩爆发在即【2011-03-28】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为1.62元，2.48元，3.14元净利润同比增长115.2%
，53.7%，26.4%，目前价格对应11-13年PE为25.3X和16.5X，13.1X，按照11年35PE，
公司合理价值为56.70元，给与增持评级。
买 入——中信证券:产能释放效应逐步显现【2011-02-25】
我们维持对公司2011、2012年EPS预估1.70/2.62元的水平。考虑到智能手机驱动的产
品售价和毛利率的提升，以及平板电脑外壳业务的巨大弹性，盈利预估仍存在上修的
空间。我们维持公司64元目标价，重申对公司的“买入”评级。
推 荐——兴业证券:营收符合预期，净利润低于预期【2011-02-24】
我们看好未来几年移动智能终端市场的快速发展和国内产业链的发展机遇，公司是享
受这一发展趋势的最佳投资标的之一。我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.75、1.
45、2.15元，维持“推荐”评级。
买 入——华泰联合:费用增加致业绩略低预期，高速成长依旧可期【2011-02-24】
我们认为随着募投项目逐渐达产，费用率将会回归正常水平，因此维持2011年、2012
年EPS分别为1.47元、2.21元。目前股价对应PE分别为30.4倍、20.2倍，维持公司“
买入”评级。
买 入——光大证券:围绕大客户，提供牛产品【2011-02-14】
采用相对和绝对估值方法，我们认为公司的合理价值为56.70元，对应2011年每股收
益36倍的市盈率。当前股价42.78元还有30%以上的上涨空间，给予买入评级。
推 荐——兴业证券:再次扩产提升业绩增长空间【2011-01-11】
基于公司产能释放进程和行业趋势分析，我们上调公司2011-2012年盈利预测，预计2
010-2012年EPS为0.96、1.66、2.31元，维持“推荐”评级，建议积极关注。
推 荐——平安证券:未来几年产能释放加速，带动业绩强劲增长【2011-01-11】
预计2010-2012年公司营业收入分别为9.64、15.69和24.54亿元，营业收入复合增长
率51%；每股收益分别为0.87、1.44和2.27元。以2011年1月10日收盘价45.42元，对
应2010-2012年的动态市盈率分别为52、32和20倍。由于塑胶精密结构件市场增长空
间还较大，公司通过超募资金项目将进入平板电脑、医疗电子、LED反光罩、手机天
线及金属结构件等领域，市场空间将大大拓展。维持“推荐”投资评级。
买 入——中信证券:订单再超预期，上调目标价【2011-01-11】
由于订单超预期，我们调高公司11、12年EPS至1.70、2.62元（对应上调前的1.55和2
.37元），11-13年CAGR42%。公司现价反映2011年26.8倍PE，明显低于创业板及电子
股的平均估值，股价仍具有较高安全边际。考虑其领先的表面处理技术实力与高业绩
增速，我们将目标价由50元上调至64元(2011年38倍PE，0.9倍PEG)，维持“买入”评
级。
买 入——中信证券:公告扩产显示订单持续超预期【2011-01-11】
在订单超预期与盈利能力改善的双重驱动下，我们调高公司11、12年EPS至1.70、2.6
2元（对应上调前1.55和2.37元），11-13年CAGR42%。考虑到公司平板电脑外壳业务
的巨大业绩弹性，以及在手机智能化趋势下表面处理技术的优势将更加凸显，我们将
目标价由50元上调至64元（38倍2011年PE;0.9倍PEG），维持“买入”评级。
买 入——中信证券(浙江):手机外壳第一标杆，处在业绩爆发前夜，上调目标价【2010-11-30】
公司除了占最大客户三星的采购份额不断上升外，在中兴、华为采购体系中的份额进
一步扩大，明年业绩很可能超出预期，因此我们上调公司11年EPS至1.55元。同时考
虑到公司生产三星平板电脑外壳的预期有所增强，我们将目标价从45元上调至52元，
对应11年33倍PE，维持“买入”评级，并建议投资者坚定的持有公司股票，伴随公司
一同成长。
买 入——安信证券:手机结构件产能转移受益龙头，智能手机爆发为未来成长提供强劲动力【2010-11-30】
我们认为公司背靠三星等大客户，享受结构件产能转移大陆的优势，预计公司2010、
2011、2012三年EPS分别为0.94、1.48、2.21元。考虑到公司的核心大客户战略以及
今后连续两年五成以上的成长，给予公司2011年40倍市盈率，6个月目标价59.20元。
推 荐——兴业证券:三维阶段式发展奠定高成长空间【2010-11-21】
我们认为公司在产品结构、客户、产能、工艺平台等方面所具备的强大竞争优势是奠
定其高成长的内在基础，而智能手机市场的快速发展将在市场容量加大和竞争结构改
善等外部因素方面促成其更好地成长。我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.97、1.
47、2.03元，对应PE分别为42、28、20倍。我们认为，无论从行业发展趋势还是从公
司业绩成长方面分析，公司估值仍有较大的提升空间，首次给予“推荐”评级，建议
逢低买入。
强烈推荐——长城证券:移动互联网早期的受益者【2010-11-02】
我们预测公司2010~12年的收入增速分别为35%、42%和48%，净利润增速分别为33%、4
6%和44%，每股收益分别为0.93、1.36和1.96元，当前股价36.3元对应的动态市盈率
分别为40倍、27倍和19倍。鉴于公司成长性良好（未来三年年均复合增速达41%）并
且确定性较高，公司当前估值偏低，我们给予“强烈推荐”的投资评级。
买 入——中信证券:订单供不应求，估值优势明显【2010-11-01】
考虑订单成长动能强劲，以及公司产能释放速度有望超越预期，我们预估公司在2010
-2012年的EPS为0.85/1.55/2.37元，对应PE39/21/14倍。我们的盈利预估尚未考虑三
星平板电脑外壳订单（若确定将增厚EPS0.12）。目前消费电子整机制造和零部件制
造行业可比上市公司11年预测平均市盈率为35倍。我们以2011年32倍PE得出50元的目
标价，首次给予公司“买入”评级。
买 入——华泰联合:大客户战略驱动公司成长【2010-10-26】
我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.89、1.26和1.71元。对应PE分别为34.9、24.6
和18.1倍，而行业以及可比公司2011年PE区间在32.1-35倍。此外，剔除募投项目以
及后续超募资金使用，公司每股现金价值仍有3元。公司估值优势突出，首次给予“
买入”评级。
推 荐——平安证券:国内塑胶精密结构件市场的隐形冠军【2010-10-18】
根据我们的盈利预测假设和模型，预计2010-2012年公司营业收入分别为9.98、13.49
和17.51亿元，营业收入复合增长率35%；每股收益分别为0.98、1.37和1.75元。以20
10年10月18日收盘价28.38元，对应2009-2012年的静态/动态市盈率分别为41、29、2
1和16倍。由于塑胶精密结构件市场增长空间还较大，公司拟通过横向延展进入到平
板电脑、医疗电子、LED反光罩、手机天线及金属结构件等领域，市场空间将大大拓
展。另外，公司在成本控制和经营管理上较为理想。因此，看好公司长期发展态势，
首次给予“推荐”投资评级。
增 持——天相投顾:募投项目助公司突破产能瓶颈【2010-08-24】
我们预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.84元、1.07元、1.37元，按8月23日收
盘价测算，对应的动态市盈率分别为36倍、28倍、22倍，给予公司“增持”的投资评
级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-08-01 ｜ 20000｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜公司拟以非公开发行方式发行不超过4,500万股A股股票,计划募 ｜
｜ ｜集资金不超过60,000万元。东莞晨星拟以现金方式认购公司本次｜
｜ ｜非公开发行股票,认购金额不低于10,000万元,不超过20,000万元｜
｜ ｜,认购比例不低于本次发行股份数量的16.67%,不超过本次发行股｜
｜ ｜份数量的33.33%。东莞晨星认购价格与本次非公开发行其他认购｜
｜ ｜对象相同,认购价格不低于发行期首日前二十个交易日公司股票 ｜
｜ ｜均价的百分之九十,或者不低于发行期首日前一个交易日公司股 ｜
｜ ｜票均价的百分之九十。东莞晨星本次认购的股份在发行结束之日｜
｜ ｜起十二个月内不得上市交易。2014年7月16日,东莞晨星与公司就｜
｜ ｜认购本次非公开发行的股票签署了《附条件生效的股份认购协议｜
｜ ｜》。东莞晨星为公司间接股东,其持有公司控股股东劲辉国际30%｜
｜ ｜股权,间接持有公司16.848%股权,且由公司副董事长、总经理王 ｜
｜ ｜建先生全资拥有,故与公司存在关联关系,本次非公开发行构成关｜
｜ ｜联交易。本次关联交易已经公司2014年7月16日召开的第三届董 ｜
｜ ｜事会第六次会议审议通过,关联董事王建先生、王九全先生、王 ｜
｜ ｜琼女士均已回避表决。公司同日召开的第三届监事会第六次会议｜
｜ ｜审议通过了本次关联交易事项。20140801：股东大会通过 ｜
└──────┴────────────────────────────┘
