☆风险因素☆ ◇300187 永清环保 更新日期:2014-08-06◇ ★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】 【投资评级及研究报告】 中 性——海通证券:脱硝、非电脱硫、土壤修复业务是13年业绩增长主要动力【2013-06-03】 参考公司在手工程订单、以及13年土壤、脱硝业务发展情况,并假定13年脱硝运营项 目投产,则预计13~14年EPS有望达到0.68元、0.9元。目前环保行业相对大盘估值溢 价普遍偏高,考虑到所在行业高成长性,给予2014年目标动态PE35倍,对应目标价31 .5元。维持中性评级,提示现金回流风险,建议关注土壤行业政策后续出台情况。 推 荐——日信证券:依靠土壤修复和脱硝,优势凸显【2013-05-20】 预计2013-2015年,公司的每股收益分别为0.62元、0.84元和1.00元,从目前的订单 情况看,脱硫脱硝项目预计较多,而对公司利润影响较大的土壤修复项目尚未有大的 进展,预计今年业绩增长空间不大;但从土壤修复空间和合同环境服务模式看,公司 未来想象空间巨大,长期看公司获取订单的能力。给予公司“推荐”评级。 谨慎推荐——东北证券:产品结构变化致一季度业绩低于预期【2013-04-22】 盈利预测与投资建议。重金属土壤治理业务依然是公司的重要看点。围绕湘江流域重 金属治理规划,凭借先发优势和技术壁垒,公司在多个重点地市的布局已取得突破。 随着规划中土壤治理项目逐步由试点走向全面展开,公司土壤治理业务有望由目前的 业务布局阶段走向业绩贡献阶段,短期的低于预期不改长期趋势,我们继续看好公司 中长期发展前景,预计2013-2015年,公司将实现EPS分别为0.66元、0.93元和1.24元 ,维持“谨慎推荐”评级。 推 荐——长江证券:业绩符合预期,关注土壤修复中期市场启动【2013-04-19】 我们预计公司2013-2015年的业绩分别为0.55、0.72和0.98元/股,,考虑公司前瞻性 的布局未来环保项目,为之后的发展打下良好基础,同时土壤修复行业,处于刚发展 阶段,随着中央资金的逐步到位,我们预计公司获取的订单将大幅增长,由于先发优 势使得公司在较长时间内可获得相对较高的毛利率,因此我们维持对公司“推荐”评 级。 谨慎推荐——东北证券:土壤治理业务有待放量【2013-03-28】 我们小幅调整公司2012-2014年EPS至0.40元、0.66元和0.94元,目前股价对应PE分别 为64倍、39倍和27倍。我们依然看好公司中长期发展前景,维持“谨慎推荐”评级。 推 荐——长江证券:签订垃圾焚烧项目,迈向环保新领域【2013-03-24】 我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.4元、0.59元和0.79元。公司在脱硝业务及重 金属污染方面均有突破,以及多地签订的环保合作协议为公司带来的潜在订单,因此 我们维持公司“推荐”评级。 买 入——方正证券:土壤修复市场进度有望加速【2013-03-02】 基于公司在湘江重金属防治具有区域和技术优势以及脱硝市场的技术储备,我们预计 公司2012-2014年EPS分别为0.40元、0.89元和1.29元,给予“买入”评级。 谨慎推荐——民生证券:土壤修复首选标的,确定性高成长【2013-01-28】 预计公司2012-2014年EPS为0.43、0.80和1.17元,对应的市盈率分别为68、36和25倍 ,预计未来三年符合增速超过50%以上,考虑土壤修复上市公司的稀缺性,我们给与 公司“谨慎推荐”评级,目标价36元。 谨慎推荐——东北证券:脱硝和重金属污染土壤治理开启未来【2013-01-09】 预计2012-2014年公司EPS分别为0.43元、0.65元和0.87元,业绩复合增长率达41.8% ,目前股价对应的PE分别为59.8倍、39.5倍和29.8倍。公司估值相对偏高,反映了资 本市场对公司前景的良好预期,未来在脱硝、土壤治理等领域大有可为,我们看好公 司中长期发展前景,维持“谨慎推荐”评级。 增 持——湘财证券:结算增加带动营收高增长【2012-10-23】 根据公司目前的在手订单及对未来发展的假设,我们维持此前对于公司的引力预测, 预计2012-2014年每股EPS为0.57/0.81/1.04元,对应当前股价PE为50/35/27倍,维持 “增持”评级。 增 持——安信证券:订单充裕,预计将继续保持高增长【2012-10-23】 小幅下调公司盈利预测,预计2012年-2014年每股收益分别为0.50元、0.71元、0.91 元,对应PE分别为56.2倍、39.8倍、31.0倍。公司估值虽然高于行业平均水平,预计 公司后续订单充裕,明年面临的解禁压力较小,维持公司“增持-A”评级,维持6个 月目标价为30元。 增 持——光大证券:三季度新签订单量大为明年业绩做好铺垫【2012-10-22】 我们预测2012~2014年每股收益为0.55/0.78/1.07元,未来三年的复合增速达到59.2% ,维持给予“增持”评级。 推 荐——长江证券:订单情况良好,收入、净利润大幅增长【2012-10-22】 我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.52元、0.82元和1.02元。对应目前PE52、33和 26倍,由于公司在脱硝和环境修复领域潜力较大,给予“推荐”评级,但短期来看估 值较高,注意估值风险。 推 荐——长江证券:获陕西渭河订单,脱硝业务快速发展【2012-10-14】 我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.52元、0.82元和1.02元。对应目前PE52、33和 26倍,由于公司在脱硝和环境修复领域潜力较大,给予“推荐”评级,但短期来看估 值较高,注意估值风险。 增 持——安信证券:共赢,再次签订重金属治理协议【2012-08-27】 预计后续获得的重金属污染项目主要体现在明后年,维持今年盈利预测,小幅上调20 3年、2014年盈利预测,预计2012年-2014年每股收益分别为0.55元、0.82元、1.07元 ,对应PE分别为49.9倍、33.9倍、25.9倍。看好公司未来几年的成长性,维持“增持 -A”评级,维持目标价为30元。 买 入——天风证券:重点合同点评【2012-08-26】 根据我们针对公司各主营业务的测算,预期公司12、13、14年的每股净利润将分别达 到0.65元、0.92元和1.19元。积极看好公司所处的环保领域细分行业的发展前景,维 持公司“买入”评级。 推 荐——长江证券:株洲协议签订,土壤修复业务逐步扩张【2012-08-26】 我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.52元、0.82元和1.02元。公司在脱硝业务及重 金属污染方面均有突破,具有获得潜在大订单的可能性,因此我们给予公司“推荐” 评级。 买 入——宏源证券:业绩符合预期,再次获得大订单【2012-08-19】 预计2012-2014年公司收入5.20、7.80、9.00亿元,归属母公司股东净利润0.73、1.1 6、1.34亿元,对应每股收益0.54、0.89、1.02元,对应市盈率51、32、27倍,考虑 到公司成长性和不断获得大订单的预期,给予买入评级。 增 持——湘财证券:重金属治理、脱硝,公司成长的源泉【2012-08-19】 公司在湖南本地的区域优势明显,开拓省外业务进展迅速;凭借领先的技术与良好的 政府关系,在湘江重金属治理与脱硝行业快速发展的机遇中,将获得快速成长。根据 公司目前的在手订单及对未来发展的假设,我们预计公司2012-2014年每股EPS为0.57 /0.81/1.04元,对应当前股价PE为47/33/26倍,维持“增持”评级。 推 荐——长江证券:签订新疆中泰脱硝合同,显著增厚业绩【2012-08-19】 我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.52元、0.82元和1.02元。公司在脱硝业务及重 金属污染方面均有突破,具有获得潜在大订单的可能性,因此我们给予公司“推荐” 评级。 买 入——天风证券:2012年半年报暨重点合同点评【2012-08-18】 根据我们针对公司各主营业务的测算,预期公司12、13、14年的每股净利润将分别达 到0.65元、0.92元和1.19元。积极看好公司所处的环保领域细分行业的发展前景,维 持公司“买入”评级。 增 持——光大证券:“重金属污染治理、脱硝、合同能源管理”三轮驱动【2012-08-17】 我们预测2012~2014年每股收益为0.55/0.78/1.07元,未来三年的复合增速达到59.2% ,首次给予“增持”评级。 中 性——海通证券:重金属污染治理是业务主要看点【2012-08-17】 结合公司上半年经营以及订单情况,我们预计公司2012年有望实现0.66元的EPS。考 虑到未来两年较好的成长性,参照同行估值水平,给予2012年40倍动态PE,对应目标 价26.4元,首次给予中性评级,可关注未来国内重金属污染治理市场的推进情况。 增 持——安信证券:重金属污染修复业务致业绩大幅增长【2012-08-17】 预计公司2012年-2014年的每股收益分别为0.55元、0.72元、0.86元,对应市盈率分 别为50.0倍、38.5倍、32.2倍。预计未来两年,公司仍将保持快速增长,考虑到公司 对应估值,暂时维持“增持-A”评级,预计6个月目标价为30元。 推 荐——长江证券:业绩符合预期,土壤修复产业链延伸【2012-08-16】 我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.52元、0.82元和1.02元。公司在脱硝业务及重 金属污染方面均有突破,具有获得潜在大订单的可能性,因此我们给予公司“推荐” 评级。 买 入——天风证券:永清环保重大合同点评【2012-05-29】 预期公司2012年、2013年的每股净利润将分别达到1.33元和1.80元,对应公司当前股 价的市盈率分别为24.1倍和17.5。考虑到公司各项新兴业务出于快速成长期,给予公 司“买入”评级。 买 入——中信证券:脱硝中标进一步确保业绩成长【2012-05-29】 考虑到此次中标项目将在2012~2013年逐步确认收入,且合同金额也尚在我们预测的 环保工程业务规模内,故维持公司2012~2014年1.41/2.02/2.64元的盈利预测,目前 股价对应P/E为31/22/17倍。参考可比公司估值水平,以及未来继续获取脱硝订单的 可能性,我们给予公司高于行业平均的2012年33倍P/E,对应目标价46元,维持“买 入”评级。 推 荐——华泰证券:脱销、余热利用、环境修复三维增长【2012-05-22】 独特的综合环保公司经营模式将有利于公司在行业发展中占据先机,我们尤为乐观看 待公司在重金属治理方面的业务拓展,在脱销、余热利用、环境修复三维驱动的支撑 下,预计未来公司发展仍将保持高速增长。2012-2014年公司营业收入分别达到6.83 亿、9.17亿、12.67亿,实现每股收益分别为1.18元、1.73元、2.14元,净利润复合 增长率超过50%。考虑公司具备较高的成长性,合理价格区间为41.3-47.2元,给予“ 推荐”投资评级。 审慎推荐——中金公司:关注脱硝、土壤修复业务【2012-05-17】 预计公司2012-2013年EPS为1.22元和1.75元,目前股价对应2012-13年PE分别为34x、 24x。我们看好土壤修复业务的巨大市场空间,维持对于公司“审慎推荐”的评级, 但其实际利润率水平和订单落实情况仍待跟踪,短期不建议追高。 推 荐——东兴证券:合同环境服务模式和重金属污染治理业务开辟出新的成长空间【2012-05-17】 我们预计,政府在环保产业上投入大幅增长的背景下,借助资本市场的融资,公司有 望在合同环境服务模式,重金属污染治理以及脱硝市场上有所突破。预计公司12至13 年收入分别为4.89亿和6.36亿,实现EPS分别为1.21元和1.45元,对应PE分别为34.8 倍和29.0倍,首次给予“推荐”评级。 增 持——东海证券:土壤修复和烟气治理推动业绩提升【2012-04-25】 我们预计公司2012~2014年EPS分别为:1.28、1.89和2.31元,火电脱销市场的启动 和湘江重金属污染治理的推进,将为公司提供新的增长级等因素,考虑到公司在行业 中的优势给予公司30倍PE,对应公司2012年EPS的目标价为38.40元。维持“增持”评 级。 推 荐——长江证券:土壤修复开始贡献业绩,未来增长前景良好【2012-04-24】 我们预计公司2012-2014年摊薄后EPS分别为0.83元、1.30元和1.60元。公司目前的主 营业务是做脱硫脱硝,未来湘江重金属防治的参与都对于公司的业绩有很大的提升, 公司在各方面均有突破,具有获得大订单的可能性,因此我们维持公司“推荐”评级 。 审慎推荐——中金公司:土壤修复、合同能源管理开始贡献业绩【2012-04-24】 预计公司2012、13年净利润分别为0.8亿元、1.2亿元,对应EPS1.22元和1.75元。当 前股价对应2012、13年市盈率分别为30x、21x,估值高于行业平均水平。 增 持——方正证券:土壤修复和脱硝行业的先行者【2012-03-27】 我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.56元、1.48元和2.10元,给予公司“增持”评 级。 谨慎推荐——民生证券:本期业绩下降成长潜力犹在,今年增长值得期待【2012-01-19】 预计公司2011-2013年净利润分别为0.35亿元、0.45亿元、0.60亿元;折合EPS分别为 0.52元、0.68元、0.90元,按照2012年1月19日收盘价30.65元计算,对应的市盈率分 别为59倍、45倍、34倍。作为地方环保龙头企业,公司具有相当增长潜力,前期股价 下跌较多,其投资价值开始显现,我们维持公司“谨慎推荐”评级,目标价40元。 推 荐——长江证券:湖南获重大订单,拉开湘江重金属治理序幕【2012-01-11】 我们预计公司2011-2013年摊薄后EPS分别为0.65元、1.05元和1.84元,维持公司“推 荐”评级。考虑到公司受益于湘江流域重金属修复的巨大市场,以及公司在环评咨询 上具有先发优势,对于公司的业绩有很大的提升;同时,脱硫脱硝行业十二五期间仍 有市场空间,尤其十二五规划中明显提出除火电行业之外的化工、钢铁等其它领域的 大气治理要求,公司钢铁脱硫技术保持行业领先水平,而钢铁烧结脱硫最大的难处在 于高温尾气的处理,以及内部设备的防腐,公司在这两块上都具有很强优势,目前是 工信部推荐的两家钢铁烧结脱硫设备提供企业之一,此项业务前景良好。公司在各方 面均有突破,具有获得潜在大订单的可能性,因此我们给予公司“推荐”评级。 买 入——中信证券:湘江重金属污染治理业务再度发力【2012-01-11】 考虑到此次一期订单尚在我们预测的重金属业务规模之内,后续二、三期执行进度尚 存在不确定性,我们暂时维持公司2011~2013年EPS0.85/1.64/2.12元的盈利预测, 目前股价对应P/E为49/25/19倍。“十二五”期间,我国节能减排的形势依然严峻, 而公司是目前上市公司中为数不多的业务同时覆盖节能、减排两大领域的投资标的, 重金属治理及环境咨询业务正在不断发力,我们看好公司紧扣环保产业发展脉搏的业 务布局,给予2012年略高于行业平均(27倍)的30倍P/E,对应目标价格50元,维持 “买入”评级。 增 持——安信证券:获得永兴县环境修复示范项目【2012-01-11】 预计公司2011年到2013年的每股收益为0.63元、1.28元、1.91元,对应PE分别为66.1 倍、32.2倍、21.6倍。考虑到公司未来两年的快速成长,维持公司“增持-A”评级。 谨慎推荐——东北证券:立足脱硫的环保综合服务提供商【2011-12-22】 我们认为公司近两年在外部扩张过程中难免要损失一部分毛利率,因此在盈利预测上 较为保守。预计公司2011-2013年每股收益分别为0.68元、1.14元和2.02元,对应的 动态市盈率分别为70倍、42倍和24倍。公司由于其在后端减排领域的技术优势和EMC 服务带来的创新服务溢价,可以享受较高的估值水平。但是考虑到目前公司估值水平 在环保板块明显高于平均水平,股价已对公司的业务优势有所反应,暂时给予公司“ 谨慎推荐”评级。 增 持——湘财证券:设立运营中心,谋求全国发展【2011-12-18】 虽然公司今年以来盈利有所下降,但公司在多领域的业务布局已初步形成,随着这些 业务逐渐发力,公司未来成长可期。预计公司2011-2013年EPS为0.63/1.17/1.58元, 对应目前股价PE为77/42/31倍,维持“增持”评级。 增 持——安信证券:获得石门电厂脱硝特许经营项目【2011-11-29】 维持“增持-A”评级。根据公司订单情况,暂时维持公司2011年到2013年的盈利预测 ,预计每股收益分别为0.77元、1.38元、2.02元,对应PE分别为69倍、39倍、26倍。 控制钢铁烧结机SO2排放,是“十二五”期间控制SO2排放的重点。公司已经陆续在其 他省份获得烧结机脱硫订单。“十二五”期间,火电脱硝市场空间巨大,预计公司脱 硝订单会持续快速增长。我们看好公司长期发展,认为可给予公司一定的估值溢价。 因此维持公司“增持-A”评级。 买 入——中信证券:综合环境服务商定位逐步明晰【2011-10-24】 考虑公司部分现有项目进展慢于预期,我们将公司2011~2013年EPS下调至1.07/2.13 /3.10元(原为1.44/2.44/3.29元),目前股价对应P/E分别为43/22/15倍。我们依然 看好公司节能减排多领域布局的业务模式,咨询拉动的综合环境服务商的定位,以及 未来订单不断突破所带来的业绩高成长性。结合目前可比工程设备类公司的估值水平 ,给予公司2012年25倍P/E,对应目标价53.3元,维持“买入”评级。 增 持——湘财证券:毛利率回升,在手订单保增长【2011-10-24】 虽然公司今年以来盈利有所下降,但公司在多领域的业务布局已初步形成,随着这些 业务逐渐发力,公司未来成长可期。预计2011-2013年EPS为0.63/1.17/1.58元,对应 目前股价PE为73/39/29倍,维持“增持”评级。 增 持——安信证券:脱硝市场暂未启动致业绩低于预期【2011-10-24】 由于火电脱硝暂未进入结算期,下调公司2011年-2013年盈利预测,预计每股收益分 别为0.77元、1.38元、2.02元。考虑到2012年火电脱硝市场的突破式增长,给予40倍 市盈率,预计6个月目标价为55元,维持“增持-A”评级。 推 荐——财富证券:业务领域迅速拓宽,关注下半年业绩释放【2011-08-29】 我们维持此前业绩预测,预计公司2011-2013年营业收入分别为6.75亿元、12.54亿 元和17.45亿元,可实现净利润分别为0.87亿元、1.49亿元和2.06亿元,对应每股收 益分别为1.31元、2.22元和3.09元。 买 入——中信证券(浙江):永清环保中报点评及跟踪报告(二)【2011-08-25】 由于公司半年报业绩低于预期,下调公司盈利预测2011-2012EPS为1.2-2.2元。短期 对公司有冲击,鉴于环保行业下半年收入结算的特点,公司新签订单有望超预期。下 调6个月目标价66元,维持公司“买入”评级。 增 持——安信证券:毛利率下滑致业绩略低于预期【2011-08-25】 根据中报,下调公司毛利率及2011年盈利预测,预计2011年到2013年每股收益分别为 1.13元、2.12元、3.19元(2011年业绩下调幅度为11.4%),对应市盈率分别为51.9 倍、27.7倍、18.4倍。受益于火电脱硝市场的启动,未来两年,公司有望保持快速增 长。公司具备其他行业脱硫技术和重金属污染修复技术,将持续受益于环保政策的启 动,我们看好公司长期发展,维持“增持-A”评级。 增 持——湘财证券:短期业绩下滑不改长期趋势向好【2011-08-25】 预计2011-2013年摊薄后EPS分别为0.5/1.21/1.69元,对应当前股价PE分别为117/45/ 39倍,给予公司“增持”评级。 买 入——中信证券:短期下滑不改长期趋势【2011-08-25】 考虑到省外项目毛利率的下滑趋势,我们将公司2011~2013年EPS预测小幅下调至1.4 4/2.44/3.29元(原为1.61/2.75/3.70),业绩复合增速达74%。尽管短期费用突增等 因素造成了业绩的下滑,我们依然看好公司在环保类上市公司中独特的业务模式,特 别是在我国节能减排形势日益严峻的大背景下。基于可比公司估值水平,考虑到下半 年订单超预期的可能性,给予公司2012年27倍合理P/E对应目标价65元,维持“买入 ”评级。 推 荐——长江证券:中期业绩低于预期,业绩释放等到下半年【2011-08-25】 我们预计公司2011-2013年摊薄后EPS分别为1.08元、2.04元和3.33元,维持公司“推 荐”评级。 买 入——中信证券(浙江):脱硝、重金属污染防治湖南省龙头企业【2011-08-10】 预计公司2011、2012年EPS分别为1.43、2.4,当前股价(8月9日收盘)对应2011、20 12年PE分别为38、23倍。 增 持——安信证券:环保行业综合运营商,成长路径明确【2011-06-28】 预计2011年到2013年的每股收益分别为1.26元、2.20元、3.39元。环保类中小板公司 PEG均值为1.12,按照行业PEG均值计算,预计公司6个月目标价为62元,对应2011年 、2012年的PE为49.2倍、28.2倍,首次给予“增持-A”评级。 买 入——中信证券:重金属治理扩展未来高成长空间【2011-06-02】 考虑到此次增资及后续重金属治理业务的开展,我们将公司2011~2013年盈利预测由 1.41/2.48/3.38上调至1.61/2.75/3.70元。“十二五”期间,我国节能减排的形势依 然严峻,而公司是目前上市公司中为数不多的业务同时覆盖节能、减排两大领域的投 资标的,未来重金属治理与环境咨询业务将成为亮点,我们看好公司紧扣环保产业发 展脉搏的业务布局,依然给予行业平均1.3倍的PEG水平,上调目标价至66元,对应20 11--2013年P/E为41/24/18倍,维持“买入”评级。 买 入——中信证券:节能减排典范,迎来多点突破【2011-05-13】 我们给予公司行业平均的PEG水平,对应合理股价61元,2011-13年相应的PE分别为44 /25/18倍,首次给予“买入”评级。 谨慎推荐——东北证券:立足湖南,期待走向全国【2011-04-26】 公司2010年签订合同8个亿左右,未来两年业绩有保证,预计2011、2012、2013年EPS 分别为1.25、2.31、2.97元,对应目前股价市盈率分别为40、22、17倍,维持谨慎推 荐评级。 推 荐——长江证券:业绩符合预期,EMC项目保障未来业绩【2011-04-26】 我们预计公司2011-2013年业绩分别为1.32、2.17和3.01元/股,考虑公司未来钢铁烧 结脱硫的业务迅速扩张,脱硝业务启动后形成新的业务支撑点,环评业务随着资质提 高,获取很多业务量,我们看好公司未来发展,首次给予“推荐”评级。 【2.资本运作】 ┌──────┬───────┬────────┬───────────┐ | 项目性质 |公告日期 | 交易金额(万元) | 是否关联交易 | ├──────┼───────┼────────┼───────────┤ | 对外担保 |2014-06-30 | 12| | ├──────┼───────┴────────┴───────────┤ | | | ├──────┼───────┬────────┬───────────┤ | 对外担保 |2014-06-30 | 12| | ├──────┼───────┴────────┴───────────┤ | | | ├──────┼───────┬────────┬───────────┤ | 关联交易 |2014-05-16 | 1270| 是 | ├──────┼───────┴────────┴───────────┤ | |公司2014年度拟与关联方湖南永清机械制造有限公司,湖南永清 | | |水务有限公司,湖南永清投资集团有限责任公司等就采购商品,接| | |受劳务,出售商品等事项发生日常关联交易,预计交易金额为127| | |0万元.20140516:股东大会通过《关于签订<日常关联交易框架 | | |协议>并对2014年日常关联交易进行预告的议案》 | ├──────┼───────┬────────┬───────────┤ | 关联交易 |2014-04-25 | 273.38| 否 | ├──────┼───────┴────────┴───────────┤ | |2013年度,公司预计与关联方永清制造发生不超过1000万元的关| | |联交易。2012年度公司与上述关联方实际发生的关联交易总额为| | |375.63万元。20140425:2013年度公司与湖南永清机械制造有限| | |公司就采购设备事项发生的日常关联交易金额为273.38万元. | ├──────┼───────┬────────┬───────────┤ | 股权转让 |2013-09-26 | | | ├──────┼───────┴────────┴───────────┤ | |近日,本公司收到控股股东湖南永清投资集团有限责任公司(以下| | |简称“永清集团”)的通知,因其股东尹翠华女士去世,其持有永 | | |清集团的股份由刘正军先生合法继承。2013年9月,永清集团已经| | |办理了上述股权变更的工商登记手续,上述变更事项发生后,刘正| | |军先生持有永清集团100%的股权。 | └──────┴────────────────────────────┘