☆经营分析☆ ◇300372 欣泰退 更新日期：2017-08-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
节能型输变电设备和无功补偿装置等电网性能优化设备的开发、生产及销售
【2.主营构成分析】
【2017年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 1611.17｜ -110.38｜ -6.85｜ 77.99｜
｜石油 ｜ 454.57｜ 52.12｜ 11.47｜ 22.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜节能型铁芯 ｜ 519.87｜ 35.14｜ 6.76｜ 56.32｜
｜环氧树脂浇注干式变压器 ｜ 403.21｜ 61.59｜ 15.27｜ 43.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北 ｜ 1639.41｜ -79.03｜ -4.82｜ 79.75｜
｜西北 ｜ 416.16｜ 20.67｜ 4.97｜ 20.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2016年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 6161.40｜ 702.27｜ 11.40｜ 43.61｜
｜风电 ｜ 5078.36｜ 836.53｜ 16.47｜ 35.95｜
｜石油 ｜ 1476.24｜ 346.20｜ 23.45｜ 10.45｜
｜其他 ｜ 831.41｜ --｜ -｜ 5.89｜
｜电气化铁路 ｜ 390.70｜ --｜ -｜ 2.77｜
｜煤炭 ｜ 141.58｜ --｜ -｜ 1.00｜
｜钢铁 ｜ 41.36｜ --｜ -｜ 0.29｜
｜冶金 ｜ 6.41｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能箱式变电站 ｜ 6585.84｜ 1135.84｜ 17.25｜ 46.62｜
｜油浸式电力变压器 ｜ 5152.59｜ 813.96｜ 15.80｜ 36.47｜
｜树脂浇注干式变压器 ｜ 1809.42｜ 188.04｜ 10.39｜ 12.81｜
｜电容器及成套装置 ｜ 242.32｜ --｜ -｜ 1.72｜
｜节能型铁芯 ｜ 190.74｜ --｜ -｜ 1.35｜
｜其他 ｜ 112.46｜ --｜ -｜ 0.80｜
｜磁控电抗器及成套装置 ｜ 31.62｜ --｜ -｜ 0.22｜
｜箱体 ｜ 2.27｜ --｜ -｜ 0.02｜
｜磁控消弧线圈 ｜ 0.21｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜电磁线 ｜ 0.00｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北 ｜ 12365.03｜ 1809.78｜ 14.64｜ 87.52｜
｜华北 ｜ 589.80｜ --｜ -｜ 4.17｜
｜西北 ｜ 500.15｜ --｜ -｜ 3.54｜
｜华南 ｜ 272.50｜ --｜ -｜ 1.93｜
｜华东 ｜ 177.36｜ --｜ -｜ 1.26｜
｜其他 ｜ 112.46｜ --｜ -｜ 0.80｜
｜出口 ｜ 82.40｜ --｜ -｜ 0.58｜
｜西南 ｜ 20.38｜ --｜ -｜ 0.14｜
｜中南 ｜ 7.38｜ --｜ -｜ 0.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2016年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电 ｜ 5141.57｜ 1119.73｜ 21.78｜ 55.32｜
｜电力 ｜ 4152.15｜ 736.55｜ 17.74｜ 44.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能箱式变电站 ｜ 5792.76｜ 1280.27｜ 22.10｜ 66.68｜
｜油浸式电力变压器 ｜ 2894.03｜ 476.72｜ 16.47｜ 33.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北 ｜ 9080.53｜ 1782.24｜ 19.63｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2015年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 22210.69｜ 5955.83｜ 26.82｜ 59.66｜
｜风电 ｜ 9569.37｜ 1959.09｜ 20.47｜ 25.70｜
｜石油 ｜ 2209.07｜ --｜ -｜ 5.93｜
｜其他 ｜ 1967.81｜ --｜ -｜ 5.29｜
｜电气化铁路 ｜ 636.96｜ --｜ -｜ 1.71｜
｜煤炭 ｜ 531.06｜ --｜ -｜ 1.43｜
｜冶金 ｜ 57.26｜ --｜ -｜ 0.15｜
｜钢铁 ｜ 48.97｜ --｜ -｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜油浸式电力变压器 ｜ 16982.86｜ 4912.59｜ 28.93｜ 45.67｜
｜智能箱式变电站 ｜ 10217.32｜ 2650.85｜ 25.94｜ 27.47｜
｜树脂浇注干式变压器 ｜ 5642.97｜ 1739.58｜ 30.83｜ 15.17｜
｜节能型铁芯 ｜ 2881.71｜ --｜ -｜ 7.75｜
｜磁控电抗器及成套装置 ｜ 1071.31｜ --｜ -｜ 2.88｜
｜电容器及成套装置 ｜ 252.14｜ --｜ -｜ 0.68｜
｜箱体 ｜ 62.44｜ --｜ -｜ 0.17｜
｜磁控消弧线圈 ｜ 58.29｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜电磁线 ｜ 19.58｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜电力电缆 ｜ 0.00｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东北 ｜ 30137.63｜ 8029.32｜ 26.64｜ 81.04｜
｜华北 ｜ 2415.44｜ 698.41｜ 28.91｜ 6.50｜
｜西南 ｜ 1497.97｜ 470.57｜ 31.41｜ 4.03｜
｜西北 ｜ 1245.57｜ 361.26｜ 29.00｜ 3.35｜
｜中南 ｜ 1004.05｜ 234.85｜ 23.39｜ 2.70｜
｜华东 ｜ 610.88｜ 129.22｜ 21.15｜ 1.64｜
｜出口 ｜ 212.97｜ 53.92｜ 25.32｜ 0.57｜
｜华南 ｜ 64.10｜ 18.53｜ 28.91｜ 0.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2017-03-31】
一、业务回顾和展望
1、国家整体经济形势下行、电力行业发展放缓对签订的合同数量产生了消极影响
；
2、公司自被中国证券监督管理委员会立案调查以来，尤其是2016年6月1日发布《
关于收到中国证券监督管理委员会<
行政处罚和市场禁入事先告知书>的公告》（公告编号：2016-058）后，公司自6月
2日起每五天发布一次风险提示公告；2016年7月7日公司收到中国证监会的《行政
处罚决定书》（[2016]84号）及《市场禁入决定书》（[2016]5号），中国证监会
认定欣泰电气存在如下违法事实：
（1）首次公开发行股票并在创业板上市申请文件中相关财务数据存在虚假记载。
（2）上市后披露的定期报告中存在虚假记载和重大遗漏。频繁的风险提示及《行
政处罚决定书》中作出的处罚决定对公司的市场信誉造成负面影响，致使订单减少
。
二、重大风险提示
1、公司股票暂停上市的风险
丹东欣泰电气股份有限公司（以下简称“公司”或“欣泰电气”）因触及欺诈发行
情形受到中国证监会行政处罚，并被依法移送公安机关。2016年9月2日，公司接到
深圳证券交易所《关于丹东欣泰电气股份有限公司股票暂停上市的决定》（深证上
[2016]601号）。因公司根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2014年修订
）》（以下简称“《创业板股票上市规则》”）13.1.1条规定，深圳证券交易所决
定公司股票自2016年9月6日起暂停上市。
2、公司未来经营业绩不能持续增长的风险
当前，中国宏观经济转型尚需时日，经济结构依然处于调整中，经济的增长速度有
所减缓，劳动力成本不断上升，企业的经营压力日趋严峻。公司所处的输配电及控
制设备制造行业与国家宏观经济政策、产业政策以及国家电力规划有着密切联系，
易受国家相关产业政策的影响。公司未来将通过不断开拓新的市场，研发新的产品
等方式逐步提升公司经营业绩，同时，公司通过对外投资等方式，实现业务结构和
产品线的拓宽，从而提升公司整体经营业绩。但是，如果未来电网投资持续放缓，
或者客户需求不断减少，对外投资效益未如期实现，公司未来经营业绩存在不能持
续增长的风险。
3、市场竞争风险公司
致力于为各行业客户提供节能环保、高可靠性、性能优异的多种输变电产品，掌握
并拥有从德国引进的国内最先进的环氧树脂浇注干式变压器生产技术，并在磁控并
联电抗器及动态无功补偿装置技术方面处于国内领先地位。但随着国外输变电装备
行业跨国公司加强在中国的生产制造布局和市场开拓力度，以及国内企业的竞争加
剧，仍可能对公司的经营业绩造成一定不利影响。
4、成本变动风险
公司主要原材料有硅钢片、钢材和铜材等。公司原材料价格的波动是造成主营业务
成本波动的主要原因。公司主要产品的定价策略系成本加成方式，即依据原材料现
行价格，按相对稳定的毛利率计算确定。公司产品销售合同签订后，采购部在一周
内将所需主要原材料与供应商签订采购合同，从而降低因主要原材料价格在合同执
行期的波动给公司带来的风险。但是受经济形势的影响，主要原材料价格可能会发
生剧烈波动，从而影响公司原材料采购价格，对公司的盈利情况造成不利影响。
为此，公司将实行统一采购，提高规模效益并及时关注价格变化趋势，采取灵活措
施，规避价格风险。
5、经营管理风险
公司业务和规模的扩张会增加公司管理的难度，公司不断规范治理结构，完善权力
、决策、执行、监督机构的制衡，加强内部控制和企业文化建设，不断提升管理人
员的管理水平。如果管理水平不能适应新的变化，无法同公司规模扩张相匹配，整
个企业运行效率将可能不升反降，从而极大削弱公司的市场竞争力，给公司的经营
和进一步发展带来影响。
6、税收政策变化风险
如果公司未来不符合或不持续符合高新技术企业的认定条件，或不再符合社会福利
企业的认定标准，或相关的税收优惠和政府补助政策发生重大变化，将对公司的经
营成果产生一定的影响。
7、客户突发事件风险
公司拥有一批长期、稳定的主要客户群体，他们是公司业务发展的重要伙伴。但社
会经济环境情况复杂多变，可能存在公司重要长期客户因自身发生突发事件、重大
诉讼纠纷等情况，导致其无法正常经营，进而使得公司与上述客户之间的正常业务
受到不利影响，包括产生公司与上述客户的交易金额下降、上述客户无法继续作为
公司的长期重要客户、公司主要客户群体发生变动等风险。虽然公司客户群体较为
分散，不存在依赖某个主要客户或某个行业市场的情况，但仍然存在因个别重要客
户的突发事件造成经营业绩受影响的风险。
8、收入的季节性波动风险
由于公司产品主要应用于电网、煤炭、石油石化、冶金、风力发电、电气化铁路等
领域，而下游行业的大型客户一般在每年一季度制定当年的投资计划，随后陆续组
织实施，采购多集中于每年的三、四季度。受下游行业客户的影响，公司的销售有
一定的季节性，第一、二季度属于销售淡季，第三、四季度相对前两季度属于销售
旺季，该特点使得公司的收入具有一定的季节性波动风险。
9、产品价格波动风险
公司主要产品的定价策略系成本加成方式，即依据原材料现行价格，按相对稳定的
毛利率计算确定，原材料价格变化可以转移给下游客户。公司产品价格也将会随之
下降，从而对经营业绩产生一定的影响。
10、股票可能被终止上市的风险
根据《创业板股票上市规则》第13.4.1条的规定，因欺诈发行受到中国证监会处罚
并移送公安机关而被深圳证券交易所暂停上市后，在中国证监会作出行政处罚决定
、移送决定之日起的十二个月内被法院作出有罪判决、或在前述规定期限内未满足
恢复上市条件、或符合恢复上市申请条件但未在规定期限内提出恢复上市申请，则
深圳证券交易所有权决定终止其股票上市交易。公司将按照《创业板股票上市规则
》第13.1.13条规定之要求，每月至少披露一次暂停上市期间工作进展情况暨股票
存在终止上市风险提示公告。请投资者充分关注前述公司被立案调查事项和相关进
展，以及公司股票因此可能被终止上市的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2016-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜丹东欣泰科惠力自动化设备有｜ 2481.35｜ -956.30｜ 2924.15｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜欣泰香港投资管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜丹东欣泰软件科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜辽宁欣泰电气科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜丹东欣泰电气科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜美国科惠力公司(CoherixInc)｜ -｜ -｜ -｜
｜欣泰意大利有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜欣泰美国投资有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜欣泰美国控股有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
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