☆经营分析☆ ◇300646 侨源气体 更新日期：2021-12-21◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
专注于高纯度气体研发、生产、销售和服务。
【2.主营构成分析】
【2020年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氧气 ｜ 41481.28｜ 26378.07｜ 63.59｜ 29.28｜
｜氧气-液态气体 ｜ 27559.05｜ --｜ -｜ 19.45｜
｜氮气 ｜ 18526.63｜ 9672.13｜ 52.21｜ 13.08｜
｜氮气-液态气体 ｜ 15013.37｜ --｜ -｜ 10.60｜
｜氧气-管道气体 ｜ 12641.76｜ --｜ -｜ 8.92｜
｜氩气 ｜ 6449.51｜ 3205.32｜ 49.70｜ 4.55｜
｜氩气-液态气体 ｜ 5606.26｜ --｜ -｜ 3.96｜
｜其他业务收入 ｜ 4958.78｜ 2208.38｜ 44.53｜ 3.50｜
｜氮气-管道气体 ｜ 3350.49｜ --｜ -｜ 2.36｜
｜其他气体 ｜ 1900.43｜ 1051.80｜ 55.35｜ 1.34｜
｜氧气-瓶装气体 ｜ 1280.46｜ --｜ -｜ 0.90｜
｜其他气体-二氧化碳 ｜ 921.72｜ --｜ -｜ 0.65｜
｜氩气-管道气体 ｜ 583.58｜ --｜ -｜ 0.41｜
｜氩气-瓶装气体 ｜ 259.66｜ --｜ -｜ 0.18｜
｜其他气体-乙炔 ｜ 245.79｜ --｜ -｜ 0.17｜
｜其他气体-氢气 ｜ 188.10｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜其他气体-丙烷 ｜ 177.34｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜其他气体-混合气 ｜ 170.55｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜氮气-瓶装气体 ｜ 162.77｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜其他气体-氦气 ｜ 120.72｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜其他气体-其他 ｜ 76.20｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜运输成本 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜川渝地区 ｜ 46390.74｜ --｜ -｜ 63.27｜
｜福建省 ｜ 19490.84｜ --｜ -｜ 26.58｜
｜其他业务收入 ｜ 4958.78｜ 2208.38｜ 44.53｜ 6.76｜
｜其他 ｜ 2476.26｜ --｜ -｜ 3.38｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2020年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氧气 ｜ 19742.87｜ 11828.74｜ 59.91｜ 30.88｜
｜氧气-液态气体 ｜ 13186.59｜ --｜ -｜ 20.63｜
｜氮气 ｜ 7491.00｜ 3306.38｜ 44.14｜ 11.72｜
｜氧气-管道气体 ｜ 5963.54｜ --｜ -｜ 9.33｜
｜氮气-液态气体 ｜ 5825.84｜ --｜ -｜ 9.11｜
｜氩气 ｜ 2843.54｜ 1416.05｜ 49.80｜ 4.45｜
｜氩气-液态气体 ｜ 2593.11｜ --｜ -｜ 4.06｜
｜其他业务 ｜ 2227.13｜ 925.54｜ 41.56｜ 3.48｜
｜氮气-管道气体 ｜ 1593.99｜ --｜ -｜ 2.49｜
｜其他气体 ｜ 773.54｜ 443.04｜ 57.27｜ 1.21｜
｜氧气-瓶装气体 ｜ 592.74｜ --｜ -｜ 0.93｜
｜其他气体-二氧化碳 ｜ 392.04｜ --｜ -｜ 0.61｜
｜氩气-管道气体 ｜ 142.71｜ --｜ -｜ 0.22｜
｜其他气体-乙炔 ｜ 112.28｜ --｜ -｜ 0.18｜
｜氩气-瓶装气体 ｜ 107.72｜ --｜ -｜ 0.17｜
｜其他气体-丙烷 ｜ 76.69｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜其他气体-混合气 ｜ 74.31｜ --｜ -｜ 0.12｜
｜氮气-瓶装气体 ｜ 71.18｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜其他气体-氦气 ｜ 61.79｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜其他气体-氢气 ｜ 31.28｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜其他气体-其他 ｜ 25.14｜ --｜ -｜ 0.04｜
｜运输成本 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜川渝地区 ｜ 20878.87｜ --｜ -｜ 63.12｜
｜福建省 ｜ 8993.56｜ --｜ -｜ 27.19｜
｜其他业务 ｜ 2227.13｜ 925.54｜ 41.56｜ 6.73｜
｜其他地区 ｜ 978.53｜ --｜ -｜ 2.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2019年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氧气 ｜ 49802.79｜ 32225.88｜ 64.71｜ 32.55｜
｜氧气-液态气体 ｜ 35808.94｜ --｜ -｜ 23.41｜
｜氮气 ｜ 17998.96｜ 9078.70｜ 50.44｜ 11.76｜
｜氮气-液态气体 ｜ 14826.13｜ --｜ -｜ 9.69｜
｜氧气-管道气体 ｜ 12618.66｜ --｜ -｜ 8.25｜
｜氩气 ｜ 5351.58｜ 2979.06｜ 55.67｜ 3.50｜
｜氩气-液态气体 ｜ 4418.09｜ --｜ -｜ 2.89｜
｜氮气-管道气体 ｜ 3002.78｜ --｜ -｜ 1.96｜
｜其他业务 ｜ 2864.41｜ 1123.22｜ 39.21｜ 1.87｜
｜其他气体 ｜ 1911.05｜ 958.74｜ 50.17｜ 1.25｜
｜氧气-瓶装气体 ｜ 1375.18｜ --｜ -｜ 0.90｜
｜其他气体-二氧化碳 ｜ 916.95｜ --｜ -｜ 0.60｜
｜氩气-管道气体 ｜ 685.85｜ --｜ -｜ 0.45｜
｜其他气体-乙炔 ｜ 251.55｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜氩气-瓶装气体 ｜ 247.63｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜其他气体-混合气 ｜ 243.74｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜其他气体-丙烷 ｜ 170.68｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜氮气-瓶装气体 ｜ 170.05｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜其他气体-氢气 ｜ 144.04｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜其他气体-氦气 ｜ 133.46｜ --｜ -｜ 0.09｜
｜其他气体-其他 ｜ 50.63｜ --｜ -｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜川渝地区 ｜ 52350.49｜ --｜ -｜ 67.18｜
｜福建省 ｜ 20228.51｜ --｜ -｜ 25.96｜
｜其他业务 ｜ 2864.41｜ 1123.22｜ 39.21｜ 3.68｜
｜其他地区 ｜ 2485.38｜ --｜ -｜ 3.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2018年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜氧气 ｜ 47797.50｜ 30165.96｜ 63.11｜ 32.97｜
｜氧气-液态气体 ｜ 34163.42｜ --｜ -｜ 23.57｜
｜氮气 ｜ 16242.34｜ 8474.88｜ 52.18｜ 11.20｜
｜氮气-液态气体 ｜ 13084.65｜ --｜ -｜ 9.03｜
｜氧气-管道气体 ｜ 12442.57｜ --｜ -｜ 8.58｜
｜氩气 ｜ 5801.38｜ 3455.27｜ 59.56｜ 4.00｜
｜氩气-液态气体 ｜ 4579.37｜ --｜ -｜ 3.16｜
｜氮气-管道气体 ｜ 3037.14｜ --｜ -｜ 2.10｜
｜其他气体 ｜ 1763.05｜ 772.03｜ 43.79｜ 1.22｜
｜其他业务 ｜ 1753.69｜ 817.07｜ 46.59｜ 1.21｜
｜氧气-瓶装气体 ｜ 1191.51｜ --｜ -｜ 0.82｜
｜氩气-管道气体 ｜ 999.88｜ --｜ -｜ 0.69｜
｜其他气体-二氧化碳 ｜ 922.57｜ --｜ -｜ 0.64｜
｜氩气-瓶装气体 ｜ 222.13｜ --｜ -｜ 0.15｜
｜其他气体-混合气 ｜ 196.78｜ --｜ -｜ 0.14｜
｜其他气体-乙炔 ｜ 182.90｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜其他气体-液化天然气 ｜ 152.92｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜其他气体-其他 ｜ 142.51｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜氮气-瓶装气体 ｜ 120.54｜ --｜ -｜ 0.08｜
｜其他气体-氦气 ｜ 93.23｜ --｜ -｜ 0.06｜
｜其他气体-氢气 ｜ 72.14｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜川渝地区 ｜ 45800.64｜ --｜ -｜ 62.43｜
｜福建省 ｜ 22924.02｜ --｜ -｜ 31.25｜
｜其他地区 ｜ 2879.61｜ --｜ -｜ 3.93｜
｜其他业务 ｜ 1753.69｜ 817.07｜ 46.59｜ 2.39｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2020-12-31】
(一)营业收入构成分析
1、营业收入的构成与变动
(1)营业收入构成分析
公司主营业务是氧气、氮气、氩气等气体产品的生产和销售,其他业务主要是与
气体业务有关的产品销售和服务。
报告期各期,公司主营业务收入分别为71,604.27万元、75,064.38万元和68,357.
84万元,占同期营业收入的比例分别为97.61%、96.32%和93.24%,主营业务突出;公
司其他业务收入分别为1,753.69万元、2,864.41万元和4,958.78万元,占同期营业
收入的比例分别为2.39%、3.68%和6.76%,占比较校
(2)营业收入变动分析
2019年,受益于气体产品市场的高景气度、产品价格和需求提升、优质客户和优
质项目的持续开拓,公司主营业务收入与其他业务收入均保持良好的增长速度,2020
年受疫情等因素影响,部分产品价格和销量有所降低,主营业务收入略有减少。报告
期各期,公司主营业务收入占比均在90%以上,主营业务突出。
2、主营业务收入的构成与变动
(1)按产品品种分析
报告期内,公司主要气体品种氧气、氮气、氩气的收入具体情况如下:
①氧气
公司拥有西南地区最大的液态气生产基地,液态气一直是公司最主要的产品类型
。2019年,随着氧气市场行情走强,液态氧气的收入呈增长趋势。2020年,公司氧气
收入下滑,主要系多重因素相互叠加造成,主要包括:A、上半年受疫情影响,部分下
游客户开工率降低,零售气市场需求减少,价格亦有所下跌,下半年氧气销量和价格
已基本恢复;B、重庆国际复合材料股份有限公司等客户由于自身产能调整等原因不
再向公司购买液氧;C、公司为部分客户提供综合运维服务,零售气需求相应减少。
管道气主要是子公司福州侨源向闽光钢铁等特定客户输送的气体产品。报告期内
,下游客户开工情况较好,气体产品需求稳定,此外公司还按行业惯例与闽光钢铁约
定“照付不议”条款和固定的产品结算价格,因此收入较为稳定。
瓶装气主要针对需求量较小的客户,虽然不是公司最主要的供气模式,但对于公司
巩固区域市尝扩大产品覆盖范围具有重要的战略意义。报告期内,瓶装氧气收入总
体上较为稳定。
②氮气
报告期内,随着氮气市场行情走强、氮气的应用领域及客户拓展,液态氮气和瓶装
氮气收入有所增长。管道氮气主要是公司向闽光钢铁等特定客户输送的氮气,收入
总体上较为稳定,2020年管道氮气收入较2019年有所增长,主要系闽光钢铁部分新设
备投产,氮气需求略有增长,公司向其供气量相应增多。
③氩气
报告期内,随着氩气的销量提升,液态氩气和瓶装氩气的收入总体呈上升趋势。管
道氩气是福州侨源向宝钢德盛输送的氩气。报告期内,由于宝钢德盛根据市场情况
调整产品结构,部分期间减少了用氩量较大的300系列不锈钢的产量,导致相应期间
的氩气需求减少。此外,由于宝钢德盛优先使用配套气体公司生产的氩气,不足部分
再向公司采购,因此当宝钢德盛氩气总用量增加或减少时,对公司氩气销量的影响较
为明显,比如2020年上半年受疫情影响,宝钢德盛压缩产量,公司管道氩气收入大幅
减少,下半年疫情得到控制之后,公司向宝钢德盛的氩气供应量已大幅恢复。
虽然报告期内管道氩气收入减少,但由于管道氩气均由液态氩气汽化后生成,宝钢
德盛需求量减少后,公司将液氩直接向市场销售,总体上对该种产品的收入无明显影
响。
④其他气体
报告期内,公司其他气体主要包括二氧化碳、乙炔、丙烷、混合气、氦气、氢气
、液化天然气等。
报告期各期,上述气体收入占公司主营业务收入的比例分别为2.46%、2.55%和2.7
8%,占比较小,公司经营该等气体主要是为满足客户的多样化用气需求,深化与客户
的全面合作关系。
报告期内,公司主要向外部供应商采购上述气体再对外销售,受客户需求和市场价
格等因素的影响,各期间的品种结构有所波动。总体上,该等气体产品丰富了公司的
产品线,使公司可以更好地满足客户的多样化用气需求,更加充分地发挥自身的资源
优势,提高与客户的业务粘性。
(2)按供气模式分析
公司采用液态气体、管道气体、瓶装气体等多样化的供气方式,最大程度、最高
效率地满足不同类型和用量客户的需求。其中液态气体收入占比最高,是公司最主
要的供气模式,其次为管道气体,也是公司主要的供气模式之一,而瓶装气体的收入
占比很校
(3)按客户类型及应用领域分析
①客户类型
公司客户可分为终端客户和其他客户。终端客户是指下游各行业中购买公司气体
产品用于自身生产、经营、研究等任务的自用客户。其他客户主要包括同行业气体
企业、气体充装站、气体贸易商等非自用客户,其中,同行业气体企业出于区域性、
阶段性产品调剂的需要,向公司采购气体产品,属于行业普遍现象;气体充装站主要
面向小规模用气客户,且充装站通常不具备气体生产能力,其向公司采购液态气,经
过充装、分装等二次加工后再向下游客户进行销售,具有合理性;气体贸易商掌握一
定的采购和销售渠道资源,是气体商品流通领域的参与者,能够在一定程度上提高商
品流通和资源配置的效果,符合行业普遍情况。
报告期内,公司终端客户收入占比均超过80%,且近年来公司着力发展终端客户业
务,不断扩大终端客户的覆盖面,终端客户的收入占比一直处于较高水平。同时,由
于气体产品的应用领域分布广泛,客户需求多样化且较为分散,公司也向同行业气体
企业、气体充装站、气体贸易商等其他客户销售产品,公司与该等客户保持业务往
来,但不存在返利政策或对其施加重大影响的情况,相关交易的合同条款和实施方式
与一般终端客户业务不存在实质性差异。
②终端客户所处行业
氧气、氮气、氩气等大宗工业气体的应用领域极其广泛,但从用量来看,现阶段用
量最大的行业主要在冶金、化工等领域,公司客户也主要集中在上述领域,与行业特
点相适应。报告期内,公司在不断巩固传统行业客户的同时,大力开拓新能源、电子
信息、航天军工等新兴行业的客户,收入金额及占比有所提升,进一步丰富产品下游
应用领域。
关于终端客户所处行业的具体情况参见本招股说明书“第六节业务与技术”之“
三、(二)2、产品的应用领域分布”。
(4)按销售地区分析
从地区结构来看,报告期各期,川渝地区和福建省的收入占比合计均超过95%。报
告期内,川渝地区的收入占比总体上有所提升,而福建省的收入占比总体上有所降低
,主要是因为:①福州侨源主要是向特定客户按照固定价格供应管道气,销量和收入
的波动较小;而川渝地区主要是零售气产品,销量和价格随市场情况变化存在一定波
动;②福州侨源设备停机检修,对2019年末和2020年初的收入造成了一定不利影响。
(5)季节性分析
由于工业气体应用领域广泛,下游各行业的季节性存在互补因素,且公司与下游客
户的生产销售均具有较强的连续性,除受元旦、春节等假期影响导致第一季度收入
占比相对较低外,公司不存在明显的季节性特征。
2018年,公司第四季度收入占比较高,主要系零售气价格波动和业务规模扩张所致
。公司管道气体价格稳定、销量均衡,而零售氧气、氮气和氩气具有大宗商品属性,
价格波动不存在特定规律。2018年,公司收入占比最高的氧气和氮气的售价总体呈
上升趋势,且随着市场开拓,客户群体和销售规模也在不断扩大,因此第四季度的收
入占比较高。
2019年,公司第四季度收入占比较低,主要是因为:①自2019年下半年起,零售氧气
和氮气价格有所下滑,第四季度的价格处于当年较低水平;②2019年12月,福州侨源
因设备故障停机检修,导致零售气体销量减少。
(6)第三方回款情况
报告期内,公司存在少量第三方回款的情况。
报告期各期,公司第三方回款金额分别为597.93万元、561.98万元和518.17万元,
占同期营业收入的比例分别为0.82%、0.72%和0.71%。第三方回款的主要原因包括:
①个别客户委托法定代表人、股东、员工及其关联方付款,属于行业客观情况;②部
分客户出于业务模式、付款模式的考虑,委托同一控制下的其他企业、上下级单位
或其他关联企业付款,且能够证明相互关系;③由于向法院申请执行等特殊原因导致
的第三方回款。
报告期内,公司第三方回款符合行业客观情况,相关方不涉及公司关联方。
经核查,保荐机构认为,发行人第三方回款不影响销售真实性,不构成影响发行条
件事项。
3、其他业务收入的构成与变动
报告期各期,公司其他业务收入分别为1,753.69万元、2,864.41万元和4,958.78
万元,主要是运维服务、供气系统销售及检维修服务等,报告期内随着公司业务规模
的扩大,其他业务收入总体呈上升趋势。
(1)运维服务
公司除销售气体产品以外,也向部分客户提供气体运维服务,将自身成熟的气体运
营经验和生产技术工艺进行输出,帮助客户更加高效地利用其自有空分装置或公司
提供的空分装置,更好地满足各类型客户的需求。报告期各期,公司运维服务收入分
别为0万元、1,306.92万元和3,470.73万元。自2019年起,公司开始向通威太阳能和
巴莫科技等客户提供运维服务。
(2)供气系统销售及检维修服务
公司下游客户在气体使用过程中,存在将液态气转换为气态气需要,因此部分客户
需要新建供气系统。为更高效地满足客户需求,公司也向该等客户提供供气系统配
套服务,以及后续设备更换和检维修服务。
报告期各期,公司供气系统销售及检维修服务收入分别为936.04万元、594.21万
元和465.19万元,由于不同客户对供气系统的具体需求差异较大,因此报告期内该项
收入存在一定波动。2018年收入金额较大,主要是向泸州益鑫钢铁有限公司和重庆
足航钢铁有限公司销售低温贮罐和汽化器的金额较大,分别为205.09万元和243.71
万元;2020年收入金额较小,主要是受疫情等因素的影响,新增客户数量减少,部分客
户供气系统投入使用时间延后所致。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2017-04-10
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜成都侨源气体有限公司 ｜ 669.00｜ -42.93｜ 3914.96｜
｜成都晨源物流有限公司 ｜ 69.00｜ -31.36｜ 2116.49｜
｜阿坝汶川侨源气体有限公司 ｜ 6468.00｜ 1239.32｜ 29860.19｜
｜侨源气体(福州)有限公司 ｜ 1169.00｜ 3742.35｜ 15549.63｜
｜四川侨源投资有限公司 ｜ 1169.00｜ -0.05｜ 1169.06｜
｜成都晨源气体有限公司 ｜ 268.00｜ -53.79｜ 2048.05｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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