☆公司报道☆ ◇600235 民丰特纸 更新日期：2014-08-06◇
【2011-05-16】
民丰特纸(600235)5000万扩建生产线 增资入股房企
民丰特纸（600235）公告，公司拟以自筹资金4924万元建设年产3万吨整饰超
压特种纸项目。
公司目前投入生产的21号纸机筹建于2000年，生产规模为年产6.5万吨彩色打
印纸等特种纸。由于数码照片冲印技术的迅速发展，彩色喷墨打印纸市场需求未能
达到预期。公司通过技术创新在较短期内在该生产线上开发真空镀铝原纸、湿强标
签纸、格拉辛纸等产品。生产工艺的差别导致实际生产能力只能达到3万吨/年，部
分产品未经后加工工序就直接对外销售，影响了产品附加值和经济效益。为尽快扩
大21号纸机后道加工生产能力，达到提升产品档次、提高产品附加值、增加经济效
益的目的，公司拟投资建设特种纸整饰超压工程项目。
民丰特纸还拟以自有资金8000万元增资入股天瑞置业。湖州天瑞置业有限公司
为房地产企业，原股东放弃优先增资权，增资完成后，天瑞置业的股权结构变更为
：民丰特纸持有80%股权，邱小根持有16%股权，沈泽鑫持有4%股权。
此外民丰特纸还将为天瑞置业提供总额不超过4000万元的配套开发资金，邱小
根、沈泽鑫提供总额800万元的配套开发资金。
【出处】中国证券网【作者】顾鑫
【2011-03-10】
民丰特纸(600235)2010年净利下滑36% 因成本上升
民丰特纸（600235）周三晚间披露年报，公司2010年实现净利润6776.17万元
，同比下滑36.45%，每股收益0.26元。
公司表示，因木浆价格迅速站上历史高位，使公司生产成本上升明显，导致利
润等收益指标同比有一定幅度的下滑。
2011年公司预计实现纸品产量15.3万吨，同比增长10%，实现营业收入14亿元
，同比增长5%，营业成本12.1亿元，比2009年增长12%。
公司2010年拟每10股派现1元（含税）。
【出处】全景网【作者】雷震
【2011-03-10】
民丰特纸(600235)2010年净利润同比下降36.45%
民丰特纸（600235）今日发布2010年年报，公司2010年营业收入为13.34亿元
，同比增长14.01%；归属于上市公司股东的净利润6776.17万元，同比下降36.45%
；基本每股收益0.26元，同比下降35.00%。公司拟向全体股东每10股派发1.00元现
金红利（含税）。
【出处】证券日报【作者】
【2011-01-06】
民丰特纸(600235):秉持主业 打造百年"民丰"
在特种纸行业具有领军地位的民丰特纸（600235）于1月5日召开了2011年第一
次临时股东大会，本次会议审议并通过了《关于发行银行短期融资券的议案》。
民丰特纸是一家历史悠久的造纸企业，其前身为民丰造纸厂，距今已有八十八
年历史，经过重组改制于2000年上市。公司主要生产各类特种纸，包括卷烟纸、工
业配套用纸、描图纸和电容纸等等，是国内特种纸行业的领军企业。
民丰特纸生产的卷烟纸系列产品在业内一直有着良好的口碑，市场认可度较高
，占有国内22%左右的市场份额。卷烟纸系列产品也是公司主要产品之一，所创造
的收入占公司总营收的55%，对公司利润的贡献达到70%。现阶段国内控烟力度加大
，但烟草消费量并没有十分明显的下降，也没有对公司的业务造成很大的冲击。郑
健先生表示，禁烟是一个趋势，然而这个过程势必比较漫长，公司在将卷烟纸产品
做精的同时也会顺应潮流，未雨绸缪，发挥自身技术优势，加强研发，使产品多样
化，目前公司常年生产的特种纸品种已达三十余种。
公司三季度报显示，公司2010年前三季度共实现营业收入10.13亿元,同比增长
12.40%，营业利润6754万元,同比减少32.60%，第三季度的净利润同比下降了77.00
%。据郑健先生分析,主要是受原材料价格影响，2010年原材料价格大涨，已经突破
2008年金融危机以前的高位水平，而公司产品价格并未提价，导致公司毛利率下降
。郑健先生也谈到，虽然受原材料价格影响较大，但相对而言，卷烟纸依然属于高
毛利率产品，能维持在20%左右，而且特种纸行业受经济周期影响小，公司通过降
本挖潜，情况会有明显改善。
此外公司生产的描图纸和电容纸的国内市场占有率均为第一，分别占85%和90%
。公司对整个产品的规划是做大特种用纸，做精卷烟纸，做强描图纸，做大工业涤
布用纸。目前公司即将启动3亿元的17号机格辛拉纸生产线项目，该产品目前的市
场需求十分强劲，公司也是目前国内唯一形成生产能力的企业。郑健先生表示，公
司所处行业的市场前景非常好，公司将秉持主业，咬住不放，打造一个百年"民丰"
。
值得一提的是，本次股东大会并无公众股东参加，仅有公司方一名大股东出席
，公司方也希望公众股东除了在二级市场买卖股票外，也能积极参与上市公司股东
大会，监督公司，向公司提意见建议，让这种"一人股东大会"越来越少。
【出处】全景网【作者】余天天;叶志云
【2010-11-25】
民丰特纸(600235)控股股东减持263万股 占总股本1%
民丰特纸（600235）公告称，10月13日至11月23日，公司控股股东嘉兴民丰集
团有限公司累计减持公司股份263.4万股，占总股本的1%。
本次减持后，民丰集团仍持有公司1.35亿股，占公司总股本的51.219%，全部
为无限售条件流通股。
民丰特纸周三收报9.83元，涨3.69%。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2010-11-25】
民丰特纸(600235)大股东减持1%公司股份
民丰特纸（600235）今日公告，公司接控股股东民丰集团函告，民丰集团于20
10年10月13日至11月23日期间，通过上交所交易系统出售其持有的公司无限售条件
流通股共计2634000股（减持平均价格为9.697元/股），占公司总股本的1.00%。经
本次减持后，民丰集团尚持有公司无限售条件流通股134910300股，占公司总股本
的51.219%。
【出处】证券日报【作者】
【2010-09-10】
减少关联交易 民丰特纸(600235)拟收购大股东资产
民丰特纸今日公告，公司拟收购控股股东民丰集团所持嘉兴市丰莱桑达贝纸业
有限公司全部资产，转让价格和形式协商确定。
丰桑公司主要产品为离型原纸、格拉辛纸等，日常生产经营主要通过关联交易
从民丰特纸购买原纸，经过涂布等后道加工以供出售。截至2010年6月30日，丰桑
公司总资产2443.47万元，净资产284.17万元。2010年1至6月营业收入为2840.93万
元，净利润为212.03万元。
公司称，此次收购将消除大股东与公司可能存在的同业竞争。同时，可以在很
大程度上减少与大股东的关联交易。公司通过向丰桑公司供应原纸产生的关联交易
额每年超过2500万元，通过本次收购将不再发生这笔交易。同时，通过资产收购，
可进一步优化特种纸产业结构，并延长公司产品线、拓展新市场，以形成新的利润
增长点。
民丰特纸同时称，拟对持股49%的嘉兴市德丰开发投资有限公司予以终止并清
算。德丰公司成立于2002年3月，注册资本2000万元，公司出资980万元，占注册资
本的49%，其余两股东持股30%和21%，主营为工业园区内土地开发与土地使用权经
营。公司称，德丰公司设立以后，因受国家宏观调控严控土地使用等的影响，建设
推进缓慢、经营非常困难，至2006下半年已基本中断所有业务，并停止园区配套的
水厂和电厂建设。公司董事会已于2007年2月决定将在德丰公司的出资额扣除以前
年度投资损益后的972.44万元股权50%进行资产减值计提，并在2006年年度报告中
进行调整。德丰公司随后开展公司清算前的相应工作。
公告称，现德丰公司已经完成清算前债权债务处理等相关全部工作，因此将实
施解散和清算。由于2007年以来已对德丰公司投资进行相关的减值计提，故对德丰
公司的清算和注销不会影响公司今年业绩。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2010-08-16】
民丰特纸(600235)中期赚4306万 同比增六成
民丰特纸（600235）8月15日晚间发布半年报称，公司2010年1-6月实现营业收
入7.20亿元，同比增22.25%；实现归属于上市公司股东的净利润为4306.66万元，
同比增60.69%；基本每股收益为0.16元，同比增60%。
民丰特纸公司董事会审议通过了一生产技术改造项目议案。公司拟对17号纸机
生产线进行以生产格拉辛纸为目标的生产技术改造，投资额为2.41亿元。
【出处】证券时报网【作者】
【2010-07-06】
民丰特纸(600235)预计2010年半年度净利润同比增长可达50%
经民丰特种纸股份有限公司财务部门初步测算，预计公司2010年半年度实现归
属于母公司所有者的净利润比上年同期(净利润为26801876.33元,每股收益：0.10
元)增长可达50%。具体财务数据以公司2010年半年度报告披露的数据为准。
业绩增长的主要原因
1、2009年上半年因计提资产减值准备和预计负债两项金额在3000万元左右，
本年1-6月此项因素影响较小，是增加今年利润的重要因素。
2、公司继续压缩银行借款和调整贷款结构，促使今年上半年的财务利息支出
与去年同期相比有所下降。
3、公司认真应对市场需求，积极调整产品结构，提高了高附加值、有市场需
求产品的生产和销售，公司今年1-6 月营业总收入比去年同期有所增长。
【出处】【作者】
【2010-05-17】
民丰特纸(600235)被大股东减持187.4万股
民丰特纸(600235)公告，公司控股股东嘉兴民丰集团于4月13日至5月14日出售
公司187.4万股无限售条件流通股，占公司总股本的0.711%；至此，民丰集团共减
持公司股份526.8万股，占公司总股本的2%。
民丰集团尚持有公司13754.43万股无限售条件流通股，占公司总股本的52.219
%。
【出处】中国证券网【作者】李阳丹
【2010-05-17】
乌龙增持再引关注 民丰特纸(600235)重组仍迷雾重重
随着近日A股市场的连续下跌，不少意欲抄底或为将来的减持计划创造良好股
价条件的上市公司纷纷选择增持自家公司的股票。在这些众多增持的公司中，民丰
特纸一天之内先增持再减持的行为更是让人感觉摸不着头脑，而透过这次大股东的
乌龙事件，我们或许在其背后还能看到些什么。
一天内增持又减持
5月15日，民丰特纸发布公告称，2010年5月14日，民丰集团由于操作失误，将
"卖出"公司股票误操作为"买入"，导致民丰集团错误买入2万股民丰特纸股份，买
入成交均价为9.532元/股，不过上述误操作股票已于同日全部卖出，卖出均价（9.
443元/股）低于买入均价，因此未产生正收益。
另外，民丰特纸在公告中还称，2010年5月14日收到控股股东民丰集团函告：
民丰集团于2010年4月13日至5月14日通过上海证券交易所交易系统出售公司187.4
万股无限售条件流通股，占公司总股本的0.711%;至此，民丰集团共减持公司股份5
26.8万股，占公司总股本的2%。
而此前的4月9日，大股东民丰集团就已经减持了上市公司79.40万股，占公司
总股本的0.301%，也就说说不到40天的时间里，大股东民丰集团就减持了上市公司
超过1%的股权。
对此，民丰特纸董秘郑健这样解释："大股东减持的具体原因我们也不太清楚
，可能是在一些地方需要资金吧，我们这边只是代为转发公告。"
【出处】证券日报【作者】王峥
【2010-04-13】
民丰特纸(600235)大股东减持套现
民丰特纸（600235）公告，公司于4月9日收到公司控股股东嘉兴民丰集团有限
公司通知，该公司于2010年4月8日至4月9日通过上海证券交易所交易系统出售公司
股份79.40万股无限售条件流通股，占公司总股本的0.301%。民丰集团已于2007年8
月22日至8月28日减持公司股份260.00万股无限售条件流通股,占公司总股本0.987%
。截至2010年4月9日，民丰集团共减持公司股份339.40万股，占公司总股本的1.28
9%。
公告称，本次减持后，民丰集团尚持有公司13939.83万股股份，全部为无限售
条件流通股，占公司总股本的52.923％。民丰集团减持上述股份后，仍为公司第一
大股东。
【出处】中国证券网【作者】牛洪军
【2009-09-01】
民丰特纸(600235)增发梦碎背后:国资民资博弈控制权
“这种事情100个里面轮不到1个，偏偏让我们给撞上了。”8月28日，民丰特
纸一位内部人士无奈地对本报记者说。
上述人士提及的这起“小概率事件”，指的是民丰特纸3亿元定向增发方案的
胎死腹中。令外界惊讶的是，导致其再融资计划搁浅的主因，却是其实际控制人嘉
兴市国资委的否决票。
容易被忽视的一个重要事实是，民丰特纸决定启动定向增发之时，恰逢国资发
[2009]125号文件刚刚颁布实施。正是这个文件，对国有控股上市公司发行证券的
程序新设了一道“门槛”，即证券发行方案必须报经国有资产监督管理机构审核。
嘉兴国资委正是依此行使了否决权。
令市场人士充满疑窦的是，嘉兴国资委叫停民丰特纸定向增发的原因何在？是
再融资方案本身存有瑕疵，抑或藏有其他隐情？本报记者在嘉兴调查获知，民丰特
纸增发“流产”的深层次原因或许在于，国有和民营股东之间对民丰特纸大股东民
丰集团控制权的博弈。截至2008年底，民企成就控股和新源控股分别持有民丰集团
37.87%和15.89%股权，合计达53.76%，而嘉实集团的持股比例为40%，嘉兴市国资
委担忧，这可能令国资对民丰特纸的控制力削弱。
⊙记者 吴正懿 ○编辑 祝建华
增发“流产”有先兆
8月27日，谈到定向增发“流产”一事，民丰特纸一位内部人士仍然扼腕叹息
，“但又有什么办法呢？”
1个多月前的7月17日，民丰特纸第四届董事会第十二次会议召开，达成非公开
发行股票的决议。根据预案披露，本次非公开发行股票数量区间为4000万股至6000
万股，发行价格不低于5.54元/股，计划募集资金不超过3亿元，用于20号机技改生
产降焦减害卷烟纸项目、流化床锅炉技改项目、特种纸研发中心一期工程（卷烟纸
）改造项目以及偿还银行贷款。公司定于8月27日召开2009年第一次临时股东大会
，审议非公开发行股票议案。
“这是民丰特纸2000年上市以来，自2003年公开增发之后的第二次再融资计划
。”上述人士说，与恒丰纸业等其他上市公司同行相比，民丰特纸的负债率一直偏
高。
资料显示，2008年，民丰特纸合并报表的资产负债率为55.14%，高于卷烟纸同
行业上市公司水平；2008年，公司流动比率为0.57，低于同行业上市公司水平，短
期偿债能力相对较弱。与此对应，财务费用逐年上升，2006年、2007年和2008年分
别为0.67亿元、0.73 亿元和0.73亿元。“通过非公开发行募集资金用于偿还银行
贷款，可降低资产负债率，提高利润水平。”上述人士说，在全球金融危机仍在持
续的背景下，公司今年上半年业绩同比出现较高增幅，管理层认为启动再融资的时
机已经成熟。
岂料，8月20日，民丰特纸公告称，接控股股东嘉兴民丰集团有限公司（以下
简称“民丰集团”）函告，嘉兴市国资委已对其下发《关于民丰特纸非公开发行股
票事宜的批复》（嘉国资资产［2009］117 号），批复决定停止本次非公开发行股
票行为。
在此有必要厘清一下几方的关系。大股东民丰集团现持有民丰特纸1.4亿股，
持股比例为53.22%。嘉兴市国资委通过全资子公司嘉兴市实业资产投资集团有限公
司（以下简称“嘉实集团”）持有民丰集团40%股权，是民丰特纸的实际控制人。
至此，一个大大的问号浮出水面：民丰特纸既然是“国资血统”，其定向增发
缘何遭到嘉兴国资委的否决？
“嘉兴市国资委的文件只告知了结果，未说明叫停的原因，我们也不清楚。”
民丰特纸内部人士表示，当初启动定向增发，大股东民丰集团明确表态支持的，期
间与嘉兴市国资委的沟通均是民丰集团出面，“我们得到的反馈是，市国资委对定
向增发是原则认可的。”
但记者查询公告发现，民丰特纸定向增发“流产”实有先兆。7月17日，公司
董事会会议审议非公开发行股票的相关议案时，均出现了1票反对票。“反对票就
来自嘉兴市国资委派驻的董事。”知情人士对记者说，但当时，民丰特纸高层都乐
观认为，经过后期的沟通可以消除隔阂，达成一致。
孰料，事与愿违。
在嘉兴市国资委作出否决意见之后，8月20日，民丰特纸紧急召开董事会现场
会议，增加了《关于取消2009年第一次临时股东大会的议案》，9名董事悉数出席
，最终以6票同意、2票反对、1票弃权的结果通过。民丰特纸定向增发计划胎死腹
中。
国资委125号文成导火索
民丰特纸当时的公告称，非公开发行股票预案在董事会会议通过后，还面临三
道坎：需经相关国有资产监督管理机构批复；获公司股东大会审议通过；中国证监
会核准。而需要国资监管机构审核的依据，是今年6月24日才印发的国资发[2009]1
25号文件。
这份《关于规范上市公司国有股东发行可交换公司债券及国有控股上市公司发
行证券有关事项的通知》显示，国有控股上市公司发行证券（包括配股、公开增发
，定向增发等），国有控股股东应在上市公司董事会审议通过证券发行方案后，按
照规定程序在上市公司股东大会召开前不少于20个工作日，将该方案逐级报省级或
省级以上国资监管机构审核，国资监管机构在上市公司相关股东大会召开前5个工
作日出具批复意见。
民丰特纸定向增发遭否之后，也有人猜测，公司未及时将增发方案上报嘉兴市
国资委，导致后者紧急叫停。但对于这种猜测，前述民丰特纸人士予以否认，“董
事会之后，我们就将相关材料通过民丰集团交至嘉兴市国资委，完全符合125号文
的程序要求。”
知悉此事的浙江一位律师对本报记者表示，按国资委125号文的表述，国资监
管机构对证券发行方案作出批复意见后，要求国有控股股东在上市公司召开股东大
会时，应按照国资监管机构出具的批复意见，对上市公司拟发行证券的方案进行表
决。也就是说，嘉兴市国资委的否决批复，只意味着国有控股股东应在股东大会上
投出反对票，但批复本身并不影响股东大会的如期召开，也未直接扼杀上市公司的
定向增发方案。“当然，嘉兴市国资委的否决批复一出，已基本决定了增发方案的
失败结局”。
显然，正是考虑到增发方案通过股东大会已几无可能的情况下，民丰特纸召开
紧急会议终止了召开临时股东会议。“公司认为，召开股东大会已经没有意义，同
时有可能影响到与嘉兴市国资委的关系。”民丰特纸人士坦言。
而上述律师提出的疑问是，国资委125号文规定，证券发行方案要逐级报省级
或省级以上国资监管机构审核，作为地市级国资监管机构的嘉兴市国资委是否有权
作出审核？对此，文件未有清晰表述。
民丰特纸三位独董对嘉兴市国资委的批复也存有异议。8月20日紧急召开的董
事会会议上，2票反对和1票弃权就出自三位独董之手。
浙江大学管理学院教授、民丰特纸独董姚铮认为，此次非公开发行股票符合全
体股东的利益，对于股票发行突然受阻需要保留意见。曾任镇海炼化执行董事、党
委书记的独董詹巨平表示，按照国资委“国资发[2009]125号文”的要求，控股股
东民丰集团应根据嘉兴市国资委的批复意见在股东大会上对公司非公开发行股票议
案进行表决，从而在股东大会上终止公司非公开发行股票方案。
身为律师的独董唐国华认为，根据对“国资发[2009]125号文”的理解，公司
控股股东应以收到省级国有资产监督管理机构批复意见后，在临时股东大会上对相
关非公开发行股票议案进行表决，报批程序尚未完成，不宜在目前条件下作出取消
本次临时股东大会的决议。
“在8月20日的董事会现场会议上，三位独董的意见很激烈，甚至有独董拍案
而起，直指嘉兴市国资委行政干预。”知情人士对记者表示。不过，随着其他6名
董事投出赞成票，独董的意见建议未起作用，临时股东大会最终被取消。
嘉兴市国资委之疑虑
民丰特纸定向增发搁浅已成既定事实，但包括投资者在内的诸多人士不禁发问
：嘉兴市国资委否决的原因何在？
8月27日，嘉兴市国资委主任盛付祥对本报记者表示，这是集体研究的结果，
具体原因不便透露。嘉实集团办公室有关负责人也拒绝透露详情，只是淡淡地表示
：“国企的立场，无非是国有资产的保值增值。”
嘉兴市政府有关部门知情人士向记者透露，在民丰特纸定向增发方案上报国资
委后，嘉兴市领导相当重视，市里4套班子曾为此召开会议，讨论是否批准的问题
。最终否决的原因主要是，相关领导认为，民丰特纸募集资金拟投向的对象中，3
个项目的投资仅需几千万元，大部分用作归还银行贷款，必要性不是很强，而一旦
实施定向增发实施，国有股权面临稀释，嘉兴市国资委的控制力可能被削弱。
回看民丰特纸定向增发方案，募集资金拟投入的20号机技改生产降焦减害卷烟
纸3个项目，投资总额为8120万元，其余21880万元均用于偿还银行贷款。对于这样
的投向安排，民丰特纸的增发预案称，截至2009年3月31日，公司资产负债率为54.
21%，非公开发行股票完后资产负债率将下降至41%，财务风险和资金压力得到有效
降低。因此，本次非公开发行将使公司负债结构趋于合理，不存在负债比例过低，
财务成本不合理的情况。
对于实际控制人地位问题，预案表示，按照发行上限6000万股测算，发行完成
后，嘉兴市国资委将间接持有公司43.35%的股份，仍为实际控制人。
然而，增发方案最终遭否的结果表明，民丰特纸的上述说明，并未消除嘉兴市
国资委的疑虑。
“民丰特纸负债率一直偏高，尚有9个多亿的银行贷款，每年的利息约6%，再
融资归还银行贷款后，能有效提升净利润率，怎么会没有必要性呢？”民丰特纸内
部人士说，偿还贷款和实施技改对民丰特纸都是利好消息，嘉兴市国资委控制权并
未动摇，增发方案被否实在匪夷所思。
分析人士指出，从股权结构看，嘉兴市国资委间接持有民丰特纸53.22%的股权
，增发的确不会对嘉兴国资委的控股权产生影响，最大可能是嘉兴国资委有其他考
虑，“毕竟作为国资监管机构，并不是单纯从企业发展角度作出决策，还需考虑社
会稳定、部门职能、国资改革基调等多重因素”。
“在全球金融危机爆发之后，国内诸多行业出现‘国进民退’的现象，今后国
资的控制力究竟是要加强，还是进一步放权，地方国资监管机构也许把握不准，因
此在改革风向明朗之前，选择了以稳定为基调。”上述分析人士说。
据嘉兴媒体报道，该市国资委相关领导曾表示：“围绕提升竞争力、贡献力、
控制力、影响力而深入推进的嘉兴国资改革，将在新一轮市场化浪潮中大展身手。
”这样的思路，与前几年主张国资逐步撤出竞争性领域显然有所差别。
国资民资控制权博弈？
随着调查的深入，记者发现，嘉兴市国资委否决增发方案的背后，或许隐藏着
更深层次的原因：国资和民资对控制权的角力。
这需要重新翻看5年前民丰集团的改制之路。民丰集团前身为国营的民丰造纸
厂，有着八十余年历史，曾诞生第一张国产卷烟纸，第一张电容器纸和描图纸。19
98年，民丰集团将其最精良资产进行重组创立民丰特纸，后者于2000年6月上市。
而母公司民丰集团却每况愈下，债务缠身。2004年，民丰集团实施改制，引入民丰
特纸管理层共20名自然人对民丰集团出资，改制后，嘉兴市国资委持股76.22%，20
名自然人共持股23.78%。
2006年，民丰集团通过增资扩股引入了两家战略投资者——成就控股集团有限
公司（以下简称“成就控股”）和浙江新源控股有限公司（以下简称“新源控股”
），分别持有36%和11.52%的股权，嘉兴国资委的持股比例降至40%，其余股份为自
然人持有。当时民丰特纸的公告称，新引入的两家公司不存在关联关系。通过增资
扩股，将使民丰集团成为一家股权结构多元化的有活力的经济实体；同时也为彻底
解决历史遗留债务提供了资金，解除了发展的后顾之忧。
资料显示，成就控股和新源控股为浙江民营企业，经营主业皆为房地产。两家
公司在业内极为低调，背景也相当神秘，坊间传言其与“新湖系”有着颇深的渊源
。成就控股的董事长孙勤勇曾长期担任新湖中宝的董事，并与新湖集团一起开发镇
江新湖项目；而新源控股与新湖集团的合作更为频繁，屡次出现在新湖中宝、哈高
科的公开信息中。多份券商分析师的研究报告，将成就控股和新源控股描述为“一
致行动人”。
“虽然嘉兴市国资委名义上为民丰集团第一大股东，掌控民丰特纸，但其实真
正的控制权掌握在民企手中，否则他们当初肯定不愿意进来重组。”知情人士对记
者说，两家民企进入民丰集团付出的“代价”约为3亿元，力度不可谓不大。
资料显示，民丰集团董事会11名董事中，由嘉兴市国资委推荐孙陵、崔宇文等
4人，成就控股推荐孙勤勇、盛军等4人，新源控股推荐袁明观和颜广生2人，自然
人股东推荐董永观1人。值得注意的是，民丰集团的法人代表、董事长和总经理均
为孙勤勇，民丰特纸现任董事长为盛军，两人均来自成就控股。这从一定程度上可
佐证，民丰集团及民丰特纸的实际控制权掌握在民企股东的手中。
记者查阅资料发现，在进入民丰集团之后，两家民企仍在持续增持股份。民丰
特纸2008年报显示，成就控股持有民丰集团的比例为37.87%，新源控股为15.89%，
合计已占据民丰集团53.76%股权，而嘉实集团持有民丰集团的股权仍为40%。面对
“咄咄逼人”的民企股东，也就不难理解嘉兴市国资委为何担心股权稀释。
“嘉兴市当初千方百计引入民企重组民丰集团，如今时过境迁，民资国资的诉
求又不完全一致，难免出现隔阂。”上述知情人士表示，在多个项目的投资上，民
丰集团的民企和国企股东均有过分歧，“而核心问题无疑就是控制权，嘉兴市国资
委否决民丰特纸增发，正是双方博弈的结果。”
如今，当增发已成往事，各方都希望息事宁人。嘉兴市国资委主任盛付祥表示
：“虽然增发方案被否决了，但我们还是希望民丰特纸今后能够正常、健康地发展
。”民丰集团有关负责人面对记者的采访也选择了沉默，“既然增发已经停止，我
们只能寄希望于今后各方能更好地磨合，为公司进一步发展创造良好的条件。”
【出处】上海证券报【作者】
【2009-08-25】
民丰特纸(600235)增发夭折背后有玄机?
民丰特纸（600235）董事会通过的定向增发方案被当地国资委否决。民丰特纸
接到增发被叫停的函告后，该公司董事会召开紧急会议决定取消原定于2009年8月2
7日召开的2009年第一次临时股东大会。对此，民丰特纸三位独立董事两人反对，
一位弃权。
有知情人士认为，嘉兴市国资委停止民丰特纸的增发，可能是民丰特纸控股股
东民丰集团股东各方未达成统一意见所致，又或者说明嘉兴市国资委另有打算。
民丰特纸今年7月18日公布定向增发方案，拟向不超过10名特定对象发行不高
于6000万股股票，发行价格不低于5.54元/股，募集资金不超过3亿元，主要用于偿
还银行贷款和20号机技改生产降焦减害卷烟纸等项目，其中拟用于偿还银行贷款的
资金为2.18亿元。
据了解，对于这次增发，民丰特纸管理层热情较高，认为目前是比较好的再融
资时机，募集资金有助于公司减轻财务负担，在经济复苏时期获得更好的发展机会
。按照正常程序，由于民丰特纸的实际控制人为嘉兴市国资委，民丰特纸的增发应
该会事先跟当地国资委沟通，以取得国资委的原则同意，然后在董事会通过后，上
报到当地国资委，以获得书面批准。
从民丰特纸发布的公告看，该公司董事会事前毫无信息知晓当地国资委会决定
停止该公司的定向增发行为，因为该公司董事会是紧急召开会议，讨论取消原定于
8月27日召开的股东大会。
一位分析人士在看到民丰特纸增发夭折的案例时表示，以当地国资委间接持有
民丰特纸的股权看，当地国资委无需担心股权被稀释，目前国资委控股的嘉兴民丰
集团有限公司持有民丰特纸53.22%的股权，所持股份为1.4亿股，此次增发并不会
对当地国资委的控股权产生影响，而从募集资金用途来看，偿还银行贷款和技改对
民丰特纸来说，都是利好，当地国资委没必要否决这份增发方案。
据了解，嘉兴市国资委在批复中确实没有说明决定终止本次非公开发行的原因
，而非民丰特纸董事会不想公开。
对于此次增发被国资委强行停止一事，有分析人士指出，这可能与民丰特纸现
有控股股东民丰集团的股权结构有关，目前民丰集团并非嘉兴市国资委全资子公司
。资料显示，目前嘉兴市国资委仅持有民丰集团40%股权，剩余60%股权分散在多家
民营企业手中。嘉兴市国资委停止民丰特纸的增发，恐是民丰集团股东各方未达成
统一意见所致，又或者说明嘉兴市国资委另有打算。
值得注意的是，民丰特纸在7月18日发布非公开发行预案时，该公司董事会就
有一位董事对该方案投了反对票，但民丰特纸并未公开该董事的身份及反对的理由
。
【出处】证券时报【作者】
【2009-08-24】
民丰特纸(600235)增发骤停遭独董反对
民丰特纸（600235）的增发突遭变故，被嘉兴市国资委否决，引来了独立董事
反对。独立董事姚铮认为，此次非公开发行股票符合全体股东的利益，对于股票发
行突然受阻需要保留意见。另外两位独立董事则认为，控股股东嘉兴民丰集团有限
公司应根据嘉兴市国资委的批复意见在股东大会上对公司非公开发行股票议案进行
表决，从而在股东大会上终止公司非公开发行股票方案。
8月18日，民丰特纸被告知嘉兴市国有资产监督管理委员会批复决定停止非公
开发行股票行为。公司原计划定向增发4000至6000万股募资不超过3亿元投入20号
机技改生产降焦减害卷烟纸项目等多个项目改造。
公司随即紧急召开了董事会现场会议，决议取消召开2009年第一次临时股东大
会。正是这一决议招致独董的反对。两位独董对这一决议投下反对票，而另一位投
下弃权票的独董则认为，此次非公开发行股票符合全体股东的利益，对于股票发行
突然受阻需要保留意见。
公司同日公告，拟以3601万元向子公司浙江民丰山打士纸业有限公司出售12号
纸机描图纸改造项目生产线，公司认为，此次有利于实施公司特种纸发展战略，做
大、做强、做精描图纸。（李若馨）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-08-19】
民丰特纸(600235)嘉兴国资委叫停非公开发行
民丰特纸(600235)今日公告,近日接控股股东嘉兴民丰集团有限公司函告,嘉兴
市国有资产监督管理委员会已对其下发有关批复文件,决定停止公司本次非公开发
行股票行为。
【出处】证券日报【作者】
【2009-07-20】
民丰特纸(600235)双双启动定向增发
民丰特纸(600235)正式推出定向增发预案。
民丰特纸日前公布的定向增发预案显示，该公司将向基金公司等不超过10位特
定投资者增发4000万股至6000万股，募集资金不超过3亿元，用于20号机技改生产
降焦减害卷烟纸项目、流化床锅炉技改项目、特种纸研发中心一期工程(卷烟纸)改
造项目与偿还银行贷款。具体为20号机技改生产降焦减害卷烟纸项目的2600万元，
流化床锅炉技改项目的3100万元，特种纸研发中心一期工程(卷烟纸)改造项目的24
20万元，偿还银行贷款21880万元。此次增发价格为不低于5.54元/股，全部以现金
认购。
民丰特纸称，全部或部分项目在本次发行募集资金到位前必须进行先期投入的
，公司将以自筹资金先期进行投入，待本次发行募集资金到位后以募集资金置换先
期自筹资金投入。
【出处】证券时报【作者】
【2009-07-18】
民丰特纸(600235)拟定向增发募资
民丰特纸非公开发行股票事宜有了最新进展。7月17日，公司董事会会议确定
了《关于公司非公开发行股票方案的议案》，并将提交8月27日下午的2009年第一
次临时股东大会审议。
根据该议案，本次非公开发行股票数量区间为4000万股至6000万股。本次非公
开发行的定价基准日为7月18日，发行价格不低于5.54元/股。
据了解，本次募集资金数量的上限为3亿元，投资项目分别为20号机技改生产
降焦减害卷烟纸项目的2600万元，流化床锅炉技改项目的3100万元，特种纸研发中
心一期工程(卷烟纸)改造项目的2420万元，偿还银行贷款21880万元。
公司还表示，若因经营需要或市场竞争等因素导致上述募集资金投资项目中的
全部或部分项目在本次发行募集资金到位前必须进行先期投入的，公司将以自筹资
金先期进行投入，待本次发行募集资金到位后以募集资金置换先期自筹资金投入。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-07-13】
民丰特纸(600235)14日-17日停牌 正讨论非公开增发
民丰特纸（600235）周一晚间公告称，公司股票于2009年7月14日-7月17日停
牌，因公司正在讨论非公开发行股票事宜。
民丰特纸表示，公司将于7月17日召开董事会，7月18日刊登董事会决议公告，
并于7月20日公司股票复牌
【出处】【作者】
【2009-03-16】
民丰特纸(600235)08年净利润同比下降54.50%
民丰特纸（600235），2008年公司实现营业收入11.97亿元，实现净利润1181.
14万元，同比下降54.50%；每股收益0.04元。公司拟向全体股东每10股派发1.00元
现金红利（含税）。
公司表示，去年上半年煤炭、原材料供应趋紧和价格的急剧攀升，对公司生产
成本造成沉重压力；而下半年市场形势急转直下，特别是四季度以来，因市场需求
趋于疲软，给公司排产和销售带来很大困难。
同时受房地产市场低迷等影响，公司参股的上海天盈投资发展有限公司经营业
绩同比明显下滑，影响公司报告期投资收益。去年公司共实现投资收益153.13万元
，同比下降91.80%。另外，子公司浙江民丰利群涂布有限公司因经营困难已进入解
散清算程序，计提或有投资损失或将影响公司当期收益。
同样经营卷烟纸的民丰特纸2008年该产品的营业利润率则仅为23.12%，比恒丰
纸业低14.44个百分点。公司计划2009年实现纸品产量128400吨；销售收入125000
万元；销售成本99750万元。
【出处】中国证券报【作者】
【2009-01-22】
民丰特纸(600235)预计2008年度净利润同比下降50%左右
民丰特纸（600235）预计公司2008年度净利润同比下降50%左右。公司上年同
期实现净利润27,964,089.83元，每股收益0.11元。公司表示业绩下降主要由于主
导产品销售量下降、生产成本上升以及投资收益下降所致。
【出处】中国证券报【作者】
【2008-12-09】
民丰特纸(600235)8号造纸机关停
为了加快技术装备更新，淘汰陈旧落后装备，进一步提高公司资源利用率、劳
动生产率和企业经济效益，公司经研究决定8号造纸机将于近期关停并予以封存或
拆除。因该生产线的关停，对员工的分流安置、固定资产处理、原产品的转移生产
和市场销售的衔接等工作将有条不紊展开。
【出处】【作者】
【2008-04-09】
民丰特纸(600235)预计第一季度净利润同比增长500%以上
民丰特纸(600235)预计第一季度净利润比上年同期增长500%以上，上年同期净
利润为102.8万元。
【出处】证券时报【作者】
