☆经营分析☆ ◇600315 上海家化 更新日期：2025-04-18◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
护肤、个护家清、母婴产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜个护 ｜ 158803.75｜ 102646.93｜ 64.64｜ 47.74｜
｜海外 ｜ 71437.09｜ 38423.89｜ 53.79｜ 21.47｜
｜美妆 ｜ 56577.67｜ 41661.67｜ 73.64｜ 17.01｜
｜创新 ｜ 44667.31｜ 19746.64｜ 44.21｜ 13.43｜
｜其他业务 ｜ 585.51｜ 515.58｜ 88.06｜ 0.18｜
｜提供劳务 ｜ 504.89｜ 434.96｜ 86.15｜ 0.15｜
｜租赁 ｜ 44.16｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜销售材料 ｜ 36.46｜ --｜ -｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内分部 ｜ 260634.24｜ 164570.82｜ 63.14｜ 78.49｜
｜国外分部 ｜ 71437.09｜ 38423.89｜ 53.79｜ 21.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜个护家清 ｜ 111105.76｜ --｜ -｜ 58.31｜
｜母婴 ｜ 39014.49｜ --｜ -｜ 20.48｜
｜护肤 ｜ 33913.99｜ --｜ -｜ 17.80｜
｜合作品牌 ｜ 6105.69｜ --｜ -｜ 3.20｜
｜其他业务 ｜ 399.88｜ --｜ -｜ 0.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜美妆日化 ｜ 658708.03｜ 388265.65｜ 58.94｜ 99.84｜
｜其他业务 ｜ 1051.96｜ 794.33｜ 75.51｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜个护家清 ｜ 254112.87｜ 148514.90｜ 58.44｜ 38.52｜
｜护肤 ｜ 199424.91｜ 137252.16｜ 68.82｜ 30.23｜
｜母婴 ｜ 185572.61｜ 96951.25｜ 52.24｜ 28.13｜
｜合作品牌 ｜ 19597.63｜ 5547.34｜ 28.31｜ 2.97｜
｜其他业务 ｜ 1051.96｜ 794.33｜ 75.51｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他（线上） ｜ 213375.30｜ 135403.40｜ 63.46｜ 32.34｜
｜海外 ｜ 159846.49｜ 82073.04｜ 51.34｜ 24.23｜
｜华东地区 ｜ 113946.82｜ 65403.90｜ 57.40｜ 17.27｜
｜华中地区 ｜ 57007.50｜ 38112.17｜ 66.85｜ 8.64｜
｜华南地区 ｜ 51822.25｜ 29851.11｜ 57.60｜ 7.85｜
｜西南地区 ｜ 23046.96｜ 14333.02｜ 62.19｜ 3.49｜
｜华北地区 ｜ 21568.23｜ 12986.87｜ 60.21｜ 3.27｜
｜东北地区 ｜ 9185.03｜ 4679.72｜ 50.95｜ 1.39｜
｜西北地区 ｜ 8909.45｜ 5422.43｜ 60.86｜ 1.35｜
｜其他业务 ｜ 1051.96｜ 794.33｜ 75.51｜ 0.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜个护家清 ｜ 172367.03｜ --｜ -｜ 47.39｜
｜母婴 ｜ 91063.81｜ --｜ -｜ 25.04｜
｜护肤 ｜ 87155.05｜ --｜ -｜ 23.96｜
｜合作品牌 ｜ 11618.22｜ --｜ -｜ 3.19｜
｜其他业务 ｜ 741.38｜ --｜ -｜ 0.20｜
｜其他 ｜ 583.55｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜销售材料 ｜ 100.57｜ --｜ -｜ 0.03｜
｜租赁 ｜ 57.27｜ --｜ -｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内分部 ｜ 284328.93｜ --｜ -｜ 78.34｜
｜国外分部 ｜ 78616.57｜ --｜ -｜ 21.66｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化
学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2024年1-6月社会消费品
零售总额同比增长3.7%，化妆品类同比增长1.0%（限额以上单位商品零售）。
公司主要从事日化产品的研发、生产和销售，主要品牌包括玉泽、佰草集、美加净
、六神等。公司具有差异化的品牌资产、采用线上与线下相结合的销售模式，持续
不断地为消费者带来更好的产品与服务。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现33.21亿元营业收入，同比下降8.51%；毛利率61.13%，同比增
长0.88个百分点；销售费用14.42亿元，同比下降8.74%，管理费用2.51亿元，同比
下降17.12%；归属于上市公司股东的净利润2.38亿元，同比下降20.93%；归属于上
市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2.35亿元，同比下降10.36%；若按同
口径计算，则同比上升9.06%。
截至报告期末，公司存货为7.27亿元，存货周转天数同比下降26天；期末应收账款
为11.05亿元，应收账款周转天数同比下降5天。报告期内，公司实现经营性现金流
4.88亿元，同比上升643.94%，主要原因系上期向Financial Wisdom Global Limit
ed的相关管理人员支付股权激励行权现金约2,807万英镑；去年法规改稿以及相关
特证类产品需提前备货生产，使得本期销售收现扣除采购付现后的净额同比增加。
报告期内，公司确立了新的企业愿景：通过经典专业的品牌、高品质的产品为消费
者创造美丽和健康的生活，成为立足国内、辐射海外的一流日用化妆品公司。公司
持续深化事业部制改革，为匹配战略，对国内业务组织机构进行了进一步调整：调
整个护事业部（含六神、美加净品牌）、美妆事业部（含玉泽、佰草集、典萃、双
妹品牌）、新设创新事业部（含启初、家安、高夫等品牌），吸引破局人才加盟，
扎实推进扁平化管理，进一步提升运行和决策效率，同时后续拟将下属上海家化销
售有限公司旗下的子公司、分公司进行关闭，相关业务归入上海家化销售有限公司
。
在品牌策略上，分梯队梳理品牌发展的优先级并聚焦资源，重新定义品牌的使命和
愿景，明确品牌的核心价值主张，保持战略定力。
品牌策略：
第一梯队品牌：六神、玉泽，将努力打造成为细分行业中的领跑品牌。
其中六神面向大众人群，做深做透清凉资产；玉泽专研肌肤敏感和医美术后人群，
打造敏感肌及医美术后品牌。
第二梯队品牌：佰草集、美加净，将力求打造规模赛道中的“质价比”品牌。
其中佰草集主攻护肤品类尤其是抗老和美白热门功效，提升市场份额；美加净面向
大众女性，在护肤和个护品类打造极致性价比，持续扩大消费者人群，提升品牌规
模。
第三梯队是公司旗下的其他品牌。
在渠道方面，线上渠道将重点突破兴趣电商，发展新兴电商，稳固平台电商，重点
打造以内容为中心的线上运营能力；线下渠道将结合市场环境尝试拓展零售渠道并
提升效率，突破成功的零售渠道。此外，品牌将以消费者为中心，和定位做好匹配
，找到最精准的渠道，打造差异化渠道矩阵。
报告期内，上海家化旗下各品牌以消费者为中心，持续进行产品升级与创新：
六神随身蛋系列自去年上市“驱蚊蛋”、“冰凉蛋”收到了消费者的一致好评后，
今年增加了止痒、袪味功能的随身花露水产品，充分满足消费者在夏日多场景的使
用需求；与故宫石渠宝笈携手，共同推出了“金榜题名”联名花露水，在夏日烈日
炎炎烦躁时节，为学子们带来一抹清凉舒爽，助力学子下笔有“神”。
玉泽根据敏感皮肤细分人群痛点而开发的两款专业护理产品干敏霜和油敏霜，围绕
核心PBS植物仿生脂质技术，筛选不同亲肤油脂组合进行科学配比，帮助重建皮肤
屏障自愈力。主打成分方面，在青蒿提取物的抗炎舒缓基础上，结合不同肌肤问题
，以锁水磁石-糖类同分异构体帮助干敏肌肤提升保湿力，以阿尔卑斯柳兰帮助油
敏肌肤强化控油功效，实现真正意义上的肌肤分型护理。
佰草集从不同的护肤细分需求和场景出发，为熟龄肌消费者推出全新高端护肤产品
——“紫御龄至臻抚纹系列”，全面改善肌肤真性纹路问题，抵御岁月痕迹。
美加净聚焦消费者熬夜场景带来暗沉泛黄的痛点，升级推出酵米焕白系列，选用北
纬45°天然东北白米，结合珍稀川藏酵母菌，发酵出白米酵母精华，复配99%高纯
烟酰胺及Pro-VC，为消费者带来温和修护肌底，高效内源美白的全链路美白护肤体
验。
三、风险因素
1、战略执行未达预期；
2、行业竞争加剧：
（1）行业涌入更多新品牌，竞争加剧；
（2）营销投放无法顺应市场快速变化的风险；
（3）渠道结构变革带来的转型挑战；
（4）获客成本快速上升；
3、行业增速放缓；
4、人才流失的风险。
四、报告期内核心竞争力分析
公司拥有多方面的核心竞争力：1、完善的研发系统实力；2、源远流长的品牌资产
；3、全面的渠道覆盖和强大的客户资源；4、先进的生产能力和供应链管理能力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Jake Holdings Limited ｜ 2652.01｜ -｜ -｜
｜Jake Investment Limited ｜ 10.07｜ -｜ -｜
｜Jake Nominees Limited ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜Kindertec Limited ｜ 105.38｜ -｜ -｜
｜Mayborn ANZ PTY Limited ｜ 2.00｜ -｜ -｜
｜Mayborn Canada Inc. ｜ 1.10｜ -｜ -｜
｜Mayborn Deutschland GmbH ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜Mayborn France SARL ｜ 73.60｜ -｜ -｜
｜Mayborn Group Limited ｜ 115.49｜ -｜ -｜
｜Mayborn Italy S.R.L ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜Mayborn Morocco SARL ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜Mayborn (UK) Limited ｜ 850.00｜ -｜ -｜
｜Mayborn USA Inc ｜ 280.10｜ -｜ -｜
｜Product Marketing Mayborn ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜Limited ｜ ｜ ｜ ｜
｜Sangenic International Lim｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜ited ｜ ｜ ｜ ｜
｜Steri-bottle UK Ltd ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜Success Bidco 2 Limited ｜ 19021.60｜ -｜ -｜
｜Tommee Tippee Limited ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜上海佰草集化妆品有限公司 ｜ 20016.00｜ -｜ -｜
｜上海佰草集汉芳美容服务有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海佰草集美容投资管理有限｜ 5923.26｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海家化化妆品销售有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海家化医药科技有限公司 ｜ 6400.00｜ -｜ -｜
｜上海家化华美家化妆品有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海家化华美科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海家化哈尔滨销售有限公司｜ 350.00｜ -｜ -｜
｜上海家化商贸有限公司 ｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜上海家化商销有限公司 ｜ 6500.00｜ -｜ -｜
｜上海家化国际商贸有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海家化宏元文化传播有限公｜ 6030.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海家化实业管理有限公司 ｜ 11000.00｜ -｜ -｜
｜上海家化海南日用化学品有限｜ 3000.00｜ 2124.00｜ 52001.00｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海家化生物科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海家化电子商务有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海家化销售有限公司 ｜ 22000.00｜ -3933.00｜ 65030.00｜
｜上海汉利纸业有限公司 ｜ 400.00｜ -｜ -｜
｜上海霖碧饮品销售有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜上海高夫化妆品有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜东莞宝达美塑胶制品有限公司｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜北京上海家化销售有限公司 ｜ 1480.00｜ -｜ -｜
｜北京佰草集化妆品有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜南京上海家化销售有限公司 ｜ 490.00｜ -｜ -｜
｜南昌上海家化销售有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜厦门上海家化销售有限公司 ｜ 150.00｜ -｜ -｜
｜合肥上海家化销售有限责任公｜ 180.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大连上海家化销售有限公司 ｜ 310.00｜ -｜ -｜
｜天津上海家化销售有限公司 ｜ 400.00｜ -｜ -｜
｜宁波经济技术开发区家化经贸｜ 450.00｜ -｜ -｜
｜有限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宝达美中国有限公司 ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜宝达美中国销售有限公司 ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜家化国际投资有限公司 ｜ 7780.00｜ -｜ -｜
｜广州上海家化销售有限公司 ｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜成都上海家化有限公司 ｜ 400.00｜ -｜ -｜
｜成都上海家化销售有限公司 ｜ 630.00｜ -｜ -｜
｜新疆上海家化销售有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜杭州上海家化销售有限公司 ｜ 580.00｜ -｜ -｜
｜武汉上海家化销售有限公司 ｜ 620.00｜ -｜ -｜
｜法国佰草集有限公司 ｜ 2.00｜ -｜ -｜
｜济南上海家化销售有限公司 ｜ 320.00｜ -｜ -｜
｜海南霖碧饮品有限公司 ｜ 700.00｜ -｜ -｜
｜福州家化销售有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜美宝格罗(深圳)贸易有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜苏州上海家化销售有限公司 ｜ 520.00｜ -｜ -｜
｜郑州上海家化销售有限公司 ｜ 450.00｜ -｜ -｜
｜长沙(上海)家化销售有限公司｜ 150.00｜ -｜ -｜
｜陕西上海家化销售有限公司 ｜ 370.00｜ -｜ -｜
｜青岛上海家化销售有限公司 ｜ 420.00｜ -｜ -｜
｜香港佰草集有限公司 ｜ 5835.94｜ -｜ -｜
｜Abundant Merit Limited ｜ 1.00｜ 2236.00｜ 359209.00｜
｜A公司 ｜ -｜ 2251.85｜ 54362.73｜
｜Baby Buddha Products LLC ｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜B公司 ｜ -｜ 1805.49｜ 18148.98｜
｜Cayman A2,Ltd. ｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜C公司 ｜ -｜ -7652.15｜ 270658.64｜
｜D公司 ｜ -｜ -1700.84｜ 74282.26｜
｜E公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜Financial Wisdom Global Li｜ 3000.02｜ -｜ -｜
｜mited ｜ ｜ ｜ ｜
｜Glamour Time Limited ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜Gro Company Australia Pty ｜ 0.01｜ -｜ -｜
｜Ltd ｜ ｜ ｜ ｜
｜Gro-Group Holdings Ltd ｜ 100.98｜ -｜ -｜
｜Gro-Group International Lt｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜d ｜ ｜ ｜ ｜
｜Gro-Group Ltd ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜Jake Acquisitions Limited ｜ 295.13｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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