☆公司报道☆ ◇600365 通葡股份 更新日期：2014-08-06◇
【2011-09-29】
*ST通葡(600365)股票交易异常波动
*ST通葡(600365)今日公告，公司股票交易收盘价格已于2011年9月27日、9月2
8日连续二个交易日触及跌幅限制，在这二个交易日中同一营业部净卖出股数占当
日总成交股数的比重30%以上，且公司未有重大事项公告，已构成股票交易异常波
动。公司到目前及未来三个月内没有任何根据有关规定应予以披露而未披露的事项
。
【出处】证券日报【作者】
【2011-09-01】
*ST通葡(600365)重组审查终止
*ST通葡今日公告，公司8月31日取得证监会下发的行政许可申请终止审查通知
书。根据相关规定，证监会决定终止对公司相关重组申请的审查。
此前，*ST通葡拟向通恒国际投资有限公司非公开发行A股股票作为对价，收购
通恒国际持有的云南高原葡萄酒有限公司、云南高原生物资源开发有限公司、昆明
云南红酒业发展有限公司及云南红酒庄葡萄酒有限公司各100%股权。后来，公司宣
布上述重组事宜终止。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-04】
*ST通葡(600365)重组被终止 机构3天浮亏920万元
*ST通葡（600365.SH）本周上演“高台跳水”，连续走出三个跌停板，为此，
公司于8月4日发布了公司股价异常波动公告。而导致公司股价“过山车”的主因则
是重组“流产”。
对*ST通葡来讲，真是屋漏偏临连夜雨，上周刚刚发布了中报业绩亏损，如今
又再告终止重组，对于一家连续亏损的企业来说，重组这根救命的稻草突然被折断
，市场上也第一时间的给予了回击，三个跌停板也让那些“钟情”ST类题材的机构
大受伤害。
重组多次被搁浅
据了解，*ST通葡主营业务为原汁葡萄酒、爽口山葡萄酒、高级红葡萄酒等甜
酒系列和干红葡萄酒、野生干红葡萄酒等干酒系列产品的生产和销售，近两年来，
公司连续出现业绩亏损，作为公司的第一大股东，新华联控股(000036.SZ)一度曾
想在资本市场有所作为，但是，公司在重组的路上连续遭遇挫折。
资料显示，从2009年3月份开始，*ST通葡先是与白酒企业浏阳河资产重组谈判
失败，紧接着，公司又在2009年7月公布另一重组方案，向香港通恒国际非公开发
行4600多万股股票，收购云南红系列公司100%的股权。但在同年12月遭证监会审核
否决。虽然重组被否，但是并没有让*ST通葡丧失信心。2011年1月18日，公司决定
继续推进上述重大资产重组工作，根据中国证监会的要求和并购重组委的意见，对
上述重大资产重组申请材料进行补充、修订和完善。2011年5月25日，公司收到证
监会《中国证监会行政许可申请受理通知书》。对于二次送达证件会的重组议案，
给了机构几大的想象空间。
然而，就在公司发布亏损中报后的第4天，7月30日，公司就发布了终止重大资
产重组的公告，至于终止重组的原因，公司表示，因通恒国际对其控制下的“云南
红”系列公司在2009年7月31日评估基准日后进行了利润分配，从而影响此次重大
资产重组目标资产的估值，导致目标资产的价值已不符合本次重大资产重组的对价
要求，本次重大资产重组事实上已无法按原方案和交易条件进行。
在重大利空消息的刺激下，*ST连续三个跌停板给了市场一个回应。
机构浮亏920万元
连续三天的跌停，*ST通葡的股价也从7月29日的11.81元/股下跌至昨日收盘价
10.13元/股，三个交易日，公司股价跌幅为14.23%。 *ST通葡股价暴跌下跌的同时
，也让那些入驻公司的机构投资者们损失惨重。
在充满幻术的资本市场中，ST类公司也成了机构投资者的新宠，因为他们有一
个梦想，目的就是想找到那些“乌鸡变凤凰”的股票，并获得收益，但是，真正能
实现华丽转身的ST类公司实在是少的可怜。因此，ST类题材股也会变成机构投资者
的伤心地。
据《证券日报》记者查阅*ST通葡中报显示，在公司十大流通股东中基金就占
据了三席，他们分别是中邮核心优势灵活配置混合型基金、中邮核心主题股票型基
金和科瑞证券投资基金，而持有上市公司股票数量分别为292万股、245万股和131
万股，三只基金总共持有*ST通葡股票数量为668万股。而需要说明的是，科瑞证券
基金是在二季度近日*ST通葡。
一个重组未果，让上述三只基金的账面出现大幅盈亏。按照7月30日的收盘价1
1.81元/股计算，三只基金共668万股的账面数额为7889.08万元，按照昨日收盘价1
0.13元/股计算，三只基金的账面数额合计为6969.44万元，仅仅3天时间，中邮核
心优势灵活配置混合型基金、中邮核心主题股票型基金和科瑞证券投资基金总共账
面浮亏920万元。
三天时间让机构投资者浮亏900多万元，但这仅仅是个开始，根据*ST公告，公
司在未来三个月内无任何重大事项筹划，不知道这样的消息让投资者如何来研判，
*ST通葡的未来之路将通向何方，都留给投资者一个思考。
【出处】证券日报【作者】夏芳
【2011-08-01】
拟收购资产估值变化 *ST通葡(600365)终止重组
*ST通葡（600365）计划终止与通恒国际投资有限公司的重大资产重组，并拟
向中国证监会申请撤回重大资产重组行政审批申报材料。
2009年8月9日，*ST通葡拟向通恒国际投资有限公司非公开发行A股股票作为对
价，收购通恒国际持有的云南高原葡萄酒有限公司、云南高原生物资源开发有限公
司、昆明云南红酒业发展有限公司及云南红酒庄葡萄酒有限公司各100%股权。同年
底，公司股东大会通过上述重大资产重组事项。
公司终止重组的原因相当值得玩味。因通恒国际对其控制下的“云南红”系列
公司在2009年7月31日评估基准日后进行了利润分配，从而影响此次重大资产重组
目标资产的估值，导致目标资产的价值已不符合本次重大资产重组的对价要求，本
次重大资产重组事实上已无法按原方案和交易条件进行。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-07-30】
拟购标的分红搅局 *ST通葡(600365)资产重组告吹
屋漏偏逢连夜雨。在经营业绩连续亏损的背景下，*ST通葡所寄予厚望的资产
重组事宜如今也无奈宣告终止，原因则是拟购标的实施利润分配导致估值对价改变
。
*ST通葡今日突发公告称，由于资产出让方通恒国际对其控制下的"云南红"系
列公司（即本次资产重组目标资产）在2009年7月31日评估基准日后进行了利润分
配，从而影响了目标资产的估值，导致目标资产的价值已不符合重组对价要求，资
产重组事实上已无法按原方案和交易条件进行。鉴于上述情况，此次资产重组难以
继续，公司与通恒国际经过慎重研究，决定按照相关程序终止此次重大资产重组，
同时向中国证监会申请撤回重大资产重组行政审批申报材料。公司历时近两年艰难
推进的重组事宜就此告吹。
2009年8月，*ST通葡宣布以定向增发的方式收购通恒国际持有的云南高原葡萄
酒有限公司、云南高原生物资源开发有限公司、昆明云南红酒业发展有限公司及云
南红酒庄葡萄酒有限公司各100%股权。但重组方案2010年12月经中国证监会上市公
司并购重组委员会审核后却未获得通过。此后，*ST通葡在今年1月决定继续推进本
次重组工作，随后提交的重组申请材料也于5月获证监会行政许可申请受理。不过
，中国证监会在6月17日下发的《行政许可项目审查一次反馈意见通知书》中进一
步要求公司在30个工作日内向中国证监会提交相关书面回复意见，公司资产重组之
路再遇挫折。
值得一提的是，由于行业竞争日趋激烈，*ST通葡2009年、2010年已连续两年
亏损，今年上半年又亏损183万元。在此背景下，公司本次重组事宜已被外界看成
是公司"起死回生"的唯一手段。如今决定终止重组，*ST通葡面临的暂停上市风险
无疑进一步加大。
【出处】上海证券报 【作者】徐锐
【2011-07-26】
中报净利下滑269% *ST通葡(600365)重组成救命稻草
上市公司中报进入密集发布期，各自交出的成绩单也是有喜有忧。
7月25日晚，葡萄酒行业类上市公司*ST通葡发布了葡萄酒类上市公司第一份中
报业绩。在公司重组尚未获批的前提下，*ST通葡的业绩依然延续了亏损的颓势，
上半年，公司实现净利润为-183万元，同比下降了269.49%。
根据公司中报显示，1-6月份，公司实现营业利润 -184万元元，而去年同期为
106万元，同比下滑273.11%。实现归属于上市公司股东的净利润 -183万元，同比
下降了269.49%；基本每股收益为 -0.01元，而去年同期为0.0077 元，下降229.87
%。经营活动产生的现金流量净额为 -719.7万元，同比下降154.32%。
对于公司上半年业绩变化的主要原因，公司表示，2011 年上半年，由于公司
市场投入力度的加大、短期借款额度增加和职工五险一金基数的每年递增，使得公
司上半年销售费用、财务费用和管理费用比去年同期有所增加，使公司上半年业绩
出现亏损。
据了解，*ST通葡主营业务为原汁葡萄酒、爽口山葡萄酒、高级红葡萄酒等甜
酒系列和干红葡萄酒、野生干红葡萄酒等干酒系列产品的生产和销售，近两年来，
公司连续出现业绩亏损，作为公司的第一大股东，新华联控股一度曾想在资本市场
有所作为，但是，公司在重组的路上连续遭遇挫折。
资料显示，从2009年3月份开始，*ST通葡先是与白酒企业浏阳河资产重组谈判
失败，紧接着，公司又在2009年7月公布另一重组方案，向香港通恒国际非公开发
行4600多万股股票，收购云南红系列公司100%的股权。但在同年12月遭证监会审核
否决。
虽然重组被否，但是并没有让*ST通葡丧失信心。2011年1月18日，公司决定继
续推进上述重大资产重组工作，根据中国证监会的要求和并购重组委的意见，对上
述重大资产重组申请材料进行补充、修订和完善。2011 年5 月25 日，公司收到证
监会《中国证监会行政许可申请受理通知书》。
目前，*ST通葡的重组议案二次送达证监会，但能否获批尚不得知。从公司上
半年中报看，公司未来业绩并不乐观，重组是*ST通葡唯一的救命稻草，成功与否
将关系到整个公司的命运。另外，市场对于*ST通葡的中报似乎先有预期。至昨日
，公司股价大幅下跌，报收于11.31元/股，跌幅为4.23%。
【出处】证券日报【作者】夏芳
【2011-06-13】
*ST通葡(600365)被追讨货款369万 资金链紧绷唯有重组再生
6月11日，*ST通葡（600365.SH）公告了两起民事诉讼，均为与*ST通葡长期存
在货物买卖关系的公司向法院提起诉讼，称*ST通葡尚拖欠货款共计369万。
现金流紧张
究竟是什么原因让*ST通葡拖欠货款？是因为连年的亏损而无力支付了吗？
对此，民族证券食品行业分析师刘晓峰在接受《证券日报》记者采访时表示，
"*ST通葡倒不至于还不起这369万的欠款。对这些货款不予支付，其中可能有合同
纠纷或其他触发*ST通葡不愿付款的原因。"
之前，青岛之润告*ST通葡拖欠货款一案，青岛市南区人民法院已于去年出具
了《民事判决书》。并于今年4月7日出具了《执行裁定书》，冻结被执行人通化葡
萄酒股份有限公司的存款174.1万元。冻结期限为6个月。
对于此案，*ST通葡在公告中称，2011年4月12日，公司以青岛市南区人民法院
执行行为违法、判决裁决存在明显瑕疵和青岛之润坚持拒绝对账、拒开增值税发票
为由，分别向青岛市市南区人民法院和青岛市中级人民法院的院长、纪检组和执行
局提交了《执行异议书》。
这一举动显示出*ST通葡大有要将这场官司打下去的意思。另外一起诉讼也是
因涉及买卖合同纠纷，尚未审理。*ST通葡公告称，因无法确定最终诉讼结果，此
次诉讼对公司本期利润或期后利润的影响目前尚不确定。
事实上，*ST通葡经营不善，连年亏损已是不争的事实。公司自己也在2010年
年报中承认，公司目前现金流比较紧张，甚至出现了资金链断裂。
虽然369万的货款不至于还不起，但这两起诉讼的不约而至，也在一定程度上
反映出*ST通葡现金流紧张的窘境。
主营已无盈利能力
刘晓峰告诉记者，"目前*ST通葡的主营业务已经失去了自我盈利能力。"*ST通
葡自己也意识到了生存的艰难。其年报中分析认为，2010年洋葡萄酒大量冲击中国
市场，对整体国内红酒业造成较大冲击，再加上国内已经形成的红酒市场寡头垄断
的竞争形势，包括公司在内的行业内其他企业的生存空间被持续压缩，竞争日趋激
烈。在这样的竞争形势下，未来公司的市场开发难度将进一步加大，市场费用将继
续上升，公司盈利能力受到约束。
今年的一季报显示，*ST通葡也仅仅是实现了微利。
此外，作为一家"资深"的红酒酿造商，号称每年投入上万元的资金进行设备更
新和技术改造的*ST通葡，在2010年却发生了公司库存葡萄汁由于存放容器的原因
造成铁超标无法使用损失35万元的事情。
在前有阻截、后有追兵、自身积弱的困境下，*ST通葡似乎也只剩下了重组这
华山一条道。此前新华联的入驻并没有改变*ST通葡的命运，作为第一大股东，在
过去的数年里却连续减持。在外界看来，新华联就是资本玩家，重组就是为了炒股
。直到通恒国际云南红的介入，事情才似乎有了转机。
虽然，与通恒国际进行的重大资产重组去年未获通过，但*ST通葡明确表示将
继续推进这项工作。外界也都认为ST通葡的未来系于重组一身。公司的资产重组方
案目前已获得商务部通过并于近日获得商务部给予的有效期延期180天的批复。天
相投顾研究报告认为，这件事情值得注意。而今年5月底，中国证监会也正式受理
了*ST通葡的资产重组申请材料。
*ST通葡的重组如其所言卷土重来，但能否通过尚需等待批复。
刘晓峰认为，"*ST通葡的重组双方都是希望重组成功，而并不是闹着玩的炒作
。"对于重组的成功与否他相对乐观。他向记者分析，"公司解释的亏损原因有三，
坏账准备计提1615万元、营业成本增加546万元和管理费用增加236万元。他认为，
计提坏账准备、增加管理费用极有可能与资产重组有关，甩掉包袱，让重组后的公
司业务可以"轻装上阵"。而且*ST通葡的人员结构也发生了明显变化，刘晓峰指出
，人员变动应是资产重组准备事宜之一。此外，这次集中公告诉讼事宜，也不排除
在重组之前把利空完全放尽，使新公司干净入驻的可能。
【出处】证券日报【作者】马燕
【2011-02-21】
*ST通葡(600365):重组未果 股东疯逃
作为*ST通葡（600365.SH）大股东，新华联一度曾想在资本市场有所作为，但
从2009年起，其一直大幅度减持公司股份，可以看出作为新华联实际控制人傅军执
意退出。再加上公司在去年底重组失败等一系列原因，让这家新晋ST股雪上加霜。
截至2010年末，*ST通葡第一大股东、自然人傅军控制的新华联控股（000036
）持股数为1009.54万股，占总股本之比为7.21%，以2月16日10.44元/股的收盘价
来计算，傅军的持股市值仅1.05亿元，其控股地位成本很低，亦很容易被取代。
根据*ST通葡年报显示，2010年度公司实现主营业务收入8288.08万元，比上年
同期增加20.32%。
不过，由于计提坏账准备、原材料涨价、管理费用增加等因素，导致2010年度
公司净利润出现亏损，亏损金额为2286.5万元。由于2009年*ST通葡的净利润为-37
89.07万元，这就意味着公司已经连续两年出现亏损。
对于再次亏损，*ST通葡内部人士2月16日对《投资者报》表示，除了计提了16
15万元坏账外，公司生产所需白糖等原材料的涨价，使营业成本增加546万元，再
加上公司管理费用增加236万元等因素，导致2010年度公司净利润出现亏损。
民族证券分析师赵大晖认为，计提坏账准备、增加管理费用极有可能与资产重
组有关，甩掉包袱，让重组后的公司业务可以"轻装上阵"。
*ST通葡通过重组摆脱困境的努力也迭遭失败。从2009年3月份开始，*ST通葡
先是与白酒企业浏阳河资产重组谈判失败，又在2009年7月公布另一重组方案：向
香港通恒国际非公开发行4600多万股股票，收购云南红系列公司100%的股权。
对此，多家机构认为，*ST通葡拟收购的资产将使得公司的资产质量和盈利能
力得到大幅改善。在2010年该方案获得商务部批复后，公司股价也明显提振，其间
一度冲高至16元之上。
截至去年三季末，*ST通葡前十大流通股东中，上投摩根旗下内需动力、阿尔
法和行业轮动三只基金赫然名列其中，合计持股更是达到约1100万股，已经超过公
司第一大股东新华联。
不过，从公布的年报中，前十大流动股东名单里，摩根系全部消失。上述重组
方案又于2010年12月被中国证监会并购重组审核委员会否决。
2010年12月22日公司复牌后，该股仅4个交易日股价便从停牌前的14元之上跌
至11元附近。除了摩根系外，原本持有该股的万家和谐和兴业合润等机构也不见踪
迹。
目前，该股前十大流通股东中仅有易方达消费和南方策略优化两只基金，合计
持股也不过300余万股。从这些机构进驻的时段来看，建仓成本普遍高于出逃成本
，离场机构明显是不计损失匆忙退出。
除此之外，*ST通葡高管团队不稳定，公司的经营连续性受到干扰，大量改革
举措未落实，无法笼络大量合作伙伴。重组被否后，公司股价一路下滑，上投摩根
等多家看好其重组的机构，资金出逃严重。
*ST通葡内部人士称，今年将继续推进与通恒国际之间的购买资产及重大资产
重组工作。赵大晖认为，代表云南红一方的李欣新和温富荣于2009年9月分别担任
上市公司的总经理和副总经理，如果重组能够成功过会，公司未来平稳过渡的可能
性很大。
【出处】投资者报【作者】
【2011-02-16】
*ST通葡(600365)今起"披星戴帽"分析师:2011年扭亏不乐观
重组方案未能获得证监会通过的通葡股份（600365）昨日（2月15日）发布了2
010年年报，公司毫无悬念地在2010年度发生了亏损。
由于2009年、2010年连续两年亏损，公司从今日起被实施退市风险警示特别处
理，公司股票的简称为*ST通葡。对于公司能否在2011年实现扭亏，某券商分析师
表示，"不乐观"。
多只基金在去年底出逃
通葡股份年报显示，2010年度公司实现主营业务收入8288.08万元，比上年同
期增加20.32%。但由于计提坏账准备，原材料涨价，管理费用增加等因素，导致20
10年度公司净利润出现亏损，亏损金额为2286.5万元。由于2009年通葡股份的净利
润为-3789.07万元，这就意味着公司已经连续两年出现亏损。
对于通葡股份年报亏损，机构似乎早有预期，并在年报前选择出逃。
去年12月22日，通葡股份复牌后股价一路放量下挫，当时市场曾判断，是其中
的基金在割肉卖出。而年报显示，包括上投摩根等基金在内的多家机构已经出逃。
对比去年9月末的股东名单可以发现，上投摩根内需动力、上投摩根阿尔法以
及上投摩根行业轮动三只基金，全部退出了前十大流通股东，这三只基金在去年9
月末的持股分别为660.18万股、270.08万股和169.2万股，合计持有1099.46万股。
此外，万家和谐增长、兴业合润分级两只基金在去年三季报分别持有224.15万股和
206.12万股，私募基金中融智德则持有287.09万股，这三家机构也全部在年底退出
了前十大流通股东。
值得注意的是，公司第二大股东通化东宝（600867）再度在去年第四季度减持
了股份，减持数量为209.81万股，期末持股数减少到了300万股。
由于众多机构的大幅减持，股东人数也出现了大幅上升，由去年三季度末的19
177户增加至36881户。
值得注意的是，在年报前十大流通股东名单中，新进入了两只基金，分别是易
方达消费和南方策略优化，去年末的持股量分别达到269.99万股和73.08万股。
业内人士：扭亏难度大
由于通葡股份已经"披星戴帽"，这也意味着，如果2011年业绩继续亏损，那么
公司很可能被暂停上市。
对此，公司在年报中也重点提到了新一年的发展战略及展望。公司表示，2011
年度，公司争取实现主营业务收入1亿元，实现利润600万元。
公司还表示，发行股份购买资产暨重大资产重组方案已经于2010年12月21日在
证监会重组委上会，但未获通过，2011年公司将继续推进此项工作，引进战略投资
者，为公司未来的持续发展提供帮助。此外，还将实行开展渠道建设等多项工作，
确保实现盈利目标。
不过对于公司的表述，有业内人士表示，公司要完成扭亏计划，难度还是比较
大的。
某券商食品饮料行业的分析师就指出，能否顺利引进战略投资者，将在很大程
度上决定2011年能否扭亏，目前中国的葡萄酒行业竞争激烈，而且受到洋酒的冲击
较大，所以对于公司能否扭亏，他并不表示乐观。
【出处】每日经济新闻【作者】毛晋楠
【2011-02-15】
*ST通葡(600365)2010年继续亏损 亏损额2286.5万元
通葡股份（600365）周一晚间发布年报，公司2010年亏损2286.5万元，每股亏
损0.1633元。上年同期，公司亏损3789.07万元。
2010年，公司营业收入8288.08万元，同比增长20.32%。
公司称，业绩亏损主要是计提坏账准备1615万元所致，以及原料涨价、营业税
及附加增加和管理费用增加。
【出处】全景网【作者】蔡振鹏
【2011-02-15】
原材料上涨+重组受困 *ST通葡(600365)再次亏损2300万元
今日，通萄股份（600365）发布2010年度年报，根据年报显示，由于受原材料
上涨和重大资产重组迟迟未能获批等原因，公司在2010年度再度亏损，其中，归属
上市公司股东的净利润亏损2300万元，但较上年同期增长39.66%，基本每股收益亏
损0.1633元/股。而自2007年至今公司都未曾分红。公告称，2010年度是公司最为
困难的一年，受上年度市场下滑的影响，员工队伍并不稳定，再加上原材料上涨的
压力，资金链一度告急。在股东层面由于与通恒国际进行的重大资产重组一直未能
获得批准，导致企业大量改革举措无法落实，大量合作伙伴心存疑虑。
原材料上涨成本压力巨大
2010年度，由于受减产等原因，中国糖价接连上涨。公告显示，由于这些因素
影响，公司生产所需白糖等原材料价格大幅上涨，使营业成本增加546万元。除白
糖之外，生产用各类原村料也明显上涨，部分大宗原材料甚至上涨幅度超过100%。
此外，还有多重因素最终影响了业绩：由于公司本期的销售收入增长20.32%，
使营业税及附加增加227万元，由于国内消费品物价的不断上涨，使公司管理费用
增加236万元。此外，由于公司根据目前坏账准备政策对应收款项计提坏账准备，2
010年度计提坏账准备1615万元。
在这种情况下，2010年通萄股份主营业务营业实现收入8300万元，营业成本45
69万元，营业利润率44.86%，比上年同期有所上涨，增加了20.32%。
资产重组屡"卡"两大股东集体出逃
2008年8月，通萄股份公布定向增发方案，称公司拟募集资金额用于年度万吨
高品质甜型葡萄酒技术改造项目和营销网络建设。时至今日，重组在公告中依旧是
2011年的重点工作之一。
最新的公开资料显示，公司发行股份购买资产暨重大资产重组，于2010年12月
21日经中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会审核，未获通过。
受此影响，在2010年度，公司两大股东新华联控股和通化东宝药业有限公司双
双减持"出逃"。
2010年6月22日至2010年9月28日，新华联控股通过上海证券交易所累计出售其
所持有的通萄股份无限售条件流通股745万股，交易股份占公司总股本的5.3%，交
易价格区间为11.9-14.88元，交易金额约为9625万元。
截止目前，新华联控股已累计售出通萄股份745万股，占公司总股本的5.32%。
交易完成后，新华联控股持有通萄股份约1010万股，占总股本的7.21%，仍为公司
第一大股东。
同期公告显示，第二大股东通化东宝药业股份有限公司于2010年8月10日，通
过上海证券交易所交易系统减持通萄股份无限售条件流通股约131万股。占公司股
份总额的0.93%。上述减持后，通化东宝药业股份有限公司尚持有本公司股份约620
万股，占公司股份总额的4.43%。
【出处】证券日报【作者】桂小笋
【2011-02-15】
*ST通葡(600365)大股东"抢先出逃"
通葡股份今天发布了2010年年报，由于2009年、2010年连续两年亏损，公司2
月16日起被实施退市风险警示特别处理。这也是自从2010年年报发布以来，两市第
二家新加入ST板块的上市公司。而从股东持股变化来看，第一、第二大股东借重组
预期大举减持获利，而机构则亏了。
通葡股份年报显示，2010年度公司实现主营业务收入8288万元，比上年同期增
加20.32%。但由于计提坏账准备，原材料涨价，管理费用增加等因素，导致2010年
度公司净利润出现亏损，亏损金额为2286万元。由于去年净亏损3789万元，公司股
票2月15日停牌一天，2月16日实行退市风险警示特别处理，公司股票的简称为*ST
通葡。
通葡股份总股本1.4亿股，实际控制人为自然人控制的新华联控股有限公司。
根据2009年7月公布的重组方案，通葡股份拟以8.66元/股，向香港通恒国际非公开
发行股票数量4600多万股，收购其持有的云南红系列公司100%股权，完成重组后，
通恒国际将持有上市公司约24.91%的股权，成为第一大股东。方案公布后，公司股
价迎来一波较强的上涨，但是，该重组方案去年12月提交中国证监会并购重组审核
委员会工作会议审核未获得通过。
2010年12月22日，通葡股份公告重组未获批的消息后，股价从停牌前的14元多
元跌至昨天的收盘价10.99元。年报显示，前十大股东中，仅有易方达和南方基金
两大机构，持股数为270万和73万股，它们是在去年四季度进入。而截至去年三季
末，通葡股份前十大股东名单中共有6家机构，其中，上投摩根三只基金以1099.38
万股（三季度增持了219万股）位列机构持股榜首。上投摩根最早在2010年一季度
时大举建仓通葡股份，当时该股价格在10元至12元之间。由于通葡股份在三、四季
度走出倒“V”字，且三季度增持期间最高股价曾达到16元以上，上投摩根在四季
度“安全出逃”的难度很大。
不过，通葡股份第一大股东新华联控股和第二大股东通化东宝倒是在发布重组
消息后一路减持。新华联控股和通化东宝所持股份自2009年年中之后全部解除限售
，截至2009年6月30日，前两大股东新华联控股和通化东宝所持股份数分别为2454.
56万股和1910.82万股。到了2010年末，新华联控股仅持1009.54万股，通化东宝到
2010年末持股数为300万股。
由于通葡股份重组拟采取定向增发的方式，而不是股权转让，没有受让股权的
通恒国际在此次事件中并无实际损失，而新华联控股和通化东宝借机减持是最大受
益者。
通葡股份今天在年报中称，2011年公司将继续推进此项工作，拟引进三家年销
售红酒过亿的经销商，并升级为战略合作伙伴，同时深化全国市场渠道建设。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2011-01-14】
通葡股份(600365)并购重组未获通过
通葡股份（600365）于近日收到中国证监会有关决定，公司本次向通恒国际投
资有限公司发行股份购买资产方案经中国证监会并购重组审核委员会审核未获通过
。
【出处】证券日报【作者】
【2010-12-23】
云南红借壳被否通葡股份(600365)昨暴跌5.9% 上投摩根押宝落空
云南红借壳上市突然遭遇变故！
通葡股份昨日发布公告，重大资产重组方案未获得证监会通过。
结果在复牌后，通葡股份以接近跌停价的13.00元开盘，虽然盘中一度出现大
幅反弹，但最终还是大跌5.91%，全日成交高达1877.67万股，换手率达13.41%。
记者注意到，上投摩根基金自今年一季度开始，就不断增持通葡股份，截至三
季报，旗下3只基金合计持股已达1099.46万股，成为公司最大的机构投资人。不过
，由于重组未获证监会通过，上投摩根寄希望股价暴涨的愿望也随之落空了。
董秘：重组将继续
根据2009年7月公布的重组方案，按照目标资产的预估值约4亿元和确定的发行
价格计算，通葡股份向通恒国际非公开发行股票数量约为4618.9376万股。而根据
公司在2009年12月21日的公告，股东大会通过公司以8.66元/股向通恒国际增发464
3万股，锁定期为36个月，收购其持有的云南红系列公司100%股权，完成重组后，
通恒国际将持有上市公司约24.91%的股权，成为第一大股东。
记者注意到，在去年7月公布重组方案前，通葡萄酒的股价就出现了一波凌厉
上涨，但在方案公布后，由于利好兑现，股价随之进入了调整，一度还下跌至8元
以下，但到了今年4月，随着重大资产重组获得商务部批复同意，股价再度启动，
今年10月最高摸到16.77元。
但在本次重组被证监会否决后，通葡股份昨日放量暴跌5.91%。分析人士表示
，不排除股价就此展开调整，未来能否再续升势，将取决于新的重组方案。
昨日记者以投资者身份致电上市公司，公司董秘高振才向记者表示，他并不清
楚重组被证监会发审委否决的原因，但他指出，未来云南红对公司的重组肯定还会
进行下去。至于是否会调整重组方案，他表示，"现在还不清楚。"
基金重仓大股东抛售
在酒类公司中，通葡股份的业绩一直很差，2009年公司亏损3789.07万元，201
0年前三季度也仅实现净利润126.45万元。
然而，正因为云南红的进入，通葡股份开始吸引到多家机构的关注。在三季报
中，上投摩根、万家和兴业等三家基金公司都进入到公司前十大流通股东名单。其
中，上投摩根的买入量最大。三季报显示，上投摩根旗下包括内需动力、阿尔法和
行业轮动3只基金均进入到公司前十大流通股东名单，合计持有数量达1099.46万股
，占公司总股本的7.853%，已经超过了第一大股东新*ST华控有限公司的持股量。
有趣的是，新华联控股以及通化东宝是公司原来的第一大和第二大股东，但在
近年却不断减持。2009年末，两位大股东已经减持至2091.41万股和1395.88万股，
而到今年9月末，则进一步减持至1009.54万股和509.81万股。
【出处】每日经济新闻【作者】毛晋楠
【2010-12-22】
通葡股份(600365)重组方案被否
通葡股份今日公告，公司发行股份购买资产暨重大资产重组方案提交证监会并
购重组委审核未获得通过。公司股票将于2010年12月22日复牌，公司在收到证监会
不予核准批文后将及时公告。
通葡股份此前公告称，公司拟向通恒国际投资有限公司以8.66元/股的价格定
向增发4618.94万股，用以收购通恒国际合法拥有的酒庄葡萄酒、高原葡萄酒、酒
业发展及高原生物各100%股权。上述资产预估价值为4亿元。
【出处】上海证券报【作者】郭成林 潘建 朱文彬
【2010-12-22】
通葡股份(600365)开盘近跌停 因资产重组方案被否
通葡股份（600365）周三早盘以接近跌停价开盘，因其重组方案未获得证监会
并购重组委的审核通过。
根据此前披露的方案，通葡股份此次拟向通恒国际投资有限公司以每股8.66元
的价格定向增发4618.94万股，用以收购通恒国际合法拥有的酒庄葡萄酒、高原葡
萄酒、酒业发展及高原生物各100%股权。上述资产预估价值为4亿元。
【出处】全景网【作者】雷震
【2010-12-21】
通葡股份(600365)发行股份购买资产申请21日上会
证监会定于21日审核通化葡萄酒股份有限公司和广州恒运企业集团股份有限公
司发行股份购买资产的并购重组申请。
【出处】证券时报【作者】
【2010-10-08】
通葡股份(600365)遭大股东新华联减持
通葡股份（600365）今日公告，公司于2010年9月29日接到第一大股东新华联
控股有限公司的通知，其于2010年9月1日至9月13日、9月28日分别通过上海证券交
易所交易系统、大宗交易系统减持公司无限售条件流通股1330000股、1400000股。
上述减持后，新华联尚持有公司股份10095443股，占公司股份总额的7.21%，仍为
公司第一大股东。
【出处】证券日报【作者】王峥
【2010-10-08】
通葡股份(600365)大股东减持273万股 占股本1.95%
通葡股份（600365）周四晚间公告称，公司第一大股东新华联控股有限公司于
2010年9月1日至9月28日期间，共减持公司股份273万股，占总股本的1.95%。
减持后，新华联控股有限公司尚持有公司股份1009.54万股，占公司股份总额
的7.21%，仍为公司第一大股东。
【出处】全景网【作者】陈丹蓉
【2010-07-22】
通葡股份(600365)披露补充重组材料进展
通葡股份（600365）今日公告称，公司于6月9日收到证监会《行政许可项目审
查一次反馈意见通知书》，通知要求公司对重大资产重组申请材料中的有关问题提
交书面回复意见。目前，《反馈意见》要求的部分回复意见事项公司尚在进一步准
备之中，需待材料完备后，向证监会报送书面材料。
去年8月，通葡股份推出重组预案，公司拟向通恒国际投资有限公司以8.66元/
股的价格定向增发4618.94万股，收购其预估值约4亿元的目标资产。
值得注意的是，通葡股份是6月9日收到《反馈意见》，但为何今日才披露上述
公告，公司方面没有给予解释。在过去的一个月中，通葡股份屡遭第一大股东新华
联控股有限公司减持，6月22日-29日、6月29日，新华联公司分别减持42.02万股、
430万股，分别占公司股份总额的0.3%、3.07%。
【出处】证券时报【作者】陈锴
【2010-07-02】
通葡股份(600365)第一大股东减持股份
通葡股份（600365）接到第一大股东新华联控股有限公司的通知，其分别于20
10年6月22日-29日、6月29日通过上交所交易系统以集中竞价交易方式、大宗交易
系统减持公司无限售条件流通股420157股、4300000股，分别占公司股份总额的0.3
%、3.07%；减持后尚持有公司股份12825443股，占公司股份总额的9.16%，仍为公
司第一大股东。
【出处】证券日报【作者】
【2010-06-18】
通葡股份(600365)股东减持260万股 占总股本1.86%
通葡股份（600365）周五晚间公告称, 通过上证所交易系统，公司第二大股东
通化东宝于2010年5月7日至5月13日减持公司股份130.11万股，2010年6月17日减持
130.28万股，共占公司股份总额的1.86%。
上述减持后，通化东宝药业股份有限公司尚持有通葡股份750.5万股，占公司
股份总额的5.36%，仍为公司第二大股东。
【出处】全景网【作者】黄丽
【2010-06-10】
通葡股份(600365):国内销售集中在东北和华北地区
"吉林辖区上市公司2009年度业绩网上集体说明会"周三下午在全景网举行，
通葡股份（600365）董事长王鹏表示，目前行业竞争激烈， 国内销售主要集中在
东北和华北地区。
【出处】全景网【作者】陶元
【2010-06-03】
借力资产注入 通葡股份(600365)两大股东联袂套现
或许是借着资产注入的利好，通葡股份（600365.SH）近期已经遭到了大股东
和二股东的联袂减持。
6月1日，通葡股份再次披露了其第一大股东新华联控股对其进行减持的公告。
截至5月底，新华联控股已经累计减持通葡股份5%的股份。据通葡股份称，新华联
控股对通葡股份的交易价格区间为10.1元至13.6元，交易金额为82276248.53元。
目前，新华联控股持有通葡股份12.53%的股权。
除了第一大股东外，通葡股份第二大股东通化东宝（600867.SH）也"毫不留情
"地对其进行大幅减持。截至4月6日，通化东宝所持通葡股份已由当初的13.65%降
至7.22%。
通葡股份前两大股东的减持行为，发生在通葡股份此次重大资产重组过程中。
2009年8月9日，通葡股份董事会通过了一项重组议案。以向通恒国际投资有限
公司（下称"通恒国际"）非公开发行股票来收购通恒国际持有的云南红酒庄葡萄酒
有限公司、云南高原葡萄酒有限公司、昆明云南红酒业发展有限公司及云南高原生
物资源开发有限公司各100%股权。
预计该次交易完成后，通恒国际将持有通葡股份约4618.94万股，约占公司总
股本的24.81%，将成为公司新的第一大股东。
有分析认为，注入资产将使公司拥有云南省葡萄酒市场占有率绝对优势地位和
拓展附近市场的便利条件，并将大幅度增加公司经营规模和盈利水平。而通葡股份
的重组也引起了基金的关注。今年一季度，上投摩根旗下三只基金、中融智德及中
融智德二号两只私募基金纷纷入驻通葡股份。与此同时，即使在大盘出现大幅调整
的情况下，通葡股份走势依旧坚挺，昨日收盘于12.21元。
但为何通葡股份在被如此看好的情况下，其前两大股东依旧大幅减持？一位机
构投资人士认为，在新大股东入主之前，目前两大股东也有急于套现的可能，通过
二级市场减持，也可以获得较协议转让更高的收益。同时，新大股东或许在当初决
定重组通葡股份时，也希望现任大股东减少对通葡股份的控制权。
在新华联控股与通化东宝减持之前，合计持有4365.38万股通葡股份，与通恒
国际入主后所持的4618.94万股股份相差无几。
而就在2009年年初，上述两大股东曾联合与湖南浏阳河酒业有限公司进行了关
于涉及通葡股份股权转让的谈判，后来各方无法达成一致意见，于去年4月初正式
终止该项谈判。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-06-02】
重组在即 通葡股份(600365)大股东加速套现离场
随着通葡股份（600365）重大资产重组步伐日益临近，通葡股份现任大股东新
华联控股有限公司减持套现的步伐也明显加快。
昨日，通葡股份有关人士向记者表示，"目前公司的重大资产重组方案正在等
待证监会审核，估计还有一到两个月审核以及核准文件可以下来。"这意味着去年1
2月4日公布的通葡股份重大资产重组方案很快将完成最后一个审批程序，进入实施
阶段。在此之前，通葡股份的重组方案已经于今年4月初获得商务部的批准。
然而，随着重组步伐的临近，通葡股份大股东新华联控股有限公司减持套现的
力度也明显加大。昨日通葡股份披露，自2009年9月2日至2010年5月28日新华联控
股累计出售通葡股份无限售条件流通股700万股，交易股份占公司总股本的5%。减
持后，新华联控股持有通葡股份1754.56万股，占通葡股份总股本的12.53%，仍为
第一大股东。
信息显示，新华联控股曾在2009年12月4日和2010年1月21日分别减持通葡股份
的股票101.7万股和91.4万股。该两次减持后，新华联控股尚持有公司股份2000万
股，占总股本的14.29%。照此推算，从今年1月23日至5月28日为止，新华联控股合
计减持的股份数为245.44万股，占比为1.76%，减持的力度比前一次明显增强。
值得关注的是，虽然新华联控股持续减持套现，但是通葡股份的股价一直比较
稳定，并没有随着本轮股市大跌而出现暴跌。昨日在大多数公司股价下跌的情况下
，该公司股价逆势上涨3.35%，收盘于12.94元/股。
"显然，投资者比较看好通恒国际投资有限公司对通葡股份的重组。"有业内人
士向记者表示。据之前公布的的重组预案，通恒国际拟将拥有的"云南红"系列公司
100%股权作价4.02亿元注入通葡股份，从而成为通葡股份新的第一大股东。据悉，
"云南红"系列公司包括云南红酒庄葡萄酒有限公司、云南高原葡萄酒有限公司、昆
明云南红酒业发展有限公司及云南高原生物资源开发有限公司。
有熟悉通恒国际实际控制人武克钢的人士向记者表示，经过近十年发展"云南
红"葡萄酒品牌已成为云南省酒业的唯一中国名牌产品，在云南市场具有相当高的
知名度和认可度。
【出处】中国资本证券网【作者】李坤
【2010-06-01】
通葡股份(600365)大股东新华联累计减持5%
今日，通葡股份(600365)公布大股东新华联控股有限公司减持的权益变动书。
公告显示，2009年9月2日至2010年5月28日，新华联控股累计出售其所持有的通葡
股份无限售条件流通股700万股，交易股份占公司总股本的5%，交易价格区间为10.
1元至13.6元，交易金额为8227.62万元。
此次交易前，新华联控股持有通葡股份2454.56万股，占公司总股本的17.53%
，此次交易完成后，新华联控股持有通葡股份1754.56万股，占公司总股本的12.53
%，仍为公司第一大股东。
去年12月，通葡股份公布重组预案，公司拟以8.66元/股的价格向香港的通恒
国际投资有限公司非公开发行4643.23万股，目标资产为通恒国际拥有的"云南红"
系列公司100%股权。虽然增发尚未实施，但已获得商务部批复。由此看来，新华联
控股减持很可能是为了让位。
据悉，新华联是一家民营企业，其2004年末以1.54亿元的价格从通葡股份原第
一大股东手中得到通葡股份17.53％的股份。此次新华联控股出售通葡股份股票的
目的是获取投资收益，在未来12个月内，新华联控股不排除增持或者减少上市公司
股份。
【出处】证券时报【作者】陈锴
【2010-04-03】
通葡股份(600365)重大重组获商务部批复
通葡股份今天公告，公司于近日收到商务部批复，"原则同意通恒国际投资有
限公司对通化葡萄酒股份有限公司战略投资。通恒国际投资有限公司以其持有云南
红酒庄葡萄酒有限公司、云南高原葡萄酒有限公司、昆明云南红酒业发展有限公司
及云南高原生物资源开发有限公司100%的股权认购通化葡萄酒股份有限公司非公开
发行的人民币普通股（A股）。"
公司本次重大资产重组方案还需取得中国证监会并购重组审核委员会审核并获
得中国证监会核准。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2010-03-05】
通葡股份(600365)遭第二大股东减持
本报讯 3月4日，通葡股份（600365）接到第二大股东通化东宝（600867）的
减持通知：通化东宝分别于2010年1月12日和3月3日通过上交所证券交易系统减持
了无限售条件流通股125万股和60.50万股，各占公司股份总额的0.89%和0.43%。
公告显示，通化东宝在2009年度至2010年3月4日合计减持700.44万股，占公司
股份总额的5%。此次减持后，通化东宝尚持有公司股份1210.38股，占公司股份总
额的8.65%，仍为公司第二大股东。（张丹丹）
【出处】证券时报【作者】
【2010-03-03】
通葡股份(600365):09年巨亏3789万元 净利润同比狂降1864.67%
啤酒、红酒和白酒，同为酒业上市公司，但却命运迥异。
在惠泉啤酒、燕京啤酒和酒鬼酒近期纷纷公布业绩报喜的年报的同时，昨日晚
间，通葡股份的最新年报却披露，2009年，公司归属于上市公司的净利润亏损达37
89万元，比上年同期狂降1864.67%。
通葡股份表示，2010年公司将重点做好重大资产重组工作，引进战略投资者，
为公司未来的持续发展提供帮助。
一年两次谈重组 公司经营受干扰
通葡股份昨晚披露的年报显示，2009年度，公司实现营业收入约6889万元，比
上年同期下降21.21%；归属于上市公司股东的净利润约亏损3789万元，比上年同期
下降达1864.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约亏损3885万
元，比上年同期下降1926.96%。
对于业绩大幅下滑的原因，通葡股份表示，一则是2009年国际金融危机的影响
导致百姓消费能力持续降低，国内食品消费行业持续低迷，国内红酒市场竞争日趋
激烈，公司生产所需的原材料继续涨价，生产成本和营销成本大幅度提高，公司产
品的销售遇到了阻力和困难；其次是去年公司资产重组工作导致管理层变动频繁，
公司的经营连续性受到干扰。
据悉，为引入战略投资者，通葡股份在去年一年之中曾先后两次分别与浏阳河
和香港通恒国际谈判资产重组事宜，并因此引发了一轮人事地震。
昨晚披露的年报也显示，截至2009年12月31日，通葡股份账面上的货币资金仅
约282万元，比上年同期大幅下降60.95%；而短期借款虽比上年同期下降48.4%，却
仍约为1290万元。
此外值得一提的是，在应付职工薪酬方面，通葡股份披露称，去年公司社会保
险欠款总额增加241万元。截至2009年12月31日，公司应付职工薪酬约为560万元。
对此，通葡股份方面承认，公司目前现金流比较紧张，并表示公司将重点做好
重大资产重组工作，同时进一步扩展融资渠道，提高公司直接和间接的融资能力，
通过制定合理科学的财务计划，审慎安排资金，提高资金使用效率，使财务结构趋
于合理，风险处于可控范围。
待新东家接手"翻身" 2010年计划盈利120万元
在昨晚公布的年报中，通葡股份表示，2010年公司将重点做好重大资产重组工
作，引进战略投资者，为公司未来的持续发展提供帮助。
此前，在2009年3月与浏阳河方面资产重组谈判失败之后，当年下半年，通葡
股份终于找到了新的意向重组方云南红。2009年8月中旬，通葡股份发布公告称，
拟以8.66元/股的价格向香港通恒国际定向增发618万股A股；而通恒国际则计划将
其所持有的"云南红"系列公司注入上市公司，以有效改善通葡股份的盈利能力和可
持续发展能力。
2009年12月21日，通葡股份该次重大资产重组方案获得了临时股东大会审议通
过，公司随后将申请材料上报至国家商务部和证监会。
而关于这一资产重组事项的最新进展，3月2日，通葡股份发布公告称，2010年
1月，公司收到《中国证监会行政许可申请材料补正通知书》，该通知对公司本次
重大资产重组申请材料提出补正要求。目前，上述通知要求的部分回复事项公司尚
在进一步核查、准备之中，需待材料完备后，向证监会报送补正资料。
值得关注的是，在年报中，通葡股份还披露了公司2010年度的经营计划：争取
实现主营业务收入9245万元，预计实现净利润120万元。
【出处】全景网【作者】
【2010-01-23】
通葡股份(600365)大股东继续减持
通葡股份今天披露，2009年12月4日，大股东新华联控股通过上交所交易系统
减持公司股份101.7万股，占总股本的0.73%。2010年1月21日，新华联控股通过上
交所交易系统再次减持公司股份91.4万股，占总股本的0.65%。减持后，新华联控
股尚持有公司股份2000万股，占总股本的14.29%，仍为公司第一大股东。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-12-04】
云南红重组通葡股份(600365)方案出炉
重组预案出台近四个月之后，通葡股份(600365)周四晚间正式披露《发行股份
购买资产暨重大资产重组报告书(草案)》。
重组报告书显示，本次交易对方为通恒国际投资有限公司，目标资产为通恒国
际拥有的“云南红”系列公司100%股权，资产评估作价为40210.35万元。“云南红
”系列公司包括云南红酒庄葡萄酒有限公司(注册资本1142.315万美元)、云南高原
葡萄酒有限公司(注册资本550万美元)、昆明云南红酒业发展有限公司(注册资本10
00万港元)及云南高原生物资源开发有限公司(注册资本1200万元)。
通葡股份拟以8.66元/股的价格向通恒国际非公开发行46432275股收购上述资
产。据此测算，非公开发行完成后，通葡股份总股本将由发行前的1.4亿股增加至1
.86亿股，通恒国际将持有通葡股份24.91%的股份，处于相对控股地位。
公告显示，通恒国际于1996年4月16日依法在香港注册成立，成立时的法定股
本为10000港元，截至2009年9月23日，法定股本为港币2500万元。通恒国际目前主
要业务为投资、控股“云南红”系列公司，为一个集葡萄种植和葡萄酒生产、销售
于一体的葡萄酒产业集群的控股公司。通恒国际的实际控制人为武克钢，香港永久
居民，曾于1986年担任深圳蛇口区副区长。
爱建证券食品饮料行业分析师吴正武认为：“相比浏阳河，云南红更适合接手
通葡股份，因为二者都是做葡萄酒业务。而且在环渤海地区已经聚集了众多葡萄酒
大鳄，像张裕、长城、皇朝等，竞争可谓异常激烈。云南红的入主可以帮助通葡股
份拓展营销网络，继而提升公司的业绩。”
【出处】大众证券报【作者】
【2009-11-19】
通葡股份(600365)股东股权质押解除
(600365)“通葡股份”公布关于股东股权质押解除公告
通化葡萄酒股份有限公司接到股东通化东宝药业股份有限公司(下称：通化东
宝)有关通知，日前，通化东宝由于已归还中国工商银行通化分行的银行贷款，其
于2008年10月7日质押给该银行的公司5000000股无限售流通股于2009年11月16日解
除质押。上述股份解除质押登记手续已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公
司办理完毕。
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