☆经营分析☆ ◇600575 淮河能源 更新日期：2025-04-14◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
火力发电业务、售电业务、铁路运输业务及配煤业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物流贸易 ｜2052403.59｜ 15718.65｜ 0.77｜ 68.36｜
｜电力 ｜ 668490.43｜ 89542.27｜ 13.39｜ 22.27｜
｜煤炭销售 ｜ 187458.87｜ 46122.73｜ 24.60｜ 6.24｜
｜铁路运输 ｜ 77216.64｜ 29217.33｜ 37.84｜ 2.57｜
｜其他业务 ｜ 16569.03｜ 3925.39｜ 23.69｜ 0.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物流贸易 ｜1104147.59｜ 7964.52｜ 0.72｜ 69.79｜
｜电力 ｜ 345942.82｜ 57778.62｜ 16.70｜ 21.87｜
｜煤炭销售 ｜ 82632.18｜ 29103.86｜ 35.22｜ 5.22｜
｜铁路运输 ｜ 40954.13｜ 19223.89｜ 46.94｜ 2.59｜
｜其他 ｜ 8487.27｜ 1825.74｜ 21.51｜ 0.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物流贸易 ｜1819964.19｜ 14039.77｜ 0.77｜ 66.58｜
｜电力 ｜ 613598.54｜ 55790.66｜ 9.09｜ 22.45｜
｜煤炭销售 ｜ 193182.56｜ 48130.86｜ 24.91｜ 7.07｜
｜铁路运输 ｜ 85360.60｜ 40237.83｜ 47.14｜ 3.12｜
｜其他业务 ｜ 21229.29｜ 12346.49｜ 58.16｜ 0.78｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜物流贸易 ｜ 965803.47｜ 6505.02｜ 0.67｜ 74.33｜
｜电力 ｜ 189946.02｜ 32265.27｜ 16.99｜ 14.62｜
｜其他业务 ｜ 66998.36｜ 2079.72｜ 3.10｜ 5.16｜
｜铁路运输 ｜ 43047.80｜ 20340.56｜ 47.25｜ 3.31｜
｜煤炭销售 ｜ 33623.89｜ 8655.20｜ 25.74｜ 2.59｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，公司深入贯彻落实董事会的各项决策部署，以高度的政治自觉和责任担当
，聚力“六效”提升，以巡视巡察审计反馈问题整改为契机和抓手，统筹推进党的
建设、安全生产、经营发展、风险防控等工作，较好地完成了全年各项目标任务。
（一）安全环保形势总体平稳
2024年，公司坚持安全严管不动摇，践行绿色发展理念，未发生轻伤及以上生产性
责任事故，未发生火灾、道路交通事故以及环境污染事件，杜绝了重伤以上人身伤
害事故，杜绝生产性责任重大非死亡事故。各项污染物达标排放，固废危废合规处
置，扬尘、噪声治理符合监管要求。没有受到政府生态环境主管部门行政处罚，保
持了安全生产总体稳定。
（二）产业发展质效持续提升
铁路运输方面。2024年，铁运分公司紧扣发展脉搏，全面落实各项决策部署，以安
全为基、效益为翼、职工为本，通过管理创新与技术革新双轮驱动，全力推动矿区
铁路事业迈向内涵式高质量发展新台阶，实现新突破。投入专项资金用于17项科技
创新项目研发，荣获国家发明专利1项，实用新型专利2项。在第五届煤炭行业铁路
技能大赛、第一届淮南市质量创新技能大赛、淮南市2024年“提质增效”铁路调车
职业技能竞赛中均取得优异成绩。受控股股东煤矿安全事故影响，全年完成铁路货
运量4792万吨，同比减少442万吨；实现利润总额2.23亿元，同比减少1.07亿元。
火力发电方面。2024年，全资电厂强化隐患管控保障安全生产，积极推行“动态零
缺陷”管理，开展机组“零非停”创建活动；统筹安排年度检修和电量计划，严格
落实“两票三制”，加强机组检修质量；严格落实岗位责任制，推进电力产业标准
体系建设。潘集电厂在迎峰度夏期间，保供突出，获全省通报表扬；潘集电厂荣获
2024年第十五届全国电力行业职业技能竞赛发电集控值班员团体三等奖。潘集电厂
入选全国数字园区典型案例，两个创新项目荣获行业科技成果一等奖。潘集电厂、
顾桥电厂、潘三电厂均提前完成全年发电任务，全资电厂累计完成发电量107.48亿
度，同比增加7.1亿度。
配煤业务方面。电燃公司立足本土，坑口电厂保供从无到有、渐次开花，实现了从
梁山港、太仓港、火车直达多路径同步采购，先后开辟9条电厂燃料供应物流通道
。深耕西部资源区，实现大列请车和区内贸易双轨运行，2024年，公司大列请车在
呼和浩特局所有请车发运贸易商中排名第一位。抢占华南，坚持内贸、进口两手抓
，优势互补，成立驻华南办事处，充分利用其他国家进口煤最惠国税率政策和进口
煤价格优势，探索开展进口煤业务。全年完成配煤业务量3247万吨，创历史新高，
同比增加716万吨；争取地方政府政策奖励扶持，共实现退税奖励3200余万元。
售电业务方面。售电公司树牢“以市场为导向”思想，强化电力产供销一体协同，
统筹公司发、售电平衡，构建完善“大集成、大协同、大统筹”大营销体系，实现
协同增效。进一步整合售电、碳资产管理、电能服务、供热服务等业务，以满足客
户需求为核心，打造全方位、一站式的能源服务平台。“能耗实时在线监测系统创
新运用”入选煤炭行业新质生产力发展典型案例。2024年售电公司继续保持安徽省
内最大规模售电公司的地位，蝉联安徽省电力市场信用评价AAA最高等级，在全国
电力交易员大赛中荣获三等奖第一名。全年完成交易电量131.1亿度，实现利润总
额0.26亿元。
煤电一体化公司和参股公司。依托股东双方人员、技术和管理优势，加强对淮沪煤
电公司的安全生产经营管控，持续做好日常经营监管，确保规范运作，平稳运营。
淮沪煤电公司2024年全年完成发电量60.19亿度，原煤产量559.17万吨，实现利润
总额1.59亿元。另外，加强对参均股公司的日常经营管理重大事项监督，依法行使
股东权力，维护企业权益。淮沪电力公司2024年全年投资收益25724.32万元，镇江
东港投资收益869.58万元，省港口运营集团投资收益-2336.34万元。
（三）运营管控效能持续提升
2024年，公司持续优化运营管控体系，完善电力特色“六效”点评机制，全覆盖开
展“一厂一策”调研，创新实施月度“1+6”经营分析机制，构建“季度六效+月度
调度+专项分析+考核确认”电力特色运营调控体系，营造争先进位、比学赶超的浓
厚氛围，推动公司营收、利润等指标完成年度预算目标。
（四）风险防控成效持续巩固
压实全面风险防控责任，重点完善各类风险防控制度及工作机制，巩固“月调度+
季点评”机制。严格落实公司法人治理等制度，坚持依法规范运作。严肃开展风险
识别、隐患排查，落实好问题整改及风险防控措施，没有发生重大经营风险事件。
强化网络舆情监控和应对处置，未发生主体责任范围内的重大信访稳定事件和重大
负面舆情。深化社会治安综合治理，加强消防、易燃易爆及危化品安全管理，企业
大局总体保持稳定。
（五）职工福祉得到有效保障
厚植为民情怀，不断拓展服务职工群众内涵。公司在岗职工人均工资持续增长。开
展定期救助、大病救助、金秋助学、“两节”慰问、冬送温暖、夏送清凉、职工生
日慰问及普惠性福利。建立健全领导班子接待日和定期联系制度，解决职工急难愁
盼问题；建成多个爱心驿家、职工书屋、职工文体活动场所，开展丰富多彩的群众
性文体活动，营造“家文化”氛围。
二、报告期内公司所处行业情况
根据中国上市公司协会公布的《2024年上半年上市公司行业分类结果》，公司行业
大类归属为“水上运输业”。按照公司主营业务实际，火力发电业务作为公司能源
产业，其资产规模和管理体量最大，为公司主营业务发展方向。
（一）电力行业情况
2024年，在“两新”政策等一揽子增量政策措施作用下，国民经济运行总体平稳，
支撑电力消费较快增长。
根据国家能源局数据，2024年，全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长6.8%，其
中规模以上工业发电量为94181亿千瓦时。2024年，安徽省全社会用电约3597亿千
瓦时，同比增长11.9%,增速位居全国第二位。
截至2024年底，全国全口径发电装机容量33.5亿千瓦，同比增长14.6%。非化石能
源发电装机容量19.5亿千瓦，同比增长23.8%，占总装机容量的比重为58.2%，较20
23年底提高4.3个百分点。其中，新能源发电装机规模达到14.5亿千瓦，首次超过
火电装机规模（14.4亿千瓦）。
根据中国电力企业联合会预测，预计2025年底全国发电装机容量有望超过38亿千瓦
，同比增长14%左右。其中，煤电所占总装机比重将降至三分之一；非化石能源发
电装机将达到23亿千瓦，占总装机的比重上升至60%左右，新能源发电装机占比持
续提升，风、光资源及来水的不确定性增加了局部地区部分时段电力生产供应风险
。此外，综合考虑内外部经济环境、极端天气、电源投产及一次能源情况，预计20
25年迎峰度夏期间，华东、西南、华中、南方区域中部分省级电网电力供需形势紧
平衡，需通过增购外电、最大化跨省跨区支援等措施缓解电力供需偏紧局势；迎峰
度冬期间，随着常规电源进一步投产，电力供需形势有望改善。
（二）物流行业情况
物流业是支撑国民经济发展的战略性基础产业。煤炭物流对于推动煤炭产业结构调
整，转变煤炭经济发展方式，保证能源的稳定供应，充分发挥煤炭产业在国民经济
发展中的重要作用具有重要的意义。
2024年，我国煤炭产量增长、进口量增加、需求增幅下降，煤炭供需形势改善，市
场运行总体平稳有序。我国煤炭市场供需相对平衡，煤炭产量增幅先低后高，进口
煤总量再创新高，电煤消费仍有韧性，但非电行业对煤炭需求疲软，国内煤炭价格
整体呈区间震荡，重心下移的走势。2024年，我国煤炭产量创历史新高，约为47.6
亿吨，同比略有增加。其中，山西、陕西、内蒙古、新疆四省份合计产煤占全国煤
炭产量的82%。煤炭进口再创新高，约为5.5亿吨，同比增长12%。
2024年国内煤炭市场震荡运行，春节前市场较为冷淡，价格全面下跌，春节过后，
受复工复产不及预期影响，煤价有短暂上涨，进入3-4月，气温回升，进入煤炭消
费传统淡季，价格一路走低，4月中旬跌至近两年最低价。6月初，煤炭市场进入迎
峰度夏传统旺季初期，市场优劣势、利空和利好因素交织在一起，造成煤价稳定，
上下窄幅波动。四季度，天气转凉，民用电负荷回落，电厂阶段性补库和非电备料
结束，需求释放较为有限；叠加2024年暖冬及港口存库持续攀升，煤价出现“旺季
不旺”，从2024年9月25日至12月25日，持续下跌约105元/吨。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
报告期内，公司的主营业务安全生产经营稳定，所从事的主要业务为：火力发电业
务、售电业务、铁路运输业务及配煤业务。
（二）经营模式
1.火力发电业务。主要由公司全资电厂、控股子公司淮沪煤电及参股公司淮沪电力
开展，主要从事火力发电业务。全资电厂包括潘集电厂一期、顾桥电厂、潘三电厂
，其中潘集电厂一期为超超临界二次再热燃煤机组，顾桥电厂、潘三电厂均为煤炭
资源综合利用电厂；淮沪煤电和淮沪电力采取的是煤矿和电厂共属同一主体的煤电
联营模式，产业实体包括田集电厂一期项目和二期项目以及配套的丁集煤矿，淮沪
煤电下属的丁集煤矿作为淮沪煤电煤电一体化项目配套煤矿，主要产品是动力煤，
用于田集电厂一期和二期项目发电用煤。
所发电量以电力中长期交易为基础，电力现货市场全电量竞价上网，其中中长期交
易以年度双边、电网代购交易为主，年内电网代购电增购交易及滚动撮合交易为辅
，年度双边交易按照电力市场双边协商电价出售给售电公司、一级用户，月度代购
电按照最近一次集中竞价交易加权平均价出售给电网公司，根据电力单价与售电量
计算电力销售收入，扣除发电及生产经营各项成本费用后获得利润。
2.售电业务。由公司全资子公司淮矿售电公司和江苏售电公司开展，主营业务为电
量的批发零售业务。现阶段主要依托公司火力发电资源优势，开展与发电企业、电
力用户、售电企业之间的双边交易以及向大用户销售电力或代理中小用户参与市场
交易，主要利润来源为电量交易的价差。同时，售电公司积极开展电能管理、碳资
产管理业务。
3.铁路运输业务。由公司所属铁运分公司开展，铁路货物运输总设计能力达到7,00
0万吨/年，所辖铁路线路长为272.5公里。目前，运输货源煤炭大部分来源于淮南
矿区，铁运分公司主要根据过轨运量向运输服务委托方收取过轨费，并直接与委托
方客户结算，由发送站向客户一次性核收铁路线全程货物运输费用。铁路运输费执
行19.60元/吨，其业务收入基本保持稳定态势。此外，铁运分公司在铁路运输主业
基础上积极拓展铁路机车、车辆维修业务，努力实现维修业务创收增效。
4.配煤业务。主要由公司全资子公司淮矿电燃公司和电燃（芜湖）公司开展，业务
主要包括煤炭的加工、批发、零售；主要利润来源为配煤业务销售价差。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）火力发电业务。公司火力发电业务在经营模式上具有较大优势。潘集发电公
司充分发挥660MW超超临界二次再热机组的发电效率优势、“煤窝里办电”的资源
保障优势及“坑口电厂”的运输成本优势，综合经济效益优势明显，拉动公司盈利
水平显著提升。淮沪煤电依托“煤电一体化”联营模式，在煤炭原料的采购、运输
、储藏等固定成本支出方面拥有明显比较优势，煤电燃料供应可靠性高，电厂存货
压力较小，一定程度上提升了电厂的运行效率和机组盈利能力，同时充分发挥了煤
电联营的“风险对冲”效应，有利于提升经营业绩的稳定性。
（二）售电业务。售电业务依托公司能源产业体系，具有一定的资源优势，随着国
家电力交易市场改革持续深化，其在公司能源产业体系中功能作用日益凸显。售电
公司立足支撑控股电厂发展的价值定位，加强与电厂政策信息沟通交流，产业集成
、协同运作，最大限度争取交易电量，努力实现公司整体效益最大化。此外，还积
极开展电能管理、碳资产管理等业务。售电公司竞争优势和品牌优势正逐渐形成。
（三）铁路运输业务。公司铁路运输业务在淮南矿区区域内具有天然不可替代性。
公司所属铁运分公司在保证煤炭运输业务安全平稳运行的基础上，积极对外开展铁
路机车、车辆维修业务，增加利润增长点。同时，对内强化铁路运输科学管理，不
断提高运输组织和生产效率，加强信息化、智能化建设，实现减人提效、降本增效
、提质增效。
（四）配煤业务。淮矿电燃公司和电燃（芜湖）公司围绕打造成安徽省最大煤炭贸
易商定位，以实体贸易为立足点，统筹抓好上游资源采购和下游销售市场的衔接，
扩大市场规模。同时，维持好传统重点用户的发运，加大新用户开发，积极拓展精
煤销售业务，煤炭贸易市场格局进一步完善，规模效益实现同步提升。
报告期内，公司火电业务盈利能力显著提升，其他业务核心竞争力保持相对稳定。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业总收入300.21亿元，利润总额10.17亿元，净利润9.15亿
元。累计完成发电量167.67亿度，其中全资电厂累计发电量107.48亿度，淮沪煤电
田集电厂一期累计发电量60.19亿度；累计完成交易电量131.1亿度；完成铁路货运
量4792万吨；完成配煤业务量3247万吨。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
一是外部机遇与挑战同在。当前，我国正处在经济复苏和产业转型升级的关键期，
国家经济长期向好的基本面没有改变，能源需求还将保持刚性增长。煤电在我国电
力保供中的地位短期内难以改变。煤电发展进入关键窗口期，能源结构转型将为企
业发展提供战略机遇。同时，双碳背景下煤电地位由“主体”向“兜底”转变，煤
电机组深度参与系统调峰、调频、调压和备用等电力辅助服务，加之电力现货交易
、煤电容量电价等电改政策持续深化，对电力产业运营发展带来深远影响。
二是经营模式优势明显。公司火力发电及售电业务主要由全资电厂、淮沪煤电、售
电公司负责运营。顾桥电厂、潘三电厂等资源综合利用CFB机组，根据其循环硫化
床锅炉特性，通过掺杂、混配等方式，降低燃料成本；潘集电厂超超临界二次再热
燃煤机组具有性能优良和市场竞争优势，具备较强的盈利能力；淮沪煤电作为煤电
一体化企业，具有市场风险对冲的特性，在煤炭原料的采购、运输、储藏等固定成
本支出方面拥有明显比较优势，火电燃料供应可靠性高，电厂存货压力较小，一定
程度上提升了电厂的运行效率和机组盈利能力；售电公司依托公司火力发电资源优
势，通过加强与全资电厂政策信息沟通交流，构建“大统筹、大集成、大协同”电
力营销体系，推动发、售电协同联动、协同增效，实现公司整体效益最大化。公司
以全资电厂、淮沪煤电、售电公司为平台，主营电力生产和贸易业务的能源产业体
系进一步完善。
(二)公司发展战略
一是提升现有存量煤电产业运营质效。强化电厂机组运维管控，保障机组安全稳定
运行，发挥大型先进高效环保煤电机组优势和煤电兜底保供作用，持续提高经营效
益。同时积极应对电力市场深层次改革，构建“大统筹、大集成、大协同”电力营
销体系，推动发、售电协同联动、协同增效，实现公司整体效益最大化。
二是进一步做大做优做强煤电主业。2024年12月，公司启动与控股股东淮南矿业的
重大资产重组，公司拟购买淮南矿业持有的电力集团89.30%股权并募集配套资金。
电力集团下属潘集电厂二期、谢桥电厂将于2025年6月底、8月底投产。潘集电厂二
期、谢桥电厂共计4台66万千瓦超超临界二次再热燃煤机组，具有煤窝里办电比较
优势，煤质稳定且节省运输服务费，具备较强的发效益电能力。电力集团注入后，
将为公司推动实现高质量发展提供强劲动能。
三是铁路运输业务围绕保障淮南矿区煤矿和电厂生产的铁路运输安全高效顺畅的价
值定位，立足内涵式发展，加强信息化、智能化建设，在减人提效、降本增效、提
质增效上下功夫。强化科学管理，不断提高运输组织和生产效率，完成煤炭运输任
务。同时积极拓展铁路机车、车辆维修业务，增加收入。
四是配煤业务密切关注国家能源保供政策，加强市场分析研判，组织衔接好上下游
市场资源，做好与本土煤、西部煤的销售集成。维护好传统客户，加大新市场开发
力度，在防范风险的基础上，不断扩大业务规模和效益，形成沟通煤炭资源区与消
费区高效率的煤炭物流供应链服务体系。
(三)经营计划
2025年全年实现总收入280亿元，利润总额10.2亿元，税后净利润9.2亿元。全资电
厂发电量100.02亿度，淮沪煤电田集电厂一期发电量59.22亿度，售电公司交易电
量150亿度，铁路货运量4909万吨，配煤业务量3260万吨。
(四)可能面对的风险
一是行业风险。受煤电矛盾、安全环保、能源转型等多重因素冲击，煤电行业整体
经营压力明显加大。在电力市场化改革快速推进的背景下，未来煤电行业必将出现
分化，位置选择佳、机组性能好、燃料利用效率高的坑口煤电企业将凸显竞争优势
，“优胜劣汰”将是市场化电改推进的必然结果。此外，在“碳达峰碳中和”目标
下，生态环境保护约束日益加强，未来能耗“双控”将向碳排放总量和强度“双控
”转变，碳排放管控将越来越严，碳市场履约成本将逐渐升高，小容量机组在竞争
上处于明显劣势。
二是市场风险。根据《2025年安徽电力中长期交易实施方案》等政策，2025年安徽
省实现电力现货连续试运行，全年运行时间不低于10个月。2025年开始，电力现货
交易长周期运行将成为常态，电力市场的交易规则和价格波动会变得更为复杂和频
繁，火力发电企业市场竞争将进一步加剧。
三是经营风险。随着煤炭市场持续下行，煤炭供需可能将继续维持相对宽松局面，
配煤业务经营风险不断加大，尤其是合同违约风险及应收账款回款等资金风险。同
时，受经济环境和国家环保政策影响，电厂发电副产品灰渣市场持续低迷，销售困
难，灰渣处置的环保压力和风险日益增加。
针对上述风险，公司将进一步聚焦风险防控，全力维护企业大局稳定。严防规范运
作风险，严格落实公司法人治理等制度；强化经营风险防控，密切关注市场动态，
重点抓好电燃公司和售电公司市场化业务风险管控。强化效益意识，不断完善和优
化战略管理，并结合行业发展动态和宏观经济政策，及时调整发展思路，注重内部
管理，增强风险抵御能力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜镇江东港港务有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜皖江售电江苏有限责任公司 ｜ 21600.00｜ -｜ -｜
｜淮矿电力燃料(芜湖)有限责任｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜淮矿电力燃料有限责任公司 ｜ 55000.00｜ -｜ -｜
｜淮河能源淮南潘集发电有限责｜ 112600.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜淮沪电力有限公司 ｜ -｜ 52498.62｜ 239959.45｜
｜淮沪煤电有限公司 ｜ 226000.00｜ 11599.88｜ 858667.97｜
｜淮南矿业集团售电有限责任公｜ 21600.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽远达催化剂有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜安徽省港口运营集团有限公司｜ -｜ -4958.40｜ 1296913.25｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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