☆公司报道☆ ◇600620 天宸股份 更新日期：2014-08-06◇
【2011-08-12】
天宸股份(600620)中期亏2078万 地产调整酒店利润降
天宸股份（600620）周四晚间披露中报，公司上半年亏损2077.57万元，不过
较上年同期亏损额有所减少，每股亏损0.0454元。
报告期内，公司实现营业收入2205.42万元，较上年同期减少31.92%。
公司表示，因酒店业今年收入大幅下降，且酒店行业的固定成本占总成本比例
较高，导致今年酒店业的毛利率大幅下降。同时，公司房地产业务进入整体调整期
，收入有限，租赁业务营业利润率也同比下滑，致使业绩亏损。
由于报告期内公司没有房产销售收入，天宸股份预计今年前三季度业绩仍将亏
损。
【出处】全景网【作者】雷震
【2011-04-30】
家族内部转手 天宸股份(600620)实际控制人易主
天宸股份今天公告，现实际控制人叶立润夫妇将其持有的仲盛虹桥100%股权以
2.5亿元转让给北京新盛房地产公司。股权转让完成后，实际控制人将变更为叶立
培父子，其将通过仲盛虹桥持有公司25.08%股份。
公告称，由于叶立润、周月华夫妇年事已高，无法更好地从事企业的经营管理
工作。为此，叶立润夫妇将其持有的仲盛虹桥100%股权转让给北京新盛房地产开发
有限公司。本次股权转让是出于更好地经营上市公司的需要。
本次股权受让方新盛房地产实际控制人之一的叶茂菁为叶立润和周月华夫妇之
侄，且叶茂菁自2005年以来一直担任天宸股份董事长及法定代表人。因此本次股权
转让是天宸股份控股股东出于股权管理和精心经营上市公司的需要而作出的安排。
北京新盛房地产公司没有在未来12个月内继续增持或者处置其已拥有权益的天宸股
份股票的计划，也没有在未来12个月改变公司主营业务的计划。叶立培父子承诺规
避同业竞争。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2011-03-23】
天宸股份(600620)向上修正盈预 料2010年利增逾6倍
天宸股份（600620）周二晚间发布业绩预告修正公告，公司预计2010年净利润
同比增长600%以上。
此前公司在2011年1月27日发布的业绩预告中称，预计公司2010年度净利润同
比增长500%以上。
【出处】全景网【作者】周蓓
【2010-12-30】
天宸股份(600620)业绩不佳官司缠身 被9业主索赔千万元
子公司被9位业主告上法庭，索赔达2000余万元，对于截止前三季度已经亏损3
665万元的天宸股份（600620）而言无疑是"雪上加霜"。
被判赔偿上千万元
资料显示，天宸股份是上海一家以房地产业、交运物流业为主业的上市公司。
房地产业是公司的一大支柱产业，也是公司主要盈利来源。公司房产项目集中于上
海和北京地区，包括金海岸花园、上海四川北路玫瑰广场和北京广义大厦等。另外
，公司还涉足医药业，在浦东张江拥有GMP生产车间，具备颗粒剂、胶囊、片剂、
液体制剂等的生产能力。
上海和泰房地产开发有限公司（以下简称和泰房产）是天宸股份全资子公司。
在2010年1月和6月，购买了和泰房产开发的"玫瑰广场"一期项目商铺的9 位业主以
商铺无餐饮烟道为由，分别向上海市虹口区人民法院提起了诉讼，要求和泰房产赔
偿其餐饮商铺与非餐饮商铺差价损失、租金损失、装修费用及相关利息共计2000余
万元。
公司表示上述情况本公司已分别在2009年年度报告中的"日后事项"和2010 半
年度报告中的"重大诉讼事项"中作了披露。
记者发现在公司半年报中，确实有这样一起诉讼，但公司给出的理由是：销售
后，商铺业主在办理商铺用于餐饮等相关手续时因未符合环保要求（政府规划的变
更）而被相关政府部门拒绝，因而与和泰房产产生纠纷。
虽然公司打出了政府规划变更的旗帜，但上海市虹口区人民法院委托相关评估
、鉴定机构对商铺差价、租金损失及装修损失作了评估与鉴定。
近日，和泰房产收到上海市虹口区人民法院对此9起案件的判决书，判决和泰
房产须赔偿9位业主商铺差价损失、租金损失及装修损失共计人民币11694704.71元
；案件受理费、财产保全费及鉴定费等由和泰房产承担人民币283034.78元。但公
司对于这一判决并不接受，公告中称已就此一审判决结果提起上诉。
据悉，和泰房产于今年4月出售了玫瑰广场项目。根据天宸股份10月29日公告
显示,和泰房产已收到购房款6.83亿元。因此有分析人士表示，随着玫瑰广场项目
资金的到位,天宸股份今年业绩也有望扭亏为盈。
但相对6.83亿元的购房款，此次赔偿金只有区区1000多万元，公司却舍不得掏
，实在耐人寻味。
官司缠身
公司并不是首次遭遇诉讼，从发布的中期业绩报告中可以看到，包括上述9位
业主的诉讼在内，公司在今年上半年已经有3起诉讼。内容涉及到民事诉讼、工程
纠纷以及房屋买卖。
不久前，天宸股份还被质疑信披方面存在问题。有媒体从一份上海金箍棒保健
品有限公司监事起诉该公司法人代表的法院判决书中了解到涉及天宸股份相关情况
,认为与公司2005年7月14日公告的部分内容不符。
报道指出,天宸股份当时公告了将全资子公司天宸药业承包与金箍棒公司,但该
承包事宜实为"股权转让+过渡期承包"形式, 而对该股权转让的实质没有披露。当
时承包方应为金箍棒公司与上海昆山市康乾宠物用品厂两家公司,而天宸股份仅披
露了金箍棒公司，并且转让价与当时约定也存在差异。
对此质疑，公司没有直接承认，却表示：公司于2005年7月发布的公告确系没
有刻意隐瞒相关信息的故意,也未给公司造成损失和损害股东利益,但该公告在全面
完整方面也确实存在一些不足。
【出处】证券日报【作者】许洁
【2010-11-03】
天宸股份(600620)星河湾边开建商业项目
一个楼盘拉动周边项目价值的联动效应如今更是波及土地市场，甚至是相关的
房地产上市公司。
星河湾的北边仅一路之隔有一块占地面积达400亩的空地，目前作为南方停车
常根据公开资料显示，这一大片空地属于上市公司天宸股份85%控股的子公司上海
南方综合物流园区管理有限公司。今年4 月26 日，闵行区发改委明批准南方物流
园区新建南方物流园区A 块项目立项备案，建设范围东至规划界限，西至都园路，
南至梅州路，北至银都路。项目总投资为6 亿元，总用地面积5.78 平方米，将建
成总建筑面积14.3 万平方米为的商业用房。根据天宸股份年报披露，南方物流园
区A 块商业用房项目将在2011 年开工，2013 年左右竣工。
除上述A 块商业用房项目政府已经明确使用性质外，南方物流园剩余大约有15
.91 万平方米的建筑面积政府还未出台最新的具体规划。记者致电天宸股份董事会
秘书许旭羽得知，目前剩余地块正在申请改变用地属性，希望能调整为住宅和商业
用地。“但这需要市规划局审批通过，因此现在还没有定论。”许旭羽告诉记者。
在多家券商近期出具的报告中，均将星河湾项目的开盘作为天宸股份股价上涨
的一大催化剂。国元证券认为，“星河湾的入驻加强了未来土地升值的预期。高端
物业的入驻，必然形成相应的服务配套，改善相关区域整体的居住环境。因此未来
5 年，周边配套环境将会有较大程度的改变，带动周边土地价值的上升。同时由于
天宸股份颛桥一期地块为商业土地类别，也将会受益周围高端物业的入驻。”
招商证券一份报告也认为，“南方物流园剩余地块的详细规划还未出台，如果
出台的规划超出预期（如出台了新的住宅规划）那公司的价值将要重估。”
不仅是星河湾旁400亩土地储备为天宸股份的发展提供中长期支撑，事实上，
大多数投资者未曾注意到，天宸股份还拥有上海绿地集团股权约2.95%。公司于199
2年开始投资绿地集团，原始成本只有900多万。而如今绿地的规模已堪比万科、保
利等一级龙头房地产企业。国元证券的报告中保守估计绿地集团2.95%股权折合到
上市公司，每股净资产增值约为1.19元/股。对绿地集团的股权投资收益，也成为
券商看好天宸股份的原因之一。
此外，天宸股份旗下子公司上海和泰房地产开发有限公司于今年4月出售了玫
瑰广场项目。根据天宸股份10月29日公告显示，和泰公司已收到购房款6.83 亿元
。天宸股份2009年年报显示，2009年该公司净利润同比减少50%以上，随着玫瑰广
场项目资金的到位，将为未来天宸股份的发展提供资金支持，今年业绩也有望扭亏
为盈。
【出处】上海证券报【作者】夏至
【2010-09-03】
天宸股份(600620)承认相关信披不完整
天宸股份（600620）今日针对公司涉嫌信披失实的媒体报道作出回应，公司承
认相关公告在全面完整方面存在不足。
近期，有媒体从一份上海金箍棒保健品有限公司监事起诉该公司法人代表的法
院判决书中了解到涉及天宸股份相关情况，认为与公司2005年7月14日公告的部分
内容不符。
相关报道指出，天宸股份当时公告了将全资子公司天宸药业承包与金箍棒公司
，但该承包事宜实为"股权转让+过渡期承包"形式，而对该股权转让的实质没有披
露。当时承包方应为金箍棒公司与上海昆山市康乾宠物用品厂两家公司，而天宸股
份仅披露了金箍棒公司，此外转让价与当时约定也存在差异。
【出处】证券时报【作者】张珈
【2010-08-26】
民事判决曝光 天宸股份(600620)信披失实
近期，一起股东损害公司利益赔偿纠纷案，牵出了天宸股份（600620.SH）5年
前资产出租时涉嫌信息披露不实，隐瞒关键信息的旧事。
2009年3月，上海金箍棒保健品有限公司（以下简称"金箍棒"）执行监事赵莹
向上海黄浦区人民法院起诉称，金箍棒法人代表、执行董事瞿长安于2005年7月，
利用职务之便，未经股东会同意，擅自以金箍棒名义承包经营上海天宸药业有限公
司（以下简称"天宸药业"），承包过程中，造成公司损失1325万元。赵莹认为，瞿
长安的行为损害了公司全体股东的合法权益，要求瞿向金箍棒赔偿损失1325万元。
尽管2010年5月24日，上海黄浦区人民法院驳回了赵莹的诉讼请求，但法院的
判决书却详细披露了天宸股份在2005年处置旗下全资子公司天宸药业的过程中存在
明显的信披失实，涉嫌隐瞒股权转让约定及另一承租人等关键信息。而金箍棒接手
一家亏损多年企业的做法也令人起疑：其背后与天宸股份之间是否另有隐情？
亏损资产出租？
2005年7月14日，天宸股份发布公告称，公司日前与金箍棒达成合作意向，拟
将公司下属子公司天宸药业委托金箍棒承包经营，承包金额为每年530万元。承包
期限为八年，自2005年7月11日至2013年7月10日。
双方约定，天宸股份同意将"天宸药业"及"天宸药业"合法拥有的相关资产有偿
发包给金箍棒公司，无论承包期内或承包期满，"天宸药业"的所有财产包括企业营
业执照、药品许可证等有形及无形资产始终为天宸股份所有。而天宸股份同意以天
宸药业的全部股权作为担保并办理相应的股权质押担保手续，同时金箍棒公司也以
昆山市康乾宠物用品厂（以下简称："昆山康乾"）的房产作担保并办理有关担保手
续。
资料显示，天宸药业是天宸股份全资子公司，注册资本金5030万元。截至2005
年5月30日，总资产8200万元，净资产1100万元，主要生产普药消炎药、感冒药等
。2004年，天宸药业净利润亏损726.64万元；截至2005年6月30日，净利润仍亏损2
05.9万元，天宸股份对天宸药业的债权为6217万元。
金箍棒公司是专业生产宝宝健康用品的公司，注册资金100万元，法人代表瞿
长安出资76.6万元，赵莹出资10.1万元。对于此次承包行为，天宸股份方面表示，
按照合同约定，扣除承担的折旧，公司将每年获得毛利100多万元。
实为股权转让
然而，在前述金箍棒公司涉及的民事判决书中，此次资产承包事宜被证实为"
股权转让+过渡期承包"形式；承包方除了天宸股份公告的金箍棒一家外，还包括以
房产作为担保的昆山康乾宠物用品厂。
但在这份经过上海黄浦区人民法院确认的判决书里，事情的经过别有洞天：20
05年7月11日，金箍棒公司与昆山康乾作为承包方，与发包方天宸股份等签订企业
承包经营合同。约定天宸股份将其拥有的天宸药业股权转让给承包方金箍棒公司与
昆山康乾，在实施转让前以承包形式作为过渡方式；"承包一方昆山康乾同意将其
拥有的房地产向发包方提供抵押担保"。
承包期间，如承包方选择收购天宸药业股权，在办理完股权变更登记后，承包
合同终止；此外，自承包合同签订日起三年内，承包方可按双方另行签署《股权转
让协议》确认的股权转让价6500万元，受让天宸股份拥有的天宸药业股权。
从以上民事判决书的披露，天宸股份在2005年7月的公告中至少遗漏或隐瞒了
两个关键信息：股权转让的性质及具体约定和昆山康乾作为承包一方的存在。而这
些内容，包括双方的《股权转让协议》，记者注意到，在天宸股份2005年-2010年
的公告中均未被提及。
本报记者还发现，以房地产作为抵押担保的昆山康乾其实是一家皮包公司。20
06年3月14日，昆山康乾在提供给苏州市昆山工商行政管理局的证明材料中这样提
到："本企业于2002年9月27日申请开业，由于在筹建阶段，未正式开业，因此，无
资产负债表、损益表，希予以通过年检。"2006年12月21日，昆山工商局周庄分局
一纸通知书则披露，"昆山市康乾宠物用品厂个人独资企业注销已经我局核准。"
记者注意到，昆山康乾注销之时，上述承租关系仍在存续。一直到2008年1月
，天宸股份披露相关的承包项目终止。但未满三年，判决书中提及的股权转让并未
实施。2009年12月9日，天宸股份董事会决定将天宸药业股权转让给上海开乐建设
工程有限公司，合计转让款为人民币580万元整，明显低于与金箍棒和昆山康乾约
定得6500万元收购价。
疑点重重
"天宸股份2005年的行为已经涉嫌信息披露虚假记载和重大遗漏，"上海某律师
事务所律师向记者表示。
【出处】21世纪经济报道【作者】雷李平
【2010-06-30】
天宸股份(600620)董事会审议同意与上海施明签订股权转让协议
天宸股份（600620）六届三十二次董事会审议同意公司与上海施明投资管理有
限公司签订股权转让协议，公司拟受让施明公司持有的上海文僖荣投资管理有限公
司100%的股权，以文僖荣公司的资产评估金额为依据，转让价格为人民币2840万元
。待上述股权受让完成后，公司将代为偿还文僖荣公司现有对外负债人民币4445.3
06万元。
【出处】证券日报【作者】
【2010-04-26】
天宸股份(600620)收到房产销售定金2.8亿
天宸股份(600620)今日披露，2010年2月，子公司上海和泰房产公司与 AM Sha
nghai Britto (HK) Lim－ited签订“天宸玫瑰广潮项目整体转让的框架协议， AS
BL已支付了5000万元的立约定金至双方的银行监管账户中，并已成立了下属两家外
商投资企业-上海鸿福置业有限公司和上海鸿盛置业有限公司。
和泰公司日前已取得玫瑰广场的预售证，并与两家外商投资企业分别签署了玫
瑰广场办公楼、商铺以及地下车库的相关预售合同。截至2010年4月14日，玫瑰广
场项目的预售合同已全部签署完毕。和泰公司已于2010年4月15日收到买受人支付
的履约定金2.3亿元。至此，和泰公司已收到买受人支付的定金总计2.8亿元。（范
彪）
【出处】证券时报【作者】范彪
【2009-02-20】
天宸股份(600620)被疑父子之间利益转移
资本市场里不乏有上市公司对其家族企业的关联方进行利益输送的案例。
天宸股份子公司近期向关联方进行的高额利率的委托贷款就让人不禁怀疑，天
宸股份子公司到底是单纯为借款还是向关联方进行利益输送？（天宸股份的董事长
叶茂菁与此次委托贷款关联方仲盛公司法人代表叶立培是父子关系）
单纯为借款还是
向父亲的公司输送利益？
2月17日，天宸股份（600620，SH）发布公告，关联公司仲盛房地产（上海）
有限公司向控股子公司委托贷款2000万元，委托贷款年限是6个月。尽管存在关联
关系，委托贷款利率却高达15％，是银行半年期贷款基准利率的3.08倍。
委托贷款是指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金，由商业银行
（即受托人）根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、
监督使用并协助收回的贷款。商业银行开办委托贷款业务，只收取手续费，不得承
担任何形式的贷款风险。
仲盛公司与天宸股份存在关联关系。仲盛公司的法人代表是叶立培，天宸股份
董事长兼总经理叶茂菁正是叶立培的儿子，同时叶茂菁也在仲盛公司担任董事。
另外，天宸股份的控股股东是上海仲盛虹桥房地产开发有限公司，该公司由叶
立润与周月华两个自然人持股，而叶立润与叶立培是兄弟关系。
父子关系加上兄弟关系，仲盛公司与天宸股份可谓亲上加亲。在天宸股份资金
紧张时，仲盛公司借款给其子公司和泰房地产，也可谓雪中送炭。但是为何双方协
商的委托贷款利率却高达15％？
据央行数据，目前，半年期贷款基准利率为4.86%。和泰房产此次委托贷款的
利率，是同期银行基准利率的3.08倍。一般，开发贷款高于基准利率30%，即执行6
.32%。即便照此计算，和泰房产的利率也为一般贷款利率的2.37倍。
工商银行(3.82,-0.02,-0.52%)北京分行的一位人士接受本报记者咨询时表示
，一般来说，委托贷款利率是借贷双方协商决定，可高可低，但是15％绝对是很高
。就她了解，一般而言，委托贷款利率参照当期银行贷款基准利率，目前的情况，
10％就已经算高的了。
该人士还表示，如果委托贷款双方有关联关系，协商的利率应该甚至比银行贷
款利率更低，不会有15％的高利率。但是问题是，天宸股份虽然与仲盛公司关系亲
密，仍然同意了15％的高息。
《证券日报》记者电话采访了天宸股份董秘陶琴，她表示15％的利率是根据目
前市场行情而决定的，据她了解，委托贷款利率一般是15～20％。
记者同时也致电天宸股份财务总监王建民，他对记者的提问显得相当敏感，表
示自己不清楚委托贷款利率的市场行情，一切都是董事会决定的。
父亲的公司给其儿子公司的子公司提供高利率的借款，究竟目的为何？到底是
单纯为儿子公司的子公司雪中送炭呢？还是为了从儿子的上市公司子公司里赚取高
利率，以达到儿子的上市公司对其父亲的公司进行利益输送的目的？
用完银行贷款
才向关联公司借贷？
对于天宸股份向仲盛公司的高息贷款，市场人士分析，天宸股份可能现金紧张
。
对此，天宸股份董秘陶琴在接受本报记者采访时表示，公司是否资金紧张，并
不能从这笔借款下结论。她说，虽然是15％的高利率贷款，但是贷款金额并不大，
只有2000万元，时间也只有6个月。而且，公司拥有的房地产项目也在加紧预售，
回笼资金，2000万元只是公司借来暂时周转而已。
如果在6个月之后，房产销售仍然没有好转，公司资金回笼不够理想，天宸股
份又该如何呢？陶琴表示，现在不好说，公司到时候会再想办法。
就在一个月前，天宸股份还向农行借款1.2亿元，向工行借款900万元，共计1.
29亿元。此次仅仅是2000万元的周转资金，为什么没有继续向银行借贷呢？毕竟这
样财务费用会降低不少。
记者也问询了天宸股份财务部总监王建民，他表示银行借款公司不是想贷就贷
，银行要看公司的实际情况。另外也要看政策面。
陶琴也表示，能通过银行贷款就尽量找银行贷款，现在不能贷了才采取委托贷
款，银行贷款该贷的都贷了。
而对于资金是否紧张，王建民表示“还可以”，不过公司现在就需要2000万这
一笔钱，所以就采用委托贷款了。
为何总是仲盛公司获益？
按照2000万元的贷款、15％的利息，仲盛公司在6个月内就可以获得300万元的
收益。
事实上，这一次委托借款并不是天宸股份与仲盛公司第一次进行关联交易。此
前，仲盛公司也不止一次在与天宸股份的交易中获得收益。
1月15日，天宸股份发布公告称，因公司流动资金短缺，决定向中国农业银行
浦东分行申请借款1.2亿元，借款期限1年；向中国工商银行上海静安支行借款人民
币900万元，借款期限十个月。
这两笔借款均由关联方仲盛公司提供信用担保，天宸股份向仲盛公司支付相应
担保费，担保费的金额为两笔贷款合同中主债权本金金额的1%，总计129万元。
对于该项关联交易，独立董事认为遵循了公平、公正的客观原则，未损害公司
及非关联方股东的利益。
然而，一般来说，大股东等关联方为上市公司担保，收取担保费的案例并不多
见。
【出处】证券日报【作者】
【2009-02-17】
天宸股份(600620)或现金吃紧 又一子公司宣布高息贷款
继控股子公司北京宸京房地产开发有限公司三个月前高息贷款后，天宸股份另
一家子公司上海和泰房地产开发有限公司今天也宣布高息贷款。
据2007年年报，从事房地产开发的和泰房产注册资本1亿元，是天宸股份全资
子公司。天宸股份今天公告，和泰房产与仲盛房地产（上海）有限公司及广东发展
银行上海分行外滩支行签订了《委托贷款借款合同》，仲盛公司通过广东发展银行
上海分行外滩支行向和泰房产提供两笔总额度为2000万元的委托贷款，贷款年利率
为15%,贷款期限为半年。仲盛公司是天宸股份控股股东。
据央行数据，目前，半年期贷款基准利率为4.86%。和泰房产此次委托贷款的
利率，是同期银行基准利率的3.08倍。一般，开发贷款高于基准利率30%,即，执行
6.32%。即便照此计算，和泰房产的利率也为一般贷款利率的2.37倍。
无独有偶。2008年11月5日，天宸股份下属全资子公司上海和泰航运有限公司
通过董事会决议，以自有资金3500万元委托广发银行上海分行贷款给北京宸京，年
利率为20%,贷款年限为6个月。北京宸京为天宸股份持股51%的子公司。
2008年，房地产行业进入调整，房产销售急骤萎缩，对资金回笼产生影响。据
天宸股份2008年三季报，前三季度净利累计1257万元。而前三季度经营活动产生的
净现金流为-5850万元。截至三季未，公司合并资产负债表上，流动资产8.66亿元
，其中，存货7.2亿元，货币资金仅9015万元，其他应收款仅4469万元。而公司的
流动负债是5.16亿元。即速动比率为0.28,远低于一般的安全边际“1”。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2009-01-15】
天宸股份(600620)总经理辞职
天宸股份（600620）昨晚公告，因个人原因，李珩请求辞去公司总经理职务。
鉴于公司目前实际情况，暂由公司董事长叶茂菁代理公司总经理一职，行使总经理
职权，待公司总经理人选确定后，公司将及时对外公告。
【出处】东方早报【作者】
【2008-11-19】
天宸股份(600620)以高息获贷款支持
本报讯 昨天，天宸股份发布公告称，该公司控股子公司北京宸京房地产开发
有限公司委托广发行上海分行以年利率20%贷款3500万元，贷款期限6个月。但投资
者并不买账，当日天宸股份以跌停报收。
公司公告显示，北京宸京注册资本1000万元，天宸股份出资510万元，占注册
资本的51%。因该公司项目周转资金紧缺，需借款3500万元。天宸股份下属全资子
公司上海和泰航运有限公司（和泰航运）通过董事会决议，以自有资金人民币3500
万元委托广发银行上海分行贷款给北京宸京。近日，和泰航运已与北京宸京、广发
银行上海分行签订了委托贷款合同。
近一年，很多小型房地产公司迫于资金压力，纷纷通过委托贷款途径，高息获
得贷款。近日百大集团公告向房地产开发公司发放1亿元委托贷款，贷款利率高达1
6.1%。有市场人士表示，临近年关，一些地产公司资金压力进一步体现，不排除年
关前，委托贷款利率水平有进一步上升的可能。
【出处】京华时报【作者】肖宾
【2008-11-18】
天宸股份(600620)子公司高息贷款缓解资金压力
继广宇集团以16%年利率高息借款后，另一家房产企业天宸股份步其后尘。天
宸股份今天公告，控股子公司北京宸京房地产开发有限公司（北京宸京）委托广东
发展银行股份有限公司上海分行以年利率20%贷款3500万元，贷款期限6个月。同期
，商业银行一年贷款利率为6.66 %。以商业银行3倍多的贷款利息借款，表明北京
宸京对资金的渴求。
北京宸京注册资本1000万元，经营房地产开发、自有房屋租赁、房产信息咨询
（不含中介服务），天宸股份出资510万元，占注册资本的51%。公告称，因项目周
转资金紧缺，需借款3500万元，以保证房产项目的正常经营。11月5日，天宸股份
下属全资子公司上海和泰航运有限公司（和泰航运）通过董事会决议，以自有资金
人民币3500万元委托广发银行上海分行贷款给北京宸京，年利率为20%，贷款年限
为六个月。近日，和泰航运与北京宸京、广发银行上海分行签订了委托贷款合同。
据2008年半年报，北京宸京房地产开发有限公司本年度净利润-1016万元。半
年报还披露了对资不抵债子公司适用的“实质上构成对子公司的净投资的余额”项
，有北京宸京房地产开发有限公司项。
实际上，不仅北京宸京资金紧张，天宸股份现金流也骤减。天宸股份三季报披
露，由于本年大量资金正投入四川北路玫瑰广场二期项目及北京广义大厦项目。经
营活动产生的现金流量净额比去年同期大幅减少，减少为5850万元，减少比率150%
。
另外，天宸股份资产流动性较差。在三季未的13.6亿总资产中，货币资金仅90
15.5万元，存货7.2亿元，固定资产3.08亿元。而流动负债中，短期借款2.2亿元，
长期借款2.85亿元。
天宸股份总部在上海，主营房地产。今年以来，房地产销售不畅，资金回笼困
难。为了应对资金紧缺，一些公司不得不借高利贷。今年6月，广宇集团曾以16%的
年利率向百大集团借款1亿元。
今天，广宇集团同时公告，下属全资子公司浙江广宇丁桥房地产开发有限公司
以土地作为抵押，获得工商银行2.6亿元贷款。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2008-11-17】
天宸股份(600620):以年利率20%委托贷款3500万元
11月5日，本公司全资子公司上海和泰航运有限公司通过董事会决议，以自有
资金人民币3500万元委托广发银行上海分行贷款给北京宸京，年利率为20%，贷款
年限为六个月。
北京宸京注册资本人民币1000万元，我公司出资510万元，占注册资本的51%。
现因项目周转资金紧缺，需借款人民币3500万元，以保证房产项目的正常经营。
近日，本公司下属全资子公司和泰航运与北京宸京、广发银行上海分行签订了
委托贷款合同，本公司下属全资子公司和泰航运以自有资金人民币3500万元委托广
发银行上海分行贷款给北京宸京，贷款年限为六个月。
【出处】【作者】
【2008-04-07】
天宸股份(600620)大非未减持股份
天宸股份（600620）今日公告称，近期股价出现异常波动，除已披露的股权转
让事宜正在进行协商外，无应披露而未披露事项。天宸股份特别指出，截至目前，
该公司第一大股东上海仲盛虹桥房地产开发有限公司(持有公司股份数为8029万股
，其中解禁股份数为3201万股)、第二大股东上海展览中心(持股数1216万股，占总
股本的4.11%)均未在二级市场上出售天宸股份的股份。
【出处】证券时报【作者】
【2008-03-28】
迪士尼概念掩护 天宸股份(600620)被疑做高股价谋限售股流通
迪士尼概念地产股风暴调查·之一·
从两会期间，全国人大代表、上海市长韩正就迪士尼项目进行相关回答后，当
日A股市场的上海浦东概念股出现逆市大涨。盘面上，世茂股份上涨5.82%，界龙实
业上涨5.27%，巴士股份上涨4.40%，上海新梅、万业企业等地产股涨幅都超过3%，
浦东金桥上涨1.17%，陆家嘴上涨1.67%，浦东建设上涨1.78%。
近期，在大盘持续大幅调整的时候，迪士尼概念依然不时发威，尤其是一些房
地产股受影响颇为明显。但有政府人士提醒，慎待迪士尼项目传闻，防止一些相关
上市企业乘机炒高股价。
不少业内人士注意到，天宸股份(600620.SH)近期走出了一波极“妖”的行情
，而其爆发点即是风靡一时的“迪士尼概念”。
更令多数人意外的是，即使天宸股份于3月20日发布公告，澄清了此前市场谣
传的该公司旗下土地与迪士尼关系后，该股强劲势头依然持续。
“上市公司根本不具有外界谣传的迪士尼概念，其中的400亩浦东机场附近土
地属农用地，与川沙镇距离甚远，目前还根本无法开发，年年种西瓜。”一位不愿
透露身份的权威知情人士向本报记者透露。
“不排除有资金介入借机超高股价的因素，毕竟该股盘子孝股价低、又有话题
。”
值得玩味的是，就在该股逆市暴涨股价攀高后，随即的3月31日，控股股东上
海仲盛虹桥房地产开发有限公司(以下简称“仲盛房产”)的16006459股限售股份将
上市。
逆市暴涨推力
与界龙实业(600836.SH)等公认的迪士尼概念“白马股”相比，天宸股份的异
军突起显得有些突然，但又似乎早有安排。
2月21日，国内某知名财经网站刊登的一份机构分析文章指出，天宸股份在上
海拥有大量土地储备和房产，其中的上海浦东国际机场南大门400亩和铁路上海站
北广场16亩土地是交通便利的工业黄金地段，由于近年来上海土地的稀缺和价格的
快速上涨，这块资产增值潜力相当大。
在迪士尼概念被炒得火热的时候，天宸股份在浦东拥有土地储备的迪士尼概念
被首次提及。
随后的3月17日，又有另一家知名财经网站刊登了一份更为直接“揭示”天宸
股份迪士尼概念的机构文章：在界龙实业和陆家嘴等已经大幅上扬之后，那些在川
沙镇附近并拥有大量土地储备，具实质性迪士尼概念而又没被市场挖掘，没被大幅
炒作过的个股更值得关注，因为他们更容易跑出大黑马！其中天宸股份最具机会！
似乎这一题材一点即灵。从第二天3月18日开始，天宸股份即开始了它5日连阳
、3个涨停的逆市暴涨。
统计信息显示，3月18日天宸股份早盘以涨幅2.4%开盘，之后就是一路拉高走
势，9点48分封上涨停板，100645手，换手率1.5%。次日则再次出现巨量涨停。
即使3月20日，天宸股份发布澄清公告：18日、19日连续两个交易日收盘价格
涨幅偏离累计超过20％限制。目前市场谣传公司浦东机场旁边400亩农用地与浦东
迪士尼项目有关，经核实，并无此事项。
但当日盘面的表现说明，市场资金并未受公司正面否认消息影响，尽管跌停开
盘，但随即展开反弹，最终冲高翻红收盘。更在24日大盘暴跌的黑色星期一，逆市
强劲上涨，以涨停收盘。
这期间，天宸股份股价从8元左右用了不到一周时间暴涨50％最高接近12元。
3月26日，上述权威知情人士透露的信息再次暴露了天宸股份近期迪士尼概念
的“虚假炒作”嫌疑。
“浦东机场附近的400亩农地，很长一段时间来看，根本不具备开发建设条件
，目前也没有任何开发利用计划，土地转性的可能性也微乎其微，此前还谣传地块
与大飞机项目有关，但后都证实为假消息。”
对于上述相关财经网站刊登文章中“寄予厚望”的铁路上海站北广场16亩土地
，该人士更觉荒唐，“这部分土地早在两年前就已经处理开发掉了。”
而对“投资2000万元成立上海南方综合物流中心有限公司是市人民政府规划批
准的上海市五大综合物流园区之一”，该人士透露，目前仲盛方面正在与有关部门
沟通进行土地变性，拟开发住宅项目，实际可利用面积约为300亩左右，但也是困
难重重。
对天宸股份此前的股价暴涨，这位人士表示，“很意外，有资金在利用迪士尼
的概念炒高股价的可能性很大。”
迪士尼掩护暗度陈仓
那么，在一周不到时间内使天宸股份股价暴涨50％之后，谁是真正的赢家呢？
从这一点或许也可以看出究竟是谁在推动天宸股份暴涨一幕。
3月26日，天宸股份发布关于限售股份上市的公告，此次上市的限售股均来自
大股东仲盛房产，共计16006459股。
“股价在短期内暴涨50％后，随即迎来大股东限售股上市，某种程度上，大股
东相当‘幸运’，若此时抛售相关股份，市值等于涨了一半。”一位知名房地产分
析师坦言。
也就是说，天宸股份这一轮始于迪士尼概念却没有止于迪士尼概念澄清的暴涨
，上演了一幕在迪士尼概念掩护下的“暗度陈仓”。而目前来看，即将迎来限售股
上市的大股东是最大的赢家。
据了解，目前，仲盛房产共持有天宸股份8029.15万股，占25.08％，处于相对
控股地位，其中无限售条件的股份仅为1600.65％，占流通股的6.26％。资料显示
，2007年、2008年、2009年三年每年的3月29日，都是该股限售股份上市日期(2008
年3月29日恰逢周六)。
在天宸股份其他排名靠前的的股东中，还包括了上海展览中心、上海牛奶(集
团)有限公司、农行上海支行、江南中共股份有限公司等。
值得注意的是，公司在不久前公告，仲盛房产原打算将其持有的公司的全部股
权(80291452股)转让给上海成元投资。经由仲盛房产和成元投资双方进一步协商，
上述股权转让不再实施；仲盛虹桥两自然人股东拟将公司的全部股权转让给成元投
资，现双方正就股权转让之细节进行协商，并最终达成协议后报相关部门审批、备
案。
上述知情人士告诉记者，股权转让生变的原因主要是由于仲盛集团家族内部的
关系处理，正在通过股权调整酝酿一些整合步骤，目前是暂缓。
而仲盛集团资本腾挪的幕后操手或许正是仲盛集团的创始人叶立培，一位上海
房地产业内成名已久的最早一辈地产大亨之一。
据了解，数学老师出身的叶立培向来低调，于1979年移居澳大利亚并通过在当
地做贸易获得第一桶金。曾在2002年第一次上榜即登上胡润中国百富榜第6名，被
称为“上海地产大王”、资本运作高手。
【出处】21世纪经济报道【作者】田新杰
【2008-03-20】
天宸股份(600620)撇清与迪斯尼干系
天宸股份今日公告称，目前市场谣传公司浦东机场旁边400亩农用地与浦东迪
士尼项目有关，经核实，并无此事项。公司电话向公司控股股东及管理层征询，上
海仲盛虹桥房地产开发有限公司的股东之间正在商讨股权拟转让事宜，除此之外，
无其他事项。公司经营情况正常。
【出处】上海证券报【作者】彭友
【2008-02-20】
天宸股份(600620)大股东暂缓转让公司控股权
天宸股份（600620）今日公告，经公司大股东上海仲盛虹桥房地产开发有限公
司和上海成元投资管理有限公司协商，原定的股权转让不再实施。
公司在今年1月22日披露，仲盛虹桥拟将其持有的公司有限售条件流通股64284
992股(占公司总股本的20.08%)及无限售条件流通股16006460股(占公司总股本的5%
)转让给成元投资。以仲盛虹桥当时购买该股份的成本价为定价标准，每股价格为
人民币1.501元，转让价款为人民币120516663.50元。在履行与此相关的过户手续
后，仲盛虹桥将不再持有公司股权；成元投资将持有公司25.08%的股权，成为公司
的第一大股东。
公司同时披露，仲盛虹桥两自然人股东拟将公司的全部股权转让给成元投资，
现双方正就股权转让之细节进行协商，并最终达成协议后报相关部门审批、备案。
待转让完成后，成元投资将间接成为公司第一大股东。
【出处】中国证券报【作者】欧阳波
【2008-01-22】
天宸股份(600620)大股东易主
天宸股份今日公告称，公司日前接到第一大股东上海仲盛虹桥房地产开发有限
公司的通知，该公司已与上海成元投资管理有限公司签订协议，拟将其持有的公司
全部股权协议转让给后者。在履行过户手续后，上海成元将成为天宸股份的第一大
股东，持股比例为25.08%。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2008-01-11】
天宸股份预计2007年净利润同比增长约160%
天宸股份（600620）公告，预计2007年度净利润比上年同期增长约160%。
【出处】中国证券报【作者】
【2007-10-09】
天宸股份预计1月至9月净利润为正数
天宸股份(600620)预计1月至9月累计实现的净利润为正数，去年同期为亏损79
3万元。
【出处】中国证券网【作者】
