☆风险因素☆ ◇600641 万业企业 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——天相投顾:全年业绩下滑概率大【2011-10-28】
预计公司2011-2012年的每股收益分别为0.16元和0.17元，以上一交易日收盘价5.62
元计算，对应的动态市盈率分别为36倍和34倍，估值水平较高，下调公司投资评级至
“中性”。但是需要提醒投资者关注：由于大股东在印尼的矿产资产丰富，公司后期
是否有可能会与大股东在矿产投资方面有更多的动作。
增 持——天相投顾:一季度增收不增利【2011-04-22】
暂不考虑印中矿业公司的业绩贡献，我们预计公司2011-2012年的每股收益分别为0.3
5元和0.40元，以昨日收盘价8.72元计算，对应的动态市盈率分别为25倍和22倍，考
虑到公司地产业务清晰的扩张路径、以及战略性布局能矿业务，我们维持公司“增持
”评级。
增 持——天相投顾:投资收益是净利润下滑主因【2010-10-28】
暂不考虑印中矿业公司的业绩贡献，我们预计公司2010-2011年的每股收益分别为0.3
5元和0.42元，以最新收盘价8.30元计算，对应的动态市盈率分别为24倍和20倍，估
值水平偏高，但考虑到公司地产业务清晰的扩张路径、以及战略性布局能矿业务，我
们维持公司“增持”评级。
买 入——广发证券:股价具有安全边际，有望以时间换空间【2010-10-25】
我们预计公司2010、2011、2012年EPS分别为0.29元、0.32元、0.59元。受制于印尼
塔岛基建施工及后续矿山的勘探进度，后续矿山的注入存在时间上的不确定性，但公
司股价处于安全边际，若公司能源板块不断扩张后（比如矿山的注入），公司股价将
存在较大上涨空间，有望以时间换空间，给予“买入”评级。
增 持——天相投顾:拟收购大股东旗下矿业资产【2010-08-20】
暂不考虑印中矿业公司的业绩贡献，我们预计公司2010-2011年的每股收益分别为0.3
7元和0.51元，以最新收盘价8.82元计算，对应的动态市盈率分别为24倍和17倍，估
值水平偏高，但考虑到公司地产业务清晰的扩张路径、以及战略性布局能矿业务，我
们维持公司“增持”评级。
推 荐——国元证券:投资收益减少拉低业绩【2010-08-20】
预计10/11年EPS0.40元/0.58元，动态PE21/15倍，估值合理，给予“推荐”评级。
增 持——天相投顾:一季度可结转资源较少【2010-04-22】
我们预计公司 2010-2011年的每股收益分别为 0.43元和 0.64 元，以最新收盘价7.6
5元计算，对应的动态市盈率分别为 18倍和12倍，估值水平较为合理，考虑到公司清
晰的扩张路径、业绩成长性较好、以及战略性布局能矿业务（大股东在能矿业务方面
具备较大优势） ，我们维持公司“增持”评级。
增 持——天相投顾:投资收益和期间费用拖累业绩【2010-03-22】
我们预计公司 2010-2011年的每股收益分别为 0.35元和 0.75 元，以昨日收盘价9.0
6元计算，对应的动态市盈率分别为 26倍和12倍，未来成长性较好，我们维持公司“
增持”评级。
中 性——安信证券:开发顺利,资金猛增【2009-10-21】
维持中性-A评级。维持六个月目标价10.40元。
中 性——安信证券:住宅销售良好 能矿业务有所推进【2009-08-27】
房地产业务每股RNAV6.83元，给予50％溢价，对应目标价10.25元；预测09年EPS0.46
元，其中房地产业务0.34元/股，煤炭业务0.01元/股，分别给予30倍和20倍市盈率，
投资收益0.11元/股；综合两种估值方法，给予六个月目标价10.40元。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-22 ｜ 20000｜ 否 ｜
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｜ ｜公司2014年度拟与关联方上海汇丽集团有限公司及其子公司就购｜
｜ ｜买产品,销售商品事项发生日常关联交易，预计交易金额为20000｜
｜ ｜.0000万元.20140522：股东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-04-18 ｜ 5000｜ 否 ｜
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｜ ｜董事会以市场价格为定价依据，决定2014年度公司及其控股子公｜
｜ ｜司与中远策划之间日常经营性关联交易额度为人民币5000万元。｜
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｜ 资产出让 ｜2014-04-18 ｜ 301867359.61｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-07-17 ｜ 933254660｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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