☆风险因素☆ ◇600797 浙大网新 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
审慎推荐——中金公司:2012年第一季度盈利能力提升【2012-04-29】
由于公司主动降低硬件分销收入比重，预计公司2012年和2013年收入分别为54.85亿
元和53.72亿元，净利润分别为1.19亿元和1.48亿元，EPS分别为0.14元和0.18元，目
前公司股价相当于2012年和2013年每股收益的38倍和30倍，考虑到公司正在进行业务
的转型，未来IT服务业务将会给公司带来更高的利润以及更好的回报率，我们维持公
司“审慎推荐”评级。
审慎推荐——中金公司:2011年软件服务业务增长稳定【2012-04-25】
由于公司主动降低硬件分销收入比重，我们下调2012年和2013年收入预测至54.85亿
元和53.72亿元，调低2012年和2013年净利润预测至1.19亿元和1.48亿元，调整后201
2年和2013年EPS分别为0.14元和0.18元，目前公司股价相当于2012年和2013年每股收
益的38倍和30倍，我们重申“审慎推荐”评级。
审慎推荐——中金公司:收入增长稳定，3Q业绩低于预期【2011-10-26】
目前浙大网新股价市盈率相当于2011年每股收益的31.8倍，考虑到公司正在进行面向
智慧服务的战略转型，随着人力资源成本的相对稳定，高利润率的IT服务业务将会给
公司带来更好的回报，我们维持公司“审慎推荐”评级。
中 性——天相投顾:现金流趋紧，转型为IT服务商仍需时日【2011-10-26】
预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.23元、0.13元、0.18元，按2011年10月25
日的收盘价6.05元测算，对应动态市盈率分别为26倍、46倍和33倍，我们看好公司业
务重心调整，维持公司“中性”的投资评级。
中 性——兴业证券:持续转型之年，业务发展良好【2011-09-15】
今年是公司新转型的第二年，业务的发展势头良好，各项业务的开展也面临好的机遇
，我们预计公司2011年、2012年的EPS分别为0.17元、0.26元，对应2011年的动态PE
为37倍，考虑到目前行业整体的估值，暂时给予“中性”评级，未来公司业务的发展
依然值得关注。
审慎推荐——中金公司:盈利能力提升明显，业绩稳步增长【2011-08-26】
目前浙大网新股价市盈率相当于2011年每股收益的37倍，估值相对合理，考虑到公司
正在进行业务的转型，未来IT服务业务将会给公司带来更高的利润以及更好的回报率
，我们维持公司“审慎推荐”评级。
审慎推荐——中金公司:“智慧城市” “智慧服务”，两翼发展的领先中国IT服务商【2011-08-04】
目前浙大网新股价市盈率相当于2011年每股收益的35倍，估值相对合理，考虑到公司
正在进行业务的转型，未来IT服务业务将会给公司带来质量更高的利润以及更好的回
报率，我们给予公司“审慎推荐”评级。
买 入——方正证券:股票激励计划符合授予条件并实施点评【2011-05-18】
预计公司2011－2013年的EPS分别为0.20，0.39和0.54元，以2012年30倍PE计算，目
标价为11.7，维持公司“买入”评级。
谨慎增持——国泰君安:业务及盈利能力改善中，关注拐点机会【2011-05-04】
我们认为公司目前股价尚未完全反映其业务及盈利能力改善可能的空间。我们首次给
予谨慎增持评级，建议逢低买入，目标价10元。
推 荐——国联证券:转型完毕，一季报业绩赶超全年【2011-04-28】
2011年是公司转型后的第一年，股权激励及公司2011年的目标均表明公司确立离岸外
包和智慧城市成为未来发展方向，高毛利业务占比将逐步提高。公司质地将彻底发生
转变。剔除参股公司增发带来的投资收益影响，预计2011-2013年EPS为0.22、0.35元
，目标合理价位9.0-10.0元。
买 入——方正证券:亚当.斯密看不见的手指引方向，公司初现拐点特征【2011-04-28】
预计公司2011－2013年的EPS分别为0.20，0.39和0.54元，以2012年30倍PE计算，目
标价为11.7，首次给予公司“买入”评级。
买 入——方正证券:深度研究报告【2011-04-28】
预计公司2011－2013年的EPS分别为0.20，0.39和0.54元，以2012年30倍PE计算，目
标价为11.7，首次给予公司“买入”评级。
推 荐——国联证券:业绩底部反转，高成长势头可持续【2011-01-26】
鉴于公司所处行业及运营情况，预计业绩在2011年将体现出较高增长水平。我们估算
2010-2012年的EPS分别为0.10，0.22和0.35元。对应PE分别为59，28和18倍。鉴于公
司的业绩具有较高成长性，且当前市值剔除所持众和机电部分市值后仅为30亿左右，
与公司营收规模及行业地位不符，维持对公司“推荐”评级。
推 荐——国联证券:激励计划预示业务结构转变，未来增长可期【2010-12-23】
公司业务结构将发生重大转变，业绩2011年起体现出较高增长水平。暂时维持公司20
10-2012年的盈利预测，EPS分别为0.09元，0.17元和0.27元。对应PE分别为85，46和
26倍。鉴于公司的业绩具有较高成长性，且剔除所持众和机电股份公司市值仅为40亿
左右，与公司营收规模及行业地位不符，因此维持对公司“推荐”评级。
推 荐——国联证券:离岸外包、智慧城市双轮驱动【2010-12-08】
公司对外包和“智慧城市”的投入将不断加大，业绩在2010年得到明显改善，2011年
体现出较高增长水平。我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.09元，0.17元，0.23
元。对应当前股价的PE分别为81，44，27倍。鉴于公司的业绩具有较高成长性，且当
前市值与公司营收规模及行业地位不符，我们给予公司“推荐”评级。
增 持——湘财证券:硬件销售业务拖累整体业绩【2010-08-23】
我们预计公司未来3年的EPS为0.09、0.14和0.20元，对应20日收盘价的PE为71、47和
32倍。若剔除09年出售网新机电股权的因素，10年上半年业绩同比是有了较大的提高
，说明公司的基本面出现改善。因此，我们调高公司评级至“增持”。
中 性——国泰君安:踏入美国医疗外包市场【2010-07-04】
公司此前外包业务以金融领域为主，此次通过自有团队，经近一年半的努力，在与美
国的外包服务公司竞争中胜出，成功踏入美国的医疗外包领域，是公司在海外市场的
突破性进展。
中 性——光大证券:调整巩固，徐图大计【2009-12-22】
我们对 2009-2011 年 EPS 的预测为 0.19，0.22 和 0.30 元。考虑到公司2010-201
3年的净利润增长率为28.5%， 赋予其1倍P/E/G， 即28.5倍2010年P/E，得出目标价
格6.30元，首次评级“中性” 。我们看好公司软件外包业务的长期前景，但是短期
的不确定性太多，投资者应等待调整巩固完成之后介入。
中 性——中金公司:3季报经营业绩尚未扭【2009-10-29】
目前浙大网新 2009 年至 2011 年经营性市盈率分别为161.5 倍、59.7 倍和 42 倍
，估值较高，且由于公司仍在整合业务线，短期缺乏催化剂，因此仍维持“中性”的
评级。
持 有——江南证券:经营压力仍然较大【2009-10-29】
预计公司2009-2011年EPS分别为0.15元、0.11元、0.14元。公司正处于业务转型阶段
，短期内缺乏确定性强的增长点，给予“持有”的投资评级，长期来看投资者可以关
注公司外包业务的发展情况。
观 望——华泰证券:业绩增长乏力，期待欧美软件外包市场复苏【2009-08-20】
我们认为今年公司其他业务的业绩缺乏增长亮点。未来2年内，期待以美国为首的世
界经济复苏给公司外包业务带来新的发展机遇。我们预计公司2009年和2010年的EPS
分别为0.20元和0.15元，未来6个月的合理价格为5.3元，给予“观望”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-06-06 ｜ 20080｜ 是 ｜
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｜ ｜2014年，公司拟与关联方浙江大学,城云科技(杭州)有限公司,浙｜
｜ ｜江网新富士科技有限公司等就采购商品,接受劳务,销售商品等事｜
｜ ｜项发生日常关联交易，预计交易金额为20080万元。20140606： ｜
｜ ｜股东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-06-06 ｜ 5000｜ 否 ｜
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｜ ｜经2014年4月23日召开的公司第七届董事会第二十九次会议审议,｜
｜ ｜关联董事回避表决,一致同意公司与参股子公司浙江众合机电股 ｜
｜ ｜份有限公司(简称“众合机电”)就银行贷款提供互相担保。自互｜
｜ ｜保协议获得双方公司规定的批准之日起,在双方互保期内,为被担｜
｜ ｜保方贷款期限不超过1年的银行贷款提供等额连带责任保证,互保｜
｜ ｜额度不超过人民币5000万元(含5000万元);其中在额度内发生的 ｜
｜ ｜具体担保事项,授权公司董事长具体负责与金融机构签订(或逐笔｜
｜ ｜签订)相关担保协议,并要求众合机电提供反担保函。因被担保人｜
｜ ｜为关联公司,根据公司章程,该议案需提请公司2013年度股东大会｜
｜ ｜审议。公司2013年度股东大会的召开时间另行通知。20140606：｜
｜ ｜股东大会通过 ｜
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