☆风险因素☆ ◇600850 华东电脑 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——天相投顾:目前未扭亏，云计算是未来发展方向【2011-10-26】
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.10元、0.12元、0.15元，按10月25日
股票价格测算，对应动态市盈率分别为225倍、184倍、149倍。基于公司未来优质资
产注入的预期，我们维持公司“中性”的投资评级。
增 持——光大证券:云计算创新试点受益者，关注资产整合进展【2010-10-25】
考虑华讯注入后，我们对公司2010-2012年EPS的预测为0.49元、0.64元和0.80元，我
们认为公司在资产注入后盈利能力将有质的提升，并将受益于即将开展的云计算服务
创新发展试点示范工作，因此给予“增持”评级，目标价26.95元。
买 入——东方证券:上海“云计算”产业龙头【2010-09-14】
我们预计，考虑了资产注入后，华东电脑2010-2012年的EPS分别为0.52、0.68和0.81
元。考虑到公司受益于上海云计算业务的开展，结合行业的平均估值水平，给予公司
10年50倍，11年38倍的估值，对应的股价为26元和25.84元，首次给予“买入”评级
，目标价26元。
买 入——广发证券:中国“云计算”的潜在龙头【2010-03-01】
假设 2010 年完成对华讯网络的增发，根据我们的预测，华东电脑2010 年、 2011
年和 2012 年 EPS分别为 0.638元、 0.818 元和 1.056元，对应 PE 为 28.56 倍、
22.27 倍和 17.25 倍。给予华东电脑买入评级，12个月合理目标位 28元。
谨慎增持——国泰君安:优质资产注入，协同效应加强【2010-01-14】
按收购后 3.34亿股计算，公司 09年 EPS为 0.42元。对应现价的 PE为 42倍。谨慎
增持评级。
中 性——天相投顾:前三季度亏损，软件开发业务尚缺乏竞争力【2009-10-30】
预测公司2009、2010年和2011年归属于母公司所有者的净利润分别为-1,421万元、 -
293万元和64万元，对应的每股收益分别为-0.08元、 -0.02元和0元， 维持公司 “
中性”的投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-11 ｜ 35343｜ 是 ｜
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｜ ｜华东电脑拟向华东所、国睿集团、王玮、柏盈投资和同晟投资发｜
｜ ｜行股份及支付现金，购买后者分别持有的柏飞电子41%、10%、26｜
｜ ｜.46%、14.70%和7.84%股权；拟向华储实业发行股份及支付现金 ｜
｜ ｜，购买后者持有的华讯网存55%股权；拟向瀚银企业和徐敏发行 ｜
｜ ｜股份及支付现金，购买后者分别持有的华存数据36%和9%股权。 ｜
｜ ｜前述发行股份和支付现金购买资产完成后，华东电脑将持有柏飞｜
｜ ｜电子和华存数据100%股权、以及华讯网存95%股权。同时，华东 ｜
｜ ｜电脑还拟向中电科软信发行股份募集配套资金，募集资金额不超｜
｜ ｜过本次交易总金额的25%，根据标的资产的预估交易价格计算约 ｜
｜ ｜为3.38亿元，拟用于支付标的资产的现金对价及补充公司流动资｜
｜ ｜金。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-07-11 ｜ 33800｜ 否 ｜
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｜ ｜华东电脑拟向华东所、国睿集团、王玮、柏盈投资和同晟投资发｜
｜ ｜行股份及支付现金，购买后者分别持有的柏飞电子41%、10%、26｜
｜ ｜.46%、14.70%和7.84%股权；拟向华储实业发行股份及支付现金 ｜
｜ ｜，购买后者持有的华讯网存55%股权；拟向瀚银企业和徐敏发行 ｜
｜ ｜股份及支付现金，购买后者分别持有的华存数据36%和9%股权。 ｜
｜ ｜前述发行股份和支付现金购买资产完成后，华东电脑将持有柏飞｜
｜ ｜电子和华存数据100%股权、以及华讯网存95%股权。同时，华东 ｜
｜ ｜电脑还拟向中电科软信发行股份募集配套资金，募集资金额不超｜
｜ ｜过本次交易总金额的25%，根据标的资产的预估交易价格计算约 ｜
｜ ｜为3.38亿元，拟用于支付标的资产的现金对价及补充公司流动资｜
｜ ｜金。 ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-07-07 ｜ ｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2014-01-22 ｜ 31000000｜ ｜
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