☆公司报道☆ ◇600863 内蒙华电 更新日期：2014-08-06◇
【2011-12-02】
电煤优势凸显 内蒙华电(600863)受惠电价上调
每千瓦时不足3分钱的煤电上网价格上调，对当下身处窘境的众多火力发电企
业来讲，也算解了燃眉之急。
由于市场煤、计划电的矛盾激化，电厂亏损直接影响到A股电力上市公司，其
平均估值已经调整至一个低点，2011 年PB（市净率）与2008年底部持平。
依托地区煤炭区位优势，内蒙华电拥有各大上市电企中最低的燃料成本敏感度
。内蒙地区电煤价格远低于800元/吨的国家限定价，在煤炭价格上涨几成定论的情
况下，内蒙华电的成本压力远低于其他火电企业。因此，拥有煤电一体化概念的内
蒙华电有望成为本轮煤电价格调整的赢家之一。
按照增发后情况，内蒙华电2012年771万权益装机容量、发电量预计385亿千瓦
时、平均利用5000小时计算，预计内蒙华电全年可新增利润7亿元，按照增发后总
股本25.81亿股计算，结合成本上涨因素，摊薄后EPS（每股收益）也将增加0.27元
以上。
同时，内蒙华电增发募投计划和大股东资产注入的承诺，使得内蒙华电将成为
北方联合电力煤电一体化整合平台的愿景渐行渐近。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-11-10】
内蒙华电(600863):煤电一体化的战略 步步为营
内蒙华电(600863)是内蒙古第一家上市公司，近日公司迎来了战略转型的新拐
点。在大股东北方电力的积极推进下，公司未来将通过资产注入，逐步由以火力发
电为主的电力公司，华丽变身成为煤电一体化的综合能源公司。
据介绍，公司大股东北方电力是内蒙古地区最大的火力发电企业，实际控制人
华能集团是国内最大的独立发电企业，也是世界500强企业。有市场人士预测，相
比华能集团下属的其他上市公司，公司资产在地域上定位更加明确，未来将立足内
蒙地区丰富的资源储备，打造区域优质平台。
【出处】汇港通讯【作者】
【2011-11-09】
★大股东力挺战略转型 内蒙华电(600863)再迎成长高峰期
作为内蒙古自治区第一家上市公司，内蒙华电不仅自身内生性增长有保障，同
时即将实施的定增方案也将大力助推其外生性增长速度。多家券商在对公司进行调
研之后发布了看好的研究报告，认为内外增长合璧助力，内蒙华电即将迎来又一次
成长高峰。
具体而言，未来公司内蒙华电将"笑纳"大股东的"一揽子"注资项目。继而内蒙
华电将迎来战略转型的拐点--以魏家峁煤电一体化项目为起点，不断推进后续项目
建设，逐步由以火力发电为主的电力公司转变为煤电一体化的综合能源公司。
增发助力战略转型 华丽转身综合能源公司
由单纯的电力公司变身综合能源公司，这将是内蒙华电又一次令投资者瞩目的
飞跃！公司即将实施的定增方案正是实现此次跳跃的第一个龙门。
11月1日，内蒙华电获得中国证监会关于公司非公开发行股票的核准文件。根
据方案，公司本次拟以不低于7.76元/股的价格，向特定投资者非公开发行不超过6
0000万股A股，募集不超过58.75亿元现金，用于魏家峁项目、收购聚达发电100%股
权以及上都电厂三期扩建工程项目。
一周后，大股东再度承诺，其已对旗下资产进行筛选，相关项目明确在2012、
2013年可以分启动注入内蒙华电。而具体的资产内容包括，北方公司持有的神华北
电胜利能源有限公司、内蒙古集通铁路(集团)有限责任公司、内蒙古蒙达发电有限
责任公司的股权，以及北方公司拥有的丰镇发电厂5、6#机组和北方公司控制的高
头窑、铧尖、吴四圪堵等煤矿项目资产。
据预测，魏家峁煤电一体化项目一期工程建成达产后，将年产600万吨优质动
力煤，拥有2台60万千瓦发电机组；收购聚达发电后，公司将新增2台60万千瓦发电
机组；上都三期项目将建成2台66万千瓦发电机组。
步步领先才能永远领先。魏家峁煤电一体化项目是内蒙华电第一个煤电一体化
项目，也是公司转身综合能源公司的重要环节。
事实上，内蒙华电自成立以来，一直在内蒙古地区从事火力发电厂的开发、建
设和运营，并适时开发风电等清洁电力项目，始终处于行业领先地位。多年来，该
公司装机规模一直保持快速增长。2010年度，内蒙古自治区已探明煤炭总储量及全
区外送电量均位列全国第一位。内蒙华电全部发电资产均位于内蒙古境内，凭借良
好的区位优势，该公司发电业务在燃料能源供应、所发电量上网输出等方面均将获
得良好的保障。截至2011年6月30日，该公司可控装机容量为492万千瓦，2010年完
成发电量262.83亿千瓦时。
同时，该公司的盈利能力也处于行业前列，且呈逐年稳步上升态势。根据申银
万国行业分类-公用事业-电力-火电，A股市场共有27家火电类上市公司。以归属于
母公司股东的净利润来排序：2010年内蒙华电位于第8位，2011年上半年升至第6位
；以销售毛利率来排序：2010年内蒙华电位于第4位；2011年上半年升至第3位。公
司2010年及2011年1至9月份的净资产收益率水平在同行业上市公司则位列榜首！
一体化亮点闪烁 长期价值投资凸显
正是由于本次定增项目是内蒙华电再次步入增长高峰的重要拐点，投资亮点频
闪烁，不论是一般投资者还是机构投资者均给予了极高的关注和期待。中金、银河
等券商近期纷纷发布研报，认为内蒙华电凭借着地处煤炭资源地区及电厂直送京津
唐的区位优势和拥有难得一见的煤电联营资产、产业链一体化优势明显，再加上作
为大股东唯一的上市平台，大股东优良资产注入可期等，综合诸多投资亮点，均看
好公司业绩确定性增长前景，并给出2011、2012年业绩有超预期可能的结论。
实际上，自2011年始，内蒙华电的确是进入了"天时、地利、人和"、"集万千
宠爱于一身"的好时代。
首先，内蒙华电拥有自中央到地方的政策支持。在国家层面，一是稳步推进国
家能源基地建设，支持呼伦贝尔、锡林郭勒和鄂尔多斯等重点煤电基地建设；二是
统筹内蒙古东西部地区发展，根据国家产业布局和专项规划，优先在内蒙古布局建
设具有比较优势的煤炭、电力、煤化工等项目，在项目核准、资源配置等方面给予
积极支持。在内蒙古地方政府方面，明确表示支持兼并重组，尤其是原煤生产能力
在500万吨以上的企业可优先作为兼并主体。作为行业领先企业和内蒙当地的上市
公司元老，内蒙华电正是各级政策扶持的重点对象。
除了上述大环境方面的支持，在国家和地方共同推动下即将开工的北煤南运大
通道建设则对转型后内蒙华电的煤炭外运提供有力的支持。
此外，据了解公司电力销售收入来自两部分：销售给华北电网（即点对网直接
东送的"西电东送"电量）部分及销售给内蒙古电网（即蒙西电网）部分，公司2010
年及2011年上半年电力销售收入（合并口径）显示，不管是营业收入占比还是售电
毛利率，华北电网均远远高于蒙西电网。
公司电所发电量供给华北电网（西电东送）的毛利率在2010年、2011年上半年
分别为39.03%、40.58%，远高于同行业平均水平；同时由于公司向华北电网售电业
务收入所占比例较高，公司整体毛利率水平高于同行业上市公司。
内蒙华电对此解释，公司"西电东送"项目的上网电价比蒙西电网高，而煤价较
华北电网发电企业低，因此盈利能力在火电上市公司中处于前列（加权ROE排第1名
）。
该公司的控股电厂上都发电，参股电厂岱海发电、托克托发电、托克托二电均
为西电东送分项目，而此外必须一提的是魏家峁以及正在开展前期工作的和林电厂
也均为电力外送项目。
此外，大股东优质资产后续注入的强烈预期也是市场关注内蒙华电不可忽视的
重要原因。内蒙华电作为内蒙古地区最大的火力发电企业，也是重要的煤炭开发企
业，控股股东北方电力承诺将内蒙华电作为北方电力火电和煤电一体化业务的整合
平台，力争用5年左右时间将相关所属资产逐步注入内蒙华电。
一位追踪研究公司多年的分析师表示，控股股东北方电力近两年可能注入公司
的资产包括盈利能力较强的蒙达发电股权以及铧尖煤矿、高头窑煤矿等。
大力促进煤电一体化战略转型是目前内蒙华电向综合能源公司的最重要环节。
魏家峁煤电一体化项目为其第一个煤电一体化项目，该项目实施后将迎来公司战略
转型的拐点，公司后续将通过实施多个煤电项目实现由火力发电为主的发电公司向
煤电一体化的综合能源公司转型。
内外兼修抓契机 三迎成长高峰期
一直以来，内蒙华电不仅自身资质良好而且能抓住机会借助资本市场奋力壮大
以回报长期投资者。
回看历史，内蒙华电上市史中已有过两次成长高峰。1994年，公司于上交所上
市，主体资产为包头第二热电厂，发行5000万股，募集资金1.95亿元，主要用于收
购渤海湾电厂30.54%的股权，此后几年业绩增长主要依赖于增持渤海湾电厂股权。
到1999年配股，内蒙华电进入第一个高速成长期，其配股募集资金19.5亿元，全资
收购丰镇电厂和乌拉山电厂。
到2002年，公司再次步入第二个高速成长期，先后收购了蒙华渤海湾电厂、国
华准格尔电厂、京达发电厂、包头第一热电、蒙达发电厂、上都电厂、岱海电厂、
包头东华热电、京隆发电厂等多项资产。再到2009年，公司与大股东北方联合电力
公司进行资产置换，将原先盈利能力较弱的包头第一热电和包头第二热电置出，同
时将大股东下属的乌海电厂置入。
业内人士认为，煤电一体化战略符合国家产业政策，在煤电一体化实施后，内
蒙华电的产业链将得以延伸，发电厂紧邻煤炭主产区，一方面使得电厂的燃料供应
得到了充足的保障，另一方面降低了燃料的运输成本。据预测，预计魏家峁一期煤
炭项目2012年下半年投产后将生产优质动力煤100万吨，该项目完全达产后将年产6
00万吨煤炭，拥有2台60万千瓦燃煤发电机组，魏家峁电厂所需煤炭基本实现自给
，盈利能力非常可观。
据了解，为实现煤电一体化战略转型，公司后续还可能有更多规划：如实施魏
家峁二期项目、收购大股东北方电力下属盈利较好的发电厂以及优质煤矿资产等等
。
本次定增正是内蒙华电实现令人振奋的总体战略的起步：根据自身情况，结合
控股股东北方电力的发展战略，通过自我发展和资本运作收购兼并，持续推进结构
优化调整和资源整合，使公司成为煤电一体化和大容量火电机组为主要资产的综合
能源公司。
据统计，至2009年底，内蒙华电权益装机容量572万千瓦，其中火电装机容量
为565万千瓦，是上市资产的13.3倍。
公司本次定增抓住"天时、地利、人和"之契机大力推进向综合能源公司的华丽
转身再次完美展示了一家具有长期发展能力公司的魅力！
【出处】上海证券报【作者】
【2011-11-07】
控股股东兑现注资承诺内蒙华电(600863)煤电一体化平台成型
内蒙华电（600863）11月7日公告，为避免同业竞争，公司控股股东北方联合
电力有限责任公司（简称“北方公司”）将兑现资产注入承诺，内蒙华电将成为北
方公司煤电一体化等业务的最终整合平台。
据公告，北方公司在2012年、2013年可分批注入内蒙华电的资产包括：北方公
司持有的神华北电胜利能源有限公司、内蒙古集通铁路（集团）有限责任公司、内
蒙古蒙达发电有限责任公司的股权，以及北方公司拥有的丰镇发电厂5#、6#机组和
北方公司控制的高头窑、铧尖、吴四圪堵等煤矿项目资产。具体实施方案将在内蒙
华电对项目组织调研后制定。
相关资料显示，上述可注入资产中，仅蒙达发电、铧尖露天煤矿和高头窑煤矿
三项资产的注入，就能为内蒙华电新增可控装机容量132万千瓦以上、煤炭产能近1
100万吨/年。截至2011年6月30日，内蒙华电已投入运营的直属电厂、控股电厂装
机容量为492万千瓦。这意味着，资产注入完成后，内蒙华电可控装机容量将提高2
6.83%以上，所带来的直接收益极为可观，进行煤电一体化整合后，效益更将大幅
提高。
此前，北方公司已承诺，力争用5年左右时间，将相关所属资产在盈利能力及
其他条件成熟时，逐步注入内蒙华电，并逐步解决北方公司与内蒙华电之间“一厂
多制”等问题。本次资产注入，既是控股股东兑现资产注入承诺，也是内蒙华电实
现煤电一体化战略转型的重要组成部分。
11月1日，内蒙华电再融资方案已获得证监会核准，公司将通过非公开发行股
票方式，以7.76元/股的价格，发行不超过6亿股，募资收购魏家峁煤矿、聚达公司
及扩建上都电厂三期。募投项目的实施将为内蒙华电新增可控装机容量超过252万
千瓦，煤炭产能近600万吨/年。根据相关发行材料，魏家峁项目将作为内蒙华电首
个煤电一体化项目，对公司其他同类型项目的组织实施起到样板作用。
业内人士分析认为，内蒙华电借助北方公司煤电一体化整合平台，通过积极地
战略转型，在增加可控装机容量的同时优化发电结构，并延伸产业链向上下游发展
，在京津地区酝酿实施“限煤令”、“西电东送”力度预期加大的背景下，内蒙华
电未来几年的业绩有望实现爆发式增长。
【出处】证券时报【作者】
【2011-11-07】
内蒙华电(600863)大股东计划实施两年内"一揽子"注资
内蒙华电今日公告，大股东北方公司已对旗下资产进行筛选，明确将在2012年
、2013年分别注入上市公司。
据内蒙华电透露。大股东北方公司拟注入的资产包括，其持有的神华北电胜利
能源有限公司、内蒙古集通铁路(集团)有限责任公司、内蒙古蒙达发电有限责任公
司的股权，以及其拥有的丰镇发电厂5、6#机组和控制的高头窑、铧尖、吴四圪堵
等煤矿项目资产。
北方公司曾于今年7月间承诺，力争用5年左右时间，将相关所属资产在盈利能
力以及其他条件成熟时，逐步注入内蒙华电，以期逐步解决与内蒙华电之间“一厂
多制”等问题；但对时间表中的注入资产内容和步骤并未给出答案。
此番大股东承诺未来两年注资，市场似乎早有期待，在市场看来，此举也被视
作北方公司兑现当初股改时的承诺，即“将按照国家有关提高上市公司质量的有关
精神，继续支持内蒙华电的发展；通过支持其收购优质资产等具体措施，增强该公
司的核心竞争力和盈利能力”。
事实上，内蒙华电一段时期以来动作不断，近日公司又做出定向增发安排，拟
收购大股东北方电力持有的魏家峁煤电及其他煤矿、电厂股权等项目。而伴随控股
股东优质资产向上市公司集中，在逐步解决同业竞争的同时，也有助于公司提升盈
利能力。
【出处】上海证券报 【作者】
【2011-11-07】
内蒙华电(600863)将获大股东持续注资
内蒙华电（600863）公告，公司接到控股股东北方联合电力有限责任公司《关
于落实避免与上市公司同业竞争问题有关事项的承诺函》，北方公司将内蒙华电作
为煤电一体化等业务的最终整合平台，并将根据相关资产状况，逐步制定和实施资
产整合的具体方案，力争用五年左右时间，将相关所属资产在盈利能力以及其他条
件成熟时注入内蒙华电。
北方公司表示，未来两年将分批把其持有的神华北电胜利能源有限公司、内蒙
古集通铁路(集团)有限责任公司、内蒙古蒙达发电有限责任公司以及丰镇发电厂5
、6#机组和高头窑、铧尖、吴四圪堵等煤矿资产注入内蒙华电。
神华北电、蒙达发电和丰镇电厂5、6#机组的注入，将使内蒙华电新增装机容
量超过132万千瓦。截至2011年6月30日，内蒙华电已投入运营的直属电厂、控股电
厂装机容量为492万千瓦。这意味着，资产注入完成后，公司可控装机容量将提高2
6.83%以上。
上述资产中，最值得关注的还是北方公司承诺注入的铧尖、吴四圪堵和高头窑
煤矿。北方公司网站数据显示，这三座煤矿可采储量分别为1.66亿吨、2.35亿吨和
6.59亿吨，年生产能力分别为300万吨、240万吨和800万吨，合计可采储量超过10
亿吨，产能高达1340万吨。
作为火电企业，煤炭一直是内蒙华电最重要的成本支出。而在煤价持续高企的
今天，成本压力也因此成为公司业绩增长的最大瓶颈。2010年，公司消耗标准煤不
过856万吨，而拟注入的三座煤矿合计产能达1340万吨。一旦注入，公司的用煤需
求无疑将得到根本解决。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-08-02】
内蒙华电(600863)大股东承诺5年内完成注资
内蒙华电今日披露2011年半年度报告，公司上半年实现营业利润9.07亿元，同
比微降3.34%；实现净利润5.13亿元，同比下降10.65%；上半年基本每股收益0.259
元。
内蒙华电在今日的公告中同时表示，控股股东北方联合电力公司承诺，将公司
作为其煤电一体化等业务的最终整合平台；将根据相关资产状况，逐步实施资产整
合，力争用5年时间逐步注入公司。
据公告，为支持内蒙华电业务发展，避免同业竞争，北方联合电力公司作出承
诺，首先，将内蒙华电作为北方联合电力公司煤电一体化等业务的最终整合平台；
其次，将根据相关资产状况，逐步制定和实施资产整合的具体方案，力争用5年左
右时间，将相关所属资产在盈利能力以及其他条件成熟时，逐步注入内蒙华电；再
次，在项目开发、投资、建设等方面优先支持内蒙华电。
据资料，内蒙华电是内蒙古自治区第一家上市公司，华能集团持有北方联合电
力51%股权，北方联合电力持有内蒙华电71.08%股权。北方联合电力控制的在上市
公司内蒙华电之外资产，还有装机约800万千瓦，煤炭储量约134亿吨，2011年产量
预计约2000万吨。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-07-19】
股价下跌 内蒙华电(600863)再调增发方案
内蒙华电（600863）的定向增发似乎总是难有定案。7月19日，公司公布了非
公开发行股票预案（修订版），这也是公司自2月公司首次公布定向增发方案以来
，第二次修改增发方案及增发价格。
公司称，由于市场环境发生变化，公司决定对原审议通过的非公开发行方案中
的定价基准日及发行价格下限进行相应调整。词次发行的定价基准日为2011年7月1
9日，发行价格确定为7.76元/股。而此前公司订立的增发价格为9.21元/股。
事实上，这已经不是内蒙华电首次调整定向增发方案。5月10公司公告称，为
减少关联交易，保证公司所收购资产的完整性，公司决定对非公开发行股票方案的
有关内容进行调整，其中最核心的是，公司实际控制人中国华能集团公司所拥有的
魏家峁露天煤矿的采矿权证将以增资扩股的方式注入北方魏家峁煤电有限责任公司
，成为本次非公开发行募集资金的收购标的。通过此次收购，内蒙华电将在获得魏
家峁公司100%股权的同时，取得该露天矿的采矿权。此外，公司还对此次非公开发
行价格进行了调整，发行价格从2月22日公布的9.17元/股调整为9.21元/股。
内蒙华电自公布定向增发方案以来，公司股价持续下跌，从2月22日的每股10.
84元跌至7月18日的8.69元。相对于9.21元的增发价格，公司的此次的增发价格下
调15.74%。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-05-10】
华能集团新注采矿权 内蒙华电(600863)忙改募投方案"笑纳"
内蒙华电就非公开发行事宜两度停牌，其中自5月3日至今的停牌更是引发市场
的种种猜测。公司今日公告称，对原方案所涉及的募集资金投向项目进行调整。
之前议案为：收购大股东北方电力所持有的北方魏家峁煤电有限责任公司60%
股权，收购完成后，内蒙华电对魏家峁公司进行增资，用于投资建设魏家峁600万
吨/年露天煤矿项目；收购北方电力下属的鄂尔多斯发电厂100%股权；投资5亿元用
于内蒙古上都电厂三期（2×660MW）扩建工程。
根据公告，上述二、三项目仍按原计划实施，而第一项的定增项目具体收购方
式由收购魏家峁煤电有限责任公司60%，调整为收购除内蒙华电以外的其他股东所
持北方魏家峁煤电有限责任公司全部股权，收购完场后，魏家峁煤电公司将为内蒙
华电全资拥有。
据了解，造成这一变动的一个重要原因是魏家峁露天煤矿项目的采矿权人为公
司实际控制人中国华能集团公司，当初关于魏家峁煤电公司通过何种途径合法取得
或使用魏家峁露天矿矿业权，各方并未进行具体约定。
资料显示，截至目前，北方电力持有魏家峁煤电公司60%股权，内蒙华电持有
另外40%股权。如果华能集团以其持有的魏家峁露天煤矿采矿权对魏家峁煤电公司
进行增资，魏家峁煤电公司注册资本及实收资本情况也将随之发生变动。
经各方协商同意，华能集团将魏家峁露天煤矿采矿权以评估作价出资的方式注
入魏家峁煤电公司；内蒙华电及其大股东减少对魏家峁煤电有限责任公司的现金出
资，华能集团、北方电力、内蒙华电将分别持有魏家峁公司70%、18%、12%的股权
。为此，内蒙华电需要收购华能集团和北方电力所持88%股权后，方能把魏家峁公
司100%股权装入囊中。
公司表示，此番对部分方案的调整，是出于维护公司利益和对全体股东负责的
考虑。在保持魏家峁公司资产完整性的同时，减少了未来注入资产魏家峁煤电公司
与实际控制人华能集团的关联交易。
行业人士指出，内蒙华电出资建设魏家峁煤电一体化项目，不仅可以进一步促
进公司“节能减排”、“上大压斜项目的实施，调整公司机组结构，降低能源消耗
，而且可以使公司占据相当的煤炭资源，在一定程度上缓解电煤价格不断上涨的压
力。
【出处】上海证券报【作者】贺建业
【2011-05-10】
内蒙华电(600863)修改定向增发方案 魏家峁煤矿采矿权证一并收入囊中
内蒙华电（600863）10日公告，为减少关联交易，保证公司所收购资产的完整
性，公司决定对非公开发行股票方案的有关内容进行调整，其中最核心的是，公司
实际控制人中国华能集团公司所拥有的魏家峁露天煤矿的采矿权证将以增资扩股的
方式注入北方魏家峁煤电有限责任公司，成为本次非公开发行募集资金的收购标的
。通过此次收购，内蒙华电将在获得魏家峁公司100%股权的同时，取得该露天矿的
采矿权。
根据内蒙华电此前披露的非公开发行方案，将以不低于9.17元/股的价格非公
开发行6亿股，收购控股股东北方电力所持有的魏家峁公司60%的股权，并在收购完
成后，对魏家峁公司进行增资用于投资建设魏家峁600万吨/年露天煤矿项目；收购
北方电力下属的鄂尔多斯发电厂经营性资产及相关负债；投资5亿元，用于内蒙古
上都电厂三期（2×660MW）扩建工程。
此次方案修改后，内蒙华电收购魏家峁公司股权将分两步进行：第一步，华能
集团将所拥有的魏家峁露天煤矿采矿权以评估作价出资的方式注入魏家峁公司，同
时北方公司和内蒙华电减少对魏家峁公司的现金出资。根据评估，该采矿权价值为
32亿元。最终，华能集团、北方公司、内蒙华电将分别持有魏家峁公司70%、18%、
12%的股权。第二步，内蒙华电拟以非公开发行股份募集资金收购华能集团、北方
公司所持有的魏家峁公司全部股权。
内蒙华电有关负责人表示，由于历史原因，魏家峁露天煤矿采矿权证的实际所
有人一直是华能集团，而未注入魏家峁煤电公司。如果该采矿权不注入魏家峁煤电
公司，内蒙华电在此次收购之后每年将要向华能集团支付相应的采矿权证使用费，
由此将不可避免产生巨额关联交易。
该负责人指出，在火电企业因煤价持续高企而盈利能力普遍偏低之际，华能集
团将采矿权注入魏家峁煤电公司，将使其真正实现煤电一体化，极大地缓解因煤价
上涨所带来的成本压力，有利于增强其可持续发展能力。
此外，公司还对本次非公开发行价格进行了调整，发行价格调整为9.21元/股
。
【出处】中国证券网【作者】曹铁 郭力方
【2011-05-03】
内蒙华电(600863)正在拟议非公开发行股票事宜
内蒙古蒙电华能热电股份有限公司正在拟议的非公开发行股票事宜，涉及的方
案或具体资产(股权)收购方式等可能出现变化，有关事项尚需与相关机构沟通，存
在不确定性。经申请，公司股票自2011年5月3日起停牌。公司承诺将尽快确定是否
进行前述重大事宜，并公告有关事项进展情况或结果，公司股票复牌时间不迟于20
11年5月10日。
【出处】上海证券交易所【作者】
【2011-03-01】
内蒙华电(600863)上都电厂三期工程获发改委核准
内蒙华电（600863）周一晚间发布公告，公司控股51%的内蒙古上都第二发电
公司上都电厂三期工程项目获得国家发改委核准。
上都电厂三期工程建设规模为2台66万千瓦国产超临界燃煤空冷发电机组。
【出处】全景网【作者】成亮
【2011-02-22】
内蒙华电(600863)拟定向增发6亿股
内蒙华电（600863）公告称，公司拟以不低于9.17元/股的价格非公开发行股
票不超过6亿股。
公司拟利用募集资金购买控股股东北方电力持有的魏家峁煤电公司60%的股权
以及鄂尔多斯电厂经营性资产及相关负债。收购完成后，内蒙华电对魏家峁煤电公
司进行增资用于投资建设魏家峁600万吨/年露天煤矿项目。此外，公司拟使用募集
资金5亿元投资于公司、北方电力、北京能源投资（集团）有限公司共同出资设立
的上都第二发电公司，用于建设上都电厂三期项目。
公告显示，魏家峁煤电公司拟利用内蒙古自治区准格尔能源基地的煤炭资源优
势，建设魏家峁煤电一体化项目。魏家峁煤电一体化项目总体规划建设规模为8×6
00MW燃煤发电机组和年产1200万吨煤炭露天煤矿。一期工程建设年产600万吨煤炭
露天煤矿和2×600MW燃煤发电机组。该公司仍处于煤炭项目建设过程中，尚未实现
主营业务收入。项目总投资38.9亿元，资本金投入13.6亿元。项目建设周期为21个
月。鄂尔多斯电厂由北方电力投资建设，运营有两台600MW国产亚临界燃煤空冷脱
硫发电机组，分别于2006年12月和2007年6月正式投产发电。上都电厂三期项目是
国家规划的“西电东送”北通道重要电源项目之一，直接以500KV出线向京津唐电
网送电。项目建设将对满足京津唐电网的发展、缓解电网供电紧张状况。
截至2010年12月31日，北方电力持有公司14.08亿股股份，占公司总股本的71.
08%；公司实际控制人华能集团持有北方电力51%股权。按照发行上限6亿股且北方
电力不参与认购测算，发行完成后，北方电力持有公司54.56%的股份，仍然为公司
控股股东，华能集团仍然为公司的实际控制人。
【出处】中国证券网【作者】于萍
【2011-02-22】
内蒙华电(600863)非公开发行收购控股股东部分煤电资产
内蒙华电（600863）今日公布非公开增发预案，公司拟向不超过十名特定投资
者发行不超过6亿股A股，发行价格不低于9.17元/股。募集资金将用于收购控股股
东北方联合电力有限责任公司所持有的部分煤电资产、并投资上都电厂三期项目。
根据内蒙华电的发行预案，募集资金投向有三个，包括收购控股股东北方联合
电力有限责任公司所持有的魏家峁煤电公司60%的股权，收购完成后，内蒙华电对
其增资用于投资建设魏家峁600万吨/年露天煤矿项目；收购北方电力下属鄂尔多斯
电厂的经营性资产及相关负债；投资5亿元，用于内蒙古上都电厂三期扩建工程。
截至目前，北方电力持有魏家峁煤电公司60%的股权，内蒙华电持有另外40%股
权。魏家峁煤电公司拟利用内蒙古自治区准格尔能源基地的煤炭资源优势，建设魏
家峁煤电一体化项目。魏家峁煤电一体化项目总体规划建设规模为8×600MW燃煤发
电机组和年产1200万吨煤炭露天煤矿。一期工程建设年产600万吨煤炭露天煤矿和2
×600MW燃煤发电机组。截至2010年12月31日，魏家峁煤电总资产约为27.7亿元，
所有者权益约为5.6亿元，尚未实现主营业务收入。
目前，魏家峁煤电一期年产600万吨露天煤矿项目已经国家发改委核准并开始
建设，为煤电一体化项目奠定基矗该项目总投资38.9亿元，资本金投入13.6亿元，
项目建设周期为21个月。魏家峁露天煤矿资源储量10.43亿吨，可采储量7.83亿吨
，煤种为低变质长焰煤，属低硫、中高灰、中高挥发分、高熔点的优质动力煤。
另外，在2010年，内蒙华电、北京能源投资（集团）有限公司、北方电力三方
签署协议，拟共同出资设立内蒙古上都第二发电有限责任公司，由上都第二发电公
司投资建设上都电厂三期项目。该项目建设两台660MW超临界直接空冷燃煤机组，
总投资约50.8亿元，其中，资本金投入约10.2亿元。项目建设期为26个月。
内蒙华电表示，上述收购及投资项目完成后，公司大容量火力发电机组占比将
得以提高，电源结构将得到进一步优化，有利于落实公司“上大压斜替代计划，进
一步降低能耗水平。通过魏家峁项目的实施，公司将完善在电力上游煤炭产业的布
局，有利于增强抵御行业周期性波动风险的能力，对实现公司长期可持续发展具有
重要的战略意义。
【出处】证券时报【作者】建业
【2011-02-18】
内蒙华电(600863)停牌 或为收购集团电力资产
业界一直传言的内蒙华电拟注入集团资产的事宜，或许再次提上议事日程。最
近，内蒙华电公告，公司拟议非公开发行股票事宜，公司股票自2011年2月14日起
停牌，复牌时间不迟于2011年2月22日。
内蒙华电控股股东北方联合电力是内蒙古规模最大的发电能源企业。北方联合
由央企华能集团控股51%。内蒙古煤炭探明储量居全国首位，华能集团将内蒙作为
战略要地，业界有一说法是“华能发展在内蒙，内蒙发展靠北方”。背靠丰富的煤
炭，同时地处特高压外送地，北方电力体系内“煤—电—特高压”一体化模式为外
界称道。而内蒙华电是北方电力唯一下属上市公司。
内蒙华电股改时，北方电力曾承诺，将通过支持其收购优质资产等具体措施，
增强该公司的核心竞争力和盈利能力。有证券分析人士认为，公司这次拟议的非公
开增发应该是收购母公司资产，而且电力资产可能性大一些，至于注入煤炭资产，
因手续不全，可能暂缓注入。
但火电成本近七成是煤炭，是否拥有煤炭资源是火电企业的核心竞争力。据海
通证券调查，北方联合电力公司控股开发的煤炭项目7个，控制储量63.2亿吨，参
股开发的煤炭项目3个，权益储量13.6亿吨，预计2010年煤炭产量可达1000万吨，2
015年煤炭产量可达4000万吨左右。
2009年年中，内蒙华电曾启动了一项资产置换，即剥离亏损资产包一包二电厂
，置入控股股东海电三期资产，使公司业绩在2009年打了个翻身仗，每股收益由20
08年的亏损0.4元/股到2009年的盈利0.2元/股。
抛开资产注入，就内生性动力来说，长城证券表示看好内蒙华电未来的增长空
间，认为魏家峁、上都扩建、和林三大电厂和岱海二期“四朵金花”次第绽放，新
项目大幅贡献业绩。其中，魏家峁煤电一体化项目最受关注，一期为2×60万千瓦
火电+年产600万吨煤炭露天煤矿配套，税后投资回收期仅为年6.60年，项目的投资
利润率为21.64％，均高于行业同等规模企业水平。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2011-02-15】
内蒙华电(600863)因重大事项 昨起停牌
内蒙华电今天公告称，公司正在拟议非公开发行股票事宜，公司股票自2011年
2月14日起停牌。
内蒙华电承诺，公司将尽快确定是否进行前述重大事宜，并公告有关事项进展
情况或结果，公司股票复牌时间不迟于2011年2月22日。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-01-11】
内蒙华电(600863)预计2010年净利润同比增50%以上
内蒙华电（600863）周一晚间发布公告称，公司预计2010年度净利润同比增长
50%以上。
上年同期，公司实现净利润4.04亿元，每股收益0.20元。
公司称，业绩预计增长的原因为资产置换致盈利水平增加、控股电厂上都发电
厂盈利水平提高，同时各项消耗指标以及费用下降。
内蒙华电周一收报9.73元，涨2.75%。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2011-01-05】
岱海二期获批 内蒙华电(600863)或迎成长高峰
随着参股公司岱海发电公司二期项目近期获得国家发改委核准，内蒙华电(600
863)的经营状况将得到进一步改善。不过，该公司在与此相关的信息披露上却不尽
如人意，至今未公告相关事项的进展情况。
内蒙古岱海发电有限责任公司的股权结构为：北京能源投资（集团）有限公司
和内蒙华电分别持股51%和49%，其一期项目为2台国产60万千瓦亚临界燃煤发电机
组，分别于2005年10月、2006年1月投产发电。而根据岱海发电公司网站披露的信
息，其二期项目已于2010年12月27日获得国家发改委的核准。值得注意的是，元旦
期间，相关网站披露二期项目的3号机组核准后首次并网成功，但不久该信息即被
删除。记者昨日致电岱海公司和内蒙华电董秘求证并网事宜，但电话均无人接听。
某券商电力行业分析师对记者表示，岱海公司二期项目获得核准后，该公司将
对内蒙华电贡献更多的投资收益。内蒙华电董秘张彤2010年年中接受机构投资者调
研时曾表示，岱海二期项目获批后，该年公司电价将由试行电价的0.22元提升至0.
34元，将成为来年业绩的增长点之一。
根据内蒙华电2010年半年报披露的信息，岱海发电公司在报告期贡献的投资收
益约占内蒙华电净利润的16.8%，同期，内蒙古大唐托克托发电有限责任公司和内
蒙古大唐国际托克托第二发电有限责任公司贡献的投资收益占公司净利润的比重分
别为34.98%和9.96%。
兴业证券分析师陆凤鸣表示，从内蒙华电近年来净利润的组成变化来看，其控
股、参股的电厂盈利对其利润贡献占比越来越大。其中，尤为突出的是持股51%的
上都电厂、49%的岱海电厂和15%的托克托电厂。2009年，上述3个电厂的利润贡献
合计占内蒙华电当期归属母公司净利润的189%。而这3个电厂整体盈利能力较强，
主要是因为其地处煤炭资源相对丰富的内蒙，部分享受长协合同煤价；同时，直接
供电给华北电网，不仅机组利用小时较高，同时其上网电价也较内蒙当地火电厂略
高，这种竞争优势在短期内仍有望延续。
陆凤鸣还指出，伴随着装机规模的增加，内蒙华电的销售收入从1995年的3.6
亿元增长到了2009年底的72亿元；在盈利水平上，从公司上市以来，其毛利率从21
.9%逐步下降到2008年最低时的6.1%，2009 年通过资产置换，又回升到21.7%，与
行业同期相比，变化趋势较为一致，但2009年内蒙华电的反弹幅度更高。在陆凤鸣
看来，2009年大股东对内蒙华电进行的资产置换，或许预示着上市公司第三次成长
高峰即将来临。
【出处】证券时报【作者】尹振茂
【2010-09-21】
内蒙华电(600863)拟投建两台燃煤机组 京能集团欲分羹
因受8月份由国家发改委牵头组团调研内蒙古的消息影响，内蒙华电拟投建上
都电厂三期工程亦备受市场高度关注。今日，该工程终于掀开"面纱"，但出人意料
的是，除了内蒙华电以及控股股东，京能集团亦将参与其中。
公司今日披露，拟出资5.19亿元与北京能源投资（集团）有限公司、北方联合
电力有限责任公司共同组建内蒙古上都第二发电有限责任公司，投建上都电厂三期
及其后续工程，其中本期工程规划建设两台660MW燃煤机组。
据介绍，本期工程动态投资总额暂定为50.87亿元，注册资本金为发电工程投
资总额的20%，暂定为10.17亿元。其中：公司出资5.19亿元人民币，占注册资本总
额的51%；京能集团出资2.65亿元，占注册资本总额的26%；北方公司出资2.34亿元
，占注册资本总额的23%。三方全部以现金方式出资。上都发电公司成立后，股东
各方所认缴的注册资本金按同期同比例原则，根据股东会确定的时间和金额于两年
内注入。股东全部缴纳出资后，后续扩建工程各方出资比例按协议规定执行。
事实上，早在今年4月，内蒙华电已与北方公司签署了相关协议，商定双方共
同出资组建内蒙古上都第二发电有限责任公司来投资建设上都电厂三期工程。其中
内蒙华电出资51%，北方公司出资49%。
公司表示，主要是考虑京能集团要求以及各方在上都电厂一、二期工程的良好
合作，三方才重新签订了新的协议。
有业内人士指出，京能集团的"强大"背景或是内蒙华电欢迎其参与其中的重要
原因。资料显示，京能集团系原北京国际电力开发投资公司和北京市综合投资公司
通过合并重组方式组建的大型国有投资集团公司，担负着北京电力、能源项目的投
资与建设，以及协助制订北京市能源发展战略规划等任务。截至2009年12月底，京
能集团总资产927.04亿元，净资产322.34亿元。
【出处】上海证券报【作者】赵晓琳
【2010-09-21】
内蒙华电(600863)50亿元投资上都电厂三期
内蒙华电（600863)21日公告，公司将与北京能源投资（集团）有限公司、北
方联合电力有限责任公司共同出资成立有限责任公司，投资50亿元建设上都电厂三
期工程及其后续扩建工程。
2010年4月21日，内蒙华电曾与北方联合电力有限责任公司签署协议，共同出
资组建内蒙古上都第二发电有限责任公司，投资建设上都电厂三期工程。其中内蒙
华电出资51%，北方联合电力公司出资49%。
随后，内蒙华电考虑北京能源投资公司的要求以及各方在内蒙古上都发电有限
责任公司（上都电厂一、二期工程）的良好合作，三方于近期重新签署上都电厂三
期扩建工程框架协议书。三方决定共同组建内蒙古上都第二发电有限责任公司，投
资建设上都电厂三期及其后续工程，本期工程规划建设两台660MW燃煤机组。
本期工程动态投资总额暂定为50.8676亿元。注册资本金为发电工程投资总额
的20%，暂定为10.1735亿元。
内蒙华电表示，出资建设上都三期项目，可以进一步调整公司机组结构，降低
能源消耗。从上都电厂一、二期工程（上都发电有限责任公司）目前盈利状况来看
，预计上都电厂三期工程盈利能力较好，投资该工程对公司是有利的。同时本次上
都电厂三期工程股东方出资比例的调整，并未影响公司在该项目中的出资比例。
【出处】中国证券网【作者】陈静
【2010-09-21】
内蒙华电(600863)组建上都第二发电公司
内蒙华电(600863)、控股股东北方联合电力有限责任公司、北京能源投资(集
团)有限公司于近期签署了《组建上都二发投资建设上都电厂三期扩建工程框架协
议书》。根据协议，三方共同以现金方式出资组建内蒙古上都第二发电有限责任公
司，投资建设上都电厂三期及其后续工程。本期工程动态投资总额暂定约为50.9亿
元，注册资本金为发电工程投资总额的20%，暂定为10.2亿元，其中公司出资约5.2
亿元，占注册资本总额的51%。
另外，鉴于内蒙华电租赁给北方公司包头第二热电厂的部分土地及其西侧175
亩工业取土用地在有关规划的奥林匹克公园内，经协商，包头市青山区政府、北方
公司以及内蒙华电签署了《关于青山区政府使用公司储灰池土地的框架协议》。公
司同意将相关土地交由青山区政府统一规划、开发、治理；青山区政府确认相关土
地为公司作价入股土地，并承诺协助公司尽快办理其余土地的产权登记手续；北方
公司承诺支付给公司的土地租赁费额度不变。
【出处】证券时报【作者】建业
【2010-08-20】
内蒙华电(600863):内生力量转动 外延扩张将至
据知情人士透露，内蒙华电被市场"预期"于明年初"准生"的岱海电厂二期项目
的审批速度将超预期；上都电厂三期明年中投产几成定局；此外，在"内蒙大规划"
的背景下，大股东资产注入的进度也有望提速。
昨日市场中的煤炭等资源类板块受国家发改委牵头组团调研内蒙古消息刺激，
走出了一波强劲的上涨行情,其中内蒙古本地煤炭股露天煤业、平庄能源居涨幅前
列，其他内蒙资源股也涨势喜人。
内蒙华电亦是受资金热捧的内蒙股票之一。此前6月底，兴业证券、中信证券
等多家券商在对公司进行调研之后发布了看好的研究报告，认为公司在内生性、外
生性增长均有保障的前提下，即将迎来一次成长高峰期。
而回查相关资料，内蒙华电上市史中已有过两次成长高峰。1994年，公司于上
交所上市，主体资产为包头第二热电厂，发行5000万股，募集资金1.95亿元，主要
用于收购渤海湾电厂30.54%的股权，此后几年业绩增长主要依赖于增持渤海湾电厂
股权。
直到1999年配股，内蒙华电进入第一个高速成长期，其配股募集资金19.5亿元
，全资收购丰镇电厂和乌拉山电厂。到2002年，公司再次步入第二个高速成长期，
先后收购了蒙华渤海湾电厂、国华准格尔电厂、京达发电厂、包头第一热电、蒙达
发电厂、上都电厂、岱海电厂、包头东华热电、京隆发电厂等多项资产。
直到最近的2009年，公司与大股东北方联合电力公司进行资产置换，将原先盈
利能力较弱的包头第一热电和包头第二热电置出，同时将大股东下属的乌海电厂置
入。
据统计，至2009年底，内蒙华电权益装机容量572万千瓦，其中火电装机容量
为565万千瓦，是上市资产的13.3倍。但回溯上市来的财务数据，却仍可见公司的
不少隐忧。
如伴随着装机规模的增加，内蒙华电的年销售收入从1995年的3.6亿元，增长
到2009年底的72亿元，但期间盈利水平仅跟上了股本扩张的速度。数据显示，公司
1995年每股收益0.2元，2009年每股收益仍为0.2元；最高达到过1998年的0.38元，
最低为2008年的-0.4元。
此外，自公司上市以来，其毛利率从21.9%逐步降至2008年最低时的6.1%，200
9年才通过资产置换，回升到21.7%；净资产收益率从1995年9.59%跌至2008年的-21
.36%，2009年才回升至12.1%。上述情况虽与火电行业近十年来发展趋势大致相符
，但仍不能令投资者非常满意。
"内蒙华电的行业背景、经营境况决定了他的盈利能力呈现强周期特征，每次
外延扩张周期到来时，亦将是公司的投资良机。这在其15年来的股价走势中得到充
分印证。"某不愿具名的券商分析师如此表示。
据此，查阅资料可知，内蒙华电大股东北方联合电力公司未来两年的计划投资
额均将超百亿元，后者目前未上市装机既有近9OOOMW,已核准煤炭储量近20亿吨,年
产量逾1100万吨。目前，北方联合负债率已达80%以上，利用上市平台进行股权融
资将成必然之眩值得一提的是，公司在去年年报中明确提出2010年将继续加大资本
运作力度，年内获得大股东煤电资产注入值得期待。
【出处】上海证券报【作者】郭成林
【2010-07-14】
内蒙华电(600863)中期同比扭亏为盈
内蒙古蒙电华能热电股份有限公司（以下简称内蒙华电，600863.SH）昨日晚
间发布业绩预告公告，预计公司2010年上半年归属于母公司股东的净利润将扭转上
年同期的亏损局面，盈利水平增加。
内蒙华电上年同期公司净利润亏损2067.64万元，折合每股亏损0.01元。公司
表示，业绩扭转亏损局面，盈利水平增加的主要原因有两个，一是2009年7月公司
完成资产置换，2010年1-6月公司盈利能力同比增强。2010年一季度公司已实现净
利润1.34亿元，基本每股收益0.067元；二是2010年第二季度，公司参股的托克托
发电厂2009年年度利润分配方案中公司按照成本法核算计入投资收益2.58亿元。
中信证券分析师杨治山认为，资产注入将助内蒙华电的腾飞，公司大股东--北
方联合电力未来两年的计划投资额均将超百亿元，考虑其负债率已高达83.2%，利
用上市公司进行股权融资已成为必然选择，后续煤、电资产注入值得期待。
【出处】东方早报【作者】张飒
【2010-04-28】
内蒙华电(600863)更正长江证券去年末持股数
本报讯 内蒙华电（600863）今日就其2009年年报和2010年一季报中的相关数
据发布更正公告。
此前内蒙华电发布的 2009年年报显示，公司前十名股东持股表中，长江证券
持有公司股票590.55万股。但公司今日公告称，经查证，长江证券有多个账户持有
公司股票，2009年末其合计持有公司股票数量为3334.34万股；2009年年度报告公
告的数据是该公司持有公司股票最大的一个股票账户所持有的公司股票数量，持股
数达到公司前十名股东条件。在此前公司发布的2009年年报中，其第一大流通股股
东持股数为1843.59万股。
同时，公司2010年第1季度期末股东总数更正为10.78万户。 （尹振茂）
【出处】证券时报【作者】尹振茂
【2010-04-28】
长江证券"围猎"内蒙华电(600863)多个账户"凑成"二股东
内蒙华电去年是最热门的电力股，机构在里面扎堆。今天，内蒙华电一则更正
说明显示，截至去年未，长江证券才是内蒙华电最大流通股股东。
内蒙华电今天公告称，公司2009年年报披露前十名股东持股表中，长江证券持
有公司股票590万股。经公司查证，长江证券有多个账户持有公司股票，2009年末
其合计持有公司股票数量为3334.34万股。据此公告，去年末，长江证券为内蒙华
电最大流通股股东，位居前十大股东中的第二位，持股数超过原位列第二的中国人
寿。
今天的公告中，内蒙华电并未对第一季度前十大股东进行更正。而据内蒙华电
一季报，长江证券已不在前十大股东之列。内蒙华电前十大流通股最少持股数为40
0万股，这意味着长江证券相关账户在今年一季度时，至少减持内蒙华电2934万股
。
内蒙华电今天还更正了一季度持股数。一季度，公司股东户数为10.78万户，
比去年四季度末12.17万户减少1.79万户，表明股东持股更为集中。长江证券的出
局，与部分机构操作相左。资料显示，一季度，博时加仓417万股，嘉实回报加仓5
00万股，华夏平稳新进750万股，大成价值新进817万股。
机构大举进入内蒙华电，是在去年三季度。去年二季度末，内蒙华电股东数为
15.4万户，前十大股东中，有三名自然人，第十名持股数为149万股。三季度末股
东数为11.16万户，前十大流通股股东持股数最少的也有551万股。长江证券也是在
去年三季报进入内蒙华电前十大流通股行列，持股数1261万股。由此可见，长江证
券在内蒙华电上的操作为去年三季度杀入，今年一季度减持。
内蒙华电是2009年涨幅最大的电力股，一年股价翻3倍多，而同期电力公司代
表华能国际股价基本没动。
留守或新进基金看好什么呢？山西证券分析师梁玉梅称，预计内蒙华电2010年
的业绩在0.3元/股左右，在魏家峁煤矿等项目2015年前全部投产稳定运营后，公司
业绩可能较2010年再翻番，即使不考虑资产注入，公司靠规模扩张带来的年增速也
在30%以上。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2010-04-27】
内蒙华电(600863)2010年一季报摆乌龙 股东人数遭遇"被减少"
随着内蒙华电（600863）年报、一季报的同时披露，一条爆炸性的信息成为各
界关注的焦点。在今年一季度，公司股东户数较去年年末骤降11万户。而《每日经
济新闻》记者在采访公司高管后却得知，所谓筹码极度集中仅是个美丽"传说"，实
际是公司工作人员疏忽，少了一位数字。
11万股东集体出逃？
4月24日，内蒙华电2009年报与2010年一季报同时亮相。报告显示，内蒙华电
去年实现净利润4.04亿元，同比增长162%；今年一季度实现净利润1.34亿元，同比
增长352%。
但在亮丽业绩的背后，投资者却发现一起蹊跷的事情。结合年报和一季报来看
，内蒙华电股东总数从去年底的12.17万户缩减至一季度末的1.08户，减少11.09万
户。与此同时，人均持股数也从0.47万股上升至5.31万股，暴增10倍。
市场人士指出，一般情况下股东数骤降说明筹码集中度升高，更说明有大资金
在吸纳筹码。不过奇怪的是，内蒙华电前十大股东似乎并不满足这一条件，因为一
季度末前十大流通股东持股量区间在1843.59万股和400万股之间，共计持股8893.5
9万股，仅占总股本的4.49%，较去年底并没有太大的变化。
工作人员疏忽 少了一位数
难道是部分神秘的资金，以魔术般的手法疯狂吸筹，并没有留下任何痕迹？《
每日经济新闻》记者对此展开调查，发现实际是公司疏忽，导致股东人数"被减少"
。
"少了一位数，应该是10万多名股东。"面对记者的提问，内蒙华电董秘张彤先
生毫无掩饰地解释了这出闹剧的来龙去脉。他表示，是相关工作人员的疏忽大意，
导致第一季度末公司股东数一栏出现了如此大的疏漏。
【出处】每日经济新闻【作者】李智
【2010-01-30】
内蒙华电(600863)获准提高上网电价
内蒙华电公告称，丰镇发电厂4*200MW机组3、4、5、6号机组脱硫设施通过环
保验收,东送华北京津唐电网电量上网电价每千瓦时提高0.005元，落地蒙西电网电
量上网电价每千瓦时提高0.015元。
公告称，丰镇发电厂4*200MW机组3、4、5、6号机组脱硫设施经内蒙古自治区
环境保护厅验收，认为机组脱硫设施符合验收条件要求，同意脱硫设施通过环境保
护验收。
同时，根据《国家发展改革委关于调整华北电网电价的通知》和《内蒙古发展
和改革委员会关于调整内蒙古西部电网电价的通知》精神，丰镇发电厂4*200MW机
组3、4、5、6号机组东送华北京津唐电网电量上网电价获准每千瓦时提高0.005元
，落地蒙西电网电量上网电价获准每千瓦时提高0.015元。在这四个机组中， 3、4
号机组为内蒙华电所有，上述电价调整从2009年11月20日起执行。
【出处】上海证券报【作者】彭超
【2010-01-19】
内蒙华电(600863)预计2009年度将扭转上年的亏损局面
经内蒙古蒙电华能热电股份有限公司财务部门初步估算，预计2009年全年归属
于母公司股东的净利润将扭转上年的亏损局面(上年同期归属于母公司股东的净利
润为-799741444.91元)，盈利水平增加。具体数据以公司2009年度报告中披露的数
据为准。
业绩扭转亏损局面，盈利水平增加的主要原因：1、2009 年7 月，公司完成了
年初策划的资产置换工作；2、2009 年公司主要燃料煤炭产品价格下降；3、公司2
009 年加强生产管理以及成本控制，各项消耗指标以及费用大幅下降。
【出处】证券时报【作者】
【2009-12-30】
内蒙华电(600863)2亿增资风电公司
内蒙华电（600863）30日公告，公司计划向参股公司北方龙源风力发电有限责
任公司增资2亿元左右。
北方龙源公司为内蒙华电参股公司，参股比例为18.75%，该公司其余股份为内
蒙华电控股股东北方联合电力有限责任公司持有。近年来，北方龙源公司相继建设
了一批风力发电项目，该批项目合计总投资为50.67亿元，资本金比例按照项目相
关文件批复，资本金投入约需11亿元。按照内蒙华电持股比例计算，内蒙华电须向
北方龙源公司增资2亿元左右，其余为北方电力出资。双方均以现金增资。
根据北方龙源公司各项目建设进展情况以及资本金投入计划，公司2009年需向
该公司增资7615.38万元，其余款项将根据北方龙源公司各项目建设进度逐年到位
。目前，北方联合电力有限责任公司已先期完成注资3.3亿元。
公告介绍，北方龙源公司已经开工建设投产的项目有：辉腾锡勒风电场扩建40
MW项目，建设规模40MW，项目总投资43,269万元；朱日和风电技改项目，建设规模
7.5MW，项目概算总投资3,109万元；锡林浩特辉腾梁风电厂49.5MW项目；朱日和二
号风场一期49.3MW项目，总投资47,121万元。
北方龙源公司已核准和开工尚未投产的项目包括：辉腾锡勒风电场利用荷兰政
府混合贷款项目，项目建设规模23.1MW；辉腾锡勒风电场100MW世行项目，项目建
设规模100MW；锡盟辉腾梁风电场300MW特许权项目。
内蒙华电表示，对北方龙源增资，可以进一步促进公司“节能减排”，降低能
源消耗。（陈静）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-10-13】
内蒙华电(600863)低价电力龙头 业绩增长预期强烈
内蒙华电公司将拥有的包一,包二电厂资产与北方电力海电三期电厂资产进行
整体置换,不仅从公司治理上,整合集团资源,减轻同业竞争,降低公司与控股股东的
同业竞争程度, 实现北方电力股改承诺。解决"一厂多制"的问题,而且极大地提升
公司盈利能力。预计09年包一,二减亏与海三盈利合计将较08年改善公司利润1.9亿
左右。
掘金煤炭 推动业绩腾飞
公司前期公告称,公司与北方联合电力将设立北方魏家峁煤电公司,合资建设内
蒙古魏家峁煤电一体化项目。该项目一期工程为建设2*600MW燃煤发电机和年产600
万吨煤炭露天煤矿,一期工程总投资估算约为人民币94亿元,其中电厂55亿元,煤矿3
9亿元。未来三年,公司将公司参股的三大煤矿均邻近电厂, 形成煤电互动,成本经
济。尤其是魏家峁项目堪称煤电一体化的典范,投资回收期仅为年6.60 年,项目的
投资利润率为21.64%,均高于行业同等规模企业水平。
资产注入 值得期待
高负债, 使得大股东资产注入成为必由之路。近期粤电集团接管中信泰富20%
权益,厘清了股权关系,有利资产注入的顺利推进,同时也必然要求北联电有新的发
展及盈利的扭转。大股东旗下"吉祥三宝":电力,煤矿,铁路助公司腾飞,尤其煤炭储
量丰富,逐步注入上市公司,有利煤电路一体化产业链布局。
风电资源 得天独厚
公司旗下内蒙古华电辉腾锡勒风力发电有限公司位于我国大陆风能储量最丰富
的地区, 此外,一月份公司公告,公司拟收购内蒙古北方龙源风力发电有限责任公司
18.75%股权。内蒙古北方龙源风力发电有限责任公司为风力发电经营企业,目前总
装机容量为13.178万KW,目前建设并经营辉腾锡勒,商都,朱日和,锡林浩特四个风力
发电常可见,公司在发展传统能源的同时,对新能源也是十分关注!而风能, 核能,太
阳能一直是国家重点扶持的行业,发展空间广阔,公司在新能源行业的前景也值得看
好。
节后市场走势强健，电力板块近期资金流入迹象明显，显示主力四季度布局策
略侧重电力行业复苏。该股作为题材丰富的低价电力龙头品种表现突出，近日该股
缩量调整充分，在电力股领涨的市场格局下，该股有望再次展开上攻行情，值得重
点关注。
【出处】北京首证【作者】
【2009-08-24】
内蒙华电(600863)预计09年三季度扭亏
内蒙华电（600863）半年报显示，公司上半年亏损2068万元。但公司称，受到
主要燃料煤炭产品价格下降，公司消耗指标以及费用大幅下降，以及与控股股东资
产置换于2009年7月底完成的影响，公司将于今年第三季度末实现扭亏。
同日发布的公告披露，内蒙华电正在积极布局风电常公司计划投建兴安盟额尔
格图风电场项目，同时还将收购包头汇全白云风电常
额尔格图风电场一期工程装机规模为49.5MW，拟设计安装30台单机容量为1650
kW的风力发电机组，预计年上网电量为11,194万kW·h。工程静态投资48,061万元
，单位千瓦静态投资9,709元/kW，单位电度投资4.29元/kW·h。公司测算，该项目
投资回收期为10.92年，在开工不到11年即可收回全部投资，投资利润率为1.84%，
投资利税率为2.81%，资本金利润率9.22%。
另外，公司还计划出资945万元收购包头汇全白云风电场，该项目一期工程装
机规模为49MW。经计算，工程总投资45318.84万元，风电场的电价按含税电价为0.
59元/kW·h，资本金财务内部收益率9.57%，投资回收期11.45年。(李若馨)
【出处】中国证券网【作者】
【2009-08-24】
内蒙华电(600863)投资两风电场项目
本报讯 内蒙华电(600863)拟投资两个风电场项目，即包头汇全稀土白云国产
示范风电场项目和内蒙古兴安盟额尔格图风电项目。
包头汇全稀土白云国产示范风电场项目开发权为包头市白云区汇全风电有限公
司所有。根据各方收购协议，包头市汇全稀土实业(集团)有限公司同意将所持汇全
风电公司100%的股权转让给内蒙华电，转让价格为945万元。转让完成后，内蒙华
电持有汇全风电公司100%的股权，从而合法拥有风电场项目100%的开发权。经计算
，该风电场项目工程总投资4.53亿元。按照有关文件，该风电场项目将变更为“蒙
电华能汇全白云鄂博风电潮，同时内蒙华电拥有该风电场名称的变更权。风电场项
目所涉风场一期49MW工程部分使用汇全稀土生产的风力发电机组，使用比例为50%
，且汇全稀土同意在设备价格及技术服务等方面给予优惠，有关具体事宜在设备采
购协议中确定。
同时，内蒙华电拟投资建设内蒙古兴安盟额尔格图风电项目，该风电场一期49
.5MW工程，已经内蒙发改委有关文核准，静态投资为4.81亿元。
【出处】证券时报【作者】
【2009-07-23】
内蒙华电(600863)资产重组脱胎换骨 机构抢筹空间广阔
内蒙华电(600863)：公司拟将盈利能力不强的两个火电厂资产置换出去,将大
股东盈利较好的海电三期资产置换进来。据悉,2008年, 海电三期盈利约1.5 亿元,
而置换出去的2个电厂08 年亏损约6亿元,资产置换后, 公司的资产质量得到了大幅
度的提升,其09年的扭亏前景极为可观,公司面临脱胎换骨的发展机遇。
风电新贵 资源优势突出
公司旗下内蒙古华电辉腾锡勒风力发电有限公司位于我国大陆风能储量最丰富
的地区, 此外,一月份公司公告,公司拟收购内蒙古北方龙源风力发电有限责任公司
18. 75%股权。内蒙古北方龙源风力发电有限责任公司为风力发电经营企业,目前总
装机容量为13.178万KW,目前建设并经营辉腾锡勒,商都,朱日和,锡林浩特四个风力
发电常可见,公司在发展传统能源的同时,对新能源也是十分关注!而风能, 核能,太
阳能一直是国家重点扶持的行业,发展空间广阔,公司在新能源行业的前景也值得看
好。
掘金煤炭 推动业绩腾飞
公司前期公告称,公司与北方联合电力将设立北方魏家峁煤电公司,合资建设内
蒙古魏家峁煤电一体化项目。该项目一期工程为建设2*600MW燃煤发电机和年产600
万吨煤炭露天煤矿,一期工程总投资估算约为人民币94亿元,其中电厂55亿元,煤矿3
9亿元。目前合资公司的注册资本为25亿元,公司占40%股权, 因此公司的收购煤炭
资产题材十分强大,随着煤炭股的大幅上涨行情，公司的煤炭题材有望成为市场主
力挖掘的目标。
机构抢筹 6元低价潜力突出
二级市场上该股在电力板块表现极为突出，率先结束整理行情构筑强势上升通
道，并伴随量能显著释放。公开资料显示一季度多家投资机构大举介入，7月14日
该股直封涨停，两家机构席位赫然名列买入前两名，近日该股整理充分，短线浮筹
被有效消化，作为两市少有的低价重组题材龙头品种，后市上涨空间广阔，值得重
点关注。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-04-11】
以劣换优 内蒙华电(600863)"吃进"海电三期资产
今天，停牌一月之久的内蒙华电，终于推出了资产置换预案。
根据预案，内蒙华电拟将目前公司资产中盈利能力不强的包头一、二电厂两个
火电资产置换出去，将盈利预期较好的、大股东旗下的海电三期资产拿进来。
此番注入的海电三期2008年盈利约1.5亿元。而被置换出去的包一、包二电厂
虽然2008年最终决算数据尚未确定，但预估该两电厂2008年经营性亏损合计约6亿
元。
公司坦言，由于历史的原因，包一、包二、海电三期都不同程度地存在“一厂
多制”问题。通过本次资产置换，包一、包二电厂的各期工程全部归控股股东北方
电力拥有并管理，海电一、二、三期工程全部归内蒙华电控制并管理。由此，本次
资产置换解决了公司部分电厂存在的“一厂多制”问题，同时也进一步理清了上市
公司与关联股东的管理权责。
此举也被视作北方电力兑现当初股改时的承诺。即“将按照国家有关提高上市
公司质量的有关精神，继续支持内蒙华电的发展；通过支持其收购优质资产等具体
措施，增强该公司的核心竞争力和盈利能力”。
行业分析人士指出，通过资产置换，实现控股股东优质资产向上市公司集中的
目的，可以充分利用上市公司的管理优势，并在一定程度上降低了公司与控股股东
的同业竞争程度。此次交易可进一步加强上市公司的盈利能力，有助于公司实现盈
利的同时，也符合股东利益。
据了解，本次公司资产置换将以用于置换的资产的评估净资产值为交易对价。
评估报告显示，包一、包二合计净资产值为57523.41万元，海电三期净资产评估价
值为68837.48万元，两者的差额为11314.07万元。因此，本次资产置换，内蒙华电
共需向北方电力支付现金对价11314.07万元。对于现金部分资金来源，公司表示将
通过自有资金和自筹资金方式进行解决。
知情人士透露，原方案涉及更大内容，此方案是内蒙华电与大股东根据实际情
况进行调整后的结果。至于为什么没能将集通铁路股权置入，公司给出的解释是，
由于涉及其他股东方放弃优先受让权的程序较复杂，时间会较长等原因，故放弃了
收购集通铁路股权事宜。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-03-27】
内蒙华电(600863)整合资产解决"一厂多制"
内蒙华电今天公告，为逐步解决公司“一厂多制”有关问题，实现控股股东北
方联合电力有限责任公司在公司股权分置改革时所作出的有关支持公司发展的承诺
，北方联合与公司正在筹划有关资产置换以及资产（股权）转让事宜。
3月6日停牌后，公司向相关部门进行了政策咨询、方案论证，初步认为方案可
行，因而继续停牌。目前，北方联合已开始就该事项与公司各股东方进行沟通，但
尚未最终完成。公司承诺，在4月13日以前召开董事会审议上述事宜。
【出处】上海证券报【作者】陈建军
【2009-03-13】
内蒙华电(600863)与大股东筹划资产置换
内蒙华电今日披露,为逐步解决公司“一厂多制”有关问题,实现大股东北方联
合电力有限责任公司在公司股改时所作出的有关支持公司发展的承诺,大股东与公
司正在筹划有关资产置换以及资产（股权）转让事宜。公司股票已于3月6日起停牌
。
内蒙华电表示,停牌后,公司向相关部门进行了政策咨询、方案论证,初步认为
方案可行。目前大股东已开始就该事项与该公司各股东方进行沟通,但尚未最终完
成,因而上述事项仍存在不确定性,也有可能进行相应调整。公司股票自2009年3月1
3日起继续停牌。公司承诺股票最迟将于2009年4月13日恢复交易。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-03-07】
内蒙华电(600863)重组提升想象空间
内蒙华电（600863）昨日起停牌，原因是公司控股股东北方联合电力与公司正
在筹划有关资产置换及资产（股权）转让事宜。有消息人士透露，此次资产置换可
能涉及热电厂等相关资产。记者致电内蒙华电内部人士，其表示，目前此重组事项
尚未取得实质性进展，因此不便多透露。
据了解，北方联合电力为内蒙华电第一大股东，持有其71.082%的股权。北方
联合电力又是中国华能集团控股子公司。业内人士认为，这是又一起顺应央企重组
潮流的案例。
内蒙华电在股改时，北方联合电力曾承诺将继续支持内蒙华电的发展，通过支
持其收购优质资产等具体措施，增强公司的核心竞争力和盈利能力。此次重组提供
了想象空间。而事实上，内蒙华电受资产质量和当地供电市场饱和的影响，近年盈
利状况差强人意。近期，内蒙华电在“上大压斜、投资新建超临界发电机组、进军
风电领域方面频有动作。但由于去年电力行业整体受制于煤炭价格上涨，公司预计
2008年业绩亏损。
天相投顾研究认为，此次若启动资产重组，会对公司的资产质量和盈利能力起
到较大的正面作用。大股东北方联合电力现有装机规模超过1500万千瓦，且拥有5
座百万千瓦以上电厂，公司权益装机规模为600万千瓦左右，资产注入空间较大。
北方联合电力去年关停了大批小火电机组，关停规模达全国1/10，后续可能会获得
更多上大机组的机会，对上市公司资产质量的进一步提高创造了可能。
【出处】中国证券报【作者】邢佰英
