☆经营分析☆ ◇600880 博瑞传播 更新日期：2025-04-18◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
智慧管理业务、媒体广告业务、数字经济业务和游戏业务
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 10902.10｜ 7130.85｜ 65.41｜ 57.28｜
｜互联网游戏业务 ｜ 5691.67｜ 2761.97｜ 48.53｜ 29.90｜
｜广告业务 ｜ 2439.78｜ 433.16｜ 17.75｜ 12.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件开发及硬件集成业务 ｜ 29634.44｜ 11905.55｜ 40.17｜ 48.23｜
｜网游业务 ｜ 11392.03｜ 6041.95｜ 53.04｜ 18.54｜
｜媒体业务 ｜ 10219.12｜ 2650.98｜ 25.94｜ 16.63｜
｜楼宇租赁业务 ｜ 5231.96｜ 3513.96｜ 67.16｜ 8.52｜
｜小贷业务 ｜ 3856.02｜ --｜ -｜ 6.28｜
｜其他业务 ｜ 1106.96｜ 658.25｜ 59.46｜ 1.80｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南 ｜ 51207.33｜ 22775.47｜ 44.48｜ 83.34｜
｜华北 ｜ 9900.32｜ 5573.62｜ 56.30｜ 16.11｜
｜其他业务 ｜ 332.88｜ 277.62｜ 83.40｜ 0.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件开发及硬件集成业务 ｜ 10734.76｜ 4397.38｜ 40.96｜ 42.60｜
｜网游业务 ｜ 5359.49｜ 2720.74｜ 50.76｜ 21.27｜
｜媒体业务 ｜ 3680.14｜ 1002.33｜ 27.24｜ 14.61｜
｜楼宇租赁业务 ｜ 2214.11｜ 2114.55｜ 95.50｜ 8.79｜
｜其他业务 ｜ 2003.17｜ 1973.05｜ 98.50｜ 7.95｜
｜其他 ｜ 1205.62｜ 75.79｜ 6.29｜ 4.78｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软件开发及硬件集成业务 ｜ 17677.83｜ 10503.96｜ 59.42｜ 34.87｜
｜媒体业务 ｜ 13619.70｜ 2220.27｜ 16.30｜ 26.87｜
｜游戏业务 ｜ 8956.28｜ 3811.41｜ 42.56｜ 17.67｜
｜楼宇租赁业务 ｜ 5011.78｜ 3743.38｜ 74.69｜ 9.89｜
｜小贷业务 ｜ 3856.21｜ --｜ -｜ 7.61｜
｜其他业务 ｜ 1573.91｜ 550.76｜ 34.99｜ 3.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西南 ｜ 42409.35｜ 21095.39｜ 49.74｜ 83.65｜
｜华北 ｜ 7353.78｜ 3343.82｜ 45.47｜ 14.51｜
｜其他业务 ｜ 932.56｜ 246.78｜ 26.46｜ 1.84｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务及经营模式
报告期内，公司围绕“打造成都数字文创新经济重要资本平台”的战略定位，持续
在“智慧管理、数字文创、现代传媒”深耕发展，当前业务主要集中在智慧管理、
游戏研运、媒体广告、文创金融等领域。主要经营模式如下：
1.智慧管理业务：公司智慧业务拥有“教育治理、教学质量提升、素质教育”三大
成熟完整的自研产品体系，为基础教育全场景、全角色提供基于大数据深度专业服
务的“区域智慧教育整体解决方案、智慧校园整体解决方案、区校一体化解决方案
、（智慧）精准教学整体解决方案、素质教育整体解决方案”五大解决方案。通过
推动业务结构优化升级、聚焦未来进行前瞻性布局，充分运用已拥有、成熟的区域
高质量教育发展整体解决方案、未来学校数字化校园综合服务解决方案、城市综合
治理智慧解决方案等，加大业务拓展和落地，打造更多“智慧教育”“智慧城市”
赛道上的标杆范例。
2.媒体广告业务：目前以传统户外广告为主，同时正大力拓展新媒体业务。传统户
外广告以高速路大牌、公交车车身媒体为主，客户群体以地产、消费等行业头部企
业为主。受客户需求变化影响，公司广告业务正逐渐向新媒体业务转型，在线上广
告投放、达人直播、电商等领域寻找机会，同时响应文化传媒公司的业务核心，积
极发展演艺、文创活动等业务。
3.数字经济业务：公司数字经济业务是以数字文化资产交易平台为经营主体，以区
块链技术提供确权保障，打造文创资源交易平台，推动数字文化产权交易公平化、
安全化、智能化利用，释放文化资产价值。
4.游戏业务：公司自主研发以“侠义道”、“全民主公”“七雄争霸”等知名IP为
题材的网络游戏，产品线覆盖手游、页游及端游。试点探索以弘扬中华文化为特色
的IP游戏，并积极推进游戏出海业务，加快海外市场拓展和产品运营。公司通过整
合业务推进“研发+运营+发行”一体化全流程体系构建，打通游戏全产业链条。
（二）行业情况说明
1.智慧管理行业发展情况
2024年1月31日，中国教育科学研究院发布了全球数字教育发展指数和《中国智慧
教育发展报告（2023）》。报告指出，近期数字教育发展的五个趋势：1、生成式
人工智能的教育应用前景广阔，助力实现大规模个性化学习；2、科技驱动的沉浸
式场景将改善学习体验，使虚实融合成为学习新常态；3、教育评价将实现数字化
转型，为终身学习体系提供支撑；4、教师与人工智能共存、共教、共学，创生人
机复合型教师；5、数字教育应用生态蓬勃发展，泛在、多元、智能化的学习环境
将催生新的教与学方式。随着人工智能技术发展迅猛，从应用场景方面看，“智慧
教育”的应用场景主要可以分为智慧教学、智慧学习、智慧考评以及智慧教管等四
大类。这些应用场景涵盖了教育的各个环节，为教师和学生提供了更加个性化和高
效的教育体验。目前，教育各环节正在加速数字化转型的步伐。
同时，国家发展改革委、国家数据局等部门于5月20日对外发布《关于深化智慧城
市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》。数字经济正凭借提升全要素生产率
及提高产业附加值，已成为推动经济增长的重要引擎。未来，“智慧城市”领域的
市场规模将持续增长。
2.数字文创行业发展情况
根据《2024年1-6月中国游戏产业报告》显示，1-6月，国内游戏市场实际销售收入
1472.67亿元，同比增长2.08%，增长趋势较为平稳。中国游戏用户规模为6.74亿人
，同比增长0.88%，再创新高。随着AIGC的逐步应用有望为游戏内容带来前所未有
的丰富性和多样性，给游戏世界带来无限的可能性，极大地提升玩家的游戏体验。
同时，游戏IP与影视、旅游、文创、营销等其他产业的深度跨界融合，使得游戏IP
在更广泛的领域传播和推广，并有效推动相关产业的协同发展。
未来，随着数字技术的不断发展和应用以及消费者需求的不断变化和升级，文化产
业新业态将继续保持快速发展的态势，并为文化产业的高质量发展做出更大的贡献
。
3.现代传媒行业发展情况
根据CTR2024年1月发布的《2024年数字媒体营销趋势》报告中指出，在经济复苏背
景下，广告行业需进一步聚焦精准触达、场景深耕和利用红利技术实现降本增效。
在精准触达策略上，通过更细致的人群细分和场景深耕，提高广告效果和投资回报
率。同时，技术红利尤其是AI和数字人技术的应用，被视为提升营销效率的新机遇
。未来，传媒广告业务通过创新媒介形式、互动内容以及与线上媒体的联动传播，
与网络平台形成协同效应，增强观众的体验，传播矩阵立体化，使得宣传对象在公
众频道达到最大曝光率。
二、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，国际环境复杂性严峻性不确定性明显上升，国内结构调整持续深化
带来新挑战，全球经济复苏动力趋弱。面对不利因素，博瑞传播按照既定转型路线
，一方面以新质生产力为指引，发挥主观能动性，优化业务结构，增强业绩韧性，
夯实存量业务经营管理能力；另一方面，积极围绕主业加强新项目储备，目前项目
正在有序推进，预计将在下半年落地。
报告期内，公司实现营业总收入1.90亿元、利润总额1607万元、净利润862万元，
分别比上年同期减少24.46%、31.64%、40.88%；归属于母公司所有者的净利润863
万元，同比减少35.74%。下半年，公司将全力以赴，力争取得较好的经营效果。
一、智慧管理板块
（一）生学教育重大项目有序推进，可持续自研产品实现阶段性进展。报告期内，
公司以生学教育为代表的智慧管理业务积极调结构、促发展、强管理、重运营，进
一步累积后续发展动能。公司“AI+身心安全”产品在成都七中东部学校实现全面
落地，样板校打造初具雏形，树立了公司在智慧校园领域的建设标准和模范标杆。
公司与四川大学华西医院深度合作，联合成立“学生心智发展促进研究中心”，以
产教融合模式共同推进研发心智发展与心理状态评估工具、干预措施、服务体系等
，为教育主管部门、学校等提供了领先的产品解决方案。
二、数字新经济板块
（二）游戏业务全面发力，产业链进一步完善。报告期内，公司游戏业务全面发力
，在经典产品继续稳定运营的同时，游戏题材储备较为充足，新款游戏签约出海顺
利，营业收入、净利润同比均实现增长，净利润更是较去年同期增加52%。公司经
典IP《全民主公II》系列游戏继续稳步推进，上半年已实现流水约2.6亿元（其中
海外流水占比37.79%），成功拓展至中国港澳台地区以及日本、韩国、泰国、越南
等多个海外平台，并多次取得App Store和Google Play排行榜TOP1，出海战略成效
凸显。公司新款游戏《漫游五千年》已取得版号，与B站合作获得其《十万个冷笑
话》IP的游戏改编权，同时拿下时下正在热播的《我叫MT》IP游戏改编授权，为后
续游戏市场开拓提供充足的发展动能。公司在香港设立SPV公司已基本完成，全力
构建“研发+运营+发行”一体化全流程业务体系，进一步完善游戏出海战略布局。
（三）成都文交所加速资源转化，成功试点文化数据资产评估入表业务。报告期内
，成都文交所全力推进已布局项目上线运营，促进文化资源内外双循环。一是重点
推进的“红星智媒”媒资库已正式启动运营，并完成成都传媒集团部分媒资数据入
库工作，预计后续还将有其他报业集团及知名企业首批入库。二是试点文化数据资
产评估业务，理顺数据资产评估入表业务链条，已成功为相关文化企业的数字资产
评估增值近500万元，在探索数据资源资产化、要素化方面赢得先机。三是“蛟龙
”文化出海平台新增入驻企业24家，涵盖物流、供应链、保险等一大批业内知名企
业，为平台后续进一步高效运转提供了全方位、多角度的技术支持与金融服务。
三、现代传播板块
报告期内，公司现代传播业务依托新媒体传播特性，积极拓展IP打造、赛事运营、
演艺展陈等创新业务，弥补传统媒体市场萎缩带来的业绩缺口。
（四）红星智慧持续强化教育垂类新媒体的核心优势，积极布局品牌项目。一是大
力推进“升学季”各项品牌活动，新媒体广告业务营收同比增加60%。二是持续孵
化IP，做优做强“少年诗词大会”的品牌形象，扩大IP受众面。上半年，“少年诗
词大会”成功在6个省市举办12场比赛，规模同比增长150%，赛事知名度进一步提
升。三是“教师共享平台”影响力持续扩大，平台师资、课程数量同比均增长40%
左右。四是成功启动并运营“成都全龄学堂”项目，助力成都市民的终身教育学习
。
（五）博瑞眼界积极应对市场变化，新业务拓展收效明显。公司旗下户外广告业务
依托自身在广告传播、活动策划、市场营销上的整合能力，紧跟成都市“三城三都
”建设的历史机遇，积极参与世界科幻大会、乒乓球世界杯、世园会、汤尤杯等在
成都举办的大型国际赛事活动，执行视觉体系打造及氛围营造等重要工作，整体项
目总金额超千万元。同时，成功签约海信、伊利、雀巢、泸州银行等优质客户的全
媒体投放，市场成效显著。
四、其他业务
在上述三大业务板块稳基蓄势谋发展的同时，公司的小额贷款和楼宇租赁虽受市场
整体疲软、银行持续降息政策的影响，但依旧全力拓展业务，在行业间取得较好的
经营成绩。报告期内，博瑞小贷大力推动与国有担保公司业务合作，累计发放贷款
1.74亿元，同时加大对存量逾期贷款的催收工作，部分项目抵押物的处置已取得实
质进展；麦迪亚置业加大项目推介与营销，全面提升项目影响力，“博瑞·创意成
都”大厦完成新增租赁面积808平方米，续租面积9518平方米，实现出租率近75%。
三、风险因素
1、商誉减值风险。公司游戏板块目前仍有2.23亿元商誉，收购生学教育形成1.82
亿元商誉。未来若遇国家产业政策、行业监管政策调整及市场环境变化等因素影响
，业务发展存在不确定性，经营业绩可能不及预期，公司可能面临商誉减值的风险
。
2、成都市郫都区博瑞实验学校（原成都树德中学博瑞实验学校，以下简称“博瑞
实验学校”）由民办转公立的不确定性风险。2021年5月民促法实施条例落地，该
政策对义务教育阶段的民办学校监管收紧，经与公司法律顾问、年度审计机构多次
研究论证并一致确认，公司自2021年9月起不再将博瑞实验学校纳入合并报表范围
。同时，根据《教育部等八部门关于规范公办学校举办或者参与举办民办义务教育
学校的通知》（教发〔2021〕9号）的要求，公司与市、区教育主管部门及属地政
府已就博瑞实验学校由民办转公立进行了多次沟通谈判，目前转型方案仍未最终确
定，何时转公或以何种形式转公等均存在不确定性。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌公信力优势、信誉良好
作为最早上市的文化传媒企业之一，公司经过多年的资源整合及经营发展，形成了
较为深厚的品牌积淀优势，信誉良好。子公司生学教育是国家高新技术企业和四川
拾专精特性”企业，专注于软件开发和硬件集成业务，其主导的重点项目《5G+智
慧教育新基建项目方案》在发改委/工信部2020年新基建项目评选中排名西南第一
、全国前三；《5G+教师综合评价项目方案》，是工信部/教育部国家2021年“5G+
智慧教育”应用试点项目。北京漫游谷是国内领先的网络游戏研发企业，是国家高
新技术企业、北京“专精特新”中小企业。博瑞小贷是四川省首次注册资本金最大
的小额贷款公司之一，四川拾A级”小贷公司。红星智慧是成都最大的教育垂类新
媒体公司，全媒体用户超过900万。
（二）成熟规范的内控管理体系
公司自上市以来，持续加强内控体系建设，为公司的可持续健康发展保驾护航。做
好制度废改立，每年对内控管理制度进行修订、完善，使内部管理体系更加简明、
务实、高效；同时，全面推行子公司内控官派驻制度，将监督与风险防控融入经营
管理全过程。
（三）财务稳健，抗风险能力强
公司贯彻稳健的财务管理理念、财务管理体系健全，内控机制完善，资金充裕、负
债率低，信用评级良好，具有较强的资金实力和融资能力。
（四）积极拥抱新赛道，数字文创新动能正逐步培育壮大
近年来，公司积极拥抱新赛道，联合中国数字图书馆有限责任公司重组成都文交所
，建设服务全国的数字文化产权交易平台；引入上海幻电对北京漫游谷进行混改、
赋能，游戏板块发展势头良好，目前正加紧布局游戏出海；利用国有上市公司背景
为生学教育提供全方位支持，助力其拓展省内外优质项目，做强做优智慧产业；并
购优质数字新媒体红星智慧，进一步增强其在教育新媒体领域的公信力和影响力；
公司以“智慧管理、数字文创、现代传媒”为主的数字文创新经济产业集群正逐步
壮大。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜红星视频(成都)文化传媒有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市博瑞创业广告有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜武汉博瑞银福广告有限公司 ｜ 2000.00｜ -36.90｜ 2633.75｜
｜成都联创博瑞股权投资基金中｜ -｜ 10.97｜ 10871.76｜
｜心(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都红星智慧数字传媒股份有｜ 1000.00｜ -154.78｜ 1999.54｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都每经传媒有限公司 ｜ 6000.00｜ -118.16｜ 38687.98｜
｜成都梦工厂网络信息有限公司｜ 2000.00｜ 281.74｜ 3921.64｜
｜成都文趣星球科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜成都文化产权交易所有限公司｜ 10000.00｜ -199.72｜ 6668.65｜
｜成都小企业融资担保有限责任｜ 250000.00｜ 1279.19｜ 345655.99｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都天星数字科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜成都天府文创金融科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都天府影业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜成都博瑞银杏旅游文化发展有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都博瑞小额贷款有限公司 ｜ 50000.00｜ 827.87｜ 68668.24｜
｜成都博瑞利保投资管理有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都博瑞利保投资中心(有限 ｜ 8010.00｜ -｜ -｜
｜合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都全搜索科技有限责任公司｜ -｜ -｜ -｜
｜四川省成文交文化科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川生学教育科技有限公司 ｜ 1113.33｜ 126.92｜ 53512.45｜
｜四川新成至善科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜四川才子软件信息网络有限公｜ 1586.50｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川岁月文化艺术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜四川博瑞麦迪亚置业有限公司｜ 5000.00｜ 653.76｜ 72525.22｜
｜四川博瑞眼界文化传媒有限公｜ 2150.54｜ 54.12｜ 24187.04｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川博瑞教育有限公司 ｜ 1000.00｜ -131.14｜ 52824.75｜
｜北京神龙游科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜北京漫游谷信息技术有限公司｜ 1125.00｜ 528.42｜ 14384.05｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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