经营分析

☆经营分析☆ ◇603335 迪生力 更新日期:2025-04-07◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    汽车铝合金轮毂及汽车轮胎、新能源汽车铝合金配件

【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|汽车配件                |  40197.09|   8236.19| 20.49|       69.37|
|新材料                  |  16573.83|   1658.57| 10.01|       28.60|
|其他业务                |    840.67|    348.46| 41.45|        1.45|
|食品                    |    336.96|     21.13|  6.27|        0.58|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|轮胎                    |  30479.07|   5570.33| 18.28|       52.60|
|新材料                  |  16573.83|   1658.57| 10.01|       28.60|
|轮毂                    |   9313.46|   2645.21| 28.40|       16.07|
|其他业务                |    840.67|    348.46| 41.45|        1.45|
|配件及其他              |    404.56|     20.65|  5.11|        0.70|
|食品                    |    336.96|     21.13|  6.27|        0.58|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外                    |  40331.23|   8308.92| 20.60|       97.96|
|其他业务                |    840.67|    348.46| 41.45|        2.04|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|汽车配件                |  89189.22|  16351.66| 18.33|       52.84|
|新材料                  |  78397.06|  -9062.98|-11.56|       46.44|
|其他业务                |   1087.03|    350.54| 32.25|        0.64|
|食品                    |    123.32|     37.16| 30.13|        0.07|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|新材料                  |  78397.06|  -9062.98|-11.56|       46.44|
|轮胎                    |  65035.32|   9625.43| 14.80|       38.53|
|轮毂                    |  23240.63|   6348.72| 27.32|       13.77|
|其他业务                |   1087.03|    350.54| 32.25|        0.64|
|配件及其他              |    913.27|    377.51| 41.34|        0.54|
|食品                    |    123.32|     37.16| 30.13|        0.07|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外                    |  88705.30|  16394.13| 18.48|       98.79|
|其他业务                |   1087.03|    350.54| 32.25|        1.21|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|新材料                  |  84920.11|   5624.95|  6.62|       50.63|
|汽车配件                |  81117.50|  16605.90| 20.47|       48.36|
|其他业务                |   1494.00|    464.47| 31.09|        0.89|
|食品                    |    210.88|     50.66| 24.02|        0.13|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|新材料                  |  84920.11|   5624.95|  6.62|       50.63|
|轮胎                    |  55771.88|   8757.96| 15.70|       33.25|
|轮毂                    |  24687.72|   7459.92| 30.22|       14.72|
|其他业务                |   1494.00|    464.47| 31.09|        0.89|
|配件                    |    657.90|    388.02| 58.98|        0.39|
|食品                    |    210.88|     50.66| 24.02|        0.13|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|国外                    |  77918.84|  14427.52| 18.52|       98.12|
|其他业务                |   1494.00|    464.47| 31.09|        1.88|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)汽车配件行业
报告期内,公司主营业务为汽车铝合金轮毂及汽车轮胎,公司拥有国际知名品牌,
拥有自己长期稳定的销售渠道,拥有研发、生产及销售一体化完善的产业链,经过
多年的技术升级和品牌效应,到目前为止,公司产品质量和款式在国际汽车品牌高
端改装市场拥有一定的影响力,公司大部分产品出口销往海外多个地区。
汽车产业行业是经济组成的重要部分之一,也是大众商品,汽车行业生命力强,辐
射大,汽车产业链带动相关的汽车配件企业,公司是汽车铝合金轮毂的生产制造商
之一,拥有知名的轮胎品牌,随着新能源汽车市场占有率增加,汽车零部件产业会
持续保持稳定增长。
随着“双碳”战略目标、碳达峰、碳中和政策的提出,在推动新能源汽车进一步发
展的同时,也对汽车轻量化提出了更高的要求。铝合金质量轻、强度高、成形性好
、回收率高,是汽车工业的优选材料,有利于降低汽车自重、减少油耗、减少环境
污染等,汽车铝轮毂行业未来仍具有较大的发展潜力。
中国汽车工业协会发布最新数据显示,2024年上半年,国内销量同比微增,终端库
存高于正常水平;汽车出口保持快速增长,对拉动市场整体增长贡献显著;新能源
汽车产销继续保持较快增长,市场占有率稳步提升。2024年上半年,汽车产销分别
完成1389.1万辆和1404.7万辆,同比分别增长4.9%和6.1%。其中新能源汽车产销分
别完成492.9万辆和494.4万辆,同比分别增长30.1%和32%。2024年上半年,汽车出
口279.3万辆,同比增长30.5%。根据中国海关的资料显示,中国汽车铝轮毂2024年
1-6月累计出口数量为4666.68万件,同比增长0.02%,累计出口金额合计23.40亿美
元,同比下降3.43%。
(二)锂电池回收利用行业
公司控股子公司广东威玛新材料股份有限公司(以下简称“广东威玛”)成立于202
0年1月13日,是集新能源电池材料综合回收利用、新型储能材料的研发、生产及销
售一体化的综合性企业,属华南地区最大的锂电池综合回收处理和新材料研发与生
产基地之一,并拥有相关的自主知识产权。广东威玛主要产品有电池级的硫酸镍、
硫酸钴、硫酸锰、碳酸锂等锂电池基础材料,经过多年的市场开发,搭建了成熟稳
定的供应链,与宁波力勤、厦门建发、中冶瑞木等供应商保持了长期稳定的合作关
系。凭借稳定的质量及稳定的产量,以及优质的服务,诚信经营的原则,赢得了下
游前驱体企业的高度认可及广泛好评,与多家行业内头部公司保持着稳定长期的战
略合作关系,如宁德时代(湖南邦普)、格林美、芳源环保、帕瓦、广东佳纳、中
伟新材、德方纳米等。
截止目前,广东威玛新材料生产基地已全面投产,第一期、第二期、第三期(后端
)生产线预计年综合回收处理硫酸镍、硫酸钴、碳酸锂等有价金属量约16000吨,
到目前为止,公司控股子公司迪生力新材料公司已竞得新会区珠西新材料集聚区国
有建设用地使用权(约42.67亩),前期建设规划和设备规划已基本完成,广东威
玛及迪生力新材料未来将打造成为锂电池再生资源回收利用及新材料生产的一体化
实体经济企业,是公司发展潜力较大的行业板块。
动力电池回收利用既是新能源产业可持续发展的保障,也是镍钴锂等材料可持续供
应的关键,更是应对气候变化、推动绿色双碳目标的战略举措。根据中国汽车工业
协会发布最新数据显示,我国新能源汽车近两年来高速发展,连续9年位居全球第
一。在政策和市场的双重作用下,2024年1-6月,新能源汽车产销分别完成492.9万
辆和494.4万辆,同比分别增长30.1%和32%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟
发布的数据显示:产量方面:2024年1-6月,我国动力和其他电池累计产量为430.0
GWh,累计同比增长36.9%;销量方面:2024年1-6月,我国动力和其他电池累计销
量为402.6GWh,累计同比增长40.3%。
2022年8月1日,工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部联合印发了《工业
领域碳达峰实施方案》,指出要大力发展循环经济,加强再生资源循环利用,推动
新能源汽车动力电池回收利用体系建设;《“十四五”循环经济发展规划》明确我
国将大力发展循环经济,其中,废旧动力电池循环利用行动为重点行动之一。2024
年3月,国务院正式发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,将
拉动报废汽车、白色家电、动力电池、大型设备的集中报废,形成万亿级的城市矿
山开采市常截至当前,中国各省市陆续发布了《推动大规模设备更新和消费品以旧
换新行动方案》,中国新一轮以旧换新活动在中华大地落地生根,将成为拉动中国
经济复苏与增长的发动机。2024年3月,商务部等部门联合发布《推动消费品以旧
换新行动方案》,明确了消费品以旧换新的重点任务之一是开展汽车以旧换新,要
求突出汽车领域标准牵引,完善报废车回收拆解体系,推动汽车流通消费创新发展
等。国家发展改革委副主任赵辰昕日前表示,汽车换代更新的需求是在万亿以上级
别的,再加上回收循环利用,这个市场空间是非常巨大的。
随着新能源汽车和储能进入快速发展时代,动力电池的回收再利用推动着我国新能
源汽车和储能行业的可持续发展,再生利用符合循环经济的重要元素,通过废旧电
池再生利用从而实现“一材多用”将成为必然趋势。从环保角度来看,废旧动力电
池若未妥善处置将存在较大的环境风险,硫酸钴、硫酸镍等重金属会危及人类健康
及生态系统。同时,相比原生矿产资源,使用再生材料将有效降低碳排放,是实现
新能源汽车、动力电池产业双碳目标的重要手段。从资源角度来看,动力电池中含
有大量可回收的高价值金属,如硫酸钴、硫酸镍、碳酸锂、硫酸锰等,可在一定程
度上增加国内资源的供给。随着全球锂电池行业规模不断扩大,未来退役电池的规
模以及电池边角料的量将会快速增长,加上各级产业政策、行业规范陆续出台,锂
电池回收产业未来发展空间巨大。随着新能源汽车市场占有率扩大,退役动力电池
的量越来越大,锂电池回收行业既能解决环境污染问题,又能实现循环经济的效益
,锂电池回收再利用的产业链对公司未来长期稳定发展打下优良的基矗
二、经营情况的讨论与分析
(一)报告期内经营数据分析
报告期内,公司营业收入57,948.55万元,同比减少38.28%,2024年1-6月实现归属
于母公司所有者的净利润-2,749.77万元,实现归属于母公司所有者的扣除非经常
性损益后的净利润-2,849.03万元,出现亏损。
1、本报告期营业收入下滑的主要原因是:
(1)公司控股子公司广东威玛新材料产品单价大幅下滑;
(2)公司主营业务汽车铝轮毂及轮胎大部分出口销往海外市场,本报告期内因国
际经济通货膨胀严重、市场萎缩,全球大环境不理想,公司为了规避风险,降低库
存,采取优惠价格促销活动,加上运输渠道受阻,运输成本上升,导致汽车零部件
板块营业收入下降。
2、本报告期亏损的主要原因是:
(1)公司控股子公司广东威玛主营业务新材料市场波动幅度较大,公司采取谨慎
的经营手段,以合理的毛利为基准进行采购与销售捆绑,导致不能满负荷量产,固
定资产折旧和固定费用仍然存在。
(2)报告期内,由于全球通货膨胀导致市场萎缩,导致汽车配件板块营业收入下
滑,影响本期利润。
公司2024年下半年将针对上半年的经营实况,进行研究分析,制定下半年经营预算
及经营方案,具体方案如下:
1、随着全球经济贸易环境持续恶化,预计下半年市场将持续萎缩,公司汽车配件
板块将采取快进快出的经营措施,根据市场情况缩短产品周转期,加大力度开发新
款产品,在市场竞争激烈的情况下仍然保持一定的销售份额,维持下半年的营业收
入。
2、在锂电池新材料市场原材料价格持续波动的情况下,采取以销定产、以销采购
、以合理的毛利为经营措施的方案,在规避风险的前提下尽量提高生产量,增加营
业收入,降低亏损风险。
3、加大力度、加快速度推动公司“三旧改造”项目,争取下半年将项目落地,增
加公司的现金收入,保证运营资金健康,降低财务成本,扭转亏损局面。
4、目前全球大环境仍然不明朗,公司采取清理部分不盈利的门店及资产的措施,
降低固定费用和管理费用,打好明年的基础,为以后长期稳定发展做好充分的准备
。
5、加强公司三个实体板块的上下游开发,特别是食品板块,争取下半年完成生产
线建设,明年投产,为公司增加食品板块的收益。
最后,非常感谢投资者的理解和支持!感谢全体员工不畏惧大环境,团结一致,与
公司共渡难关,发挥公司多年的积累,对公司长远发展充满信心!
(二)报告期内重点工作情况:
1、公司汽车零配件板块。
报告期内,公司按照年度经营预算和方案全面贯彻落实,虽然没有实现年度经营任
务和指标,但公司根据大环境影响情况,快速反应,降低汽车配件板块库存,以优
惠价格出售,维持汽车配件板块销售渠道稳定,完成了汽轮智造生产基地搬迁并实
现投产。
2、公司锂电池新材料再生回收板块。
报告期内,广东威玛根据市场波动情况,制定规避风险的措施,采取以销定产、以
销采购、以市场价格作为生产计划的经营方案,降低经营风险。
3、绿色食品板块。
报告期内绿色食品公司持续推动厂房建设进度,对接生产线设备订购,争取尽快投
产。
4、内控体系建设。
报告期内公司保证依法经营,保证经营安全,保证生产安全,保证产品质量,保持
长期经营的核心价值观,全面落实公司五化五定的管理纲领,在逆境的环境下,加
强员工的团结,增强员工的困境意识,全面优化成本管控,降低公司压力,全体员
工保持艰苦奋斗的精神,保持对公司长远发展的信心,保障公司长期稳定发展的目
标。
2024年上半年公司重点工作主要是推进三旧改造项目进程,加快新材料基地项目规
划报建,优化管理体系,落实管理体系建设,提高经营管理的水平,规避公司风险
,为公司平稳度过难关尽最大的努力,为以后三个实体经营板块释放能量,打下夯
实的基矗
三、风险因素
1、宏观经济波动的风险
公司主营业务为汽车铝合金车轮及轮胎的研发、生产和销售,汽车零配件制造行业
与汽车行业的发展紧密相关。公司主营业务主要产品销往海外为主,如果全球贸易
摩擦及经济环境恶化,导致汽车市场疲软将会给公司产品市场需求造成一定程度的
影响。
应对措施:公司将严格管控资金配置,严格控制公司产品的库存,确保公司运营资
金合理分配,降低公司经营成本,加大力度开拓国内市场及其他地区市场,分散单
一地区经济影响的风险,并及时根据市场情况调整营销战略,内抓标准质量管理体
系建设,避免因局部市场的不稳定加剧而造成的影响。
2、经营风险
公司产品主要原材料为铝锭,铝锭价格的波动对公司的经营业绩产生一定影响。若
未来铝锭等原材料价格波动幅度较大或持续上升,将给公司的成本控制带来较大压
力,若未来物流运输费用波动,公司毛利率将会受到一定的影响,从而影响公司的
盈利水平。
公司子公司广东威玛主要原材料为废旧锂电池正极粉,主要产品为硫酸钴、硫酸镍
、碳酸锂、硫酸锰。受国内外宏观经济环境及市场供需变化,原料价格及产品价格
可能发生波动,从而影响广东威玛业务经营收益的稳定性与持续性。
应对措施:公司将加强公司产品技术研发、不断提高产品轻量化,完善产品价格机
制,避免原材料价格波动而影响公司经营计划和利润。提前做好物流计划,降低物
流成本。此外,公司将开源节流,制定合理的采购计划,合理做好原材料安全库存
量管理工作,降低运营成本,保持行业竞争能力。
公司子公司广东威玛将持续开展锂电池回收渠道建设,实施多渠道采购方案,建立
稳定可靠的原料保障;密切关注原材料的价格变动趋势,根据市场情况变化及产能
情况维持合理库存;通过扩张产能、提升工艺水平等全面提升公司自身盈利能力,
抵抗市场价格波动风险。
3、贸易摩擦风险
公司为出口型企业,因国际贸易摩擦加剧及关税的影响会承受一定程度的风险。
应对措施:公司将加强海外其他市场布局,跟随一带一路沿线地区的市场开发,拓
展国内汽车零部件市场,减少特定地区贸易摩擦带来的风险。
4、汇率风险
公司的海外销售收入占同期主营业务收入的比例在50%左右。由于公司汽车铝合金
产品大部分销往海外市场,结算货币以美元为主。因此,公司会受汇率波动的影响
。
应对措施:公司将积极开拓国内市场,减少汇率波动风险。同时采取精准的库存结
构,在保持市场需求的前提下,降低库存数量,通过品牌、技术等创新,提高产品
价值,获得更高的利润和竞争优势,加快资金周转,减少相关货币汇率波动对公司
的影响。公司财务部门也将充分运用财务金融工具,以减少相关货币汇率波动对公
司业绩的影响。
四、报告期内核心竞争力分析
1、公司独特的经营模式及海外销售渠道成熟稳定的优势
北美洲是全球汽车铝合金轮毂及轮胎需求量较大的地区。公司在北美洲拥有成熟稳
定的销售渠道,特别是改装市场,公司品牌知名度高,产品款式受市场肯定,在北
美洲拥有多家直营连锁子公司及仓储中转物流基地,到目前为止,销售网络已覆盖
北美洲。报告期内,发挥自有的销售渠道优势,开发高端耐磨的轮胎,增加轮胎的
品类和规格,加大轮胎市场占有率,增加营业收入,是国内同行业拥有最完善海外
销售渠道的企业之一,成为公司长期稳定发展的优势。
2、技术优势
(1)汽车零配件行业
2002年公司被广东省科学技术厅认定为广东省民营科技企业,2018年11月公司再次
被广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局和广东省地方税务局等批
准认定为高新技术企业。2014年2月公司获得广东省经济和信息化委员会、广东省
财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局和海关总署广东分局授予“省级企
业技术中心”。2015年8月28日,公司的“两片式轮毂的研发与制造”荣获台山市
科学技术奖。2015年10月22日,公司被广东省科学技术厅认定为广东省工程技术研
究中心。连续两年获得创新品牌500强企业。
公司采用国外先进的汽车车轮生产线,拥有熔炼、铸造、加工、涂装、电镀等多个
大型厂房设施及全套先进设备。公司拥有一支经验丰富的研发团队,成立了专门的
研发中心,配备了国际标准的试验器材及检测设备,引进了包含材料、模具、有色
金属表面处理、分析测试等多个相关专业的高级技术人才。截至报告期末,公司有
效知识产权一百余项,美国子公司还拥有近200项美国外观专利。公司通过了德国T
V、日本VIA、美国DOT、巴西INMETRO等国际认证,拥有自主研发的核心技术和知识
产权,产品工艺先进。
(2)锂电池回收利用行业
广东威玛目前已拥有多项发明专利和实用新型专利:包括《一种锂电池回收工艺》
、《一种锂电池回收设备》、《一种球形覆钴氢氧化镍生产工艺》、《球型氢氧化
镍的生产工艺》、《一种新型的快速溶解反应器》等,广东威玛核心技术、创新能
力优势强劲。后续,待在建的研发大楼交付使用后将进一步助力产品研发技术工艺
的提升。
3、品牌优势
公司拥有国际知名品牌,特别是在北美洲汽车改装市场,20多年来深受消费者的认
可。目前公司拥有的VELOCITY、DCENTI、GIMA、Red Sport、PHINO、U2、BORGHINI
、RDR Tire、Dcenti Tire等商标,品牌知名度和产品质量及安全性已受市场肯定
。
4、质量优势
目前公司铝合金车轮的质量已达到国际先进水平。公司铝合金车轮的生产和服务过
程已先后通过ISO/TS16949:2009等国际质量管理体系认证;同时,公司产品已分别
通过日本VIA及美国DOT等汽车车轮行业最高权威标准认证,并符合美国SFI质量标
准。目前,公司能生产出符合各种国际质量标准的铝合金车轮产品,公司优质的产
品质量不仅满足了客户需求,而且有效提升了产品的市场竞争力。
5、废旧锂电池再生利用经营优势
随着新能源市场快速发展,特别是新能源汽车市场渗透率在全球范围内快速提升,
以及锂电池材料市场需求旺盛的背景下,对上游企业带来了新的规模要求。广东威
玛第一、第二、第三期(后端)生产线合计年综合回收处理硫酸镍、硫酸钴、碳酸
锂等有价金属量约16000吨。广东威玛将打造成为锂电池再生资源回收利用及新材
料生产的一体化实体经济企业,增强公司综合竞争能力。
6、管理优势
公司作为一家中美合资企业,自成立以来高度重视公司内部管理,多年来在实践中
结合中西企业管理文化模式,积极吸收借鉴国内外先进的企业管理经验,已建立较
完善的内部控制管理制度。公司大力推行“五化五定”的管理体制,即“经营目标
计划化、经营管理制度化、经营运行系统化、经营考核数据化、经营操作标准化”
,“根据经营目标定员、根据运行系统定岗、根据计划任务定额度、根据操作规范
定标准、根据管理制度定责任”。公司努力营造和谐、高效的企业氛围,积极实施
精准生产、经营目标:根据营业计划、成本、品质、效率、效果、多重管理措施,
促进公司经营管理体制系统化、制度化、标准化、数字化及计划化的完善内控体系
。保障公司规范管理稳定有效。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|迪生力(香港)新材料有限公司|             -|           -|           -|
|迪生力轮胎有限公司        |             -|      183.70|     9202.03|
|江门市迪生力食品有限公司  |             -|           -|           -|
|广州迪生力投资有限公司    |       1220.00|           -|           -|
|广州名迪汽配有限公司      |             -|           -|           -|
|广州名迪汽车用品有限公司  |             -|           -|           -|
|广东骏逸进出口贸易有限公司|             -|           -|           -|
|广东骏力进出口贸易有限公司|             -|           -|           -|
|广东迪生力绿色食品有限公司|       6250.00|     -205.02|     8202.24|
|广东迪生力新材料科技有限公|       2900.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|广东威玛新材料股份有限公司|      31212.00|      121.10|    56950.15|
|台山迪生力汽轮智造有限公司|      13584.57|     -555.94|    28425.88|
|华鸿集团有限公司          |      12757.91|     -888.96|    38318.89|
|Yiduo Group Inc.          |             -|           -|           -|
|Wheel Mart (Thailand) Comp|             -|           -|           -|
|any Limited               |              |            |            |
|WHEEL MART TEXAS,INC.     |             -|           -|           -|
|WHEELMART TENNESSEE,INC   |             -|           -|           -|
|WHEEL MART SEATTLE,INC.   |             -|           -|           -|
|Wheel Mart Sacramento, Inc|             -|       49.59|     1894.59|
|.                         |              |            |            |
|WHEEL MART NY,INC.        |             -|           -|           -|
|WHEELMART HOUSTON,INC     |             -|           -|           -|
|Wheel Mart Group Inc.     |             -|           -|           -|
|WHEEL MART FlORIDA,INC.   |             -|           -|           -|
|WHEEL MART DENVER INC.    |             -|           -|           -|
|Wheel Mart Canada Wholesal|             -|           -|           -|
|e Inc.                    |              |            |            |
|WESTERN DIST. OF ATLANTA  |             -|           -|           -|
|TiresFi Inc               |             -|           -|           -|
|Guangdong DCenti (Brazil) |       1623.86|           -|           -|
|Autopec Assist. Ltda.     |              |            |            |
|Eclipse Aftermarket Group |             -|           -|           -|
|Inc.                      |              |            |            |
|DIRECT WHEEL, INC.        |             -|           -|           -|
|DCENTI TIRE,INC.          |       3094.61|       25.85|     1291.19|
|Cycle-X Corporation       |             -|           -|           -|
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