☆经营分析☆ ◇605377 华旺科技 更新日期：2025-04-18◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
可印刷装饰原纸和素色装饰原纸的研发、生产和销售业务,以及木浆的贸易业
务。
【2.主营构成分析】
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装饰原纸 ｜ 154073.65｜ 32730.68｜ 21.24｜ 79.15｜
｜木浆贸易 ｜ 38205.26｜ 3315.61｜ 8.68｜ 19.63｜
｜其他 ｜ 2376.59｜ 247.28｜ 10.40｜ 1.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 152598.07｜ 26940.55｜ 17.65｜ 78.39｜
｜境外 ｜ 42057.42｜ 9353.02｜ 22.24｜ 21.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸行业 ｜ 311614.09｜ 72571.68｜ 23.29｜ 78.38｜
｜批发和零售业 ｜ 82448.18｜ 2876.86｜ 3.49｜ 20.74｜
｜其他业务 ｜ 3516.42｜ 287.99｜ 8.19｜ 0.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装饰原纸 ｜ 310654.57｜ 72686.23｜ 23.40｜ 78.14｜
｜木浆贸易 ｜ 82448.18｜ 2876.86｜ 3.49｜ 20.74｜
｜其他业务 ｜ 3516.42｜ 287.99｜ 8.19｜ 0.88｜
｜其他 ｜ 959.52｜ -114.55｜-11.94｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 316059.57｜ 53201.09｜ 16.83｜ 79.50｜
｜国外销售 ｜ 78002.69｜ 22247.45｜ 28.52｜ 19.62｜
｜其他业务 ｜ 3516.42｜ 287.99｜ 8.19｜ 0.88｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装饰原纸 ｜ 145199.56｜ --｜ -｜ 78.02｜
｜木浆贸易 ｜ 38523.51｜ --｜ -｜ 20.70｜
｜其他 ｜ 2388.11｜ --｜ -｜ 1.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 147370.71｜ --｜ -｜ 79.18｜
｜境外 ｜ 38740.46｜ --｜ -｜ 20.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸行业 ｜ 241761.44｜ 48726.85｜ 20.15｜ 70.35｜
｜批发和零售业 ｜ 96875.21｜ 13569.46｜ 14.01｜ 28.19｜
｜其他业务 ｜ 5003.51｜ 1185.93｜ 23.70｜ 1.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装饰原纸 ｜ 238325.40｜ 48503.42｜ 20.35｜ 69.35｜
｜木浆贸易 ｜ 96875.21｜ 13569.46｜ 14.01｜ 28.19｜
｜其他业务 ｜ 5003.51｜ 1185.93｜ 23.70｜ 1.46｜
｜其他 ｜ 3436.04｜ 223.43｜ 6.50｜ 1.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 291901.62｜ 51056.44｜ 17.49｜ 84.94｜
｜国外销售 ｜ 46735.03｜ 11239.87｜ 24.05｜ 13.60｜
｜其他业务 ｜ 5003.51｜ 1185.93｜ 23.70｜ 1.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况
1、公司所处行业
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业
为造纸和纸制品业（C22）中的特种纸制造领域。
特种纸是指针对特定性能和特定用途而制造或改造的纸，是适用于多种领域的具有
特殊机能的易耗材料，因其良好的功能性广泛应用于国民经济生活的众多领域。与
白板纸、箱瓦纸、文化纸等大宗纸相比，特种纸具有科技含量高、产品附加值高、
下游客户相对专业化的特点。
公司主要从事特种纸细分领域之一的装饰原纸的研发、生产和销售业务，是少数既
掌握核心技术，又有能力进行多品种、定制化生产的装饰原纸生产企业之一。
2、公司所处行业发展情况
在国内市场，装饰原纸行业集中度不断提高，下游客户对装饰原纸品质的稳定性提
出了更高的要求，装饰原纸中高端化的趋势日益明显。随着居民人均收入的稳步提
升，居民对家居个性化、轻量化、精致化的需求日益旺盛，为中高端装饰原纸市场
带来了稳定的增长空间。此外，在林木资源日益紧缺的情况下，人造饰面板的广泛
应用成为缓解林木资源紧张、提高木材利用率的有效途径，采用装饰原纸为原料生
产的浸渍装饰纸，凭借其卓越的耐用性、高性价比、精致的图案设计以及可定制的
印刷特性，市场需求持续攀升。
在国际市场，近年来海外厂商在技术革新和投放新产能方面缺乏动力，其产品的市
场竞争力持续减弱。相较之下，我国装饰原纸凭借其品质的高稳定性，在国际市场
上加速扩张。在欧洲市场，中国厂商通过不懈地学习与实践，产品核心指标已达到
国际领先水平；在东南亚等市场，经济发展呈现良好态势，居民生活水平不断提升
，住房改善需求和装饰装修需求也将持续扩大。随着“一带一路”倡议的发展及《
区域全面经济伙伴关系协定》的生效，将持续推动我国装饰原纸企业出口规模进一
步增长。
3、公司所处行业地位
公司是国家级高新技术企业、中国林产工业协会装饰纸与饰面板专业委员会副理事
长单位，参与起草了《人造板饰面专用纸》国家标准。在全国同行业率先通过ISO9
001质量体系认证、信息化和工业化融合管理体系认证、ISO14001环保体系认证、F
SC国际森林体系认证，公司为国家级“绿色工厂”、省级“节水标杆企业”，拥有
省级高新技术企业研究开发中心、省级企业研究院、博士后工作站，公司自主研发
的多项产品被浙江省经济和信息化委员会认定为“省级工业新产品”，并获得“中
国地板行业科技创新奖”、“中国林业产业创新奖”。作为国内装饰原纸行业龙头
企业之一，公司已成功跻身全球高端装饰原纸行业前列，公司拥有多条全球先进装
饰原纸生产线，目前拥有杭州和马鞍山两大生产基地，各类装饰原纸品种500余个
。
目前，装饰原纸系列产品以其强大的印刷表现力、环保的生产工艺、优质的性价比
，不仅已成为天然薄木的最佳代替品，还逐步替代天然石材、皮革、布艺、PVC等
一系列其他装饰材料，应用领域大幅拓展，已逐步成为装饰材料行业中应用最广泛
的材料之一。公司的产品在耐晒、耐磨、稳定性和印刷性能方面具有良好的表现性
能，在中高端市场具有强大的消费引导力和市场领导力。
（二）公司主营业务情况
1、主要产品
公司主要从事可印刷和素色装饰原纸的研产销以及木浆贸易业务，经过十余年行业
深耕，公司凭借丰富的管理经验、优秀的人才梯队和先进的机器设备，密切跟踪行
业发展趋势并积极调整产品结构、提升定制化水平，引领产品迈向中高端市常
可印刷装饰原纸
产品说明：可印刷装饰原纸是一种用于各类基材饰面装饰的原纸，经过印刷、三聚
氰胺树脂浸渍后压贴于各类基材表面。
产品应用：可根据个性化的需求印制各类图纹，如：皮纹、布纹、烤漆、石纹、木
纹等，色彩图纹丰富，仿真性高。
2、公司的主要经营模式
公司专注于中高端装饰原纸领域，致力于为客户提供卓越性能的装饰原纸“一站式
”综合解决方案。我们秉承“智造+服务”的经营模式，紧密配合客户需求，建立
迅捷的响应机制，实现“定制化生产”，从而持续稳固提升在中高端市场的占有率
。
同时，公司积极践行科技创新、资源节约与环境保护的理念，坚决走一条科技含量
高、资源消耗低、环境污染少的新型发展道路。我们大力实施绿色低碳战略，坚持
清洁生产，借助前沿的生产工艺和制造装备，打造低能耗、低排放的“绿色工厂”
生产模式，努力成为资源节约型、环境友好型的行业典范。
二、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，世界经济依旧处于缓慢的复苏与深度调整阶段，全球产业的竞争格
局也正在经历着重大的变革。我国经济的内生动能正持续恢复，经济回升向好的趋
势不断增强，高质量发展扎实推进，但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等局面
。面对国内外复杂形势以及行业新机遇和新挑战，公司始终贯彻“专业、专注、稳
谨、发展”的企业文化，坚持定位中高端装饰原纸生产路线，受益于产能释放，同
时依托成本控制优势、客户资源优势和产品品质优势，市场份额持续提升。
报告期内，公司实现营业收入194,655.50万元，同比增长4.59%；实现归属于上市
公司股东的净利润30,215.16万元，同比增长28.06%；截至报告期末，公司资产总
额568,425.51万元，归属于上市公司股东的净资产398,199.52万元。公司经营业绩
依旧能保持韧性，得益于以下几方面因素：
（一）加强整合协同能力，持续提升运营水平
公司紧握内控核心，依托信息化平台，强化法务支撑，辅以审计监督，自上而下引
领各业务板块深度融合，加速协同效能，驱动质量与服务双重飞跃。公司致力于构
建一体化管理体系，全面推行内控与信息化战略，确保各子公司、各业务单元实现
步调一致的数字化运营，从而显著提升管理融合度与运营效率，为公司的稳健发展
奠定坚实基矗
（二）构建行业领先的人才梯队，不断激发组织活力
公司致力于价值创造和高质量发展，不断优化组织架构，并着力提升人力资源系统
化管理效能。通过持续优化组织建设，推行产品、销售、交付的协同运作模式，更
及时地响应市场需求。在人才发展方面，我们深化体系建设，通过人才测评与盘点
，精准绘制人才发展蓝图，并完善职级体系。依托全面的价值创造与分享体系，通
过考评结合的绩效评价，确保公平公正。此外，报告期内落地员工持股计划，与员
工共享公司经营成果，同时调动员工积极性和创造力，促进公司长期、持续、健康
发展。
（三）坚持绿色运营，践行可持续发展
公司将ESG视为企业战略的重要组成部分，从理念引领到组织架构，从顶层设计到
落地实施，持续推进绿色低碳、促进可持续发展。我们全方位、多层次地推动着绿
色低碳的未来愿景，致力于成为ESG实践的领航者，实现“绿色能源”制造，实现
企业、社会及相关方的和谐共赢，稳步提升可持续发展道路。
三、风险因素
2024年，公司实施发展战略和经营目标过程中可能面临以下几个不利因素的影响：
1、宏观经济和市场需求波动风险
全球政治经济格局正在经历剧烈的变革。公司作为主要从事装饰原纸研发、生产和
销售业务的企业之一，也面临着由宏观经济和市场需求波动带来的一系列挑战。宏
观经济和市场需求放缓可能导致装饰原纸的市场需求发生波动，从而影响到公司的
业务发展和业绩增长。为有效应对宏观经济和市场需求波动风险，公司将严格按照
滚动战略规划及年度经营计划开展各项工作，坚持愿景驱动、目标牵引、长期主义
、深耕能力建设，在“不确定性”成为常态的时代中，密切关注宏观经济环境、产
业发展政策以及行业发展动态。根据市场环境变化快速反应，适时做出相应调整，
平衡好长期追求与短期战术策略，真正提升华旺总体的战略管理能力和经营管理能
力，促进公司可持续增长。
2、原材料价格波动风险
公司生产所用的原材料主要包括木浆和钛白粉等，原材料供应价格受行业经济周期
、市场供求关系、国家环保政策、全球经济发展态势以及气候、自然灾害等多重因
素影响，若未来原材料价格出现大幅波动将导致生产成本产生波动，从而对公司收
入和毛利率产生一定影响。为有效应对和降低原材料价格波动风险，公司将充分运
用成熟完备的原材料采购体系，密切跟踪核心原材料价格走势，并根据销售预测、
原材料库存和市场价格选择适度备货，以确保原材料的质量稳定、及时供应和成本
控制，从而对抗市场不确定性造成的冲击，尽可能降低原材料市场波动给公司生产
经营带来的影响。
3、市场竞争加剧风险
装饰原纸下游产业在印刷与浸胶技术不断更新的趋势下，对装饰原纸的匀度、遮盖
力、纸张强度等性能指标的要求进一步提高。因此，装饰原纸行业内部可能面临竞
争加剧的风险。为有效应对和降低市场竞争加剧风险，公司将坚持以客户需求为产
品导向，以产品质量赢得口碑，注重生产全过程的质量控制，对原辅材料要求严格
，对供应商进行反复筛选和质量监控，坚持持续改进，及时处理客户反馈信息。此
外，公司通过持续的技术创新深化、产品质量强化等举措，提升产品性能和品质，
不断契合客户对产品性能、品质及应用需求。依托丰富的生产管理经验、较强的研
发能力、较好的品牌口碑等竞争优势，持续为客户提供品质良好的装饰原纸。
4、汇率波动风险
公司涉及的进出口业务主要为进口木浆的采购业务，以及出口装饰原纸的销售业务
，主要以美元结算。近年来，国际局势愈发复杂，面临地缘冲突，主要发达国家经
济体通胀高息等不确定因素，若外汇产生频繁的大幅波动，将可能对公司的经营和
业绩产生影响。若公司未能采取有效措施应对汇率风险，可能导致公司出现大额汇
兑损失，对公司盈利水平产生不利影响。为了有效应对和降低汇率波动风险，公司
将针对主要外汇币种，持续开展外汇套期交易业务，以一定程度抵消汇率波动影响
。未来公司将持续加强对汇率变动的分析与研究，主动管理外汇风险，秉持“风险
中性”原则，综合采取多种方式来降低汇率波动可能带来的不利影响。
5、政策变动风险
公司的经营发展与政府的产业政策紧密相连，政策的变动将在多个层面对公司的未
来发展产生深远影响。这些影响包括但不限于公司的竞争环境、发展战略以及经营
策略，从而增加了公司未来经营活动的不确定性。比如环保政策的变动、国家基本
税率的调整、国家进出口政策、国家税收政策和地方优惠政策的调整，都将对公司
的生产经营和盈利水平构成一定影响。为有效应对政策变动风险，公司将密切关注
政策动向，灵活调整战略和业务模式，以应对政策变化带来的挑战，确保在变化的
政策环境下实现稳健和可持续发展。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）规模优势
装饰原纸行业属于资金密集型产业，投入大，门槛高，有着较高的质量要求。公司
作为国内主要的装饰原纸生产企业之一，长期致力于装饰原纸的研发、生产和销售
，是行业内扎根较深、生产经验较为丰富的企业之一。公司拥有多条国际领先的装
饰原纸生产线，规模化的生产优势增强了公司在采购和销售环节的议价能力，提升
了公司的盈利水平与抵御风险的能力。在采购环节，规模化生产可以提升公司原材
料采购的整体议价能力，降低公司采购成本；在生产环节，规模化生产在降低生产
制造成本的同时进一步保证了产品质量的稳定。依托规模优势有利于充分发挥公司
在技术、产品、客户、品牌和管理资源等方面的协同效应，提升公司综合竞争力，
增强公司抵抗市场变化风险的能力，推动公司持续、稳定、健康发展。
（二）技术优势
创新是推动科技不断前行的核心驱动力，公司一直将技术创新和产品研发视为提升
在装饰原纸行业竞争力的关键所在。为塑造具有市场竞争力的装饰原纸产品，公司
持续加大研发投入，全力强化自身的创新研发能力。公司致力于通过技术创新，力
求成为行业技术革新的引领者，并为整个行业的繁荣发展贡献重要力量。公司的研
发项目始终紧跟装饰原纸行业的最新趋势和市场需求，同时能够迅速响应客户的个
性化需求，高效地完成新产品的设计、生产和交付。作为国家级高新技术企业，公
司在人造板饰面专用纸领域独树一帜，不仅拥有“省级高新技术企业研究开发中心
”和“博士后工作站”，更参与制定了《人造板饰面专用纸》的国家标准。公司先
后荣获“中国地板行业科技创新奖”和“中国林业产业创新奖”等荣誉，这些奖项
不仅是对我们技术创新和行业影响力的肯定，更是对我们持续推动行业进步的认可
。此外，公司的多款产品被浙江省经济和信息化委员会认证为“省级工业新产品”
，这些成果充分展示公司在追求产品先进性和创新性方面的不懈努力。
（三）品牌优势
公司致力于将产品质量与品牌战略融合为一项综合性的战略规划，坚持以品牌立信
、以品质立市、以服务立质，旨在实现产品品质的不断飞跃与品牌建设的协同发展
。公司深耕装饰原纸行业多年，依靠稳定优良的产品质量、提供个性化装饰原纸的
一站式解决方案，在国内外市场积累了较好产品口碑与品牌知名度，并与许多优质
客户建立了良好的合作关系。在国际市场上，公司与众多国外知名印刷厂建立了良
好的长期战略合作关系，产品足迹遍布欧洲、亚洲等地域，彰显了公司在国际市场
的深厚渗透力与广泛影响力。在国内市场，公司同样深耕细作，卓越的产品质量赢
得了众多知名终端家装品牌的信赖，构建起一张覆盖全国、稳固可靠的市场网络，
与优质客户携手共进的长期伙伴关系，不仅是公司核心业务稳健前行的坚实基石，
更是激发研发创新活力、加速品牌国际化进程的关键驱动力。
（四）区位优势
下游中高端装饰原纸形成的优质产业集群，进一步推动中高端原纸产业的集聚与格
局优化。中高端装饰原纸的下游行业为三聚氰胺浸渍装饰纸。公司总部所在地杭州
临安装饰纸产业集群生产规模较大，是国内最大的装饰纸生产地之一，被誉为“中
国装饰纸之都”。基于临安优良的区位优势，有利于进一步推动装饰原纸上下游企
业形成优势互补的规模效应、技术创新效应、品牌效应、人才效应和资源效应。
（五）数字化运营优势
公司坚定走高质量发展之路，持续探索以数字化和智能化赋能业务发展的方法路径
。公司将数字化、智能化作为企业转型升级的“加速器”，着力推进和提升在研发
、生产、管理和服务方面的数字化、智能化水平，切实推动企业高质量发展，夯实
企业核心竞争力。通过依托数据化生产运营平台，构造了包括订单管理、采购管理
、生产管理、质量管理、库存管理、设备管理和生产过程自动化等核心业务系统的
全方位集成，消除信息孤岛，实现生产透明化、能源精细化、数据实时化、质量系
统化，为提升生产管理效率、严控质量品质、成本管控决策等提供数据支撑，有助
于公司构建新型数字化竞争力体系，探索互联网时代环保造纸企业数字化转型发展
之路。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜马鞍山慈兴热能有限公司 ｜ 4200.00｜ -11.88｜ 4003.60｜
｜马鞍山华旺新材料科技有限公｜ 60537.70｜ 17353.32｜ 224834.07｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港华锦控股有限公司 ｜ 50.00｜ -22.35｜ 68.84｜
｜海南新业进出口有限公司 ｜ 800.00｜ 1483.85｜ 13136.05｜
｜杭州华锦进出口有限公司 ｜ 8000.00｜ -79.76｜ 43692.52｜
｜新加坡鸿昇贸易有限公司 ｜ 150.00｜ -86.44｜ 3808.50｜
｜华旺新材料(杭州)有限公司 ｜ 1000.00｜ -1357.88｜ 108479.40｜
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