☆经营分析☆ ◇000509 华塑控股 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
电子信息显示终端的研发、设计、生产和销售服务；碳排放综合治理业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信和其他电子设｜ 40011.17｜ 1522.32｜ 3.80｜ 97.37｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜环境治理业 ｜ 638.53｜ 446.66｜ 69.95｜ 1.55｜
｜其他行业 ｜ 442.96｜ 261.31｜ 58.99｜ 1.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子产品 ｜ 40011.17｜ 1522.32｜ 3.80｜ 97.37｜
｜碳排放综合治理 ｜ 638.53｜ 446.66｜ 69.95｜ 1.55｜
｜房租收入及其他 ｜ 442.96｜ 261.31｜ 58.99｜ 1.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外地区 ｜ 29387.70｜ 1457.70｜ 4.96｜ 71.52｜
｜国内地区 ｜ 11704.97｜ 772.59｜ 6.60｜ 28.48｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信和其他电子设｜ 102480.22｜ 3446.22｜ 3.36｜ 99.26｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他行业(租赁) ｜ 750.26｜ 593.77｜ 79.14｜ 0.73｜
｜商务服务业 ｜ 9.11｜ --｜ -｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子产品 ｜ 102480.22｜ 3446.22｜ 3.36｜ 99.26｜
｜房租收入及其他 ｜ 750.26｜ 593.77｜ 79.14｜ 0.73｜
｜会展服务收入及其他 ｜ 9.11｜ --｜ -｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外地区 ｜ 76841.09｜ 4353.60｜ 5.67｜ 74.43｜
｜国内地区 ｜ 26398.51｜ -304.49｜ -1.15｜ 25.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 103239.59｜ 4049.11｜ 3.92｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信和其他电子设｜ 45383.94｜ 1918.95｜ 4.23｜ 98.38｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他行业 ｜ 746.27｜ 303.56｜ 40.68｜ 1.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子产品 ｜ 45383.94｜ 1918.95｜ 4.23｜ 98.38｜
｜房租收入及其他 ｜ 746.27｜ 303.56｜ 40.68｜ 1.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外地区 ｜ 31972.25｜ 2340.07｜ 7.32｜ 69.31｜
｜国内地区 ｜ 14157.96｜ -117.56｜ -0.83｜ 30.69｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信和其他电子设｜ 72726.62｜ 5595.13｜ 7.69｜ 98.18｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他行业(租赁) ｜ 702.28｜ 565.10｜ 80.47｜ 0.95｜
｜商务服务业 ｜ 379.02｜ 91.11｜ 24.04｜ 0.51｜
｜卫生行业 ｜ 266.71｜ 90.27｜ 33.85｜ 0.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子产品 ｜ 72726.62｜ 5595.13｜ 7.69｜ 98.18｜
｜房租收入及其他 ｜ 702.28｜ 565.10｜ 80.47｜ 0.95｜
｜会展服务收入及其他 ｜ 379.02｜ 91.11｜ 24.04｜ 0.51｜
｜医疗服务 ｜ 266.71｜ 90.27｜ 33.85｜ 0.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外地区 ｜ 42139.86｜ 3902.39｜ 9.26｜ 56.89｜
｜国内地区 ｜ 31934.77｜ 2439.21｜ 7.64｜ 43.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 74074.63｜ 6341.60｜ 8.56｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司紧密围绕主责主业，强化思想建设及队伍建设，实施精益管理，规
范“三会”运作，进一步明确各治理主体的权责边界，业务结构持续向高科技与绿
色产业转型，全方位助力公司高质量发展跃上新台阶，为实现公司的长远战略目标
奠定坚实基矗公司以电子设备制造为业务基本盘，以碳排放治理为增长点，主要通
过控股子公司天玑智谷开展电子信息显示终端的研发、设计、生产和销售服务业务
，通过全资子公司碳索空间开展碳排放治理相关业务。
1、多元开拓迎击挑战，产品研发量产见效
显示器行业在技术创新与市场需求的双轮驱动下，呈现高端化、多元化发展态势，
国家积极推动产业升级转型。国家数据局《数字中国建设2025年行动方案》指出，
到2025年底，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重超过10%，加快推动物
联网、工业互联网优化升级。工信部、发改委和国家数据局发布的《电子信息制造
业数字化转型实施方案》明确推动电子信息制造业数字化转型，加强产业链协同发
展，支持技术创新和数字化升级，释放数据要素价值。然而，行业也面临诸多挑战
，行业竞争愈发激烈，市场面临较大压力。全球显示行业价格战加剧，终端产品售
价持续下降，而面板等核心原材料成本保持相对稳定，致使企业综合毛利率承压。
供应链调整与关税影响倒逼产业升级，厂商通过技术迭代与全球化布局应对挑战。
在此背景下，公司迅速响应，冷静应对，精准调整生产经营节奏抢抓出货。通过与
客户共同研判政策、加强高频次沟通，稳定客户关系，对公司经营维稳发挥了关键
性作用。报告期内，天玑智谷实现电子显示器出货量66万台，营业收入4亿元。此
外，针对不可抗拒的外部变化，公司持续加强客户结构的优化工作，及时停止了经
济效益不佳的客户合作，把精力转移到培育其他海外市场客户，在大力开拓欧洲、
日本、中东等市场的同时，也积极加入国内市场竞争，推进国内知名品牌客户的对
接，且已开始量产出货。
公司主要产品分为显示器产品及IOT智能显示终端两大系列，显示器产品涵盖消费
家用显示器、专业电竞显示器、办公商用显示器以及专业金融显示器等，同时服务
终端消费者和商业客户；IOT智能显示终端产品集成计算能力、多点触控、网络连
接、音视频采集能力，可在家庭、办公、商业、教育、车载显示及医疗等多领域广
泛应用。报告期内，公司显示器及智能显示终端产品累计产量为72万台。其中，便
携系列产品多点开花，成为了产品结构优化的重要突破，新产品便携显示器无驱动
器、无内存卡，采用云网端、云驱动方式，集成物联网5G新技术，实现高效办公及
娱乐应用场景，报告期内已批量出货10.6万台，市场反馈良好。
在稳健发展天玑智谷传统业务的同时，公司积极研判国家政策导向及地方产业规划
，谋划业务的升级迭代。智能制造是制造强国建设的主攻方向，其发展程度直接关
乎我国制造业质量水平。根据国家《“十四五”智能制造发展规划》，要大力发展
智能制造装备，推动先进工艺、信息技术与制造装备深度融合，通过智能车间/工
厂建设，带动通用、专用智能制造装备加速研制和迭代升级，研制智能立/卧式五
轴加工中心、车铣复合加工中心、高精度数控磨床等工作母机。湖北省委、省政府
一直高度重视工业母机产业发展，将其作为“51020”先进制造业集群的重要千亿
产业之一，超常规支持、突破性发展，打造全国高端工业母机战略基地。2024年，
湖北工业母机产业营业收入约500亿元，位居全国第五。公司将通过合作模式引入
产业链上游核心技术和制造能力，2025年8月，以控股子公司湖北宏创智能装备有
限公司为主体切入数控机床生产、制造及销售业务发展，促进公司相关产业的垂直
整合，提升技术优势及核心竞争力。
2、“双碳”业务快速推进，盈利“双通道”进一步加速
今年5月，国际能源署（IEA）发布2025年《全球甲烷追踪》报告（以下简称“报告
”），指出石油、天然气、煤炭以及生物能源占到人类活动产生的甲烷排放总量的
35%以上，2024年全球化石燃料产业甲烷排放量超过了1.2亿吨，是甲烷排放来源的
绝对“主力”。近年来，我国在甲烷排放控制方面也已出台了相关政策，2023年，
生态环境部联合有关部门发布《甲烷排放控制行动方案》，提出“十四五”期间逐
步建立甲烷排放控制政策、技术和标准体系，并有效提升甲烷排放统计核算、监测
监管等基础能力，“十五五”期间将进一步完善相关政策和体系。2025年5月，中
共中央办公厅、国务院办公厅出台了《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意
见》，要求完善碳市场覆盖范围，完善全国温室气体自愿减排交易市场，逐步扩大
支持领域；加强碳排放、用水、污染物排放监测核算能力建设，完善有关核算技术
规范，提高交易数据真实性、准确性、有效性。2025年年初，煤炭行业的第一个CC
ER方法学《温室气体自愿减排项目方法学甲烷体积浓度低于8%的煤矿低浓度瓦斯和
风排瓦斯利用（CCER—10-001—V01）》发布。4月1日起实施的《煤层气（煤矿瓦
斯）排放标准》(GB21522—2024代替GB21522—2008)下调煤矿瓦斯排放限制（从30
%到8%），要求甲烷体积浓度高于8%且抽采纯量高于10立方米/分钟的煤矿瓦斯禁止
排放。
公司积极抢抓政策机遇，首个落地项目柳林兴无煤矿瓦斯综合利用项目凭借显著的
碳减排成效以及社会经济价值，成功入选生态环境部等单位编制的《国家重点推广
的低碳技术目录（第五批）》。该项目通过对井工煤矿8%浓度以下废弃瓦斯进行无
焰氧化处理，产生的热能或电能供给煤矿企业综合利用。依托首个落地项目的成功
经验，公司于2025年3月增资黔西汇盛并成为控股股东，全力推进低浓度瓦斯治理
新项目开工建设，通过持续储备及开发优质项目，不断拓展碳治理业务版图，加速
绿色低碳业务可持续发展，为行业低碳转型贡献更多实践成果。
3、精益管理夯实根基，降本增效防控风险
公司主营电子信息显示终端业务经营模式分为采购、生产、销售三大环节。采购环
节，为保证采购质量及供应稳定，公司通过合格供应商资格认证和评价制度对供应
商进行准入及优化管理。公司按照客户需求完成产品设计，优先向现有供应商提出
采购需求；若现有供应商无法匹配，则选取两三家供应商开展商务谈判。生产环节
，除对主要原材料等存货做预期管理以应对价格波动，基本采用以销定产。销售环
节，结合设计能力与客户需求主动争取订单，提前为现有客户做年度产品规划设计
推介，匹配资源沟通需求，快速设计送样，确认后配客户品牌量产交付。公司产品
一般采用成本定价法，即按照成本加成确定产品单价。
报告期内，公司加大采购工作的管理力度，优化和提升供应链水平，通过供应本地
化、强化比价竞价等多种方式，加强对供应商资金实力、成本优势及服务优势的筛
选，进一步降低供应运输物流价格，控制压降供应成本，提升毛利空间和产品竞争
力，同时，严格控制存货及应收账款，强化当前市场环境下的成本管控能力和风险
管控能力。
二、核心竞争力分析
1、电子信息显示终端领域的技术积累与市场沉淀优势
公司控股子公司天玑智谷具备曲面显示设备设计制造能力及ADboard驱动主板自主
设计能力；拥有低功耗、高能效背光设计及产品应用经验，可生产满足各类能效标
准的优质产品；掌握轻薄一体化显示器设计技术，具备主流高端产品的生产与销售
能力。研发设计人员经验丰富，与核心客户长期合作，能精准理解客户需求，深度
参与开发，高效提供成熟样品。公司拥有4条LCM组装生产线、5条整机组装生产线
，并通过持续优化工艺流程，形成成熟制造模式，凭借生产过程信息化采集与监控
，持续改进工艺，提升产品竞争力。
渠道方面，天玑智谷下游行业集中度较高，主要集中于国内外知名品牌厂商。电子
信息显示终端制造服务商在成为这些知名品牌厂商的供应商前，需进行长时间的市
场开拓，并通过品牌厂商严格的供应商质量管理审核和产品筛眩由于通过该等审核
和筛选的难度较大，且所需时间较长，行业内存在一定的技术门槛，供应商的转换
成本相对较高。天玑智谷通过不断推出新产品，沉淀深厚的技术优势，与SCEPTRE
、联想、大华等国内外知名客户建立了稳定的合作关系。此外，天玑智谷凭借核心
团队多年行业从业经历，与上游企业建立了良好的互动关系，掌握了相对稳定的上
游资源，与京东方、华星光电、惠科等上游企业搭建了良好的合作关系，为原材料
供应稳定提供了保障。
经多年发展，依托丰富设计生产经验、完善质控体系、规范灵活管理机制及扁平化
架构，天玑智谷在研发销售、生产决策、原料采购及快速量产等方面具备全流程快
速响应能力。成熟工艺与熟练员工确保产品质量稳定可靠，有效满足客户的及时交
付与高品质要求，快速实现客户需求。
2、“双碳”战略布局与多元化业务优势
一方面，公司以电子信息终端制造业务为压舱石，在抗风险、稳发展的同时，结合
国家政策导向、地方产业规划审慎分析公司战略发展需求，推动产业结构向精密加
工迭代升级，提高智能化制造水平，通过与国家级专精特新“小巨人”企业合作，
发挥各方技术、管理及资源优势，分散新领域投资风险。
另一方面，公司响应国家“双碳”政策，设立全资子公司碳索空间，聚焦甲烷等温
室气体的监测与治理。低浓度瓦斯治理项目使用超低浓度抽放及风排瓦斯氧化技术
，蓄热氧化装置（RTO）将煤矿风排瓦斯及超低浓度抽放瓦斯资源实现综合利用，
摧毁甲烷，实现大规模碳减排，同时去除大部分原排空的煤尘微粒（PM2.5-PM7之
间），对大气污染治理做出贡献。此外，通过从汽轮机中间级抽出供热蒸汽，实现
热电联供，可替代煤矿风井的小型燃煤锅炉、变废为宝，其经济效益可有力地促进
煤矿通风和瓦斯抽采，同时凸显项目的安全效益，属于国家大力倡导的分布式清洁
能源项目。瓦斯治理项目通过“环保效益+经济效益+安全效益”的三重价值闭环，
打造公司绿色转型标杆模式，构建“政策适配、风险可控、盈利可持续”的产业生
态体系，为煤矿低浓度瓦斯治理提供可复制的解决方案。
3、资源及管理优势赋能投融资布局
公司已建立并持续完善规范的管理体系，吸纳优秀管理人才，具备较强的政策响应
与战略协同能力。规范运作和组织管理方面，公司严格遵循监管要求，完成《公司
章程》及配套三十余项治理制度的修订，监事会改革平稳过渡，公司及子公司董事
会建设持续深化，董事会各项职权得到有效落实。运营管理方面，公司凭借充足的
整机研发、制造和销售的经验，已在研发管理、生产管理、质量控制等方面建立了
一整套行之有效的管理体系，各级安全生产委员会有序组建并有效运行，确保了公
司各层级、各部门高效协同，为业务拓展及运营夯实底盘。
公司作为国资控股企业，在融资授信、政策对接及产业链协同中形成差异化优势，
在此基础上，公司可充分发挥投融资功能及控股平台的灵活投资有利条件，通过精
准筛选具备核心竞争力的合作伙伴，积极引入关键技术与优质资源，稳步推进新领
域的投资布局。在此过程中，充分运用各方在技术研发、运营管理及资源整合等方
面的突出优势，实现投资风险的合理分摊与有效管控。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业技术更替及市场竞争加剧风险
公司主营业务为电子信息显示终端的研发、设计、生产和销售服务，因行业产品更
新迭代较快，行业内主要参与者必须加大研发力度，保持持续创新，不断推出新产
品以满足市场需求。若公司不能继续保持并扩大规模、加快技术创新、进一步提高
产品技术含量、开拓新市场，将受到行业内其他竞争者的挑战，从而面临市场竞争
加剧而导致的毛利率下滑和市场占有率下降的风险。
应对措施：公司根据行业发展趋势和技术进步趋势，适时调整公司经营策略和布局
，进行持续的技术研发、产品线优化，降低生产成本，提升产品的溢价力和品牌附
加值，以及拓展销售渠道和加强内部控制管理，从而增强公司在市场的竞争力。技
术方面具体表现在：（1）增加显示器产品个性化高附加值产品的研发力度，满足
不同客户的消费需求；（2）深度开发IoT智能显示终端业务，大力开发移动智能显
示终端、安卓/X86一体机等产品；（3）研发安卓云电脑产品，切入互联网+领域。
产品线优化主要体现在产品成本、产品功能、研发立项评审环节及开模方式等方面
。
2、主要原材料价格波动风险
液晶面板为公司生产所需的主要原材料，而且该主要原材料成本占公司产品成本比
重较高。如果未来液晶面板供应紧张，公司采购量不能满足生产所需，或主要原材
料价格出现大幅上涨，公司将面临产量下降、营业成本上升、毛利率水平下降的风
险，进而可能对公司的盈利能力造成不利影响。
应对措施：公司将加强供应链建设，深入掌握液晶面板贸易渠道，重塑SKD的采购
管理，提升议价能力。同时，重新评估现有供应链，引入充分竞争机制，建立供应
商诚信档案，细化供应商筛选影响因素，建立料件价格审批制度，充分评估成本的
合理性。
3、境外销售业务风险
报告期内，公司第一大客户为SCEPTREINC.，该客户是美国领先的LCD平板彩色液晶
显示器品牌商。如果境外销售业务所涉及的国家和地区的法律法规、产业政策或者
政治经济环境发生重大变化，或因国际关系紧张、战争、贸易制裁等无法预知的因
素或其他不可抗力等情形，抑或在海关、装船、出海等环节出现扰动因素，可能对
公司境外销售业务的正常开展和持续发展带来潜在不利影响。此外，如果公司相关
境外销售业务在外汇管制等方面出现限制政策抑或外汇汇率出现大幅波动，将可能
对公司境外销售业务造成一定不利影响。
应对措施：公司正逐步通过开发欧亚等地的外销客户，以及提升内销的出货量，来
降低第一大客户的依赖度，降低其对公司的影响力，目前已初具成效。
4、客户结构调整的风险
凭借产品研发、品质管控和供应链管理等优势，公司已成功进入SCEPTREINC、联想
、大华等下游国际国内知名厂商的合格供应商体系，并与其建立了长期合作关系。
公司的经营业绩与主要客户经营情况相关性较高，如果未来主要客户的下游需求下
降、主要客户的市场份额下降或竞争地位发生重大变动，或公司与主要客户的合作
关系发生变化，公司将面临主要客户订单减少或流失等风险。基于此，公司已逐步
调整客户结构，存在业绩波动风险。
应对措施：公司将从销售工作团队建设及能力建设方面找突破点。一是做好现有客
户维护；二是引入有市场资源的业务精英人员，加快资源转化；三是加强对采购资
源的控制力度，促进优质资源互换。
5、宏观经济周期波动带来的风险
公司生产的电子信息显示终端市场需求与宏观经济呈现一定的正相关性。若未来国
内国际经济增长速度持续放缓，可能导致电子信息显示终端的市场需求下降，将一
定程度给公司经营业绩带来负面影响。
应对措施：公司将通过供应链强化建设、技术创新驱动和品牌生态协同等方式修炼
内功、拓宽渠道，做好环境风险的动态应对。
6、新建项目建设期风险
新建项目存在收益测算偏差风险，包括项目因煤矿瓦斯气量不足、补贴、电力等各
项政策变化、项目公司建设工程超期、设备维护更新支出过高等原因不能达到预期
投资收益。
应对措施：一是公司将优先筛选规模大、信用度高的合作对象以筑牢合作基础，在
发电量测算时采用相对保守的计算，同时建立动态监测机制以便及时发现问题并调
整；二是强化动态管理，加强与业主、当地政府的沟通协调，确保手续办理、场地
功能稳定等关键环节顺畅，确保总体风险可控。
7、项目生产运营管理风险
低浓度瓦斯治理业务因涉及瓦斯的收集、处理及利用等多个环节，项目运营过程中
可能存在收益波动等风险。
应对措施：公司通过与专业机构合作，借助煤炭工业研究院等科研院所的技术支撑
与项目经验，建立多重技术控制手段保障项目按计划平稳运营。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜黔西市汇盛能源有限责任公司｜ 1020.41｜ -｜ -｜
｜湖北碳索空间科技有限公司 ｜ 20000.00｜ 404.62｜ 10676.42｜
｜深圳市康德润投资有限公司 ｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜深圳前海智有邦达实业有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南四海工贸综合公司 ｜ 292.00｜ -｜ -｜
｜柳林县航泰清洁能源有限公司｜ 100.00｜ 451.15｜ 4247.78｜
｜成都康达瑞信企业管理有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都天族金网科技有限责任公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜天玑智谷(湖北)信息技术有限｜ 7084.40｜ 120.50｜ 59705.65｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南充华塑羽绒制品有限公司 ｜ 1624.00｜ -｜ -｜
｜上海渠乐贸易有限公司 ｜ 12000.00｜ -｜ -｜
｜上海晏鹏贸易有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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