☆经营分析☆ ◇000568 泸州老窖 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
“国窖1573”、“泸州老窖”等系列白酒的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类 ｜1639717.19｜1429559.11｜ 87.18｜ 99.66｜
｜其他收入 ｜ 5656.10｜ 3402.13｜ 60.15｜ 0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中高档酒类 ｜1504759.07｜1369727.70｜ 91.03｜ 91.45｜
｜其他酒类 ｜ 134958.12｜ 59831.40｜ 44.33｜ 8.20｜
｜其他收入 ｜ 5656.10｜ 3402.13｜ 60.15｜ 0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜1635090.31｜1424202.02｜ 87.10｜ 99.38｜
｜境外 ｜ 10282.98｜ 8759.22｜ 85.18｜ 0.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜传统渠道运营模式 ｜1546521.02｜1351717.48｜ 87.40｜ 93.99｜
｜新兴渠道运营模式 ｜ 93196.16｜ 77841.63｜ 83.52｜ 5.66｜
｜其他业务 ｜ 5656.10｜ 3402.13｜ 60.15｜ 0.34｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类 ｜3105265.33｜2720823.54｜ 87.62｜ 99.54｜
｜其他收入 ｜ 14359.49｜ 9989.66｜ 69.57｜ 0.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中高档酒类 ｜2758531.97｜2533731.27｜ 91.85｜ 88.43｜
｜其他酒类 ｜ 346733.36｜ 187092.27｜ 53.96｜ 11.11｜
｜其他收入 ｜ 14359.49｜ 9989.66｜ 69.57｜ 0.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜3101009.37｜2714737.57｜ 87.54｜ 99.40｜
｜境外 ｜ 18615.45｜ 16075.64｜ 86.36｜ 0.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜传统渠道运营模式 ｜2957332.67｜2602310.95｜ 88.00｜ 94.80｜
｜新兴渠道运营模式 ｜ 147932.67｜ 118512.59｜ 80.11｜ 4.74｜
｜其他收入 ｜ 14359.49｜ 9989.66｜ 69.57｜ 0.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类 ｜1683859.14｜1492748.38｜ 88.65｜ 99.61｜
｜其他收入 ｜ 6629.38｜ 4532.69｜ 68.37｜ 0.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中高档酒类 ｜1521336.73｜1403560.46｜ 92.26｜ 89.99｜
｜其他酒类 ｜ 162522.41｜ 89187.91｜ 54.88｜ 9.61｜
｜其他收入 ｜ 6629.38｜ 4532.69｜ 68.37｜ 0.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜1681125.72｜1489259.76｜ 88.59｜ 99.45｜
｜境外 ｜ 9362.79｜ 8021.31｜ 85.67｜ 0.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜传统渠道运营模式 ｜1610792.57｜1435024.44｜ 89.09｜ 95.29｜
｜新兴渠道运营模式 ｜ 73066.57｜ 57723.94｜ 79.00｜ 4.32｜
｜其他业务 ｜ 6629.38｜ 4532.69｜ 68.37｜ 0.39｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类 ｜3007727.89｜2659273.41｜ 88.41｜ 99.48｜
｜其他收入 ｜ 15602.25｜ 10341.58｜ 66.28｜ 0.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中高档酒类 ｜2684134.21｜2476519.26｜ 92.27｜ 88.78｜
｜其他酒类 ｜ 323593.68｜ 182754.15｜ 56.48｜ 10.70｜
｜其他收入 ｜ 15602.25｜ 10341.58｜ 66.28｜ 0.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜3005613.07｜2654475.04｜ 88.32｜ 99.41｜
｜境外 ｜ 17717.07｜ 15139.95｜ 85.45｜ 0.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜传统渠道运营模式 ｜2865703.88｜2551325.73｜ 89.03｜ 94.79｜
｜新兴渠道运营模式 ｜ 142024.01｜ --｜ -｜ 4.70｜
｜其他收入 ｜ 15602.25｜ --｜ -｜ 0.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司属酒、饮料和精制茶制造业中的白酒细分行业，以专业化白酒产品设计、生产
、销售为主要经营模式，主要产品包括“国窖1573”“泸州老窖”等系列白酒，主
要综合指标位于白酒行业前列。
近年来，酒类产业进入消费结构转型和分化期、存量竞争的深度调整期。白酒企业
需要以战略定力精准把握消费迭代与产业变革的时代脉搏，以主动转型构筑差异化
竞争优势，在品类创新、渠道变革、价值重塑中开辟新赛道，实现白酒产业高质量
发展。
公司具备食品经营许可证3张，生产模式为自产，主营“国窖1573”“泸州老窖”
等系列白酒的研发、生产和销售。报告期内，公司上下紧紧围绕“蓄势攻坚，精耕
细作稳增长；顺势而为，改革创新谋发展”的发展主题，推动营销重心向“精准触
达”“用户运营”转变，力争赢得长周期产业价值回报和企业的可持续发展。2025
年上半年，公司实现营业收入164.54亿元，同比下降2.67%，实现归属于上市公司
股东的净利润76.63亿元，同比下降4.54%。
（一）报告期内主要工作举措
1、深化营销战略执行，市场开拓成效显著
市场攻坚纵深突破。“百城计划”深入实施，“华东战略2.0”持续推进，“特通
渠道”跨界合作不断深化，“终端大基建”专项行动正式启动，市场攻坚不断深入
。数字营销全链路升级。“五码合一”产品全国推广，经销商门户系统上线运行，
营销服务平台搭建运营，渠道管理精细化水平迈上新台阶。消费者运营持续优化。
依托主题营销和高端体验活动，实现场景化触达激活用户；打造新媒体传播矩阵，
通过内容营销与互动活动扩大品牌曝光；构建消费者数字认证体系，扩大消费者数
据资产规模，为精准营销提供有力支撑。
2、厚植品牌文化底蕴，名酒复兴再谱新篇
文化内涵不断丰富。《共生哲学——泸州老窖企业文化纲领》正式发布，公司获评
2023—2025年国家级非物质文化遗产生产性保护示范基地，《泸州老窖档案文献17
71—1983》入讯中国档案文献遗产名录》，泸州老窖成为唯一荣获全国重点文物保
护单位、国家级非物质文化遗产、中国档案文献遗产的“三国宝”白酒企业。品牌
建设亮点纷呈。封藏大典、泸州老窖瓶储年份酒等特色文化IP活动持续开展，与国
际乒联世界杯、澳大利亚网球公开赛等热门体育赛事合作继续发力。泸州老窖上榜
BrandFinance全球品牌价值500强，并入寻首批中国消费名品名单-企业品牌”。
3、巩固品质管控基石，生产效能再上台阶
产能保障再添动能。酿酒效能持续优化升级，泸州老窖智能酿造技改项目继续推进
，黄舣酿酒生态园制曲MES系统上线运行，智慧酿造进程不断突破。质量管控扎实
有力。质量、食品安全、环境、测量管理体系等外审工作通过率均达100%；参与国
家、行业等各级标准起草、修订共16项；荣获“天府名品”“全国质量检验稳定合
格产品”“全国产品和服务质量诚信承诺企业”等称号。供应链管理精准高效。包
材保障率、产品保障完成率不断提升，供应链数据应用系统不断优化，供应链体系
数据分析及应用场景设计进一步完善。
4、聚力科创资源整合，科研生态蔚然成型
科创平台能级提升。“黄舣实验室”荣获CNAS认证，为公司科技创新提供高标准平
台支撑。科学普及再添新翼。泸州老窖科技馆建成开馆，打造形成行业首个白酒产
业科技创新展陈综合体；科研人才能力提升专项培训持续开展，进一步发挥科技创
新为质量护航、为品牌背书、为销售赋能的作用。科技创新硕果累累。主持和参与
制定修订国家、行业、团体和地方标准共7项，专利申请91件，专利授权36件，公
司荣获中国轻工业联合会科技进步一等奖。
5、精细管理强本固基，总部能力不断增强
公司治理不断夯实。持续深化以党委会、董事会、经理办公会、营销工作联席会、
生产经营调度会为核心的公司级战略决策机制，建立完善信披信息化、流程化、表
单化机制。公司荣获“上市公司投资者关系管理天马奖”“中国上市公司协会投资
者关系管理最佳实践”等奖项。风险防控不断筑牢。开展生产经营重点工作督查督
办，严控法务风险，扎实推进知识产权保护工作，获得四川首张酒类数据知识产权
登记证书。“两个乐园”再上台阶。公司通过校园招聘和社会招聘引进人才194人
，积极开展测评官培训和认证，确保人才引进质效提升；顺利开展“五一”国际劳
动节表扬大会暨第二届企业文化人人讲邀请赛等工会活动，泸州老窖“员工乐园”
“人才乐园”迈上新高度。
6、践行社会责任担当，绿色生态蔚然成风
乡村振兴结对帮扶。在红原县、古蔺县、叙永县积极推进产业帮扶、消费帮扶、人
才帮扶等项目，助力帮扶地区振兴发展。社会公益继续推进。坚持开展“小书包、
大爱心”“栋梁工程”等捐资助学项目，累计捐赠2,000万元驰援西藏地震灾区和
宜宾筠连山体滑坡灾区，切实彰显国企担当。绿色低碳可持续发展。积极开发碳资
产，持续推进节能降耗，启动ESG体系建设项目，编制完成并发布2024年中英文版E
SG报告，明晟（MSCI）ESG评级名列行业前茅。
（二）下半年主要工作措施
1、加强市场精耕深耕。随着区县和部分村镇消费需求增加，新生代消费者品牌意
识提升，制定市场精耕深耕中长期策略，系统推进县级以下市场的消费者培育，实
现品牌白酒渠道下沉。
2、持续推动产品创新。面对当前低度化、健康化、利口化、多元化等产品需求，
主动创新求变，加快全新品饮方式的开发与推广，研发28度国窖1573，适时投入市
常
3、持续夯实核心基本盘。因应消费分化趋势，将资源向中高端大众主流产品倾斜
，积极布局高增长的光瓶酒赛道，拟推出全新的泸州老窖二曲产品，持续巩固大众
市场定位。
4、持续推动渠道转型。全面落地公司数智营销，进一步提升费效比；通过自建电
商平台、深化与主流电商及即时零售平台的合作，积极构建线上线下融合的全渠道
营销网络，强化对终端和消费者的直接触达能力。
品牌运营情况
公司始终坚持聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略：国窖1573牢牢站稳中国“三
大高端白酒”阵营；泸州老窖品牌复兴计划成绩斐然，系列产品呈现稳健发展势头
；养生酒、中式果酿酒等创新产品持续培育，成为推动公司迈向年轻化、时尚化、
健康化和国际化的生力军。
主要销售模式
公司目前主要有两种销售模式：
1、传统渠道运营模式：主要为线下经销商授权经销模式，公司按产品线分区域与
经销商建立合作关系，公司直接向经销商供货，再由经销商向消费者和终端网点进
行销售。
2、新兴渠道运营模式：主要为线上销售运营，公司与电商平台、自媒体、网络主
播等建立合作关系，通过线上平台的旗舰店、专卖店、直播间等网络终端实现面向
消费者的销售。
2、经销商情况
3、经销商的主要结算方式、经销方式
公司对经销商的主要结算方式为先款后货，经销方式为授权经销。
4、前五大经销客户情况
公司无对前五大经销客户的期末应收账款。
5、公司前五大经销客户资料
公司主要产品均在线上销售，主要合作平台有京东、天猫等。
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
公司主要生产模式为自产。
1、主要产品生产量、销售量、库存量情况
2、期末库存量
3、产能情况
二、核心竞争力分析
1、区位自然环境优势
公司所在地泸州位于四川盆地南缘与云贵高原的过渡地带，拥有比同纬度更为温暖
湿润、终年不下零度的亚热带气候。独特的气候、土壤为酿酒的原粮种植创造了得
天独厚的条件，培育出的泸州糯红高粱及软质小麦是酿造泸州老窖酒的主要原料。
公司用于酿酒的窖池，全部取材于当地特有的黄泥，粘性强，富含多种矿物质，具
有良好的保湿性，再加上泸州当地丰富、优质的水源，共同形成了泸州老窖酒生产
中特有的区位自然环境优势。
2、窖池和酿制技艺优势
老窖池是浓香型白酒企业产出好酒的根本条件。公司始建于明代万历年间的1573国
宝窖池群于1996年12月经国务院批准成为行业首家“全国重点文物保护单位”；20
13年，泸州老窖1,619口百年以上酿酒窖池、16处酿酒古作坊及三大天然藏酒洞，
一并并入第四批“全国重点文物保护单位”，是行业独一无二，不可复制的资源。
“泸州老窖大曲窖池群”于2006年、2012年相继入讯中国世界文化遗产预备名单》
。2018年11月，泸州老窖窖池群和酿酒作坊群入讯国家工业遗产名单》。“泸州老
窖酒传统酿制技艺”具有悠久的历史，至今已传承24代，是浓香型白酒酿制方法的
典型代表，“泸州老窖酒传统酿制技艺”已于2006年5月入选首批“国家级非物质
文化遗产名录”。1573国宝窖池群与“泸州老窖酒传统酿制技艺”共同成为“国窖
1573”及“泸州老窖”系列产品品质最根本的基础和保障。2020年底，黄舣酿酒生
态园全面投产，公司秉承“传承古法、纯粮酿造、传统工艺、智能科技”的文化内
涵，实施自动化、智能化、信息化酿酒技改，建设包括酿酒车间、制曲车间、原酒
储存酒库、能源保障、污水处理设施等在内的白酒生产酿造园区。园区投产后，新
增优质纯粮固态白酒10万吨/年、酒曲10万吨/年产能和38万吨储酒能力，公司生产
保障能力实现质的飞跃。
3、品牌优势
品牌是白酒企业的核心经营资源之一，公司品牌优势显著。“国窖1573”是中国白
酒鉴赏标准级酒品，也是享誉中外的高档中国白酒之一；“泸州老窖特曲”于1952
年在中国首届评酒会上获得“四大名酒”称号，是浓香型白酒的典型代表，是唯一
蝉联历届“中国名酒”称号的浓香型白酒，是中国白酒“特曲”品类的开创者。近
年来公司成功构建了清晰聚焦的“双品牌、三品系、大单品”品牌体系，国窖1573
品牌提升和泸州老窖品牌复兴工程成效显著，品牌辨识度和含金量大大提升，浓香
国酒、浓香正宗的形象渐入人心。
4、质量与研发优势
公司致力于酿造高品质白酒，提倡健康生活，要“让中国白酒的质量看得见”。公
司在行业率先打造“有机高粱种植基地”，建立并完善有机、质量、安全、环境、
测量、能源六大管理体系；搭建起国家固态酿造工程技术研究中心、国家酒检中心
、国家博士后工作站等科研平台，以强大的科技力量支撑推动产品的持续创新升级
。近年来，公司在制曲、酿酒、包装的信息化、智能化技改方面进行了大量探索，
充分依托国家工业设计中心等科技创新平台，持续深化与中科院、江南大学等高校
及科研院所的合作，承担国家级、省部级项目数十项，获授权的发明专利和实用新
型专利数百件，在提升基酒品质、提高生产效率方面取得了良好效果。
5、人才优势
公司拥有国家级非物质文化遗产传承人1名、中国酿酒大师4名、中国白酒大师2名
，中国评酒大师2名，中国白酒工艺大师1名，教授级高级工程师20名，享受国务院
特殊津贴专家8名，全国技术能手4名，全国劳动模范3名，全国五一劳动奖章获得
者5名；四川省学术和技术带头人4名、四川省有突出贡献的专家1名、天府科技领
军人才1名、天府卓越工程师1名、天府技能领军人才1名、天府工匠3名、四川工匠
5名、天府科技菁英1名、天府青年科技人才2名、四川省技术能手4名，同时培养了
包括国家级白酒评委、酿酒和品酒特级技师、高级技师、技师在内的技能型人才数
百名，为公司发展提供了所需的复合型和专业性人才保障。
三、公司面临的风险和应对措施
1、消费市场恢复不及预期的风险。国内有效需求不足，人均消费水平不高，经济
回升向好基础仍需加力巩固。对此，公司将在本轮周期中凭借多年探索积累的发展
优势，积极应对市场调整，充分把握市场机遇，进一步扩大市场份额，推动公司高
质量发展。
2、行业竞争转型的风险。当前，中国白酒行业正处于新一轮调整周期，行业整体
呈现出“量减质升”的发展态势，正加快从“存量竞争”向“价值创造”转型。为
此，公司将顺势而为、抢抓机遇，在市场拓展、管理创新、技术升级、数智应用和
消费场景打造等方面推动转型创新，构建更加良性、可持续的企业发展生态，进一
步夯实发展韧性。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜泸州鼎力酒业有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜泸州老窖销售有限公司 ｜ 10000.00｜ 493974.67｜ 1295072.47｜
｜泸州老窖酿酒有限责任公司 ｜ 48758.22｜ -｜ -｜
｜泸州老窖进出口贸易有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜泸州老窖科技创新有限公司 ｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜泸州老窖电子商务股份有限公｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泸州老窖果酒酒业有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜泸州老窖新零售有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜泸州老窖新酒业有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜泸州老窖怀旧酒类营销有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泸州老窖国际贸易(海南)有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泸州老窖国际发展(香港)有限｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泸州老窖商业发展(北美)股份｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泸州老窖博大酒业营销有限公｜ 12000.00｜ 7429.32｜ 53374.24｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泸州老窖博士后工作站科创有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泸州老窖养生酒销售有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜泸州老窖养生酒业有限责任公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泸州老窖优选供应链管理有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泸州老窖乾坤酒堡定制酒销售｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泸州红高粱现代农业开发有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泸州品创科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜明江股份有限公司 ｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜广西泸州老窖进口酒业有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川省天府粮仓酒业有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜四川同酿白酒产业技术研究院｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川发展酒业投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜华西证券股份有限公司 ｜ -｜ 51115.34｜ 10327964.70｜
｜中旅泸州老窖文化旅游发展有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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