☆经营分析☆ ◇000637 茂化实华 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
石油化工产品的生产及销售经营。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工 ｜ 141956.45｜ 1580.73｜ 1.11｜ 95.91｜
｜文旅娱乐 ｜ 6059.69｜ 1517.63｜ 25.04｜ 4.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自产产品 ｜ 132458.32｜ 1089.72｜ 0.82｜ 89.49｜
｜外购产品 ｜ 9234.02｜ 860.56｜ 9.32｜ 6.24｜
｜其他业务 ｜ 6323.79｜ 1148.08｜ 18.15｜ 4.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东地区 ｜ 126060.27｜ 1464.88｜ 1.16｜ 85.17｜
｜其他地区 ｜ 21955.86｜ 1633.48｜ 7.44｜ 14.83｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工 ｜ 357395.53｜ 6852.89｜ 1.92｜ 95.18｜
｜文旅娱乐 ｜ 18098.55｜ 7598.37｜ 41.98｜ 4.82｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自产产品 ｜ 338253.69｜ 3147.68｜ 0.93｜ 90.08｜
｜其他业务 ｜ 21224.22｜ 9690.80｜ 45.66｜ 5.65｜
｜外购产品 ｜ 16016.17｜ 1612.79｜ 10.07｜ 4.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东地区 ｜ 309565.19｜ 6704.58｜ 2.17｜ 82.44｜
｜其他地区 ｜ 65928.89｜ 7746.68｜ 11.75｜ 17.56｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工 ｜ 182185.45｜ 5157.62｜ 2.83｜ 94.98｜
｜文旅娱乐 ｜ 9619.17｜ 4074.86｜ 42.36｜ 5.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自产产品 ｜ 169979.28｜ 4424.37｜ 2.60｜ 88.62｜
｜外购产品 ｜ 12206.17｜ 733.25｜ 6.01｜ 6.36｜
｜门票收入 ｜ 9619.17｜ 4074.86｜ 42.36｜ 5.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东地区 ｜ 157443.40｜ 5514.06｜ 3.50｜ 82.09｜
｜其他地区 ｜ 34361.22｜ 3718.42｜ 10.82｜ 17.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工 ｜ 426377.67｜ 14782.01｜ 3.47｜ 93.75｜
｜文旅娱乐 ｜ 28403.40｜ 7285.78｜ 25.65｜ 6.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自产产品 ｜ 400685.50｜ 11968.54｜ 2.99｜ 88.11｜
｜其他业务 ｜ 31287.37｜ 9373.08｜ 29.96｜ 6.88｜
｜外购产品 ｜ 22808.20｜ 726.17｜ 3.18｜ 5.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜广东地区 ｜ 372706.58｜ 12921.29｜ 3.47｜ 81.95｜
｜其他地区 ｜ 82074.49｜ 9146.50｜ 11.14｜ 18.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
2025年上半年，国际原油波动较大，中国化工行业在复杂的国内外环境中呈现“收
入增长但利润承压”的分化格局，行业结构加速调整，政策与技术创新成为核心驱
动力。整体看，行业收入保持增长，但毛利率和利润持续下降，多数产品处于全行
业亏损状态。2025年上半年，化学原料及化学制品制造业工业增加值同比增长7.2%
，但利润总额同比下滑4.7%。全球经济增长预期回落至2.3%-2.8%，发达国家高通
胀、中美贸易战等因素削弱需求支撑，醋酸、聚醇酶等主要产品出口量下降。行业
在建工程和资本开支仍处高位但增速转负，产能消化需时间，短期内反转机会不明
确。
公司主业属于基础化工原料制造业，主要经营范围是石油化工产品的生产、加工和
销售，产品种类丰富，目前主要产品有液化石油气、聚丙烯、MTBE、燃料油、乙醇
胺、聚合级异丁烷、精丙烷、工业过氧化氢（27.5%/50%）、双环戊二烯（高纯级/
聚酯级）、加氢碳九、石油树脂、萘和重焦油等。聚丙烯、MTBE等主要产品在2025
年上半年受化工行业传统产品需求疲软的影响，陷入收入下滑与产品毛利率下降的
情况。
二、核心竞争力分析
公司从事石油化工生产经营和研发三十余年，企业具有完善的生产体制、销售体系
、决策机制、内控制度和管理运营办法。公司采取集团化紧密型的管理和运营模式
，全面实施目标计划、预算、绩效考核、内部控制、质量控制认证等管理制度，具
有丰富的化工项目发展建设、生产装置管理等经验，能够为企业稳健发展提供有效
的组织和管理基础保障。
茂名港集团作为公司目前的第一大股东协同公司第二大股东茂名石化公司带领公司
广泛寻求资源，搞好资源的深度开发和综合利用，开发高附加值产品，积极筹谋可
持续发展，确保石化主业健康、稳定的发展。公司总部将以茂名基地和湛江基地为
中心，与粤西、粤东、珠三角地区及广西新建、拟建的大型石化项目进行积极沟通
交流，从中寻求合作机会，进而形成产业链纵横供应链循环互补，最终完成产业链
的强链、延链、补链。同时，公司将致力于提高公司投资项目的抗风险能力，实现
企业高质量发展。
2025年上半年公司的核心竞争力体现在以下方面：
1、回归、巩固并提升石化主业
新一届公司董事会根据公司的实际生产、运营情况及时调整了战略规划，明确了公
司将回归石化主业，巩固并提升石化主业的战略发展方向。公司经营班子进一步加
强对原料质量、生产、能源等方面的管理。在保证安全、平稳生产的同时，最大限
度的挖掘现有装置的潜力。同时，公司将通过调整能源结构，提升能源利用效率，
致力于高质量完成装置节能降耗的任务，打赢降本创效的攻坚战。
在新一届董事会的带领下，大力推动产业结构转型、加速研发和引进低碳技术，储
备更多新能源新材料领域的绿色环保项目和可再生能源项目，不断降低碳排放，实
现可持续发展。在“双碳”战略背景下，公司将大力发展生态环境友好型产业，力
争早日打造成为粤西地区“碳中和”标杆企业。
2、安全环保持续实现平稳向好
上半年实现了“公司级以上安全事故为零、三废达标排放、环保事故为零”的目标
。公司生产严格按照《中华人民共和国安全生产法》《危险化学品企业重大危险源
安全包保责任制办法》等文件要求，加强HSE各项工作，细化分解、全岗位全覆盖
、层层压实安全生产主体责任，抓好重大危险源安全管理工作。公司已实现连续安
全生产超过4300天。
3、技术力量和研发能力持续提高
公司有多年生产技术、研发技术和相关人才储备，配备稳定的专业研发技术团队，
建立有两个广东省级精细化工工程技术研发中心，拥有“聚合溶剂级异丁烷”等六
十五项自有专利技术。公司重视自主研发创新，围绕项目发展、新产品开发、挖潜
增效、质量升级、节能降耗等方面，抓好组织技术攻关，加大新技术新产品研发力
度，特别是开发高性能聚丙烯专用料产品和环保特种白油产品。
4、产品销售网络完善，市场知名度高
公司长期从事石油化工生产经营，有一批成熟的销售团队，主营产品聚丙烯、燃料
油、乙醇胺、MTBE、双氧水等石化产品销售覆盖化工产业相对集中的华南地区，辐
射范围比较广，销售网络完善，公司产品在华南市场具有较高的占有率和知名度。
在产品销售上，紧贴市场，灵活销售，巩固已有客户群，持续开拓新客户，搞好售
后服务。未来公司继续加大市场开拓力度，积极寻找和培育新客户，特别是终端客
户，重点突出抓好改性聚丙烯等新产品的市场开发工作，提高市场占有率和知名度
。
5、北京海洋馆点燃特色游
北京海洋馆长久以来以“陶怡大众教益学生维系生态”为企业宗旨，专注于打造以
科普为内核的特色产品，在常规展览展示外，通过多样化的海洋科普活动，加深人
们对海洋的理解与认知，践行海疆文化与海洋环保理念的推广。2025年上半年北京
海洋馆聚焦中华鲟保护核心，创新活动形式，成功打造了“锦鲤迎春“鲟”找幸福
”、“满满春意“鲟”迹奇遇”、“清凉一夏有鲟有趣”等一系列主题特色活动，
线上线下触达及参与游客近百万人，增强了用户的游览体验度，提升了北京海洋馆
的良好口碑及品牌影响力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业竞争与市场需求波动
石化行业在“双碳”政策约束下加速结构性调整，传统石化产业竞争加剧。全球化
工终端市场需求恢复远不及预期，下游市场需求依旧疲软，公司主营的聚丙烯、MT
BE等产品属于大宗商品，产品同质化严重，受经济周期和市场需求影响显著，就目
前国内大石化行业的发展模式及在未来几年的发展趋势来分析，公司目前的主营业
务将会受到较大的挑战。
应对措施：一是维持石化主业稳定，通过供应链优化、生产优化和压缩非生产性开
支，维持聚丙烯、双氧水等传统产品基本盘；二是公司将继续通过自主研发、产学
研、与科研院所合作开发等多种方式相结合的方式，重点研发高性能、改性聚丙烯
产品以及其它化工新材料产品，走差异化路线；三是积极谋划高质量的新项目，力
求在绿色环保化工技术方面寻求新突破，开发出更多高附加值、高技术含量的新产
品。
2、原料供应风险
受上游石化原料供应量不足影响，公司需加大原料外购量以维持装置满负荷生产。
外购原料存在资源竞争、短缺、质量不稳定、价格波动大和运输成本波动等风险。
应对措施：公司将优化生产计划安排，以性价比最佳为目标，抓好原料采购比质比
价的工作：一是积极谋求茂名石化、中科炼化、湛江巴斯夫等周边大型炼化企业原
料供应；二是依托大股东茂名港集团的港口物流优势，进口性价比高、质量好的原
料；三是密切跟踪原料市场价格变化，科学测算效益，通过竞价采购、框架协议采
购等多种渠道方式，把控节奏，踩准采购节点，在降低采购成本的同时保证产品的
高标准。
3、安全环保政策：国家对石化行业安全环保监管趋严，企业安全环保生产标准日
益提高，监管执法力度日益趋严。公司作为老牌石化企业，安全环保面临着较大挑
战。防控安全环保风险的任务重，压力大，安全环保投入成本费用大幅增加。
应对措施：公司将加大安全生产的管理力度，严格按照《中华人民共和国安全生产
法》《危险化学品企业重大危险源安全包保责任制办法》等文件要求，加强HSE各
项工作，细化分解、全岗位全覆盖、层层压实安全生产主体责任。公司将继续狠抓
安全隐患整改，加大安全投入，完善和配备安全防护设施设备，开展应急演练、安
全生产检查、教育培训等与安全生产直接相关的安全生产活动，有效提升本质安全
。同时利用国家财政补贴政策，减轻安全整改项目实施的资金压力。
4、能源政策
中国能源转型步伐持续加快，新型能源体系建设进入筑基期。随着国家“双碳”政
策的推行，高耗能的化工生产企业受到愈来愈严格的能源限制，政府能源机构每年
都要求完成企业节能减排指标，目前公司的部分生产装置存在老旧的情况，节能降
耗空间正在逐步被缩窄。同时，蒸汽等能源价格攀升，企业经营费用加大，节能降
耗形势严峻。另外“双高”项目的限制上马，也给传统石化企业的规划发展带来困
局。
应对措施：公司将通过进一步加强能源管理，最大限度地挖掘现有装置节能潜力；
调整能源结构、推动产业结构转型、提升能源利用效率、加速研发和引进低碳技术
应用；储备更多新能源新材料领域的绿色环保项目和可再生能源项目，不断降低碳
排放，实现可持续发展。公司将大力发展生态环境友好型产业，力争早日打造成为
“碳中和”标杆企业。
5、消费税政策
当前国家正逐步扩大对油品征收消费税的范围，公司的MTBE、碳九和焦油产品很大
可能列入消费税征收范围。企业将面临成本增加、产品市场需求波动等风险，生产
经营面临挑战。
应对措施：公司将积极筹谋企业可持续发展，广泛寻求资源。公司将加强与广东省
内及省外周边新建、拟建的大型石化项目的沟通交流，从中寻求合作机会，搞好资
源的深度开发和综合利用，开发高附加值产品，进而从更广的维度提高公司的盈利
能力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜海南茂化实华石化有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜湖北茂化实华科技发展有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东艾瓦瑞能源科技有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜湛江实华化工有限公司 ｜ 26000.00｜ -2495.75｜ 61376.38｜
｜广东实华博润科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜电白县茂化实华茂东加油站 ｜ 110.00｜ -｜ -｜
｜百色实华环保科技有限公司 ｜ 522.40｜ -｜ -｜
｜广东实华新材料有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜茂名实华东成化工有限公司 ｜ 32936.53｜ -4192.81｜ 127818.41｜
｜广东实华石化有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜茂名实华东油化工有限公司 ｜ 14950.00｜ -974.45｜ 23001.69｜
｜广西六旺食品加工有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜茂名高新实华化工有限公司 ｜ -｜ -358.77｜ 2667.57｜
｜信通海洋(北京)科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜广西华清环保有限公司 ｜ 3209.12｜ -｜ -｜
｜北京信沃达海洋科技有限公司｜ 15000.00｜ 83.57｜ 27036.34｜
｜广西实华投资开发有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜惠州大亚湾石化动力热力有限｜ -｜ 3033.12｜ 22732.72｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
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