☆经营分析☆ ◇000692 惠天热电 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
为城市居民及非居民用户提供供热及工程服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜供热 ｜ 121019.78｜ -3653.32｜ -3.02｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜供暖供气 ｜ 116605.77｜ -3725.11｜ -3.19｜ 96.35｜
｜材料销售 ｜ 3803.83｜ 128.67｜ 3.38｜ 3.14｜
｜其他 ｜ 609.46｜ -69.39｜-11.39｜ 0.50｜
｜供暖工程 ｜ 0.73｜ 12.50｜1720.1｜ 0.00｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜辽宁地区 ｜ 121019.78｜ -3653.32｜ -3.02｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜供热 ｜ 209131.02｜ -23035.19｜-11.01｜ 99.65｜
｜其他业务 ｜ 738.15｜ 538.63｜ 72.97｜ 0.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜供暖供气 ｜ 195924.87｜ -27039.50｜-13.80｜ 93.36｜
｜材料销售 ｜ 7760.36｜ 143.75｜ 1.85｜ 3.70｜
｜供暖工程 ｜ 4675.39｜ 3839.40｜ 82.12｜ 2.23｜
｜其他 ｜ 1508.55｜ 559.78｜ 37.11｜ 0.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜辽宁地区 ｜ 209769.62｜ -22498.90｜-10.73｜ 99.95｜
｜其他地区 ｜ 99.55｜ 2.34｜ 2.35｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜在某一时段内转让 ｜ 200914.43｜ -22942.21｜-11.42｜ 95.73｜
｜在某一时点转让 ｜ 8954.73｜ 445.65｜ 4.98｜ 4.27｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜供热 ｜ 120957.32｜ -17860.18｜-14.77｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜供暖供气 ｜ 118322.66｜ -17770.61｜-15.02｜ 97.82｜
｜材料销售 ｜ 2111.55｜ 143.75｜ 6.81｜ 1.75｜
｜设计费 ｜ 227.88｜ -372.57｜-163.4｜ 0.19｜
｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
｜供暖工程 ｜ 146.11｜ 119.69｜ 81.92｜ 0.12｜
｜房屋出租 ｜ 78.66｜ -50.91｜-64.73｜ 0.07｜
｜其他 ｜ 70.46｜ --｜ -｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜辽宁地区 ｜ 120957.32｜ -17860.18｜-14.77｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜供热 ｜ 193935.95｜ -48723.34｜-25.12｜ 98.70｜
｜其他业务 ｜ 2551.45｜ 363.35｜ 14.24｜ 1.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜供暖供气 ｜ 187831.19｜ -53537.01｜-28.50｜ 95.59｜
｜供暖工程 ｜ 6104.76｜ 4812.33｜ 78.83｜ 3.11｜
｜设计费 ｜ 1068.27｜ -100.50｜ -9.41｜ 0.54｜
｜材料销售 ｜ 959.67｜ 1.18｜ 0.12｜ 0.49｜
｜房屋出租 ｜ 306.86｜ 246.01｜ 80.17｜ 0.16｜
｜其他 ｜ 216.65｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜安装工程 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜辽宁地区 ｜ 196082.70｜ -48324.32｜-24.64｜ 99.79｜
｜其他地区 ｜ 404.70｜ -35.67｜ -8.81｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜在某一时段内转让 ｜ 194250.19｜ -48469.96｜-24.95｜ 98.86｜
｜在某一时点转让 ｜ 2237.22｜ 109.97｜ 4.92｜ 1.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
沈阳市作为中国东北重要的工业城市和省会城市，冬季供热是关系民生的重要基础
保障。2025年上半年，沈阳供热行业在经历多年改革发展后，正处于结构优化、技
术升级与服务提升的关键阶段。面对"双碳"战略目标和城市高质量发展要求，沈阳
市供热行业以"冬病夏治"为抓手，通过大规模设备更新改造、智慧供热系统建设和
清洁能源推广应用，推动行业向绿色低碳、智能高效方向转型。
2025年上半年，沈阳市供热行业发展呈现出鲜明特点：一方面，供热企业利用夏季
非供暖期加紧实施"三修"工程（修设备、修管网、修设施），为冬季供暖做准备；
另一方面，行业在能源结构调整、智能化改造和服务质量提升等方面取得显著进展
。同时，面对能源价格波动，行业也面临着成本控制、技术创新等多重挑战。未来
，沈阳将持续探索供暖与能源、生态、经济的深度融合，将以“碳中和”为引领，
构建“多能互补、智慧高效、安全低碳”的现代供暖体系。
（二）公司从事的主要业务
1.公司主要业务
报告期内，公司主营业务、主要产品及经营服务未发生重大变化。供暖服务仍是公
司主要业务，占主营业务收入90%以上。具体来说，公司为城市居民及非居民用户
提供供热服务，供热业务主要有两种模式：一种是通过燃煤锅炉燃烧煤炭产热对外
供热，煤炭原料外部采购获得；另一种是采用热电联产方式供暖，即向电厂购进热
量，再通过公司所属的管网输送对外供热。供热期为一个采暖期，即当年11月1日
至次年3月31日。用户需向公司一次性交纳一个完整采暖期的费用。供热价格由当
地政府部门确定，外购煤炭价格随市场波动。此外，公司还对外提供工程服务。公
司主要通过母公司及全资、控股子公司经营上述业务。
2.公司市场地位
供热行业具有明显的地域性特征，在沈阳市区域供热市场中，公司具有较强的市场
竞争力。公司作为国有背景的供热企业，截至2024-2025年采暖期，供热面积（在
网面积）9170万平方米，服务热用户100余万户，在沈阳市供热行业具有较强综合
实力和资源优势，占据市场主导地位。
3.公司经营情况
报告期内，公司按照价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑的工作思路，系统
推进各项工作，围绕“两大热电联产热源+大环网+智慧化”供热战略布局，研讨、
确定了年度重点工作，精心组织夏季三修技改，全力推进全胜火电项目前期工作、
配套新能源指标争取及配套管网项目核准，加大陈欠热费清缴工作力度，开展反季
节储煤等重点工作。2025年上半年实现净利润同比减亏1.5亿元。报告期内重点工
作开展情况如下：
（1）通过调整运行工况、严查泄漏和私放水、精细化管理等举措，热耗同比下降5
%、电耗同比下降9%、水耗同比下降13%；每周一次培训提升客服专业能力，接听率
同比提高32%，投诉量（民心网省级）同比下降42%。
（2）2025年三修共计99个项目，其中60%已进场施工，整体形象进度33%，同比去
年提前1个月。
（3）成立收费业务提升专项工作小组，委托专业律师事务所，发送律师函47份，
发送催缴函11456份，2025年上半年，陈欠累计清收2215万元，同比增加544万元。
（4）开展夏季提前收费工作，收费进社区，推出“园区缴费一站通”服务，同时
开展“支部联心、攻坚同行”及“双联共建”活动，党建引领，促资金回流。上半
年收费率同比提升1.74%。
（5）全面开展隐患排查治理，强化“三修”期间安全风险管控，持续推进自主安
全班组建设，开展安全月各项活动及职业健康培训。
（6）2025年累计采购煤炭及煤粉28万吨（煤炭24万吨、煤粉4万吨），入场不含税
标单同比降幅9%。
（7）深化“清廉之生”纪检品牌建设，成立公司“大监督”领导小组，组织开展
全员宣贯活动，推动监督工作向基层厂（场）站深入开展；深耕经营收费、面积稽
查、“三修”工程建设领域日常监督；严肃问责强化高压反腐态势，开展警示教育
162次。夯实廉洁文化整肃工作作风。
二、核心竞争力分析
1.用户资源优势：公司作为沈阳市大型专业供热上市公司，拥有着逐年增加的稳定
热用户，且公司供热管网遍布沈阳市各大主城区及开发区，热负荷充足稳定；同时
，公司拥有良好品牌服务形象，市场竞争中有明显优势，是热用户优选的供热服务
对象，供热市场资源丰富。
2.专业技术优势：公司是沈阳市最早成立的一家专业供热公司，至今已有45年的历
史。长期以来公司立足供热行业，并不断为沈阳市供热行业输送专业技术与人才。
经过多年的积淀，公司在技术、设计、施工、运行、人才及服务理念等方面均具有
较强的竞争力，尤其在供热设计施工方面，公司拥有专业化的供热设计研究院和工
程公司，具有甲级设计资质及工程总承包资质。近年来，公司坚持技术创新、管理
创新，围绕供热技术和关键设备整合国内外先进资源，致力于供热系统优化，全面
提升供热保障能力和运行效率，努力构建安全、清洁、经济、高效的供热系统。
3.业务管理及人力资源优势：公司的业务管理优势明显，在供热服务过程中，通过
积极推广集中供热、建立用户档案，及时反馈维修等方式，形成了一整套可有效保
证生产运营、提供优质服务的高效管理程序。同时，公司建立合理的人才引进和培
养策略，建立管理干部、生产技术人员、所站长、技术工人等各层级人力资源储备
和职业发展规划，持续优化完善职工薪酬体系，通过多种方式鼓励和促进各领域人
才的技能提升，有效构筑人才梯队以满足公司发展的需要。
4.行业政策优势：作为区域内国资背景供热公司，公司受到政府部门的重视与扶持
。沈阳市已实施的“蓝天工程”、“暖房工程”、“拆小联大”等政策为公司供热
负荷的快速增加提供了良好契机，通过整体接收和兼并存量市场，有效提升市场占
有率。
三、公司面临的风险和应对措施
1.原材料价格波动风险
公司供热业务的原材料主要为燃煤及外购热量。煤炭作为基础性资源产品，其价格
波动受国际大宗商品价格涨跌和产业政策影响较大。热力作为电力企业的附属产品
，其基准价格与煤炭价格存在很强的关联性，同样具有一定的波动性。因此煤炭价
格和向电厂外购热量价格的大幅波动，都将影响公司的盈利能力，公司的经营业绩
面临波动风险。为此，公司成立专业公司开展煤炭物资采购管理业务，建立和完善
煤炭长协价格机制，拓宽采购渠道，通过精细化管理，从物资统筹、煤源组织、运
输协调、质量监管等全过程管控，在提升煤炭供给水平和质量的前提下，降低煤炭
采购成本；同时强化设备升级改造力度，加大自动化升级改造投入，提升运行和管
控水平，降低煤炭消耗量，提高供热系统运行效率。
2.环保风险
由于大气排放标准改变及环保法和大气污染法等国家法规和地方环保政策的趋严，
供热行业的环保排放要求越来越严格，热源环保设施建设及改造资金投入逐年加大
。一些无法进行环保达标排放改造的供热设施面临淘汰，因此为保证环保达标和供
热存量市场，公司在新热源建设以及环保设施投入、环保运行成本等方面将面临较
大压力。为应对环保压力，公司正在探索尝试采用新材料、新技术，高效节能环保
的供热方式替代传统的高能耗燃煤锅炉等新型供热模式。
3.客户依赖风险
公司沈海热网供热在网面积近3500万平方米，占公司总供热面积近二分之一，沈海
热网中有一半的热量来自于沈阳华润热电有限公司发电余热，另一半为调峰热源燃
烧煤炭供热，因此，沈海热网的供热质量、供热成本较大程度上依赖于沈阳华润热
电有限公司，如果沈阳华润热电有限公司在运行和经营方面存在不确定性的情况下
，公司也将受到较大影响。为防范这种风险，近年来公司加大沈海热网调峰热源的
建设力度和生产能力，另外公司每年制订应急处置预案，以最大程度地规避风险。
在多年的经营实际中，公司与沈阳华润热电有限公司之间保持着良好供应商与客户
关系，至今未出现因热量供应问题而对公司采暖期生产经营产生重大影响的情形。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜沈阳金廊热力有限公司 ｜ 1000.00｜ 2271.10｜ 49451.81｜
｜沈阳惠天棋盘山供热有限责任｜ 3000.00｜ -3265.16｜ 24376.05｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜秦皇岛惠天度假酒店有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜沈阳惠天房地产开发有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜沈阳市热力工程设计研究院有｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沈阳惠天环保供热有限责任公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沈阳热力工业安装工程有限公｜ 4870.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沈阳市第二热力供暖有限公司｜ 521.00｜ -9957.13｜ 190631.51｜
｜沈阳佳汇物资商贸有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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