☆经营分析☆ ◇000801 四川九洲 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
涵盖空管、智能终端、微波射频三大领域，其中空管和微波射频业务主要面向
军方市场；智能终端业务面向民品及海外市常
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子制造业 ｜ 183449.99｜ 37508.25｜ 20.45｜ 98.94｜
｜服务业-物业管理 ｜ 1968.50｜ 923.49｜ 46.91｜ 1.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能终端产品 ｜ 118225.98｜ 13551.52｜ 11.46｜ 63.76｜
｜空管产品 ｜ 46057.10｜ 16217.42｜ 35.21｜ 24.84｜
｜微波射频 ｜ 17153.58｜ 7335.12｜ 42.76｜ 9.25｜
｜其他 ｜ 2013.33｜ 404.19｜ 20.08｜ 1.09｜
｜物业管理 ｜ 1968.50｜ 923.49｜ 46.91｜ 1.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 169520.77｜ 35447.89｜ 20.91｜ 91.43｜
｜境外 ｜ 15897.72｜ 2983.84｜ 18.77｜ 8.57｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子制造业 ｜ 414533.97｜ 86016.91｜ 20.75｜ 99.21｜
｜服务业-物业管理 ｜ 3315.58｜ 1974.68｜ 59.56｜ 0.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能终端产品 ｜ 260718.13｜ 36485.91｜ 13.99｜ 62.40｜
｜空管产品 ｜ 104897.50｜ 35743.04｜ 34.07｜ 25.10｜
｜微波射频 ｜ 35009.45｜ 13270.76｜ 37.91｜ 8.38｜
｜其他 ｜ 13908.90｜ 517.20｜ 3.72｜ 3.33｜
｜物业管理 ｜ 3315.58｜ 1974.68｜ 59.56｜ 0.79｜
｜塑胶原料 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 344088.42｜ 75446.95｜ 21.93｜ 82.35｜
｜境外 ｜ 73761.13｜ 12544.64｜ 17.01｜ 17.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 417849.56｜ 87991.59｜ 21.06｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子制造业 ｜ 173739.78｜ 36892.17｜ 21.23｜ 98.88｜
｜服务业-物业管理 ｜ 1965.19｜ 1108.72｜ 56.42｜ 1.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能终端产品 ｜ 113984.80｜ 16965.36｜ 14.88｜ 64.87｜
｜空管产品 ｜ 41842.11｜ 13178.89｜ 31.50｜ 23.81｜
｜微波射频 ｜ 17014.67｜ 6589.46｜ 38.73｜ 9.68｜
｜物业管理 ｜ 1965.19｜ 1108.72｜ 56.42｜ 1.12｜
｜其他 ｜ 898.20｜ 158.46｜ 17.64｜ 0.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 142412.70｜ 29667.08｜ 20.83｜ 81.05｜
｜境外 ｜ 33292.27｜ 8333.81｜ 25.03｜ 18.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子制造业 ｜ 379571.44｜ 88951.97｜ 23.43｜ 99.06｜
｜服务业-物业管理 ｜ 3602.86｜ 2226.24｜ 61.79｜ 0.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能终端产品 ｜ 222732.62｜ 35233.86｜ 15.82｜ 58.13｜
｜空管产品 ｜ 111282.30｜ 42991.66｜ 38.63｜ 29.04｜
｜其他 ｜ 23406.03｜ 832.80｜ 3.56｜ 6.11｜
｜微波射频 ｜ 21574.27｜ 9975.13｜ 46.24｜ 5.63｜
｜物业管理 ｜ 3602.86｜ 2226.24｜ 61.79｜ 0.94｜
｜塑胶原料 ｜ 576.22｜ -81.48｜-14.14｜ 0.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 312731.51｜ 79847.01｜ 25.53｜ 81.62｜
｜境外 ｜ 70442.80｜ 11331.20｜ 16.09｜ 18.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 383174.30｜ 91178.20｜ 23.80｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
四川九洲目前业务涵盖空管、智能终端、微波射频三大领域，其中空管和微波射频
业务主要面向军方市场；智能终端业务面向民品及海外市常四川九洲在主营业务领
域均掌握了领先的关键技术，具有良好的市场业绩和市场口碑，三大业务之间的协
同发展，有助于公司资源的优化配置和整体竞争力的提升。
（一）智能终端
1.主要产品及其用途
公司主要从事包括智能终端的技术研发、产品制造、销售等业务。智能终端业务包
括数字音视频终端、数据通信终端的研发、制造、销售及行业应用服务。
（1）主要产品：数字音视频终端业务涵盖广电领域、通信领域，产品包括超高清
机顶盒、智能融合终端、AI机顶盒、卫星数字机顶盒等；数据通信终端产品包括光
网络终端、智能组网终端、CableModem、有线宽带DSL终端、交换机等。
（2）行业应用服务：公司面向运营商客户，提供应急广播、公共服务智慧平台等
场景化解决方案；依托大规模精益制造能力，面向车载领域等行业客户，主要承接
智能光显、智能车控、智能座舱、智能电动领域的PCBA业务。
2.经营模式
公司研发、采购、生产、销售、服务等主要围绕运营商需求展开。根据国内外客户
项目需求与招标要求，公司研发团队提出解决方案或提交试制样品进行测试验证，
获得客户认可后再按订单组织生产交付；或与客户开展JDM、EMS、OEM及ODM合作。
3.主要业绩驱动因素
公司专注数字音视频终端、数据通信终端及行业应用服务，发挥既有优势，持续加
大市场开拓力度，进一步夯实公司优势市场根基。广电业务稳中有进，聚焦优势核
心客户，深挖市场潜力，继续保持广电行业领先地位；通信业务加速推进，通信产
品完成多个省份市场占位和布局，积极推广Wi-Fi6路由器及泛智能终端，与通信运
营商合作关系持续巩固。公司与企业客户合作持续深入，产品规模和合作领域不断
扩大；建有西南地区最大、最专业的智能终端生产基地，在精密制造、电子装配、
仓储及物流关键环节实现自动化。
（二）空管产品
1.主要产品及其用途
公司主要从事空中交通管理及相关航电设备的研发、制造和销售，是军民航空管系
统设备和服务提供商。
2.经营模式
公司采用“设计+生产+销售”+“服务”的经营模式，致力于成为空管行业一流的
设备和服务供应商。在现有空管业务方面，主要围绕空管监视、通信、导航、信息
化等领域提供产品设备及综合解决方案；在低空新业务方面，公司积极采取集中多
元化策略，充分整合产业链资源，加大低空测试业务推进力度；通过提供低空基础
设施建设及飞行安全运控整体解决方案、创新应用场景，为客户创造价值。
3.主要业绩驱动因素
公司在空管领域具有丰富的行业经验和较强的整体方案解决能力。公司拥有深厚军
工底蕴，是国内第一家、全球第四家掌握机载防撞系统核心技术并具备研制生产改
装能力的单位，也是国内空管产品涉及范围最广、品类最齐全的空管系统专业企业
。公司积极响应“一带一路”、“民航强国”等国家战略部署，深入贯彻习近平总
书记关于发展新质生产力的重要论述，在巩固和发展国内防务和出口业务的同时，
已拓展民航、低空等新兴市常为快速适应低空市场需求，公司组建了低空业务专业
团队，积极参与低空新基建、加快孵化低空应用场景、布局低空产品研制和技术突
破。
（三）微波射频产品
1.主要产品及其用途
公司主要从事微波射频组件、模块、分系统等产品的开发、生产及销售，产品在军
用领域主要应用于航空、航天、电子、兵器、船舶等行业的通讯、雷达、电子对抗
、测控等方面，属于军工行业成长性较好的子领域；在民用领域，微波组件主要应
用在无线通信、汽车毫米波雷达等方面，属于我国中上游基础器件与技术中自主可
控、需求强烈的子领域。
2.经营模式
公司采用设计+生产+销售经营模式；根据业务范围分类，主要集中在识别、航管、
雷达、电子对抗、通信等领域提供多个产品设备的设计、开发、生产、制造及销售
服务。研发上，主要采取按客户需求研制开发的定制模式、与合作单位合作攻关或
推广的联合开发模式，以及依据国家政策与市场前瞻判断组织技术产品攻关积累的
预研模式；生产上以销定产，部分环节如壳体加工等采取外协或外包方式完成；销
售上采取直销模式，公司建立了较为完善的营销体系，与主要客户建立了稳定的合
作关系，积极跟踪客户需求，依托积累的技术实力研发、制造和交付符合客户需求
的产品。
3.主要业绩驱动因素
公司扎根微波射频领域多年，积累了丰富的产品研发、制造、测试及多领域运行的
技术和经验。报告期内，公司强化了传统业务的核心技术，拓展了SIP基础能力，
积极向上游开拓芯片级微系统封装技术，向下游延伸微波射频技术在航管、识别、
雷达、电子对抗、弹载等领域的具体应用，持续加快研发成果的应用转化。同时，
围绕市场需求和产业发展趋势，公司拓展了舰载相控阵系统、大无人机载荷、弹载
、卫星通信等领域的市场，持续开拓外部市常
二、核心竞争力分析
公司在主营业务领域均掌握了领先的关键技术，具有良好的市场业绩和市场口碑，
形成了业务协同发展的态势，助推公司成为国内领先的电子信息设备和服务供应商
。
报告期内，公司各业务领域抢抓市场需求扩充与产品、技术升级换代的机遇，持续
强化人才队伍建设，加大研发投入，加快技术创新与产品更替，增强公司综合实力
，进一步提升公司产品在相关领域的市场份额及市场占有率。
（一）技术研发优势
智能终端业务领域，公司是专业从事智能终端研发、生产和销售的高新技术企业，
拥有技术先进、门类齐全的科研和生产基础设施及高素质的员工队伍,掌握了音视
频信号编解码、调制、传输等方面的多项核心技术，拥有广电业务领域研发能力及
核心技术，同时致力于数据通信、智慧应用研发能力建设。近年来，公司逐步在5G
通信技术、10GPON、WiFi6等通信技术领域方面开展产品开发及市场布局，在业内
具有较强的竞争优势。
空管业务领域，公司具有丰富的行业经验和较强的整体方案解决能力，其中空管二
次雷达、空中防相撞、广播式自动相关监视等核心关键产品具有行业领先优势，技
术水平国内领先、国际先进。同时，公司构建了产学研用协同的创新平台,建有国
家空管监视与通信系统工程技术研究中心、民航航空监视与机载防撞工程技术研究
中心和四川省空中目标探测与识别工程技术研究中心，是国内最早从事空中交通管
理及相关航电研制生产的单位，C919大型客机一级供应商。与高校联合建有民航无
人机驾驶航空系统重点实验室、智慧空管联合实验室。报告期内，公司整合聚力低
空产业抢滩占位，推出全国首个无人机混合物流运营系统，突破多元感知避让、智
能化测试等低空关键核心技术，服务保障多个地区低空能力建设；参股成立绵阳科
技城低空产业发展有限公司，以空管技术和产品优势做好支撑，深度参与绵阳低空
飞行服务保障平台及地面基础设施建设，创新场景应用，为推动绵阳低空高质量发
展献计出力。
微波射频领域，公司专业从事微波射频组件、模块、分系统等产品的开发、生产及
销售。报告期内，公司紧密围绕国家战略新兴产业政策导向和市场需求，坚定走创
新驱动、产融结合的发展道路，实现了重大技术突破，并编制形成了企业标准，积
极推动其应用与推广。通过制定和实施工艺标准，公司有效提升了产品的可靠性，
确保了产品质量，使相关产品的研究指标达到了行业领先水平。此外，公司积极开
拓机载卫星通信、遥控遥测、气象雷达、弹载、系统集成等领域的市场，依托空管
行业的优势，与产业链上的重要企业达成战略合作，成功拓展了低空经济的新赛道
。
（二）客户资源优势
公司专业从事包括智能终端、空管产品、微波射频的技术研发、产品制造、销售等
业务，各业务产品市场覆盖面较广，主要为通信运营商、广电运营商、军工单位、
科研院所、空管单位等大型优质客户，配套产品覆盖领域包括智能终端、雷达、电
子对抗、航天通信、空管系统等。在业务开展中，公司在为核心客户开展定制化服
务基础上，不断创新合作模式，与核心客户开展战略预研，与大客户加深合作关系
，对产业发展趋势更准确把握，对技术路线更紧密跟踪，进一步保证公司核心产品
在技术发展上的稳定性、延续性，持续提升获取长期订单并持续盈利的能力。同时
，公司积极开拓海外市场，拥有稳定的国际贸易运营团队和丰富的外贸经验以及多
年累积的海外运营商渠道资源，多点多面为公司客户资源储备提供保障。
（三）产品质量优势
军品业务：公司空管业务与微波射频业务积极参与国防装备现代化建设，所涉军用
产品严格遵循国军标质量管理体系相关要求。基于军用设备的特殊属性和国家安全
要求，公司构建了覆盖全生命周期的质量管控体系，获得相关军品适航资质认证；
同时打造了全流程工程化能力以及快速响应的售后机制，确保产品全周期质量可靠
性与服务保障及时性；着力推进智能制造+高端制造的战略转型，助力公司从传统
制造向数字化、自动化、高可靠性的现代军工电子企业迈进，为长期增长提供强劲
支撑。
民品业务：公司在原有质量管控体系基础上，将数字信息技术与智能制造深度融合
，依托新的数字化工厂，通过持续优化运营流程和资源配置，形成高品质、低成本
、短交期"三位一体"的核心竞争优势。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）政策风险
民品业务：智能终端业务符合国家战略发展方向，长期来看政策变化的风险较校在
短期内，新基建、全国一网、数字经济等政策推进效果及进度存在不确定性，政策
变化可能对公司未来经营造成一定影响。
军品业务：空管和微波射频部分业务都属于军工电子领域，该领域具有产品数量、
品种、价格、销售对象要求与管控严格特点，公司的下游客户为各研究所及整机单
位，产品结构及营收情况受下游市场需求因素影响。
应对措施：公司将紧跟行业发展趋势和我军建设“十四五”规划的执行进度，密切
关注政策动态，同时跟进各主机所预研项目，确保在型号定型阶段的先发优势；积
极应对复杂多变的市场环境，进一步加大新领域、新市尝新客户的开拓力度；紧抓
科技创新不动摇，持续跟踪行业先进技术，加强新产品新技术研发，同时深化产业
链战略供方合作，持续提升公司核心竞争力。
（二）市场竞争风险
民品业务：传统数字音视频终端产品属于红海市场，市场需求持续下滑且行业厂家
众多，产品同质化严重、产品毛利持续下降；通信领域技术壁垒高，研发投入大、
周期长，头部效应明显，产业链下游终端设备制造商竞争激烈。
军品业务：受国家战略调整和武器装备迭代升级要求，市场需求和订单量呈现阶段
性波动，对公司短期业绩形成一定压力，同时受总体单位持续向下延伸配套和新兴
企业的快速崛起等因素影响，进一步加剧了市场竞争，对产品价格、质量、交付周
期均提出更高要求。
应对措施：公司将紧跟内外部环境变化情况和行业发展趋势，聚焦服务国家重大战
略和响应客户需求，加大资源投入，加快科技成果转化；保持研发投入强度，持续
开展“智能制造”“增效降本”专项行动，系统提高精益运营能力，提升公司核心
竞争力，加快实现以价值创造为中心的内涵式发展。
（三）盈利能力风险
受国际政治形势及经济环境等诸多不利因素和器件的国产化要求提升影响，致使下
游订单需求和部分原材料供应不确定性因素增多，同时加之市场竞争激烈、成本压
力大等多重挑战，可能对公司未来盈利能力产生一定影响。
应对措施：公司将密切关注全球局势对供应链的影响，加大与产业链上下游相关企
业的战略合作，积极克服相关不确定因素对公司经营业绩的影响。同时，公司将加
大新市尝新技术领域开拓与创新，进一步落实各项运营费用管理产品成本控制措施
，通过产品优化设计和供应链管理，控制原材料采购成本，增强产品盈利能力。
（四）低空业务发展风险
我国低空经济虽已被纳入国家战略层面加速推进，市场关注度持续攀升，但行业整
体仍处于萌芽期，基础设施建设、标准体系完善及商业化场景落地等环节的推进节
奏存在不确定性，短期内大规模产业化应用面临挑战。公司虽已针对性地完成战略
布局并匹配相应资源，但随着中央及地方支持政策密集出台，行业进入者快速增多
，市场竞争日趋激烈，加之市场对低空经济短期发展的预期与实际推进进度可能存
在差距，公司在低空业务领域实现突破存在一定挑战。
应对措施：公司将进一步整合优质资源，加强与大企业集团合作，联合构建和畅通
营销渠道。积极主动变革，从研发、制造、供应链、管理等多维度提升能力。保持
研发投入强度，强化研发团队力量，布局低空经济产业长远重大核心产品，提升公
司核心竞争力。
（五）应收账款和存货风险
近年来，由于受到经济和行业形势的影响，部分应收账款回笼较慢，少量存货周转
较慢，为公司生产经营带来一定压力。
应对措施：公司持续优化应收账款和库存资金管理，不断提升整体周转效率。继续
做好客户信息收集和客户信用评价工作，不断完善客户信用记录档案，优先与信用
水平高、偿还能力强的大客户合作，降低应收账款坏账风险；完善专业清欠队伍，
提升欠款清收能力，保障公司应收账款的及时回收；重点关注库存资金占用，提升
库存周转率，做好保交付和降库存动态平衡。
（六）外汇汇兑损失风险
近年来，国际政治和全球经济形势不明朗，导致外汇汇率波动较为频繁，存在不确
定性。
应对措施：公司将开展远期结汇和其它套期保值等衍生品业务，有效降低外汇汇兑
损失风险；锁定美元结汇汇率，规避远期收汇不确定性风险；关注美元汇率走势，
在相对较低购汇价或较高结汇价，反复操作T+0、T+1、T+2购结汇锁定汇率操作。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜四川九洲永昌检测技术服务有｜ 3500.00｜ -｜ -｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川九州电子科技股份有限公｜ 40964.76｜ 1228.11｜ 253286.27｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳智英电子有限公司 ｜ 1009.00｜ -｜ -｜
｜成都福瑞空天科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜九洲(香港)多媒体有限公司 ｜ 1700.00｜ -｜ -｜
｜成都九洲迪飞科技有限责任公｜ 1250.00｜ 3167.18｜ 77900.57｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市九洲电器有限公司 ｜ 32055.00｜ 1481.23｜ 87028.22｜
｜四川国创新视超高清视频科技｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绵阳九洲君信股权投资基金合｜ -｜ -｜ -｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川九洲空管科技有限责任公｜ 18605.92｜ 4595.90｜ 281769.71｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绵阳科技城低空产业发展有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市九洲卓能电气有限公司｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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