☆经营分析☆ ◇000803 山高环能 更新日期:2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
有机餐厨固废领域的无害化处理与资源化利用及城市清洁供暖。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|油脂产品加工和销售 | 37024.04| 9407.55| 25.41| 51.67|
|供暖业务 | 17405.38| 4496.06| 25.83| 24.29|
|环保无害化处理 | 17030.10| 3189.46| 18.73| 23.76|
|其他 | 201.57| 131.12| 65.05| 0.28|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|油脂产品加工和销售 | 37024.04| 9407.55| 25.41| 51.67|
|供暖业务 | 17405.38| 4496.06| 25.83| 24.29|
|环保无害化处理 | 17030.10| 3189.46| 18.73| 23.76|
|其他 | 201.57| 131.12| 65.05| 0.28|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华北地区 | 24868.80| 6063.10| 24.38| 34.70|
|华东地区 | 24104.49| 6118.72| 25.38| 33.64|
|境外地区 | 15357.35| 3791.95| 24.69| 21.43|
|西北地区 | 3977.78| 958.27| 24.09| 5.55|
|华中地区 | 3048.83| 181.63| 5.96| 4.25|
|西南地区 | 291.30| --| -| 0.41|
|华南地区 | 12.54| --| -| 0.02|
|东北地区 | -| --| -| 0.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|油脂产品加工和销售 | 82092.88| 16505.45| 20.11| 56.65|
|环保无害化处理 | 31261.97| 4978.32| 15.92| 21.57|
|供暖业务 | 30636.14| 6426.30| 20.98| 21.14|
|节能环保装备与配套工程 | 576.96| 113.80| 19.72| 0.40|
|其他 | 339.26| -185.47|-54.67| 0.23|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|油脂产品加工和销售 | 82092.88| 16505.45| 20.11| 56.65|
|环保无害化处理 | 31261.97| 4978.32| 15.92| 21.57|
|供暖业务 | 30636.14| 6426.30| 20.98| 21.14|
|节能环保装备与配套工程 | 576.96| 113.80| 19.72| 0.40|
|其他 | 339.26| -185.47|-54.67| 0.23|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境外地区 | 66944.65| 15595.76| 23.30| 46.20|
|华北地区 | 45191.29| 8095.54| 17.91| 31.19|
|华东地区 | 19468.29| 1795.42| 9.22| 13.44|
|西北地区 | 7655.45| 2115.74| 27.64| 5.28|
|华中地区 | 4248.91| -114.97| -2.71| 2.93|
|华南地区 | 1012.19| 263.74| 26.06| 0.70|
|东北地区 | 331.10| --| -| 0.23|
|西南地区 | 55.33| --| -| 0.04|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销 | 144907.22| 27838.41| 19.21| 100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|油脂产品加工和销售 | 46273.54| 8911.90| 19.26| 58.58|
|供暖 | 17578.15| 4067.07| 23.14| 22.25|
|环保无害化处理 | 14634.92| 1910.20| 13.05| 18.53|
|节能环保装备与配套工程 | 374.49| 85.00| 22.70| 0.47|
|其他 | 124.87| 35.41| 28.35| 0.16|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|油脂产品加工和销售 | 46273.54| 8911.90| 19.26| 58.58|
|供暖 | 17578.15| 4067.07| 23.14| 22.25|
|环保无害化处理 | 14634.92| 1910.20| 13.05| 18.53|
|节能环保装备与配套工程 | 374.49| 85.00| 22.70| 0.47|
|其他 | 124.87| 35.41| 28.35| 0.16|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境外地区 | 38328.50| 8307.03| 21.67| 48.53|
|华北地区 | 24529.24| 5355.94| 21.83| 31.06|
|华东地区 | 10798.80| 768.61| 7.12| 13.67|
|西北地区 | 3661.64| 1162.04| 31.74| 4.64|
|华中地区 | 1309.17| -643.41|-49.15| 1.66|
|东北地区 | 331.10| 31.84| 9.62| 0.42|
|西南地区 | 27.52| --| -| 0.03|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销 | 78985.97| 15009.57| 19.00| 100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
| |万元) |万元) |(%) |入比例(%) |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|油脂产品加工和销售 | 142660.60| 17297.79| 12.13| 67.89|
|供暖 | 29472.25| 6109.98| 20.73| 14.02|
|环保无害化处理 | 29178.18| 3800.92| 13.03| 13.89|
|节能环保装备与配套工程 | 8522.41| 3852.63| 45.21| 4.06|
|其他 | 307.87| -156.02|-50.68| 0.15|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|油脂产品加工和销售 | 142660.60| 17297.79| 12.13| 67.89|
|供暖 | 29472.25| 6109.98| 20.73| 14.02|
|环保无害化处理 | 29178.18| 3800.92| 13.03| 13.89|
|节能环保装备与配套工程 | 8522.41| 3852.63| 45.21| 4.06|
|其他 | 307.87| -156.02|-50.68| 0.15|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境外地区 | 124067.87| 14888.14| 12.00| 59.04|
|华北地区 | 42778.43| 8349.91| 19.52| 20.36|
|华东地区 | 18228.64| 424.43| 2.33| 8.67|
|西北地区 | 14612.20| 8099.16| 55.43| 6.95|
|华南地区 | 8534.32| 38.80| 0.45| 4.06|
|华中地区 | 1566.51| 71.48| 4.56| 0.75|
|西南地区 | 353.33| -966.62|-273.5| 0.17|
| | | | 8| |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销 | 210141.31| 30905.31| 14.71| 100.00|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内,公司聚焦于餐厨有机废弃物处理及废弃油脂资源化利用业务的整体战略
发展规划,从事的主要业务包括有机餐厨固废领域的无害化处理与废弃油脂资源化
利用及城市清洁供暖业务。
1、餐厨有机废弃物处理及废弃油脂资源化利用
截至目前,公司在十余个大中型城市拥有餐厨垃圾处理项目特许经营权,投资运营
了济南、天津、石家庄、武汉、银川、青岛、烟台、太原、湘潭、兰州、大同等多
个大型城市餐厨垃圾处理和资源化利用项目,形成规模化发展格局。公司运营餐厨
项目产能已达5,660吨/日(包含新收购尚未交割项目及托管项目),投运规模位居
国内前列。未来公司将通过招投标、收购等方式持续提升产能规模。
在特许经营授权下,公司对城市餐厨废弃物进行统一收集,通过预处理、湿热提油
等步骤实现餐厨废弃物的油脂分离,分离出的油脂经过精炼加工后得到工业级混合
油,固体废弃物通过厌氧发酵后进行沼气提纯,剩余废渣进行好氧堆肥,从而实现
废弃物质资源化利用。
公司的收入主要来自两方面,一是政府向公司支付的收运及处置费用,二是工业级
混合油/生物油出售给生物燃料生产企业带来的销售收入。目前公司通过欧盟可持
续和碳认证(ISCC),获得UCO销往欧盟各国的通行证,公司积极开拓客户市场,
增加获客渠道,不断扩大自身在废弃油脂领域的影响力。同时,公司不断加强内部
项目运营、提高项目提油率的同时向其他餐厨垃圾处置企业及市场多渠道扩大收油
网络。未来伴随油脂收集力度加大,油脂销售规模提升有望进一步增厚业绩。
报告期内,公司致力于探索数字化赋能餐厨垃圾分收运处的全链条工作,针对餐厨
垃圾收运工作的全流程数字化解决方案已研发完成并投入使用。覆盖收运点管理、
服务化平台、人员管理、车辆管理、数据统计等重点应用场景。对提升收运管理工
作效率,改善垃圾分类质量,优化收运服务体系,精细化垃圾收运过程,优化数据
管理方式等都有重要意义。未来,公司将继续秉承精研精神,创新数字化管理手段
,用数字化改革为传统优势业务插上腾飞的双翼。公司后续将通过终端资源、技术
、渠道和平台资源整合能力构筑核心竞争力,取得在能源环保领域的发展跨越。
2、餐厨废油脂精炼加工业务
为能灵活满足市场客户需求,差异化提供终端产品,公司规划精炼工业级混合油和
低酸工业级混合油业务线条,低酸工业级混合油是在精炼混合油的基础上进一步脱
色降酸。精炼后的高品质UCO,指标优于市场常规UCO,更具市场竞争力,并且精炼
过程使用能源大部分为绿色能源,可进一步提高UCO的绿色属性。
上述业务条线建成后,公司产品中金属、磷、氯等污染物含量将显著下降,装置整
体运行水平将得以提升。产品可为国内部署的SAF装置提供原材料,亦能满足海外
对原料指标的高要求,将显著提升公司产品的附加值。
3、城市清洁供热业务
新城热力以城市清洁供暖为主营业务,是集供热服务、供热项目投资运营、合同能
源管理、供热技术咨询服务于一体的专业化城市能源服务企业,报告期内,新城热
力实际运行92座热力站,5座燃气锅炉房,8万余户,99座小区,管理面积约930万
平米,全面服务北京城市副中心区域。
新城热力集中供热业务,主要流程包括:首先,向上游三河热电厂热电联产采购热
能;其次,通过供热管网(一次管网)将热能输送到热力站,在热力站内通过换热
器置换出符合供热需求的循环水,利用循环水泵,通过供热管网(二次管网)将热
能送至用户。
同时,新城热力近年来积极响应国家“双碳”战略,积极探索新能源与可再生能源
供能,系统推进绿色低碳转型。依托市政热网基础,探索可再生能源耦合供能新模
式,并在中深层地热、浅层地热、空气能等多能互补方面实现项目落地。与科研机
构及产业链上下游企业深度合作,积极布局耦合供能项目,推动可再生能源规模化
应用。
未来,新城热力将逐步提升新能源供热占比,不断助力城市能源结构的优化和国家
“3060目标”的实现。
二、核心竞争力分析
1、多个优质项目特许经营权,并购整合巩固规模优势
公司近几年凭借丰富的市场开拓和运营经验,通过并购、自建等方式,餐厨垃圾处
理规模从980吨/日扩张至5,660吨/日,公司已在东、中、西部近二十个主要城市实
现项目网络化布局,范围覆盖济南、太原、武汉、兰州、石家庄、成都、银川、天
津、青岛、烟台、大同、湘潭等城市,形成规模化格局。后续公司将积极谋求优质
项目并购整合机会,目标将产能扩张至8,000-10,000吨/日,凭借优质项目稳定的
现金流驱动公司良性循环发展。
2、运营管理体系科学成熟,技术创新持续降本增效
公司具备完善的管理运营经验,公司建立“投建运管”全流程、“技术、工艺、人
员、管理”全要素生产运营体系,确保重点战略落地过程中具备内外核心资源支持
。此外,公司精细化管理优势突出,区分各项目区域习惯、原材料特点等要素灵活
定制收运及生产方案,为保持技术优势、持续降低生产成本奠定基矗
公司坚持技术创新,通过技术进步提高生产运营效率,充分发挥餐厨垃圾的绿色价
值。公司拥有高效预处理技术:涡流制浆系统与三相分离系统两级核心分离工序,
可将固形物含水率降低到65%以下,出渣率小于10%,餐厨油脂提油率4%—6%。沼气
提纯生产天然气,热电效率高可达88%,充分实现能源的高值利用。研发应用“离
心+沉淀”脱泥技术、“MBR”膜处理技术、“NF+物料膜+RO+DTRO”深度处理技术
、“浓缩液蒸发”技术等,根据不同项目排放标准的不同要求组合处理工艺,保障
系统达标、稳定运行。公司下属子公司山高十方自2005年成立以来,经过在餐厨领
域深耕近二十年,现拥有餐厨垃圾处理、厌氧反应器、沼气提纯等发明专利、实用
新型专利。开发出了高效的餐厨垃圾预处理分选提油技术、厌氧消化产沼技术、废
水废气处理稳定达标和沼气高值利用技术等全链处理技术,此技术组合可真正实现
餐厨垃圾的无害化、减量化和资源化处理。随着技术和管理体系的逐步完善,公司
积极探索并应用沼液微藻养殖、有机碳源研发等新型绿色技术,创新厌氧MBR等餐
厨处理工艺,自主研发废弃油脂收集装备等新设备,打造餐厨垃圾的高值利用和深
度资源化解决方案。
3、构建“特许经营+收运网络+数字化”体系,信息化赋能运营管理提质增效
公司构建“三位一体”模式,持续稳固并强化产业护城河,保持强有力的竞争地位
:一是“特许经营许可”模式持续加强区域优势。公司拥有14个存量项目+2个新并
购项目“收运+处置”特许经营许可+1个受托运营项目,持续巩固和扩大垄断优势
,拓展特许经营范围、增加餐厨垃圾规模、提升收运效能并降低成本。二是“收运
网络”确保全面、精准把控原材料渠道。公司以“车+人+收运商”为核心的收运网
络,推动各类资源深度下沉至终端收运点,确保特许经营范围内对“餐厨垃圾、潲
水油、地沟油、炸货油”全方位管控。三是“数字化平台”全流程智能化控制。公
司完成“收运+处理”全链条数字化平台搭建,是目前国内最早实现从终端收运点
至产品出厂全流程精准溯源和精准控制的餐厨资源化利用企业之一。
为适应不断变化的国际UCO市场认证标准,提升餐厨项目在UCO行业的市场竞争力,
公司致力于探索数字化赋能餐厨垃圾分收运处的全链条工作,自主研发了数字化溯
源系统(OpenDigitalTraceabilitySystem,OpenDT),通过区块链技术、物联网
边缘设备和最优化算法,实现对各项目的餐厨垃圾收集运输处置的全过程数字化溯
源管理。该系统已取得包括1项国家发明专利在内的25项知识产权,覆盖收运点管
理、服务化平台、人员管理、车辆管理、数据统计等重点应用场景。对提升收运管
理工作效率,改善垃圾分类质量,优化收运服务体系,精细化垃圾收运过程,优化
数据管理方式等具有重要意义。数字化溯源的推广工作将会影响中国UCO行业和公
司自身健康的发展,是实现公司未来战略发展的重要支撑与保障。
三、公司面临的风险和应对措施
1、餐厨项目运营管理不及预期
公司未来主要业绩增量将由餐厨废油脂产能不断释放来贡献。若目前在手项目建设
、投产、运营等任何阶段不及预期,将对公司业绩造成影响。公司将持续加强市场
研究,关注国家宏观政策、经济形势和行业发展动向,科学应变,围绕公司主业,
借助资本平台,以废弃油脂资源再利用为切入点,通过产业链的纵横向延伸把握发
展机遇、对冲化解风险。
2、环保产业政策和地方补贴变化
近年来,随着我国城镇化水平提高、城乡居民基数增长,环保产业日益受到重视。
环保行业得到国家相关部门和地方政府的大力支持。除政策推动外,地方政府在垃
圾处置及资源利用方面给予了一定的财政补贴。但如果未来行业政策或者地方补贴
发生变化,则会给公司的未来经营产生不利影响。公司将密切关注国家宏观经济政
策的变化,对其进行分析研究,加强与地方政府的沟通和联系,提高公司应变能力
和抗风险能力。
3、出口业务变动
出口是公司油脂销售的重要方向,油脂出口价格波动、若公司产品不能持续满足欧
盟、美国等国家要求或主要出口业务资质的续期、出口国家的贸易政策变化,都将
会对公司短期盈利产生不利影响,例如2025年2月以来美国加征关税对中国UCO出口
产生一定影响。目前国内SAF工厂投产已打开UCO内销空间,公司将积极调整销售策
略,拓展优质国内外客户,锁定最优销售价格,确保公司持续盈利能力。
4、供暖收费价格、热源价格
新城热力属于城市供热行业,经营活动受国家产业政策的影响较大。由于供暖收费
标准直接影响到企业和居民的切身利益,政府对供暖价格实行政策性调控,公司本
身不具备定价权。如果政府调整供暖价格,将对公司的生产经营和盈利能力产生影
响。新城热力的热源主要来自工业余热,按实际使用热量结算,该热量结算价格一
般参考政府指导定价。如果未来热源价格产生波动,将会对新城热力的生产经营和
盈利能力产生影响。公司会密切关注国家相关政策,积极做好相应准备,应对政策
变动带来的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称 |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|大同市驰奈能源科技有限公司| 2500.00| 441.71| 14315.73|
|天津奥能绿色能源有限公司 | 8000.00| -| -|
|天津德丰利胜固体废弃物处理| 18500.00| -| -|
|有限公司 | | | |
|天津方碧环保科技有限公司 | 7500.00| -| -|
|天津明瑞油脂有限公司 | 1500.00| -| -|
|天津碧海环保技术咨询服务有| 7580.00| -| -|
|限公司 | | | |
|天津金跃生物能源销售有限公| 3000.00| -| -|
|司 | | | |
|太原天润生物能源有限公司 | 12000.00| 1064.31| 29176.25|
|山东圆通生物能源有限公司 | 300.00| -| -|
|山东弥河绿色能源发展有限公| 10000.00| -| -|
|司 | | | |
|山东恒华佳业环保科技有限公| 2400.00| -| -|
|司 | | | |
|山东方福环保科技有限公司 | 18000.00| -| -|
|山高十方环保能源集团有限公| 43000.00| -1731.98| 141506.21|
|司 | | | |
|山高环能(四川)科技有限公司| 1000.00| -| -|
|惠民县大朴生物质能源有限公| 2300.00| -| -|
|司 | | | |
|武汉十方新能源有限公司 | 9000.00| -| -|
|武汉百信固废回收有限公司 | 300.00| -| -|
|武汉百信环保能源科技有限公| 8000.00| -| -|
|司 | | | |
|江西鲁高环能新能源有限公司| -| -| -|
|北京新城国泰能源科技有限公| 600.00| -| -|
|司 | | | |
|济南十方固废处理有限公司 | 2500.00| 597.66| 31052.00|
|济南瑞和数能新能源科技有限| 200.00| -| -|
|公司 | | | |
|济南稼禾香农业科技有限公司| 360.00| -| -|
|北京新城民安建设工程有限公| 4000.00| -| -|
|司 | | | |
|湘潭市双马垃圾渗滤液处理有| 100.00| -| -|
|限公司 | | | |
|源一技术有限公司 | 1.00| -| -|
|潍坊润通生物能源有限公司 | 277.00| -| -|
|烟台十方环保能源有限公司 | 5000.00| -| -|
|甘肃驰奈生物能源系统有限公| 5630.00| 2487.29| 24582.47|
|司 | | | |
|石家庄市驰奈威德生物能源科| 21500.00| 558.48| 39938.03|
|技有限公司 | | | |
|四川山高能慧科技有限公司 | 1538.46| -| -|
|菏泽同华环保有限公司 | 5000.00| -| -|
|郑州绿源餐厨垃圾处理有限公| -| -| -|
|司 | | | |
|银川保绿特生物技术有限公司| 14000.00| 829.08| 37270.68|
|北京新城热力有限公司 | 6000.00| 2693.39| 46010.33|
|北京潞新能源有限公司 | 2000.00| -| -|
|青岛十方生物能源有限公司 | 5000.00| -| -|
|青州市昌泰油脂有限公司 | 301.00| -| -|
|北京电投数智能源科技有限公| -| -| -|
|司 | | | |
|北京聚能东方科技有限公司 | -| -| -|
|北京驰奈生物能源科技有限公| 6202.38| -| -|
|司 | | | |
|四川山高聚慧物联网科技有限| 1000.00| -| -|
|公司 | | | |
|北控十方(湖南)环保能源有限| 5461.50| -| -|
|公司 | | | |
|北清热力有限责任公司 | 25000.00| -| -|
|单县同华环保科技有限公司 | 1000.00| -| -|
|四川梦润能源有限公司 | 1000.00| -| -|
|南充奥盛环保设备有限公司 | 1000.00| -| -|
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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