☆公司报道☆ ◇000893 东凌粮油 更新日期：2014-08-06◇
【2011-10-18】
完善油脂产业链东凌粮油(000893)向消费终端迈进
借壳上市两余年，东凌粮油（000893）首次提出非公开发行方案，希望通过增
发募集资金近6亿元，实现外延式扩张，从而延伸油脂产业链。昨日，该公司非公
开发行预案通过股东大会审议。
基于对食用油领域未来发展的预期，东凌粮油已逐渐从散装油向中包装食用油
转变，并开始尝试进入小包装市常据此次非公开增发方案，东凌粮油将建设年产16
万吨食用油包装项目，可形成年产中包装油7.5万吨、小包装油8.5万吨的生产能力
。
在此基础上，东凌粮油还将建立自有品牌。通过中、小包装等形式将产品投放
至终端客户，可出产豆油、棕榈油、调和油等多个品种，满足市场全方位、多层次
的需求，这是向大型粮油企业迈出的重要一步。为了配合中小包装食用油推向市场
，东凌粮油将在原有30万吨精炼的基础上，新增30万吨精炼项目。同时扩建码头，
新建1个3000吨级泊位。
东凌粮油副董事长、总经理侯勋田认为：“食用油不同于快速消费品，可依据
市场情况和政策环境来定位价格，不太可能出现‘价格战’，市场竞争更多取决于
自己，而不仅是同行间的竞争。今年公司已涉足中包装食用油，以‘植之元’的品
牌推向市场，尚没有大规模投入，从前期市场的情况来看，反映不错。下一步涉足
小包装食品油，公司寻求的是高附加值。”
目前，东凌粮油有150万吨的压榨能力和30万吨的精炼能力，南沙二期150万吨
大豆压榨产能预计将于明年3月份投产，届时公司年加工大豆能力将达到370万吨。
为配合压榨产能的扩张，作为此次募集资金项目之一，东凌粮油还将新建1000吨/
天大豆油精炼生产线和1000吨/天棕榈油分提生产线各一条，从而贯穿压榨、精炼
和小包装整个产业链。
“从中游制造业走向终端消费品，东凌粮油的路径被定格。接下来，东凌粮油
将面临建设渠道和品牌的挑战，这也意味着公司将通过继续扩大压榨产能、形成规
模优势，利用自身大豆、棕榈油进口和压榨技术、成本优势，在竞争激烈的大豆食
用油市场分一杯羹。”中信建投黄付生表示。
东凌粮油董事长赖宁昌说：“每年，中国对食用油的需求在2500万吨~3000万
吨，好品牌共计所占市场份额只有百分之几。地沟油问题已得到全社会的高度关注
，越来越多的人意识到食用油的安全问题。在这样的市场环境下，公司涉足小包装
食用油市场看到的更多是巨大的市场空间。”
【出处】证券时报【作者】
【2011-09-16】
东凌粮油(000893)募资6亿打造综合粮油产业基地
东凌粮油（000893）今日公告称，公司拟非公开发行股票不超过3030万股，发
行价格不低于19.53元/股，募集资金不超过5.92亿元。募集资金中，1.7亿元用于
食用油综合加工项目，1.3亿元用于食用油包装车间项目，9620万元用于二期项目
配套码头工程，1.7亿元用于补充流动资金。
东凌粮油称，通过募投项目建设，可以延伸产业链条，争取在南沙区打造出一
个包括大豆加工、油脂加工、粮食仓储、码头、交易、信息交流等多位一体的综合
性粮油产业基地。通过对信息流、物流、资金流的控制形成一个整体功能网链，加
强公司对各个环节的控制力，使公司能准确把握市场脉搏，及时调整和改变营销策
略，掌握市场竞争的主动权，另一方面也能分享精深加工所带来的高附加值，提升
公司经营业绩。
根据国家统计局及联合国人口基金会《2010年世界人口现状报告》和美国农业
部公布的2010年度豆油消费数据计算，中国人均豆油消费量为8.54公斤，美国为24
.29公斤。与发达国家相比，国内市场需求潜力巨大。
东凌粮油表示，随着我国人口的增长和居民收入水平的提高，人们健康意识的
增强，对食用油的质量安全要求也越来越高。此次非公开发行股票募集投资的项目
，按高于国家产品质量标准的要求，为市场提供大量的价格合理、安全放心的食用
植物油，对保障国内特别是珠三角地区食用植物油的供应以及质量安全具有重要意
义。
公告称，东凌粮油控股股东广州东凌实业集团有限公司在此次发行前直接持有
公司60.5%的股份，本次发行后仍将至少直接持有公司53.23%的股份，故不会导致
公司控制权发生变化。
【出处】证券时报【作者】
【2011-09-16】
东凌粮油(000893)拟定向增发不超3030万股投资3项目
东凌粮油（000893）周四晚间公告称，公司拟向不超过10名特定对象发行不超
过3030万股A股，发行价不低于19.53元/股，募集资金总额不超过5.92亿元。
本次募集资金拟用于广州东凌粮油股份有限公司食用油综合加工项目、广州东
凌粮油股份有限公司食用油包装车间项目、广州植之元油脂实业有限公司二期项目
配套码头工程及补充流动资金，总投资6.58亿元。
广州东凌实业集团有限公司在本次发行前直接持有公司60.5%股份，本次发行
后仍将至少直接持有公司53.23%的股份。本次发行不会导致公司控制权发生变化。
【出处】全景网【作者】
【2011-09-16】
拟定增募资近6亿 东凌粮油(000893)延伸食用油加工链
昨日临时停牌的东凌粮油今公布定向增发预案，公司拟以不低于19.53元/股的
价格定增不超过3030万股，募资总额不超过59200万元，用于投向食用油主业三个
项目，包括从加工到物流的整个产业链，以及补充流动资金。
根据预案，三个募投项目将全部由广州植之元油脂实业有限公司实施，分别为
食用油综合加工项目、食用油包装车间项目和广州植之元油脂实业有限公司二期项
目配套码头工程。其中，食用油综合加工项目拟在广州植之元油脂公司南沙厂区内
新建1000吨/天大豆油精炼生产线和1000吨/天棕榈油分提生产线各一条，配套油罐
、粕库及污水处理等设施，建设周期预计12个月，项目总投资23044.16万元，建成
投产后预计项目投资内部收益率（税后）为23.88%，投资回收期（税后）为5.41年
（含建设期）；食用油包装车间建设项目拟在同一地点建设年产16万吨食用油包装
项目，新建包装车间1座、中包装生产线3条、小包装生产线4条，以及油罐、配送
、检验和研发等配套设施，建设周期预计12个月，项目总投资16140.41万元，建成
投产后预计项目投资内部收益率（税后）为18.77%，投资回收期（税后）为6.19年
（含建设期）；广州植之元油脂实业有限公司二期项目配套码头工程项目位于洪奇
沥水道东岸、沥心沙大桥南侧、万顷沙第十涌涌口下游150米至340米范围内，一期
项目配套码头2#、3#泊位之间长166.5米的空位，将新建3000吨级泊位1个及相关配
套设施，建设周期为8个月，项目投资额9620万元，预计内部收益率为8.88%，经济
净现值为623.17万元。
截至2011年6月30日，东凌粮油资产负债率为92.59%，银行债务规模较大。因
此，公司还拟利用17000万元募集资金补充流动现金，以优化公司资本结构，提高
公司偿债能力。
东凌粮油是A股市场首家植物油加工上市公司，其1000吨/天油脂精炼项目已于
2010年9月投产，年加工150万吨大豆二期扩建项目目前正在建设之中，预计于2012
年3月投产，届时公司年加工大豆能力将达到370万吨，公司规模效应将更加突出，
成本优势也将更加明显。东凌粮油表示，此次募投项目将延伸公司产业链，公司争
取在南沙区打造出一个包括大豆加工、油脂加工、粮食仓储、码头、交易、信息交
流等多位一体的综合性粮油产业基地。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-15】
东凌粮油(000893)15日起临停 筹划非公开发行事宜
东凌粮油（000893）周三盘后公告称，公司正在筹划非公开发行股票事宜，公
司股票自9月15日起临时停牌不超过3个交易日，将在披露相关公告后复牌。
【出处】全景网【作者】
【2011-08-26】
东凌粮油(000893)3020万美元 增资套保子公司
东凌粮油（000893）今日公告称，子公司广州植之元油脂实业有限公司拟向其
下属公司东凌粮油（香港）有限公司增资3020万美元，东凌香港增资后注册资本将
为5000万美元。
值得注意的是，东凌香港主要进行衍生品交易业务，目的是为境内母公司的现
货头寸进行套期保值，2011年上半年亏损港币7379.70万元。此次增资金额将由植
之元公司以自有资金在国内银行购汇解决。东凌粮油表示，此次适时扩大公司全资
香港子公司的规模，进行大豆期货及人民币汇率套期保值，并逐步形成公司的大豆
采购平台及融资平台，但公司暂无扩大衍生品投资金额的计划。
同时披露的半年报显示，东凌粮油实现营业总收入约29.9亿元，同比增长17.1
7%；亏损7546.6万元；每股收益-0.34元。东凌粮油业绩亏损的主要原因是上半年
受国家为控制通货膨胀而采取的价格调控政策影响，其次由于上半年饲养业对饲料
需求减少影响，导致公司进口大豆加工后所得产成品之成本高于国内产成品市场价
格。
【出处】证券时报【作者】
【2011-07-26】
东凌粮油(000893)高价实施股权激励
东凌粮油今日披露，公司决定以今日作为股票期权激励计划首次授予的授权日
，向37位激励对象授予617万份股票期权；同时也是本次股票增值权计划的授权日
，向2位激励对象授予60万份股票增值权。
根据股权激励计划，本次行权价格为27.55元/股，这已大大高于公司最新收盘
价23.67元/股。行权条件为，以2010年基数，2011年至2013年的净利润增长率分别
不低于 20%、40%、60%；2011年至2013年的年加权平均净资产收益率分别不低于20
%、21%、22%。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-07-26】
东凌粮油(000893)股权激励方案获股东大会通过
昨日，在东凌粮油（000893）的股东大会上，多项有关股权激励方案的决议均
以99. 85%的赞成比率通过。对比该公司今年1月份推出的股权激励草案，重新修订
后的方案较此前略有变化。
股票期权数量由原先710万份减少到677万份，仍保留60万股预留股。期权有效
期4年、对非内地管理人员赠予股票增值权60万份，行权价27.55元保持不变。但行
权的财务业绩指标却较此前更加严格，加权平均净资产收益率的要求有所提高。
东凌粮油在半年报业绩预告中称，受国家为控制通货膨胀而采取的价格调控政
策影响，同时由于上半年饲养业对饲料需求减少，导致公司进口大豆加工后所得产
成品之成本高于国内产成品市场价格，使得今年上半年亏损约7500万元。在此行业
背景下，东凌粮油仍积极推出股权激励方案，显示了该公司对下半年及未来3年发
展的信心。
【出处】证券时报【作者】
【2011-03-29】
东凌粮油(000893)将持续开展组合外汇业务
3月28日，东凌粮油（000893）召开股东大会，除常规程序外，表决通过《关
于2011年公司开展外汇交易业务的议案》。在人民币升值预期背景下，公司将持续
开展组合外汇业务，借衍生金融工具进行外汇交易规避汇率风险。
东凌粮油目前的主要原材料大豆几乎全部从国外进口，需人民币购买美元对外
付汇。公司高层表示，在人民币对美元汇率具有波动性及特定时段内有升值预期的
背景下，公司拟持续开展境内人民币质押存款+境内美元贷款+境外NDF（无本金交
割外汇远期）组合外汇业务。
公司利用衍生金融工具进行外汇交易业务，一方面可以在汇率波动情况下锁定
相关购汇成本，另一方面，在人民币对美元一段时间内有升值预期的情况下能降低
购汇成本。规避了汇率风险。该业务在操作当日完成时即可基本确定到期收益,不
存在公允价值变动。2011年度公司拟进行的外汇交易业务不超过60亿元，且不超过
公司采购业务所需付汇金额。
为规避可能存在的风险，公司制定了《衍生品交易管理制度》和相应操作规程
，对所进行的外汇交易业务均双边锁定，不进行无锁定的单边交易。
公司相关负责人表示，短期的市场波动公司不会过于在意，重点在于战略布局
。目前公司将抓好南沙二期5000吨/天大豆加工生产线项目建设，同时加强精炼油
销售的市场布局。向产业链上下游进行延伸是公司的方向，但并购重整则需等待合
适的市场机遇。
【出处】中国证券网【作者】杨涛
【2011-03-10】
大豆价格上涨 东凌粮油(000893)或获益
一般而言，大豆进口价格持续上涨将会给大豆压榨加工企业带来成本上升的压
力。但分析师研究发现，像东凌粮油（000893）这样的企业，在大豆价格上涨时，
加工毛利率反而会提升。不过东凌粮油人士对此却不置可否，称大豆涨价对公司影
响不好说。
受中东局势影响，当前国际市场大豆油脂价格预期升高；同时因降雨耽搁了新
豆收获，运输难度加大，致使今年2月份南美大豆出口量低于预期，2月份巴西大豆
出口量比上年同期减少了66%。德国行业期刊《油世界》表示，南美大豆出口结果
远远小于预期水平，3月份出口步伐可能依然缓慢。
基于此，国际市场大豆供应趋紧，价格水涨船高，我国进口大豆价格随之不断
上涨，目前5月到中国口岸完税后（报价美国大豆总成本约为4603元/吨，比去年同
期上涨967元/吨。一般看来，大豆成本上升，豆油价格震荡，豆粕价格虽然回升但
较难抵消大豆成本上升和豆油价格下降形成的影响，沿海油厂初榨环节收益可能进
一步降低。
但江海证券研究员付豪杰却表示，他在具体分析大豆压榨行业毛利率与大豆之
间的关系后发现，当大豆价格大幅上涨时，豆油和豆粕价格也会随之上涨，且豆油
涨幅大于大豆涨幅；豆粕由于豆油价格大幅上涨，导致大豆压榨量增加，豆粕供应
增加，最终豆粕在供应增加和成本增长之间取得平衡之后，涨幅最低；综合而言，
大豆价格大幅上涨时，加工毛利率会提升。同时，当大豆价格大幅下跌时，由于豆
油和豆粕价格下跌相对滞后，加工毛利率也会较高。大豆价格处于低位胶着状态时
，毛利率才会下滑。
作为大豆加工企业龙头，东凌粮油从美国、巴西和阿根廷进口大豆，加工成四
级豆油和豆粕等产品后再销售给中粮等品牌食用油精炼企业和当地一些饲料加工企
业。公司目前拥有两个大豆加工基地，合计产能220万吨/年，其中新塘基地70万吨
/年，南沙一期150万吨/年，南沙二期150万吨/年产能预计2011年11月完工，1000
吨/日油脂精加工项目已投产。
西南证券王剑辉接受记者采访时则称，豆油价格因受国家宏观调控的影响，企
业自主性较弱，依赖于供求关系变化。但豆粕跟养殖业联系紧密，养殖业市场化程
度高，容量又大，万一大豆涨价，可以相对简单地转嫁成本。
对此，东凌粮油董秘石革燕表示，目前进口大豆价格上涨，不能单方面地说对
公司是好是坏，最终影响怎样，还真不好说。
【出处】证券时报【作者】程文
【2011-01-20】
东凌粮油(000893)股权激励计划出炉
东凌粮油（000893）公告，公司拟向属于中国大陆居民的激励对象授予股票期
权710万份，拟对属于非中国大陆居民的激励对象授予股票增值权60万份。股票期
权和股票增值权合计涉及标的股票数量为770万股，占当前公司股本总额22,200万
股的3.47%。
本激励计划首次授予股票期权640万份，行权价格为27.55元/股；预留股票期
权70万份，占本次激励计划拟授予权益工具数量的9.09%。
激励对象包括公司管理人员及核心业务骨干共计40人，占截至2010年12月31日
公司员工总数510人的7.84%。
本股权激励计划有效期为自权益工具授权日起四年。首次授予的权益工具自本
激励计划授权日起满12个月后，激励对象在可行权日内按33%：33%：34%的行权比
例分三期行权。预留部分股票期权自该部分期权授权日起满12个月后，激励对象应
在可行权日内按50%：50%的行权比例分两期行权。
此外，公司还规定了行权条件，在股权激励计划有效期内，以2010年净利润为
基数，2011-2013年相对于2010年的净利润增长率分别不低于20%、40%、60%。2011
-2013年各年加权平均净资产收益率不低于20%。
【出处】中国证券网【作者】王锦
【2011-01-19】
东凌粮油(000893)拟授予710万份股权激励期权
东凌粮油（000893）1月19日晚间公布股权激励计划草案。公司拟对属于中国
大陆居民的激励对象授予股票期权710万份，其中首次授予640万份，行权价格为27
.55元/股；预留70万份。该激励计划有效期为自权益工具授权日起四年，首次授予
期权可自该激励计划授权日起满12个月后根据条件进行行权。
公告显示，公司同时拟对属于非中国大陆居民的激励对象授予股票增值权60万
份。此次草案中涉及的股票期权和增值权合计涉及标的股票770万股，占当前股本
总额的3.47%。
【出处】股票信息网【作者】
【2011-01-17】
东凌粮油(000893)17日起停牌 因公司正筹划重大事项
东凌粮油（000893）周日晚间公告称，因公司正在筹划重大事项，存在重大不
确定性，公司股票自2011年1月17日开市起停牌，待刊登相关公告后起复牌。
【出处】全景网【作者】雷鸣
【2010-12-02】
东凌粮油(000893)董事长赖宁昌回应"过剩论":每天都战战兢兢
"套保技术正是东凌粮油（000893）最自信的地方，"11月30日，在珠江新城发
展中心6楼，东凌集团董事长赖宁昌对时代周报记者自信地说。
当天的临时股东大会上，多家国内机构研究员"短兵相接"，轮番拷问深居简出
的赖宁昌。大家的目光主要聚焦在，东凌粮油即将投资建设的南沙生产基地第二条
5000吨/天大豆加工生产线及配套项目。
不久前，东凌粮油高调宣布，将投资3.4亿元扩张大豆压榨产能。据了解，该
项目投产后，几乎相当于再造一个东凌粮油。在目前大豆压榨产能严重过剩、豆油
价格回调的情况下，东凌粮油的举动似乎有点"张狂"。有分析师认为，广东的大豆
压榨能力比较集中，如果再上马一条生产线，周围市场是否能够消化值得怀疑，认
为东凌粮油扩建选址过于集中。
一跃成为"明星股"
据了解，东凌粮油此前已经在南沙生产基地拥有一条5000吨/天大豆加工生产
线，而此次再投资3.4亿元增加第二条5000吨/天大豆加工生产线，几乎再造一个东
凌粮油。投产后，每年将增加150万吨的大豆压榨能力，每年预计将产生约8000万
元净利润。计划用时11个月完成建设。目前，已经取得了广州市南沙区发改委的同
意。
在此次股东大会召开前，东凌粮油已经在11月12日向市场公布扩建计划，消息
一出，立马在股市里惹起风起云涌。此前，东凌粮油由于第三季度的净利润暴增61
7%，一跃成为"明星股"，跑赢了沪深两市1997家上市公司，成为净利润同比增幅最
高的前十名。而这次扩建的计划，更是让东凌粮油赚足了眼球。
扩建会否利好？要了解这点，则需要读懂东凌粮油此前"暴发"的原因。东凌粮
油曾在公告中做出业绩变化的解释：公司在2009年9月30日实施了整体资产置换，
主营业务由压缩机制造业变更为大豆油脂加工业务，公司资产质量及盈利能力大大
提高，这是造成三季度业绩剧增的根本原因。
此外，豆油价格和豆粕价格的急剧飙升，也是东凌粮油暴涨的助推手。自七月
份开始，油脂行情一路狂涨。拿豆油来说，7月份最低价是7200元，而9月17日已经
升至8168元，短短两个月，价格升幅接近千元。某分析师告诉时代周报记者，忽略
套期保值的影响，豆粕、豆油价格上涨将使东凌粮油营业额增加，这是东凌粮油利
润大增的重要因素。
对于东凌粮油的"暴富"，华泰证券（601688）食品饮料行业分析师蒋小东也有
一番"说法"，他指出，东凌粮油业绩暴涨说明不了什么，因为主业已经更改，没有
可比性，但目前市场对于公司普遍比较看好。而且由于公司目前从事的是大豆油脂
加工，大豆价格的上涨对公司而言是利好。
"该公司经营10多年了，一直做得挺稳，这挺不简单。"蒋小东认为。据了解，
东凌粮油走到今天确实不易。2001、2004年的大豆风波、2008年的金融危机，摧毁
了大量的大豆加工厂，但东凌粮油却能"撑"到现在，并一跃而为"明星股"。
广发证券（000776）研究员熊峰则表示："我们认为风险控制能力是大豆加工
企业最核心的竞争力，东凌粮油公司利用套保锁定利润，抗风险能力较强。规模虽
小，但宏图远大，有成为大型粮油企业的潜质。"(黄丽静)
【出处】时代周报【作者】
【2010-11-12】
东凌粮油(000893)斥资3.4亿拓展食用油生产
受益于人民币升值和油脂价格持续上涨，以仓储、批发零售食用油等为主营业
务的东凌粮油，宣布将正式进军食用油的生产领域。
公司今日公告，为扩大公司大豆加工规模及市场占有率，巩固和加强区域市场
龙头地位，预计投入固定资产3.4亿元，拟新建南沙生产基地第二条5000吨/天大豆
加工生产线及配套项目。同时，为配合该生产线今后的投入使用，董事会还通过了
将生产食用油纳入公司经营范围的议案。
据了解，该生产线涉及大豆加工预处理、浸出生产线，配套筒仓、锅炉房、配
电设备等。该项目已取得广州市南沙区发改委的批复，项目位于广州市南沙区万顷
沙镇新安工业园广州植之元油脂实业有限公司内，占地面积约45000平方米。广州
植之元油脂实业正是公司的全资子公司，项目将由其来实施建设，建设期11个月。
公司预计，项目达产后，每年可新增大豆加工产能150万吨，正常情况下每年
预计给公司带来约8000万元的净利润。同时，单位成本将有所降低，运营效率和资
金效率得到提高，增强公司的综合实力。公司表示，项目所需资金由公司自筹资金
及银行贷款，预计新增贷款2.6亿元。
为保证日常生产经营和项目建设所需资金，公司表示，计划向包括工行、中行
等金融机构申请最高不超过40亿元（本外币折合人民币）融资额度，目前已取得的
26亿元授信额度(不含外汇交易融资余额）和2011年内拟新增的授信额度包括于其
中。
同时，为把握人民币升值趋势、降低购汇成本，计划向工行、中行等申请不超
过60亿元的年度累计外汇交易业务融资额度和交易额度，用于办理NDF、DF等外汇
交易业务。
【出处】上海证券报【作者】朱文彬
【2010-11-12】
行业景气度大幅回升 东凌粮油(000893)扩充产能近一倍
近期期货市场豆粕、豆油价格的大幅上升，大豆加工行业景气度大幅回升，激
发了相关豆油生产企业的扩产冲动。
昨日（11月11日）晚间，东凌粮油（000893，收盘价31.40元）公告称，公司
拟投资建设第二条5000吨/天大豆加工生产线及配套项目，建成后年净利润将新增8
000万元。有券商分析师认为，明后两年在扩产和毛利率提升基础上，东凌粮油盈
利年均增长将达到60%。
产能扩张年新增利润8000万
公告显示，东凌粮油董事会通过《关于投资建设南沙生产基地第二条5000吨/
天大豆加工生产线及配套项目的议案》，为扩大公司大豆加工规模及市场占有率，
巩固和加强区域市场龙头地位，公司拟投资新建南沙生产基地第二条5000吨/天大
豆加工生产线及配套项目，项目总投资约3.4亿元，建设期为11个月。
资料显示，目前东凌粮油大豆压榨产能220万吨，考虑设备维修及原料供应时
间间隔，实际产能约为理论产能的80%，即可压榨176万吨大豆，产出豆粕139万吨
，豆油33万吨。此次新增的5000吨/天大豆加工生产线，若折算成年度，则新增产
能150万吨/年，几乎是再造了一个东凌粮油。
东凌粮油表示，由于公司拥有自有码头，物流条件较好，国际采购及物流有保
障。随着市场需求稳定增长，公司丰富的运营经验和成熟运营模式使得此项目的投
资风险低。根据公司财务测算，该项目达产后正常情况下每年预计将产生约8000万
元净利润，有较好的经济效益。
涨价风起行业景气度回升
近段时间以来，随着CPI的接连走高，农产品价格再迎升势。昨日大连商品交
易所豆油1011上涨5.93%，再次创新高；同时大豆、豆粕合约的上升势头依然不减
。东方证券分析师施剑刚在其研究报告中指出，大豆加工产业整体利润水平在经历
了2010上半年的低迷后走向景气循环趋势。随着大豆及其产品价格的逐渐走高并维
持在平均水平以上，大豆压榨利润逐渐提高。
对于未来业绩，中投证券分析师王义国指出，东凌粮油是农产品加工行业典型
的成功经营公司，2010年盈利点出现在上半年低潮过后，三季度盈利已大幅回升，
预计明后两年在扩产和毛利率提升基础上公司盈利将实现年均增长60%。数据显示
，2009年公司净利润仅为5640.15万元，但今年前三季度的净利润已达到9791.83万
元，增长势头迅猛。
根据东方证券的测算，如果公司2010年~2012年大豆压榨量分别达到156万吨、
200万吨和250万吨，则主营业务收入分别为62.87亿元、89亿元、111.27亿元，净
利润分别为1.83亿元、2.9亿元、3.64亿元，对应每股收益分别为0.82元、1.30元
、1.64元。若给予公司2011年35倍PE，则目标价为45.5元。
【出处】每日经济新闻【作者】赵笛
【2010-11-12】
东凌粮油(000893)3.4亿建大豆加工生产线
东凌粮油（000893）拟投资约3.4亿元，建设南沙生产基地第二条5000吨/天大
豆加工生产线及配套项目。据测算，该项目达产后，每年预计将产生约8000万元的
净利润，有较好的经济效益。
东凌粮油称，此举是为扩大公司大豆加工规模及市场占有率，巩固区域市场龙
头地位。
【出处】证券时报【作者】郑昱
【2010-06-22】
东凌粮油(000893)董事长赖宁昌:打造大豆加工完整产业链
6月21日，东凌粮油（000893）召开2009年度股东大会，公司董事长赖宁昌在
会上表示，长期看好大豆加工业，公司将积极稳妥地打造完整的大豆加工产业链。
会上，有投资者关心，去年以来，中粮、中纺等央企在大豆加工领域大肆扩张
，这是否会挤压民企的生存空间？相对民营企业而言，央企不仅仅在资金上占优势
，在大豆期货价格走势的研究实力方面也非民企能望其项背，公司如何看待这种竞
争格局？东凌粮油总经理侯勋田表示，央企在大豆加工领域的大规模扩张，让公司
感受到压力，公司也会根据国家的产业政策而适当作出调整。不过，大豆加工在中
国九十年代才刚刚起步，发展速度还是比较快，央企大规模扩张产能无疑会挤压一
些中小企业的生存空间，但并不意味着就能鲸吞民企，民企仍然能找到自己的发展
空间。随着中国经济的整体好转，长期来看，大豆加工业还面临着一定的发展机遇
，公司也会千方百计做强做大，提高抵御风险的能力。
同时，赖宁昌介绍说，公司目前已经成功炼出合格的精油，基础工作完全准备
就绪，下个月就会正式投产。打造一体化产业链是公司一个长远发展目标。公司向
产业链的下游延伸是毫无疑问的，关键是选择合适的时机。
【出处】证券时报【作者】甘霖
【2010-03-06】
东凌粮油(000893)收购子公司精加工项目
本报讯东凌粮油（000893）今日公告称，拟以现金向子公司广州植之元油脂实
业有限公司收购精加工项目在建工程。
2007年10月10日，植之元公司投资建设1000吨/天油脂精加工 生产线。该项目
已于2009年8月开工建设，计划于2010 年第三季度 建成投产。东陵粮油拟购买该
项目已投资部分的固定资产，并完成该项目的后续建设。截至2009年12月31日，植
之元公司对油脂精加工项目已支付4678万元，形成在建工程2839万元，其余为预付
账款。
东陵粮油表示，此举将形成公司以食用油脂精加工和销售为主、植之元公司以
大豆压榨为主的战略布局，经营领域从大豆加工向下游延伸至油脂加 工，产业 链
得以进一步完善。
【出处】证券时报【作者】张丹丹
【2009-12-23】
广州冷机(000893)更名为"东凌粮油"
【本报讯】广州冷机(０００８９３)重大资产重组已实施完毕，公司２００９
年第二次临时股东大会审议通过了《关于变更公司名称、经营范围及注册地址的议
案》。２００９年１２月２２日，公司收到广州市工商行政管理局核发的《企业法
人营业执照》。经公司申请，并经深圳证券交易所核准，公司证券简称自２００９
年１２月２３日起发生变更，由“广州冷机”变更为“东凌粮油”，公司证券代码
“０００８９３”保持不变。
【出处】深圳商报【作者】
【2009-12-22】
广州冷机(000893)涉足衍生品交易
广州冷机今日披露，2009年第四季度拟开展衍生品交易。
公告显示，公司衍生品交易品种包括大豆及其产成品的期货、期权合约及远期
运费合约，仅限于与企业正常的原材料、产成品、船务等经营行为的相关方面。根
据市场和经营情况，预计2009年第四季度开展衍生品交易的资金日占用额不超过80
00万元。根据衍生品品种，合约期限为1至9个月。（吴正懿）
【出处】上海证券报【作者】
【2009-12-18】
广州冷机(000893)重大资产重组"收官"
广州冷机的重大资产重组正式"收官"。
按公司此前与大股东东凌实业签署的《资产置换协议》，广州冷机以截至2008
年3月31日的全部资产及负债与东凌实业合法拥有的植之元公司100%股权进行置换
，置入资产与置出资产在基准日评估值的差价部分由东凌实业以现金方式支付给广
州冷机。
公司今天披露，10月19日，东凌实业已将其所持植之元100%股权过户给广州冷
机；10月31日，东凌实业指定的置换资产接收方万宝压缩机确认收到公司交付的置
出资产。这也意味着，公司的主营业务已由原来的制冷设备的生产与销售转为大豆
油脂的加工及销售。
据预测，植之元公司2009年的净利润2亿元，如果实际盈利数低于盈利预测数
，差额部分将由东凌实业应以现金方式补足。
此前，广州冷机已完成了管理层"大换血"，原董事周千定、杨建优、赵忠新、
谢勇辞职，侯勋田、蒋艺、郭家华、饶之隆新当选公司董事。（彭飞）
【出处】上海证券报【作者】
【2009-11-13】
广州冷机(000893)2.4万倍市盈率存疑 套保安全性令人担忧
从亏损家电股变身到粮油加工股，笼罩在广州冷机(000893)头上的重组光环点
燃了众多资金的热情，该股也一度成为沪深两市的明星股。截至11月12日收盘，广
州冷机收于24.3元，下跌0.69元，跌幅2.76%，当日换手率4.01%，成交量较前一交
易日放大近八成。尽管其股价当天有所下跌，但并不妨碍其以24257.2倍的超高倍
市盈率高居市盈率排行榜亚军之位(不包括亏损股在内)。
广州冷机究竟是不是真正物有所值呢?价格有没有透支其价值呢?11月11日，尽
管选择远在距离市区近70公里的南沙开发区广州植之元厂区所在地召开公司2009年
第一次临时股东大会，但广州冷机的人气依然很旺。
“我们今年6月进去，到现在拿了336.05万股在手上，有些疑问不解决的话，
我睡不着觉呀。”当天，截至今年9月末位居广州冷机第一大流通股东的万家系基
金万家精选（，档案，基金吧）基金掌门人欧庆铃疑虑重重。
当天，来自北京、上海、武汉以及深圳等地的私募、基金以及券商机构代表，
以及著名的游资旗舰营业部国信证券深圳泰然九营业部的股民代表参加了会议。
不过，带着问题去的股东们在会上并没有得到满意的答复，广州冷机掌门人赖
宁昌等一众高管是低调依然，对相关问题均是含糊作答。
套保疑云
“我们并不是像外界所称那样，只是一个空壳公司去做套期保值投机，我们是
做实业的。现在工厂这么大片地你们都看到了。”当天举行的临时股东大会上，针
对股东对公司套期保值操作表示了关注， 广州冷机董秘石革燕表示。
本报记者查阅广州冷机重大资产置换暨关联交易报告书得知，广州植之元套期
保值包括签署远期销售协议、卖空期货合约及买入看跌期权三种方式，其中涉及的
衍生品操作均为境外交易所场内交易。
由于国内无相关衍生品种交易，广州植之元历史上买入看跌期权的方式全部委
托境内第三方进行境外期权交易操作。直到今年7月，才由植之元在香港设立全资
的东凌粮油(香港)有限公司(简称“香港子公司”)，并将大豆(资讯,行情)采购及
采购过程中的境外衍生品操作交由香港子公司负责。
至于现有卖空期货合约的操作，一部分在大连商品期货交易所进行操作，一部
分委托境内第三方进行境外期货交易操作。
相关数据显示，2006年的压榨毛利率为5.45%，剔除套期保值损益后的压榨毛
利为5.50%。由于当期产生的套保损益较少，2006年度压榨毛利与剔除套期保值损
益后的压榨毛利差异不大。2007年，进口大豆价格处于单边上涨行情中，植之元套
期保值操作产生的成本转入大豆采购成本，导致实际的压榨毛利水平5.96%低于剔
除套期保值损益后的压榨毛利6.32%。2008年上半年，大豆价格持续坚挺，但在7、
8月份达到最高点后因金融危机导致大宗商品直线回落。当年，植之元套期保值操
作产生的收益对冲了大豆现货贬值的损失，使得当期的压榨毛利上升到6.22%。
从植之元2006年至2008年三年套期保值操作对财务影响表得知，2006年和2007
年套期保值分别产生亏损88.33万元和1468.37万元，但2008年套期保值的投资收益
一下飙升至1.43亿元。
本报记者查阅植之元2009年上半年至2007年资产负债发现，与此对应的是，20
08年和2009年上半年期末保证金余额也大幅增加至4540.87万元和6452.16万元，而
2007年期末保证金余额仅为723.53万元。
由此看来，植之元套期保值究竟是真套期保值还是有机会成分在里面的疑惑还
有待进一步解开。
全年盈利折扣
此前，市场普遍预期置入资产广州植之元全年盈利有望全部并入广州冷机合并
报表。为此，市场也进行了充分的炒作。
从2008年6月公布重组方案，到2008年8月，广州冷机第二大股东万宝集团与东
凌实业的股权转让就已获得国资委的批准，为重组踏出了第一步。伴随着重组的巨
大利好，广州冷机的股价也在随后半年多的时间里一路走高。
不过，到2009年4月2日，广州冷机又发布公告称，证监会在2月18日要求公司
在2009年4月1日前对重组的相关反馈意见进行回复。冷机方面因为无法在规定的时
间内提交材料，因此申请延期回复。
根据重组方案，冷机大股东东凌实业集团将旗下广州植之元100%股权与冷机原
有资产进行置换，交易价格超过4亿元。目前，东凌实业持有冷机1.34亿股，占总
股本的60.50%。
公开数据显示，广州植之元在2008年1月至8月的净资产收益率即高达108%，预
计全年将超过133%。置换后，广州冷机每股收益将由重组前的0.13元增长到0.91元
，2009年净利润将达2亿元。
“可以说，目前股价已经提前反映了盈利预期。市场普遍反映估值偏高了。因
此，继续推动股价上涨的动力相对不强。”广州证券研究所研究员张广文指出。
张广文表示，从技术形态上来看，冷机股价从今年3月中旬开始就进入一个盘
整期，横盘三个多月的时间，筹码的锁定度较高，可见前期已进入冷机的资金正处
于一个等待期。
显然，广州植之元盈利不能全部置入上市公司的消息打乱了主力的阵脚。
“我们也不知道，证监会直到今年9月24日才做出批复，根据我们与大股东的
商议，资产置入的交割时间定为9月30日。这样，估计置入上市公司的净利润约为
其全年净利的四分之一。”广州冷机董秘石革燕称。
此前，广州冷机方面表示，第四季度将合并广州植之元油脂实业有限公司的财
务报表，由此全年业绩预计同比将大幅上升，实现扭亏为盈，预计全年累计净利润
将达到6500万元。由此，估计广州冷机全年每股收益约为0.30元左右，跟之前的0.
91元是相距甚远。截至 2009年6月30日，植之元实现净利润9510.37万元。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2009-10-20】
广州冷机(000893)料前三季度净利润同比降90%-100%
广州冷机（000893）晚间发布2009年三季度业绩预告，公司预计前三季度净利
润同比下降90%-100%。
公司预计，前三季度净利润约为0万元-100万元，同比下降90%-100%；每股收
益约为0元-0.0045元。其中第三季度净利润约为589万元-689万元，去年同期则亏
损1066.82万元。
公司表示，由于产品毛利率较去年降低，同时公司上半年清理报废固定资产影
响利润-1367万元，导致前三季度业绩同比大幅下降。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-09-25】
广州冷机(000893)重组获准 将变身大豆加工企业
9月24日晚广州冷机（000893）发布公告称：2009年9月24日，广州冷机股份有
限公司收到中国证券监督管理委员会（以下简称"证监会"）《关于核准广州冷机股
份有限公司重大资产重组方案的批复》（证监许可[2009]972号）。根据上述批复
，证监会核准公司本次重组方案。
按照上述核准文件要求及公司股东大会的授权，公司董事会将尽快办理本次重
大资产置换暨关联交易的交割事宜。
午后飙涨
9月24日，下午开盘，广州冷机(000893) 在整个电器板块盘整的情况下，强势
上涨，下午14：20时，广州冷机已经超过1.50%的涨幅排在个股上涨首位。
最后涨幅7.40%，以25.12元的价格报收。
自9月份以来，广州冷机已经上涨两成多，涨幅远高于电器板块15%的涨幅。长
城证券分析认为，公司今年拟以全部资产和负债置换东凌实业旗下的100%植之元股
权，一旦资产置换成功，公司业绩将会有较大的提升空间。
广州冷机的重组草案早在2008年11月13日就首次曝光。
根据重组方案，冷机大股东东凌实业集团将旗下植之元100%股权与冷机原有资
产进行置换，交易价格超过4亿元。
目前，东凌实业持有冷机1.34亿股，占总股本的60.50%。
置换后，公司预计明年实现营业收入近67亿元，净利润将达2亿元;每股收益也
将由重组前的0.13元增长到0.91元。
据了公开资料显示，植之元是一家大型大豆加工企业，处于农业产业链下游，
植之元资产独立完整，业务规模庞大，经营业绩优良，属于优质的大豆油脂加工资
产。
植之元在我国进口大豆压榨量中约占4.25％的市场份额，是压榨量排名前十位
的三家民营企业之一。
公开数据显示，植之元在2008年1月至8月的净资产收益率即高达108％，预计
全年将超过133％。置换后，广州冷机每股收益将由重组前的0.13元增长到0.91元
，2009年净利润将达2亿元。
盈利能力有待观察
根据，广州冷机发布2009年上半年业绩报告显示，其2009年上半年实现营业总
收入70726.25万元，同比下降31.35%，净利润-589.34万元。
而2008年同期，该公司盈利2089.21万元。
2009年上半年广州冷机共生产冰箱压缩机326.83万台，销售316.57万台，产销
量较上年同期分别下降20.65%和26.75%。
对于亏损，广州冷机表示，由于市场需求不足，产品价格下降，加上2008年年
底公司原材料、成品库存积压较大造成产品成本提高，导致2009年上半年公司产量
、销量、主营业务收入均下降，营业利润大幅减少。
作为一家以制冷压缩机生产为主营业务的企业，广州冷机2008年净利润亏损62
58.74亿元，预计今年上半年仍将有100万元至600万元的亏损。
而重组方案的通过，植之元的置入会否给广州冷机业绩带来大的改变呢？
长城证券据预测，交易完成后，广州冷机2009年有望实现收入66.95亿元，净
利润2亿元，实现每股收益0.91元。
但也有人持有不同意见。
光大证券研报中指出，若最后植之元正常注入广州冷机，则整个重组进程将基
本完成，同时，之前广州冷机承诺的2009年2亿元净利润仍旧生效。"从整个上半年
的榨油盈利波动来看，应高于往年同期，源于本年度豆粕走势强于同期国际大豆和
国内豆油价格，这将使公司获得更多的压榨利润。"
光大证券认为，植之元在今年上半年极有可能完成全年承诺的绝大多数盈利或
者更多，因此，2009年公司盈利应高于公司原先估计。
银河证券分析师吕喆也表示，由于豆油及豆粕的价格降幅明显高于黄豆，因此
植之元业绩环比继续大幅下滑的可能性极大；另外国内大豆加工业目前压榨能力严
重过剩。虽然目前植之元公司的盈利能力高于广州冷机现有资产，但在产品价格大
跌、产能严重过剩的背景下，植之元公司未来的盈利能力存在较大的变数。
长期跟踪广州本土上市公司的广州证券研究员张芳认为，"从公司基本面来看
，植之元主要生产豆油和豆粕，其实对于公司的利润贡献并不大。此前预计2009年
盈利0.91元，我认为实现起来并不是很乐观。"
【出处】证券日报【作者】
【2009-09-24】
广州冷机(000893)午后飙涨 置换资产或带来想象空间
周四下午开盘，广州冷机 在整个电器板块盘整的情况下，强势上涨，截止14
：20，该股以超过1.50%的涨幅排在个股上涨首位。
自9月份以来，广州冷机已经上涨两成多，涨幅远高于电器板块15%的涨幅。长
城证券分析认为，公司今年拟以全部资产和负债置换东凌实业旗下的100%植之元股
权，一旦资产置换成功，公司业绩将会有较大的提升空间。
据了解，植之元是一家大型大豆加工企业，处于农业产业链下游，植之元资产
独立完整，业务规模庞大，经营业绩优良，属于优质的大豆油脂加工资产。
长城证券据预测，交易完成后，广州冷机2009年有望实现收入66.95亿元，净
利润2亿元，实现每股收益0.91元。
【出处】全景【作者】石洪彬
【2009-07-31】
广州冷机(000893)09年上半年亏损589万元
广州冷机（000893）公布中期业绩，期内净利润亏损5,893,369.04元，上年同
期盈利20,892,112.38元，基本每股收益-0.03元。公司主营产品冰箱压缩机毛利率
为6.26%，同比下降5.85个百分点。
公司称，去年上半年家电市场供需两旺，但下半年深受全球金融危机影响，家
电消费市场需求急剧萎缩，产品价格快速下滑。2008年底国家陆续出台了相关政策
，如家电下乡、以旧换新、产品升级等，以拉动内需。目前，国内家电市场出现了
恢复性的增长，但与去年上半年的良好态势相比，产品需求仍显不足，价格同比下
降。（张楠）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-07-24】
广州冷机(000893)资产置换方案获批
广州冷机今日公告称，公司重大资产置换暨关联交易方案已于2009年7月23日
经中国证监会上市公司并购重组审核委员会2009年第17次并购重组委工作会议审核
后，获得有条件审核通过。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-07-22】
广州冷机(000893)重组上会
新快报讯（记者 张潇 实习生 庞倩影）悬而未决的并购重组终于进入冲刺阶
段——昨日，广州冷机（000893）宣布因证监会审核其重组事宜而即日起停牌。根
据重组方案，冷机大股东东凌实业集团将旗下植之元100％股权与冷机原有资产进
行置换。虽然即将置入的是国内最大民营大豆压榨企业，但分析人士认为，冷机的
前期涨幅已经消化了大部分重组利好，复牌后上涨空间有限。停牌前广州冷机报25
.18元，涨1％。
冷机欲大豆附体
虽然明日才正式上会，但广州冷机的重组草案早在2008年11月13日就首次曝光
。据公告显示，冷机将以全部资产及负债，与其第一大股东东凌实业集团拥有的植
之元100％股权进行置换。目前，东凌实业持有冷机1.34亿股，占总股本的60.50％
。
作为一家以制冷压缩机生产为主营业务的企业，广州冷机2008年净利润亏损62
58.74亿元，预计今年上半年仍将有100万元至600万元的亏损。相比之下，即将置
入的植之元则是国内最大的民营大豆加工企业，植之元在我国进口大豆压榨量中约
占4.25％的市场份额，是压榨量排名前十位的三家民营企业之一。公开数据显示，
植之元在2008年1月至8月的净资产收益率即高达108％，预计全年将超过133％。置
换后，广州冷机每股收益将由重组前的0.13元增长到0.91元，2009年净利润将达2
亿元。
盈利能力受质疑
光大证券在昨日的研报中指出，若最后植之元正常注入广州冷机，则整个重组
进程将基本完成，同时，之前广州冷机承诺的2009年2亿元净利润仍旧生效。“从
整个上半年的榨油盈利波动来看，应高于往年同期，源于本年度豆粕走势强于同期
国际大豆和国内豆油价格，这将使公司获得更多的压榨利润。”光大证券认为，植
之元在今年上半年极有可能完成全年承诺的绝大多数盈利或者更多，因此，2009年
公司盈利应高于公司原先估计。
而银河证券分析师吕喆却表示，由于豆油及豆粕的价格降幅明显高于黄豆，因
此植之元业绩环比继续大幅下滑的可能性极大；另外国内大豆加工业目前压榨能力
严重过剩。虽然目前植之元公司的盈利能力高于广州冷机现有资产，但在产品价格
大跌、产能严重过剩的背景下，植之元公司未来的盈利能力存在较大的变数。长期
跟踪广州本土上市公司的广州证券研究员张芳也认为，“从公司基本面来看，植之
元主要生产豆油和豆粕，其实对于公司的利润贡献并不大。此前预计2009年盈利0.
91元，我认为实现起来并不是很乐观。”
后市点评
2008年11月13日重组方案公布后，广州冷机随即迎来连续4个涨停，在随后半
年多的时间里，冷机股价也从当时的7.99元涨至今年7月20日停牌前的25.18元，涨
幅达到215％。
“现在的估值并不便宜。”对此，张芳评价认为，如果不考虑有后续内容，仅
从已公布的重组方案来看，目前冷机的股价已经将这一利好反应得差不多了，其认
为冷机复牌后的大涨空间有限，乐观估值在25元到30元之间，而这一观点也得到不
少市场分析人士的认同。
不过，分析人士也同时表示，对于这种控盘程度较高的个股，预期走势是比较
难的。“不排除投资者对于冷机有新的预期，或者主力进行炒作。”张芳称。
【出处】新快报【作者】
【2009-04-08】
广州冷机(000893)置换入植之元 转型大豆加工
信息时报讯 （记者 叶静 陈永华） 昨日，广州冷机召开2008年股东大会，20
08年广州冷机实现营业收入16.23亿元，较上年增长10.39％，但公司净利润亏损62
58.74万元，同比大幅下滑324.12％。对于植之元何时能够置换广州冷机，广州冷
机董秘石革燕昨日表示，暂时还不能确定，但是他们会尽快把材料准备齐全上交证
监会，希望在最短的时间内，完成此次资产置换。
根据年报显示，2008年前三季度，广州冷机尚未出现亏损，公司1～9月净利润
约为1022.39万元，公司的亏损主要发生在四季度，四季度的亏损高达7281.13万元
。广州冷机主营冰箱压缩机，随着全球金融危机形势的不断恶化，2008年下半年冰
箱及冰箱压缩机市场需求大幅下滑，出口订单骤减，大多数工厂都陷入开工不足的
艰难境地，因此广州冷机2008年下半年产销量同比有较大幅度的下滑，公司冰箱压
缩机的毛利率由上半年的12.11％下降至-3.71％。
置换后主营业务将转变
据广州冷机年报称，公司2009年预期实现销售收入10.5亿元，这将较2008年下
降高达5.73亿元，降幅约为35.3％。虽然广州冷机2008年净利润出现大额亏损，且
预期2009年销售收入将大幅下滑，但这并没有对公司股价造成任何负面影响，公司
股价反连创历史新高，其主要原因是广州冷机此前曾宣布，公司大股东东凌实业拟
用持有广州植之元油脂实业有限公司(下称“植之元”)100％股权与广州冷机现有
资产进行整体置换。置换后，广州冷机主营业务将由原来的制冷设备转为大豆油脂
和豆粕的加工及销售。
回复材料尚在准备中
不过4月2日广州冷机发布公告称，关于广州冷机重大资产置换事项，中国证监
会上市公司监管部于2009年2月18日要求公司在2009年4月1日前对相关反馈意见进
行回复。目前反馈意见的回复材料尚在准备过程中，公司无法在规定时间内提交上
述回复材料，对此，公司将按规定向中国证监会提交延期回复申请，并于回复材料
完备后及时向中国证监会提交。昨日的股东大会上，广州冷机董秘石革燕也表示，
会尽快将资料准备齐全，争取尽快完成资产置换，但是具体什么时候可以置换成功
，现在还没有时间表。
股价飙升仍须谨慎
虽然置换还没有成功，但是广州冷机股价却一路飙升，从6.39元一路最高涨到
19.80元，股价翻了三番。银河证券的分析师吕喆却表示，仍要谨慎对待。虽然东
凌实业拟置入的植之元加工能力在华南地区处于行业首位,是中国本土企业中仅次
于中粮集团有限公司的第二大大豆加工企业,盈利能力相比原有的制冷资产大幅提
升。但是由于豆油及豆粕的价格降幅明显高于黄豆，因此植之元业绩环比继续大幅
下滑的可能性极大；另外国内大豆加工业目前压榨能力严重过剩。虽然植之元公司
的盈利能力目前高于广州冷机现有资产，但在产品价格大跌、产能严重过剩的背景
下，植之元公司未来的盈利能力存在较大的变数。记者 叶静 陈永华
【出处】信息时报【作者】
【2009-03-17】
广州冷机(000893)因需求下滑致业绩亏损
本报讯 受金融危机影响，广州冷机（000893）2008年下半年产销量大幅下滑
，全年销售业绩出现亏损。今日公布的2008年年报显示，公司实现营业收入16.23
亿元，同比增长10.38%；实现净利润-6258.74万元，同比减少324.12%。此外，公
司年报还透露，其重大资产置换方案已经上报中国证监会审核。
2008年下半年，由于冰箱及冰箱压缩机需求大幅减少，公司产销量大幅下滑。
公司产销生产冰箱压缩机605.64万台，完成全年计划的79.69%；销售655.24 万台
，完成全年计划的86.22%。
报告期内，由于原材料价格大幅波动及人力成本增长较大，单位平均生产成本
比上年大幅增长，产品毛利率由上年10.42%降到7.14%；下半年产品售价却迅速下
降，导致存货减值较大，公司报告期计提的各项准备净增加721.20万元。虽然销量
变化不大，公司主营业务利润率仅较上年减少3.44%，但主营业务利润受影响较大
，同比减少4994.57万元，锐减幅度达到34.88%。
此外，值得关注的是，报告期内，公司采购大量使用票据结算方式，现金流出
相对较少；另外大量票据贴现，增加了现金的流入，导致经营活动产生的现金流量
净额同比增长786.8%，每股经营性现金净流入达到0.84元。不过同时也造成公司财
务费用也大幅增长1.47倍，达到3376万元。
【出处】证券时报【作者】
【2009-03-16】
广州冷机(000893)08年净亏逾六千万元 销量大幅萎缩
广州冷机（000893）晚间披露年报显示，由于去年下半年以来产品销量大幅萎
缩，公司全年净亏损6258.74万元，折合每股净亏损0.28元。
2008年，公司实现营业收入16.23亿元，比上年增长10.38%。全年净亏损6258.
74 万元，同比减少324.12%，主要是因为原材料价格大幅震荡及人力成本上涨，使
得产品毛利率由上年10.42%降到报告期的7.14%。
年报显示，广州冷机重组置入植之元资产之后，主营业务将从制冷设备的生产
及销售转变为大豆油脂产品的生产及销售。
【出处】中国证券网【作者】
