☆经营分析☆ ◇000899 赣能股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
火力、水力及新能源发电。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 302296.63｜ 62856.41｜ 20.79｜ 99.75｜
｜其他 ｜ 754.10｜ 121.34｜ 16.09｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 302296.63｜ 62856.41｜ 20.79｜ 99.75｜
｜其他 ｜ 754.10｜ 121.34｜ 16.09｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜江西省 ｜ 303050.73｜ 62977.76｜ 20.78｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜江西省 ｜ 303050.73｜ 62977.76｜ 20.78｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 688574.30｜ 107546.49｜ 15.62｜ 99.49｜
｜其他 ｜ 3520.26｜ 920.54｜ 26.15｜ 0.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 688574.30｜ 107546.49｜ 15.62｜ 49.75｜
｜火电收入 ｜ 658977.00｜ 94647.73｜ 14.36｜ 47.61｜
｜光伏发电收入 ｜ 17663.20｜ 7750.83｜ 43.88｜ 1.28｜
｜水电收入 ｜ 11934.10｜ 5147.93｜ 43.14｜ 0.86｜
｜其他 ｜ 3520.26｜ 920.54｜ 26.15｜ 0.25｜
｜粉煤灰收入 ｜ 1343.60｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜技术服务收入 ｜ 1308.07｜ 283.78｜ 21.69｜ 0.09｜
｜其他收入 ｜ 379.54｜ 297.82｜ 78.47｜ 0.03｜
｜售电收入 ｜ 195.49｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜石膏收入 ｜ 155.99｜ -1337.72｜-857.5｜ 0.01｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
｜租赁收入 ｜ 137.57｜ --｜ -｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜江西省 ｜ 692094.57｜ 108467.03｜ 15.67｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜江西省 ｜ 692094.57｜ 108467.03｜ 15.67｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 306473.77｜ 47540.97｜ 15.51｜ 49.90｜
｜火力售电收入 ｜ 292694.75｜ 40581.59｜ 13.86｜ 47.65｜
｜水电售电收入 ｜ 7543.78｜ 4658.10｜ 61.75｜ 1.23｜
｜光伏售电收入 ｜ 6235.24｜ 2301.28｜ 36.91｜ 1.02｜
｜其他 ｜ 1278.50｜ 414.84｜ 32.45｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 306473.77｜ 47540.97｜ 15.51｜ 49.90｜
｜火力售电收入 ｜ 292694.75｜ 40581.59｜ 13.86｜ 47.65｜
｜水电售电收入 ｜ 7543.78｜ 4658.10｜ 61.75｜ 1.23｜
｜光伏售电收入 ｜ 6235.24｜ 2301.28｜ 36.91｜ 1.02｜
｜其他 ｜ 1278.50｜ 414.84｜ 32.45｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜江西省 ｜ 307752.27｜ 47955.81｜ 15.58｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜江西省 ｜ 307752.27｜ 47955.81｜ 15.58｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 702648.48｜ 82635.99｜ 11.76｜ 99.12｜
｜其他 ｜ 6243.88｜ 4546.06｜ 72.81｜ 0.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力 ｜ 702648.48｜ 82635.99｜ 11.76｜ 49.56｜
｜火电收入 ｜ 686253.23｜ 76654.54｜ 11.17｜ 48.40｜
｜水电收入 ｜ 9176.76｜ 2428.67｜ 26.47｜ 0.65｜
｜光伏发电收入 ｜ 7218.49｜ 3552.78｜ 49.22｜ 0.51｜
｜其他 ｜ 6243.88｜ 4546.06｜ 72.81｜ 0.44｜
｜粉煤灰收入 ｜ 4499.52｜ 4172.73｜ 92.74｜ 0.32｜
｜技术服务收入 ｜ 1190.20｜ 367.69｜ 30.89｜ 0.08｜
｜石膏收入 ｜ 181.89｜ -246.82｜-135.7｜ 0.01｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜其他收入 ｜ 149.80｜ 29.99｜ 20.02｜ 0.01｜
｜租赁收入 ｜ 140.32｜ --｜ -｜ 0.01｜
｜代理售电收入 ｜ 82.15｜ --｜ -｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜江西省 ｜ 708892.36｜ 87182.05｜ 12.30｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜江西省 ｜ 708892.36｜ 87182.05｜ 12.30｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所属行业发展情况
1、2025年上半年全国电力供需情况
（1）电力消费需求情况
国家能源局发布的统计数据显示，2025年上半年，全国全社会用电量48,418亿千瓦
时，同比增长3.7%。从分产业用电看，第一产业用电量676亿千瓦时，同比增长8.7
%；第二产业用电量31,485亿千瓦时，同比增长2.4%；第三产业用电量9,164亿千瓦
时，同比增长7.1%；城乡居民生活用电量7,093亿千瓦时，同比增长4.9%。
（2）电力生产供应情况
根据国家能源局发布的数据，截至2025年6月底，全国累计发电装机容量约36.48亿
千瓦，同比增长18.7%；其中，火电装机容量14.75亿千瓦，同比增长4.7%，风电装
机容量5.73亿千瓦，同比增长22.7%，太阳能发电装机容量11.00亿千瓦，同比增长
54.2%。2025年1-6月份，全国新增发电装机容量2.93亿千瓦，同比增加1.41亿千瓦
，其中，新增火电装机容量2,578万千瓦，同比增加753万千瓦；新增太阳能发电装
机容量21,221万千瓦，同比增加10,973万千瓦；新增风电装机容量5,139万千瓦，
同比增加2,555万千瓦。
根据国家统计局、国家能源局公布的数据，2025年上半年，全国规模以上工业发电
量45,371亿千瓦时，同比增长0.8%；其中，规模以上工业火电、水电发电量分别下
降2.4%、2.9%，规模以上工业核电、风电和太阳能发电量分别增长11.3%、10.6%、
20.0%。2025年1-6月份，全国发电设备累计平均利用1,504小时，同比降低162小时
。
（3）电力市场化交易情况
根据国家能源局发布的数据，2025年上半年，全国累计完成市场交易电量2.95万亿
千瓦时，同比增长4.8%，占全社会用电量比重60.9%，同比提高0.52个百分点。其
中，省内交易电量2.28万亿千瓦时，同比持平；跨省跨区交易电量6,707亿千瓦时
，同比增长18.2%。绿电交易电量1,540亿千瓦时，同比增长49.3%。
2、2025年上半年江西省电力供需情况
（1）电力消费需求情况
根据江西省发展和改革委员会公布的数据，2025年上半年，江西省全社会用电量1,
052.8亿千瓦时，同比增长5.3%。（2）电力生产供应情况
根据江西省统计局能源处公布的数据，2025年上半年，全省规模以上工业发电量同
比增长4.1%，其中，风力、太阳能发电量分别增长11.3%和31.2%，高于规上工业发
电量增速7.2和27.1个百分点。“水风光”合计发电量占规上工业发电量比重为19.
1%。
（二）报告期内公司主要业务及经营情况
公司是江西省重点打造的电力上市企业，深耕电力生产业务多年，主营业务包括火
力、水力及新能源发电，在推进传统能源和新能源协同发展的同时，打造发电售电
、综合能源服务多轮驱动的综合型电力企业。
1、电力装机情况
截至本报告期末，公司所属已投产运营的总装机规模414.41万千瓦，较上年同期增
长6.78%，各机组运行安全、可靠、高效；在建工程方面，各项目正按照计划有序
推进建设中。
2、电力生产情况
报告期内，公司累计完成发电量73.31亿千瓦时，较上年同期增长0.52%。其中：火
力发电量为68.91亿千瓦时，同比减少0.45%；水力发电量为1.06亿千瓦时，同比减
少50.66%；公司新能源发电量为3.34亿千瓦时，同比增加113.47%。
3、电力销售情况
报告期内，公司累计完成上网电量70.02亿千瓦时，较上年同期增长0.81%，其中市
场化交易电量67.05亿千瓦时，占上网电量的95.75%。
截至本报告期末，公司已投运的光伏发电装机容量为64.41万千瓦，各光伏项目运
行正常，已投运的光伏发电装机容量占公司总装机容量的15.54%。未来，公司将按
照战略发展规划，坚持走绿色低碳发展路线，积极推进绿色低碳电力项目的投资建
设，不断优化电源结构。
二、核心竞争力分析
（一）发电机组高效节能
截至本报告期末，公司在运的火电装机规模340万千瓦，所属机组均为高参数、低
能耗的大型发电机组，质量优良，技术先进，机组发电效率等指标处于江西省同类
型火电机组前列，在节能及环保能力方面具有显著的优势；在建的赣能上高清洁煤
电机组选用100万千瓦等级高效超超临界、二次中间再热、凝汽式燃煤发电机组，
设计理念严格按照燃机排放标准的要求，在汽轮机、锅炉、辅机、运行控制等机组
工艺上都进行了优化，致力于提升机组发电效率、燃煤效率，达到节能降耗的最佳
水平。
（二）区域市场及布局优势
随着经济结构的持续优化与能源转型的深入推进，2025年上半年江西省用电保持较
快增长，全省全社会用电量1,052.8亿千瓦时，同比增长5.3%，能源结构清洁化转
型持续加快，为江西省的可持续发展奠定了坚实基矗截至本报告期末，公司在运火
电装机约占全省火电总装机容量的12.63%，以清洁煤电为核心资产，持续优化产业
布局，加快推进转型升级，积极构建“清洁煤电+新能源+储能”协同发展体系，形
成了火电清洁高效生产再提升、风光水储协同推进、源网荷储售一体化建设及绿色
低碳科技创新全面铺开的产业局面，实现了从传统电力生产型企业向综合能源服务
商的跨越式发展，成为了保障江西省能源安全及推动“双碳”目标落地的重要平台
。
（三）专业化团队及管理优势
公司作为江西省省属电力上市公司，深耕电力主业多年，持续打造引才育才良好平
台，优化人才引进机制，深化人才培养工作，培育了一支经验丰富、素质优良、稳
定团结的人才队伍，在项目投资、建设、运营领域具备丰富的业务经验；同时，公
司不断健全现代化企业管理制度，通过优化流程、强化协同，不断提升运营效率与
精细化管理水平，为公司稳健发展提供了坚实的人才保障与管理支撑。
（四）科技创新赋能高质量发展
公司充分发挥科技创新的支撑引领作用，持续完善科技创新体系，深化产学研协同
融合，攻坚核心技术研发，稳步推进数字化平台建设，加速拓展数字化场景及人工
智能应用，以科技创新赋能公司高质量发展。报告期内，公司所属火电厂赣能丰电
顺利完成机组生物质掺烧试验，在低碳转型领域迈出坚实一步，全资子公司能源研
究公司获评2025年江西省第一批创新型中小企业，为公司绿色低碳、高效协同、灵
活智能发展提供有力支撑。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）煤炭市场风险
燃料成本占据公司营业成本的大部分，煤炭价格波动会影响公司经营稳定性和盈利
能力。
应对措施：公司持续加强对煤价走势的科学研判，积极扩宽采购渠道，持续优化电
煤运输策略方式，降低燃料综合成本；同时，深入开展节能降耗技术攻关，研究煤
电机组生物质掺烧等关键技术，深挖机组节能降耗潜力，推动燃煤机组向低碳化加
速转型。
（二）政策风险
2025年2月，国家发改委、能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革
促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），对新能源上网电价
全面市场化定价、完善市场机制、建立新能源可持续发展价格结算机制等作出了规
定，新能源发电项目全面参与市场化交易，公司所属新能源场站的市场化交易电量
电价存在不确定风险。与此同时，新型电力系统建设正加速推进，2025年3月，国
家发展改革委、国家能源局联合印发《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—
2027年）》（发改能源〔2025〕363号），在新型电源架构下，以风光为主体的新
能源装机规模呈现大幅增长趋势，负荷需求与新能源发电的双随机波动耦合特性，
对系统调节容量、响应速度与调节精度提出了更严格的要求，也对煤电响应系统需
求的能效提出了更高要求。
应对措施：公司密切跟踪国家及省内相关政策，持续深化电力市场政策分析研究，
主动应对电力市场改革，不断完善市场化交易决策机制，统筹协调系统资源，积极
把握行业变革机遇；积极开展煤电机组灵活性改造等相关工作，推动煤电机组“灵
活+清洁”转型，提升机组高效调节能力，以提高对新型电力市场的适应能力。
（三）电力市场风险
随着电力体制改革纵深推进，电力现货市场建设广度和深度逐步扩大，市场主体呈
现多元化趋势，交易品种日趋丰富、交易频次日渐增多，交易模式、交易规则的复
杂性不断增加，对公司所属场站发电预测和交易管理能力水平提出更高要求。伴随
新能源发电在电力市场中的份额不断扩大，传统火电的发电空间与调峰经济性日益
受到挤压，火电行业利用小时数面临下滑的风险。
应对措施：公司密切跟踪电力市场形势变化，深化政策与市场规则的研究分析，强
化电力营销与生产运维高效联动，做好负荷预测、电价预测和新能源出力预测，不
断优化电力市场交易策略和报价方案，确保市场化交易下的各类风险可知、可测、
可控；同时加强火电机组的灵活性、经济性改造，积极适应电网运行需求，灵活调
整发电策略，深度参与现货市尝容量市场与辅助服务市常
（四）碳市场风险
随着全国碳市场建设稳步推进，制度体系逐步健全，行业覆盖范围持续扩大，市场
规模稳步提升，但在发展过程中仍面临市场交易不活跃、碳价波动幅度大等问题；
同时随着国内能源低碳转型进程加快，预计未来碳配额发放将进一步趋紧，碳排放
履约成本存在增加的风险。
应对措施：公司认真总结全国碳市场前三个履约周期工作，提炼交易策略优化、风
险防控等实践经验，降低公司碳履约清缴成本；同时密切关注全国碳市场政策动态
，持续提升碳资产管理水平，科学制定碳交易方案，有效控制履约成本。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜江西赣能智慧能源有限公司 ｜ 100000.00｜ 2699.97｜ 276277.06｜
｜江西赣能能源服务有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜江西高技术产业投资股份有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜萍乡市赣能智慧光伏发电有限｜ 650.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贵州瓮安赣能智慧能源有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜赣州章贡区赣能智慧光伏发电｜ 650.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜陕煤电力上高有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜高安建山赣能新能源有限公司｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜万年县赣能智慧发电有限公司｜ 7000.00｜ -｜ -｜
｜上饶宇浩光伏科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜上饶市源茂新能源科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上饶赣能配售电有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜上高赣能新能源有限公司 ｜ 22000.00｜ -｜ -｜
｜丰城市赣港港口经营有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜信丰赣智能源有限公司 ｜ 2500.00｜ -｜ -｜
｜修水县弘业新能源科技有限公｜ 12600.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京弘毅新能源有限公司 ｜ 12600.00｜ -｜ -｜
｜南昌市赣智光伏发电有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜安义赣智黄城新能源有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜安义赣智黄洲新能源有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜宜丰县赣能智慧光伏发电有限｜ 2100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜崇义赣智能源有限公司 ｜ 1250.00｜ -｜ -｜
｜抚州羲和新能源有限公司 ｜ 7400.00｜ -｜ -｜
｜江西峰山抽水蓄能有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜江西昌泰高速公路有限责任公｜ 150000.00｜ 20622.23｜ 796739.28｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西昱辰智慧能源有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜江西核电有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜江西江投能源技术研究有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西航天云网科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜江西赣江新区赣能智慧光伏发｜ 6400.00｜ -｜ -｜
｜电有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西赣能上高二期发电有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西赣能上高发电有限公司 ｜ 160000.00｜ -2234.66｜ 599827.34｜
｜江西赣能凌峰新能源有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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