☆经营分析☆ ◇000920 沃顿科技 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
反渗透膜、纳滤膜、超滤膜等分离膜产品的研发、制造和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他化学品制造业 ｜ 55138.92｜ 22568.04｜ 40.93｜ 62.64｜
｜植物纤维制品制造业 ｜ 20203.22｜ 7190.68｜ 35.59｜ 22.95｜
｜膜分离 ｜ 8233.78｜ 3076.20｜ 37.36｜ 9.35｜
｜中水回用 ｜ 3385.18｜ 1084.36｜ 32.03｜ 3.85｜
｜其他业务 ｜ 1067.58｜ 333.42｜ 31.23｜ 1.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜膜产品 ｜ 55138.92｜ 22568.04｜ 40.93｜ 62.64｜
｜植物纤维制品 ｜ 20203.22｜ 7190.68｜ 35.59｜ 22.95｜
｜膜分离 ｜ 8233.78｜ 3076.20｜ 37.36｜ 9.35｜
｜中水回用 ｜ 3385.18｜ 1084.36｜ 32.03｜ 3.85｜
｜其他业务 ｜ 1067.58｜ 333.42｜ 31.23｜ 1.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贵阳地区 ｜ 77187.17｜ 33168.55｜ 42.97｜ 87.68｜
｜北京地区 ｜ 10841.51｜ 1084.15｜ 10.00｜ 12.32｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他化学品制造业 ｜ 103275.72｜ 41936.80｜ 40.61｜ 59.23｜
｜植物纤维制品制造业 ｜ 44975.98｜ 15157.43｜ 33.70｜ 25.79｜
｜膜分离工程 ｜ 15607.29｜ 3619.96｜ 23.19｜ 8.95｜
｜中水回用 ｜ 6193.77｜ 1771.42｜ 28.60｜ 3.55｜
｜其他业务 ｜ 4316.21｜ 1113.62｜ 25.80｜ 2.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜膜产品 ｜ 103275.72｜ 41936.80｜ 40.61｜ 59.23｜
｜植物纤维制品 ｜ 44975.98｜ 15157.43｜ 33.70｜ 25.79｜
｜膜分离工程 ｜ 15607.29｜ 3619.96｜ 23.19｜ 8.95｜
｜中水回用 ｜ 6193.77｜ 1771.42｜ 28.60｜ 3.55｜
｜其他业务 ｜ 4316.21｜ 1113.62｜ 25.80｜ 2.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贵阳地区 ｜ 151300.56｜ 55110.08｜ 36.42｜ 86.77｜
｜北京地区 ｜ 23068.41｜ 8489.15｜ 36.80｜ 13.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销商 ｜ 96929.72｜ --｜ -｜ 55.59｜
｜非经销商 ｜ 77439.24｜ --｜ -｜ 44.41｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他化学品制造业 ｜ 49077.41｜ 19656.26｜ 40.05｜ 66.32｜
｜植物纤维制品制造业 ｜ 19807.13｜ 6751.80｜ 34.09｜ 26.76｜
｜中水回用 ｜ 2888.57｜ --｜ -｜ 3.90｜
｜其他业务 ｜ 1888.98｜ 500.03｜ 26.47｜ 2.55｜
｜膜分离 ｜ 344.33｜ --｜ -｜ 0.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜膜产品 ｜ 49077.41｜ 19656.26｜ 40.05｜ 66.32｜
｜植物纤维制品 ｜ 19807.13｜ 6751.80｜ 34.09｜ 26.76｜
｜中水回用 ｜ 2888.57｜ --｜ -｜ 3.90｜
｜其他业务 ｜ 1888.98｜ 500.03｜ 26.47｜ 2.55｜
｜膜分离 ｜ 344.33｜ --｜ -｜ 0.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贵阳地区 ｜ 62266.21｜ 26751.95｜ 42.96｜ 84.14｜
｜北京地区 ｜ 11740.21｜ 1174.02｜ 10.00｜ 15.86｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他化学品制造业 ｜ 96983.08｜ 38267.64｜ 39.46｜ 56.88｜
｜植物纤维制品制造业 ｜ 44341.00｜ 17374.75｜ 39.18｜ 26.00｜
｜膜分离工程 ｜ 18440.89｜ 2504.97｜ 13.58｜ 10.81｜
｜中水回用 ｜ 5708.09｜ 1675.48｜ 29.35｜ 3.35｜
｜其他业务 ｜ 5043.24｜ 1307.21｜ 25.92｜ 2.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜膜产品 ｜ 96983.08｜ 38267.64｜ 39.46｜ 56.88｜
｜植物纤维制品 ｜ 44341.00｜ 17374.75｜ 39.18｜ 26.00｜
｜膜分离工程 ｜ 18440.89｜ 2504.97｜ 13.58｜ 10.81｜
｜中水回用 ｜ 5708.09｜ 1675.48｜ 29.35｜ 3.35｜
｜其他业务 ｜ 5043.24｜ 1307.21｜ 25.92｜ 2.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜贵阳地区 ｜ 155937.04｜ 59072.84｜ 37.88｜ 91.45｜
｜北京地区 ｜ 14579.25｜ 2057.21｜ 14.11｜ 8.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销商 ｜ 89123.00｜ --｜ -｜ 52.27｜
｜非经销商 ｜ 81393.30｜ --｜ -｜ 47.73｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
（一）公司所处的行业情况
膜分离技术是一种以分离膜为核心，利用分离膜的特殊选择性透过功能实现浓缩、
分离、提纯一种或几种特定物质的新兴分离技术，广泛应用于饮用纯水制备、食品
饮料、医疗制药、市政供水处理、工业用高纯水、电子行业超纯水、锅炉补给水、
海水淡化、废水处理与回用、高盐废水零排放、物料浓缩提纯、新能源等领域，具
有重要的经济和社会效益。近年来，随着社会经济的发展和城市化进程加快，全球
水资源短缺和环境问题越发突出，膜分离技术以其高效节能、使用灵活等优点，逐
步成为传统工业水资源利用系统升级改造、环境污染治理、海水淡化、特种浓缩分
离等领域的主流解决方案和技术路径之一。同时，膜分离技术的日臻成熟、应用环
境的复杂多样、居民健康意识的不断提升也持续带来市场机遇和拓展空间。
国外高性能分离膜领域起步早，发展较为成熟，目前国外品牌仍在全球市场占据主
要市场份额，国内膜产业经过多年发展，膜技术水平和制造能力显著提升，国产膜
材料性能不断升级，产品持续更新迭代，配套产业链日趋完善，国内已成为重要的
膜应用新兴市场，膜分离技术在纯水制备、工业水处理、特种浓缩分离等领域应用
不断深入和拓展，国产品牌的市场覆盖度和认可度也明显提升。膜行业整体正在由
成长期向成熟期转变。多年来，公司凭借自身技术优势及销售推广，不断巩固公司
国内领先、国际先进的行业地位，在特种物料浓缩分离、海水淡化、市政供水、电
子超纯水等细分领域市场实现持续突破。
膜行业上游制膜原材料价格受市场供求和全球经济运行情况的影响，下游领域的产
业发展与国家政策、行业标准、国民经济运行状况、人民生活消费水平、健康饮水
意识等密切相关。膜分离技术应用领域十分广泛，下游行业发展受到国民经济运行
情况及工业固定资产投资规模波动的影响，下游领域发展繁盛时，人民生活水平提
升，拉动产业投资、升级改造和家用净水需求增长，下游对膜分离技术需求增加，
产业投资意愿及能力下降时，人民消费水平下降，新建项目减少，下游需求减弱，
家用净水总体需求还受到房地产景气度、消费观念、健康饮水意识和产品更换频率
等因素影响。膜行业的区域性与地区经济发展水平、下游产业需求、国家区域发展
政策等有较强的相关性，工业投资旺盛、水资源供需矛盾大、国家区域政策鼓励的
地区膜分离市场需求较多，家用净水市场主要在净水器厂商集中地区和水质较差地
区。
膜行业整体属于技术密集型行业。家用低端膜产品行业门槛和技术壁垒较低，行业
内竞争激烈，高端膜产品注重高通量、高节水、抗污染、长寿命，行业门槛和技术
壁垒较高。膜分离工程和工业膜涉及应用领域较广，应用场景复杂，对产品性能、
技术解决方案、工程资质具有较高要求，行业门槛和技术壁垒较高。
报告期，国家持续推动美丽中国建设，加快提升资源循环利用水平，出台《关于加
强生态环境领域科技创新推动美丽中国建设的实施意见》《关于2025年加力扩围实
施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》《促进环保装备制造业高质量发
展的若干意见》等政策，促进产业和消费绿色化发展。随着膜分离技术在各领域应
用进一步纵深向发展，膜分离技术朝高精度、低能耗、复杂化方向持续探索，新兴
领域需求增长，市场空间扩大的同时竞争日益白热化，行业集中化趋势明显，对膜
企业装备制造水平、研发创新能力、需求响应速度、支撑服务质量提出更高要求。
全球经济处于深度调整阶段，海外市场机遇与风险并存，国内企业探索“企业出海
”的同时，面临当地本土化竞争和国际经济政治形势变化的双重挑战。
（二）公司主要产品及服务
1、膜业务
公司主要从事反渗透膜、纳滤膜、超滤膜等分离膜产品的研发、制造和销售。具体
说明如下：
（1）产品用途
公司膜产品是一类具有脱盐或特殊选择性分离功能的高分子材料，可在苦咸水、海
水和超纯水等水质实现脱盐功能，在物料的分离、纯化、浓缩等领域实现选择性分
离功能，按膜材料性质分为复合反渗透膜、纳滤膜、超滤膜。按照使用场景分为家
用膜、商用膜、工业膜，家用膜主要用于净水机或类似用途的饮水处理装置进行饮
用纯水制备，商用膜主要用于小型商用领域如社区、办公区、餐饮、医院、实验室
等，或其他特殊行业小型制水用途。工业膜基于其复杂水质脱盐及物料选择性分离
的性能，广泛应用在食品饮料、医疗制药、市政供水处理、工业用高纯水、锅炉补
给水、海水淡化、电子行业超纯水、废水处理与回用、高盐废水零排放、物料浓缩
提纯、新能源等行业。
（2）主要经营模式
①盈利模式
公司根据客户需求和市场形势，研发、生产复合反渗透膜、纳滤膜、超滤膜等膜产
品，向下游净水机厂商及水资源循环利用、市政供水、物料浓缩分离等领域客户提
供适合应用场景或替换所需的膜元件，并为客户提供后续技术支持和售后服务。公
司深耕供应链价值挖掘，围绕膜技术构建自身价值生态，持续提升价值创造能力。
②采购模式
大宗原材料采购按照生产经营需求编制年度采购预算、计划，根据月度领料情况编
制月度采购计划。零星原材料及其他物品、服务采购由各部门根据实际需求提交采
购计划，并根据市场价格走势等情况调整、执行采购计划。采用公开招标、邀请招
标、竞争性谈判、询比价等多种形式确定供应商及采购价格。公司对供应商进行准
入、退出和跟踪管理，对合格供应商供货性能、品质、交货期、价格、服务进行季
度及年度考评，采用分类分级的管理策略，保证供应链各环节的持续性和稳定性。
③生产模式
公司采用“以销定产”的生产模式，在年度生产经营计划的基础上，依据销售部门
反馈的订单、设备运行状况、产能利用情况进行动态调整，制定月度、周及每日计
划，合理安排生产工作，调配人员和设备，对生产过程中的资源调配、运行管理、
质量安全环保进行严格控制和监督，满足客户需求，保证订单按期交付。
④销售模式
公司销售模式采劝直销+经销”的销售模式，公司与经销商根据签署的《产品分销
协议》开展合作，有较为完善的经销商管理体系，通过经销商建立覆盖全球大部分
国家和地区的销售网络，对重大客户以战略合作的方式采用直销销售模式。公司拥
有一支专业、高效的销售和技术支持队伍，在各重点销售区域设立营销和技术服务
网点，及时跟进客户需求，拥有较为完善的方案咨询、产品制造、技术支持等膜材
料应用的全服务流程体系。
⑤研发模式
公司经过多年实践，已经形成较为成熟的产品研发体系，公司研发工作包括战略性
研发和需求性研发。战略性研发指根据公司未来发展战略，开展相关基础性研究、
产品技术及制造装备开发，满足公司前瞻性技术及产业化能力储备的需求。需求性
研发是满足市场需求和装备升级需求开展的研发工作。经论证评审后实行研发项目
立项，由研发部门根据项目计划书开展研究、开发、小试、中试、应用环节。研发
工作为公司巩固核心竞争力、业务布局优化及未来可持续发展提供有力保障。
（3）主要产品的市场地位和业绩驱动因素
多年来，公司通过加强研发持续创新，推进产品技术更新迭代、优化产品结构，同
时拓展销售网络、提升服务水平，与客户建立长期合作关系，强化队伍建设，不断
巩固公司国内领先、国际先进的行业地位，持续深耕特种物料浓缩分离膜、高性能
海水淡化膜、耐强酸强碱膜等细分领域市场，推动高性能膜材料国产化，实现企业
高质量发展。
2、膜分离工程业务
（1）业务内容
公司从事膜分离工程技术研发和膜分离工程项目应用推广，为钢铁化工、新能源、
市政供水、食品饮料、生物医药、电子、海水淡化、印染造纸等各类工业给排水和
各种工业液体提供膜分离技术应用方案、膜集成装置设备及项目的全过程服务和项
目运营维护服务。膜分离技术全过程服务包括膜材料研发和定制、应用工艺开发和
方案设计、设备安装和施工、使用和维护服务等。
（2）主要经营模式
公司承接膜分离工程项目、设备采购订单，向工业水处理、再生水资源化利用、液
体物料浓缩分离纯化等领域客户提供膜分离技术综合解决方案、膜集成装置设备及
项目的全过程服务，结合膜材料定制化能力研发工艺包，不断提升项目应用实践效
益。承接打造典型投资运营项目案例，跟进技术应用前沿，探索新市尝新领域，拓
展膜技术应用整体市场规模，加快产品导入，实现产品应用数据维护、整合，推动
产品研发迭代和系统集成效率提升，实现膜产业链上的优化布局和协同发展。
（3）市场地位和业绩驱动因素
膜分离工程行业与国家经济发展周期及工业投资水平联系紧密，无明显周期性特点
，受国家政策、宏观经济、产业链下游行业景气度等因素影响较大。公司拥有一支
膜分离应用服务的专业人才队伍，有国内领先的膜材料研发及制造能力，具备行业
领先的膜系统设计、集成能力，产业系统联动内部生态价值，提升膜系统集成专业
性和经济价值，在水处理、物料浓缩分离等领域打造典型的膜分离应用案例。通过
膜分离技术应用产业价值整合能力，提供综合服务，助力传统行业及新兴制造业的
工艺改造、价值挖掘和绿色升级，驱动自身发展。
3、植物纤维业务
（1）产品用途
公司控股子公司大自然主要从事植物纤维弹性材料及制品、健康环保家具寝具、棕
榈综合开发产品的研发、制造及销售以及全屋定制等业务，其生产的植物纤维制品
是采用天然山棕纤维、剑麻纤维、天然乳胶制作的具有三维立体网状结构的软体家
具用品。大自然主要产品为棕纤维床垫、家具、枕头等居民睡眠需求相关的产品。
（2）主要经营模式
大自然严格按照采购管理作业程序，根据年度生产经营计划，在合格供应商范围内
采用集中采购、询价比价、竞价招标等方式进行原材料采购，其中境内采购为主要
采购渠道，少数特殊的原材料采用境外采购方式。大自然的床垫等主要产品采用自
行生产形式，实木家具以及部分寝具类产品采用委托加工形式。大自然产品主要为
自主研发，根据产品性能质量提升、市场订单、工艺改造等需求开展有针对性的研
究开发工作。大自然采用以经销商销售为主、网络销售和集团销售相结合的销售模
式，通过全国近千家销售门店、电商平台等多种销售渠道，向终端消费者持续提供
优质的产品和服务。
（3）主要产品的市场地位和业绩驱动因素
大自然是我国植物纤维弹性材料的开创者和领导者，是首家将棕榈用于床垫制造的
公司，细分行业内的领军企业，在业内具有较高的品牌知名度。大自然以其技术优
势，秉承对品质的不断追求，推进产品性能持续提升，实施专业化的营销策略，驱
动自身发展。
二、核心竞争力分析
（一）膜业务
1、技术优势
公司是国内首批进入行业并持续推进国产化的领军企业，建立了较为完善的研发和
制造体系，构建了自主知识产权生态体系。公司拥有国内一流的膜和膜过程分析研
究实验室、“原材料检验+材料结构表征+膜性能测试+水质全分析”的全过程检测
平台和处于国内行业领先水平的高自动化膜生产线，检测试验部拥有CNAS实验室认
可证书，累积了丰富的膜技术应用经验，拥有行业领先的海水淡化膜、抗污染膜、
节能型反渗透膜、耐酸碱纳滤膜和低截留分子量超滤膜等制备技术，能够根据不同
应用场景和技术储备需求，持续提升产品脱盐率、产水量、稳定性、抗污染等性能
，满足市场各领域定制化需求。公司具备从基础理论研究、全流程检测、到产品工
艺和装备设计优化的全流程持续创新能力，从人居用水净化、工业抗污染、耐酸耐
碱繁难场景到海水淡化、市政供水、零排放资源回收、新能源等多领域浓缩分离，
持续推动膜技术应用领域拓展。公司不断深耕技术研发，持续巩固国内领先行业地
位，坚持以研发创新为重要驱动力，牵头承担了包括“863计划”“国家振兴装备
制造计划”“国家科技支撑计划”“国家重点研发计划”“耐温型有机膜制备与应
用关键技术研究”等多个国家级项目，参与了“城市污水资源化利用关键技术研发
与应用示范”国家级项目，牵头制订了《卷式聚酰胺复合反渗透膜元件》《反渗透
膜测试方法》《纳滤膜测试方法》三项国家标准，参与起草了《印染废水膜法集成
装备》《煤化工废水处理与回用技术导则》《微滤膜除菌过滤系统技术规范》《工
业回用水处理设施运行管理导则》《工业浓盐水回用技术导则》《工业园区水回用
指南》《反渗透进水修正污染指数测定方法》等国家标准和多项团体、行业标准。
2015年末研发中心获批成为分离膜材料及应用技术国家地方联合工程研究中心，20
23年入寻创建世界一流示范企业和专精特新示范企业名单”和“国家绿色工厂”。
截至报告期末，公司累计拥有有效专利160件，其中实用新型60件、外观专利19件
，发明专利81件，包括海外专利4件。
2、品牌优势
公司历经二十多年的发展，产品销往全球一百三十多个国家和地区，在海外设有多
个销售中心和服务站点，与国内外知名企业均建立了长期良好的合作关系，在印染
、造纸、钢铁、电力、化工、市政供水等行业拥有上千个应用案例，建立了二十多
个产品系列两百多种规格的膜产品体系，涉及污水处理、零排放、中水回用、市政
供水、海水淡化、饮用水净化、物料浓缩分离等多个应用领域，是目前国内品类最
全的反渗透膜干式膜元件生产制造商与服务商，已在行业内形成较强的品牌影响力
。历年来荣获全国质量检验协会净水设备专业委员会的“优质配件供应商”、中国
膜工业协会“领军企业”及“行业龙头企业”、慧聪网的“明星膜企业”及“优质
配件领军品牌”、全国净水行业金鼎奖活动组委会“畅销品牌”及“优质配件供应
商”等称号。
3、人才优势
公司坚持创新驱动公司发展，持续进行人才的储备和培养，优化人才激励措施，形
成完善的人才引进和培养机制，经过多年的团队建设，打造了一支多年从事膜材料
基础工艺过程研究、水处理系统方案设计并在水处理行业具有丰富经验的专家队伍
和专业、高效的销售队伍，依托国内领先的水质和膜片检测实验室，通过生产、采
购、研发、市场等多部门联动，充分发挥公司深厚的技术研发优势和专业的技术支
持能力，为客户提供专业化服务，引领公司自主创新，为公司高质量发展打下坚实
基矗
4、资质认证优势
公司膜产品在原材料选择、研发设计、生产制造、质量检测等环节均执行严格标准
，产品通过了美国NSF/ANSI58、NSF/ANSI61认证，部分产品拥有《涉及饮用水卫生
安全产品卫生许可批件》，确保产品质量、性能、稳定和安全。
5、管理优势
公司结合经营发展需要和多年的运营管理实践，形成了一套高效、有序、富有活力
的管理体系。在公司中长期发展战略的基础上，制定年度绩效计划，细化月度目标
，根据内外环境和日常管理运行进行动态调整，实行宽带薪酬政策，完善绩效激励
机制，通过规范研发、采购、生产、销售流程实现快速响应，提升公司精细化管理
水平。
（二）膜分离工程业务
1、技术优势
公司膜分离系统设计、集成技术处于行业领先水平，拥有独具特色污水资源化及零
排放、矿井水处理及资源化、磷化工污水治理、矿山渗透液处理及资源化、钢铁行
业水处理、特种废水及物料膜法处理、磷酸铁酸洗废水回用、盐湖提锂膜法浓缩分
离等膜分离系统解决方案。公司拥有国内领先的膜材料制备技术和多元化的膜产品
体系，拥有机电安装总承包二级、环保乙级设计资质，能针对工程项目实际情况开
展技术研究、工艺开发，公司在膜材料研发应用领域长期开展产学研合作，不断积
累技术储备，为向客户提供优质定制化的膜分离技术应用方案和全过程服务提供有
力的技术支撑。
2、人才优势
公司经过多年的发展、人才引进和培养，拥有膜分离应用工程项目的前端、中端、
后端业务团队，拥有丰富的膜分离应用工艺包研究、方案设计、施工、项目管理经
验，能够为客户提供针对性膜分离系统解决方案和后续技术支持，快速响应客户需
求，为客户提供专业化的膜分离技术应用服务。
3、实践优势
公司多年来深耕膜分离市场，拥有零排放、中水回用、新能源、磷酸铁废水等多个
典型项目的工程应用案例，并通过发挥典型项目标杆效应，带动细分领域业务拓展
，在膜分离技术复杂场景应用和项目维护运营方面积累了丰富经验，为客户提供定
制化、专业化服务奠定了深厚基矗
（三）植物纤维业务
大自然作为植物纤维弹性材料及制品、健康环保家具、健康环保寝具、棕榈综合开
发产品的研发、制造、销售的国家级高新技术企业，具有自主知识产权，拥有一支
在棕纤维弹性材料中具有丰富研发和管理经验的专家队伍。在国内率先引入植物纤
维弹性材料应用与睡眠环境人机工程领域的科学研究，凭借较强的研发能力被评为
省级企业技术研究中心和国家级工业设计中心，以其行业领导地位成为国家标准《
软体家具棕纤维弹性床垫》、行业标准《床垫用纤维丝》的主导起草者，自主研发
了高自动化植物纤维弹性材料生产线，拥有天然乳胶配方、单片直燃式热风干燥、
热风硫化技术等国内领先技术和生产工艺，牵头承担了省级研发项目“基于聚烯烃
纤维弹性材料的产品开发研究”。截至报告期末大自然已获得授权专利287项，其
中发明专利73项，实用新型专利54项，外观专利160项。
大自然坚持“科技改善人类睡眠，创新引领企业发展”的企业发展理念，以消费者
需求为导向，严格把控产品质量，以精益生产思想指导生产，通过不断提升技术研
发和专业监测能力，持续优化产品的健康、环保、透气、静音特性，丰富产品品类
，拥有涵盖成人系列、婴堡儿童系列、KIDS青少年系列、强护脊中老年系列、生态
生活系列、高端翡洛奇系列、电商网络系列、酒店、医疗、学校系列、工程渠道系
列、麻之眠系列、智能系列、户外系列、宠物系列等14个系列近280款床垫产品，
除床垫产品外拓展至枕头、实木床具系列、床品系列及礼品系列等，已形成全方位
、多层次适合家庭各年龄段的健康睡眠家具一站式产品体系，产品获得中国绿色产
品认证证书、中国环保认证证书、中国环境标志产品认证书等认证。30余年来形成
了实体门店和网络渠道相协同的销售体系，拥有覆盖全国30个盛市、自治区的近千
家销售门店，已具有良好的市场知名度和美誉度，是植物纤维软体家具行业中高端
品牌的领航者。
大自然致力于提供优质服务，改善客户体验，制定售后服务细则，加强售后岗位素
质能力培训，建立电话、网络、售后小程序等多维度售后响应体系，通过信息化手
段提升服务效率，提升送货、退换货、增值服务、投诉的消费者满意度，保证品牌
服务专业化、规范化水平。
三、主营业务分析
报告期，膜分离技术应用深入发展，下游市场空间扩大的同时，市场竞争日益激烈
，价格战对市场产生冲击，公司抓住国产化替代趋势，着力于品牌建设和市场开拓
，完善经销商支持体系，加强区域市场走访调研和客户维护，提升市场覆盖率，通
过多种媒体渠道和展会宣传推广，展示公司科技研发能力和制造水平，提升品牌的
认知度和美誉度，塑造专业、优质的品牌形象，报告期获得青岛国际水大会组织委
员会颁发的“中国脱盐20年国内反渗透膜领域领航企业”称号，入选2025世界品牌
莫干山大会发布的自主创新领域品牌价值排行榜，同时，深度挖掘海水淡化、耐酸
耐碱等高附加值领域，海水淡化、耐酸耐碱等领域市场实现良好增长，加强销售体
系信息化建设，提升售后响应水平和客户满意度。家用净水领域抓住大通量迭代发
展趋势，强化优质产品和服务质量两大优势，为客户提供定制化解决方案，巩固行
业领先地位。海外市场方面，抓住海外项目需求增长的机遇，加大海外区域市场开
拓，树立细分领域典型案例，制定针对性销售策略，海外市场增势良好。
报告期，公司加大膜分离工程业务开拓力度，提升项目工艺开发水平，加强销售团
队建设，立足于公司膜分离系统设计和膜材料制造优势，深耕新能源、废水资源化
处理、海水综合利用等应用领域，为客户提供优质的膜分离系统解决方案，持续拓
展膜分离应用案例，加强运营服务水平，膜分离工程业务协同效果显著。
报告期，公司持续巩固核心研发创新竞争力，加强产品工艺开发和性能提升，丰富
产品体系，做好前瞻性技术储备工作，推动研发成果产业化。积极开展产学研合作
，与多个高校及研究所开展项目合作，参与起草的国家标准《反渗透进水修正污染
指数测定方法》和团体标准《健康饮水水质要求》发布，“高通量反渗透膜及其制
备方法和用途”获得中华人民共和国国家知识产权局颁发的“中国专利优秀奖”，
科研创新影响力持续提升。
报告期，家具行业面临持续压力，行业集中化趋势明显，消费场景朝多元化方向发
展。公司持续开展工艺和产品研发工作，加强供应链管理，推进降本增效，优化对
经销商系统性支持，挖掘商用、定制、出口等渠道潜力。根据不同消费场景优化线
上线下销售策略，线下丰富产品体系，加强与家居卖尝装修公司等合作，持续开展
实体门店店面升级改造和品牌形象更新，试行大家居模式店面，重点提升到店消费
者体验感，传递绿色健康品牌理念。线上优化产品体系，紧跟国补政策、电商平台
活动等节点加大营销推广力度，做好售前售后全过程服务，提升品牌认知度和消费
者满意度，促进线上线下一体化发展。报告期，大自然获得ISPA协会证书、中国环
境标志产品认证证书、USDA生物基认证。
报告期，公司扎实开展技术研发、销售推广、生产管理等各项工作，优化一体化协
同发展机制，业务板块发展稳定，实现销售收入88,028.67万元，较上年同期增长1
8.95%，实现归属于上市公司股东净利润12,442.26万元，较上年同期增长27.81%。
四、公司面临的风险和应对措施
（一）膜业务
1、海外贸易风险
海外部分地区地缘政治风险上升，全球贸易政策不确定性增加，产品海外销售和服
务受到一定程度的影响。
针对上述风险，公司将密切关注海外形势变化，加强市场预判，针对性调整海外销
售政策，加快海外市场渠道建设，加强海外客户沟通交流，采用多种运输手段，提
升风险防控能力。
2、行业竞争风险
行业竞争加剧，潜在进入者和新进入企业增多，国外品牌长期占据高端市场，国产
品牌持续采取低价策略，利润空间进一步下降，行业技术壁垒降低，新技术、新工
艺、新方案不断涌现，与公司产品构成潜在的竞争关系。
针对上述风险，公司将挖掘市场需求与技术发展趋势，加大产品创新力度，丰富产
品结构，开发产品应用工艺包，形成覆盖度较广、协同性较强、附加值较高的产品
组合。提升产品稳定性，评估客户匹配度，拓展市场覆盖面，调研细分市场与大客
户需求，进行差异化与定制化开发；提质增效，节能降本，进一步构建市场竞争优
势。
3、政策性风险
膜行业发展与国家产业政策及环保政策息息相关，行业政策、行业标准、区域发展
规划等密切影响着膜行业下游需求，相关政策变动和调整可能给公司经营带来一定
程度的风险。
针对上述风险，公司及时跟进相关政策动向，对政策性风险进行分析预测，发现潜
在风险，结合经营需要，采取预防措施，优化经营策略，降低政策性风险的不利影
响。
4、技术更新迭代风险
膜行业技术及产品迭代速度较快，下游客户对产品定制化、技术性能差异化需求明
显，存在技术更新迭代导致现有技术落后、产品市场竞争力降低的风险。
针对上述风险，公司将加大市场调研和技术创新力度，紧跟行业发展动向，有效预
判市场变化，调整技术研发方向和计划，拓宽定制化服务，提升市场应变能力。
5、研发成果转化风险
研发成果转化存在可能由于技术成熟度欠缺、转化周期长，导致新产品、新技术商
业化、产业化过程中断甚至失败，或刚进入商业化、产业化阶段，就被更新的产品
和技术所替代的风险。
针对上述风险，公司在投资前或运营中对研发成果特性进行阶段性评估，建立科技
成果转化风险管理机制，设立产品研发评价体系，对转化风险进行分析和防范。
6、原材料风险
部分大宗商品的价格波动、汇率波动将对进口原材料价格产生一定程度的影响。
针对上述风险，公司将密切关注主要原材料市场价格走势，开发供应商及备选供应
商渠道，优化原料供应结构，分析研判相关政策及市场需求，做好产能适配。采用
多元化供应商管理方案，设置原材料安全缓冲库存，对原材料消耗情况进行定期监
控，与进口关键原材料、大宗生产物资厂商建立长期稳定的合作关系，短期稳定采
购价格，长期防范供应风险。采取批量化采购、价格谈判等措施，降低采购成本。
7、汇率风险
随着全球形势和贸易政策变化，汇率存在波动风险，可能导致品牌在海外市场产品
竞争力降低，渠道利润降低，品牌推广受到影响。
针对上述风险，公司将密切关注汇率走势，积极应对汇率变动，适时进行价格和区
域销售政策的调整，降低汇率波动对海外市场的影响。
8、人才风险
行业内技术性人才供需矛盾持续，存在行业人才离职以及技术泄密的风险。
针对上述风险，公司将持续加强员工培训，实施人才激励措施，实现“引进来，留
得妆，探索中长期激励措施，防范核心人才流失风险。与员工签署保密协议，与关
键人员签署技术保密协议及行业竞业禁止协议，充分运用法律手段维护权益，防范
技术泄密风险。
（二）膜分离工程业务
1、宏观环境风险
膜分离工程业务受到宏观经济运行、行业政策、市场竞争状况等宏观环境因素影响
，未来发展具有一定的不确定性，可能面临行业需求缩减、市场竞争激烈、行业政
策调整等风险影响。
针对上述风险，公司将密切关注行业政策和宏观环境变化，及时调整经营策略，加
强技术研发和品牌宣传，提升服务质量，巩固核心竞争力。
2、客户风险
膜分离工程客户项目决策、实施周期长，存在受行业政策、宏观经济环境、市场竞
争情况等因素影响投资建设进度的风险，对公司项目实施及经营业绩存在一定程度
的影响。
针对上述风险，公司将持续开拓膜分离应用领域，拓展客户资源，加强客户风险评
估，灵活调整应对策略，降低项目实施过程中的客户风险影响。
3、人才流失风险
行业内人才供需矛盾加剧，存在核心人才流失的风险。
针对上述风险，公司将优化人才激励机制，加强人才引进和人才队伍建设，形成鼓
励人才发展的良好氛围，完善职业晋升通道，减轻人才流失风险。
4、应收账款风险
膜分离工程项目存在项目实施过程中客户回款相对较慢，也可能出现少部分因客户
经营风险、不可抗力或其他因素导致应收账款回收困难的风险。
针对上述风险，公司将加强应收账款管理和客户风险评估，及时跟进项目进展，加
强与客户沟通交流，减轻应收账款风险。
（三）植物纤维业务
1、政策性风险
房地产调控政策具有不确定性，家具作为直接消费产品，安全、环保等问题逐步引
起消费者及监管部门重视，未来存在产品准入门槛提高、质量标准提升的可能，存
在一定的产业政策变化的风险。
针对上述风险，公司将持续关注产业政策变化，加强技术研发和生产工艺改造，促
进产品更新升级，建设线上线下渠道，提高市场覆盖度，根据政策变化调整经营策
略，减少政策不确定性对公司的影响。
2、行业竞争风险
家具制造行业竞争较为激烈，行业内企业数量较多，近年来国外知名品牌入驻国内
市场，企业面临一定的市场竞争风险。
针对上述风险，公司将持续进行销售终端市场网络布局，积极开发和渗透二三线市
场，围绕中高端产品定位，持续开发中高端客户群，加大营销推广力度，加快空白
市场覆盖速度，提升品牌形象和认知度，增强市场竞争力，优化供应商和客户结构
，保持与供应商和客户的及时沟通，密切关注市场供求变动情况，调整公司经营策
略；通过开发、应用新工艺和新技术，提升产品品质，建立更高的内部产品标准和
质量标准，给消费者提供更安全、更健康、更舒适的产品。
3、加盟商管理风险
公司主要通过授权加盟人员开设销售网点方式进行产品销售，公司在对加盟商进行
统一管理的过程中，可能出现个别加盟商未按照加盟协议约定进行销售、宣传，对
公司的市场形象产生负面影响。
针对上述风险，公司将持续完善加盟商管理制度，提升管理水平，加强内部培训，
加大监管力度，严格按办法进行管理和考核，减少加盟商管理风险。
4、原材料价格与供应风险
大宗物资价格波动在一定程度上影响公司生产成本，若大宗商品价格持续高位运行
，公司将面临原材料采购价格上行压力增加、运输成本上升的风险。
针对上述风险，公司将密切关注大宗物资价格走势，适时采购原材料，开展供应商
谈判，锁定采购单价，拓宽供应渠道，增强采购议价能力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜贵阳汇通沃顿科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜贵州中车绿色环保有限公司 ｜ -｜ 154.05｜ 15368.79｜
｜天津沃顿微碳科技有限公司 ｜ 24000.00｜ 631.76｜ 24937.15｜
｜大自然科技股份有限公司 ｜ 5625.00｜ 723.21｜ 38982.08｜
｜北京智汇通盛资本管理有限公｜ -｜ -9.47｜ 1208.76｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京时代沃顿科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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