☆经营分析☆ ◇001267 汇绿生态 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
光模块业务、园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光电子器件 ｜ 54867.82｜ 10647.84｜ 19.41｜ 78.85｜
｜园林业务 ｜ 14716.26｜ 4146.20｜ 28.17｜ 21.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光电子器件 ｜ 54867.82｜ 10647.84｜ 19.41｜ 39.43｜
｜AOC ｜ 26872.24｜ 4713.97｜ 17.54｜ 19.31｜
｜光模块 ｜ 21627.33｜ 3923.11｜ 18.14｜ 15.54｜
｜园林业务 ｜ 14716.26｜ 4146.20｜ 28.17｜ 10.57｜
｜园林业务-园林工程 ｜ 12370.39｜ 2818.89｜ 22.79｜ 8.89｜
｜光电子器件-其他 ｜ 4007.98｜ 1197.52｜ 29.88｜ 2.88｜
｜光引擎 ｜ 2360.27｜ 813.25｜ 34.46｜ 1.70｜
｜园林设计及苗木销售 ｜ 2316.33｜ 1320.60｜ 57.01｜ 1.66｜
｜园林业务-其他 ｜ 29.54｜ 6.71｜ 22.73｜ 0.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 37646.50｜ 6403.30｜ 17.01｜ 54.10｜
｜境内 ｜ 31937.58｜ 8390.75｜ 26.27｜ 45.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜园林工程 ｜ 47194.29｜ 7066.43｜ 14.97｜ 80.40｜
｜苗木销售 ｜ 7105.08｜ 4889.64｜ 68.82｜ 12.10｜
｜园林设计 ｜ 4387.76｜ 3637.66｜ 82.90｜ 7.47｜
｜其他业务 ｜ 15.85｜ 2.95｜ 18.58｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜园林工程 ｜ 47194.29｜ 7066.43｜ 14.97｜ 80.40｜
｜苗木销售 ｜ 7105.08｜ 4889.64｜ 68.82｜ 12.10｜
｜园林设计 ｜ 4387.76｜ 3637.66｜ 82.90｜ 7.47｜
｜其他业务 ｜ 15.85｜ 2.95｜ 18.58｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华中地区 ｜ 31911.32｜ 8176.10｜ 25.62｜ 54.36｜
｜华东地区 ｜ 24975.92｜ 6795.43｜ 27.21｜ 42.55｜
｜西北地区 ｜ 1778.01｜ --｜ -｜ 3.03｜
｜华北地区 ｜ 37.74｜ --｜ -｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜同一模式 ｜ 58702.99｜ 15596.69｜ 26.57｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜园林工程 ｜ 23809.63｜ 4907.32｜ 20.61｜ 88.61｜
｜苗木销售 ｜ 2144.15｜ --｜ -｜ 7.98｜
｜园林设计 ｜ 905.29｜ --｜ -｜ 3.37｜
｜租赁收入 ｜ 9.55｜ 8.16｜ 85.37｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜园林工程 ｜ 23809.63｜ 4907.32｜ 20.61｜ 88.61｜
｜苗木销售 ｜ 2144.15｜ --｜ -｜ 7.98｜
｜园林设计 ｜ 905.29｜ --｜ -｜ 3.37｜
｜租赁收入 ｜ 9.55｜ 8.16｜ 85.37｜ 0.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华中地区 ｜ 13791.30｜ --｜ -｜ 51.33｜
｜华东地区 ｜ 11805.00｜ --｜ -｜ 43.94｜
｜西北地区 ｜ 1272.32｜ --｜ -｜ 4.74｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜园林工程 ｜ 59792.78｜ 10864.63｜ 18.17｜ 87.31｜
｜苗木销售 ｜ 4975.54｜ 3500.80｜ 70.36｜ 7.27｜
｜园林设计 ｜ 3696.27｜ 2887.95｜ 78.13｜ 5.40｜
｜其他业务 ｜ 19.00｜ 1.58｜ 8.30｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜园林工程 ｜ 59792.78｜ 10864.63｜ 18.17｜ 87.31｜
｜苗木销售 ｜ 4975.54｜ 3500.80｜ 70.36｜ 7.27｜
｜园林设计 ｜ 3696.27｜ 2887.95｜ 78.13｜ 5.40｜
｜其他业务 ｜ 19.00｜ 1.58｜ 8.30｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华中地区 ｜ 31358.63｜ --｜ -｜ 45.79｜
｜华东地区 ｜ 24232.66｜ --｜ -｜ 35.38｜
｜其他地区 ｜ 12892.31｜ --｜ -｜ 18.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜同一模式 ｜ 68483.60｜ 17254.97｜ 25.20｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）光模块业务
鉴于2025年2月公司完成了重大资产重组，实现了对武汉钧恒51%股权的控股地位。
2025年1月31日武汉钧恒正式纳入公司的合并报表中。根据中国证监会《上市公司
行业分类指引》（2012修订），光模块业务的营业收入比重大于50%，根据相关要
求，公司需披露光模块业务的相关情况。
1、光模块业务概况
武汉钧恒是一家专业从事以光模块、AOC和光引擎为主的光通信产品的研发、生产
和销售的高新技术企业，致力于为客户提供高性能、高可靠性、低成本、低功耗的
光模块解决方案。经过十余年发展，武汉钧恒产品主要分为标准化产品和定制化产
品，且随着下游AI人工智能、数据中心、云计算、大数据、5G、物联网等行业快速
增长，标准化产品已成为武汉钧恒的主要产品。
2、主要产品或服务
2.1、光模块的简介光模块是光通信系统中完成光电转换的核心部件。光模块由光
器件、功能电路和光接口等构成，其中光器件是光模块的关键元件，包括激光器（
TOSA）和探测器（ROSA），分别实现光模块在发射端将电信号转换成光信号，以及
在接收端将光信号转换成电信号的功能。
光模块是用于通信设备之间数据传输的载体，主要作用是实现传输媒体的光电相互
转化。在发射端，带有信息的电信号从发射通道的电接口输入，经过信号的整形和
放大，驱动光发射组件内部芯片转换为光信号，耦合进光纤后进行光信号传输；在
接收端，采集来的光信号输入模块后由光接收组件内部光探测二极管转换为电流信
号，通过跨阻放大器后将此电流信号转换成电压信号，经限幅放大器放大后输出相
应信息的电信号。光模块具体工作原理如下：
光模块产品品类繁多，一般可以按照传输速率、激光器类型、复用技术、适用光纤
类型、封装形式等方式进行分类，2.2、AOC的简介AOC（ActiveOpticalCable，有
源光缆）是一种集成光收发器的复合线缆。核心目标是替代“光模块+光纤”的分
离方案，实现“即插即用”的高速数据传输，降低部署成本与维护复杂度。AOC保
留了光模块的DDM（数字诊断监控）功能（实时监控光功率、温度等参数），提升
运维可靠性。其典型传输距离为短距离（≤100米）（如OM4多模光纤支持400GBASE
-SR8到100米），主要应用场景包括：架顶以太网交换机（TOR）与服务器的互联、
GPU集群（AI/ML）的节点通信、InfiniBand网络的低延迟传输等。
作为“成本与性能平衡的集成解决方案”，AOC适用于需要高带宽、低延迟、易维
护的短距离场景（如数据中心核心层、AI算力集群）。
2.3、光引擎的简介光引擎（OpticalEngine）是集成光发射（Tx）、光接收（Rx）
、信号处理及控制功能的模块化光学子系统，核心作用是实现电信号与光信号的高
效转换及高质量传输，是光通信设备（如光模块、有源光缆AOC、相干光模块）的
“心脏”。
2.4、武汉钧恒主要产品武汉钧恒是一家专业从事以光模块、AOC和光引擎为主的光
通信产品的研发、生产和销售的高新技术企业。
3、武汉钧恒盈利模式
武汉钧恒是专业从事以光模块、AOC和光引擎为主的光通信产品的研发、生产和销
售的企业，客户群体涵盖大型光模块厂商、光通信设备厂商、AI大模型厂商、云计
算企业等。武汉钧恒通过向客户提供以光模块、AOC和光引擎为主的光通信产品实
现收入和盈利。
（二）园林业务
报告期公司的主营业务为园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等，能够完整的
提供苗木种植、园林工程设计、施工及后续绿化养护等全产业链服务。公司拥有市
风景园林工程设计专项甲级、市政公用工程施工总承包壹级、城市及道路照明工程
专业承包壹级、古建筑工程专业承包壹级、环保工程专业承包壹级、建筑装修装饰
工程专业承包贰级、建筑工程施工总承包贰级、地基基础工程专业承包贰级、河湖
整治工程专业承包贰级、市政行业（道路工程）专业乙级工程设计资质、建筑业企
业施工劳务备案证书等资质。公司资质齐全，具有独立承接园林绿化工程项目及配
套的市政、道路、城市照明、生态治理、古建筑等施工业务的能力。公司为控股型
企业，工程施工业务主要通过汇绿园林、利宁环境开展，设计业务主要通过汇绿园
林设计团队开展，苗木种植业务主要通过江西汇绿、吉水汇绿、金溪华信、湖北绿
泉、湖北源泉、鄂州环境等多个子公司下设的苗圃开展。公司充分发挥自身全产业
链协同优势，承建完成了多个EPC及大型绿化工程项目。
二、核心竞争力分析
（一）光模块业务
1、技术优势
武汉钧恒自创立以来，始终坚持技术创新的发展战略，通过自主研发，建立较为完
善的知识产权体系，凭借多年的技术积累，拥有了光模块的设计、生产能力，掌握
了相关核心技术，并持续致力于提高光模块性能、产能，提升产品良率和降低生产
成本，不断为客户提供高速率、智能化、低成本、低功耗的光模块产品。武汉钧恒
系高新技术企业、国家级“专精特新‘小巨人’企业”、湖北省专精特新“小巨人
”企业、2024年湖北省制造业单项冠军企业，并于2024年入选湖北省企业技术中心
。在光模块技术领域，武汉钧恒拥有硅光模块通用光路技术、硅光芯片及其光引擎
技术、硅光耦合自检测闭环控制方案技术、光相重合双透镜同步自动耦合技术等多
种核心技术。此外，武汉钧恒已具备100G/200G/400G/800G等速率光模块研发设计
和批量化生产的能力，可有效降低产品成本，提升其竞争实力。其1.6T光模块也在
客户送样中。
2、技术研发团队优势
光模块行业属于技术密集型的高新技术行业，行业技术发展、迭代较快，武汉钧恒
高度重视技术研发团队的建设和培养，鼓励持续提升自主创新和独立研发能力。经
过多年项目经验积累，通过自主培养和引进吸收人才等途径，武汉钧恒在光模块研
发生产中形成了深厚的人才储备，并组建了优秀研发团队，在开发能力、协作能力
、技术攻关能力上具有一定优势。
3、客户优势
武汉钧恒深耕光通信行业多年，产品的技术指标和质量获得了行业内知名客户的认
可，主要客户为行业内国际上和国内知名的企业或上市公司，优质的客户资源和客
户的认可为武汉钧恒未来带来了增长空间。此外，武汉钧恒经过长期的市场拓展与
产品技术积累，已形成了稳定的优质客户群，为其可持续发展奠定了良好的基矗
4、管理团队优势
武汉钧恒的管理团队具有丰富的行业经验，通过多年的生产实践，形成了丰富的高
端光通信模块产品的生产、管理和技术研发经验，在采购、生产、销售等各个环节
的管理上拥有完整的内部管理与监督体系，通过了质量管理体系认证。通过多年的
经营，武汉钧恒形成了一批掌握熟练技术、具备专业知识的高素质人才梯队，武汉
钧恒管理层对行业发展具有深刻的认识，具备战略性的眼光，能够引导武汉钧恒在
市场竞争中正确定位、合理经营，有效推动武汉钧恒业务稳步地增长。
（二）园林业务
1、项目获取优势
大中型园林工程施工项目通常具有施工难度大、技术要求高、工期长的特点，对施
工方的项目管理、工程施工、设计协调、资源调配、资金技术实力等方面均有较高
要求，目前业内多数园林绿化企业不能独立承揽并实施大中型项目。大中型园林工
程项目在招投标阶段，发包方将对园林绿化企业的综合实力进行全面考量。经过多
年发展，公司在项目获取方面凭借着自身的专业资质、大中型项目经验、品牌声誉
、荣誉奖项、人才储备等优势已经初步形成了业内较强的竞争力。
2、专业资质齐备
公司是行业内资质较为齐全的园林绿化企业之一，风景园林工程设计专项甲级、市
政公用工程施工总承包壹级、建筑工程施工总承包叁级、城市及道路照明工程专业
承包壹级、古建筑工程专业承包壹级、环保工程专业承包壹级等相关专业资质构建
了公司较为完整的专业资质体系，确保公司具备独立开展各项园林绿化业务的能力
，使得公司在园林工程施工项目的竞争中取得优势，为公司主营业务的可持续发展
奠定了重要基矗公司的资质优势不仅体现了较高的员工素质、技术管理水平和项目
运作能力，而且有利于业务开拓及项目承揽，凸显了跨区域业务拓展和大型项目的
实施能力。
3、人才储备充足
经过多年的发展与积淀，公司现已培育出一支可承接大中型园林工程施工项目的专
业人才队伍，承接并完成了多个重大园林工程施工项目，展现了优秀的服务质量、
专业的施工水准和完善的项目运营管理能力。
4、产业链一体化经营优势
公司的园林工程施工、园林景观设计及苗木种植等业务已形成了互补互益的一体化
经营优势。
公司拥有风景园林工程设计专项甲级资质，专业设计团队可以为公司园林工程施工
业务的稳定开展提供保障，设计施工一体化可以使公司参与设计施工总承包项目竞
标，为客户提供一体化解决方案，对于大中型园林工程项目，公司设计团队会参与
进行设计调整，确保项目景观设计效果的实现，以提升工程品质、提升客户满意度
。同时，公司设计团队在参与园林工程施工项目积累的丰富经验，有利于使园林景
观设计方案具有较强的可操作性和可实现性，降低了设计变更频率，提升了公司园
林景观设计业务的设计水平和实施效率。此外，公司的一体化经营可以使园林工程
施工项目与园林景观设计业务的有机结合，可以更为高效地获取项目信息和利用客
户资源。公司在浙江、湖北、江西建立了苗木基地。名贵或常用苗木品种及数量的
宽裕选择空间可以为公司设计施工一体化项目的设计团队提供更大的设计自由度，
提升设计方案的综合水准和可实现性；苗木自给程度的不断提升，进一步保障工程
施工质量和施工效率，有效降低苗木外购中间成本，提高公司的项目盈利能力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、光模块业务
（1）价格下降风险
随着高速率光模块市场渗透率提升，行业厂商为争夺份额可能导致价格波动。从长
期来看，随着技术、生产工艺的进步以及规模化生产的提升，现有同类型光模块产
品的生产成本将持续降低，进而导致行业内现有产品售价有所下降。
（2）技术迭代风险
光模块的技术含量较高，通常会涉及到光学、光电子学、电子科学与技术、材料科
学、机械工程等多个技术领域，是多学科相互渗透、相互交叉而形成的高新技术领
域。全球光模块行业硅光技术正经历快速迭代，新的技术路线可凭借更低功耗、更
高带宽密度及更优成本结构，可能对传统方案形成替代威胁。若公司未能及时跟进
技术升级，或者研发方向出现误判，将面临产品竞争力下降、市场份额流失的风险
。
2、园林业务
（1）宏观经济政策风险
公司主要从事园林工程施工业务，报告期内，公司的客户多为政府部门。若未来宏
观财政政策趋于紧缩，将可能导致公司项目所在地地方政府财政实力减弱，各级政
府及其控制的投资平台将削减或延缓非刚性的财政支出项目，有可能出现投资规模
缩减、建设期延缓或回款效率下降等不利情况，进而对公司的经营业绩造成不利影
响。
（2）市场竞争加剧风险
园林绿化行业内企业众多，普遍规模较小，竞争力较弱，少数具有资质和经验优势
的企业在行业竞争中处于有利地位，业务拓展相对容易。随着行业整合不断深入，
使行业内少数企业规模持续扩大，行业优势企业之间进行直接竞争的情况将越来越
频繁。随着行业整合的进一步深化，行业竞争对手之间的差距将不断缩小，因此公
司面临行业竞争加剧的风险。
（3）业务模式风险
市政园林项目的传统模式通常需要企业先垫资后收款，因此会形成大量合同资
产和应收账款。公司市政园林工程业务的投资方主要是地方政府，虽然地方政府信
用等级较高，但工程结算和应收账款回收效率不可避免地受到地方政府财政预算、
资金状况、地方政府债务水平等的影响，造成工程无法按时结算和部分应收账款无
法按时回收的风险。公司工程项目运作的周期相对较长，这也对公司业务模式及收
款带来一定的不确定性。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜江西汇绿生态苗木有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜吉水汇绿生态苗木有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜汇绿贸易科技私人有限公司 ｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜宁波利宁环境科技发展有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜汇绿园林建设发展有限公司 ｜ 28000.00｜ -｜ -｜
｜金溪华信生态苗木有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜汇绿(三亚)投资有限公司 ｜ 600.00｜ -｜ -｜
｜武汉钧恒科技有限公司 ｜ 7347.05｜ 5990.84｜ 124732.99｜
｜深圳市瑞芯光电科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉智动飞扬科技有限公司 ｜ 100.00｜ 681.78｜ 1921.67｜
｜鄂州绿色环境发展有限公司 ｜ 5000.00｜ 106.43｜ 3894.79｜
｜鄂州世方环境工程有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜福建中科博胜硅材料科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北绿泉苗木有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜TRILIGHT OPTICS(MALAYSIA)S｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜DN.BHD ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北源泉苗木有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜合肥紫钧光恒技术有限公司 ｜ 1411.76｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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